金融科技产业研究范文1篇1

关键词：科技型中小企业；普惠金融；金融体系；初创期科技企业

中图分类号：F207文献标识码：ADOI：10.11974/nyyjs.20150832079

引言

2011年以来，科技型中小企业成为银行日益关注的群体，部分专家甚至建议将科技型中小企业金融服务提升到战略层面进行研讨，计划未来几年着力打造服务于科技型中小企业的专业金融机构。考虑到“十三五”期间我国将进一步推进经济结构转型，传统行业的产业升级将促使行业内中小企业的优胜劣汰，企业盈利能力的波动性将加大，这无疑将面临政策层面以及产业层面的双重利好的高科技新兴产业推到了更加重要的位置。科技型中小企业在创业初期面临着各种各样的问题，其中最为突出的就是发展项目资金不足的问题。在设备、厂房等资产上的投入短期内难以收回；不断增加的人力成本和原料成本会消耗掉大量流动资金，即使初始资本金较充裕的企业也难免会遇到市场开拓能力差或资金周转困难等问题。对于金融机构而言，先行一步布局科技型企业，尤其是科技中小企业，把握科技中小企业的群体特点、融资需求，找到开展科技中小企业金融服务的合作伙伴，设计合理、有效的金融服务模式以及风险防范机制，将是实现自身快速发展的重要一环。为了能够帮助科技型中小企业顺利度过初创期，本文通过对现有的科技型中小企业金融支持体系进行深入剖析，讨论了科技型中小企业金融支持体系未来发展的方向，提出了对科技型中小企业金融体系的创新构想。本文的结论对于金融从业机构及经济决策部门针对科技型中小企业金融的发展特点制定战略决策具有一定的参考价值。

1科技型中小企业金融综述

1.1科技型中小企业金融的含义与特征

科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员创办和管理，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询等工作，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。科技型中小企业金融是面向科技型中小企业的金融服务的统称。

科技型中小企业在运营上有着明显的“高风险，高回报”的特征，体现在其金融服务上则有以下几个明显特征：风险性。除了一般企业所面临的经营和财务风险之外，科技型中小企业还要面临产品研发的不确定性所带来的风险，这种风险难以预测和评估，因此较难通过一般手段规避；高盈利性，科技型中小企业所生产的产品一旦获得市场认可，由于技术壁垒和专业壁垒的存在，一般都能很轻松地获得垄断性的市场优势，从而带来高于传统行业的超额回报；专业性，在向科技型中小企业提供金融服务时，不可避免地会涉及到对企业知识产权资产的定价和对企业高新技术的评价的问题，这就要求金融服务提供主体有一定的专业知识背景；政策依赖性，科技型中小企业的经营受外部宏观制度影响较明显，政策的优惠给科技型中小企业带来了机遇，也给科技型中小企业的经营带来了一定的不确定性。

1.2科技型中小企业金融的功能和意义

因为科技型中小企业金融服务具有以上特征，所以不同于面向一般企业的商业金融，科技型中小企业金融有着特定的功能定位。根据白钦先、谭庆华（2006）[1]的研究，科技型中小企业金融是市场上金融供给缺陷的有效补充；引导市场上的其他金融供给主体服务于特定的政策目标。刘素荣、刘玉洁（2015）[2]讨论了融资约束对企业成长的影响，得出了融资能力强的企业成长更为迅速的结论。总之，良好的科技型中小企业金融体系既是科技型中小企业成长的保障，也是科技型中小企业成长的动力。

商业化的金融模式无疑会选择风险更加可控、收益更加明确的投资方向，这与科技型中小企业金融的特点严重不符。然而，由于科技型中小企业在社会经济发展和科技发展上的特殊作用，科技型中小企业金融又有着其独特的意义。具体来说，其意义主要体现在以下几个方面：改善科技型中小企业在创业初期没有启动资金而闲置技术资源；解决由于科技型中小企业刚刚成立而缺少足够信用的问题；实现整个社会科技资源的进一步有效配给；通过借用投资者力量改善最科技型中小企业治理结构，规范科技型中小企业内部管理。总之，科技型中小企业金融对于帮助科技型中小企业度过初创阶段，建立良好企业基础，最终实现调节和推动科技发展造福社会的作用具有极为重要的意义。

2科技型中小企业金融体系的现状

我国各个地区目前都开展了科技型中小企业的认定工作，在制定科技政策的时候都会对科技型中小企业有所倾斜，政府对科技型中小企业金融支撑以及科技型中小企业补贴、税收优惠类政策扶持资金无疑是科技型中小企业金融的主要构成要素，除此之外，科技型中小企业还可以根据不同的产品生命周期选择合适的传统融资方式，具体参见表1。

