区块链盈利模式范文篇1

在12月19日召开的央企负责人会议上，国资委主任王勇透露，由于成品油、天然气价格倒挂，导致企业炼油和天然气进口业务继续大幅度亏损。

如果按照这一口径和过去的惯例，中石油集团和中石化集团（以下并称“两桶油”）继续获得补贴，应不属意外。

“两桶油”亏损多少？要想有一笔各方都能接受、分歧不大的明细账，且不至于引起较大的争议，可能并不容易。

国家发改委网站数据显示：2011年1~9月，国内炼油行业净亏损11.7亿元；中石油（601857.SH）、中石化（600028.SH）三季报披露显示，前三季度炼油业务亏损合计661.49亿元。

两项数据简单合并后，就得出一个惊人的数字：“两桶油”之外的石油炼制企业，在2011年前9个月中赚了649.79亿元。

统计数据显示，目前“两桶油”占据了国内总炼油能力的七成左右。

“巨亏”多少？

10月28日，中石油、中石化联袂亮出了前三季度的报表：前三季度，中石油盈利1034.37亿元，中石化净赚599.60亿元，合计1633.97亿元，占到了2304家上市公司总利润的一成多。

数据显示，“两桶油”炼油板块再度出现亏损：前三季度中石油炼油业务亏损415.39亿元；中石化炼油业务亏损246.10亿元，两家合计亏损661.49亿元。

“炼油亏损是政策性的，非市场决定。”国务院发展研究中心市场经济研究所副主任邓郁松告诉《财经国家周刊》记者，中国成品油定价机制滞后，国内与国际油价不完全接轨造成价格倒挂是亏损的主因。

而11月25日，国家发改委产业协调司的《9月份石化产业经济效益增速平稳》报告说，9月当月，炼油行业扭亏为盈，实现利润约4亿元；1~9月份，炼油行业受全年原油价格整体高位运行影响，净亏损11.7亿元。

在中国炼化市场，“两桶油”占据着较大份额。统计数据显示，目前中石化炼油能力为2.3亿吨，中石油约为1.8亿吨，全部地方炼化企业产能之和为1.7亿吨。“两桶油”占据了全国总炼能的七成左右。

如果依据“两桶油”的报表和国家发改委产业协调司的数据进行简单合并计算，意味着，“两桶油”之外的石油炼制企业前9个月赚了649.79亿元。

“地炼规模小，产能分散。中石油、中石化炼厂规模一般在千万吨以上，地炼只有几百万吨，处在淘汰边缘，不可能有600多亿元的盈利。”地炼企业较多的山东省油区工作办公室一名干部说。

“对比往年，2011年的炼油市场形势还算可以。各个企业实际成本、炼油设备不一样，利润率有多高不好讲；但中石油、中石化不至于盈利水平还不如民营企业吧。”山东利津森化化工有限公司经理王化芹表示。

来自国家发改委官网的消息说，2011年5月份炼油行业由盈利转为亏损，6月份亏损额为年内新高，7、8月份亏损有所缓解，9月份炼油业再度实现盈利。

“统计口径”

面对外界对三季报数字的质疑，中石化立即做出回应。中石化新闻发言人黄文生称其“经过国际审计毕马威公司进行审计，我们国内会计组织跟国际会计组织都已接轨”。

黄文生认为，炼油板块业绩不佳，很重要的原因来自成本问题。中石化82%的原油来自公司外部，原油按照国际价格购入，而成品油销售对象大部分在国内。成品油销售收入减去炼油成本后，每吨亏3.81元。

这个说法，没有完全打消外界的疑虑。质疑者用简单的类比方式提出问题：地方炼厂的原料成本更高，而他们为什么没亏损？

在现有石油流通管理体制下，民企被限制进入油气勘探开发领域，且没有原油进口权。地方炼厂获取油源的途径主要有三种：一是两大石油公司配产的原油，目前是每年179万吨；二是收购的油田散油，主要是一些边角料和油贩子通过非正常手段获取的原油；第三种是从国外进口燃料油――这是地炼最主要的原料来源。

