中小微企业直接融资篇1

（河北银行天津分行风险管理部，中国天津300000）

在我国，中小微企业占全国企业总数的99.7%，其中小微企业占97.3%，提供城镇就业岗位超过80%,创造的最终产品和服务相当于国内生产总值的60%，上缴利税占50%。由此看来小微企业不仅是市场经济主题中最具活力的参与主体，也是提供就业岗位的生力军。但是我国目前传统的融资模式，尤其是商业银行的风险管理体系和风险容忍度，很多发展势头良好的小微企业往往受困于融资渠道问题而裹足不前。

1我国小微企业融资的现状

1.1我国中小企业目前的融资来源

当前我国资本市场发达程度欠佳，上市融资门槛很高，而小额贷款公司、社区银行等新兴的金融企业刚刚起步，因此商业银行仍处于金融市场的垄断地位。在这种市场格局下，小微企业缺乏直接融资渠道、间接融资又只能依赖商业银行，这就形成了资金借贷市场的卖方市场，我们都知道卖方市场中需求方是缺乏话语权的。就当前商业银行的成本目标、风控目标，小微企业获批银行贷款的概率比较低，大量有真正资金需求的小微企业只能依靠自有资本的投入谋求发展，部分企业主还在在资金需求“旺季”拆入民间借贷资金应急。

1.2中小企业融资需求状况

根据2014年3季度中国人民银行的银行家问卷调查结果，近三年小微企业的贷款需求指数平均为75.37，大型企业、中型企业贷款需求指数平均值分别为57.59和66.60，其差距显而易见。但是银行贷款审批指数显示商业银行贷款审批率2012年和2013年稳定在47.6%的水平，进入2014年下降至44.6%。此外，小微企业“小、快、灵”的特点使得其对资金具有季节性、快捷性的需求特点，而商业银行繁琐的申报、审查、审批流程，往往贷款批下来也是“为时已晚”。由此看来，无论是额度还是效率，小微企业融资需求远远没有得到满足。

2小微企业融资难的原因

2.1小微企业自身素质因素

2.1.1资产规模小，抗风险能力差

大多数小微企业由于成立时间短、自有资金少、自主知识产权少，自身积累无论在速度上还是质量上都难以和大中型规模企业相比。弱经济周期时，面对产能过剩、成本上涨，小微企业的倒闭率和关停率大幅度上升。据统计，我国小企业平均生存年限仅为3.7年，美国的小企业60%存活不超过4年，40%的小企业存活不超过2年。商业银行作为金融市场上最重要的金融媒介，其放贷资本主要是以固定成本的存款构成的，这就要求所投放的项目要有非常高的还本付息能力，而小微企业生命周期短、抗风险能力差，恰恰做不到这点。

2.1.2信用意识淡薄，道德风险大

商业银行贷前调查一般需要搜集企业的验资报告、财务报表等若干资料，但在实地核查企业后又会发现大多存在账实不符、虚增资产等情形。有关机构调研数据显示，小微企业的贷款需求和自身盈利能力呈负相关，其原因在于小微企业主对于越是亏损的企业就越是倾向于从外部融资，而“不忍心”投入自己的财产。这其中所隐藏的小微企业及实际控制人的道德风险是目前商业银行在发展小微金融时最为困惑的一个问题。

2.1.3参与民间借贷，违约风险高

汇付天下与西南财经大学中国家庭金融与研究中心的调查数据显示，盈利能力最好的小微企业没有银行贷款，有银行贷款又有民间借款的企业是盈利能力最差的。在商业银行里也普遍都有这样的共识，那就是，越是乐于接受奇高利率的企业，越是要审慎投放的企业。这类不太计较融资成本的企业，一般都是投资高收益的项目后，资金回收期长于预期，而碍于小微企业的还款能力和项目的合规性，小微企业一般只能找商业银行融到短期的流动资金贷款，商业银行贷款到期前以民间借贷归还银行贷款，然后再通过另一家商业银行融资偿还高息的民间借贷，这种银行体系内和体系外资金的频繁交错的链条一旦断裂，无论是对小微企业还是对商业银行，都将形成连锁的不良反应。

2.2外部环境因素

2.2.1信用公示体系不健全

当前我们国家的信用记录公示体系尚不十分健全，虽然人民银行、银监会等国家金融管理部门在此方面已经做了大量工作，但我国的信用体系以及制度建设还有待进一步整合与规范。目前，官方信息公示机构众多却未实现查询信息的汇总和查询功能的互通，如环保违约、诉讼执行、税务罚款、资质合规、贷款记录等等，而且这些信息往往存在被处罚单位不具名、公示时间严重滞后等问题。此外大量小额贷款公司、部分信托机构未接入人民银行系统，使得企业隐瞒其负债水平非常的容易。公示体系的落后降低了小微企业的违约成本。

2.2.2缺乏小微金融服务专门机构

国内外经验表明，社区银行、村镇银行、小额贷款公司、担保公司、融资租赁公司等小微金融服务机构，是解决小微企业融资的重要渠道。而我国恰恰缺乏规范的小微金融专门性服务机构，大量机构可以说刚刚起步发展，自身尚不成熟。国内小贷公司、村镇银行虽数量不少，但“外源融资限制”、“经营范围狭窄”大大限制了其发展；融资担保公司在国内发展时间较长，却由于担保放大倍数过大，担保能力令人堪忧；而国内商业银行虽大多设立了小微服务中心，但其有对运营成本、存贷比、不良率等等硬性的考核指标，使得大量的商业银行营销方向和信贷资金投向大中型企业的关联公司，变相给大中型企业融资，而不是投放给真正有资金需求的小微企业。

2.2.3资本市场直融门槛过高

在国内，资本市场直接融资的门槛可以说是相当高的，甚至远远高于商业银行的小微企业授信准入政策，一方面保证了投资者的权益，但同时也关上了小微企业直融的“大门”。从小微企业自身来看，由于其普遍管理不规范，经营决策随意性较大，没有完整的业绩记录，财务报表真实性不确定且不愿意公布财产状况等，自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此，小微企业难以直接通过资本市场融资。