如表所示，除了作为个人行为的个人集资外，目前我国对于科技型中小企业的金融支持主体主要有四个：政府、风险投资公司、银行和资本市场。不同的主题对于科技型中小企业的支持都有一定的局限性。

对于政府政策融资来说，局限性主要存在于其不可持续性。由于政府政策性金融偏重于市场引导作用而非信贷的收益，所以业务的开展主要考虑更多的是对特定行业和地区的无偿资金援助而非业务的金融性。这就造成政府政策融资缺少市场竞争机制的硬约束而出现低效率、低收益的问题，甚至容易滋生权力寻租等腐败问题；政府缺乏提供专业化金融服务的能力和经验，科技型中小企业的高科技背景更是加重了在对科技型中小企业提供金融服务过程中的信息不对称问题，这就使得政府政策融资所面临的风险缺少一个合理的分散机制。这两方面问题都会影响政府对科技型中小企业政策融资的可持续性。

对于风险投资公司来说，局限性在于投资范围狭窄，难以惠及某些真正具有潜力的科技型中小企业。风险投资公司的经营目标就是所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业，并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬，因此其投资对象仅限于能够迅速生产出产品并且投入市场变现的科技型中小企业。对于那些尚处于研发过程中未掌握能够立即转化成产品的技术的科技型中小企业来说，即使其掌握的技术具有一定的市场潜力，也很难得到风险投资公司的帮助。

对于商业银行来说，其局限性在于银行行业对风险的控制要求过于严格。如前文所述，科技型中小企业作为高科技公司，其高科技的行业背景、不成熟的组织管理结构和难以预测的产业发展前景都决定了对科技型中小企业的投资风险难以精准地预测，因此也就难以通过一般的方法来规避风险。因此，商业性银行往往偏重于参加盈利能力较强、规模较大、信用保障更为完全的项目或科技型中小企业，对创建期的科技型中小企业往往无法满足其需求。

对于其他资本市场来说，其局限性在于准入门槛较高。根据《证券法》的相关要求[3]，我国对于创业板上市企业的盈利能力要求是“第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”。这个准入门槛对于目前绝大多数科技型中小企业都是望尘莫及的。

通过以上的分析可以看到，我国目前科技型中小企业金融体系结构较单一，供给和需求的脱节较明显，对科技型中小企业金融服务的阶段性真空对科技型中小企业的成长已经产生了一定的负面影响。

3科技型中小企业金融体系的创新构想

3.1细化扶持政策，发挥政府对社会投资的引导作用

在近未来的一段时间内，对科技型中小企业的政策扶持依然是中小企业金融的核心途径。为了用有限的财政资金最大程度发挥对科技型中小企业的发展的带动效果，有关部门需要在细化扶持政策，发挥政府对社会投资的引导作用上做更多的工作。具体来说，可以从以下2个方面着手：政府在扶持科技型中小企业时，不仅要从财务和金融上减少科技型中小企业所遇到的财务压力，还要从企业内部的管理和发展对科技型中小企业进行统一发展指导。将符合市场规范的管理制度和财务制度作为享受有关政策的先决条件，引导科技型中小企业正规化经营；根据生命周期理论将科技型中小企业按照其年收入分为3个发展阶段：初创期科技型中小企业、成长期科技型中小企业以及壮大期科技型中小企业或者小巨人企业。进行一定程度的实际调研以确定不同类型的企业的实际需要。按照不同类型企业的融资困难程度给予不同程度地金融扶持措施。例如：对于没有资信记录、可供抵押的抵押物较少的初创期科技型中小企业，政府就可以采用全额拨款的方式或者是为其提供部分担保的方式对其予以扶持；相反对于资信记录较好可以从一般的融资平台融到资金的壮大期科技型中小企业，政府就可以采用对利息进行补贴或者是减免税收的方式对其进行扶持。总之，应该通过更多的规划细致的政策来促进科技型中小企业的发展。通过这些细节的补充和完善，既可以保证科技政策更加顺利地实施，又能帮助企业根据具体明确的政策制定其经营计划。

