通货膨胀治理的基本对策范文篇1

【关键词】货币超发通货膨胀升值

一、前言

2008年受金融危机的影响，中国经济增速放缓，积极的财政政策和宽松的货币政策相应出台。中央银行的货币政策工具组合包括降低存款准备金率及利率，和扩张新增信贷规模等，直接的结果是M2（货币和准货币）供给高速增长。货币超发对经济的刺激作用是较为明显的，由于信贷对物价影响的滞后期长于对GDP的影响，因此在经济回暖的同时，经济还处于低通胀。中国经济在保持了一年左右低通胀、高增长良好表现之后，物价指数开始走高，中央银行也对货币政策进行了微调，但不包括对新增信贷的控制，使得M2增速仍然较高。当前，货币政策的物价影响开始显现出来，国家统计局的数据显示，2011年3月和4月的CPI分别同比上涨5.4%和5.3%，抑制通胀和稳定通胀预期成为了中央银行主要目标。因此，深入认识中国通货膨胀的特征及流动性过剩的影响，可以为货币政策的适时调整和有效运用提供参考依据。

国内一些学者对中国近年来通货膨胀的原因分析，主要还是围绕流动性过剩展开，无论是证明流动性过剩对通货膨胀的直接影响，还是通过货币扩张所暴露的市场缺陷，致使通胀无法被市场吸收，都表明中央银行货币超发是引发通胀的主要原因。本文研究的思路是：以新增信贷作为货币扩张的主要表现形式，引入流动性因素和总需求因素，基于VAR模型分析通货膨胀的原因。考虑到利率作为中央银行主要的货币政策工具，以及近年来关于人民币汇率升值治理通胀的争论，本文进一步论证了提高利率治理通胀的有效性和人民币升值并不能解决当前的通胀压力。

二、实证检验与分析

为进一步验证中国当前通货膨胀的主要影响因素，本文利用2006年1月―2011年4月有关数据，建立VAR模型，并进行协整检验分析。分别使用CPI、E、I、L、M2、R表示居民消费价格指数同比上涨率、名义人民币/美元汇率升值率、累计新增固定资产投资同比增速、当月新增信贷环比增速、货币和准货币环比增速、同期存款利率。

利用Johansen检验，并采用序列无趋势项和既有截距项也有趋势项的协整方程类型，可以发现VAR模型中变量存在的协整个数（如表1所示）。根据表1可以看出在5%显著性水平下，迹统计量认为VAR模型中存在2个协整关系而最大特征值统计量确定出VAR模型中存在1个协整关系。由于变量之间存在协整关系，可以进一步建立向量误差校正模型（VEC）分析各变量处于长期均衡时的变动趋势和表达方程。结合经济意义，最终确定的协整方程为：

CPI=-0.00163+17.3251E-0.2453I-0.06164L+4.1616M2-1.2912R

在长期均衡状态下，货币供给M2增速与汇率升值率E对通胀率产生正向推动作用。在其他条件不变的情况下，货币供给环比增速每提高1%，能带动CPI同比上涨率提高4.1616%；人民币/美元汇率升值率每提高1%，可以引致CPI同比升值率提升17%左右。可见，M2增速过快是CPI上涨的重要原因，人民币升值对CPI的正向作用表现为：人民币升值和升值预期不断增强，导致国际资本的大量流入，进而使得货币被动超发，加剧了市场流动性过剩。在其他条件不变的情况下，利率每提升1%，可以使得CPI上涨率降低1.2912%；以固定投资代表的国内需求增长率和新增信贷增长率对CPI有负向关系的合理解释是，长期以来，政府主导下的投资和信贷扩张对于经济的刺激作用明显，但同时，对二者规模的控制恰好能够对CPI进行平抑。这说明，中央银行可以用利率工具和控制信贷规模治理通货膨胀，当通胀或通胀预期较高时，及时提高利率，压制新增信贷规模，可以抑制通货膨胀。这也可以看出，中国靠投资拉动经济增长的负面效果是通胀压力增大，尤其有必要适当调整固定资产投资在总需求中所占的比例。

三、结论

本文结合当前宏观经济运行特征，分析了中央银行货币超发下，人民币内外价值出现偏离，即对外升值和对内贬值。首先，根据汇率超调和蒙代尔―弗莱明模型，可以解释货币超发下，人民币对外币值不降反升。第二，2008年金融危机以来，中央银行实行宽松货币政策，M2保持高速增长，国内通货膨胀逐渐显现出来，这表明货币超发导致人民币对内贬值。第三，人民币升值具有客观必然性，但升值本身需要一个过程，国际资本的流动影响了中央银行货币政策，导致货币被动发行。

在进一步对通货膨胀的影响因素进行实证研究之后，可以得出以下结论：

流动性过剩是本轮通货膨胀的主导因素。一方面，中央银行之前执行的宽松货币政策积累了大量流动性，新增信贷一直保持高位增长；另一方面，人民币升值以及升值预期持续，国际资本流入，使得中央银行被动超发货币，增加了市场的流动性。

新增信贷规模控制和提高利率是治理通货膨胀的有效手段。银行信贷扩张对CPI的上涨有直接的推动作用，因而从根源上控制信贷规模，可以稳定物价和通胀预期；同时，中央银行一般也会选择提高基准利率降低CPI。

稳定固定资产投资增速，也是缓解目前通货膨胀压力的可行手段。政府主导下的投资需求扩张对经济的提振作用十分明显，但是，这种刺激政策对物价的影响有一段滞后期，因此，需要在制定总需求政策方面，考虑政策后期的负面影响。

参考文献

[1]保罗.克鲁格曼等.国际经济学（第五版）.中国人民大学出版社,2002,4.

[2]裴平,吴金鹏.论人民币内外价值偏离.经济学家,2006（1）.

[3]余力,陈红霞,李沂.我国通货膨胀的严重性及生成机制研究.经济学动态，2010（11）.

通货膨胀治理的基本对策范文篇2

外部经济形势:金融危机远未结束

当前国际经济形势的基本特点可以用“三F”来表示,即FinancialCrisis(金融危机)、FUelCrisis(石油危机)和FoodCrisis(粮食危机)。索罗斯日前曾指出,美国当前可能面临“60年来最严重的一次金融危机”。

目前,随着美国房地产市场的不断下滑,金融危机已经从次贷蔓延到优级抵押贷款。美国最大的两个房地产贷款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是证明。这两家金融机构持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权,占整个市场规模的44%。这两大公司面临财务困境,势必会对美国经济造成巨大冲击。因此,要对当前国际经济形势保持高度警惕,不要掉以轻心,不要以为最坏的时候已经过去。危机还远未到达“结束的开始”(thebeginningOftheend),很可能仅仅是“开始的结束”(theendOfthebe-ginning)。

内部经济形势:金融危机对中国的影响及其国内的通货膨胀

1次贷危机影响中国的直接和间接途径

发端子美国的次贷危机直接影响到了中国,部分中资银行机构购买的次级抵押债券价格缩水,更严重的是,由于中国是美国机构债的最大持有国,而房利美和房地美又是美国最大的两家机构债发行人,因此中国持有的机构债不仅会账面缩水,而且还会面临违约的风险。无论如何,“两房”危机已经对中国外汇储备的安全造成极大冲击。次贷危机给中国带来的损失还会表现在资本流动、贸易保护等诸多方面。随着次贷危机的发展,可能会改变国际资本流动的方向,极可能导致短期性投机热钱流入中国,也可能导致热钱的迅速抽逃。次贷危机和美国经济下滑将导致美元持续贬值,以美元计价的国际大宗商品价格上扬,进而造成中国国内输入型通货膨胀。而美国经济下滑又会引发美国国内贸易保护主义思想抬头。

2美国经济减速或衰退对中国出口的影响

3对中国的通胀形势必须继续保持高度警惕

当前中国的通货膨胀,既有成本推起也有需求拉动的性质。但本轮通货膨胀的发生,从根本上、从源头上说,是经济过热的结果。当前国际石油价格、粮食价格和其他商品价格的暴涨,以及国内工资成本的上涨(还有天灾),对中国通货膨胀的发生也有重要作用,而且正在起着越来越大的作用。但是,当前世界范围内的通货膨胀,从根本上说,也是世界范围内经济过热的结果。

在今后一段时间内,中国的通货膨胀形势依然不容乐观:

第一,通货膨胀的发生和发展,滞后于经济过热的发生和发展数个季度甚至、年以上。2007年的经济过热,不但对当前的通货膨胀,而且对和未来的通货膨胀将会发生影响。目前,中国的经济增长速度依然高达10.4%,依然高于潜在经济增长速度。通货膨胀压力在今后一段时间内将继续存在。

第二,中国目前的通货膨胀水平是在依然存在物价管制条件下的通货膨胀水平。为了改善资源配置,增加供给,政府必然会逐步放松物价管制。由于价格下调的刚性,一旦解除对关键性产品的物价管制,通货膨胀率将会上升。

第三,国际石油价格、粮食价格和其他商品价格(如铁矿石)的上涨——尽管目前已经有所回落,已经而且还将增加中国产品的生产成本,从而导致中国PPI的上升。

第四,中国的PPI在最近几个月持续上升,目前已经超过10%。下游企业将越来越难以消化PPI的上涨。一些企业将因亏损而倒闭、减产,但这并不意味产品价格不会上涨。因而,CPI很可能将因越来越多的产品的价格上涨而上涨。此外,CPI并不是衡量通货膨胀的唯一尺度。例如,GDP—缩指数依然在快速上升。中国面对的不仅仅是猪肉或其他农产品价格的上涨,而是物价的普遍上涨。

第五,随着时间的推移,如果通货膨胀的上升趋势得不到扭转,通货膨胀预期将会加强,通货膨胀预期下的企业和个人的自我保护行为(如要求增加工资、囤积、抢购等)将使通货膨胀进一步恶化。在目前条件下,抢购之类的现象不大可能发生,但工资一物价的上升螺旋却可能形成。

中国宏观经济政策前瞻:坚决遏制通胀

国务院最近召开的经济工作会议提出,要将保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出的位置。笔者认为,尽管CPI的上升速度可能会因基数和农产品价格回落等原因而出现回落,但对通胀的警惕不能放松,宏观经济政策仍应该坚持把抑制通胀作为宏观经济政策首要目标的方针。如果中国能够及时采取措施抑制通胀,经济就不需要急刹车;如果过早放松宏观经济政策,通货膨胀就可能反弹。最终不得不急刹车,损失则要大得多。

1抑制通胀无需惧怕经济增长速度适度降低

由于中国通货膨胀的根本原因是经济过热,抑制通货膨胀的主要途径应该是抑制总需求。换言之,控制通货膨胀就要降低经济增长速度。在中国的总需求中,固定资产投资和出口是增长最快的两部分。其中,固定资产投资增速持续高于GDP增速。中国的投资率超过45%,是世界之最。由于房地产投资对总投资的增长贡献最大,且存在较严重的泡沫,因此应该成为宏观调控的重点。抑制经济过热所造成的通货膨胀,必须付出经济增长速度下降的代价,所谓“鱼与熊掌不可兼得”。中央政府关于“两防”的方针是绝对正确的,在通货膨胀回落到可接受的水平之前,切不可以改变。投资增长速度和出口增长速度的下降符合中国经济结构调整和宏观调控的方向,我们没有必要对两者增长速度的下降,特别是对出口增长速度的下降过于担心。目前速度降一点,是正常的,不必紧张。没有增长速度的适度回落,就不能有增长质量的提高,也不可能有产业结构的升级。

防止经济过度下滑可以做些预案,但还没有到需要立即实施的程度。在当前形势下,释放出政府将会对“反通胀”方针加以调整的信号是绝对有害的。即便需要对某些具体政策进行微调,也不应使公众产生“政策将会放松”的印象。例如,基于货币政策松动的预期,许多银行提前放贷,夸大信贷紧张程度,营造信贷需求旺盛、规模紧张的氛围,以倒逼中央银行。温总理关于经济增长速度不低于8%的提法,显示了政府治理通货膨胀的决心,为治理通货膨胀预留了充分的余地。笔者认为这是完全正确的。通胀率4.8%的目标今年恐怕难以实现,可以延长实现这一目标的期限,但没有必要对此目标加以改变。而且,中国的通货膨胀率应该最终维持在3%左右。2治理通胀离不开货币紧缩

货币主义者认为,“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”。话虽然不能说得极端,但宽松的货币供应环境毕竟是出现需求拉动型通货膨胀的必要条件。因此,治理通货膨胀离不开货币紧缩。除非通货膨胀形势有了根本的好转,否则,货币紧缩的大方向是不会也不应该改变的。紧缩性货币政策可以通过各种渠道,减少有效需求,从而达到抑制通货膨胀的目的。

3为了改善经济结构应继续使人民币升值

中国的本次通货膨胀不能不说同其汇率政策有关。中国本轮通货膨胀的货币源头及其发展可以分为这样几个环节:

第一。优惠的引资政策和出口导向政策导致了中国的双顺差。随着时间的推移,这种双顺差日益固化为结构性的双顺差。中国经济增长的对外需依赖度日益提高。

第二,由于对外依存度过高,中国不希望人民币升值。在双顺差条件下,为了维持汇率的稳定,中央银行不得不大规模干预外汇市场:买进美元,释放出人民币。

第三,央行的干预导致外汇储备和基础货币的大量增加。为了防止基础货币的增加导致通货膨胀,央行进行了大规模的对冲操作:卖出央票,回收人民币;提高准备金率。央行的对冲是成功的,但由于存在种种制约因素,对冲难以完全冲销掉过剩的流动性。事实上,中国的广义货币的增长速度一直明显高于GDP的增长速度。这就为通货膨胀的发生创造了货币条件。

第四,中国的持续、巨额双顺差必然导致对人民币升值预期的产生,这种预期进而导致了外贸顺差和外国直接投资之外的资金的流入,从而进一步导致了人民币的升值压力和央行的对冲的负担。过剩流动性进一步增加。

第五,解决由双顺差和人民币升值预期造成的流动性过剩的最简单办法是让人民币根据市场的需求自由浮动。但是,由于人民币币值长期低估,人民币汇率一旦自由浮动,上升幅度可能过大。由于担心对中国的出口造成严重打击,中国选择了人民币缓慢升值这一路径。

第六,人民币缓慢升值和中美利差的倒挂导致热钱流入。在人民币升值速度缓慢条件下,防止热钱流入的唯一方法是实行资本管制。

4必须加强资本项目管制

如果已经确定了人民币缓慢、渐进升值的方针——尽管笔者不认为这是最佳方针——我们就需加强资本管制。人民币升值的速度取决于资本管制的有效性。只有当资本管制完全有效时,才谈得上人民币升值的自主性,即升值速度才可以由中国自行掌握。当前央行对跨境资本流动加强管理的方针是非常必要的。但笔者认为力度还应该进一步加强、覆盖面应该进一步加宽。“严进宽出”应该调整为对进和出都实行有效管理。在强化对“热钱”防堵的同时,我们也必须对“热钱”突然流出、对中国经济造成冲击而防患于未然。

