融资企划方案篇1

关键词:企业并购;纳税筹划;并购流程

中图分类号:F23文献标识码:A

并购作为企业从产品经营向资本经营转化的有效扩张手段,已经成为我国企业调整组织结构、优化经济资源配置、获取竞争优势的重要途径。而税收作为宏观经济中影响任何一个微观企业的重要经济因素,是企业在并购的决策及实施中不可忽视的重要规划对象。

一、企业并购与纳税筹划的概念界定

(一)企业并购的概念界定。并购是兼并或称合并和收购的统称。兼并通常有广义和狭义之分。狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权,使这些企业丧失法人资格,并获得它们的控制权的经济行为,相当于公司法中规定的吸收合并。而广义的兼并是指在市场机制的作用下,企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。广义的兼并除了包括吸收合并外还包括新设合并和其他产权交易形式。而所谓收购则是指对企业的资产和股份的购买行为。

资产收购是指一家企业通过收买另一家企业的部分资产,从而取得另一家企业部分业务或某一方面业务的收购行为。股份收购是指一家企业通过收购另一家企业的部分或全部股份,从而取得另一家企业控制权的行为。

(二)纳税筹划的概念。纳税筹划主要是站在纳税人立场考虑,即纳税人在遵循税收国际惯例、遵守税法、尊重税法的前提下,对其涉税事务进行必要的策划,旨在减轻税负,实现最佳纳税、涉税零风险,进而实现企业价值最大化的理财活动。

二、我国企业国内并购的纳税筹划

(一)并购目标企业选择的纳税筹划。公司选择哪个公司作为并购对象,主要取决于公司的并购动机,并购对象选择中的决定因素是并购本身是出于短期利益而进行的带有投机性质纳税筹划中的并购还是考虑公司长远发展的战略性并购。除此以外,需要考虑的一个重要因素就是税收问题,认真地进行纳税筹划可以在一定程度上降低并购成本,增加并购成功的可能性。

运用此项纳税筹划策略,应注意被兼并企业的纳税人资格必须消灭。按照国家税务总局的有关规定,被兼并企业尚未弥补的经营亏损有以下两种处理办法:一是被兼并企业兼并后继续具有独立的纳税人资格的,其兼并前尚未弥补的经营亏损,在税收法规规定的期限内,由其以后年度的所得逐年延续弥补,不得用兼并企业的所得弥补;二是被兼并企业在被兼并后不具有独立纳税人资格的,其兼并前尚未弥补的经营亏损,在税收法规规定的期限内,可由兼并企业用以后年度的所得逐年延续弥补。

(二)并购出资方式选择的纳税筹划。企业在并购活动所选择支付方式的适当与否直接决定了目标企业的合作态度,进而影响到并购交易能否顺利完成。在税收方面表现为支付方式对目标企业有没有税收利益的吸引。因此,并购支付方式的纳税筹划主要是针对目标企业税收利益的筹划。

(三)并购融资方式选择的纳税筹划。企业的并购行为离不开强有力的资金支持,一笔数额巨大的资金往往并非并购公司现有的资金所能即时应付的,需要多方位筹集资金,资金的筹集方式对企业经营绩效与整体税负产生较大的影响。目前,适合我国国情的企业融资方式和途径主要有:向银行借款、向非金融机构或企业借款、企业内部筹资、企业自我积累、向社会发行股票或债券、租赁等。归纳起来,无非是债务资本融资和权益资本融资,无论采用何种资金筹措方式,都要付出一定的代价,这种代价称为资金成本。在企业并购融资决策中,不仅要求筹集到足够数额的资金,而且还要求以较低的代价取得。税收作为一种现金流出,也是资金成本的组成内容之一,而不同的融资方式的组合,也使企业承担不同的税负水平。在融资过程中开展纳税筹划的研究,应着重考虑资本结构变动对企业预期收益和税负水平的影响,以及怎样的资本配置才能使企业在有效地减轻税负的同时,实现预期投资收益最大化。

三、企业并购纳税筹划风险防范措施

(一)密切关注国家税收政策的变化,建立有效的风险预警机制。税法的建立同任何法律一样具有相对的稳定性,但随着经济的发展和国家政策导向的改变,税法的许多具体条文是不断在变化的,许多税收优惠政策也是具有一定的时效性和区域性。而纳税筹划的长期性又要求纳税人不仅要准确把握现行税收政策的精神,更要时时关注财税政策的变化,在并购过程中与时俱进,在发生并购行为过程中适时地调整筹划方案,尽可能实现涉税零风险。在有条件的情况下,各相关企业还应当充分利用现代先进的网络设备,建立一套科学、快捷的纳税筹划预警系统,对筹划过程中存在的潜在风险进行实时监控,一旦发现风险,立即向纳税筹划者或经营者示警。只有了解掌握了上述情况后,纳税人才能有效、准确地运用这些政策进行纳税筹划,避免因政策选择错误所带来的风险。