3.2通过政府担保带动社会力量为科技型中小企业提供金融服务

通过政府担保的信用杠杆作用，有效带动社会资金参与对科技型中小企业的金融服务。通过前文的分析可知，科技型中小企业无法利用商业金融服务的最主要原因是科技型中小企业经营的不确定性，这种不确定性既来自企业外部的市场，也来自企业内部的管理。如果能够有某个主体共担这种风险，则科技型中小企业的高收益势必会受到商业金融服务的青睐。因此政府可以在事前审查的基础上，按照科技型中小企业不同的情况，分类进行定制化的“政府金融服务”。例如：对于某些资质较好但缺少足够抵押品的科技型中小企业，可以通过为其提供信用担保的方式引导部分社会力量支持科技型中小企业的发展。规定担保额度以规避超额风险，通过市场化的运作同金融机构合作完成尽职调查以减少风险暴露水平；对于有足够抵押品但处于资金回收周期较长行业的科技型中小企业，政府可以提供适量利息补贴来确保科技型中小企业能够完成正常的研发；对于不确定性过强的科技型中小企业，可以通过竞价投标的方式并结合利息补贴，将对科技型中小企业的金融服务供给量或供给权打包卖给金融服务机构，通过部分企业的超额回报弥补部分企业的风险。这种模式既能降低分配过程中信息的不对称性，又能够在金融机构之间引入竞争机制，在数量和质量上都能符合市场化的需求。

3.3共享信息资源，组建“投贷联盟”，推广“创投+债券+信贷”融资模式

政府凭借其行政职能，对企业的了解要远胜于一般金融机构，政府所拥有的智库资源也要比一般金融机构更加专业和权威，因此在企业的经营资质和技术发展前景上面有着更好的了解。而商业金融机构在经营管理制度上通常较为先进，激励和约束机制比较健全，因此在金融服务的供给中能够体现市场原则和效益原则，有效推动科技型中小企业金融服务创新和质量提高。因此，双方的合作对于推进科技型中小企业金融体系的发展方面有着巨大的积极意义。尤其是信息资源的共享，可以有效打破科技型中小企业与生俱来的诸多不透明性，一旦通过科学严谨的评估体系量化了科技型中小企业的融资风险，社会商业金融机构就可以及时为其提供金融服务，科技型中小企业发展创业初期资金不足的问题就能得到很好的解决。因此，要鼓励、提倡商业金融机构组建“投贷联盟”，推广“创投+债券+信贷”融资模式为科技型中小企业服务。

参考文献

[1]白钦先，谭庆华.政策性金融功能再界定：功能演进视角[J].生产力研究，2006（11）：5-8，294.

[2]刘素荣，刘玉洁.融资约束对企业成长的影响――给予创业板科技型企业数据[J].工业技术经济，2015（4）：13-19.

[3]魏英欣.科技型中小企业融资平台构建研究[D].财政部财政科学研究所，2013.

[4]王曙光，普惠金融――中国农村金融重建中的制度创新与法律框架[M].北京：北京大学出版社，2013.

[5]费腾.中、美、日科技型中小企业融资结构比较研究[D].东北师范大学，2012.

[6]徐京平.我国科技型中小企业融资体系研究[D].西北大学，2014.

[7]吴正峰.科技型中小企业融资研究[D].山东大学，2012.

[8]梁曙霞，李秀波.科技型中小企业金融支持体系的构建――基于生命周期理论视角[J].新金融，2012（07）：32-37.

金融科技产业研究范文篇2

Abstract：BasedonVectorErrorCorrectionModel（VECM），thepaperteststhelead/lag&feedbackeffectsbetweenscience—technologydevelopmentandfinancialdevelopmentofChangzhouduringthe"EleventhFive—Year".Wefindthattherearestrongrelationshipandfeedbackeffectsbetweenthem，atthesametime，theleadeffectsofscience—technologydevelopmenttofinancialdevelopmentisstronger.

关键词：科技；金融；向量误差修正模型；Granger因果关系检验

Keywords：scienceandtechnology；finance；VECM；GrangerCausalityTest

中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1006—4311（2012）28—0185—03

0引言

科技与金融堪称现代经济中最核心、也是最活跃的两大基本要素。一方面，“科学技术是第一生产力”，无论是国家或地区产业结构的转型升级还是整体经济的发展，自始至终都离不开科技创新的推动；另一方面，金融是现代经济体系的命脉，无论是科学技术的进步还是由此带来的新兴产业的发展，归根结底都离不开金融的支持。