“燃料油，就是原油渣子。原油蒸馏加工后，留下的还含油的残余物，主要做发电、锅炉燃料用。因已拔过一道，燃料油跟原油比，出油率差远了。”王化芹介绍说。

不仅如此，其实燃料油进口价格还高于原油。王化芹举例，山东地炼大量进口的俄罗斯M100燃料油，目前运到价为每吨6400元；而胜利油田11月份原油报价是每吨5800元，两者相差600元。

油源品质差、成本价格高，地炼企业的盈利从何而来？

卓创资讯原油及燃料油组主管吕斌告诉《财经国家周刊》记者：“国内、国际油价倒挂下，单纯炼油是会亏损；但下游深加工的化工产品是可以赚钱的。一般的主流炼厂，成品油和下游化工产品比例大概是3:2，也就是说，一吨原油的产品60%是汽柴油、40%是化工产品。炼油的亏损，可以由化工产品的盈利来弥补。”

在这个行业，吕斌有着6年的工作经验。他说，2010年地炼大部分时间在亏损，但2011年形势很好，山东地炼企业的开工率增加了5%~40%，“地炼通过延长产品链、对炼油产品深加工，整体算账可以保障盈利，2011年的盈利比上年高”。

反过来细究“两桶油”的财报，可以发现：其财报中的炼油，未包括化工、销售部分。

这样，“炼油巨亏”，是统计口径的选取角度，计算的只是炼油环节的业务。

以中石化三季报为例。按照《中国企业会计准则》编制的报表中显示，三季度中石化炼油亏损246.10亿元，但是化工盈利227.51亿元，营销及分销盈利319.58亿元。

“亏钱还是赚钱，看你的账怎么算。否则地炼怎么活？”前述山东省油区工作办公室干部说，对“两桶油”这样的全产业链巨头，其中一环的亏损数据，还不足以反映全貌。

全产业链视角下的盈利

2011年三季报显示，中石油前三季度共生产油气当量产量9.593亿桶，同比增长5.1%；其中海外油气当量产量0.929亿桶，同比增长22.6%。前三季度勘探与生产板块共实现经营利润1607.91亿元，同比增40.4%。

如果从全产业链的角度看，上游业务的巨额利润，不仅可以抵消炼油业务400多亿元的亏损，还能确保中石油超过千亿的盈利。

按照石油产业链条，“两桶油”大致区分为上游的勘探、开发板块，中游的炼油、化工板块，下游的销售、服务板块等。炼油环节的利润，可以简单计算为“炼油产品的销售收入，减去对上游原料的购买成本，再扣除加工成本、税费等”。

其中的原料成本价格，对炼油利润大小至关重要。

“两桶油”上游板块生产的油气，大多供应给了中游的炼化企业做原料。原料供应价格高低，调配着上下游板块的盈利水平：上游企业供应给炼化企业的原油价格高，则上游企业暴利、炼化企业亏损；上游企业供应给炼化企业的原油价格降低，则上游企业利润减少、炼化企业盈利增多。

“两大石油公司的做法，是有一个原油供应的内部结算价。各个油田的油品不一样，价也不一样。中石油供应给中石化的原油，也是按照这个价格走。”中石油经济技术研究院信息资源开发中心某专家告诉记者。

以大庆油田为例，其挂靠油种为印尼的辛塔油价。基准价的计算方式是，以辛塔原油上个月26日到当月25日为时段的现货均价，作为下个月大庆油结算价的基准价。在基准价基础上，换算桶吨比、汇率并加上贴水，就得到了国内原油不含税的结算价。

结算价挂靠国际油价，并不能真实反映国内油气开采的成本。事实上，“两桶油”在国内的油气开采成本要低于这个价格。

“国家对国有石油企业的石油资源与土地投入，基本上仍延续着过去计划经济时期的办法，低价甚至免费供给。三大石油公司原来占有的油气资源是国家无偿划拨的；近年来新增的油气资源虽然要付相当的费用，但费用低于国内市场合理定价、更低于国际石油公司的支付价格。”中国国际经济技术交流中心副秘书长陈永杰告诉《财经国家周刊》记者。

