保险的资产配置篇1

收入虽然高，支出也不少。阿国一家每个月支出约10000元，其中孩子教育大概1000元、房租水电1500元、孩子医疗1000元、逛街购物2000元、给父母生活费1000元、生活费2500元，还有一些杂七杂八的开支1000元。对孩子的未来，阿国妻子看得非常远，考虑到孩子上学开销，阿国妻子今年特意给孩子购买了分红型教育基金，此外还购买了意外医疗保险，总共加起来每年要交17200元，连续交8年。而对自己，由于不上班常年在家，阿国妻子未添置任何商业保险。阿国目前有五险一金。

几年下来，阿国已经攒了不少钱，但由于对理财不懂，基本都放在银行，其中有20万元银行定期，将于今年8月到期，还有20万元活期储蓄。房子还有13万的房款，将于六七月缴清。

未来两年内，阿国打算购买一辆15万元的车，交房后装修大概要15万元。此外，阿国还想自己创业，需要一次性投资40万元开店。两年内，仅大额支出就达到70万元，阿国感觉压力山大。

理财分析：创造财富能力不足

理财师分析认为，从家庭生命周期来看，阿国的家庭正处于成长期，事业处于上升阶段，经济能力也渐渐稳定。应先从应急准备、长期保障、子女教育、养老等方面做一个全方位的财务诊断，然后再对剩余资金和每年收入做一个合理的资产配置。

在家庭资产方面，理财师认为阿国属于高资产家庭，但投资品种单一，以财富创造财富的能力不足；另外，在家庭资金富裕、经济负担较轻的背景下，阿国只有社保，没有任何商业保险，其妻子没有任何保险，抗风险能力较差。综合分析，专家建议阿国的家庭应当重新调整资产配置。

理财建议：养儿、防老要兼顾

1、给孩子配置保险，保费1万元

保险理财师认为，两人首先要做好应急准备金。应急准备金用于保障整个家庭3～6个月的生活支出，即3～6万元。

考虑到阿国是家庭的唯一收入来源者，目前最迫切的是为阿国配置商业保险，可配置寿险和意外险。阿国妻子需要加强保障，可配置基本社会养老保险、意外险、重疾险。如果希望能享受较好的住院条件，可考虑配置住院费用保险等。阿国的保额可设置为100万元～200万元，年交保费控制在2万元左右。妻子的保额可略低，控制保费在5000元左右。对孩子，应配置教育型保险附加重疾、意外险。孩子的保额最高上限设置为10万元，保费控制在1万元左右。总保费3.5万元，可从20万元活期存款类资产中提取。

2、每月定投1836元筹备两百万养老金

目前阿国家庭收入较为单一，刘凯莉分析计算，按3%的通胀率，8%的年投资收益率，阿国夫妇两人目前的生活费用来测算，需要准备养老金453万元，其中50%可由社保满足，另外50%则需要自行筹备。到阿国65岁，家庭可通过每月基金定投1836元来筹备226.5万元的额外养老金。

保险的资产配置篇2

组合投资投资理论最初的创始人是Markowitz。他在1952年利用“均值-方差”来描述任意证券或证券组合的收益和风险，他用方差和标准差来衡量任意证券或证券组合的投资风险，用期望收益和标准差来表述收益与风险的关系。证券投资可以分为系统性风险和非系统系风险，组合投资能将风险分散，比如将两种互补关系的投资品种组成一个投资组合，就能将风险化为零。但风险是不能完全被化解的，这种能被分解的风险只有非系统系风险，系统性风险是无法避免的[1]。

然后就是构筑资产配置平台。资产配置又有积极型配置和消极型配置，我们这里主要是研究积极型配置的情况。个人账户的投资管理者根据精算模型进行精确计算风险和期望收益，然后通过复杂的数量模型来对个人账户进行积极投资管理。在系统性风险比较大的时候，我们通过再平衡策略和战术性资产配置策略进行投资管理，能有效保护基金免遭损失。在系统性风险不大的时候，我们可以更加积极的配置一些成长型证券。