目前，学界一致认为金融对科技创新、产业结构演变乃至经济发展具有积极的促进作用（BeckandLevine，2002）。

AllenandGale（1999），CarlinandMayer（2003）等的研究发现，强有力的银行体系能促进企业的信息披露，监督企业还款，同时，银行能够利用自身条件对那些需要外部融资的企业的技术创新活动提供可靠的金融支持。尤其是国有银行可以克服市场失灵现象，把国内储蓄引导向那些关系国计民生的公共设施以及战略性产业方面。对于不具有私人收益的技术创新项目，银行还可以提供特殊的金融服务，由此激励企业的创新研发。King&Levine（1993）通过一个内生增长模型指出，金融和技术创新的结合是促进经济增长的主要原因。BeckandLevine（2002）利用65个国家的不同产业面板数据，检验了金融结构与科技发展之间的关系，得出金融发展指标以及法律体系效率指标，对高研发密度、高外源融资依赖产业的增长存在着显著的推动作用的结论。Benfratello等（2006）基于意大利数据的研究则认为地方银行的发展对企业技术创新活动的成功率有显著的影响，并且这种影响对于中小型高科技企业而言更加明显。Atanassov等（2007）的研究也认为，金融对技术创新能够产生积极的作用。税收、财政政策方面的改变，会直接影响企业的融资安排，进而影响到技术进步及经济的增长。

在国内，相关领域的探讨始于20世纪90年代末。陈峰（1996）是较早关注金融对产业结构影响问题的国内学者，他认为随着投资格局的转变，金融对科技发展乃至产业结构调整的影响作用将越来越大。巴曙松（2000）和胡志强（2003）等的研究一致认为，金融对支持高新技术企业的发展具有积极作用，且金融业可以通过对高新技术产业的推动促进产业结构变动，从而带动区域产业乃至经济的发展。杨德勇（2007）从区域金融和区域科技产业发展的联系角度指出金融因素对于区域产业结构的变迁和产业布局都有十分重要的影响作用，并提出通过金融深化来促进区域产业的发展来缩小我国经济发展的区域差距。田霖（2007）通过定量模型得出金融对高新技术产业具有促进作用，进而对产业结构升级具有正效应。马智力（2008）利用我国1978～2006年的宏观数据从金融发展的角度对金融与我国产业结构升级的关系做了实证检验，得出二者在长期存在着稳定的均衡关系。

可见，关于科技发展与金融发展关系的现有研究虽然已经达到了一定的深度，但却鲜有关于二者之间引导/滞后及反馈关系的讨论。此外，由于各国家、地区间在科技、金融及经济发展水平之间存在显著的差异，使得不同国家和地区之间的研究结论不一定具有可比性。因此，在常州市大力发展科技金融，发展现代服务业的大背景下，讨论常州市科技发展与金融发展之间的引导/滞后及反馈关系，显然具有重要的现实意义。

本文后续内容的安排如下：第一部分对本文实证研究采用的主要方法——向量误差修正模型（VECM）进行简要的介绍；第二部分是对实证数据的相关说明；第三部分则是实证的过程及结果；第四部分是结论。

1向量误差修正模型（VECM）

金融科技产业研究范文篇3

一、研究背景与意义

科技型中小企业是指以科研人员为主体，主要从事高新技术产品的生产、研发和销售工作，并提供技术服务与咨询的中小规模的知识密集型经济实体。科技型中小企业作为高新技术产业的主力军，在贯彻落实国家创新驱动发展战略，提高民族创新能力，优化我国经济结构，促进经济增长方式转变等方面发挥了不可替代的作用。

近年来，国家通过财政拨款、税收优惠、资本金投入等方式大力扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动。2007年国家发改委等12个部门联合颁布的《支持中小企业技术创新的若干政策》和2011年科技部印发的《进一步促进科技型中小企业创新发展的若干意见》均在税收方面给予科技型中小企业一定的优惠扶持。据《中国科学技术发展报告》统计，2013年科技型中小企业创新基金实际预算拨款47.36亿元，共支持创新项目6446项，创新基金的设立为科技型中小企业的科技成果转化和我国高新技术产业的发展营造了良好环境[1]。2016年1月经国务院批准，科技部、财政部和国家税务总局联合印发《高新技术企业认定管理办法》，加大了对科技型企业特别是科技型中小企业的政策扶持，如营业税改征增值税，提高中小企业营业税、增值税起征点，中小企业技术开发费税前扣除等。《高新技术企业认定管理办法》的施行进一步促进了我国经济结构转型升级，积极地响应了“大众创业、万众创新”的号召，为新技术、新业态、新供给的培育注入了新鲜血液。