通货膨胀治理的基本对策范文篇3

政府追求的宏观经济目标是多重的，除GDP增速外，物价稳定、汇率稳定和就业充分都是重要的宏观经济目标。这些目标有的相辅相成，有的相互排斥。其中，最重要的一对关系是就业与通货膨胀目标之间的关系。对凯恩斯学派来说，就业和通货膨胀率之间存在替代关系，其理论基础是菲利普斯曲线。货币主义认为，二者替代关系仅存在于短期。合理预期学派则认为，即便在短期，经济增长（就业）和通货膨胀也不存在替代关系。

在中国当前的宏观经济政策讨论中，通货膨胀和汇率升值之间的替代关系备受关注。通货膨胀和汇率升值确实存在相互作用，但说两者之间存在此消彼长的替代关系，则缺乏必要的理论基础。升值与通胀之间的关系是复杂的。在某些情况下，两者存在替代性，另一些情况下则不存在。我们必须具体问题具体分析。

人民币升值同物价变动（通货紧缩）关系的讨论始于2003年。当时，斯坦福大学教授麦金农建言中国政府：升值对经济会产生通货收缩作用，因而不应升值。中国人民银行的王信撰文指出：“尽管人民币升值和升值预期可能增加国内价格下滑的压力，但并不必然导致物价下跌。价格主要是由国内总供给和总需求状况决定的，现阶段，人民币小幅升值并不会增加国内的通缩压力。”澳大利亚中央银行行长麦克法伦则指出，当出现通货膨胀时，人们会比较容易接受升值。

现在，中国的通货膨胀终于成为一个尖锐问题，公众对升值的认可度也相应提高。但是，不愿升值的思想依然根深蒂固。于是，用较多通货膨胀换取较少汇率升值，或对通货膨胀采取比较容忍态度（如把通货膨胀率目标设在6％）的政策主张应运而生。

在市场经济条件下，价格是资源配置的最基本信号。如果物价普遍持续上涨（通货膨胀），具体商品价格的变动就丧失了信号功能，市场也就丧失了合理配置资源的功能。在通货膨胀严重的环境下，没人知道具体产品涨价多大程度上反映了该产品供求关系的变化，多大程度上反映了价格的普遍上涨。严重的通货膨胀将使价格信号失效，经济秩序陷于混乱。

凯恩斯早就指出，通货膨胀是关乎社会正义的事情。CPI上升的最大受害者是中低收入劳动者。而通货膨胀进一步扩大了社会不同阶层的收入差距和财富差距，是社会不安定的重要因素。最近一个多月以来，通货膨胀已有取代资产泡沫、成为公众关注的首要问题的趋势。公众的不安情绪似乎正在弥散，这必须引起严重关注。

中国不应追求零通货膨胀，因为零通货膨胀率下相对价格调整难于进行。但是，中国必须把通货膨胀率维持在一个较低水平上。过去几年，中国通货膨胀率一直维持在3％左右的水平，公众也形成了较稳定的低通货膨胀预期。这是来之不易的宏观经济调控成果，我们绝不能轻易让这一成果付诸东流。

理论上说，在其他因素给定条件下，如果一国存在经常项目和资本项目顺差，而又不愿让货币升值，就会因流动性过剩导致通货膨胀率上升，进而导致实际汇率升值，并最终恢复国际收支平衡。但在实践中，国际收支顺差国可通过对冲政策吸干过剩的流动性，或通过资本管制将投机资本挡在国门之外，从而在一定时期内遏制通货膨胀的发展。

但是，对冲不可持续，资本管制的漏洞无处不在。一般来说，通过这样或那样的途径，双顺差加汇率稳定最终将导致通货膨胀出现。所以，令人吃惊的不是中国出现了通货膨胀，而是中国直到现在才出现通货膨胀。当然，当前中国通货膨胀的原因是多方面的。即便不存在外部失衡，11.4％的经济增长速度，全球范围内石油、矿产品和粮食价格的上涨等因素的存在，也足以导致通货膨胀出现了。

人民币升值肯定有利于抑制通货膨胀。但汇率只是一种价格，它反映国际收支的平衡状况。在自由浮动和固定汇率下，汇率都无法成为宏观经济政策工具。目前，我们实行的是有管理的浮动，汇率可以人为调整。此时汇率政策主要是一种贸易政策工具，汇率变动主要取决于贸易政策目标，而不是抑制通货膨胀的需要。在经济过热时期，政府不应靠汇率升值来抑制由经济过热所导致的通货膨胀。正确的政策反应，应是采取紧缩性财政、货币政策。

通货膨胀治理的基本对策范文

（一）新西兰

1990年3月，新西兰成为第一个正式采用通货膨胀目标制的国家。自第一次石油冲击以来，新西兰在大部分时间中经历了两位数的通货膨胀。累积通货膨胀（以CPI为基础的）在1974年到1988年（包括1988年）之间为480%。因此，通货膨胀预期深深地扎根于新西兰社会之中（NichollandArcher，1992），社会危机促成了1989年12月《新西兰储备银行法》（RBA）的通过，该法案要求新西兰储备银行“制定与执行货币政策，以实现与维持价格总水平的稳定为经济目标”（在储备银行行长的任期5年内保持0-2%）。政府与独立的中央银行签订的第一个《政策目标协议》（PTA）确定了通货膨胀的具体数字目标和这些目标将要实现的日期，在开始时，价格稳定的目标被定义为年通货膨胀率在0-2%之间。在1996年底，区域从0-2%扩大到0-3%。

新西兰采用通货膨胀目标制的主要特征：（1）政府与独立的中央银行签订《政策目标协议》（PTA）；（2）通货膨胀目标制只是在反通货膨胀将要成功地完成之后才开始采用的；（3）价格指数是“基底通货膨胀率”，剔除了利率变化、贸易条件变动、能源与商品价格变化、政府收费与间接税的变化以及由一些其他有较重要影响的价格变化所引起的第一轮冲击；（4）通货膨胀目标制的独特特征是中央银行的责任在不断增强，新西兰政府与中央银行就制度政策目标签订了正式协议，如果没有达到通货膨胀目标，政府有权撤销储备银行行长的职位；（5）通货膨胀目标是一个较窄的区域目标而不是点目标；（6）操作工具为隔夜现金利率（1999年3月以前为拆借利率）；（7）现行汇率为浮动汇率。

除年度报告以外，新西兰储备银行还出版《新西兰储备银行公报》（包括重要的讲话、官方声明和专题文章，大多数文章是署名的）。

新西兰的成功反映了“边干边学”的愿望，以及当局政策调整的成功。使趋势通货膨胀下降，并维持一个低的通货膨胀预期要比把通货膨胀运行紧紧控制在一个狭窄的区域内更加容易，对一个开放的小国尤为如此。

（二）加拿大

1991年2月，加拿大银行（BOC）和联邦政府联合宣布实行通货膨胀目标制的货币政策，明确承诺降低通货膨胀。促使加拿大采用通货膨胀目标制的各种不稳定因素是：政府债务与对外负债的急剧增长、政治不确定、货币政策的信誉问题以及间接税的增加所触发的工资－价格螺旋上涨。

加拿大通货膨胀目标制的主要特征：（1）加拿大的通货膨胀目标制不是正式立法的结果，而是逐渐发展起来的，随着时间的推移，新体制也就具有了官方的性质，通货膨胀目标是由政府与中央银行联合决定和公布的；（2）加拿大银行对通货膨胀目标负全部责任；（3）同新西兰一样，加拿大是在降低通货膨胀的实质性进展已经很明显时开始采用通货膨胀目标制的；（4）因为它所具有的“整体”性质，由加拿大统计局测量的CPI成为加拿大官方的主要目标变量，同时还应用和公布“核心CPI"（剔除产品、能源和间接税费的影响）；（5）通货膨胀目标被认为是一个区域，而不是一个点目标，中期通货膨胀的目标被确定为逐渐地趋同于长期目标；（6）在实行通货膨胀目标制过程中，加拿大中央银行运用所谓的“货币条件指数”，即汇率与短期利率的加权平均数，作为信息变量与短期目标；（7）操作工具为隔夜拆借利率区间的中间值；（8）现行汇率为浮动汇率。

通货膨胀目标制增强了加拿大银行对价格稳定的承诺，加拿大银行增加其货币政策透明度的努力帮助公众正确地区分价格水平的一次性冲击和趋势通货膨胀，减少了经历一次性冲击传递的风险。通胀目标制可能减弱了而不是增强了商业周期，因为目标区的下限和上限一样受到了重视。

（三）英国

1992年10月，即英国退出欧洲货币体系的汇率机制（ERM）一个月后，英国财政大臣宣布以通货膨胀目标制作为英格兰银行新的货币政策框架，其目的是要提供一个新的名义锚和恢复可信度。《英格兰银行法》确立物价稳定是货币政策的主要目标，并指定财政部对物价稳定作出定义（Rodgers，1998）。自实行通货膨胀目标以来，英国还没有突破过目标。

英国采用通货膨胀目标制的主要特征：（1）采用通货膨胀目标制的时机选择是很成功的，英国经济在1990年、1991年和1992年上半年出现衰退后刚刚开始反弹；（2）价格指数为零售价格指数（RPIX）剔除抵押利息支出，负责计算价格指数的机构（国家统计办公室）与评估通货膨胀目标是否实现的机构（英格兰银行）不是同一个；（3）英国原来采用的是一个通货膨胀的目标范围，但1997年5月后，通货膨胀目标开始用一点来表示，两边都设“限”，如果通货膨胀突破目标界限（2.5%+／-1%），那么英格兰银行必须向政府提供正式的解释；（4）目标由财政部设定；（5）操作工具为短期回购利率；（6）现行汇率为浮动汇率。

没有公众的支持，中央银行最终将无法实现目标。实施通货膨胀目标制国家的中央银行，非常努力地向公众传达币政策能做什么和不能做什么的信息，并解释货币政策操作的原理和策略。《通货膨胀报告》（季刊）首先在英国出现，如今，几乎所有实行通货膨胀目标制的国家都采纳了这一形式，它以清晰易懂和图文并茂的风格提供有关通货膨胀前景、中央银行的计划和目标的全面信息。英格兰银行在《通货膨胀报告》（分为通货膨胀率、货币和利率、需求和供给、劳动力市场、定价行为以及通货膨胀预期几个部分）中详细说明英国经济在过去的表现，通货膨胀预测用不确定区间（"扇形图”）来表示，并对通货膨胀率的实际值与预测值进行比较，从而找出通货膨胀偏差的原因；英格兰银行还向公众独立地就与财政部工作人员和财政大臣的常规会议进行通报。英格兰银行的交流方式还包括会议后立即公布货币政策委员会的决议，会议两周后公布货币政策委员会会议纪要和投票情况，以及货币政策委员会成员解释英格兰银行货币政.策经济性的讲话。为加强责任追究制，一旦通货膨胀偏离点目标1个百分点以上，货币政策委员会主席就必须公开致函财政大臣，解释目前偏离的原因，计划采取的政策措施，以及预计回到目标路径的时间本论文由整理提供（Rodgers，1998）。此外，季度公告还政策性的讲话和相关研究文章。

1997年5月前，英格兰银行缺乏货币政策工具的独立性（财政大臣控制政策工具），只有通过其作出的分析及对公众的规劝来对政策施加影响的，以及设计出与公众交流的独创方法，特别是通过《通货膨胀报告》进行交流。英格兰银行还采用公开论坛和其他途径，来传达其预测、分析，甚至明确的货币政策建议，并规定：英格兰银行只有在报告的内容已经定稿并刊印之后才送交财政部，因而，财政部不会有机会对报告进行编辑或甚至提出修改的建议，从而增加政府反对英格兰银行评估的成本，有助于物价稳定。

（四）瑞典

在放弃瑞典克朗钉住欧洲货币单位（ECU）8周后，1993年1月15日，瑞典中央银行宣布将实行通货膨胀目标制框架。其主要特征：把整体通货膨胀而非核心通货膨胀作为目标，增加了瑞典银行向公众提供货币政策解释的负担，同时，还带来了工具不稳定的可能性。瑞典通货膨胀目标由瑞典银行设定，操作工具为回购利率，现行汇率为浮动汇率。

在1997年出版的通货膨胀报告中，瑞典中央银行首次公布了数量化的通货膨胀预测。从1999年6月起，瑞典中央银行开始运用为期24个月的“扇形图”表示通货膨胀预测的不确定性。在这些变化的基础上，瑞典中央银行将其通货膨胀目标制划分为三个阶段（Berg，1999）：建立通货膨胀目标制（1993～1995年）、公布显式的通货膨胀预测（1996～1997年）和引入分布预测目标制（1998年至今）。1999年初，瑞典中央银行还宣布：若因短期因素影响出现偏离目标的情况，瑞典中央银行将事先公之于众（Heikenstein，1999）。通过对瑞典中央银行法的修正（1999年1月开始生效），瑞典中央银行从政治干预中获得了独立性。新法律将保持物价稳定作为货币政策的首要目标，瑞典中央银行不受政府的控制，新成立的执行委员会作为中央银行新的执行部门（Heikenstein、Vredin，1998）。通过公布执行委员会会议纪要（6～8周的时滞）以及一年至少两次向议会常务委员会提交货币政策的书面报告，进一步加强了瑞典中央银行的透明度和责任追究制。

在短期内，灵活性与透明度之间存在着替代关系；从长期来看，灵活性与透明度趋于互相增强。而瑞典银行认为：公众了解得越少越有利于维持货币政策灵活性。瑞典银行定期发表《通货膨胀报告》，该报告在宣传教育方面的影响力、印发的广泛与经济理念随时间的发展而稳定增长。该报告为瑞典银行向财政政策制定者施加控制财政赤字的压力提供了极好的讲台。

（五）以色列

1985年，由于黎巴嫩战争的大量开支和庞大的社会保障费用给财政造成了巨大的压力，以色列处于恶性通货膨胀的边缘。1991年12月，以色列在宣布爬行汇率浮动幅度的同时，开始向通货膨胀目标制框架转变，并于1997年6月当汇率浮动幅度扩大到28%时，实行完全的通货膨胀目标框架。以色列是在成功地将20世纪80年代中期3位数的通货膨胀率降至15%～20%后开始实行通货膨胀目标制的。头3个年度通货膨胀目标是由财政部和以色列银行共同宣布的，后来由作为政府代表的财政部长在咨询以色列银行之后宣布通货膨胀目标，并由中央银行负责实现目标。在个别情况下，以色列银行认为目标不合适而公开表示保留意见。在最初的3年里，为稳定预期，公布的目标区间非常窄或者只是一个点目标。1994年通货膨胀率高出目标6个百分点后，点目标被2个或3个百分点宽的目标区间所代替。1999年，财政部宣布2000年和2001年两年的目标为3%～4%。以色列是唯一一个在当期通货膨胀率处于两位数时开始确定通货膨胀目标的国家。