(二)综合衡量纳税筹划方案以降低风险。纳税筹划必须围绕企业价值最大化这一总体目标进行综合策划,将其纳入企业的整体投资和经营战略,不能局限于个别税种,也不能仅仅着眼于节税。首先,纳税筹划应着眼于整体税负的降低,而不仅仅是个别税种税负的减少;其次,税收利益虽然是企业的一项重要的经济利益,但不是企业的全部经济利益,项目投资税收的减少并不等于企业整体利益的增加。纳税人应运用战略的眼光,从全局考虑整体把握,防止纳税筹划方案的片面性造成企业总体利益的下降。

(三)保持纳税筹划方案的适度灵活性。由于企业所处的经济环境千差万别,加之税收政策和纳税筹划的主客观条件时刻处于变化之中,这就要求企业根据并购实际情况,制定纳税筹划方案,并保持相当的灵活性,以便随着国家税制、税法等政策的改变及预期经济活动的变化随时调整,对纳税筹划方案进行重新审查评估,适时更新筹划内容,采取措施分散风险,趋利避害,以保证筹划目标的实现。

(作者单位:河北衡丰发电有限责任公司)

主要参考文献:

融资企划方案篇2

负债融资的税收屏蔽作用，主要体现为利息的减税效应能提高权益资本收益率。负债越大，屏蔽越大，增加所有者权益的机会越大，所以很多投资者选择在投资总额中压缩注册资本比例，增加贷款的方式。如某企业投资总额2000万元，当年税前利润300万元，所得税率30%。若投资全部为注册资金，则年应税所得300万元，资本收益率300×70%÷2000=10.5%。若将注册资金降为1200万元，另800万元改为负债融资，假设因此增加利息支出70万元（年利率8.75%），则应税所得降为230万元，资本收益率却提高至230×70%÷1200=13.4%。

那么所有负债都能带来税务利益吗？非也。我们看到，在负债增加的同时，企业财务杠杆系数也增大了，就是说资本收益率对投资回报率（息税前利润率）的敏感程度增加了，投资回报率下降或提高必将带来资本收益率更大幅度的下降或提高。当负债比例不断提高时，这种风险也持续扩大。企业如有高比例回报为基础，现金净流量充分，能较容易地承担高利率、大比例的负债成本，自然可获相应的杠杆收益。但如果企业经营不善或效益一般，当负债增大到一定程度，投资回报水平便可能无法承受不断上升的债务成本，甚至陷入财务危机。如上例，假设负债率增至80%即1600万元时，企业因此资信不足，只能用高利贷借款等方式筹资，加上债权人费用和筹资费用随负债增加而大量增加达280万元（年利率17.5%），则年应税所得仅20万元，资本收益率降为20×70%/400=3.5%，形成了杠杆的负作用。而若息税前利润达400万，则资本收益率120×70%/400=21%，与全额权益融资的资本收益率400×70%/2000=14%相比，高风险带来了高收益。假使税前利润仅200万元，尚不够付息，那高额负债就成了企业陷入财务危机的祸首。

由此，要获得稳健的税务利益，须根据企业实际经营与财务状况，确定适当的负债比例，将税收成本的降低和控制企业风险相联系，追求适度的财务杠杆利益。

二、筹划的主要工作：分析不同方式的税后资金成本

总的说，负债融资是税前付息，只要符合规定均有税收屏蔽作用，而权益融资是税后分配，不能抵消所得税，所以前者的资金成本一般均小于后者，但具体到不同的负债方式其成本与效果还是非常不同的。

1、负债融资：向金融机构借款的利息和费用一般都较高，资金成本也较高；公开发行债券属直接融资，发行费较高，但利息因避开了中间商，在同等资信条件下，往往比银行贷款低；向非金融机构借款和企业间拆借资金由于涉及机构和人员较多，容易利用还本付息的不同方式，利息计算、资金回收期等的弹性寻找筹划途径；企业内部集资也具有拆借方式的特点，且操作更方便灵活，对资金的实际拥有或风险责任更小，税负一般也更低。

从上可以发现，仅从税收角度筹划，向非金融机构借款、企业间筹资及内部集资虽然透明度低，限制条款多（如对一个关联企业融资超过注册资本50%部分的利息不准在税前扣除等），但效果最佳。特别对于集团企业，通过设立财务中心（核心控股企业），对外可利用集团的资源和信誉优势，整体筹资，承担财务风险。对内可层层分贷，解决集团内部筹资，并调节资金结构和债务比例。这样，除了因财务功能集中而节约费用外，财务中心还能为集团带来可观的税务利益和资金管理效益，如通过内部拆借，在差别税率的两企业间转移税负；通过对利息收入的筹划，取得抵免税或延缓纳税的效果；集中优势资金、有效利用闲置资金、转移利润等。例如：A、B两关联公司互相提供1000万资金（设未超税法限额），A向B提供的是长期借款，年息3%；B则每年与A签订短期合同，年息10%，利率均低于银行同期贷款水平。假设此关联交易前，双方税前利润均为100万，A适用所得税率30%，B为15%，则A所得税支出30万元，税后净利为70万元，B所得税支出为15万元，税后净利85万元，集团总税负45万元，税后净利155万元。关联交易发生后，A税前利润则为(100+1000×3%-1000×10%)=30万元，纳税9万元，税后净利21万元；同理B税前利润170万元，所得税支出25.5万元，净利144.5万元；集团总税负则为34.5万元，净利润165.5万元。利润及税负向低税率B企业的成功转移使集团共节税10.5万元。