一系列优惠政策的贯彻落实，让科技型中小企业迎来了发展的战略机遇。但是，在激烈的市场竞争环境中，科技型中小企业的发展仍是举步维艰，融资难、融资贵和融资效率低下一直是制约企业生产经营的主要瓶颈。由于科技型中小企业具有“人员少、规模小、资产轻、风险高、收益不稳定”的特点，长期以来，科技型中小企业主要依赖内源融资，外源融资严重不足。目前中小板市场的挂牌条件之一是企业在最近3个会计年度内经营活动现金净流量累计超过5000万元或最近3个会计年度的营业收入累计超过3亿元。苛刻的上市条件，与主板市场没有实质性区别，考虑到上市的排队时间、成本核算、融资规模等因素，科技型中小企业更加青睐创业板和新三板市场。深圳证券交易所数据显示，截至2016年4月12日，创业板的501只股票成交额仅为1133.65亿元、流通市值27765.44亿元，但是同期主板市场流通市值却高达52933.57亿元。此外，全国中小企业股份转让系统官方网站数据显示，截至2016年4月12日挂牌公司数量为6523家，但观察成交量与成交额发现，当日新三板成指的成交量为9790.58万股，成交额58891.61万元，平均每家挂牌公司成交量仅为1.5万股。相比我国7000万家的中小企业数量和12万家的科技型中小企业规模，上述外源融资严重不足，融资效率有待提高。

帮助科技型中小企业走出融资困境，突破融资效率低的瓶颈，是激发科技资源活力、优化社会资源配置、推动科技创新与创业发展、提升企业市场竞争力的关键所在。在此背景下，本文以在创业板和新三板上市的科技型中小企业为例，针对我国科技型中小企业的融资效率展开研究，为我国科技型中小企业的发展提供借鉴。

二、融资效率相关研究回顾

融资效率指的是企业在融资过程中实现的效果，是融资收益与融资成本之比。在对融资效率的评价中，主要考察企业的融资成本、融资制度的规范性、融资主体的自由度、融通资金的利用率以及企业的清偿能力。国外关于融资效率的研究，始于20世纪90年代，MariadoRosárioGiraldes（1990）在分析英国国家医疗服务体系（NHS）的融资效率问题时，率先在理论层面提出公平性原则[2]。DirkDaube（2007）在研究德国公私合作模式（PPP）的融资效率时，采用对比分析法比较项目融资和福费廷两种基本运作模式的融资成本，从而判断PPP模式的经济可行性。AshokSarkar、JasSingh（2010）在研究发展中国家能效融资问题时，发现体制原因是影响企业融资效率的关键因素，政府应当鼓励更多的私有资本进入绿色经济领域，从而促进经济转型。SeokchinKima、HyunchulLeeb（2016）以2000年1月至2008年12月韩国上市公司为例进行融资效率的实证分析，研究结果显示，银行贷款的融资条件极其严苛，企业外部融资约束越高，对创新技术活动的开展越不利[3]。

国内关于融资效率的研究主要有：曾康霖（1993）在分析直接融资和间接融资方式时，首次提出了“融资效率”这一名词，并分析了影响融资效率的七大因素。宋文兵（1997）认为融资效率反映的是企业融资活动的成本与收益之间的关系，主要体现在交易效率和配置效率两个方面[4]。佘运久（2001）以及马亚军、肖劲（2004）认为融资效率不仅与融资成本有关，而且与融通资金的配置效率关系密切。近年来，国内很多学者尝试使用不同的方法对企业的融资效率进行实证分析。其中，DEA方法（数据包络分析）在评价和分析企业融资效率的方面效果显著。刘力昌等（2004）采用DEA分析法对上海证券交易所上市的47家企业的股权融资效率进行评价，研究结果显示我国上市公司股权融资效率低下。高山（2010）使用DEA方法中的VRS模型，研究了41家来自深圳中小板市场和24家来自香港创业板市场的内地中小企业，结果表明我国中小企业的融资效率总体呈低效状态。武娟（2012）基于DEA中的Malmquist方法动态评价企业的融资效率，发现制约企业融资效率的关键因素是资金投入不足和技术创新指数较低。刘苹（2013）在研究我国高新技术企业股权融资效率时，采用DEA方法，以2007年实行IPO上市、配股上市和增发股份上市的136家企业为样本进行实证分析，结果显示有66%的企业融入的资金没有发挥最佳效用。马可、雷汉云（2014）基于DEA和Logit模型对我国上市公司的融资效率展开研究。陈肖敏（2015）采用DEA-Tobit两步法研究了我国航运上市公司的融资效率。陈志斌（2016）以2006―2012年的政府债务融资数据为依据，进行政府债务融资投入产出分析发现，财务信息的及时披露，有助于增强政府公信力，降低债务融资成本，从而提高政府融资效率。