2.2.4小微企业生存发展环境亟待改善

小微企业虽然是市场的参与主体，但市场环境显然并未给予小微企业应有的主体地位，尤其是在要素市场上他们所获得的资源配置不均衡、不平等，难以在国企占主导的市场环境中寻求突破。这直接导致小微企业在迈入市场伊始，便未能获得与其他市场参与主体等同的起跑线，这当然也包括银行融资。

3小微企业融资问题解决的建议

尽管目前小微企业的生存和发展问题被多方关注，国家也不断出台各项扶持小微企业的税收政策、放宽一些行业准入门槛，理论上大大减轻小微企业负担。但要想从根本上解决小微企业融资难问题，我认为如何为小微企业营造一个公平公正、利于其发展的市场环境是解决小微企业诸多问题中的首要问题，只有让小微企业修炼好“内功”，资金持有者才会“心甘情愿”的把资金借给小微企业使用。

3.1创造公平市场环境

1984年十二届三中全会标志我国开启了商品市场改革，目前商品市场改革基本完成，双轨制价格已经基本并轨，但要素市场改革一直比较滞后，尤其是资本市场和资源市场的管制政策的存在，不能充分发挥市场的价格配置功能。如：利率管制降低了低效率项目融资成本，出现了大量重复建设或产能过剩行业；石油开采被国有企业垄断，可由于历史包袱、机构冗余、缺乏创新等因素国有企业比民营企业运营成本更高，他们不得不放弃开采难度大的贫油田，造成资源浪费。因此改善现有市场经济体制当中不利于小微企业发展的掣肘因素，在市场准入和政策审批等方面，还小微企业一个相对自由的空间，这样才能充分调动小微企业长久发展、坚定创业的积极性，从而也为当下中国经济的发展注入新的活力。

3.2强化国家信用系统建设

近期被大家热议的阿里小贷主要是通过其大量的企业数据及支付宝流水等对企业进行资格审核，极大的降低了前端（下转第375页）（上接第366页）的审查成本，也提高了精准度。这种模式归根结底是抓住了小微企业信用问题。我本人作为一名金融企业从业人员，是非常期盼国家有关管理部门能够建立一个全国统一的类似阿里的信用查询系统的，通过这个系统我们不仅能查询到企业的借还款记录、还能查询到企业的经营流水、纳税记录、工商法院等部门的纠纷记录等，以此判断企业的经营充分性和诚实守信程度，提高了企业违约成本，同时还能极大的降低审查的成本并且提高审查效率。

3.3提高企业诚信度

小微企业主及其企业则应当着重提升自身素质，苦练内功，创新经营，打造自身的核心竞争力，以真实情况和自身实力展现企业的价值和未来的发展空间，同时珍惜企业和个人的信用记录，诚实守信，以此吸引投资者和金融机构。

应该说，在扶植、鼓励、引导中小微企业发展方面，国家始终在不遗余力推进改革。据统计，小微企业获得的每1亿元贷款中，就能产生0.43亿元的净利润，是上市公司的2.4倍，由此来看小微企业贷款投资回报率不容小觑。当前国家层面更是将如何有效支持小微企业融资摆到了一个相当重要的位置，致力于营造良好、有序、公平、高效的市场环境。特别是新一届政府上任以来，国家通过稳步的财税改革，逐步降低小微企业税负，鼓励创业、引导商业银行等金融机构加大小微企业信贷投放等一系列举措，正在为小微企业培育适合其发展的沃土，让小微企业不再“先天不足”，这无疑是解决小微企业发展困境的根本措施。而国家诚信体系建设，也在逐步帮助和引导小微企业重视并维护自身的社会诚信度。因此，我们有理由相信，尽管小微企业融资受到内部、外部两方面的多重因素的制约，但在国家的积极倡导下、在改革不断深化的过程当中，小微企业融资将不再是经济社会的难题。

参考文献

［1］王继承.中小企业2013年度报告[J].中国经济报告,2014(2).

［2］郭登魁.“两化”做好小微企业信用风险管理[J].中国征信,2012(12).

［3］陈彦斌.要素市场改革之徒[J].财经,2014(19).

［4］刘通午,阴宝荣,罗安邦.缓解我国中小企业银行融资困境的路径选择[J].华北金融,2012(9).

中小微企业直接融资篇2

关键词：融资；小微企业；资金问题

中图分类号：F276文献标识码：A文章编号：1001-828X（2014）08-00-01

一直以来，资金问题是小微企业生存与发展面临的最突出问题。小微企业是小型企业，微型企业等统称。其一般划分标准是：如果从业人员在20人以上并且是300人以下，营业收入在300万以上并且是2000万以下的为小型企业；如果从业人员在20人以下，或者营业收入在300万以下的为微型企业。该定义参考了企业的从业人员以及营业收入做标准，适用于各行业，包括农工商以及服务业。

一、小微企业资金现状

自有资金是小微企业资金的主要来源。小微企业多数从家庭作坊发展而来，很多小微企业依然保留着家庭经营的模式，小微企业创业资金最主要投向设备和原材料。

小微企业资金缺口较大。在企业步入发展轨道以后，对资金的需求逐渐放大，62.0%的微型企业出现资金紧张。小型企业生产规模更大，资金需求更多，资金紧张情况比微型企业更突出。

二、小微企业的融资渠道与需求

金融机构是小微企业融资的主要渠道。小微企业向四大国有银行融资的比例为38.6%，向其他商业银行融资的比例为38.0%，向本地小额贷款公司融资的比例为7.2%。

拥有银行信用等级的小微企业较少。企业信用等级评定是指商业银行，按照统一的财务与非财务指标体系和标准，以偿债能力为核心，对企业的经营状况和资信状况进行综合评价和信用等级确定。小微企业中拥有银行信用等级的不多，只有21.8%的企业进行了信用等级评定，其中，AAA级企业比例为7.7%，AA级企业比例为8.9%，A级企业比例为5.2%。