但是，积极型的资产配置并不是说就可以高频率的更换投资品种，更不可以随意变更投资策略。据相关研究显示，无论是资产的重新配置频率过快还是变动幅度过高都会对收益产生严重的不利影响。个人账户虽然资金庞大，投资管理也更科学。由于我国在信息公开制度不完善，监督不到位，内幕操作频繁出现的特征，我国仍然属于半强有效市场，甚至是弱有效市场。据Fama认为，对于不同程度的有效市场来说，在半强有效市场中基础分析无效，在弱有效市场中技术分析无效。也就是说我国如果占有信息优势的话将会得到更高的投资回报。所以在我国投资管理者等机构是比普通投资者是占有优势的。

影响个人账户投资收益的因素有很多，其中最基本的是资产配置(战略性资产配置)和时机选择(战术性资产配置)以及证券和投资管理人的选择。据Gary(1986)的研究表明，资产配置是其中最重要的收益影响因素，其对基金收益的贡献率高达93.6%，远高于买卖时机、证券和投资管理人的选择的贡献率[2]。所以，不同类别资产配置效率的高低决定了个人账户投资管理收益的高低。但是，个人账户基金对安全性要求是第一性的，投资类别和投资比例在个人账户基金投资管理在进行资产配置时进行一定的限制则是必要的。不能随意配置高风险的资产或对单一投资产品配置较高比例。尤其是金融衍生产品的投资限制、股票的投资比例限制、贷款额度限制以及国际资产类别和比例限制[3]。

2.OECD典型成员国养老保险基金的投资组合研究

个人账户资金在支出收入上有着相对稳定性、规模大以及长期性等特点，根据这些特点再结合我国投资环境，通过风险收益最大化原则，确定投资组合和投资比例。在设计个人账户投资组合的同时，先来研究一下OECD典型国家是怎样在各资产间进行资产配置的。

2.1OECD国家养老保险基金的资产配置研究

OECD成员国之间对于养老保险基金的投资管理在资产配置方面并非是统一的，他们根据各自国家的市场环境，进行与各国相适应的资产配置，在借鉴他们的成功经验的同时，我们不妨选取在美国、芬兰、澳大利亚、智利、加拿大、日本、墨西哥以及德国等几个在养老保险基金规模或经济发展总体水平或资本市场环境或民族习惯与我国相类似的国家作为研究对象，这些国家也全部覆西欧、北美、拉美、大洋洲以及亚洲，同时，这些国家也是在养老保险基金投资管理方面比较典型的国家。表1是以上几个OECD成员国养老保险基金2010年的资产配置情况。

根据表1所呈现的数据我们可以得出以下四个结论：

第一，表中各国在股票以及票据和债券方面占据了养老保险基金大部分资金，两者占有比例高达77.83%。其中股票投资比例占38.83%，这表明OECD成员国普遍呈现风险爱好型，追求高收益，但同时票据和债券的投资比例占39%，占据养老保险基金投资额的最大比重，主要是为了中和由股票投资带来的高风险，又可以保证基金的收益比较稳定而也不会大幅度波动。我们还可以发现，经济和资本市场越发达的国家股票投资的比例都比较高。日本和德国虽然在国内股票上投资比例较低，但日本在国外证券上投资比例占19%，德国在共同基金上投资比例占17%，而墨西哥这样的发展中国家在股票上的投资比例相对来说就比较低。智利在1981年就开始实行基金积累制，采用基金投资管理，完全实现了私营化投资管理，在投资管理上倾向于风险型投资。所以，智利在发展中国家里面是成功转型的典范。

第二，经济越发达，可投资渠道也越广泛。从表4.1中得知，智利和墨西哥在其他投资渠道上的比例分别只有7.1%和0.4%，远低于发达国家的水平。这一点也充分表明发展中国家的可投资渠道显著窄于发达国家。对于我国来说，目前，我国的投资渠道也非常的狭窄，积极拓宽个人账户的投资渠道刻不容缓。

第三，发展中国家在现金和存款比例显著低于发达国家。智利和墨西哥都只有0.5%的比例是现金和存款，远远低于3.61的平均值。这可能是由于发展中国家的养老保险制度近30年来才建立，可领取养老金的退休职工的人数远低于发达国家所致。所以，对于我国来说，要精确统计好可领取养老金的人数，精确计算并保存足够支付2个月的额度，以达到资金的充分利用，目前我国现金和存款比例超过一半，投资渠道狭窄，这是急需解决的问题。