以色列货币当局在定义通货膨胀目标时选择使用所有项目CPI，水果和蔬菜这类波动性项目的价格没有从该指数中剔除，抵押贷款利率成本和公寓价格也未剔除。其原理是，价格波动性项目约占消费物价指数的40%，财务和工资合约按所有项目CPI进行指数化仍很普遍。以色列货币当局的操作工具为短期利率。

1998年3月，以色列银行第一次公布通货膨胀报告，但是，报告没有明确的通货膨胀数值预测。每季出版的“近期经济动态”完全是回顾式的，其内容包括重大进展、主要行业、劳动力市场、外贸和国际收支、价格、政府财政以及货币市场和资本市场。以色列银行享有高度的独立性，特别是在政策的日常执行中更是如此。行长任期5年，可连任（联合政府的最长选举周期只有4年）。从1998年8月起，以色列银行行长被要求公开解释预期的通货膨胀偏离目标超过1个百分点的情形。

以色列通货膨胀目标的经验是成功的，通货膨胀率从1991年末的18%下降至1999年末的约1%；到1998年，以色列完成了从1985年以稳定性为基础的固定汇率制度向更灵活的、更具前瞻性的通货膨胀目标制度的转变。

（六）澳大利亚

经历了长期的通货膨胀以及长时间的通货膨胀治理（通货膨胀率降低至2%以下）之后，1993年4月，澳大利亚宣布实行通货膨胀目标制，以此提高货币政策的透明度和可信度，稳定通货膨胀预期，为货币政策提供一个名义“锚”，因为，自1985年澳大利亚储备银行（RBA）放弃货币目标后，这个“锚”就消失了。

通货膨胀目标由澳大利亚储备银行设定，并须经政府认可，通货膨胀目标被定义为整个经济周期内平均基本通货膨胀率达到2%～3%。澳大利亚储备银行明确地定义“基底消费物价指数”目标，并剔除了很多项目（水果和蔬菜、汽油、按揭贷款利息、公共部门产品和服务以及“其他波动较大的商品的价格”）。澳大利亚储备银行的操作工具为现金利率。现行汇率为浮动汇率。

澳大利亚储备银行通常对通货膨胀的短期波动并不敏感，它认为澳大利亚是出口导向型的，汇率的很多（虽然不是全部）变动反映了贸易条件（即澳大利亚商品的相对价格）的变动，而不是通货膨胀预期或商业周期的变动。

自1997年5月起，澳大利亚储备银行提供《关于货币政策的半年声明》。经济状况通报、行长和副行长讲话，以及偶尔发表的研究文章主要来自于储备银行的每月公告。除报告之外，公告中发表的所有文章都是不署名的。

澳大利亚在采用通货膨胀目标制度后，实现了历史上较低的通货膨胀。

（七）西班牙

经历了长期的通货膨胀以及长时间的通货膨胀治理之后，1994年11月28日，西班牙银行的行长在西班牙议会经济事务委员会的讲话中，宣布从1995年1月起实行通货膨胀制度，在1999年1月加入欧洲经济与货币联盟之前一直按此框架运作，这一宣布是根据《西班牙银行自法》（遵循《1993年欧盟马斯特里赫特条约》的要求制定的）进行的。《西班牙银行自法》确定物价稳定是货币政策的首要目标，赋予西班牙银行运用政策工具的独立性，禁止对政府支出融资，并制定了加强透明度和责任追究制的具体措施。

通货膨胀目标由西班牙银行设定，价格指数为消费物价指数。西班牙的通货膨胀目标制框架还包括责任追究机制和交流工具。中央银行行长对货币本论文由整理提供

政策负有责任，西班牙银行应定期向议会和政府汇报货币政策的执行情况和描述下一年的货币政策目标，并视情况报告它所遇到的维持价格稳定的障碍。行长的年度讲话在西班牙银行的每月《经济公报》的1月刊上转载（英文版《经济公报》为季刊）。西班牙银行从1995年3月起每6个月（同时用西班牙和英语）一次《通货膨胀报告》（其内容包括概述、消费物价指数、总供求情况以及货币政策和通货膨胀展望），该报告没有包括任何有关通货膨胀的数量预测，原因是存在潜在的不确定性。

通货膨胀目标制经过4年的实践，西班牙通货膨胀降至十年来的最低水平。西班牙银行没有规定例外条款，并于1996年宣布了3.5%～4%的通货膨胀目标区间，1997年和1998年的目标分别降至2.5%和2%。

（八）巴西

1999年6月，巴西中央银行（BCB）把通货膨胀目标制作为其新的货币政策框架。巴西得到了其他实行通货膨胀目标制的中央银行和国际货币基金组织的技术援助。

巴西的通货膨胀目标制框架还包括若干确保责任追究制和透明度的措施，这与英格兰银行的做法颇为相似。如果目标被突破，巴西中央银行行长应公开致函财政部长，解释突破的原因与采用的措施，以及这些措施生效需要的时间。巴西中央银行货币政策委员会的决议在例会后立即公布（货币政策委员会每五周举行一次例会），并在会后一星期公布会议纪要。另外，巴西中央银行还季度通货膨胀报告，详细说明过去通货膨胀情况和有关政策决定，以及对未来通货膨胀前景的分析，包括用“扇形图”说明通货膨胀预测。

部分实行通货膨胀目标制国家所使用的沟通方式见表1。

[@图头@]表1：部分实行通货膨胀目标制国家所使用的沟通方式

二、通货膨胀目标制的效果

所有实行通货膨胀目标制的国家均实现了低通货膨胀和低通货膨胀预期。（Corbo和Hebbel（2001）从一个广阔的视角分析了拉美5国运用通货膨胀目标制的经验和结果，他们发现通货膨胀目标制在拉美取得的成就令人鼓舞，这些国家的通货膨胀率均大幅降低，其中运用时间最长的智利的通货膨胀率已达到一种长期均衡的低水平2%～4%，巴西也基本维持在6%～8%。这些国家较少地受价格水平冲击向通货膨胀率转嫁的影响；同时，低通货膨胀预期也使得这些国家通常享有较低的名义利率水平，通货膨胀目标制增加了公众对货币政策的理解，增加了决策者的责任心，并为货币政策提供了增进约束的“名义锚”。所以，实行通货膨胀目标制的新兴市场国家越来越多，表明这个框架优于货币和汇率锚框架。

回顾这些中央银行的经历，毫无疑问，这一策略是成功的。这一点尤其可以从那些经历过高通货膨胀率的国家中得到印证。货币政策的滞后意味着需要前瞻性的政策，通货膨胀目标制有助于引导对通货膨胀预期并提供一个清晰的框架来确定货币政策的方向。通货膨胀目标制在低通货膨胀国家如英国、瑞典和加拿大的实践也是成功的（奥特马·伊森，2004）。建构良好的通货膨胀目标制尽管不是万能药，也不是决策智慧的替代品，但是它给制定货币政策提供了一个有益的框架。部分实行通货膨胀目标制国家的实施效果见表2。

[@图头@]表2：实行通货膨胀目标制国家的通货膨胀目标（2001年）

因此，有越来越多的国家将通货膨胀目标写入法律中，并明确规定由一个政治独立的中央银行来对它负责，通货膨胀目标制正在取代货币供应量目标和汇率目标，成为22个国家中央银行的货币政策框架。另外，Stone（2002）认为，欧洲中央银行（ECB）和美联储虽然没有明确宣布采用通货膨胀目标制，但实际上都把通货膨胀作为主要政策目标，具有通货膨胀目标制的一些主要特点，是隐含的通货膨胀目标制。Humphrey-Hawkins法案已经为联储提供了某种程度的责任，该法案要求美联储主席一年两次就货币政策的表现在国会作证。通货膨胀目标制框架下政策的透明度更高，会使美联储按照民主社会中适当的方式接受更严格的公众监督。

由于通货膨胀目标制被越来越多的国家所采用，使之成为最近十多年来西方货币经济学领域最热门的话题之一。从传统的以控制货币供应量为主的货币供应量目标（MonetaryTargeting）和以稳定汇率为主的汇率目标（Exchange-Rate-Targeting）到明确公布通货膨胀目标的通货膨胀目标制是世界金融领域一个重大的变化，毫无疑问，通货膨胀目标制无论是对货币政策理论的发展还是实践都将产生深远的影响。

三、实行通货膨胀目标制的经验

（一）建立通货膨胀目标制的可信度并确保获得政治上的支持，对于通货膨胀目标制的初步成功非常重要

因此，通货膨胀目标制大多是在通货膨胀处于较低和下降时期，而不是在通货膨胀处于上升并可能失控时期引入的，目的在于“锁定”早期反通货膨胀的收益，避免通货膨胀死灰复燃，特别是在处于一次性通货膨胀冲击的情况下。如果中央银行等到通货膨胀抬头才采取行动，就已经为时已晚。一旦容忍通货膨胀积聚能量，等到高通货膨胀预期被纳入到各类合同和价格协议中，就很难控制。加拿大是惟一的例外。加拿大实行通货膨胀目标制的是为了降低征收新间接税对通货膨胀的潜在影响。

（二）政府应当保持目标独立性，而中央银行应当保持工具独立性

Debelle和Fischer（1994）提出区分中央银行的目标独立性和工具独立性。政府应当保持目标独立性的理由是：民主制度中的政策目标最终必须反映民意，所以，目标应由选举产生的官员确定；而且，当货币政策的目标，以及中央银行实现目标的记录比较清楚地向公众显示时，中央银行在相当长的一段时间内很难执行与社会利益不一致的政策。中央银行应当保持工具独立性的理由是：因为中央银行对于怎样进行实现政策目标的工作具有最佳的信息和专门知识，此外，如果不给予中央银行政策工具的控制权，它就不能为实现通货膨胀目标负责，工具独立性可使短期政治干预最小化和中央银行的责任最大化。事实上，全球范围内出现了增加中央银行独立性的趋势，这一趋势得到这样一种理论的支持：就是独立的中央银行比受制于政府的中央银行能够更好地实现通货膨胀目标和实际变量，如产出和就业（AlesinaandSummers，1993）。

（三）把达标的职责（权力在中央银行）与计量目标变量的职责（权力在统计部门）分开

尽管允许中央银行计量和调整目标变量可能会增加灵活性，但会降低透明度和公众对制度完整性的信心。

（四）货币政策的主要目标是长期价格稳定，这并不是指价格稳定是惟一目标，但其他目标必须与通货膨胀目标相一致

实行通货膨胀目标制并没有使中央银行为了实现低通货膨胀而放弃对其他经

济目标的关注，如汇率水平或经济增长率，《马斯特里赫特条约》具体说明了价格稳定是货币政策的首要的长期目标，但也规定了要关注其他重要的经济目标，只要这些目标与长期价格稳定相协调。弗里德曼和卡特纳（FriedmanandKuttner，1996）强调：把通货膨胀作为惟一的关注焦点，在发生强大的供给冲击，如不时打击世界经济的石油价格大幅上涨的情况下，可能造成经济高度的不稳定。一个设计良好的通货膨胀目标制可以很好地应对供给冲击。实际上，还没有证据表明通货膨胀目标制在长期对实体经济造成损害，加拿大和瑞典在内的国家把初始通货膨胀目标产生效果的时滞定得较长，以避免给产出和就业等带来不必要的短期成本。一个普遍的惯例是区分长期通货膨胀目标和短期通货膨胀目标，使后者逐渐向前者靠拢。通过调整接近长期目标的速度（或者目标时限），决策者能够降低通货膨胀的实际成本，也减少产出波动，同时，保持对长期价格稳定的承诺。Svensson（1997）认为，对中期通货膨胀目标向着长期目标的连续调整，对于既关注产出波动又关注低且稳定的通货膨胀的政策制定者是最优的。通货膨胀目标制是一个极有前景的货币政策策略，越来越多的中央银行和政府理解了通货膨胀目标制的好处之日，也就是通货膨胀目标制成为一个标准方式之时。

（五）用来定义通货膨胀目标的价格指数是核心CPI，食品、能源和其他特别具有波动性的项目已从中剔除

与其他指数相比，核心CPI可能对货币政策来讲是一个较好的向导，因为它度量了持久的基底通货膨胀而不是对价格水平的暂时性影响。使用CPI而不是其他价格指数（如GDP缩减指数）的论据是，它与消费者的生活水平直接相关，是公众最好理解的价格指数，并且是媒体报道最广泛的指数。与其他主要价格指数相比，它的计算更为频繁，且较少延迟计算。最后，这一指数的度量误差比其他可供选择的指数能更好地被经济学家理解。

（六）由于在控制通货膨胀方面存在着较长的时滞和不确定性，中央银行要及时提供有关整体经济、央行货币政策及其意图的信息（包括实现或未能实现目标的进展情况，并对已经改变或偏离目标的原因作出解释）

中央银行为了与公众沟通可以利用各种场合，包括演讲、记者招待会、在立法机关作证、统计数据和不定期的出版物。实行通货膨胀目标制的中央银行通常新闻公告反映达成共识的观点或一系列没有署名的观点，这样，能促进对货币政策决策更自由和更坦诚的讨论。而英国官员认为公布投票记录有利于建立更透明的政策程序，鼓励货币政策委员会成员更独立的思考，因为他们知道公众要他们为投票负责（Allen，1999）。多个实行通货膨胀目标制的中央银行（如加拿大、瑞典，以及最近的新西兰中央银行）所运用的一个信息变量的例子是所谓的“货币状况指数”，是一种利率和汇率的加权指数组合，可以有助于中央银行确定未来可能的通货膨胀路径。中央银行为了避免其时机的选择是受到政治驱动这样的怀疑，因而，定期发表正式报告应成为中央银行信息宣传的一个特征。这样，通货膨胀目标制明显地增强了中央银行对公众和推选出的官员的责任，促进了决策者和公众之间的沟通。

中央银行出版的通货膨胀报告还提供评估通货膨胀目标执行情况的方法，若达不到通货膨胀目标需要中央银行采取明确措施。以英国为例，若通货膨胀偏离2.5%的目标值1个百分点，英格兰银行行长就会被责成向财政部长提交一封公开信解释偏离的原因，并提出回到目标值的应对措施和时间表。

一旦通货膨胀目标向社会公布，并为实现目标而采取了一些措施，继任的政府除了延续该政策以外，几乎没有什么选择。因此，通货膨胀目标的宣布似乎能够给公众带来一些实质性的影响，而无论哪个政党执政。

（七）在通货膨胀目标制的政策实施过程中，通货膨胀预测占有关键的地位，对从管制转向政策制定的新兴市场国家中央银行提出了严峻的挑战

此外，尽管许多新兴市场国家的中央银行在建立模型方面积累了一些经验，已经完成了模型建立工作，但它们的职员在运用前瞻性通货膨胀模型，判断通货膨胀前景与适当货币政策反应等方面仍缺乏实践经验。由于数据缺陷，经济结构仍在变化和它们的经济对冲击所表现出的脆弱性，新兴市场国家较少依赖统计模型来预测通货膨胀。