这部分国内资源，在几大国有石油公司所加工的原料来源中，所占比例不至于可以忽略不计。

工信部统计数据显示，中国原油对外依存度为55.2%。这说明，中国自产原油占到约44%。根据国家能源局2011年初公布的数据，2010年中国自产原油总量为2.03亿吨。

这约2亿吨国产原油，通过内部结算价的方法卖出的是国际价格，其利润体现在上游勘探、开发板块；对炼油企业而言，其购进的原油虽是国产，却是国际油价，生产出来的成品油价格又因价格管制，不完全与国际接轨，存在“高价进、低价出”现象，炼油环节的亏损在所难免。

而原国家计委1998年出台的《原油成品油价格改革方案》中规定，“两桶油”内部油田和炼厂之间购销的原油价格，由集团公司自主制定，“购销双方协商的基本原则是，国内陆上油田运达炼厂的成本与进口原油到厂成本基本相当”。

寻求“完整的改革”

国资委的央企2010年“成绩单”上，中石油以1241.8亿元净利润，在120家央企中居第一，中石化以721.2亿元盈利位居第四。

“两桶油”也一再获得政策补贴：中石油2010年获财政补贴15.99亿元，中石化获3.21亿元。

查阅“两桶油”昔日年报，此前也有过补贴：2006年、2007年，中石化分别获得50亿元和123亿元补贴；2008年，补贴中石化503亿元、中石油157亿元。

有社会人士认为，这是“两桶油”以炼油板块亏损来谋求财政补贴。作为两家上中下游一体化企业，从全行业、全产业链看，“两桶油”的盈利明显且不低于社会平均利润率。

陈永杰说，“如果一个公司只从事石油加工生产，出现亏损属于政策性亏损，有理由呼吁国家要么进行亏损补贴，要么提高成品油价格；如果一个公司从事上中下游全行业业务，各个环节总体盈利，且盈利率还不低，就没有理由要求国家对亏损环节进行补贴”。

对此，邓郁松告诉《财经国家周刊》记者，政府之所以对“两桶油”给予财政补贴，是因为亏损原因在于国内的成品油定价政策，“中国现行的成品油定价机制存在一些不合理不完善的地方，当国际油价高涨时国内油价常常调整不到位，即使是调整也常常滞后于国际油价，两大石油公司的炼油业务由此而出现了亏损”。

中国石化工业协会产业发展部主任王孝峰认为，“两桶油”炼油出现亏损，主要是由于进口原油价格比较高，按理说国内的成品油价格也需要相应上涨。“但是，由于国内通胀压力，国企有着承担社会责任的义务，因此管控国内的成品油价格不上涨，以避免油价上涨传导到国民经济的其他产业，影响宏观调控的效果”。

“非市场造成的政策性亏损，就用政策性补贴来弥补。”邓郁松说，给予两大石油公司适当的财政补贴，有利于发挥其积极性，在国际、国内油价倒挂时保持较高开工率以满足国内成品油市场需求。

“国企也是企业，有着盈利的要求。长期让其承担政策性亏损也不现实。财政补贴只是临时性的措施，不是制度化的。”王孝峰说，“但这种做法有一定的改进空间”。

邓郁松也认为现有的制度有进一步完善的空间，应培育出公平合理的竞争环境。在他看来，目前的油价管理体制，实际是一种“双轨制”，这是一种不正常的非可持续状况――原油价格实现了国际化，成品油定价机制没有得到严格执行，还是管控价格。

采访中，不少专家亦认为，给予“两桶油”炼油业务一定的财政补贴，的确也有一定合理性。

区块链盈利模式范文

商业模式是开设一项可赚取利润的业务链条，关系到价值链、客户与供应商、供货和来源、资本和能力的全体布局。随着运营模式的创新变化，企业必须选择适合自身发展的财务战略。