第四，发展中国家在票据和债券方面的投资比例非常大。墨西哥投资比例是81%，智利的投资比例也有48.6%，都远高于平均值并高于股票投资比例，而大部分发达国家则不然，美国、芬兰和澳大利亚却是股票投资比例大于票据和债券的投资比例。这是因为由于发展中国家股票市场机制不完善，大起大落频繁，投机盛行，再加上投资人才匮乏，所以投资于风险系数相对较小收益却比较稳定的票据和债券，既可以保证养老基金的收益又能控制风险。在我国个人账户投资管理改革前期，也可以适当偏重于这一方面，随着股票市场的不断完善，逐步加大在股市的投资比例。但应该设定最高投资比例限制，一方面是为了控制投资风险，另一方面是为了由于防止收益波动幅度过大。

2.2OECD成员国投资管理收益研究

OECD成员国在养老保险基金的投资管理方面具有投资渠道、投资管理人才以及投资环境等诸多优势，我们研究其投资管理收益的规律是非常有必要的，对于我们研究个人账户在资产配置方面有可供吸取经验之处。表2是选取的OECD成员国在2009年和2010年的投资管理收益。

从表2中我们可以看到，两年来整体的平均收益是7.07%，收益是相当可观的。此外，我们从表中还可以得出以下两个重要结论，对我们进行个人账户的投资管理具有深远的意义。

第一，股票投资比例较大的美国、芬兰、澳大利亚以及智利和共同基金投资投资比例较大加拿大和德国，收益率波动幅度较大，呈现出不稳定特征。其中最大波动幅度是澳大利亚，波动幅度达到159%，这主要是因为澳大利亚统计数据年度截止日是6月30日，此时的2008年7月份到2009年6月份正经历着金融危机到经济复苏的阶段，金融危机造成资本市场大幅下挫，从而引起基金大幅亏损。共同基金投资比例较大的加拿大和德国波动幅度同样比较大，分别达到了25.4%和42.2%。相反，投资票据和债券比例较大的墨西哥和日本收益率波动幅度却比较小，分别只有17.2%和11.7%。这些都充分说明了股票投资的高收益伴随着高风险的特征，而票据和债券的投资能中和股票投资带来的风险又能稳定基金的投资收益。表4.3是OECD各成员国收益率的波动幅度状况。

第二，票据和债券投资比例大幅超过股票投资的墨西哥和日本以及票据和债券与贷款比例都比较多的德国的收益率明显低于股票投资比例大于票据和债券投资比例的国家，三国两年的平均收益率是6.87%，而其他四国（澳大利亚因统计时点不同而略去不计算在内）的平均收益是9.53%，后者的收益率比前者收益率高2.66，超过幅度达到38.7%。这就表明，股票投资虽然风险较大，但其总体收益率还是高于票据和债券的投资收益率，是一条非常重要的投资渠道，我们不能因为其高风险就不予投资，从而放弃这部分高收益。其股票投资带来的风险我们可以用较高比例的票据和债券的投资来化解。

保险的资产配置篇3

一、引言及相关文献

目前中国新型农村社会养老保险（以下简称新农保）试点正在各地如火如荼地进行，覆盖面不断扩大，参保人数不断增多。截至2011年末，全国已有60%的县开展新农保试点，参保人数达到32643万人。随着新农保覆盖面的扩大和参保人数的增多，新农保基金积累数额将会越来越大。据人社部农村社会保险司司长游钧透露，截至2011年底，新农保基金已经积累了1300多亿元，今后预计每年新增资金1000亿元。可见，在看到新农保征缴取得成绩的同时，如何实现新农保基金的保值增值已成为摆在政府和公众面前的一道难题。当前学术界对新农保基金保值增值问题的研究并不多。在相关的研究文献中，大多学者都认为现行的新农保基金管理层次过低、保值增值途径过窄，无法应对基金贬值风险，主张通过实行市场化投资管理以实现基金的保值增值。但不同学者由于研究视角和研究侧重点的不同，提出了不同的基金保值增值策略，如梁春贤（2010）提出拓宽投资渠道、提高运营机构的市场化水平、实行“谨慎人原则”、建立风险准备金、实行政府担保机制等建议。阳义南（2011）提出了新农保个人账户基金市场化运营的治理结构、风险控制措施，并参照企业年金基金资产配置比例的规定，设计了三种资产配置方案。刘昌平等（2010）提出建立完善的新农保基金投资管理制度与严格定量限制的基金监管制度，可以采取以省级农保机构为受托人的信托型管理方式或银行质押贷款方式。纵观已有的研究文献，大都是从定性的角度对新农保基金管理的问题与对策进行的研究。本文主要从定量的角度对新农保基金资产配置比例问题做出分析。