（八）通货膨胀的实际治理成本关键取决于通货膨胀下降的速度、经济的名义刚性以及信誉度

降低通货膨胀率需要长期的过程，公众对政府的信任要通过中央银行实现通货膨胀目标的承诺而逐步建立，而信任的建立会降低通货膨胀预期，有助于目标实现。那些想将高通货膨胀水平大幅降低的国家是否适合通货膨胀目标制框架，仍然是一个无法解决的问题，迄今为止，没有一个通货膨胀率超过30%的国家开始向通货膨胀目标过渡。

总之，作为一个只有15年历史的新兴货币政策框架，还有很多问题值得进一步研究。

通货膨胀治理的基本对策范文1篇5

关键词：通货膨胀;货币政策;对策

1当前我国通货膨胀的表现

对于通货膨胀程度的度量,主要有工业品出厂价格（PPI）、消费物价指数(ConsumerPriceIndex,简称CPI)、GDP平减指数(又称缩减指数)等指标。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平，根据价格传导规律，PPI将对CPI有一定的影响，GDP平减指数计算基础较CPI广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等。因此，GDP平减指数更加准确地反映一般物价水平走向。但我国较多地采用CPI来衡量通胀水平。

一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SeriousInflation，就是严重的通货膨胀。在收入水平没有大幅提高的情况下，物价水平的快速增长会大大削弱货币的购买力，从而侵蚀人民群众的财富，导致人民群众生活水平下降，甚至诱发社会的不稳定。

数据显示，今年1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。

1-5月CPI较上年同期增长8.1%，增速低于1－4月的8.2%，但是仍然大大高于政府设定的4.8%这一2008年全年增速目标。由此可见我国今年总体通胀形势十分严峻。

2当前我国通货膨胀出现的原因

当前我国面临的通货膨胀，意味着我国劳动生产率提高的速度或者产业结构升级速度已经不能弥补生产要素价格的上升速度，也就是说，过去几年中国经济高增长所依赖的前提已经消失甚至开始起反作用。综合起来，有以下原因：

(1)粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快,产生成本推动的通货膨胀,本轮价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨。这些商品既与居民的生活密切相关,又是工业生产的上游产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到下游产品。

(2)国际经济因素的影响。由于去年美国次贷风暴爆发，造成全球流动性紧缩，美国为了挽救其金融机构及经济增长，向市场大量注资，同时连续多次减息，造成美元贬值，全球流动性泛滥，食品石油等大宗商品价格创历史新高，直接导致了全球性的通货膨胀。

(3)经济快速增长,固定投资过热。今年上半年，中国经济快速增长。初步核算的结果是，上半年国内生产总值为（GDP）91443亿元，同比增长10.9%，增速比去年同期快0.9个百分点。与此同时，上半年全社会固定资产投资42371亿元，同比增长29.8%，增速比去年同期加快4.4个百分点。根据以往的经验，当投资增长大约达到30%，GDP增速达到11%时认为经济增长过热。可见我国差不多达到经济增长过热的警戒位了。

（4）我国国际收支失衡。

近年来，我国贸易顺差屡创历史新高，这种形势一方面增加了我国和一些贸易伙伴的摩擦，导致贸易保护主义抬头，另一方面也削弱了我国货币政策的有效性。巨额贸易顺差带来巨大的外汇占款，在我国现行的汇率制度下，央行不得不被动投放基础货币来买进外汇，这样直接造成两个后果：外汇储备不断创历史新高;国内流动性泛滥，成为造成通货膨胀的主要原因。

3降低我国通货膨胀率的建议

前面提到，通货膨胀意味着我国劳动生产率提高速度或者产业结构升级速度已经不能弥补生产要素价格的上升速度，过去几年中国经济高增长所依赖的前提已经消失甚至开始起反作用，未来的选择只有两个：一是我们在短期内使劳动生产率或产业升级能够出现“”；二是通过经济转型，坚持实施从紧的货币政策与稳健的财政政策缓和当前通胀局面。前者几乎不可能，所以我们只有一个选择，以下即是针对我国目前面临的通货膨胀形势所提的建议：

（1）通过经济转型，转变我国经济增长方式，改善贸易状况。

一方面，新能源、节能降耗、3G重组、大飞机项目等将加快我国经济转型的步伐，内需的扩大将使我国经济增长的动力由出口拉动转变为内需推动，从而减少贸易顺差，进而减少我国基础货币供给。另一方面，控制出口,扩大进口,并适时适度通过人民币快速升值来对基础货币投放进行“釜底抽薪”的矫正，同时为了防止热钱的大量涌入，应加快人民币升值步伐，以防止人民币升值预期导致的热钱加大通货膨胀的压力。

（2）坚持实施从紧的货币政策控制货币供应量。

央行一方面应采取有效措施来控制信贷投放额度，另一方面通过提高法定存款准备金率，提高利率，发行央票等手段来加强货币的流动性管理。

我们认为当前我国投资过热或者是经济过热，主要是长期低利率政策的结果，即便通过控制信贷，提高法定存款准备金率，发行央票等，经济过热不一定能下去，因为有外汇等的大量流入。所以，在近期，加息对于央行下一步的紧缩政策将是很好的选择。

（3）实施稳健的财政政策。

我国实施稳健财政政策的基本内容，概括地说即是：控制财政赤子；推进改革；调整结构；增收节支。总之既要包括财政收支供需总量的调控平衡；又要包括社会、经济、教育文化等结构的调整与均衡发展。

（4）财政政策和货币政策相配合共同调节和控制社会总需求。

对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。在财政政策方面，主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，两条很重要的途径是：控制固定资产投资规模和控制消费过快增长，以此来实现控制社会总需求的目的。

（5）增加商品的有效供给，调整经济结构。治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。二者不可偏废。若一味控制总需求而不着力于增加总供给，将影响经济增长，只能在低水平上实现均衡，最终可能因加大了治理通货膨胀的代价而前功尽弃。因此，在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。

由于宏观经济政策存在多种目标,而这些目标之间并非完全一致,中国整体的宏观调控应当全面考虑各种经济政策目标的成本和收益,对于通胀上行风险和经济下行风险应审慎权衡利弊，统筹兼顾,妥善决定反通胀政策措施的力度,精确制导。

参考文献

通货膨胀治理的基本对策范文1篇6

关键词：欲望；理性人假设；通货膨胀

中图分类号：F820.5文献标识码：A文章编号：1673-9973(2012)03-0107-05

ResearchontheHardcoreintheFormationofInflation

WANGFu-min

(SchoolofContinuingEducation，Xi’anJiaotongUniversity,Xi’an710061，China)

Abstract:Inflationisoneirresolvableproblemtoacountry’seconomicgrowth.Eachgovernmentmighttryeverymeansormeasurestofightagainstitwheneveritoccurs,buttheresultisalwaysunfruitfulordissatisfactoryandthusforcesustofurtherponderoverthecauseformationandrelevantcountermeasure.Throughresearch,wefoundthatapartfrommanyreasonsdealtwithbymoderneconomicconcerningtheinflation,thereseemsonealwaysneglectedandnevermentioned—humandesire.Desireisnotonlyareasonofinflationbutalsoanimportantonewhichshouldbetakenintoseriousconsideration.Owingtothespecificfeaturesofdesire,theinflationcausedbydesirehasitowndistinction,andaccordingly,thecorrespondingmeasuresshouldbedifferentfromthosewhicharetakentomanageinflationscausedbyotherreasons,basedontheaboveunderstanding.

Keywords:humandesire；assumptionofreasonableperson；inflation

通货膨胀是一国经济发展过程的必然产物，无论是理论上还是实践中，通货膨胀问题都得到广泛的关注，尤其是在我国这样一个处于经济起飞阶段的国家，通货膨胀问题更是不可避免。世界银行行长佐利克认为，在未来一段时间，通货膨胀问题仍然是中国经济的核心问题之一。纵观国际、国内的经济发展史，通货膨胀总是和经济的增长相伴生，虽然有的时候表现得温和一些。就我国的经济实践而言，改革开放以来的30余年，随着经济的快速增长，物价也一直在上升，只不过有的时期上升速度较慢，有的时期上升速度较快，但始终呈现上升趋势。所以，在可预见的未来，价格上升的趋势依然不可改变。

中国人民银行2012年2月15日的《2011年第四季度货币政策执行报告》首次明确指出，2012年，广义货币供应量M2预期增长14%左右，价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，对未来的通胀风险仍不可掉以轻心，2012年一月份CPI涨幅超出市场预期，当前通胀预期还不稳定。总理在十一届人大第五次会议所作的政府工作报告中指出，经济增长存在下行压力，物价水平仍处于高位，房地产市场调控处于关键阶段，物价调控目标没有完成。2012年的重要任务是：促进经济较快平稳发展，保持物价总水平基本稳定，把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐很好地结合起来。

通货膨胀是经济发展中一个突出的问题，如果不及时有效地加以控制，会给经济、社会带来灾难性的后果。每当通货膨胀发生时，我们都会看到，一国政府会采取各种措施，但往往收效甚微。正如总理在2011年3月份召开的十一届人大四次会议的记者招待会上回答记者提问时曾指出的那样，通货膨胀就像关在笼中的老虎一样，一旦放出来，就很难关回去。这其中必有更深层次的原因。所以，我们有必要在现有通货膨胀理论的基础上进一步深刻剖析形成通货膨胀的更深层次的原因。

一、理性人假设：欲望及通货膨胀理论的不足

通货膨胀治理的基本对策范文篇7

关键词：通货膨胀；原因；对策

一、2010年下半年到2011年我国通货膨胀的量化分析

（一）定义

通货膨胀是各国经济发展的产物。目前，学术界关于通货膨胀还没有完全一致的定论。萨缪尔森在《经济学》一书中对其定义为，在一定时期内商品和生产要素价格总水平持续不断上涨的现象。通过对通货膨胀的学习和研究，我认为通货膨胀是一种货币贬值、物价全面上涨的现象，产生原因是货币发行量超过商品流通中的实际需要货币量。

（二）量化分析

2010年到2011年，蒜你狠、豆你玩等一系列网络热词充分表达了普通民众对物价上涨的感受。伴随着物价上涨，2010到2011年通货膨胀也已来临。在实践中主要用居民消费价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）来判断是否出现了通货膨胀。

1、根据消费者价格指数（CPI）来判断

居民消费价格指数，是衡量居民消费水平最重要的指数。它不仅用来反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，还用来度量通货膨胀水平。①我国CPI从2011年1月份到12月份的数据分别如下：1049、1049、1054、1053、1055、1064、1065、1062、1061、1055、1042、1041。②一般来说，当一个经济体在一段时期内出现CPI>3%的涨幅时，我们认为该经济体出现了通货膨胀；而当CPI>8%时，该经济体可能出现了严重通货膨胀。③纵观2011年前后，我国的CPI指数从2010年下半年以来同比增长率都维持在30%以上。据此从CPI分析，可知：2010年下半年到2012年上半年，我国出现了通货膨胀，此次为严重的通货膨胀。

2、根据生产者价格指数（PPI）来判断

生产者价格指数，主要用来反映某一时期生产领域价格变动情况，也是衡量通货膨胀的潜在性指标。根据我国统计局数据显示，我国PPI指数从2007年起一直处于上升阶段。依据生产链理论，上游产品的价格（PPI）上涨会在经过一个时滞后传导到下游产品的价格（CPI）上来④。因此PPI潜在并且长期地影响通货膨胀。

综上，可知我国2010年下半年至2011年存在着通货膨胀。并且在CPI和PPI两个指标的共同作用下，我国物价持续走高。

二、2010年下半年到2011年我国通货膨胀的特点

（一）当前通货膨胀与民生密切相关，具有非平衡性

非平衡型通货膨胀指的是各种商品价格上升的比例不完全相同。此次通胀的非平衡性集中体现在与民生息息相关的食品价格高位运行。此次通胀是由米、油等生活必需品价格上涨过快引起，然后带动衣食住行等各方面价格全面上涨。另外经济的不景气对中低收入者、失业人群的影响最为严重。

（二）当前通货膨胀深受国际环境影响，人民币对美元等主要货币升值

自我国2001年正式加入WTO，国门向世界打开。以美国为首的西方发达国家关于中国“廉价货币”的观点甚嚣尘上。美国、日本等发达国家认为中国劳动力成本低廉，向国外大量销售商品，对输入国产生打压效果⑤。人民币被要求升值，这导致大宗商品的价格不断被推高。相对，国内相关商品价格持续上涨推动了整个社会物价水平上涨。

（三）当前通货膨胀与经济衰退并存

此次通胀的一个重要特点是经济衰退与通货膨胀并存。一方面，经济衰退需要政府采取积极的政策刺激。另一方面，为了控制通胀，政府迫不得已实施紧缩性政策，这也是调控的一个难点。

三、2010年下半年到2011年我国通货膨胀产生的原因

弗里德曼说过“通货膨胀永远都是而且在任何地方都只能是一种货币现象”。大多数经济学家认为造成我国此次通胀的原因是央行货币发行量过大，然而加息和上调存款准备金率的调控效果并不明显。这说明需求拉动、成本推动和结构性这三方面均对我国此次通胀的产生有影响。

（一）巨额外汇储备导致此次通货膨胀

2011年3月，我国的外汇储备余额达到30447亿美元，是全球外汇储备第一大国。国际收支严重失衡，致使央行更多地投放基础货币。加之美联储启动“量化宽松”的货币政策，都导致了国际大宗商品价格的上涨，加剧了通货膨胀在世界范围的压力。

（二）劳动力成本上升推动此次通货膨胀

伴随我国经济发展、城镇化进程加快，我国廉价劳动力的时代也已成为过去。劳动力供求出现结构性趋紧以及工资上涨压力大造成其成本提高加剧了我国通胀的压力，造成了工资―物价螺旋⑥。

（三）适度宽松的货币政策加剧此次通货膨胀

2008年，我国政府为了应对金融危机而采取适度宽松的货币政策。2011年第一季度，贷款增加224万亿元，同比增长179%。贷款和货币投放的快速增长，形成强烈的通胀预期，引起整体物价水平上升。

四、2010年下半年到2011年我国通货膨胀的治理对策

治理此次通胀的对策是稳定物价为核心，兼顾经济结构的调整和经济增长。重点调整收入分配结构并且努力提高生产率水平的同时减少对能源、资源的依赖程度。

（一）增加中低收入者收入，紧缩企业利润

首先，通胀使中产阶级和低收入群体的消费能力受到很大影响。政府应首先完善社会保障体系解决居民消费的后顾之忧。然后，根据《十二五规划纲要》我国居民收入的增长速度要与经济增长速度同步⑦。因此政府应该加大财政的直接补贴力度来保障低收入者的基本生活，还可以采取适度的企业利润紧缩措施，对垄断企业肆意抬价进行限制从而限制其利润。