小微企业融资需求高。小微企业融资需求在50-100万元之间的最多，比例为14.3%，其次是融资需求在300万元以上的企业，比例为13.1%。企业规模与企业融资需求有直接的关联，小型企业的融资需求明显高于微型企业。

三、促进小微企业健康发展的措施

解决小微企业融资难题，促进小微企业健康发展，河北省政府已经出台了政策，从加大信贷支持力度，扩宽直接融资渠道等方面，缓解小微企业经营难、融资难等问题，扶持小微企业发展。这些措施对于小微企业来说都是好消息，但是这些措施执行起来还存在不足之处，某些地方需要细化和改进。

1.加大信贷支持力度。信贷投放向小微企业倾斜，各银行业金融机构确保对小微企业信贷增速不低于全部贷款平均增速。对于小微企业，国家给予了大力支持，但是小微企业本身企业规模小，成本比较高，企业制度和会计机制不健全，申请贷款时存在着种种困难，因此，必须要加快企业转型升级。

企业成长周期理论认为，企业在创立期和成长期多使用债务融资，而一旦发展到成熟稳定的时期，资金周转比较正常，对债务融资的依赖性将会降低。小微企业是大企业的摇篮，正处于成长期，需要进一步的发展壮大，壮大后其对外部资金的依赖才会有所下降。

2.拓宽直接融资渠道。推进小微企业上市融资、债券融资、股权融资，促进股权投资基金发展。扩展直接融资，小微企业有必要建立现代企业制度，小微企业大多从家庭手工作坊发展而来，多采取家族制管理模式，财务管理不规范，财务报告的真实性和准确性较低，银行利益难以保障，阻碍了企业融资与进一步发展。建立现代企业制度、提高企业自身素质是解决小微企业资金问题的必然途径。

首先要强化小微企业内部管理，通过建立企业内部管理制度，使企业成为产权明晰、管理规范的企业，才能赢得各个金融机构的信任，提高自身的信用级别，有助于提高自身的融资能力。

其次要引导小微企业加强财务管理。建立健全各项财务管理制度，形成规范的财务管理制度，通过建立全面、准确、真实、透明的财务制度，进一步规范自身管理和财务行为，积极创造对自己有利的融资的条件。

第三要完善小微企业信息披露制度。向银行提供真实可靠的资产、经营及财务信息，确保会计资料的真实完整，帮助小微企业树立良好的信用观念，减少小微企业的信用风险，努力消除金融机构与小微企业之间的信息不对称。

3.发展小型金融机构。发展小额贷款公司和村镇银行，支持银行开设专营小微企业的分支机构，大力发展融资担保机构。近两年新推出的村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构已经起步，对小微企业融资的整体支持作用还没有完全发挥出来。这些具有金融功能的非金融机构内部管理大都不交薄弱，风险防范能力很低，再加上缺乏规范严格的监管体系的监管，违规经营现象时有发生。这些机构已经初步具备吸取储蓄存款的功能，政府部门还要调整这些机构的发展思路，使之在存贷款利率市场化的前提下，成为专门为小微企业服务的中小型金融机构。

4.优化小微企业发展环境。充分发挥银行业协会、小额贷款协会等行业组织的作用，建立业务备案制度，及时掌握小微企业发展动态。加强金融生态环境建设，整合信贷、环保、工商、纳税、用电量、法律等信用信息，建立健全企业综合征信系统，量化小微企业信用。

加快小微企业信用评价体系建设。小微企业规模较小，在融资时缺乏有效的抵押物品，金融机构在放贷时主要根据企业的信用状况，而不是通过抵押来实现对小微企业的放贷。因此，小微企业信用体系的建立是当务之急。

加快小微企业信用体系的建设，要完善小微企业信用信息数据库，利用省级小微企业公共征信平台与金融机构开展合作，鼓励金融机构为信用纪录良好的小微企业优先安排信用贷款。强化信用监管，严厉查处企业各类失信行为，对严重失信的企业列入“黑名单”并予以曝光。

参考文献：

[1]肖隆平.求解小微企业融资难题[J].中国经济和信息化，2012，5.

[2]武腾.我国中小企业融资困境的原因及对策[J].金融经济，2010，12.

[3]唐月恒，陈艳.小微企业融资难问题及对策浅析[J].今日财富，2011，12.

中小微企业直接融资篇3

1前言

农村小微企业规模小，资金少，但却分布广，数量多，作为社会主义新农村建设的主体之一，其发展形势直接影响着新农村建设的进程和质量。农村小微企业的发展不但可以留存乡村经济活力、吸纳农村剩余劳动力、推进农业发展，还可以锻炼和提升农村人力资源素质，提高现代企业管理能力。相对于城市的小微企业，我国农村小微企业的融资问题更难。作为农村小微企业，其所有者、经营者和管理者大都是农民，缺乏相应的经济知识与管理经验、市场营销能力较低，且企业规模也较小，多为家庭作坊式企业、个体经营户以及小型有限责任公司，企业组织模式不太规范，其融资问题便显得格外突出。2002年国家颁布《中小企业促进法》，目的在于改善中小企业的经营环境，促进中小企业的健康发展，同时扩大城乡就业。2003年国家正式将农民、农村、农业问题引入政府工作报告，“三农问题”随之迅速成为中国政府需要解决的头号问题，连续多年中央“一号文件”都强调了促进农民增收、农业增长和农村稳定，着力完善农村金融市场准入制度。与此同时，小额贷款公司、农村资金互助社纷纷成立，这类新型金融组织焕发了农村金融市场的活力。之后，国家先后颁布了一系列的小微企业金融支持政策，特别是国际金融危机以来，国家加大了解决小微企业融资的力度。2013年12月，国务院办公厅了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，成为我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑。然而，农村小型和微型企业的发展仍在挣扎，农村信贷问题仍然成为制约农村小微企业发展的瓶颈，阻碍了小微企业的发展，也影响了社会主义新农村建设的质量。