一、轻资产模式下的财务战略现状

轻资产盈利模式的核心就是减少需重资投入的中?g环节，将其外包，目前世界范围内的许多科技创新类公司或面临转型的传统型企业，大多将附加值低的业务模块外包，而专注于利润空间高的产业链核心环节，实现以较少的资本投入换取更大的利润回报的目的。

财务战略包括资金筹集、资金投资和分红以及资金运营管理三个方面，是公司为配合自身发展并创造核心竞争力而实施的资本结构与资金计划，企业的财务战略决策活动都基于资本运营的分析，以促进资本长期稳定有效的利用和配备为判断标准，以保持企业实现最大盈利为目的，并在运营过程中有充分的资金支持。企业财务战略与价值最大化密切相关，所以企业需要不断提高自己的财务战略水平，并与公司整体经营战略紧密结合，整合各种资源配置，充分发挥财务战略管理的职能。

二、轻资产模式的财务风险

1.外包的信任风险

耐克公司是全球体育用品行业发展非常迅猛的企业，在这么多年的发展历程中，公司不断地调整经营思路，最终走出一条高效的盈利之路，只卖商品没有工厂，将生产厂址选在其他国家和地区，公司自身不断的提高创新研发能力，提升世界范围的知名度和影响力，为了降低生产环节的成本，将该部分业务外包给劳动力低廉的合作伙伴。同样的例子还有微软IBM等科技类公司。与此同时战略外包的弊端也会暴露，例如选择单一供应商，则生产商容易垄断经营而对供货时间、供货价格和供货质量产生影响，降低公司对上游供应商的议价能力，供应商的一些违约行为，或产品质量引起的大范围投诉问题，都会给企业运营造成巨大损失，那么就对公司采购、委托生产等环节的内控管理提出了更高的要求。

2.现金流运用的机会成本

由于轻资产运营模式下，对固定资产等长期资产的投入比例相对较少，那就要求企业有充分的现金储备，这种资本的构成方式虽然保证了企业的偿债能力，但也会直接影响着企业的盈利能力，因为固定资产运营带来的回报水平远高于现金，所以轻资产企业在这种情况下必然会付出现金流占用的机会成本。

3.轻资产公司受流动资产周转率影响比较大

轻资产模式公司需要大量的现金流储备，对存货周转慢的影响更加敏感，存货占用过大时，直接影响了现金的使用效率，尽可能缩短库存天数，保证企业低库存运营，这就需要企业各个业务环节加强内控管理。

三、轻资产模式下企业应如何选择适应的财务战略

当今企业的战略选择是以经营分析为基础，参考有关财报和经营数据，进一步剖析公司的营运与财务战略是否相适应，战略导向的财务分析需要将分析与战略，运营模式，资源利用和绩效分析有效结合。

1.合理选择供应商，提升自身议价能力

美国苹果公司将核心业务链掌握在自己手中，而在世界各地劳动力低廉的地区建立分包业务，在供应商的选择上，除了选择一家主力供应商外，还应有备选供应商，对供应商的选择不光停留在低价的标准上，还应考虑供应商整体实力和所购产品的生命周期总成本。这就要求在供应链的各环节上，都要对成本进行分析和控制，同时保证所选择的供应商有稳健的财务状况。

2.筹资方面多考虑内源融资

对于轻资产模式的公司来讲，有效的现金流规划是企业不断创造价值的前提，企业在运营过程中创造的自由现金流越充裕，流动性越快，说明企业面对各种投资时抵御风险的能力也越强。对于初创公司来讲，固定资产较少，缺乏有效的抵押物，银行借款的方式难以实现，而此时有需要大量的投入研发、推广等费用，选取的财务战略为内源融资，起步阶段尽快实现自我造血，随着公司的稳步成长，商业模式日趋成熟，可适当引入风险投资或战略投资。