（二）转变经济发展方式，同时引导资金流向

实体经济，是各国经济基础。虽然过去几十年我国在经济方面取得了瞩目成绩，但是“三高一资”的经济结构已经不适合必须尽快调整经济结构转变经济发展方式。因此，加强农业基础设施建设、加快新兴产业发展、加强工业体系建设刻不容缓。另外，产业投资基金和创业投资基金也要不断发展。促进居民储蓄转化为实业投资、支持国内技术创新。同时，政府应适度增加针对百姓投资的金融产品，从而合理引导资金投向避免跟风式投资。

（三）改革汇率机制

此次通胀，我国货币流动性过高并且货币政策具有时滞性。因此从根本解决问题就要求改革我国的汇率机制。汇率形成机制的改革对缓解国际输入和通货膨胀具有重要意义。它的关键是扩大汇率浮动的区间、减小外汇市场的干预形成国际公认的汇率计算方法⑧。我国只有改革完善一个符合国情的汇率形成机制，才能快速有效地减轻通货膨胀促进经济又好又快发展。（作者单位：青海大学财经学院）

注解：

①李洋、刘美爽，《我国城镇居民消费水平的计量经济模型分析》，《商业时代》，2014

②国家统计局网站：http：///tjsj/

③保罗克鲁格曼，《国际经济学》，中国人民大学出版社，2003年版，第421页。

④崔惠民，张厚明，《生产者价格指数与消费者价格指数的双向传导关系研究》，中国人民大学经济学院

⑤程恩富，朱富强，《正确认识和应对人民币升值的压力――学术对话》，《国际经贸探索》，2004年02期

⑥戴园晨，《工资与物价的螺旋运动》，《发展论坛》，1995年11期

通货膨胀治理的基本对策范文篇8

关键词：通货膨胀目标制，物价稳定，货币政策，消费价格指数，批发价格指数，核心cpi

一、通货膨胀目标制的国际实践

（一）新西兰

1990年3月，新西兰成为第一个正式采用通货膨胀目标制的国家。自第一次石油冲击以来，新西兰在大部分时间中经历了两位数的通货膨胀。累积通货膨胀（以cpi为基础的）在1974年到1988年（包括1988年）之间为480%。因此，通货膨胀预期深深地扎根于新西兰社会之中（nichollandarcher，1992），社会危机促成了1989年12月《新西兰储备银行法》（rba）的通过，该法案要求新西兰储备银行“制定与执行货币政策，以实现与维持价格总水平的稳定为经济目标”（在储备银行行长的任期5年内保持0-2%）。政府与独立的中央银行签订的第一个《政策目标协议》（pta）确定了通货膨胀的具体数字目标和这些目标将要实现的日期，在开始时，价格稳定的目标被定义为年通货膨胀率在0-2%之间。在1996年底，区域从0-2%扩大到0-3%。

新西兰采用通货膨胀目标制的主要特征：（1）政府与独立的中央银行签订《政策目标协议》（pta）；（2）通货膨胀目标制只是在反通货膨胀将要成功地完成之后才开始采用的；（3）价格指数是“基底通货膨胀率”，剔除了利率变化、贸易条件变动、能源与商品价格变化、政府收费与间接税的变化以及由一些其他有较重要影响的价格变化所引起的第一轮冲击；（4）通货膨胀目标制的独特特征是中央银行的责任在不断增强，新西兰政府与中央银行就制度政策目标签订了正式协议，如果没有达到通货膨胀目标，政府有权撤销储备银行行长的职位；（5）通货膨胀目标是一个较窄的区域目标而不是点目标；（6）操作工具为隔夜现金利率（1999年3月以前为拆借利率）；（7）现行汇率为浮动汇率。

除年度报告以外，新西兰储备银行还出版《新西兰储备银行公报》（包括重要的讲话、官方声明和专题文章，大多数文章是署名的）。

新西兰的成功反映了“边干边学”的愿望，以及当局政策调整的成功。使趋势通货膨胀下降，并维持一个低的通货膨胀预期要比把通货膨胀运行紧紧控制在一个狭窄的区域内更加容易，对一个开放的小国尤为如此。

（二）加拿大

1991年2月，加拿大银行（boc）和联邦政府联合宣布实行通货膨胀目标制的货币政策，明确承诺降低通货膨胀。促使加拿大采用通货膨胀目标制的各种不稳定因素是：政府债务与对外负债的急剧增长、政治不确定、货币政策的信誉问题以及间接税的增加所触发的工资－价格螺旋上涨。

加拿大通货膨胀目标制的主要特征：（1）加拿大的通货膨胀目标制不是正式立法的结果，而是逐渐发展起来的，随着时间的推移，新体制也就具有了官方的性质，通货膨胀目标是由政府与中央银行联合决定和公布的；（2）加拿大银行对通货膨胀目标负全部责任；（3）同新西兰一样，加拿大是在降低通货膨胀的实质性进展已经很明显时开始采用通货膨胀目标制的；（4）因为它所具有的“整体”性质，由加拿大统计局测量的cpi成为加拿大官方的主要目标变量，同时还应用和公布“核心cpi"（剔除产品、能源和间接税费的影响）；（5）通货膨胀目标被认为是一个区域，而不是一个点目标，中期通货膨胀的目标被确定为逐渐地趋同于长期目标；（6）在实行通货膨胀目标制过程中，加拿大中央银行运用所谓的“货币条件指数”，即汇率与短期利率的加权平均数，作为信息变量与短期目标；（7）操作工具为隔夜拆借利率区间的中间值；（8）现行汇率为浮动汇率。

通货膨胀目标制增强了加拿大银行对价格稳定的承诺，加拿大银行增加其货币政策透明度的努力帮助公众正确地区分价格水平的一次性冲击和趋势通货膨胀，减少了经历一次性冲击传递的风险。通胀目标制可能减弱了而不是增强了商业周期，因为目标区的下限和上限一样受到了重视。

（三）英国

1992年10月，即英国退出欧洲货币体系的汇率机制（erm）一个月后，英国财政大臣宣布以通货膨胀目标制作为英格兰银行新的货币政策框架，其目的是要提供一个新的名义锚和恢复可信度。《英格兰银行法》确立物价稳定是货币政策的主要目标，并指定财政部对物价稳定作出定义（rodgers，1998）。自实行通货膨胀目标以来，英国还没有突破过目标。

英国采用通货膨胀目标制的主要特征：（1）采用通货膨胀目标制的时机选择是很成功的，英国经济在1990年、1991年和1992年上半年出现衰退后刚刚开始反弹；（2）价格指数为零售价格指数（rpix）剔除抵押利息支出，负责计算价格指数的机构（国家统计办公室）与评估通货膨胀目标是否实现的机构（英格兰银行）不是同一个；（3）英国原来采用的是一个通货膨胀的目标范围，但1997年5月后，通货膨胀目标开始用一点来表示，两边都设“限”，如果通货膨胀突破目标界限（2.5%+／-1%），那么英格兰银行必须向政府提供正式的解释；（4）目标由财政部设定；（5）操作工具为短期回购利率；（6）现行汇率为浮动汇率。

没有公众的支持，中央银行最终将无法实现目标。实施通货膨胀目标制国家的中央银行，非常努力地向公众传达币政策能做什么和不能做什么的信息，并解释货币政策操作的原理和策略。《通货膨胀报告》（季刊）首先在英国出现，如今，几乎所有实行通货膨胀目标制的国家都采纳了这一形式，它以清晰易懂和图文并茂的风格提供有关通货膨胀前景、中央银行的计划和目标的全面信息。英格兰银行在《通货膨胀报告》（分为通货膨胀率、货币和利率、需求和供给、劳动力市场、定价行为以及通货膨胀预期几个部分）中详细说明英国经济在过去的表现，通货膨胀预测用不确定区间（"扇形图”）来表示，并对通货膨胀率的实际值与预测值进行比较，从而找出通货膨胀偏差的原因；英格兰银行还向公众独立地就与财政部工作人员和财政大臣的常规会议进行通报。英格兰银行的交流方式还包括会议后立即公布货币政策委员会的决议，会议两周后公布货币政策委员会会议纪要和投票情况，以及货币政策委员会成员解释英格兰银行货币政.策经济性的讲话。为加强责任追究制，一旦通货膨胀偏离点目标1个百分点以上，货币政策委员会主席就必须公开致函财政大臣，解释目前偏离的原因，计划采取的政策措施，以及预计回到目标路径的时间（rodgers，1998）。此外，季度公告还政策性的讲话和相关研究文章。

1997年5月前，英格兰银行缺乏货币政策工具的独立性（财政大臣控制政策工具），只有通过其作出的分析及对公众的规劝来对政策施加影响的，以及设计出与公众交流的独创方法，特别是通过《通货膨胀报告》进行交流。英格兰银行还采用公开论坛和其他途径，来传达其预测、分析，甚至明确的货币政策建议，并规定：英格兰银行只有在报告的内容已经定稿并刊印之后才送交财政部，因而，财政部不会有机会对报告进行编辑或甚至提出修改的建议，从而增加政府反对英格兰银行评估的成本，有助于物价稳定。

（四）瑞典

在放弃瑞典克朗钉住欧洲货币单位（ecu）8周后，1993年1月15日，瑞典中央银行宣布将实行通货膨胀目标制框架。其主要特征：把整体通货膨胀而非核心通货膨胀作为目标，增加了瑞典银行向公众提供货币政策解释的负担，同时，还带来了工具不稳定的可能性。瑞典通货膨胀目标由瑞典银行设定，操作工具为回购利率，现行汇率为浮动汇率。

在1997年出版的通货膨胀报告中，瑞典中央银行首次公布了数量化的通货膨胀预测。从1999年6月起，瑞典中央银行开始运用为期24个月的“扇形图”表示通货膨胀预测的不确定性。在这些变化的基础上，瑞典中央银行将其通货膨胀目标制划分为三个阶段（berg，1999）：建立通货膨胀目标制（1993～1995年）、公布显式的通货膨胀预测（1996～1997年）和引入分布预测目标制（1998年至今）。1999年初，瑞典中央银行还宣布：若因短期因素影响出现偏离目标的情况，瑞典中央银行将事先公之于众（heikenstein，1999）。通过对瑞典中央银行法的修正（1999年1月开始生效），瑞典中央银行从政治干预中获得了独立性。新法律将保持物价稳定作为货币政策的首要目标，瑞典中央银行不受政府的控制，新成立的执行委员会作为中央银行新的执行部门（heikenstein、vredin，1998）。通过公布执行委员会会议纪要（6～8周的时滞）以及一年至少两次向议会常务委员会提交货币政策的书面报告，进一步加强了瑞典中央银行的透明度和责任追究制。

在短期内，灵活性与透明度之间存在着替代关系；从长期来看，灵活性与透明度趋于互相增强。而瑞典银行认为：公众了解得越少越有利于维持货币政策灵活性。瑞典银行定期发表《通货膨胀报告》，该报告在宣传教育方面的影响力、印发的广泛与经济理念随时间的发展而稳定增长。该报告为瑞典银行向财政政策制定者施加控制财政赤字的压力提供了极好的讲台。

（五）以色列

1985年，由于黎巴嫩战争的大量开支和庞大的社会保障费用给财政造成了巨大的压力，以色列处于恶性通货膨胀的边缘。1991年12月，以色列在宣布爬行汇率浮动幅度的同时，开始向通货膨胀目标制框架转变，并于1997年6月当汇率浮动幅度扩大到28%时，实行完全的通货膨胀目标框架。以色列是在成功地将20世纪80年代中期3位数的通货膨胀率降至15%～20%后开始实行通货膨胀目标制的。头3个年度通货膨胀目标是由财政部和以色列银行共同宣布的，后来由作为政府代表的财政部长在咨询以色列银行之后宣布通货膨胀目标，并由中央银行负责实现目标。在个别情况下，以色列银行认为目标不合适而公开表示保留意见。在最初的3年里，为稳定预期，公布的目标区间非常窄或者只是一个点目标。1994年通货膨胀率高出目标6个百分点后，点目标被2个或3个百分点宽的目标区间所代替。1999年，财政部宣布2000年和2001年两年的目标为3%～4%。以色列是唯一一个在当期通货膨胀率处于两位数时开始确定通货膨胀目标的国家。

以色列货币当局在定义通货膨胀目标时选择使用所有项目cpi，水果和蔬菜这类波动性项目的价格没有从该指数中剔除，抵押贷款利率成本和公寓价格也未剔除。其原理是，价格波动性项目约占消费物价指数的40%，财务和工资合约按所有项目cpi进行指数化仍很普遍。以色列货币当局的操作工具为短期利率。

1998年3月，以色列银行第一次公布通货膨胀报告，但是，报告没有明确的通货膨胀数值预测。每季出版的“近期经济动态”完全是回顾式的，其内容包括重大进展、主要行业、劳动力市场、外贸和国际收支、价格、政府财政以及货币市场和资本市场。以色列银行享有高度的独立性，特别是在政策的日常执行中更是如此。行长任期5年，可连任（联合政府的最长选举周期只有4年）。从1998年8月起，以色列银行行长被要求公开解释预期的通货膨胀偏离目标超过1个百分点的情形。

以色列通货膨胀目标的经验是成功的，通货膨胀率从1991年末的18%下降至1999年末的约1%；到1998年，以色列完成了从1985年以稳定性为基础的固定汇率制度向更灵活的、更具前瞻性的通货膨胀目标制度的转变。

（六）澳大利亚

经历了长期的通货膨胀以及长时间的通货膨胀治理（通货膨胀率降低至2%以下）之后，1993年4月，澳大利亚宣布实行通货膨胀目标制，以此提高货币政策的透明度和可信度，稳定通货膨胀预期，为货币政策提供一个名义“锚”，因为，自1985年澳大利亚储备银行（rba）放弃货币目标后，这个“锚”就消失了。

通货膨胀目标由澳大利亚储备银行设定，并须经政府认可，通货膨胀目标被定义为整个经济周期内平均基本通货膨胀率达到2%～3%。澳大利亚储备银行明确地定义“基底消费物价指数”目标，并剔除了很多项目（水果和蔬菜、汽油、按揭贷款利息、公共部门产品和服务以及“其他波动较大的商品的价格”）。澳大利亚储备银行的操作工具为现金利率。现行汇率为浮动汇率。

澳大利亚储备银行通常对通货膨胀的短期波动并不敏感，它认为澳大利亚是出口导向型的，汇率的很多（虽然不是全部）变动反映了贸易条件（即澳大利亚商品的相对价格）的变动，而不是通货膨胀预期或商业周期的变动。

自1997年5月起，澳大利亚储备银行提供《关于货币政策的半年声明》。经济状况通报、行长和副行长讲话，以及偶尔发表的研究文章主要来自于储备银行的每月公告。除报告之外，公告中发表的所有文章都是不署名的。