2农村小微企业融资存在的问题

目前，我国农村小微企业的主要问题一是我国农村小微企业自身良莠不齐，虽然存在资质等各方面良好的企业，但大部分小微企业的流动资金，抗风险能力，收益率都很差，导致了融资难的现状。二是我国的农村小微企业，绝大部分缺乏完整和规范的财务数据，导致资产评估存在困难。而且可用的抵押物少，管理又不规范，导致融资成本很高。三是我国农村小微企业的融资方式存在较大的局限性，融资市场小且乱，筹资渠道和筹资方式单一。四是民间不规范借贷以及融资造成较高的还款利率，有的甚至形成高利贷，致使企业背负沉重的债务，可能陷入严重的财务风险。总的来说，农村小微企业在融资方面存在的主要困难，突出表现在四个方面，即融资本身困难、融资成本昂贵、融资市场单一、融资风险巨大。

2.1融资本身困难

观念上，我国将企业划分为国有、集体、私营等。银行贷款偏向于国有企业，而小微企业融资要困难得多。信誉上，小微企业的资信等级评价低，且商业银行有大量小微企业的不良贷款，所以商业银行对小微企业失去信心。保证上，小微企业财力物力有限，能够抵押的设备、物品价值低，可转让性差，所以担保品不足。融资本身面临极大的困难。

2.2融资成本昂贵

小微企业融资需求资金普遍较少但需要紧急，同时贷款的频率为大中型企业的五倍。银行现在采用的抵押贷款方式，对抵押物的评估时间长，收取的评估费用高。以上种种迫使小微企业求助于手续简便的商业信用和民间贷款等非正式金融机构让融资迅速便捷，但却会大大加大融资的成本。

2.3融资市场单一

融资分为直接融资和间接融资。直接融资主要包括企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。而小微企业因自身的局限性，无法发行股票债券等有价证券。所以大多小微企业都进行间接融资。数据显示，中国的小微企业直接融资不到5%，95%靠借贷，大部分靠银行借贷，小部分靠民间借贷。以上数据可以看出小微企业融资渠道单一。

2.4融资风险巨大

小微企业的应收账款拖欠严重，根据市场调查，目前约有80%的小微企业采取了赊销的方法，小微企业应收账款占流动资金的比重为50%以上。这大大虚增了账面的收入，增加了经营风险和财务风险。除此之外，小微企业其融资环境差、融资成本高、融资渠道单一，故融资风险巨大。一旦资金链断裂，立马面临破产倒闭的境遇。

3重庆××农村酒店融资困难问题分析

××酒店位于重庆市一乡镇，距重庆市主城区百余公里，周边有5A级生态旅游区、大型火力发电厂、化工厂等企业。酒店总面积近2000平方米，2010年正式开业，是当地唯一一家按照三星级标准修建的酒店。酒店在建设及经营期间，融资非常困难。

3.1酒店自身原因

酒店属于创业期，未积累足够的可供抵押物，企业产权证、土地证不完整或不规范，产权不清晰，难以形成有效的抵押贷款，实行贷款担保。并且财务制度不健全，信息失真。酒店是由原来的一个小酒楼家族店脱胎而来，经营者治理能力不强，“公司化”意识不强，决策者个人主义，缺乏约束，投资风险把控能力不强，制约银行对该酒店的贷款。

3.2融资结构矛盾

企业主要通过流动负债来解决企业资金缺口资金所需，占资金来源的50%左右。长期稳定资金来源没有保障，仅10%左右，且越来越少。企业主要依靠内源融资（即实收资本），且比例上升了5.5%。从资产负债率可以看出企业依靠负债使得企业收入增加明显，2012年是60.5%，与前几年相比下降了6.5%，这是由于实收资本的增加导致负债的下降。从整体上看，酒店利用负债杠杆效应，维持企业经营运作。但要注意利用杠杆效应应在控制范围内，如果超出范围，会导致企业因负债而使企业无法运转。从表1中可以看出资产负债率虽有所下降，但是仍然很高，一般资产负债率为45%以下，所以企业应该合理选择融资方式，减少负债。

短期偿债能力差，说明了酒店的变现能力差，也表明短期内偿还债务的可能性小，造成银行不愿意发放贷款给酒店。

表2把酒店的偿债能力分成短期偿债能力和长期偿债能力进行分析，先从短期偿债能力看，酒店2010―2012年的流动比率远远低于理论值2，速动比率也低于理论值1，但这并不能代表什么，因为各个行业的情况大相径庭，所以各个指标值也不尽相同。从全国整个酒店行业的实践看，流动比率和速动比率均大于2，但由于××酒店为农村的小微型企业，所以流动比率和速动比率两项指标理论值可以适当降低。从数据中得出，2010年××酒店的流动比率和速动比率分别是0.61%和0.37%，截至2013年分别增长了0.15%和0.18%，在同行业中仍然偏低且增长幅度小，这说明酒店短期偿债能力较弱。

再从长期偿债能力进行分析，酒店于2010年才正式开业，近三年来的资产负债率在60%上下，高于我国的酒店行业理论值，造成较大财务风险与负担。但近三年的资产负债率总体水平稳中有降。从利息保障倍数来看，均大于理论值1。以此看来，酒店的长期偿债能力还是比较理想的。

3.3政策支持不足

政府有关部门在为小微企业贷款时，涉及办理相关抵押登记，如房产抵押登记、土地使用权类型变更等，时间较长、费用较高。经调查，土地使用权类型变更国土局承诺办结期限为申请之日起20个有效工作日或经批准后延长10个工作日，时间较长，影响小微企业融资时效，甚至造成失去商机。

配套经费高，担保机构数量少，小微企业选择面窄。小微企业担保体系发展滞后，许多小微企业无资产进行抵押贷款，目前专门为小微企业提供担保的规范化服务机构很少，无法有效满足担保需求。