3.选择变现能力强的资产进行投资，尽可能减少机会成本

加大技术研发创新、渠道拓展和品牌宣传的资金投入，提升顾客的认可度，减少固定资产投入，可采用融资租赁或售后回租等方式操作，对于储备的短期不投入的现金流，可购买债券、基金、期货、信托理财等变现能力强的资产。可获得一定的低风险收益，减少机会成本，同时在公司现有风险承受范围内，保证足够的偿债能力和资产变现能力。另一方面合理利用商业信用，加快应收账款周转率。用友公司是国内优秀的管理软件提供商之一，成立至今也有过两次主要的转型，在资产比重方面，流动资产占总资产的比重平均维持在50%以上，用友在轻资产运营模式下的财务战略是给企业留够充足的现金储量来保障自己的偿债能力，同时存货周转率一直保持在33次左右，维持着很强的的获利能力。

4.集中公司资源用于产品创新研发和推广宣传上

公司应将更多的资源用于利润空间更大的业务模块中，例如产品创新研发，尤其是对于科技类公司或即将面临转型的传统企业，产品创新和模式创新成为公司提升盈利能力的途径，同时对产品的合理定位和宣传推广，也能起到锦上添花的作用，苹果公司研发支出逐年增加，收购了大批拥有技术优势的小公司，创造了产品技术上的核心竞争力，在品牌构建上，苹果通过体验店，电视植入广告等方式，建立了宗教信仰般的苹果信徒。同样，国内的用友公司在研发投入方面，近几年研发支出占营业收入比例平均保持在15%，每年增幅高于销售费用和管理费用的增幅，在产品技术上已经与国际先进水平持平，产品竞争优势有了较大提高。

区块链盈利模式范文

【关键词】：养老地产、盈利模式、房地产企业

一、养老地产的盈利模式

养老地产指的是终端客户为老年人和准老年人（退休准备期的老年人）的地产产品，是养老产业链中重要和基础的环节之一，是地产产品市场中深具潜力的一个板块[1]。

1、国外养老机构盈利模式

国外发达国家的养老市场较为成熟，其针对养老的预防性需求、支持性需求、长期看护需求和精细看护需求等不同细分市场，提供活力居住社区、独立居住社区、协助居住社区、护理居住社区及持续看护社区等五种类型的养老社区业态。其盈利模式包括开发收入、租金收入、服务收入、管理收入及增值收入。

2、国内养老机构盈利模式[2]

国内养老产品主要有三种：一是保险资金推出的升级版养老机构，即把养老地产视作商业地产项目长期经营；二是开发商推出的养老地产项目，采取在项目开发过程中配建针对老人的住宅；三是政府部门推出的有福利性质的养老设施。盈利模式主要包括出售型盈利模式，如北京太阳城老年社区，及运营型盈利模式，如上海亲和源老年社区。

3、未来国内养老社区的主要盈利模式[3]

通过对以上国内外养老社区盈利模式的分析，我们认为养老社区项目未来的盈利模式应以土地开发收入、房地产开发收入、物业增值收入、物业租金收入、配套服务收入及管理输出收入这六块收入为核心点。

二、房地产企业介入方式比较

针对目前国内房地产市场现状，结合养老项目的具体运作，房地产开发企业有几种介入方案可以选择，包括：纯土地一级开发、纯养生项目开发、养老项目为主配建一定规模商品住宅、以及一二级联动，出让养老项目以外建设用地等，下面以实例对几种方案作以分析：

*项目概况

某养老养生生态城项目，位于京津唐环渤海区域，项目规划面积15.2平方公里，项目区位辐射力强、交通便利、自然环境好、发展成本低、市场支撑有力，适合建设规模较大、示范性较强的大型综合性养老养生基地。

*项目发展方案

方案1：纯土地一级开发

对生态城启动区的土地资源进行统一整理和开发，并按市场价全部上市交易，据此获取开发利润，判断在常规市场条件下（养老项目不介入），项目的土地价值及投资收益水平。

开发规模：15.2平方公里（其中可出让8.26平方公里）。

开发进度：分四期开发，每期开发周期为3年，总共持续约12年，每年开发量约为70公顷，土地在开发完成后延后一年出让。

土地出让价格：2009年土地基准出让价格按90万/亩考虑，价格年增长率假定为5%。

方案2：纯养老项目开发

根据目标客群的人口数量，合理规划养老项目的建设规模，对所占用土地及养老项目自身的开发成本和市场收益进行综合测算，判断纯粹的养老项目开发（不含额外的商品房开发和土地出让）的经济可行性。