澳大利亚在采用通货膨胀目标制度后，实现了历史上较低的通货膨胀。

（七）西班牙

经历了长期的通货膨胀以及长时间的通货膨胀治理之后，1994年11月28日，西班牙银行的行长在西班牙议会经济事务委员会的讲话中，宣布从1995年1月起实行通货膨胀制度，在1999年1月加入欧洲经济与货币联盟之前一直按此框架运作，这一宣布是根据《西班牙银行自法》（遵循《1993年欧盟马斯特里赫特条约》的要求制定的）进行的。《西班牙银行自法》确定物价稳定是货币政策的首要目标，赋予西班牙银行运用政策工具的独立性，禁止对政府支出融资，并制定了加强透明度和责任追究制的具体措施。

通货膨胀目标由西班牙银行设定，价格指数为消费物价指数。西班牙的通货膨胀目标制框架还包括责任追究机制和交流工具。中央银行行长对货币政策负有责任，西班牙银行应定期向议会和政府汇报货币政策的执行情况和描述下一年的货币政策目标，并视情况报告它所遇到的维持价格稳定的障碍。行长的年度讲话在西班牙银行的每月《经济公报》的1月刊上转载（英文版《经济公报》为季刊）。西班牙银行从1995年3月起每6个月（同时用西班牙和英语）一次《通货膨胀报告》（其内容包括概述、消费物价指数、总供求情况以及货币政策和通货膨胀展望），该报告没有包括任何有关通货膨胀的数量预测，原因是存在潜在的不确定性。

通货膨胀目标制经过4年的实践，西班牙通货膨胀降至十年来的最低水平。西班牙银行没有规定例外条款，并于1996年宣布了3.5%～4%的通货膨胀目标区间，1997年和1998年的目标分别降至2.5%和2%。

（八）巴西

1999年6月，巴西中央银行（bcb）把通货膨胀目标制作为其新的货币政策框架。巴西得到了其他实行通货膨胀目标制的中央银行和国际货币基金组织的技术援助。

巴西的通货膨胀目标制框架还包括若干确保责任追究制和透明度的措施，这与英格兰银行的做法颇为相似。如果目标被突破，巴西中央银行行长应公开致函财政部长，解释突破的原因与采用的措施，以及这些措施生效需要的时间。巴西中央银行货币政策委员会的决议在例会后立即公布（货币政策委员会每五周举行一次例会），并在会后一星期公布会议纪要。另外，巴西中央银行还季度通货膨胀报告，详细说明过去通货膨胀情况和有关政策决定，以及对未来通货膨胀前景的分析，包括用“扇形图”说明通货膨胀预测。

部分实行通货膨胀目标制国家所使用的沟通方式见表1。

[@图头@]表1：部分实行通货膨胀目标制国家所使用的沟通方式

二、通货膨胀目标制的效果

所有实行通货膨胀目标制的国家均实现了低通货膨胀和低通货膨胀预期。（corbo和hebbel（2001）从一个广阔的视角分析了拉美5国运用通货膨胀目标制的经验和结果，他们发现通货膨胀目标制在拉美取得的成就令人鼓舞，这些国家的通货膨胀率均大幅降低，其中运用时间最长的智利的通货膨胀率已达到一种长期均衡的低水平2%～4%，巴西也基本维持在6%～8%。这些国家较少地受价格水平冲击向通货膨胀率转嫁的影响；同时，低通货膨胀预期也使得这些国家通常享有较低的名义利率水平，通货膨胀目标制增加了公众对货币政策的理解，增加了决策者的责任心，并为货币政策提供了增进约束的“名义锚”。所以，实行通货膨胀目标制的新兴市场国家越来越多，表明这个框架优于货币和汇率锚框架。

回顾这些中央银行的经历，毫无疑问，这一策略是成功的。这一点尤其可以从那些经历过高通货膨胀率的国家中得到印证。货币政策的滞后意味着需要前瞻性的政策，通货膨胀目标制有助于引导对通货膨胀预期并提供一个清晰的框架来确定货币政策的方向。通货膨胀目标制在低通货膨胀国家如英国、瑞典和加拿大的实践也是成功的（奥特马·伊森，2004）。建构良好的通货膨胀目标制尽管不是万能药，也不是决策智慧的替代品，但是它给制定货币政策提供了一个有益的框架。部分实行通货膨胀目标制国家的实施效果见表2。

[@图头@]表2：实行通货膨胀目标制国家的通货膨胀目标（2001年）

因此，有越来越多的国家将通货膨胀目标写入法律中，并明确规定由一个政治独立的中央银行来对它负责，通货膨胀目标制正在取代货币供应量目标和汇率目标，成为22个国家中央银行的货币政策框架。另外，stone（2002）认为，欧洲中央银行（ecb）和美联储虽然没有明确宣布采用通货膨胀目标制，但实际上都把通货膨胀作为主要政策目标，具有通货膨胀目标制的一些主要特点，是隐含的通货膨胀目标制。humphrey-hawkins法案已经为联储提供了某种程度的责任，该法案要求美联储主席一年两次就货币政策的表现在国会作证。通货膨胀目标制框架下政策的透明度更高，会使美联储按照民主社会中适当的方式接受更严格的公众监督。

由于通货膨胀目标制被越来越多的国家所采用，使之成为最近十多年来西方货币经济学领域最热门的话题之一。从传统的以控制货币供应量为主的货币供应量目标（monetarytargeting）和以稳定汇率为主的汇率目标（exchange-rate-targeting）到明确公布通货膨胀目标的通货膨胀目标制是世界金融领域一个重大的变化，毫无疑问，通货膨胀目标制无论是对货币政策理论的发展还是实践都将产生深远的影响。

三、实行通货膨胀目标制的经验

（一）建立通货膨胀目标制的可信度并确保获得政治上的支持，对于通货膨胀目标制的初步成功非常重要

因此，通货膨胀目标制大多是在通货膨胀处于较低和下降时期，而不是在通货膨胀处于上升并可能失控时期引入的，目的在于“锁定”早期反通货膨胀的收益，避免通货膨胀死灰复燃，特别是在处于一次性通货膨胀冲击的情况下。如果中央银行等到通货膨胀抬头才采取行动，就已经为时已晚。一旦容忍通货膨胀积聚能量，等到高通货膨胀预期被纳入到各类合同和价格协议中，就很难控制。加拿大是惟一的例外。加拿大实行通货膨胀目标制的是为了降低征收新间接税对通货膨胀的潜在影响。

（二）政府应当保持目标独立性，而中央银行应当保持工具独立性

debelle和fischer（1994）提出区分中央银行的目标独立性和工具独立性。政府应当保持目标独立性的理由是：民主制度中的政策目标最终必须反映民意，所以，目标应由选举产生的官员确定；而且，当货币政策的目标，以及中央银行实现目标的记录比较清楚地向公众显示时，中央银行在相当长的一段时间内很难执行与社会利益不一致的政策。中央银行应当保持工具独立性的理由是：因为中央银行对于怎样进行实现政策目标的工作具有最佳的信息和专门知识，此外，如果不给予中央银行政策工具的控制权，它就不能为实现通货膨胀目标负责，工具独立性可使短期政治干预最小化和中央银行的责任最大化。事实上，全球范围内出现了增加中央银行独立性的趋势，这一趋势得到这样一种理论的支持：就是独立的中央银行比受制于政府的中央银行能够更好地实现通货膨胀目标和实际变量，如产出和就业（alesinaandsummers，1993）。

（三）把达标的职责（权力在中央银行）与计量目标变量的职责（权力在统计部门）分开

尽管允许中央银行计量和调整目标变量可能会增加灵活性，但会降低透明度和公众对制度完整性的信心。

（四）货币政策的主要目标是长期价格稳定，这并不是指价格稳定是惟一目标，但其他目标必须与通货膨胀目标相一致

实行通货膨胀目标制并没有使中央银行为了实现低通货膨胀而放弃对其他经济目标的关注，如汇率水平或经济增长率，《马斯特里赫特条约》具体说明了价格稳定是货币政策的首要的长期目标，但也规定了要关注其他重要的经济目标，只要这些目标与长期价格稳定相协调。弗里德曼和卡特纳（friedmanandkuttner，1996）强调：把通货膨胀作为惟一的关注焦点，在发生强大的供给冲击，如不时打击世界经济的石油价格大幅上涨的情况下，可能造成经济高度的不稳定。一个设计良好的通货膨胀目标制可以很好地应对供给冲击。实际上，还没有证据表明通货膨胀目标制在长期对实体经济造成损害，加拿大和瑞典在内的国家把初始通货膨胀目标产生效果的时滞定得较长，以避免给产出和就业等带来不必要的短期成本。一个普遍的惯例是区分长期通货膨胀目标和短期通货膨胀目标，使后者逐渐向前者靠拢。通过调整接近长期目标的速度（或者目标时限），决策者能够降低通货膨胀的实际成本，也减少产出波动，同时，保持对长期价格稳定的承诺。svensson（1997）认为，对中期通货膨胀目标向着长期目标的连续调整，对于既关注产出波动又关注低且稳定的通货膨胀的政策制定者是最优的。通货膨胀目标制是一个极有前景的货币政策策略，越来越多的中央银行和政府理解了通货膨胀目标制的好处之日，也就是通货膨胀目标制成为一个标准方式之时。

（五）用来定义通货膨胀目标的价格指数是核心cpi，食品、能源和其他特别具有波动性的项目已从中剔除

与其他指数相比，核心cpi可能对货币政策来讲是一个较好的向导，因为它度量了持久的基底通货膨胀而不是对价格水平的暂时性影响。使用cpi而不是其他价格指数（如gdp缩减指数）的论据是，它与消费者的生活水平直接相关，是公众最好理解的价格指数，并且是媒体报道最广泛的指数。与其他主要价格指数相比，它的计算更为频繁，且较少延迟计算。最后，这一指数的度量误差比其他可供选择的指数能更好地被经济学家理解。

（六）由于在控制通货膨胀方面存在着较长的时滞和不确定性，中央银行要及时提供有关整体经济、央行货币政策及其意图的信息（包括实现或未能实现目标的进展情况，并对已经改变或偏离目标的原因作出解释）

中央银行为了与公众沟通可以利用各种场合，包括演讲、记者招待会、在立法机关作证、统计数据和不定期的出版物。实行通货膨胀目标制的中央银行通常新闻公告反映达成共识的观点或一系列没有署名的观点，这样，能促进对货币政策决策更自由和更坦诚的讨论。而英国官员认为公布投票记录有利于建立更透明的政策程序，鼓励货币政策委员会成员更独立的思考，因为他们知道公众要他们为投票负责（allen，1999）。多个实行通货膨胀目标制的中央银行（如加拿大、瑞典，以及最近的新西兰中央银行）所运用的一个信息变量的例子是所谓的“货币状况指数”，是一种利率和汇率的加权指数组合，可以有助于中央银行确定未来可能的通货膨胀路径。中央银行为了避免其时机的选择是受到政治驱动这样的怀疑，因而，定期发表正式报告应成为中央银行信息宣传的一个特征。这样，通货膨胀目标制明显地增强了中央银行对公众和推选出的官员的责任，促进了决策者和公众之间的沟通。

中央银行出版的通货膨胀报告还提供评估通货膨胀目标执行情况的方法，若达不到通货膨胀目标需要中央银行采取明确措施。以英国为例，若通货膨胀偏离2.5%的目标值1个百分点，英格兰银行行长就会被责成向财政部长提交一封公开信解释偏离的原因，并提出回到目标值的应对措施和时间表。

一旦通货膨胀目标向社会公布，并为实现目标而采取了一些措施，继任的政府除了延续该政策以外，几乎没有什么选择。因此，通货膨胀目标的宣布似乎能够给公众带来一些实质性的影响，而无论哪个政党执政。

（七）在通货膨胀目标制的政策实施过程中，通货膨胀预测占有关键的地位，对从管制转向政策制定的新兴市场国家中央银行提出了严峻的挑战

此外，尽管许多新兴市场国家的中央银行在建立模型方面积累了一些经验，已经完成了模型建立工作，但它们的职员在运用前瞻性通货膨胀模型，判断通货膨胀前景与适当货币政策反应等方面仍缺乏实践经验。由于数据缺陷，经济结构仍在变化和它们的经济对冲击所表现出的脆弱性，新兴市场国家较少依赖统计模型来预测通货膨胀。

（八）通货膨胀的实际治理成本关键取决于通货膨胀下降的速度、经济的名义刚性以及信誉度

降低通货膨胀率需要长期的过程，公众对政府的信任要通过中央银行实现通货膨胀目标的承诺而逐步建立，而信任的建立会降低通货膨胀预期，有助于目标实现。那些想将高通货膨胀水平大幅降低的国家是否适合通货膨胀目标制框架，仍然是一个无法解决的问题，迄今为止，没有一个通货膨胀率超过30%的国家开始向通货膨胀目标过渡。

总之，作为一个只有15年历史的新兴货币政策框架，还有很多问题值得进一步研究。

通货膨胀治理的基本对策范文篇9

关键词：通货膨胀；中央银行；货币供应量

中图分类号：F820.5文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2015）11-0181-02

一、通货膨胀的原因

货币超发而引起的货币贬值，物价上涨的货币现象是通常所说的通货膨胀。一般分为成本推动的通货膨胀、结构性通货膨胀、需求拉动的通货膨胀和货币现象的通货膨胀。在不存在超额需求的条件下，因为供给方面成本的上升推动商品价格水平显著和持续地上涨称为成本推动的通货膨胀。由于工会组织对工资提高的压力以及垄断出现的行业中，厂商为追求利润抬高商品价格而引起的货币贬值，物价上涨。其中，工资推动的通货膨胀是指厂商提高工人的工资而引起产品成本增加而引起的一般价格水平上涨。结构性通货膨胀是指一国国民的工资上涨跟不上一般价格水平的上涨而引起比例结构、产业结构、部门结构等的失调，引起的通货膨胀。需求拉动的通货膨胀是由于总需求超过总供给，可以解释为过多地货币追求过少的商品。货币现象的通货膨胀是货币供给增加造成的。

二、改革开放以来我国发生的历次通货膨胀

（一）1985年（中国出现的第一次通胀）

从1979年开始，我国实施了改革开放政策，我国经济迎来了快速发展的黄金时期。从1979年到1984年间，国民生产总值迅速增长，人均收入增长了几倍。改革开放初期，我国两年财政赤字都出现了巨大亏空，国家通过增发超额货币来填补国库的赤字。到1980年底，出现了改革开放以来的第一次通货膨胀，全国市场货币流通量比上一年增长63.3%，大大超过社会同期商品零售总额增长和工业生产总值增长的幅度，商品价格上涨达到最高6%的水平，已经到了引起经济危机的警戒线上。

（二）1988年（中国出现的第二次通胀）

职称评定、工资改革及基础建设投资的大规模升温引起的货币供应量大规模增长，到1987年底，货币供应量比1983年增加了925亿元，迎来了又一个货币大量超发时期，达到1454亿元。乡镇企业大量向银行借款，致使市场对货币的需求大幅度地增加。而新一轮的通货膨胀是由央行应对过热经济对货币量的需求而发行第四套人民币和推行大额面钞引起的。1988年，包括各种生活必须品在各大城市相继提价，绝大部分的商品提高了价格，商品价格平均涨幅为30%，而像家用电器、摩托车、油这一类产品的涨幅达到了80%。