4新形势下改善小微企业融资难的对策

现阶段，我国的小微企业发展迅猛，但长期以来融资难问题并没有得到很好的解决。要解决小微企业的融资难问题，需要依靠企业自身、银行、担保机构、政府的共同努力，相互协调。这样才能使小微企业走出困境，蓬勃发展。

4.1增强企业自身素质，提高小微企业信誉度

对于大部分农村小微企业而言，经营者的初衷都是为了改善自身家庭条件，企业运用的是家庭式管理模式，发展到一定规模后，家庭式管理模式已不适应现代企业管理的要求，企业必须配备专业的管理人员。小微企业出现融资难问题的根本原因在于其自身规模、管理、资金、员工素质等方面的“先天不足”。所以解决的根本之道在于增强企业的自身实力，树立企业良好的形象。首先应该规范企业的治理结构，加强企业的管理，尤其是企业的财务管理，应严格控制成本和风险，并且建立完整的财务会计制度，保证财务的记录完整、真实。其次应该提高领导者和员工的素质，员工素质作为企业文化中重要的一点，务必重视，企业负责人应该定期邀请专业人士对员工进行培训，企业的管理人员更应该提升自己的素质，建立良好的信用观念和财务观念。农村小微企业还应重视自身的信用度，增强持续融资能力。最后，小微企业应当不局限于现有的规模，争取做大做强。只有规模做到一定程度，信誉度提高以后，才可以争取到更多的话语权，也才能通过多种方式进行融资。

4.2大力发展直接融资，提供全方位融资服务

目前，小微企业主要资金来源于银行借贷，拓宽融资渠道是解决融资结构单一的唯一途径。小微企业可以通过股份制的改造，组建股份制公司。公司的改制再加上政府对上市企业门槛的降低，融资市场上直接融资的比例会相应的增加。资本市场同时应该建立完善全国中小企业股份转让系统，增加小微企业的融资品种，逐步扩大小微企业增信集合债券的发行规模，积极引导私募股权投资基金、创业投资企业投资于小微企业，支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业等发行企业债券，专项用于投资小微企业，促进创新型、创业型小微企业融资发展。大力发展地区性的中小金融机构，如农村商业银行、村镇银行等。与小微企业一样，地区性的中小金融机构因其分布在各地，对当地的小微企业的资信与经营情况比较了解，能够更好地掌握和监督小微企业的发展态势，了解小微企业发展的准确信息，为小微企业提供全方位融资服务。

中小微企业直接融资篇4

（一）生产规模小

小微企业由于其低资本存量水平，信用等级不高，比较难筹集资金，导致生产规模扩展缓慢，技术创新能力相对较弱，在品种，质量，标准条款和与大中型企业，相对较小的生产规模相比，教育技术含量都很难。

（二）数量大

在一般情况下，小微企业是比较基础的行业，它的基数是非常大的。在中国，2009年底全国注册工商企业1030万家，其中99%的企业人数规模少于300人，再加上超过3000万个尚未纳入官方统计口径的个体工商户，共同组成了小微企业。虽然看似不起眼的这些基本经济单位，但他们创造的最终产品和服务的价值，占了60%的中国国内生产总值（GDP），相当于占全国税收总额的50%，提供了75%以上的城镇就业岗位，成为数百亿计的农业以外的农村劳动力收入的最重要来源，完成65%的专利，80%以上的新产品开发，为国家经济和社会发展做出了重要贡献。

（三）分布行业广

小微企业是以消费者、市场为导向的企业，所以除了第一产业小微企业部分的存在，但在小微企业的二，三产业有更多的分布。小型和微型企业可见分布仍然十分广阔。

（四）主要面向国内市场

小微企业的发展需要面临就业，自身素质低下以及资金短缺三个方面压力。由于其自身素质低下，这决定了他们的生产和服务必须面向国内市场，虽然近几年也出现了一些出口型企业，但由于自身素质低下，难以适应国际市场的激烈竞争导致极不稳定，加上体制上的原因，使得小微企业生产的服务主要方向是国内市场。由于资金短缺，使小微企业产品档次低，成本高，因此很难挤入国际市场，其产品服务的主要方向在国内市场。

二、小微企业的作用

（一）有利于建立和完善充满竞争活力的市场经济体制

市场经济的基本性质是竞争，竞争的关键是保持经济活力。小型和微型企业反对垄断和垄断带来的高额利润，导致竞争保持压力的形成。我认为只有保持了竞争力，才能够避免于过分集中，不断的为经济繁荣注入新的活力。对于促进竞争，防止垄断，小微企业具有强大的推动力，同时对于垄断竞争它也是一个强大的对手。

（二）社会就业的重要渠道

企业规模越大，资本的集中度和有机构成就较高，劳动力吸引所需要的资本也就越多。与大中型企业比，小微企业相比投资同样数额可以吸引更多的从业者。小微企业低成本的组织，灵活的经营，对于外部环境的变化具有强大的适应能力，都是小微企业保持高就业率的重要因素。

三、我国小微企业融资现状

在市场经济不断发展的过程中，小微企业也已逐渐扩大，对小微企业的发展在本次发行融资难方面已经成为了发展的瓶颈，为解决这个问题，所有的社会各阶层，我们不断努力。政府出台了一系列政策，促进小型和微型企业的发展；银行和其他金融机构将自己拥有的资源完全发挥出来，以提高小微企业的融资，小微企业继续提高自己的管理经验标准，改善自身的融资的能力，学术界不断的出谋划策，但小微企业一直未能走出融资难，融资难成本高。