二、新农保基金现行投资政策评析

《国务院关于开展新型农村社会养老保险试点的指导意见》［国发（2009）32号］第九条规定，“新农保基金纳入社会保障基金财政专户，实行收支两条线管理，单独记账、核算，按有关规定实现保值增值”。至于“有关规定”，迄今为止仍然没有出台，各地的普遍做法是存银行、买国债。根据中国人民银行公布的“金融机构人民币存款基准利率”，可以得到1990-2010年一年期银行存款利率（其中利率在一年内发生多次调整的，根据实际天数进行加权平均），根据《中国统计年鉴2011》可以获取1990-2010年的农村通货膨胀率。通过计算发现1990-2010年中国一年期银行存款利率平均值为5.11%，农村通货膨胀率平均值为4.74%，平均实际利率仅有0.37%。如果仅考虑2001-2010年的情况，平均实际利率仅为-0.11%。以凭证式国债利率为例。中国从1994年开始发行凭证式国债，期限大部分是3年期和5年期的，根据齐鲁银行网站公布的数据可以获得历年国债利率（在一年发行多期国债而利率不同时，取算术平均值）。通过计算发现，国债利率在扣除农村通货膨胀率后，1994-2010年三年期国债的平均实际利率为1.15%，其中2001-2010年仅为0.86%。1996-2010年五年期国债的平均实际利率为2.85%，其中2001-2010年仅为1.25%。可见，当前新农保基金存银行、买国债的投资方式收益率非常低，若遇上通货膨胀比较严重的年份，实际收益率甚至为负值（如2004年，2007年，2008年）。因此，在现行投资政策下，新农保基金将无法抵御未来可能出现的通货膨胀风险，为此，新农保基金应适时进入资本市场以实现保值增值。

三、新农保基金进入资本市场的条件分析

（一）中国资本市场不断发展和完善，为新农保基金进入资本市场提供了良好的外部条件目前，中国资本市场的规模不断壮大，市场结构和产品结构也越来越合理。根据《中国统计年鉴2010》的数据，截至2009年底，中国境内上市公司数（A、B股）1718家，股票总市值达到243939亿元。证券投资基金数557只，证券投资基金规模达到24536亿元。2009年全年中国国债发行额达到17927亿元，企业债发行额达到15864亿元，债券成交额达到40059亿元。期货总成交量215752万手，期货总成交额达到1305143亿元。

（二）新农保基金进入资本市场有丰富的经验可资借鉴全国社会保障基金和企业年金基金已经分别于2001年和2006年进入资本市场，运行效果良好。其中，全国社会保障基金自进入资本市场以来，年均收益率（2001-2010年）达到了9.17%；企业年金基金自2006年实行市场化管理运营至2009年6月底，年均收益率达到10.5%。全国社会保障基金和企业年金基金投资运营经验可以为新农保基金入市提供借鉴。

（三）新农保基金进入资本市场有良好的政治条件在2009年第三季度的新闻会上，人社部新闻发言人尹成基透露，人社部目前已形成初步的城镇职工基本养老保险个人账户基金投资办法的文件，适当时候将投资于资本市场，为慎重起见，还要对该办法做进一步的论证。2012年3月，广东省千亿城镇职工基本养老保险基金委托全国社会保障基金理事会投资运营，部分资金将会被配置到股票资产中来，这无疑在全国开了个先例。可见，目前中国新农保基金进入资本市场的条件已基本成熟。在新农保制度实现全覆盖后，可以考虑将新农保基金投资于资本市场，这既是基金保值增值的需要，也是大势所趋。