2、权益融资：自我积累是保守的税后留利再投资，金额小，速度慢，虽稳健但不利快速扩张。发行股票或认缴资本能快速筹资，但发行费用大（这部分有抵税效应），投资者对股息有持续增长的要求，根据“股利增长模型法”的原理，这种方式资金成本最高。

3、租赁：作为一种特殊的筹资方式，租赁使承租人既避免承担资金占用风险，又可通过租费抵减税收。在集团企业或关联企业中，特别是双方适用税率有差别的情况下，租赁更可方便地达到转移利润和减税目的。举例说明：某集团有A、B两子公司，所得税率分别为15%与30%，A拟处置一台年经营利润100万元（折旧已扣）的闲置设备给B，方案一是出售获400万净收入，其二是以40万年租租赁。不考虑营业税，则方案一增加集团所得税：A(400×15%)+B(100×30%)=90万元；同理方案二税负：A(40×15%)+B｛(100-40)×30%｝=24万元。可见，集团至少获得三大税务利益：其一避免交纳资产转让所得税400×15%=60万元；其二因税率差别税前多扣租金成本的抵税收益40×(30%-15%)=6万元；其三避免交纳租金收入所得税40×15%=6万元。其中前两项形成方案一与方案二的税收差距66万元。

一般地，租赁的税务筹划以经营租赁为主，对于融资租赁，因会计处理要求确认租赁资产和负债，是一种表内筹资，可能引起不利的资金结构变化。但融资租赁也有其优点：如融资租入资产的改良支出，可在不短于5年的时间内摊入成本，与自有资产改良增加原值，按年限提折旧相比，有快速摊销的节税效应。

三、筹划的最终目的：确定最佳筹资结构

既然筹资对企业经营理财业绩的影响主要是通过资本结构的变动发生作用的，而资本结构又是由筹资方式决定的，因此筹划的目的即是在适度负债基础上，通过比较不同筹资方式的税务影响和税后资金成本，选择最佳筹资结构。所谓最佳筹资结构，是在特定筹资规模下，税后加权资金成本最低的筹资方案。它综合了不同方式个别资金成本的作用，因此能获得最大的税后利益。

融资企划方案篇3

最近，A股市场再融资已进入密集期，人们把更多的目光聚焦在招商银行的285亿元、京东方A的460亿元的巨额再融资之上，似乎忽略了资本市场房企再融资计划同样也在紧锣密鼓。不过让人尴尬的是，证监会对上市房企的再融资计划始终不肯松口，已经连续七次表态“口径未变”，但上市房企们集体再融资的激情却丝毫没有因此而改变。

受上市房企再融资的影响，房地产股票已经一改往日的颓势，出现远强于大盘的走势，有资深证券评论专家表示，房地产企业集中公布再融资方案，绝不会是空穴来风，如果没有管理层的授意，不可能出现多家房地产公司集体提交再融资方案的现象。

很多投资者不禁要问，一边是证监会连续七次表态不会对上市房企再融资松绑，另一边上市房企却誓不罢休，不断采取“逼宫”姿态，再融资的队伍在不断扩大。那么上市房企集体闯关式的推出再融资计划背后深藏着什么玄机？

首先，上市房企想试探一下本届政府对房地产调控的真实态度。本届政府自上任以来，在房地产调控方面，与上届政府的风格炯然不同。上届政府对房地产调控搞得轰轰烈烈，却屡调屡败，以致于被业内戏称为“空调”。而本届政府在很多重要会议场合上，对房地产调控却是“刻意回避”，近期也没有出台任何更为严厉的房地产调控措施。这让上市房企因摸不清新一届政府的“底牌”，而对后期大手笔房产投资项目有所忌惮。

现在上市房企们则想通过集中推出“再融资”计划，来试探一下在经济出现大幅调整的情况下，新一届政府是否会对房地产进行松绑。如果这次证监会通过了上市房企的再融资计划，说明本届政府对房地产业奉行的是“怀柔”政策，那么上市房企既能在市场上融得了资金，又能放心大胆的大上房地产投资项目，这样岂不一举两得？

再者，上市房企这次扎堆集体推出再融资计划，意在向市场宣布，上市房企坚定看好国内房地产后市的态度没有改变。虽说目前国内大多数城市的房价仍在坚挺上涨。百城房价已连续第14个月上涨。但是也发生了“价涨量滞”的不尽人意的一面。很多人担心，目前全国房地产成交量大幅萎缩，楼市拐点已经临近。而这次上市房企扎堆再融资，就是意图打消民众对房价将会下跌的预期。

融资企划方案篇4

【关键词】新时期民营企业金融投资

一、民营企业金融投资重要性和现状分析

（一）民营企业金融投资的重要性分析。

随着市场环境的多元化、复杂化，民营企业面临的市场竞争越来越激烈，市场环境决定了现代企业金融投资的重要性。民营企业无论从其自身发展，还是其运营机制上来讲，都需要建立和完善有效的金融管理和投资。

1.金融投资能够促进民营企业的发展。民营企业要想获取有效的金融投资管理，人才和资金使其首要关键要素，要做好金融投资两大要素也是民营企业获取长远发展的主要因素。因此，金融投资在一定程度上也能促进企业的长足发展，提高企业竞争力。