四、我国小微企业融资存在的问题

（一）我国小微企业融资缺口较大

在中国，小微企业占企业总数99%以上。据统计，目前中国60%的国民生产总值由现在有的4000―5000万家小微企业完成，同时还贡献了50%左右的税收，解决了80%的城乡就业问题，为出口贸易贡献超过了70%。同时在稳定民生方面具有重要作用，它是经济发展和社会健康发展的重要力量。但很长一段时间，融资困难制约小微企业生存和发展。从融资需求看，自2007年开始，小微企业的融资需求，保持10%以上的年增长率。然而，每年的需求缺口也以13%左右扩大，可见，小微企业的需求明显处于供不应求的局面。

（二）小微企业融资成本过高，困境加剧

据调查数据显示，小微企业普遍反映融资成本太高，目前小微企业的融资成本一般包括：一利息的贷款（基本利率和浮动部分），该浮动幅度一般是超过20%，二抵押物登记评估费用，一般占融资成本百分之二十，三担保费用一般年费率在半分之三，四风险保证金利息，绝大多数进洞机构在放款时以预留利息名义扣除部分贷款本金，这些因素毫无疑问加剧了小微企业的资金短缺问题。

中小微企业直接融资篇5

关键词：科技型小微企业；融资；问题；对策

一、引言

小微企业是我国经济生活中的一个重要组成部分，不仅创造了相当一部分的产品和服务价值，提供大量的就业机会，而且还承接了部分发明专利和新产品研发工作。据报道，2011年我国有超过1000万户的中小企业，贡献了税收的50%，创造了国内生产总值的60%，完成了创新成果的70%，解决了城镇就业的80%，占全国企业总数的99%。[1]科技型小微企业作为小微企业中的一个特殊组成部分，是高科技成果转化的载体，为我国国民经济持续健康稳定的发展提供了重要支撑。但是，由于多种原因，融资难的现象较为严重，这直接影响了科技型小微企业的经营和发展，也制约了科技型小微企业创新发展的脚步。面对当前科技型小微企业融资难的困境，本文拟从国家政策、企业自身发展、征信体系和互联网金融背景四个方面提出相应的对策，探索出符合科技型小微企业成长的创新金融服务体系，为科技型小微企业的融资发展提供一些参考和建议。

二、科技型小微企业融资现状

科技型小微企业融资难问题一直备受学者关注。孙希芳、林毅夫认为企业融资难的原因主要有金融机构的信贷配给机制、企业的经营水平和财务状况等信息公开不畅而导致的较高的道德风险。[2]陈晓和指出政府过多干预金融市场是引发企业融资难的根本原因。[3]由于这些原因，也就造成了科技型小微企业在融资方面存在着缺乏与银行长期的合作，无法获得银行的信任的现象；或者是已经获得了相关的贷款支持，但是由于政策没有给予利好而存在很高的利率；由于金融机构评估能力欠缺，导致科技型小微企业的融资需求不能快速响应从而影响融资效率。这些都是当前科技型小微企业融资的现状。有关小微企业融资难现状的统计调查，在2011年由国务院发展研究中心人力资源研究培训中心中国企业家调查系统组织实施的“2011年度中国民营企业家问卷跟踪调查”，调查样本覆盖了全国31个省自治区和直辖市，大中小型企业分别占4.4%、40.4%和55.2%。调查结果显示，有30%的企业家认为从民间获得融资的渠道“非常难”或“比较难，34.5%的企业家认为“有难度”，35.5%的认为“不太难”或“不难”。[4]程德，杨沛通过实地走访和调研武汉市小微型企业，共发放问卷60份，回收50份，回收率83.3%，通过数据统计对于科技型小微企业的融资现状显示，企业从银行等金融机构融资“容易”的占13.33%，“非常容易”的占6.67%，46.67%的企业认为“融资难度一般”，20%的企业认为融资难度“非常困难”，13.33%的企业融资“比较困难”。[5]从中我们看出，融资难确实是小微企业存在的普遍现象。具体科技型小微企业来说，由于科技型小微企业在融资方面由于企业规模较小，融资方式单一、股权结构较为单一等原因，一般的科技型小微企业仍然存在融资渠道狭窄、利率高、期限短的困境，资金缺乏的现象较为严重。

三、科技型小微企业融资难的问题原因分析

（一）国家宏观调控政策的影响

一般来说，政府的货币政策和金融监管会对金融机构的资金供给能力产生影响，从而间接影响到企业的融资需求。政府运用货币政策能够在很短时间内控制商业银行的信贷规模，引导其扩张或收缩，在信贷规模不稳定的时期，商业银行更不愿意将有限的资金向科技型小微企业倾斜，为他们提供小规模和高风险的资金支持，更愿意投向大型企业，形成了对于小型企业的基础效应。此外，政府加强对资本和流动性的监管来应对可能产生的金融风险，制约了大部分中小型金融机构和民间融资的发展，而这些机构恰恰是科技型小微企业融资的重要渠道来源，由此造成了科技型小微企业融资困难的原因之一。在后金融危机时期，政府宏观调控的不确定因素增多，货币政策更改频繁，监管的力度加强，这也就是科技型小微企业融资难的经济背景原因。

（二）科技型小微企业自身的发展与融资需求不匹配

影响科技型小微企业融资的因素有企业的战略管理、技术开发能力、采购能力、人力资源、财务状况、生产作业能力和市场营销能力影响成长期科技型中小企业的融资。[6]从科技型小微企业自身角度来说，不同的企业发展阶段有不同的融资环境。一般来说，企业的发展阶段可以分为种子期、成长期、成熟期和衰退期，这几个时期来说，位于成熟期的科技型小微企业的企业自身发展情况较为良好，融资渠道较为畅通，很多金融机构都愿意和企业合作，所以相对来说，科技型小微企业出现融资困难的阶段是初创期和成长期。一般来说，企业融资的渠道可以分为内源性融资和外源性融资，内源性融资包括盈利留存、折旧、负债和天使资金，借债和个人的投资资金；外源性融资又分为直接融资和间接融资两大类，直接融资有债权、股权融资两大类，间接融资有金融机构提供的融资服务。当前科技型小微企业的融资主要依靠自身的原始积累，但是外源融资在科技型小微企业的发展也是具有相当重要的作用。处于成长期的科技型小微企业虽然能够基本符合金融机构对于信贷的基本要求，但是由于自身发展情况还不够稳定，商业银行无法确定其发展的不确定因素，所以对于银行等金融机构推出的融资渠道，如订单融资、知识产权融资、股权质押融资等策略都没办法在成长期的科技型小微企业中实现，从而被金融机构排挤在外。