（三）1995年（中国出现的第三次通胀）

从1992到1993年，随着市场经济大规模改革，国家在商品定价方面全部放开了。为了提高职工福利，政府扩大内需，企业抓住机会，大规模地向银行贷款进行各种国外投资，大量地购买各种机械设备和高档商品。地方政府大规模地利用信贷开发房地产业和开发区建设，导致房地产业开发过热及许多生产资料价格上升。我国货币供应量大幅上涨，许多企业为了维持正常经营，不得不多方借债来维持正常的生产经营活动，其中不乏集体、私营企业。中国出现的第三次通胀是由于基础产业的瓶颈、钢材等生产资料价格的上涨、生活资料价格上涨的恶性循环。

三、央行对通货膨胀治理的政策

中央银行对通货膨胀的治理主要运用紧缩的货币政策削减货币供给的增长来降低总需求，从而降低通货膨胀水平。中央银行主要运用以下工具来降低通货膨胀水平。

（一）提高法定存款准备金比率

中央银行有权利决定商业银行和其他存款机构的法定准备金比率。当产生严重的通货膨胀，中央银行可以提高法定存款准备金比率，减少货币供给，让每一元的准备金支撑更少的存款。如果当前的法定存款准备金比率为10%，那么当客户向银行存了100元现金，其中必须留出10元作为准备金，其余的90元为可贷金额，于是，增加1万元的准备金可以产生10万元的存款。此时，若中央银行实施货币政策，把法定存款准备金比率从10%提高到20%，则储户100元的存款需持有20元准备金，可借出的货币为80元，此时，商业银行增加100万元的准备金就必须有500万元的存款，货币供给就减少了一半。从方法上看，提高法定准备金是最简单的办法，但是提高法定准备金的作用十分猛烈，且存在时滞也会使商业银行的正常信贷业务受到干扰。1988年发生的通货膨胀就采取了提高法定存款准备率降低通货膨胀。

（二）提高再贴现率

商业流动性不足时，可以向中央银行借款解决短时间居民提款等需要，中央银行作为最终的贷款人帮助商业银行解决资金不能维持正常业务需要的危机。商业银行手里一般都会持有一定的政府债券和商业票据，当商业银行的准备金不符合中央银行的规定时，商业银行就可以用他持有的政府债券或商业票据向中央银行申请贴现业务以解决暂时的需要。当央行提高再贴现率以后，商业银行因为成本的提高就会尽量不向央行申请贴现业务，再贴现需求和规模的降低从而导致市场上货币供应量减少，这样，就会在一定程度上抑制通货膨胀。不过，通过提高再贴现率来达到控制通货膨胀的效果是非常有限的，对中央银行来说，也是被动、不积极的策略，因为借不借款的主动性掌握在商业银行手中。

（三）公开市场卖出业务

央行在金融市场上向商业银行等金融机构出售政府债券以控制货币供应量的方式被称为公开市场卖出业务。这是目前央行减少货币供给量，降低通货膨胀最重要也是最常用的工具。当发生通货膨胀时，中央银行根据判断收紧银根来降低通货膨胀，于是向金融市场出售证券，这样，就减少了市场上的货币供应量，也减少了商业银行可贷的货币总额。一般的金融机构从事证券卖出业务是为了盈利或解决暂时流动性不足的问题，而中央银行从事卖出证券的目的是为了减少市场上的货币供应量，达到降低经济过热降低通货膨胀的目的。由于公开市场卖出业务操作灵活，因而便于央行降低货币供应量卖出证券，立即就可以减少货币供给量，降低通货膨胀。央行能连续地自由的开展公开市场卖出业务，自由执行债券的卖出数量、时间，从而可以快速有效地降低通货膨胀。

（四）直接提高利率

简单的说，通货膨胀是货币发行量超过市场中需要的货币量导致的。货币多了，购买力就下降了，利率过低，资金成本低，企业会大量借贷，导致投资扩大、过热，而个人也会由于利率低，钱放在银行没什么收益而把钱花掉。同时可以把个人的大量资金留在银行系统内，减少流通中的货币量，以抑制通胀。当提高利率引起的货币购买力下降和通货膨胀引起的货币贬值相抵消时，提高利率就维持了物价水平的相对稳定，也就是提高利率后的货币购买力保持不变，就达到了降低通货膨胀的目的。我国1995年的通货膨胀就采取了通过提高存款利率实现“软着陆”治理通货膨胀。

治理通货膨胀，政府也可以采取相应的措施来配合央行这些工具来降低通货膨胀。1985年的通货膨胀，国务院了一系列的宏观调控措施。比如，政府采取措施降低固定资产投资规模，减少银行可贷资金金额，加强宏观调控稳定物价水平，加大经济监督力度。如政府可以采取紧缩性的财政政策增收节支、减少赤字。如减少政府支出，通过减少购买性支出或降低转移支付的金额等及增加税收和发行公债。

四、治理通货膨胀的建议

如果通过货币政策降低通货膨胀的效果不明显，国家可以同时采取货币政策和财政政策。在货币总量增加的情况下，利用财政政策的转移支付增加低收入人群的收入，减少通货膨胀对他们基本生活的影响。简单地说，通过增加低保的最低生活保障，对低收入者进行生活补贴即通过政府的转移支付，保障他们的实际消费水平在以往的水平上，让他们在通货膨胀的压力下不受影响。不过，在恶性通货膨胀的压力下，由于紧缩政策的实施，大部分厂商都会通过降低商品质量来保障自己的利润水平，这也使得低收入者的生活受到影响。

总之，如果通胀演变成长期趋势，就会出现许多人都不愿意看到的局面。例如经济结构性矛盾的大规模爆发或是经济周期性衰退都会演变成滞胀，拉大贫富差距，使穷的更穷，使社会矛盾加剧，制约经济的增长，同时也会使社会离稳定、健康更远。通过提高劳动生产率，提高居民的收入水平来增加消费和需求，才能使经济健康稳定的发展。

参考文献：

[1]陈永志，朱炎亮.我国通货膨胀的特点＼引发机制及治理对策[J].当代经济研究，2010（11）.

[2]阎虎勤，罗凯.货币供应、货币流通与通货膨胀：自经济变量找寻[J].资本市场，2010（12）.

[3]袁晓军.改革开放以来中国通货膨胀的原因及特征[J].统计与信息论坛，2009（1）.

[4]殷醒民.通胀周期性特征与货币政策的适时转换[J].探索与争鸣，2011（4）.

[5]吴秀波.治理通胀应更多动用货币政策调控工具[J].新金融，2011（1）.

[6]张吟雪.关于当前货币政策工具选择及其效应的思考[J].新金融，2011（5）.

[7]范方志.通货膨胀研究[J].宁夏社会科学，2011（3）.

通货膨胀治理的基本对策范文

一、建国初期我国出现的通货膨胀

这次通货膨胀基本原因是旧中国遗留下来的问题。一方面，新中国成立前国民党政府滥发金元券，采取了恶性通货膨胀政策，用发行贷币的办法搜刮民财打内战，维持其腐败统治。这是新中国成立初期物价仍然上涨的基本原因。另一方面，在1948年12月1日开始发行人民币的最初一年里，随着解放战争的不断胜利，人民政府的财政支出、军费支出大增;而且生产又因为战争遭到破坏，少数不法分子囤积居奇，哄抬物价，造成了严重的通货膨胀。在新中国人民政府正确的领导下，通过一系列强有力的经济措施，统一财经工作，整顿经济秩序，打击不法商贩，尽快组织恢复生产，在很短的时间内就制止了持续了长达十二年之久的通货膨胀。

二、计划经济体制下的通货膨胀

1、50年代和60年代初的通货膨胀：50年代，由于指导思想上出现了左的错误，1958年开始在全国范围内大刮共产风”和浮夸风”，违背客观经济规律瞎指挥，追求不可能实现的高指标，导致国民经济比例严重失调，农业、轻工业、重工业生产连续下降，财政出现虚收实支。1958年到1960年，财政累计赤字高达169、4亿元。银行系统采取全额信贷”，需要多少，贷多少，哪里需要，就到哪里去贷，什么时候需要，什么时候都可以贷。出现指山买柴，指水买鱼，划地为矿的怪现象。基建规模过大，财政连年赤字，导致银行信用大膨胀。政府采取纠正左”的错误思想的政策，并实施调整经济比例，压缩基建战线，控制贷币投放”的经济方针，通货膨胀很快得到治理。具体采取的措施是：⑴大力压缩预算内、预算外基本建设投资规模;⑵对工业企业实行关、停、并、转等措施;⑶大量精简职工和城镇人口;⑷严格控制财政管理，压缩财政支出;⑸控制贷币发行，组织回笼贷币。一直到1963年，国民经济有所好转，物价有所回落，经济秩序基本恢复。

2、文化大革命”时期的通货膨胀：这个时期属于隐蔽性通货膨胀”虽然物价很稳定，贷币发行增长比例不是很大，但商品供应匮乏，上百种商品采取凭票限量供应，实际的黑市价格往往高于国营价好多倍，再加上经济建设中左”的思想影响，使基建战线拉的过长，财政19741976年连续赤字，贷币流通再次出现大的波动，直到改革开放前一直未得到根本改善。

三、改革开放以来的通货膨胀

1、1979年1980年的通货膨胀：这个期间出现的通货膨胀主要有以下几个方面的原因：第一，经过文化大革命对经济的破坏后经济恢复较快，工农业生产出现了上升局面。党的十一届三中全会之后，对农村实行联产承包责任制，农民的生产热情空前高涨，农业实现了连年大丰收。同时为了调动农民和企业的积极性，在改革的第一年，国家首先提高了过低的农付产品收购价格和8类付食品的销售价格，放开了小商品价格，客观上增加了财政支出，财政连手出现赤字;第二，为了调整过去压低消费水平的情况，适当提高广大群众的收入水平，积极扩大就业，扩大了社会需求;第三，1979年以来新建项目规模大，周期长，技术新，投资大，这些在建项目不能马上完工。这就导致了1980年明显的物价上涨，零售物价指数高达6%。为了抑制物价继续上涨，克服面临的通货膨胀，在适当紧缩需求的同时，重点从改善商品供给入手。压缩了基建规模，减少了财政赤字，控制了贷币发行，同时着重改善供给。就是在国民经济计划和信贷计划规定的范围内尽可能地增加贷款支持日用消费品生产，增加农产生产资料和农村建筑材料的产量，加强重工业服务方向结构的调整，通过调整，既搞活了经济，满足了人民生活水平提高的要求，又基本上控制了贷币供应量过剩的问题。

2、1984年1989年的通货膨胀：这次通货膨胀较为严重，1984年物价开始上涨形成基建投资、消费基金和信贷规模严重失控。1985年和1987年被迫采取全面紧缩的宏观政策，但是在物价上涨刚得到控制的情况下，又放开了贷币发行的闸门，这一放便不可收拾，1988年1989年物价上涨猛增到18.5%和17.8%，1988年，银行现金净投放高达679亿，储蓄存款余额大幅度下降，商品市场出现抢购风潮。这次通货膨胀的主要原因是经济的持续过热”增长与物价改革不适当的宣传造成的。1984年1990年，全社会固定资产投资总额累计达到24120亿元，占同期国民收入34.9%，年均增长率为18.5%，超过国民收入增长率近一倍，固定资产投资过大导致了银行贷款的猛增和财政赤字的不断扩大。1984年1990年现金发行，贷款数量平均每年递增26.6%和23.8%，而同期的国民收入、国民生产总值增长速度平均为9.3%和9.5%。

1984年1990年财政累计赤字高达575.6亿元。信用膨胀使社会总需求不正常扩大，而且巨额财政赤字使政府大量向银行透支和借款，进一步推动了物价上涨，加剧了通货膨胀。在投资需求膨胀的同时，也出现了消费需求膨胀，1984年1990年，职工工资总额平均每年增长17.9%，在个人消费基金增长的同时，集团消费也大幅度增加，1984年1990年间，行政管理费用支出平均每年增长18.8%，消费需求膨胀。1985年我国实行了全面紧缩的贷币政策，以后又相继采取了紧中有松”，紧中求活”等政策措施，1989年提出了治理经济环境，整顿经济秩序”，实行紧缩的贷币政策与紧缩的财政政策，使通货膨胀得到抑制。

3、1993年下半年1997年的通货膨胀：1993年下半年我国经济增长过热，零售物价水平上升13、4%，1994年零售物价指数竟高达21.4%，成为历史上最高的物价涨幅，1995年以来，在行政限价和财政补贴的情况下，上半年零售价格指数仍为113.3%。下面对其特点、成因及治理进行分析：

(1)通货膨胀的特点：、物价上涨的时序呈现结构性。1993年下半年出现的通货膨胀与1984年1989年期间出现的种类价格同时全面上涨不同，表现为生产资料价格上涨较快，1994年主要表现为付食品价格大幅度上涨。、影响总量不平衡的深层次矛盾突出地表现出来，压总量与总需求已经很难达到抑制通货膨胀的目的。而1984年1989年的通货膨胀表现为投资消费需求双向膨胀，只要控制总需求通货膨胀很快得到抑制。1995年以来，通货膨胀出现了一边压需求，一边日用品，食品价格上涨，结构性矛盾与国有企业改革滞后等深层次矛盾突出。、居民的消费心理日趋成熟，承受能力逐步增强，没有出现盲目抢购商品风潮，居民能较合理地安排自己的支出，有选择性地购买商品。

(2)通货膨胀产生的原因：、成本上升推动物价上涨，主要表现为以下几个方面：第一，企业工资奖金增长过快，导致劳动力成本提高，由于工资的刚性，生活资料价格由于通货膨胀上涨，导致工资作为劳动力的价格也不断上涨。第二，能源、原材料、交通等生产资料价格上涨，导致加工企业产品成本上涨。上涨了价格的产品作为生产资料和生活资料再投入生产，反过来又推动产品价格上涨，这样周而复始，循环推动，形成了成本推动型通货膨胀。第三，税制改革加重了部分企业部分产品税务负担，提高了企业与部分产品的成本费用;第四，汇率并轨导致进口产品成本上升，进而推动物价水平上涨。、需求过度膨胀，贷币超量发行。1993年以来，由于开发区与房地产热，1993年下半年出现过热”增长，全年固定资产投资率高达38.7%，1993年固定资产计划投资8000亿元，实际发生11800亿元，1994年计划投资1300亿元，实际投资达到15926亿元。同时总需求过度膨胀导致贷币供应超量，1993年贷币流通量高达5865亿元，比上年增长35.3%，导致贷币贬值，物价上涨。、经济结构性失调，导致通货膨胀：我国国民经济结构失衡，农业发展滞后于工业，工业中基础工业的发展又滞后于加工工业，加工工业的产业结构又不适应消费结构的发展。物价涨幅最大的是能源、交通、原材料等基础产业产品和农产品，使其成为制约国民经济发展的瓶颈”产业。在二元经济格局下，我国各地区之间，城市与农村之间，国有企业与非国有企业之间出现了严重的发展不平衡，这些结构性矛盾都是引起通货膨胀的重要原因。、国有企业改革步履艰难，现代企业制度建立困难重重，形成倒逼”机制，企业亏损不破产，贷款不偿还，市场竞争力差，效益下滑。同时，我国尚未建立起完善的社会保障制度，为了维持企业的生存，银行又不得不给企业贷款。、新出台的各项改革措施超过市场承受能力，1994年价格改革、税制改革、金融改革、工资制度改革、医疗制度改革相继出台，在经济生活中引起连锁反映，影响到商品价格上涨。