2.金融投资能够为民营企业缓解资金压力。有效的金融投资能够为民营企业带来一定的利润，从而减轻民营企业的资金压力。并且金融投资带来的回报率也为企业的融资创造了渠道。

3.金融投资管理促进民营企业的运营机制的完善。民营企业金融投资管理的建立和完善，在一定程度上为企业的运营机制提供了支撑。

（二）民营企业金融投资的现状。

新时期，我国市场经济的发展和体制不断发生着变化，同时，投资结构也越来越多元化，推动了金融投资的发展，逐步从实物投资中脱离开来，并逐步得以完善和发展，在金融投资运行中民营企业作为我国经济的主要构成部分，对金融投资也呈现出越来越多的关注和重视。但是鉴于我国民营企业规模小、资源匮乏、资金不充裕的现状来看，对民营企业实施金融投资面临着巨大的困难和挑战。从市场来看，经济较为灵活、市场变化快，民营企业在金融投资主要面临以下几个问题：首先，民营企业没有建立健全金融投资规划和方案评估体系，导致金融投资的盲目性；其次，民营企业资金预算缺乏有效的管理，导致企业的资金未能等到最有效的利用，且缺乏金融投资财务风险管控机制；最后，民营企业的投资风险意识较低。

二、新时期民营企业金融投资管理对策分析

（一）加强金融投资分析和计划。

新时期背景下，民营企业要实现有效的金融投资，首先应做好金融投资决策，加强投资分析和规划，具体步骤如下：

1.市场环境分析。在新时期，市场投资环境变化迅速，民营企业在进行投资决策前，首先就应对当前的市场环境进行评估和分析。

2.建立评估框架体系。民营企业在金融投资前要建立较为完善的评估框架体系，将收集到的市场信息进行模型转换，从而使得获取有效的投资信息。

3.建立投资评价标准。民营企业要获取金融投资最佳方案，首先应建立一个评价的指标，其应能反应备选方案的有效性，依照评价指标建立一定的标准，例如：可操作性、稳定性、可靠定、风险指标等。

4.评价小组的建立。民营企业的投资方案需要专业人才的评估，因此企业应能成立一个评价小组，其小组成员需具备一定的金融知识和专业素养，具备灵敏的市场观察能力和金融分析能力。小组应能把握市场的动向、行业的发展预测。同时，小组应具有一定的权威性，使得评价的结果更科学和可信。

5.管理者参与。民营企业的管理者一般就是投资者，管理者的参与能够实时给予评价小组以支持，同时，管理者即投资者对企业的状况了解程度深，对企业的风险承受能力和购买力认识程度深，有利于能够为企业提供金融投资个性化的建议。

6.评估金融投资方案。此步骤是企业做出金融投资决策的核心工作。在进行对投资方案评估中要依照投资者的意见以及金融数据分析的结果做出判定，对所有备选方案进行一一评估，以此选出适合民营企业现状的最佳金融投资计划和决策。

7.持续改进。投资计划和决策一旦选定并非是一成不变的，企业应依照市场环境和企业的状况适时做出调整，做到可持续改进。

（二）加强民营企业资金预算规划和管理。

预算规划与管理是企业管理的一种手段，能够帮助企业正确管理责、债、权、利润等之间的关系。科学的资金预算管理与规划能够为企业降低财务和管理风险，同时企业预算也是企业经营活动的一个主要环节，预算的质量直接影响企业的整个运营活动。由此，预算在民营企业占有重要的地位。要做好预算要注意以下几点：第一，民营企业应加强员工的预算管理意识，建立全面的预算管理体系，使得预算管理渗透到每个财务管理的环节中；第二，完善民营企业预算管理的监控机制，并对预算编制、执行等环境进行全面的监管，使其遵循可靠性、完整性、统一性等原则；第三，企业财务管理人员要加强法制观念，民营企业应定期对财务人员进行法制教育和培训；第四，企业应建立预算管理责任制度，将预算管理的各个环节做好责任划分，落实责任到人，并将其作为绩效考核的一部分。

（三）提高民营企业投资风险意识。

任何投资都有风险，金融投资也不例外，民营企业面对着巨大的资金压力，投资更需要谨慎，在进行金融投资时，企业应确定投资的政策和方案，并能够立足于企业的现实情况，循序渐进，以便获取更好的投资效益。民营企业要做好有效的金融投资一方面要依照现行政策，另一方面要具备良好的投资风险意识，建立完整的风险防范体系，并提高企业的风险规避能力。

参考文献：

[1]王钢.中国民营企业对外直接投资研究[D].华东师范大学，2013.

[2]蒋曼.浙江民营企业发展对外直接投资问题与对策[D].西南财经大学，2013.