（三）传统融资渠道对科技型小微企业的排斥

目前来说，我国对于科技型小微企业的融资支持的相关政策还远远不够。从民间融资来说可以分为间接融资和直接融资两种，间接融资最常见的就是贷款，直接融资最常见的是吸纳风险投资、发型债券或股票。从直接投资来说，我国相关的贷款条例规定，企业贷款的必备条件就是拥有一定数量的固定资产作为抵押物。但是，科技型小微企业由于行业性质特殊，属于技术资金密集型企业，总资产的结构特殊，主要构成部分是专利技术、知识产权等无形资产，其他的固定资产的比例较小，那么这样的资产结构没办法达到传统抵押贷款融资方式的要求，因此，传统的金融机构不会给科技型小微企业所需的贷款款项。此外，还有供应商临时赊账和小额贷款公司贷款也是一些融资方式，但是要求的门槛相对较高，融资的希望不大。从直接融资方面来说，直接融资的方式有吸纳风险投资、发行股票和债券。当前，科技型小微企业，特别是出于成长期的科技型小微企业自身的发展水平还不足够发行股票和证券的要求，所以没办法从发行股票和证券方面获得资金。从风险投资方面角度来说，由于国家有关风险投资的相关法律和制度还不够健全，该行业目前存在高风险性，他们投资的高新技术企业还不多，所以很多科技型小微企业是没办法从风险投资这里获得融资机会。总体来说，科技型小微企业要想通过直接融资渠手段来获得融资是具有一定难度的。

四、针对科技型小微企业融资难问题的对策

（一）国家出台的金融政策是科技型小微企业融资问题的根本

目前我国政府在解决科技型小微企业融资难问题上采取的对策有制定相关的法规，承认民间借贷的合法化，出台相应的政策来建立完善中小企业的金融支持体系。除此之外，还应该针对科技型小微企业的特点，制定相应的法规保护科技型小微企业的知识产权，引导科技型企业的在技术研发方面继续发力，实现产学研相结合，创造良好的融资环境。比如说以色列政府就推行了一个名为“YOZMA”的计划，这个计划引入了国外风险投资机构进入科技型小微企业融资的方式，弥补了国内资本的不足问题。

（二）从企业自身角度来说，科技型小微企业应该加强自身管理

科技型小微企业的自身发展与其融资问题是息息相关的，因此要解决好融资难的问题，一个方面就是要从企业自身的角度来加强管理，这主要包括从公司的发展战略、人才、公司管理、财务管理方面有所调整来积极应对融资难的问题。从发展战略方面来说，要制定符合公司目标的长远的战略，根据政策和法规的引导发展相应的产业，科学有效的制定自身发展的战略目标；人才管理方面要拓宽人才引进渠道，积极做好人才培训和培养工作；公司管理方面要借助融资管理诊断制度，以这个制度来督促科技型小微企业提升自己的管理水平和融资资信信誉；财务管理方面来说，还要对财务管理模式进行创新，从而不断提高科技型小微企业的内源性融资能力。

（三）建立覆盖全社会的大数据征信体系

科技型小微企业融资难的一个原因就在于缺乏完善的征信体系，无法在金融机构获得相应的贷款需求，那么针对这个问题，我们要要处理好政府、投资者（金融机构）和科技型小微企业的关系，不断提升科技型小微企业财务透明状况，公开企业信用状况，构建科技型小微企业融资担保机构，对科技型小微企业的生产管理进行监督规范。此外，还需要建立全面接入央行的征信平台，结合金融机构、第三方支付机构、互联网金融企业三方面的征信对接机制和信息交换机制，从而为科技型小微企业的融资评估提供较为良好的征信环境。

（四）借助互联网金融的背景不断拓宽融资渠道

随着以云计算、大数据分析、搜索引擎为主的互联网技术的高速发展，互联网金融的横空出世为弥补联接投资端和融资端之间信息沟通不畅的弊端的优势非常显现，实现了随时随地都可以为客户提供针对化和个性化服务的可能性，也摆脱了传统金融行业高额的人力和店铺成本的劣势，从而为科技型小微企业提供收益率、流动性和便捷性更强的产品。这方面来说，我们要借助互联网金融平台中发展最具有代表性的P2P、众筹这两种融资模式，[7]进一步为科技型小微企业的融资提供新的选择。科技型小微企业的生存和发展离不开政府、银行等金融机构的支持，互联网金融有“开放、共享、合作、互信”的服务理念。[8]随着互联网金融模式的丰富和完善，将为科技型小微企业的融资困境提供一条全新的解决路径，而且并将成为科技型小微企业融资渠道的重要来源。

五、结语

中小微企业直接融资篇6

关键词：小微企业；融资；对策建议

一、引言

在现今时代，一方面，小微企业由于在贷款过程中交易成本相对较高，这使得很多银行不愿意贷款给小微企业；另一方面，小微企业由于其自身的局限性，持续经营时间相对较短，很容易出现经营问题而被逐出市场；更重要的是目前很多小微企业信用度差，如果银行贷款给这些企业，其信贷风险就增大了，所以很多银行不敢信任小微企业，更不会轻易冒这个风险。因此解决小微企业融资困难这一问题，不单单是属于企业的问题，而是要通过社会整体解决的问题。

小微企业对我国国民经济的发展具有重要的促进作用，小微企业的发展面临着严重的融资困难，严重阻碍着小微企业的发展。要想使我国的小微企业能够得到更好的发展，需要解决小微企业的融资困难问题。通过分析小微企业融资困难的因素和融资渠道的局限性，改善我国小微企业融资困难的现状，为小微企业走出发展危机提供帮助。