通过对融资效率相关研究的梳理，可以发现，以往关于企业融资效率的研究主要集中于理论层面，近年来学者开始尝试使用不同的方法对企业的融资效率进行实证分析。尽管如此，专门研究科技型中小企业融资效率的文献资料却少之又少。基于此，本文拟使用数据包络分析（DEA）法，立足于创业板和新三板中的科技型中小企业，对融资效率问题展开研究。

三、我国科技型中小企业融资效率实证研究

（一）样本的选取

为更好地体现我国科技型中小企业融资效率的总体情况，本文在深圳创业板市场、新三板市场分别随机选取22家、15家科技型中小企业作为样本。上述37家企业主要分布在信息技术、医疗保健、生物能源、新材料等领域（见表1）。

（二）指标的选取

企业的融资方式一般分为内源融资和外源融资两大类[5]，本文假定企业的自有资金、留存收益、计提折旧等内源融资的融资成本为零，即只考虑外源融资的融资成本。融资效率就是指融通资金的配置是否达到了帕累托最优，企业所寻求的融资效率是指如何以最小的融资成本筹集更多的资金并获取最大的利润，因此本文认为融资效率=资本报酬率/资本成本率=ROA/WACC，并以债务融资成本（Rd）、股权融资成本（Re）、债务股权比（DE）作为投入指标，以总资产收益率（ROA）、总资产周转率（TATR）作为产出指标来考察企业的融资效率。

（三）数据的处理

数据的运算公式见表2。

（四）VRS模型的构建

本文采用数据包络分析（DEA）方法中的VRS模型，即采用多投入、多产出，规模收益可变的生产效率评价模型。定义融资效率值为[0，1]，此外因DEA方法输入输出不能为负，所以当企业亏损导致ROA为负数时，默认融资效率为0。

整理上述37家上市企业2015年上半年报的财务数据，剔除ROA为负值的企业，无风险收益率采用2015年5年期凭证式国债的票面利率4.92%近似替代，市场平均收益率用股票价格指数的平均收益率替代。统计得出，2015年上半年深圳创业板指数涨幅48.55%、新三板成指涨幅73.21%。因此22家创业板上市的企业Rf取值4.92%，Rm取值48.55%；15家新三板上市的企业Rf取值4.92%，Rm取值73.21%。资产的系统风险系数值由各股2015年上半年月底收盘价的波动对创业板指数和新三板成指对应的月底收盘价的变动情况回归得出，为计算简便，统一取值为1。此外，由于企业的各项债务利息率难以详细统计，因此参照银行同期基准利率统一取值，整理的数据如表3所示。

使用Deap2.1软件对VRS模型求解，整理结果如表4所示。

在DEA中，技术效率指的是在投入数量不变时，企业的实际产出与理论产出之间的比值，数值越接近1，效率越高。技术效率包括纯技术效率和规模效率两部分。纯技术效率指的是企业由于管理和技术等因素导致的生产效率，即规模报酬变化时的技术效率。规模效率指的是由于企业规模的影响导致的生产效率，即规模报酬不变时的技术效率。综合效率由纯技术效率和技术效率两部分相乘得出。从表4可以看出，37家企业中有7家综合效率为1，占比18.92%，说明这7家企业既达到了规模有效又达到了技术有效，即投入无需再减少，产出也不能再增加。其余30家综合效率没有达到有效（即小于1），说明有81.08%的企业资本报酬率和资本成本率不相匹配，筹资规模应该调整。37家企业全部达到纯技术有效，说明在达到技术有效的情况下，均可实现规模有效，投入无冗余。综合效率、纯技术效率和规模效率均值依次为49.6%、100%、49.6%，说明我国科技型中小企业的融资效率依然有待提高。在融资难、融资贵的大环境下如何提高融资效率，是当前企业发展需要跨越的鸿沟。

四、对策建议

（一）加强企业内部建设

首先，科技型中小企业应当根据不同阶段的融资需求，选择适当的融资渠道。处于种子期、创业期和成长期的科技型中小企业面临的风险较高且收益率较低，应当通过创业投资、专项拨款和优先股等方式为主获得融资[6]。处于扩张期和成熟期的科技型中小企业技术开始成熟，盈利逐渐增加，应以主板市场、二板市场和商业银行贷款等方式为主获取融资。

其次，当优化公司治理结构，健全监督机制。科技型中小企业普遍存在个人权力过于集中、只重生产忽略管理等问题，最有效的方法就是通过股份制的改造来完善治理结构，如此才能在中小企业的百舸争流中逆流而上。

最后，重视技术创新，提高产品竞争力。技术创新是科技型中小企业赖以生存的关键，企业应加大科研投入，提高人员素质，从而提高产品科技含量，增加企业利润率，促进融资效率的提高。