四、新农保基金资产配置比例模拟分析

投资组合理论最早由美国经济学家Markowitz提出,1952年他在《资产组合的选择》一文中提出了确定最小方差资产组合集合的思想和方法，开创了对投资进行整体管理的先河。现资组合理论除包括Markowitz的投资组合理论之外，还包括资本资产定价模型、有效市场理论以及行为金融理论等。本文将根据Markowitz组合理论以及资本资产定价模型，对新农保基金在银行存款、国债、企业债和股票之间的资产配置比例做出模拟分析。

（一）无风险资产与风险资产组合间最优配置比例公式推导1.无风险资产和单一风险资产间最优配置比例公式推导假定无风险资产F的无风险利率为rf，风险资产P的预期收益率为E(rp)，标准差为σp，由无风险资产F和风险资产P组成的投资组合记为C，其期望收益率和标准差分别记为E(rc)和σc。设投资组合C中风险资产的投资比例为w，无风险资产的投资比例为1-w，则投资组合C的预期收益率和标准差分别为：（公式略）（3）式投资学上称之为资本配置线(CAL)，表示了投资者可以选择的风险资产与无风险资产的所有组合。但仅凭（3）式无法确定出最优配置比例，这里引入经济学中“效用”的概念用来测度人们对风险—收益的主观判断的大小，并采用DuttaJ等人的研究成果，假定新农保基金投资者的效用函数为：（公式略）2.两种风险资产间的投资组合假定风险组合P由一个债券组合B和一个股票组合S组成，它们的预期收益率分别为E(rp)、E(rb)、E(rs)，标准差分别为σp、σb、σs，相关系数为ρ。设投资于债券组合B和股票组合S的比例分别为wb和ws，则wb+ws=1。根据投资组合理论，可以得到（公式略）3.无风险资产与风险资产组合间最优配置比例公式推导根据投资组合理论，无风险资产与风险资产之间的配置点必定是资本配置线(CAL)上的点，由风险资产构成的风险资产组合必定是有效边界上的点，因此，CAL与有效边界的切点P是最优的风险资产组合点，而此时的CAL斜率最大。投资者的效用曲线与斜率最大的CAL的切点C就是无风险资产与风险资产组合之间的最优配置点，首先求最优的风险资产组合P。如图1所示，最优的风险资产组合P出现在CAL与有效边界的切点处，此时CAL斜率最大，我们设过P点的CAL的斜率为kp，则由（3）式可知（公式略）根据这一比例，利用（6）和（7）式，可以计算出最优风险资产组合的预期收益率E(rp)和标准差σp。将这一最优风险资产组合与无风险资产进行再组合，利用（5）式可以计算出投资组合中风险资产组合的比例w*。相应的，可求得投资组合中无风险资产的最优配置比例为1-w*，债券组合和股票组合的最优配置比例为w*w*b和w*w*s。

（二）新农保基金在国债、企业债和股票间的最优配置比例以3年期凭证式国债代表无风险资产，以上证综合指数和上证企债指数代表股票、企业债两种风险资产，样本的选取情况如下：中国自1994年开始发行3年期凭证式国债，考虑到上世纪90年代初以来，特别是1998年亚洲金融危机之前，中国一直实行较高的利率政策，其利率水平并不具有代表性，为此仅选取2000-2010年国债利率作为样本。以此计算出无风险资产的平均收益率rf为3.38%，标准差为0.99%。根据上证综合指数每年的开盘点数和收盘点数，运用公式“股票年收益率=（收盘点数-开盘点数）/开盘点数”可以计算出中国自建立股市以来的历年股票收益率。为了便于后文中与企业债做相关分析，仅选取2003-2010年的收益率数据作为样本，以此计算出股票的平均收益率E(rs)=26.11%，标准差σs=66.43%。这里以二级市场上市交易的企业债代表债券资产，由于上海证券交易所从2003年才开始企债指数，我们选取2003-2010年的收益率数据作为样本。以此计算出来的企业债的平均收益率为E(rb)=4.82%，标准差为σb=10.64%，企业债与股票相关系数为ρ=-0.552。将样本数据代入上述公式，可求得无风险资产的投资比例（公式略）由于新农保基金是极度厌恶风险的，我们仅考虑风险厌恶系数为7-10的情况（比较保守和稳健的情况），此时国债的投资比例为24%~47%，企业债为44%~63%，股票为9%~13%。