二、小微企业融资现状分析

（一）直接融资渠道狭窄，融资难以实现

目前，小微企业的主要融资渠道除自筹之外（在大多数人的概念里自筹被排除在融资方式之外），还包括民间借贷、直接和间接融资、寻求政府支持等。从当前的形势来看，寻求政府扶持是大多数小微企业主要的融资渠道。但是，政府支持的方式从上世纪80年代到现在发生了翻天覆地的变化，支持渠道已经由直接注资变成了应急性的支持。但是，企业根基薄弱、经营规模小、缺乏技术力量等问题普遍存在，政府就得了一时救不了一世，不能始终为提供直接支持。因为银行借贷的诸多局限，许多小微企业不得不铤而走险进行民间借贷，2013以来，由于生产成本的不断提高，30%-40%的年利率让许多企业疲于应对，小微企业盈利前景不够乐观。

（二）从银行贷款的难度较大，信贷上的歧视

由于小微企业整体规模的不断发展，其对于资金需求也不断提高，然而由于自身局限大部分小微企业都有资金短缺的问题。更由于小微企业难以满足银行贷款的抵押担保条件且贷款风险较大，再加上基层银行发放贷款的权限相对有限，致使银行不太愿意对其发放贷款。总体上来说，小微企业从银行获取贷款的难度相对较大。

小微企业欠缺信贷支持有两方面的原因：一是目前绝大多数的小微企业企业经营能力弱、管理不严谨、信用度弱、没有可以质押的不动产，导致银行无法在对其取得信任的基础上发放贷款。2014年相关数据显示，目前，小微企业中30多万户私营企业能获取信贷支持的仅仅占10%左右；二是银行的竞争环境、盈利目的和自身的风险管控机制决定了它不可能为帮助小微企业发展冒太大的风险。银行在发放贷款之前，会对企业的规模、盈利状况、历年的营业额及其还款能力进行调研，如果有不符合银行既定的指标，贷款都不予发放。

（三）依赖非正规金融渠道，融资风险大

因为小微企业受到了信息不灵通和企业资金抵押能力较差的影响，所以小微企业在比较正规的机构取得融资的几率大大减弱。小微企业受到企业融资时效性的压迫，促使小微企业求助于手续简单、操作方便的商业信用和传统借贷等非正规的金融机构进行贷款。

（四）贷款方式不够灵活与多样化

由于我国小微企业数量众多、地域分布广泛，企业运营模式多样，因此对中小企业的贷款也有较大差异。因为受市场变化影响较大，小微企业贷款一般为短期贷款，贷款手续简便，放款速度快，才可以满足其灵活经营的需要。近些年来，随着小微企业的不断发展，小微企业对非贷款类金融服务的需求也越来越强烈。

三、小微企业融资难问题相关对策

（一）增强政府相关政策扶持

小微企业在融资难的情况下，应当在利用政府对企业有利的政策的同时提倡政府对小微企业大力扶持。小微企业在我国经济中占有重要的位置，所以政府要鼓励小微企业的发展，对于小微企业的缺点或者不足，政府要提供帮助，进而保障市场的秩序。政府扶持小微企业的具体方法包括两个方面：（1）政府要照顾小微企业需要帮助的领域，维护市场的秩序，断绝市场垄断的形成；（2）政府要扶持小微企业所涉及到的新产业和新领域，促使经济全面发展。

（二）企业经营正规化

企业管理者要努力使企业的经营发展走向正规化可持续发展的道路。企业管理者和拥有者要找出企业融资难的真正原因，并且从改善自我出发进行有效的矫正甚至改变。目前小微企业最迫切的任务就是建立适合自身发展的企业治理结构和成熟独立的财务会计制度，确保财务会计信息的准确性和有效性，指导企业良性发展。只有建立成熟的财务制度，财务人员严于自律，严格按照会计准则和公司的规章制度办事，才能保证信息披露的及时和准确性，才能有利于提高企业的公信力。只有不断提高企业的公信力与盈利水平，塑造企业的对外形象，才能更容易获得资金支持。

（三）强化资金管理

现实中，许多小微企业在资金使用上规范性不强，尤其是一人独大的企业，资金的去向不明确，公司用资和家庭用资往往混为一谈。对资金的使用缺乏规划性和目标性，造成了严重的资金浪费。在财务管理上，每一家企业都应该建立预算制度，在留足运营资金、风险防御资金，满足现有资金流的基础上，对资金的使用进行进一步的规划和安排。公司每一个环节资金的配额要掌握适量、比例相称的原则，做到不浪费也不苛刻。在资金的往来上，要严格按照合同办事。

（四）加强银行等金融机构对小微企业的支持力度

对于将小微企业作为主要服务对象的商业银行应市场调研工作，从建立小微企业信用及综合实力档案做起，从中筛选出资质较好、市场应对能力强、信誉程度好的小微企业进行主动服务，在业务模式上实施择优扶持、重点扶植的创新；对于一些经济实力不强、抵押资质欠缺的小微企业可以尝试建立新途径，例如流动资金循环贷款、订单质押贷款等，以此来满足小微企业资金需求，同时提升商业银行自身的业绩水平。商业银行应当根据市场主体多元化发展的要求，不断扩大银行金融服务在小微企业的覆盖面。地方商业银行尤其是以服务小微企业为客户对象的商业银行要集中精力将吸纳的资金重点放在培育小微企业信贷市场环境上来；商业银行在对小微企业信贷市场进行充分调查分析的基础上，及时拓宽服务小微企业的对策，对小微企业信贷服务开展较好的经验予以及时总结。（作者单位：景德镇陶瓷学院）

参考文献：

[1]沙勇.我国小微企业的融资困境及应对策略[J].江海学刊.2013（03）

[2]王琛.国外支持小企业融资的若干经验及对中国的启示[J].中国商论.2015（27）