开发规模：1.21平方公里（约占生态城启动区可建设用地的15%）。

开发进度：分四期开发，各期开发规模为15%、15%、20%、50%。项目从2010年开始，到2022年建设完工，持续12年。

会员销售进度：在前期策划和建设阶段即进行项目营销推广，项目建成后开始入住，每期社区第一年入住率为20%，此后每年递增10%，最高入住率为80%（国际上成熟养老社区稳定阶段入住率可达90%以上）。

方案3：养老项目为主，配建同等土地规模商品房

考虑配建一定规模的商品房，以提高收益水平，评价商品房开发对养老项目收益的贡献。

开发规模：1.21平方公里为养老基地，1.21平方公里建设商品房。

养老基地开发进度及会员销售进度：同方案2。

商品房产品及开发进度：商品房规划为低密度产品，容积率为0.6，规模为72.7万平米。与养老基地进度相对应，也分为四期，每期开发量为25%，持续12年。

商品房销售价格：本项目低密度产品基准价格（2009年）按6000元/平米考虑。

方案4：一、二级联动，出让养老项目以外建设用地

进行全部15.2平方公里的土地一级开发，除养老项目之外的可建设用地全部出让，以获取利益，并享受养老项目对周边土地所带来的溢价和增值空间，评判综合开发方案的经济可行性和合理性。

开发规模：1.21平方公里为养老基地，其他土地全部出让。

养老基地开发进度及会员销售进度：同方案2。

土地开发及出让进度：分四期开发，持续12年，各期土地开发后延后一年出让。

土地出让价格：根据前文测算，2009年土地基准出让价格为90万/亩，考虑到养老城项目对区域的重大推动作用，未来土地价值将显著提升，其价格年增长率假定为10%（前5年），之后为5%。

*不同方案的财务测算

表1：不同方案财务测算结果

编号

总开发成本

自有资金投入

税后IRR

税后NPV

税后投资回收期（年）

（万元）

（万元）

（万元）

方案1

890114

56000

31.1%

251579

4.5

方案2

480087

142350

14.5%

171495

19.4

方案3

777098

129800

17.9%

278685

14.8

方案4

1167001

75400

22.4%

346186

9.3

图1：不同方案财务现金流结果

*发展方案比选

通过对可行的4套开发方案进行了比较，认为除方案1以外，在后3个方案中，从自有资金的投入规模、项目整体的收益率、财务净现值及投资回收期等指标综合判断，方案4的财务表现最好（IRR和NPV）；且方案4的税后净现金流显示，土地出让能有效平衡养老项目的资金支出，显著提高项目整体的收益率，缩短投资回收期，项目整体的现金流表现也较为理想，故初步评判方案4为最佳可选方案。

再通过对方案4的土地成本、建安成本、会员费等几项重要假设条件的敏感性分析，发现当条件变动幅度在±20%内变化时，IRR指标在18.1%～29.3%之间变动，NPV指标在26.7～42.6亿元之间变动。通过敏感性分析，我们认为在可预测的波动范围内，方案4的财务表现在可比方案中仍为最佳方案，符合养老养生项目的投资回报预期。

三、结论

目前我国养老养生产品供给主要集中于低端市场，而针对中高收入人群的养老产品供给严重不足，是养老市场供需矛盾表现最为突出的领域，针对这部分中高端人群的养老产业，孕育着巨大的商机和财富空间[4]。在国家对商品房住宅领域调控不断加强的宏观形势下，房地产开发企业可以针对养老社区项目盈利模式中的土地开发、房地产开发、物业增值及租金收入几块区域，提前规划、准确定位，扮演好自己在养老产业链中的角色，不失为一条可持续发展的健康道路。

参考文献：

[1]袁缉辉.养老的理论和实践[J].老龄问题研究，1996，（7）.

[2]杨宗传.居家养老与中国养老模式[J].经济评论，2000，（3）.