1、 格雷厄姆认为，许多投资者对股市趋势图和其他技术分析方法感到迷信，但这些方法并不科学。虽然它们已经成功了很长一段时间，但它们并不能为投资者如何预测股市的变化提供可靠的基础。

2、 他说，这有点像买一张赛马彩票。如果你在购买赛马彩票后不知疲倦地研究它，并从各种图表分析中掌握各种关于参赛者相对优势的信息，你就不能保证你能从赛马彩票中取得成功。

3、 他强调，他只能从事证券分析，很难胜任股票预测。虽然两者之间有相似之处，但前者强调保护自己和投资成果，而后者否认这一点。

4、 我的直觉是我对即将购买的股票和企业的第一感觉。这种感觉是基于对企业的充分了解，但这种感觉很容易受到所谓股市的干扰，尤其是那些不熟悉股票投资的投资者。他们经常受到这种干扰的影响。改变最初是正确的投资决策，使结果适得其反。

5、 二是投资者关注的个别股票和整个股市，其过去的表现仍然可以代表未来的趋势。

6、 格雷厄姆发现，大约1927年以前，关注上市公司内部价值分析的证券分析方法仍然很流行；从那时起，股市趋势图的技术分析方法开始流行，追随者越来越多。

7、 他认为，他擅长的证券分析实际上不包括预测股价走势。尽管许多投资者认为这两项工作密切相关，但它们实际上是两码事。证券分析的重点是其内在价值，而股市价格走势的变化需要及时掌握交易技巧，以确定哪些股票即将最大、最快上涨。

8、 可是他说，如果有人想纯粹地从股市发展的历史表现中挖掘材料，用它来预测未来走势，那么这和占星术和巫术恐怕没多少区别。

9、 格雷厄姆认为，投资者从过去的股市趋势中找到未来的发展轨迹是徒劳的。当然，你可以参考它过去的趋势，但这与它未来的趋势有什么不可避免的关系呢？

10、 这种被称为高炉理论的预测方法最早是克利夫兰德信托公司C．

11、 那么，为什么图表分析一直流行到现在呢？他解释说，这主要是因为它比那些无序的投机行为有一定的优势，至少可以提供一些似是而非的东西。

12、 最典型的是弗雷德里克middot;1925年，马考勒在美国统计协会会议上发表了评论。他说，他曾经扔过几千次硬币，假设硬币正面上涨，股指上涨l点，硬币背面向上表示股指下跌1点，然后画出股市走势图。

13、 他说，除了这种常用的方法个别股票的方法外，还有一种基于考虑整体和特定商业环境、货币利率、政治前景等经济因素的机械预测。这种方法在实践中也到处碰壁。

14、 里昂纳德．P．艾勒斯提倡。其主要观点是，当使用中的高炉数量减少到总数的60%时，证券价格通常达到最低点，当使用中的高炉数量增加60%时，债券价格在生铁产量低点后约14个月达到最高点，生铁产量低点后约2年达到最高点。

15、 我的投资行为没有超出普通人的能力。

16、 说这是一个股市趋势图真的很合适。因为它在各个方面都与典型的股票图表非常相似，也有阻力点、趋势线、双顶形式、积累范围等，但你永远找不到它未来的头和底部在哪里！

17、 格雷厄姆认为，这两点显然是无效的。即使投资者使用图表分析来了解个别股票或整个市场的过去趋势，这并不意味着他们可以从未来的实际操作中获益多少。因为归根结底，上市公司过去的每股收益都有一定的参考，但这种参考本身并不可靠。

18、 格雷厄姆说，这一要求超出了他的能力。即使是华尔街的绝大多数证券分析师，他们的主要精力也是预测整体市场，而不是个股趋势。

19、 从逻辑推理的角度来看，通过图表分析来预测股市的趋势有两个主要的理论基础：一是投资者关注的个别股票和整个股市，只是反映了对它感兴趣的投资者的行为和态度。换句话说，主观和客观的两个方面是一致的。

20、 格雷厄姆认为，通过股市趋势图和其他图表分析来预测股市趋势不是一门科学，也不可能在实践中取得持久的成功；偶尔的成功并不能解释任何问题。

21、 他说，这种方法看起来神秘，但实际上很难。

22、 那么，两者能很好地结合起来吗？也就是说，在分析上市公司内在价值的基础上，能否预测股市的未来趋势，尤其是个股？