融资企划方案篇5

案例1

“企业信用卡”：便捷、及时、有效

河南省某房屋建设特级资质施工企业，2012年产值为30亿元，在全省处于龙头地位。该企业全年具有大额资金使用计划，为避免匆忙筹措资金的慌乱和过高成本，在与融资租赁公司洽谈并经考察后，在融资租赁公司的建议下，先做了综合授信。

2013年8月，该企业从融资租赁公司获得了总额度为4500万元的综合授信，授信有效期为年。9月和11月，该企业分别在融资租赁公司授信额度内提取了3000万元和1500万元，均为等额租金按月还款方式。

2014年3月2日，该企业由于资金周转，急需一笔600万元的小额流动资金，时间紧迫。在提出资金需求后，融资租赁公司第一时、司接洽并告知该企业，经过几个月的等额租金还款之后，已经释放630万元的综合授信，恰好拥有600万元的新信用额度。经考察，融资租赁公司以“售后回租赁”方式启动授信内提款，最后于3月8日签约，于12日顺利放款。在融资租赁公司“授信内提款”的模式下，该企业从提出融资需求到顺利实现资金到账仅用了10天时间，成功解决了资金周转的时点性需求司题，及时帮助企业顺利渡过流动性资金困境，保证了该企业的稳定经营和发展。

融资租赁公司提供的授信内提款的“企业信用卡”产品方便灵活，在每期还款后都有一笔租金额度释放，就像信用卡一样，额度固定，只要按期还款就会有新的提款额度释放以供后期使用。对于流动资金需要比较多的施工企业来说，非常有效和便捷。

案例2

无抵押、无担保：释放企业资源

河南省属的某建工企业，2005年国有股退出，改制为有限责任公司。该企业拥有房屋建筑工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包一级、机电设备安装工程一级、钢结构工程一级等20余项资质，2013年产值超过35亿元。

2012年该企业准备承接河南省内一个城中村改造安置房代建项目，项目合同金额约8亿元，需垫资至主体结构封顶，之后业主按其完工产值给付80%。由于该工程规模较大，前期需要自行垫付大量资金，自有资金无法满足工程资金需求。经考察，融资租赁公司依据该企业良好的资信状况和经营规模，以无抵押、无担保的方式通过“售后回租赁”为该企业提供总金额为5700万元的资金，为期3年，按月还款，及时、有效地缓解了该企业为承接城中村项目的部分资金压力，并释放了该企业抵押担保资源，保证了其融资渠道的畅通。

案例3

量体裁衣：实现多方共赢

某地方政府全资水电站，年发电收入近2亿元，是当地政府最好的国有企业和核心资产。当地政府成立了水电枢纽管理局，作为水电站的上级单位行使对水电站的行政管理职能，并负责水电站附近的库区和河道范围内的交通及水利基础设施建设。该水电站由于本身的投入规模大，背负着5亿元左右的长期银行贷款，与贷款行之间签署了相关合作协议与账户监管协议，其对该水电站开展其他银行融资具有严格限制。

由于当地交通基础设施的建设相对薄弱，随着当地的经济发展，库区及河道附近地区的交通基础设施已经明显跟不上当地的经济发展，因此近年来水电枢纽管理局承担了大量的交通基础设施的投入。随着大笔的工程款项需要在去年底及今年初支付，以及部分长期贷款的年底置换，该水电站面临很大的流动性资金压力，由于与贷款行签署的合作协议对水电站从其它银行融资有所限制，所以从其它银行获取贷款的可能性很小。

在融资租赁公司深入了解其经营状况和需求后，为其量身订制了一套售后回租赁方案。基于水电枢纽管理局下属电站的长期现金流稳定、每年有四千多万结余资金和基础设施建设的主要资金来源为水电站产生的发电收入结余等特点，为其提供1.2亿元的资金、五年期按月还款的方案，不仅解决了该水电站年底的燃眉之急，而且按月还款的方式非常符合水电站的现金流特点，水电站偿付其债务毫无压力。而大笔资金存入贷款行账户，不但没违反相关的合作协议，同时也使得贷款行获取了年底的存款和其它业务收入，巩固了其与贷款行之间的业务关系，实现了三方共赢。

案例4

中长期大额授信：补充企业长期经营流动性

北京市某家以市政工程施工、公路道路施工和房屋建设施工为主体的总承包一级资质企业，2006年改制成为一家多元化的现代型施工企业，2013年年产值65亿元。2012～2013年间，为了持续发展，该企业承接了几个较大型的BT垫资工程，为了保证工程项目的顺利推进，该企业通过银行和信托产品筹集了大规模的资金以补充工程流动性资金需求。而2014年，这部分资金和信托产品的偿付节点加剧，需要大量资金来置换银行贷款和信托融资款，同时该企业也面临很大的经营性资金压力。

与融资租赁公司接洽后，融资租赁公司很快为该企业设计了整套综合解决方案，融资租赁公司给该企业4亿元的综合授信额度，其中包含1.5亿元的信用额度。该企业通过“售后回租赁”的方式分别在4月中旬和5月初从融资租赁公司获得期限为4年的2.5亿元和1.5亿元的资金，按季支付以减轻该企业时点性大笔资金偿付压力，从而顺利地帮助企业置换了银行的贷款和信托的融资款，解决了时点上的偿付资金压力。并且在置换完银行刚性借款后，等到银行贷款再次下来时，该企业又获得一笔可以流转的流动资金补充。