（三）包含银行存款在内的新农保基金资产组合分析新农保基金的资产组合应该包括银行存款、无风险资产以及各种风险资产。银行存款主要用来满足新农保基金流动性的需要，不是以收益为目的，但是它挤占了新农保基金在其他资产上的配置量。参照企业职工基本养老保险的政策规定：基金结余额要预留相当于2个月的支付费用。但由于目前新农保刚开始试点不久，领取养老金待遇的主要是“老人”和一少部分“中人”，领取的养老金主要是基础养老金部分，个人账户养老金部分非常少，因此这一政策规定在目前来说不具有代表性。①这里借鉴企业年金的做法，根据《企业年金基金管理试行办法》的规定，企业年金基金“投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%”，假定投资于银行存款的比例为20%。根据前文的计算结果很容易计算出包含银行存款在内的新农保基金资产最优配置比例。这里同样只考虑风险厌恶系数为7~10的情况，此时银行存款的投资比例为20%，国债为20%~38%，企业债为35%~50%，股票为7%~10%。

保险的资产配置篇4

【关键词】家庭金融 ；资产配置 ；优化路径 ；政策建议 ；优化目标

中国居民的家庭金融资产中，非风险性资产（手持现金、储蓄存款和国债）所占比重超过了80%，风险性资产（股票、保险、基金等）不超过20%。另一方面，全国范围内的家庭金融资产配置呈现差异化发展，城乡差异、地区差异、贫富差异明显，中国家庭金融资产配置行为形成了典型的中国特色，即城镇家庭金融参与度高，农村参与度低，东部沿海地区家庭金融资产总量及收益明显多于中西部地区，富裕人群积极参与金融市场追求家庭金融资产收益最大化，贫困人群家庭金融资产总量水平低下。

一、中国家庭金融资产配置优化的目标

宏观目标：拉动经济增长，缩小收入差距。中国是一个高储蓄率的国家，由此产生的内需不足成了阻碍经济发展的重要原因之一。建立合理的家庭金融资产配置渠道，完善资本市场运营，鼓励家庭闲置资本通过资本市场投资于经济建设，将对经济增长产生很大的拉动作用。微观目标：保护投资者利益，实现家庭金融资产增值。国农村居民和贫困居民的家庭金融资产配置是出于积累性动机，所以这一群体都偏向于储蓄等无风险资产的投资，通过获得稳定的利息收入来积累财富，具有较强的风险厌恶特征。而大部分城镇居民及富裕人群则相对倾向于股票、债券、保险储备金等风险资产吗，通过承受高风险而获取高投资收益，以实现资产价值保值和增值，是典型的出于预防性动机。

二、中国家庭金融资产配置优化的实施原则

（1）市场化与政策化兼顾原则。家庭金融资产的配置首先应该以市场为导向，充分发挥市场这只“无形的手”对资源配置的调节作用，实现资源的优化配置。但我国目前的现实情况是，经济面临高膨胀的压力，尽管央行多次上调银行基准利率，还是不可避免的进入“负利率时代”。由此产生银行储蓄存款的萎缩，居民消费支出增加，家庭实际财富贬值。在市场不能合理调节资产价格的时候，必须发挥强有力的国家宏观调控的作用，使这只“看得见的手”合理调节市场失灵的漏洞，以实现家庭金融资产的优化配置。