（二）改善外部融资环境

首先，积极发展政府引导作用，出台相关扶持政策。目前大型金融机构对科技型中小企业覆盖不足，而政府财力有限，所以政府可以凭借创投引导资金、政策性担保机构、科技支行等金融中介优化科技金融环境，提高融资服务的效率。

金融科技产业研究范文1篇4

关键词:人才培养;产学研一体;研究性学习;校企合作;多学科融合

近年来,计算机学科自身的内涵、外延和发展的动力与源泉都已经发生了重大的变化。计算机在不同领域中的创新技术与工程应用已经成了计算机学科发展的重要源泉,计算机学科的知识体系也逐渐呈现学科融合的趋势,人才国际化竞争趋势越来越明显。针对这些变化,浙江大学计算机学院根据自身长期积累的教学基础和在技术与工程应用研究方面的优势,在人才培养模式上锐意改革,建立了以工程型、复合型、国际化为特色的产学研一体的人才培养体系。

多年来,浙江大学计算机学院利用自身的学科研究特色,针对具有国际竞争力的复合型工程人才培养需求,整合计算机、软件工程、数字媒体技术、工业设计(信息产品设计方向)4个专业的资源,围绕“知识、能力、素质”的培养目标,以能力培养为导向,以精品课程推动课程群建设,并以课程建设为基础[1-2],构建了多层次的工程实践能力培养体系[3]、多方位的国际交流能力培养体系、多学科融合的人才培养知识体系,在计算机类工程型、复合型、国际化人才培养模式的探索和实践方面取得了显著成效[4]。

1建立多层次的工程实践能力培养体系

长期以来,浙江大学计算机学院以课程建设为基础、产学研合作为平台,积极探索教学科研互动、校企互动、课内外互动的实践教学模式,针对工程实践能力培养的不同阶段,建立了基础实践、工程方法实践和创新体验等多层次的实践教学体系。

1)引导研究性学习,以课程综合型实验为基础,培养学生基础实践能力。

在本科专业基础和专业课程教学中,大力推行课程设计(俗称大作业Project),通过团队式合作、研究式分析、工程化设计完成较大型的系统或软件的设计题目。课程设计也为教师提供了一种从科研中提炼综合性、设计性实践内容,将科研成果转换为教学内容的有效途径。

目前我们已在80%的专业基础和专业课程中设置了课程设计教学环节,如在3门国家精品课程中分别开设不同类型的综合实验:“操作系统”――Linux系统分析、“软件工程”――典型金融软件设计、“程序设计基础”――趣味游戏设计。在实施课程大作业十

作者简介:陈刚(1973-),男,教授,博士研究生,浙江大学计算机科学与技术学院副院长,研究方向为计算机软件;何钦铭(1965-),男,教授,博士研究生,研究方向为计算机应用;陈越(1967-),女,教授,博士研究生,研究方向为计算机软件;陈丽(1970-),女,副研究员,硕士研究生,研究方向为高教管理。

多年经验的基础上,组织编写了国内第一套涵盖13门计算机专业基础课程和计算机专业课程的课程设计系列教材。

2)加强校企合作,将主流技术和工程方法引入教学实践中,培养学生的工程方法实践能力。

我们与企业建立战略技术联盟,与知名企业合作,包括:共建专业方向和模块课程、聘请企业教师授课、共同指导毕业设计和学位论文、共建工程训练教学基地等,将主流技术和工程方法引入教学实践中。在课堂上组织学生对若干相关热点问题进行研讨,作正式的技术报告,将项目实践引入课堂教学,鼓励学生将最新的科学研究成果进行技术化、工程化。让学生在接触学科前沿、体验新技术的同时,培养科学实践能力和动手能力。目前有9门课程获教育部-微软(IBM、Intel、SUN)精品课程,其中嵌入式系统、软件工程、并行计算与多核程序设计3门课程获国家精品课程。

我校已经与浙大网新和美国道富银行共建了金融信息技术方向的课程体系,与阿里巴巴公司共建了电子服务技术方向的课程体系等。开设项目实训课程10个左右,同时与Intel、微软、IBM、网易、网新、道富等著名国内外IT企业建立了稳定的企业实习基地30多家。