融资租赁公司的融资租赁合作期限还可长可短，成本占用比较低的短期产品旨在解决临时性资金偿付压力；而中长期产品则可以用来补充长期经营上的流动性资金。

案例5

产品多元化：匹配建设企业真实需求

某工业建设企业，拥有冶炼工程、房屋建筑工程、矿山工程、市政公用工程、机电安装工程施工等多项总承包一级资质，施工经验丰富，实力雄厚，年产值70亿元。

2013年末，该企业部分项目存在一定的回款压力，虽与某信托产品的匹配性相吻合，但因其手续繁琐、操作周期长，没能按计划放款，出现资金缺口。这时，融资租赁公司针对企业的经营特征、资金需求和回款特点，提供了一套专业、客观、完善的资金解决方案，经过深入了解、沟通、测算之后，以“售后回租赁+工程应收账款保理”两种结合的方式进行操作，最大限度地匹配其资金需求。通过加急操作，一周之内就顺利获得了时点资金，解决了该企业的难题。

目前该企业与融资租赁公司合作累积融资2亿元，融资租赁公司的融资租赁产品给企业留下了良好的印象，其主要优势在于：一是灵活快捷，匹配企业真实需求。一次性的输入、均匀输出，匹配施工企业前期资金的垫付投入、均匀回款的节奏，且能够根据企业的具体情况，灵活采取不等期、不等额的还款节奏。二是综合评估，操作简便。融资租赁公司评估企业是以企业的综合实力评估作为风险对冲手段，从企业的性质、经营态势、发展模式等多个维度衡量，给企业个合理、充裕的额度，业务操作的流程和周期也相对简便快捷。融资租赁公司站在施工企业的角度，多元化地设计产品，更灵活地匹配企业的需求，在企业真正需要的时候提供产品和服务。

案例6

专业灵活：助力中小民营企业成长

某山西路桥民营企业，总包二级资质，设备价值达到6亿左右。近几年，该企业处于国家政策支持的迅速发展时期，工程较多，需要垫资。该企业考虑到银行方受到额度限制，持续三个月仍未能获得审批，而且银行的授信批下来后，资金需要时还需要看银行本身的头寸，即使有授信，也未必一定能拿到资金的因素，考虑与融资租赁公司合作。

借助融资租赁公司“企业信用卡”产品，先做授信，等到工程中标情况确定以后再决定是否提款，并且可以根据工程项目的实际操作年限来确定提款的期限，该产品非常匹配该企业当时的情况。该企业共获得3000万元的额度，先后从融资租赁公司提取了两笔款项，一笔用于项目周转资金，期限为3年：另一笔用于银行贷款的倒贷，期限为3个月。目前，该企业在筹划增大授信额度，以便有更多的资金保障来承接利润更高、资金量更大的项目。融资租赁公司以其深入行业的专业素养和灵活的方案与企业合作，站在施工企业的角度为企业量身定制合适的产品和服务。

案例7

还款节奏匹配：助力城市地铁施工

某总部在天津市的铁路地铁施工企业，属于央企的三级子公司。2013年中标天津市的地铁施工标段，需要采购2台大型盾构机，有约1亿元的资金需求。

按照集团公司要求，该企业的资金要全部划拨到总部。银行有存贷比的考核，所以不愿意过多地给该企业增加授信额度。经盾构设备厂商介绍，该企业与融资租赁公司合作，获得2亿元的授信额度，提款有效期为1年，而且提款并不需要如银行要求的其他众多附加条件。通过“直租赁”的方式第一时间提款9000万元用于采购2台盾构机，采用5年还清、按季分期还款的方式。还款时长与节奏比较匹配企业盾构机所使用的地铁施工项目，真正减轻了企业流动资金的压力。同时，剩余的授信额度可以用于其他资金需求，如果有临时性需求，融资租赁公司承诺可以实现1周内快速提款。

融资租赁公司提供的这种金融服务符合铁路、地铁施工企业的需求特点，到款时间很及时，资金的使用效率很高。

案例8

提前授信：保障水电企业战略升级

某位于西南地区的一家大型央企，主要从事水电工程建设，拥有水利水电工程施工总承包特级资质，2013年的产值达到了142亿元。

考虑到战略升级可能带来资金紧张的情况，该企业于2011年提前在融资租赁公司做了授信，获得了3亿元的信用额度。当时该企业正进行战略升级，在努力巩固传统国内水电工程市场的同时，也在积极开拓海外工程市场与国内非水电工程市场。战略升级对该企业资金提出了挑战，一方面新增工程前期需要较多的启动资金，另一方面海外工程的回款相对较慢。

2013年中旬，该企业某非洲矿建项目开工急需资金购买设备，为了不耽误工程进度、维护企业整体的海外形象，该企业向融资租赁公司提出了用款需求，10天内通过“售后回租赁”方式获得3年期、总额为2亿元的资金，并按照企业意愿采取了按季还款的方式。考虑到该企业强大的实力与良好的信誉，2亿元的资金没有要求任何担保与抵押。这笔资金很好地解决了企业在项目上的资金缺口，保证了工程的顺利施工。在此基础上，该企业继续深化合作，于2014年再次采用“售后回租赁”方式分别提款1亿元和5000万元，用于缓解公司资金流动性压力及支持子公司业务发展。