（2）收益与风险共存原则。家庭投资者在将家庭金融资产进行配置的时候，首先考虑的两个主要因素，一个是收益，另一个是风险。根据前文的分析，我国广大农村居民或者较贫困居民均是高风险厌恶型投资者，他们将绝大部分家庭闲置资金存入银行作为资本积累，并获取稳定的利息收入，在进行家庭金融资产配置的优化时，应该更多鼓励这部分人群逐步参与到较高风险资产的投资上去，坚持收益与风险并重的原则，拉动投资增长。而对于高收入人群，在拥有较高储蓄率的同时，也热衷于风险资产的投资，所以应该引导这部分居民合理规划家庭金融资产的配置，建立资产配置组合，在追求高投资回报率的同时注重规避风险。

（3）差异化原则。由于我国特殊的国情“城乡”二元制。经济结构显著，贫富差距日益扩大，缩小居民收入差距已经成为炙手可热的话题之一。在家庭金融资产的配置上也呈现出明显的分层差异，具体表现在城乡差异、地区差异和贫富差异上。不同特征的家庭具有不同的金融资产配置结构，所以在实施家庭金融资产配置的优化策略时须坚持差异化原则，从不同收入水平的“不同地区的”不同受教育程度等方面，制定详细的优化策略，针对不同需求建立不同的资产配置方案，以实现微观家庭的资产的收益最大化。

三、中国家庭金融配置的优化路径

参与家庭金融资产配置优化的主体主要有国家政府、金融机构和家庭。这三者在资本市场上是相互依赖、相互作用、不可分割的主体，虽然各自发挥着不同的作用，但是不能孤立任何一个主体而进行家庭金融资产配置行为的优化。所以，家庭金融资产的优化路径是以政府、金融机构和家庭这三个重要主体而建立的。如图1，在路径①上，国家政府在家庭金融资产配置的优化路径中发挥着重要的调控与引导作用：一方面要努力推进我国资本市场的建设，从多方面规范金融机构的运营，促进资本高效率运作，打击非法交易，保护投资者利益。在路径②上，各金融机构作为提供金融服务的中介，也是链接家庭投资者与资金需求者的中坚力量。如何更多地吸引家庭金融资产参与到生产者的融资活动中，并合理合法地实现家庭金融资产收益最大化，是金融机构要解决的最关键问题。面对中国金融市场发展还不尽科学、不尽完善的现实，金融机构要努力推进金融创新的发展，实现金融产品的差异化发展，满足不同特征客户群体的需求。在路径③上，要针对微观家庭个体实施一系列的宏观调控政策，利用财政政策工具提高居民收入水平，丰富家庭金融资产总量。

图1 ；家庭金融资产配置优化路径图

四、相关政策建议

（1）规范发展资本市场。针对家庭金融资产配置的优化路径①，国家政府要规范发展资本市场。加大资本市场改革力度，不断健全相关法律法规，完善资本市场结构，规范资本市场运行秩序，提高资本市场运行效率，这样才能使资本市场真正成为广大家庭乐于投资的平台。

（2）鼓励金融工具创新。针对家庭金融资产配置的优化路径②，要鼓励金融工具创新，中国的金融业还很不成熟，金融产品的种类还不够丰富，而目前中国家庭的金融需求正在逐步走向多样化和个性化。为了满足这些新的金融需求，金融机构必须整合组织体系和业务流程，通过金融产品的创新来吸引家庭闲余资金。

（3）健全社会保障体系。针对家庭金融资产配置的优化路径③，政府除了要提高居民收入水平外，还应健全社会保障体系。因为要提高居民家庭金融资产的持有量，需要完善社会保障制度，建立以社会保险、社会救助、社会福利和社会优抚为核心的完善的社会保障体系，切实保障居民的日常生活，给居民一个稳定的生活预期，这样才能减少居民对未来支出扩大的不确定预期。

保险的资产配置篇5

根据需求合理配置

在理财规划过程中，要始终把握好三性：即收益性、流动性、安全性。目前可供选择的低风险理财方式有：银行存款、国债、货币型基金、中短债基金、保本型基金、保险等；较高风险的理财方式有：房地产、股票、股票型基金等。理财规划的作用就是综合考虑，把资产按不同的比例配置在这些理财渠道上。

具体的配置方式会因理财的目标和期限不同而不同。一般来说，投资期限越短，越接近需要用钱的时候，投资组合应该更多考虑安全性和流动性而非收益性，组合中高风险的比例应该越低。