(3)治理通货膨胀的对策：、综合治理，由于导致通货膨胀既有总需求膨胀的原因，又有成本上升推动与结构失调方面的原因，治理通货膨胀既要控制需求，防止收入超分配，又要改善供应，调整产业与产品结构，优先发展农业及能源等基础与瓶颈产业，通过贷币政策、财政政策、产业政策、价格政策等的相互配合，实现总供给与总需求及结构上的平衡。、深化改革，只有深化改革，才能从根本上治理我国的通货膨胀。通过建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度，提高企业的市场竞争力与效益。转变政府职能，建立和完善适应经济发展要求的宏观调控体系，才能从深层次上解决导致通货膨胀的问题。、注重使用经济手段，此次通货膨胀是在由计划经济向中国特色社会主义市场经济转轨过程中产生的，为了保证社会主义市场经济稳定快速、健康的发展，政府采取了软着陆”的方式，实行适度从紧的贷币政策并辅之以稳健的财政政策、利率、汇率、税收、外汇等手段相互配合，1997年通货膨胀得到了治理，软着陆”取得了成功。

4、2007年以来的通货膨胀：1998年2000年我国经济出现了通货紧缩，政府通过实行扩大内需，采取积极的财政政策与稳健的贷币政策，通贷紧缩得到了治理，国内生产总值由1997年的7.4万亿元到2000年达到8.9万亿元，2002年达到10.2万亿元，1997年到2002年平均每年增长7.7%。2007年以来，我国逐步显现出了通货膨胀的趋势，重点是日用消费品价格，能源、原材料、农产品等价格上涨。2004年CPI涨幅为3.9%，相对于2003年的1.2%，上升幅度提高了2.7%，2005年中国经济同比增长9.9%，CPI涨幅回落到1.8%，2006年CPI涨幅仅为1.5%，2007年消费物价指数(CPI)上涨4.8%，通胀率由2006年的1.5%升高至4.8%。(见附图一：中国1980年以来通货膨胀率走势图)。2008年1月消费物价指数(CPI)同比上涨7.1%，食品价格上涨18.2%;到4月份CPI同比增长8.5%，食品价格同比增长22.1%;到5月份CPI同比上涨7.7%较上月回落0.8%，食品价格上涨19.9%，较上月回落2.2%，紧缩政策见到一定效果，但总体来说仍然在高位运行。(见附图二：中国2007年2月以来CPI走势图)。本轮通货膨胀的另一个特点是全球性的能源与粮食价格上涨，石油、天然气等不可再生资源价格的刚性与农业的弱质性和基础产业性是导致其价格上涨的主要原因。加强对农业的保护与自然资源的合理开采至关重要。2005年以来我国人民币对美元升值约18%外汇储备2006年突破1万亿美元，2007年达到13500亿美元，2008年达到19500亿美元。尽管人民币升值很大程度上影响了我国的出口数量，但是经常项目与资本项目的双顺差”，导致我国2006年2008年间外汇储备增加约5000亿美元(约合35000亿人民币)。为了避免人民币进一步升值给我国带来更大的汇率损失，进而影响我国的出口，中国人民银行只能采取买入美元，向市场投放几万亿的人民，虽然紧缩的贷币政策如利率的多次上调，法定存款准备金的不继上调会抵消部分贷币投放，但是流动性过剩的问题很难在短期内解决，加之紧缩的贷币政策的时滞效应，所以，本轮通货膨胀很难在短期内得到明显治理。同时，越南发生的通货膨胀率高达25.2%的金融危机，导致越南股市市值减少近一半，大量热钱外逃，越南经济受到严重打击。这将会给我国带来输入性通货膨胀，并对外国对越出口十分不利。2008年5月12日四川汶川发生的八级大地震给我国造成了几千亿的经济损失，到2010年完成重建，会造成近万亿的固定资产投入，约占全国总投资的10%，这将进一步造成对水泥、钢材等原材料的大量需求，会导致新一轮物价上涨，引发通货膨胀。美国由次级贷款引发通过金融衍生工具转为次级债而引发的金融危机，以及欧洲等国的金融危机，导致世界经济增速放缓，造成我国出口量下降，GDP增速放缓。国家出台增加出口退税政策，刺激出口，国家和地方政府纷纷出台降息与减税等措施，力挺房地产市场，会因为新一轮投资过热，引起物价持续长涨。2009年以来，尽管CPI出现了连续几个月的小幅负增长，但是，为应对世界金融危机对我国经济的影响，采取积极的财政政策与适度宽松的货币政策，同时也为新一轮通货膨胀埋下祸根，导致2910年到2011年CPI持续走高(见附图三：2009年以来中国CPI、PPI走势图)，中国人民银行不得不采取紧缩性货币政策(见表一：2010年中央银行出台的货币政策)，直到2012年二月份CPI才降到4%以内(见附图四：中国2012年全年CPI走势图)。

表一2010年中央银行出台的货币政策

日期政府机构货币政策类别出台政策2010年1月12日中国人民银行紧缩性货币政策大型金融机构法定存款准备金率从15.5%提高50个基点2010年2月12日中国人民银行紧缩性货币政策大型金融机构法定存款准备金率从16%提升50个基点2010年5月3日中国人民银行紧缩性货币政策金融机构法定存款准备金率从16.5%提升50个基点2010年10月20日中国人民银行紧缩性货币政策人民币存款基准利率和贷款基准利率各提高25个基点2010年11月16日中国人民银行紧缩性货币政策大型和中小型金融机构法定存款准备金率分别从17%和13.5%提升50个基点

注：资料来源于：中国人民银行的《2010年中国货币政策大事记》。

结论：我们要从根本上解决影响我国经济持续、高速、健康发展的通货膨胀，笔者认为应当健全治理通货膨胀的长效机制,来消除通货膨胀造成的经济周期性波动。第一，宏观层面。建立与中国特色社会主义市场经济相适应的贷币政策、财政政策、产业政策、汇率政策的预警与调控机制，并使其科学化、制度化、法律化。在科学统计的前提下，以稳定物价，并促进经济增长为准则，正确处理好物价稳定与经济增长的关系，提前做出宏观政策调控，避免被动调整给经济带来大的波动。在目前由于以美国、欧洲等国为代表的金融危机，导致世界经济增速放缓的国际经济新形势下，已经造成我国出口量下降，GDP增速放缓。所以，在治理通货紧缩的同时更要防止通货膨胀的发生。第二，微观层面。采取我的导师李炳炎教授提出的企业净收入分成制为特征的公有制分享经济理论，可以从根本上治理通货膨胀，这是由于分享制有消除成本推动型通货膨胀的功能。实行净收入分成制后，由于成本只是C，工资不在计入成本，工资的刚性被消除，工资的增长不会导致成本价格上升，而且工资的增长率始终低于劳动生率的增长率，同时也不会产生需求拉动型通货膨胀。由于净收入分成制追求的是净收入最大化，所以会导致职工想法识法降低物耗成本，产品的销售价格会相应降低。所以，净收入分成制不仅兼顾了国家、企业、个人三者的利益，而且把三者的利益统一到增加净收入上来。净收入分成制是从微观经济基础中解决通货膨胀的良策。正如马丁、L、威茨曼所言分享经济有一种不屈不挠地吸收失业工人，增加产量，降低价格的内在冲动。就像一台没有熄灭的发动机，试图在充分就业的循环上自觉启动。分享经济有内在的三面锋刀，可以用来对付失业，生产停滞和价格上涨趋势”。可谓是通货膨胀的天敌。因此，只要从宏观和微观两个层面一起来治理通货膨胀，就一定能够避免经济出现大的波动。

参考文献

1李炳炎:《公有制分享经济理论》中国社会科学出版社,2004年版

2李炳炎:《李炳炎选集》山西经济出版社,1997年版

3孔祥毅:《中央银行通论》中国金融出版社,2002年版

通货膨胀治理的基本对策范文篇11

1、控制货币供应量。由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，治理通货膨胀的一个最基本的对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。而要控制货币供应量，必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模。

2、调节和控制社会总需求。治理通货膨胀仅仅控制货币供应量是不够的，还必须根据各次通货膨胀的深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。

3、增加商品的有效供给，调整经济结构。治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。二者不可偏废。

（来源：文章屋网http://www.wzu.com）

通货膨胀治理的基本对策范文篇12

关键词：通货膨胀；需求拉动型；供给推动型

近几年来网络上出现的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”，则都是通货膨胀的产物，这给人们的生活带来不小的困扰。尤其是油价的上涨和房价的飙升，更是让人一目了然了这场风暴的来势汹汹。在通货膨胀下受影响最大的还是低收入群体，物价上涨必然会导致他们支出增加，生活会更加困难。从而使贫富差距变得更大。正确的分析出通货膨胀涨的成因，才能找出解决问题的办法，才能稳定我国的货币波动，这样才能使经济稳定。如果不能很好的解决通货膨胀问题，这将会给我国经济带来致命伤害。

一、中国通货膨胀的现状

据国家统计局统计，2010年11月以来，消费品价格急速上涨，每月的CPI的涨幅都超过5%。2011年国民消费指数CPI同比上涨55%，物价上涨已成为当今社会普遍存在的现象，人们普遍意识到我国陷入了一场比较严重的通货膨胀之中，而我国的经济和人民生活受到通货膨胀的严重影响。

以下是我国2001年至2012年我国通货膨胀率的变化情况。

近十年来我国的通货膨胀率情况

年份2005200620072008200920102011201220132014

通货膨胀率（%）18154859-072254262620

数据来源：国家统计局数据整理

从上图中可以看出，我国的通货膨胀率在2008年达到了最高值，原因很简单，2008年的金融危机是“罪魁祸首”，在国家实施紧缩性政策的治理下，在2009年我国的通货膨胀率有了一个明显的下滑，从59%到-07%，可以看出政府的措施得到了有效地发挥。

但是，进入2010年以来，我国的通货膨胀率再一次逐年提高，根据国家统计局的数据可知，2010年的通货膨胀率又一次变为了正数22%。而2011年，中国仍然是通货膨胀之年，在2010年的基础上呈现出继续上升的势态，几乎与2008年的最高值相持平，达到54%，但是2012年的数据又出现了下降的趋势。

从以上分析可以看出，我国政府越来越重视通货膨胀这一经济现象，并且在不断地与通货膨胀做着斗争。

二、我国通货膨胀的成因

（一）国内原因

1、货币供应量过大，流动性过剩。由于中国多年的资本项目和经常性项目顺差，每一块进入中国结汇的美元，都换出一定数量的人民币去，造成了高额的外汇储备。而政府为了维持人民币的低汇率，就不得不增发人民币，又进一步的加剧了通货膨胀。而政府投资以及与各级和各地政府所“发动”和“促动”的公共设施建设项目，也造成了投资过热。

2、经济结构失衡。在经济活动中，各个部门生产率提高的速度不一致，其中部门的兴衰更替频繁，各部门同世界市场的联系密度不一样，而社会经济结构并不能非常有效地使生产要素从生产率低的部门转移到生产率高的部门，从衰落的部门转移到正在迅速发展的部门，从非开放性部门转移到开放性部门。但是，生产效率提高慢的部门、和非开放性部门在工资和价格等问题上都要求和其他部门享受一致的待遇，这就导致了通货膨胀。

（二）国际原因

1、发达国家的量化宽松货币政策。为了应对经济危机，许多发达国家采取了量化宽松的货币政策，这就会极大地增强国际市场的流动性。由此引起的国际大宗商品价格上涨（比如油价）以及美元的贬值，很有可能会传导到中国。美元贬值会导致国际大宗商品等资源性产品价格猛涨，而中国又是这一类资源性产品的进口大国，从而也会推动中国的通货膨胀。

2、国际大宗商品价格上涨。国际大宗商品价格的上涨给我国带来了输入型通货膨胀。在经济全球化步伐加快的国际背景下，中国经济与世界经济的联系日益紧密。随着我国工业化与城市化的推进，我国对能源与原材料的需求进一步扩大，除了本国国内资源以外，需要向国外进口原材料或半成品等产品，这些商品的价格上涨势必会通过国际输入抬高我国最终的产品价格。

3、大量热钱的流入。美国量化宽松的货币政策向市场注入大量流动性，但它疲软的经济形势以及较低的利息率都影响了它对这些流动性的吸引能力，加之美元不断贬值，使大量热钱把货币升值预期好，汇率稳定的市场作为目的地。近几年，我国人民币不断升值，汇率也保持相对稳定，促使国际上大量热钱以套利为目的进入我国资本市场，乘机在房地产、股票、债券市场中获取巨额利差，导致资本市场价格高涨，对我国经济秩序产生巨大的冲击，促使我国通货膨胀进一步加剧。

三、我国应对通货膨胀的对策

（一）实行紧缩性货币政策和财政政策

紧缩性货币政策和财政政策是应对通货膨胀最常用的方式。紧缩性货币政策包括上调存款准备金率、提高利率、出售政府债券等手段，通过种种措施，减少流通中的货币量，抑制消费需求，降低物价水平。可以采取的紧缩性财政政策有减少财政赤字、改革税收制度等，通过财政支出的变化，对市场中各种需求形成引导，朝缓解通货膨胀的方向发展。

（二）调整产业结构

调整经济结构，转变经济发展方式的目的就是要增强经济的自主性、内生性，鼓励科技创新、产品创新、产业升级，阻断国际通货膨胀向国内传导。我们首先要对教育方面加大投入，提高教育质量，让我国的劳动力素质结构发生变化。然后是促进科技创新，提高劳动生产率，国家应该出台一系列的鼓励政策，来促进高新科技产品的更新换代，鼓励企业进行科技创新。最后，国家应该相应地进行政治、社会、经济、科技制度的变革，使之能与经济的新结构、新的增长模式相适应。

（三）控制境外热钱流入

热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。热钱的形成，是由于金融市场的全球化和国际性投资基金快速扩张等原因。

那么，如何控制国外热钱的大量流入呢？第一，提高法定准备金率，缩紧银根，控制市场中的货币流通量，但是这一措施可能对股市的影响程度有限；第二，寻找另一个分洪之地，例如房地产市场，但是这会使房价继续上涨。可见，控制热钱的措施虽然能够降低我国的通胀压力，但是考虑到它所带来的弊端，政府在实施此做法时必须谨慎。（作者单位：河南财经政法大学）

参考文献：