融资租赁公司以专业和高效率的服务解除了企业在资金方面的后顾之忧，使得该企业在战略升级的道路上能够稳步前行，走向辉煌。

下期预告

融资企划方案篇6

关键词：会计信息系统；投资决策；系统开发程序

中图分类号：F23文献标识码：A

原标题：企业投资决策会计信息系统之构建

收录日期：2016年8月22日

一、目前投资决策系统研究存在的问题

（一）企业管理层意识不够。很多企业决策者对构建企业投资决策会计信息系统的重要意义缺乏认识。目前，各项投资决策只是建立在手工记账的基础之上，或借助于一些简单的投资模型或主观判断进行决策，缺乏运用系统的投资决策程序。

（二）缺乏会计电算化专业人才。目前，我国会计人员的整体素质还不是很高，缺乏既掌握财务知识又熟悉相关计算机应用知识的复合型人才。

（三）整个行业企业的实施环境不完善。从企业内部环境来看，其在人员组成、技术、资金支持等方面都难以达到理想的要求，从而对会计信息化在企业内部实施的硬件以及软件环境都存在欠缺的部分，难以充分地保障信息化系统在运行过程中的安全性。同时，从行业外部环境来看，我国在企业信息化立法方面相关法律、法规体系建设力度不足，难以在短时间内实现整个行业的信息化。并且没有足够强有力的会计信息化技术支持，这使得其在日常与工商、银行、审计等部门的会计事务的处理过程中，因无法很好地实现各部门的数据交换，而对会计工作效率造成影响。

进行投资决策对于任何一家企业来说都是非常重要的，没有合适的投资决策会计信息系统就意味着企业在现在以及未来的市场竞争中缺乏对市场前景的掌控能力，缺乏发展甚至于生存能力。如何建立适合于当前中国企业的投资决策会计信息系统，并将其具体运用到实践操作中去，本文将作一些探讨。

二、企业投资决策会计信息系统开发程序

（一）战略规划和开发方法。建设企业投资决策会计信息系统是一项耗资大、历时长、技术复杂且涉及面广的系统工程。因此，首先应制定发展企业投资决策会计信息系统的战略规划，然后按照规划有步骤地进行系统开发。

1、制定战略规划的步骤。把计算机应用到企业的投资决策中，一般要经历从初级到成熟的成长过程。计算机信息系统的发展道路可划分为六个阶段：初始阶段、普及阶段、控制阶段、集成阶段、数据管理阶段和成熟阶段。因此，构建企业投资决策信息系统，无论是在确定开发策略，或者在制定信息系统规划的时候，都应首先明确本单位当前处于哪一生长阶段，进而根据该阶段特征来指导建设。

2、制定战略规划的常用方法

（1）企业系统规划法。主要工作步骤为：准备工作、调研、确定业务过程及重组、定义数据类、定义信息系统总体结构、确定总体结构中的有限数据、完成BSP研究报告。

（2）关键成功因素法。在现行系统中，总存在着多个变量影响系统目标的实现。通过对关键成功因素的识别，找出实现目标所需的关键信息集合，从而确定系统开发的优先次序，并进行规划。

（二）企业投资决策会计信息系统的构建流程

1、可行性分析。顾名思义，其主要任务就是对应用项目开发的可行性以及必要性进行明确。对可行性进行分析和明确是开发任务实现的迫切需要，它主要评介应用项目实现所必须具备的条件和资源。可行性分析工作的开展必须是以充分的实地调查研究为基础才可开展，实际调查是其获取项目开展情况详细资料的重要渠道。

2、数据流程。投资决策水平的提升是开发和建立企业投资决策会计信息系统最根本的目的所在。总体而言，组织设计是新型投资决策系统设计的首要步骤，我们在对新系统进行设计的过程中应将对组织的设计看作是对系统进行创新设计的一次有目的的改变。为进一步促进计算机在投资决策信息管理中的应用，我们必须舍去物质要素的束缚，通过对相关资料的广泛收集与整理，对投资活动数据流程图进行绘制，进而为接下来的数据分析做好充分的技术准备。

3、数据字典。其主要的工作内容就是对所绘制的数据流程图当中的数据存储、逻辑处理、数据流、数据结构以及其存在于外部的实体进行定义。数据字典在数据流程图的辅助下，对于系统当中逻辑模型的描述可以从文字扩展到图形当中，大大提升了模型描述的完整性。

4、功能结构图设计。以各功能之间所存在的从属关系为依据所绘制的图表，功能模块就是图中的各个框，在具体情况的影响下，其划分形态可大可小，某项任务完成所需要的一整组程序多存在于大的功能模块当中，而小模块则是程序当中的每一个处理过程。

5、系统设计。系统物理配置方案包括：（1）系统设计原则；（2）系统输入；（3）系统加工；（4）系统输出。

三、企业投资决策会计信息系统内容设计

在完成开发程序的一系列步骤之后，企业投资决策会计信息系统需要进行相应的内容设计，使该系统财务方案的配置能切实满足企业、公司投资决策需要。大体而言，企业做出投资决策需经历以下五个流程：