如果一个45岁的投资人有50万元人民币，这笔钱是为其孩子上国外大学而预备的。如果他一个月后就要交这笔学费，那这笔钱最好不要投往股市这种高风险的地方，或房产这种流动性较差的市场，而应该去购买货币型基金等流动性好、安全性高的产品。因为如果这笔钱在股市中有所损失，可能会影响到孩子的学业。但是，如果他是10年后才用这笔钱，那就不建议他把这50万元放在货币基金或银行存款中。因为以5%通货膨胀率计算，10年后这笔钱相当于30万元，而目前2%左右的定期存款利率及货币基金收益率，根本无法抵御通货膨胀对财富的侵蚀。同时，因为有10年的投资期限，可以承受更多的风险，即使在股市或股票基金上出现了一时的亏损，也有时间等待股市好转，或也可以通过其他方式筹备资金，不至于影响到孩子的读书计划。

资产进行动态配置

因此，在我们对自身资产进行配置的时候，应考虑所处生命周期不同阶段的特性，在不同的生命阶段对资产进行动态的配置，在资产配置的过程中做到“虎头、猪肚、豹尾”。随着年龄的增大，高收益的资产在配置组合中的比例应该逐渐降低。对于年轻人来说，因为其理财目标多为长期性，可以采用进取型策略，将大部分资产配置在风险相对较高的理财方式上，即“虎头”；步入中年后，则应该采取稳健型的策略，降低高风险理财方式的比例，把年轻进取投资累积的财富积淀下来，即“猪肚”；即将退休时，资产配置组合中就应该更加偏重流动性和安全性，高风险理财方式的比例要大幅下降，取而代之的是保守的固定收益的理财方式，享受过往的财富积累，即“豹尾”。

购买保险化解损失

保险的资产配置篇6

按照中国金融理财标准委员会有关家庭生命周期理论的规定，家庭生命周期可划分为家庭形成期（筑巢期）、家庭成长期（满巢期）、家庭成熟期（离巢期）、家庭衰老期（空巢期）四个阶段（这里说的是家庭生命周期而不是个人的生命周期，故而不包括结婚前的部分）。尽管各阶段都要求流动性、收益性、安全性三者的统一，家庭在不同的生命周期期间，其资产配置、保险安排、贷款需求等方面仍存在着较大的差异。

家庭形成期：

从结婚到子女出生

在资产配置方面，由于抗风险能力较强，故而股票类资产可配置到70%左右，债券等固定收益类资产可配置10%左右，货币类资产可配置20%左右。在保险安排方面，由于收入较低，应以夫妇互为受益人的定期寿险为主。在信贷运用方面，虽然这一时间收入不高，但欲望较高，因此支出时应尽量使用信用卡，在最后还款日前集中还款，在特殊情况下可用信用卡透支应急。

家庭成长期：

从子女出生到子女独立

在资产配置方面，虽然抗风险能力较强，但由于子女需要照顾，故而股票类资产配置可降到60%左右，债券等固定收益类资产配置可提升到30%左右，货币类资产配置降低到10%左右。在保险安排方面，由于这一时期为保险需求的高峰期，因此保险安排应增加子女教育年金保险，如果有房贷、车贷等负债，还应增加寿险保额以避免意外事件给家庭带来的冲击，保险额度最好等于或大于贷款额度。在信贷运用方面，由于收入增加，还款能力增强，因此，可采用按揭贷款方式购房和买车等，在不影响日常生活的前提下，确定每月归还贷款本息的额度。

家庭成熟期：从子女独立到

夫妇至少有一人退休

在资产配置方面，虽然负担逐渐变轻，但对风险的偏好也不断降低，股票类资产配置应进一步降到50%左右，债券等固定收益类资产配置可提升到40%左右，货币类资产可配置10%左右。在保险安排方面，由于这一时期收入达到了高峰，支出逐渐呈降低趋势，风险类保险的需求也应随着降低，保险的重点应转入养老年金保险。在信贷运用方面，最好能在退休前归还全部的房贷、车贷本息，确保退休前没有大额负债。

家庭衰老期：从夫妇至少