（一）融资方式选择。在投资决策会计信息系统的决策过程中，首先要决定采取的融资方式。企业有充足的资金保障，后续的投资工作才能得以顺利进行。在当前中国市场经济的大环境下，可供选择的方式有三种：外部股权融资、债务融资和内部融资。理论上，投资者应将三种融资方式的成本加以比较，进而选择成本最低、性价比最高的融资方式。系统还可通过多种融资方案的比较分析，为决策者提供最优方案的选择，但应考虑融资结构的搭配，包括融资种类、成本、时期等结构以保证企业资金的正常运营。

（二）投资方案选择。在确定了融资方式，有了资金来源之后，系统应为投资者选择最佳的投资方案。投资决策系统可将人为干扰因素降到最低，从企业利益出发，严格依照选择标准，做出最有利于企业效益的决策。从实质上来讲，投资就是以牺牲当下现有资金的方式，以便在未来获得报酬的一种行为，这一行为带有很大的不确定性，为此，投资的一个重要问题就是如何才能将这一不确定性降到最低，使其有效性得到提升。有效的投资必须借助于科学、正确、合理的投资方案以及经营活动，通过对企业资本的合理使用，将资本提升到最大的利用价值。

1、有效投资决策方案的选择标准。投资决策的制定是为了在不久的将来，更好地实现前期预定目标，其总体来说是在前期对市场进行充分调查研究基础上的，以一定的标准为依据，对若干投资预选方案进行不断选择、判断、分析的一个过程。它决定着投资决策是否能够有效。主要考虑的要素有：（1）投资的增值程度；（2）投资的风险性；（3）控制通货膨胀的能力；（4）投资的资本成本。

2、有效投资模型。系统可提供多种投资模型，决策者可根据需要选择恰当适用的投资模型，为项目决策服务。投资方案的最后抉择是要通过净现值的比较进行，所以各种方法要根据实际情况需要结合运用。有效的投资决策必须是先确定风险投资报酬率，然后再进行净现值的最后抉择。

（三）预算管理。在确定了投资方案后，系统需要对该方案进行进一步深入的研究。在项目具体上马之前，系统应针对不同的项目主体，按照不同模式进行项目预算，以保障该投资方案的顺利进行。预算与选择的融资方案、投资方案密不可分。在企业选择投资项目之后，有必要将战略规划转换成详细的年度经营计划，而该计划通常以预算的形式得以表现。因此，预算将投资项目的可能效果反馈给管理者，管理者据此信息对项目投资的流程及细节加以修正。预算的主要目的是规划，另一重要方面则是控制，预算系统的基本目的是规划和制定经营目标，并将此与实际结果进行比较。从某种程度上说，实际与预算数字是有差异的，有必要分析差异原因，采取必要的正确行动，这一比较则意味着控制。决策者可以根据需要，在投资决策系统提供的一些预算方法中选择合适的编制方法。但从系统构建的完整性角度考虑，在进行财务方案配置时，编程人员应将所有可能需要的预算方式都编进系统代码中。

（四）成本控制。融资方式选择确定了资金来源，投资方案选择决定了具体项目，预算管理则对即将运行的项目有了大致的展望与规划。在这三个步骤完成之后，投资项目则正式开始实施。按照管理会计本量利的理论不难得知，成本控制在投资活动中起着至关重要的作用。若不对成本进行控制，预算管理的成果就会付诸东流，投资方案将不会给企业带来切实收益。产品生命周期的每个阶段都要进行成本控制，即全面控制。成本控制也伴随着项目运行的始终。因此，在项目的运行过程中，会计人员应当及时在投资决策系统中输入与成本有关的相关数据，保证数据更新的及时性与时效性，随时随地发现问题，防微杜渐，努力将成本消耗控制在最低水平。

（五）效益评估。成本控制随着项目投资运行的结束而结束，系统应对主体项目进行效益评估。首先确定该主体项目的盈利情况，其次对融资方式与投资方案进行反思，通过真实的数据，判断一系列决策的合理性，为企业今后的投资决策提供经验。对投资项目进行效益评估主要有以下几种方法，决策者可以根据实际需要选择其中任何一种，作为判断投资方案效益的依据。（1）净现值法。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。只有净现值大于零的方案才可以作为备选方案；（2）回收期法。回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间。回收期法反映投资回收速度。它代表收回投资所需要的年限，回收年限越短，方案越有利。回收期包括静态投资回收期和动态投资回收期两种。在效益评估完成之后，该系统针对主体项目的全程并未随之结束。企业投资决策信息系统不仅起到投资决策的作用，更是会计电算化条件下对企业经营、投资活动的记录与监督。以史为鉴，可以明得失。系统应对项目主体的运行情况进行全方位的及时的记录并备份保存，以保证企业在今后的决策过程中，不会重复之前的错误，保证企业经济活动的连续性、稳定性、高效性和安全性。企业必须正确选择投资方案，尽量规避风险，建立起完善、有效的企业投资决策信息系统。

四、结语

企业投资决策会计信息系统的构建对于企业的发展起着至关重要的作用。在当今全球化背景下，企业之间的竞争日益激烈，构建行之有效的投资决策会计信息系统对中国企业的健康发展起着不可或缺的作用。

主要参考文献：

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[5]隋安媛.小议我国会计信息系统的未来发展方向[J].中小企业管理与科技，2007.