3)以学科竞赛和科研训练为手段,激发学生自主创新兴趣,培养其创新实践意识。

我校通过丰富多彩的课外实践活动,探索课内外互动的实践机制,加强对学生创新意识的培养,主要包括鼓励学生参与科技竞赛、科研训练和创新俱乐部(社团)活动等。

一年一度的“浙江大学学生电脑节”已举办,每一届电脑节直接参与学生人数均达到2000余人次,成为浙大最有影响力的学生科技活动之一。学院还积极组织学生参与各类国际竞赛,包括ACM大学生程序设计竞赛、国际顶级设计大赛等,并频频获奖。近5年共有100多位学生获省级以上各类竞赛奖,其中国际大奖50多项;利用学校的大学生科研训练计划(SRTP)和自主设立支持的SRTP项目,使SRTP的学生参与面达90%;先后创建了IBM技术俱乐部、Intel技术俱乐部、腾讯创新俱乐部等近10个与专业技术相关的创新型学术俱乐部,成员超过500人。

4)以高水平的工程技术研究中心和重大项目为平台,培养学生的工程创新研究能力。

我校将高水平的工程技术中心作为工程型人才培养的重要基地,并结合近年承担的面向国家产业发展需求的重大工程技术性项目,吸引一批高年级的本科生进入工程技术型研究基地和课题组,从事高水平的工程技术创新研究工作。

现有的工程技术研究中心有:道富技术中心(金融软件)、嵌入式系统教育部工程研究中心、计算机辅助产品创新设计教育部工程研究中心、视觉感知教育部-微软重点实验室等,每年吸收本科生150位以上。其中,道富技术中心几乎参与了美国道富银行所有的核心金融系统研发项目,成为国际化金融信息人才培养的重要平台,也是吸纳毕业生就业的大户。

2建设全方位的国际交流能力培养体系

我校以双语课程建设为基础,大力推行全英语教学,通过营造国际化教学语言环境、拓展国际交流与合作、引进国际师资等方式,构建多方位的国际交流能力培养体系,提升国际化教学的质量。

1)推进双语教学,营造国际化教学语言环境,培养国际化交流基础。

大力推动双语教学,开展全英文教学,为本校学生和国际生源创造必要的国际化教学语言环境。

目前,我们有46门本科专业课程采用英文教材并实施双语教学,开设了全英文双语教学课程共27门,其中数据结构、计算机网络两门课程获国家双语示范课程;另外我们还聘请外籍英语教师为学生开设高级英文写作、高级英语口语等实用语言课程。

2)拓展国际交流与合作,提高学生的跨文化国际交流能力,探索国际合作教学的新模式。

通过形式多样的海外高校短期交流、中加双学位项目等,加强学生跨文化国际交流能力的培养,在课程体系建设、课程内容建设、海外师资队伍的聘任和教师国际交流等方面全面提升国际化教学的质量。

目前,我院已与加拿大、法国、爱尔兰、荷兰、新加坡、日本、德国、瑞士、瑞典、澳大利亚等地的19所高校实施本科学生交流。全部项目每年涉及本科生约100余名,达到单届学生总人数的25%。

2005年开始我院与加拿大西门菲莎大学(SimonFraserUniversity,简称SFU)合作,启动了中外学生共同参加的双向“2+2”计算机本科双学位项目,不仅在培养方案上融合两所优秀高校的特色,而且在双方教师的互派、两国学生的融合教育方面创立了新的模式。接下去,将继续探索研究生双学位项目,发挥两校优势,积极组建国际化团队联合培养研究生。

3)引进国际师资,拓展国际生源,建设具有国际吸引力的人才培养环境。

我院聘请了一批国际知名大学的学者和国际著名IT公司的高级技术人员参与课程教学,并积极拓展国际生源,形成了具有吸引力的国际化人才培养环境。

近五年来,我院邀请了24位外籍专家学者讲授本科专业课程32门次,接受来自加拿大、美国、法国、爱尔兰、澳大利亚、新加坡等国留学本科生89人(其中2009年接受22人),分别在我院进行课程学习、工程实践、毕业设计等专业训练,其中33人为攻读本科学位的全日制学生。

3创建多学科融合的人才培养知识体系

根据计算机学科交叉融合的发展趋势和社会需求,我院发挥学科研究优势,以计算机技术课程为核心,课程叉为基础,创建了多学科融合的人才培养知识体系。

在专业建设中,我院突出学科交叉融合的特色,催生了新的交叉学科研究方向,实现了教学与科研的良好互动。

1)以“宽、专、交”的知识体系为目标,建立融合多学科知识的模块化课程群。

围绕“宽、专、交”的目标,我院整合计算机、软件工程、数字媒体、工业设计(信息产品设计方向)4个本科专业的教学内容,并通过模块化的课程群和交叉课程实现多学科知识体系的融合。

软件工程专业以计算机核心技术为基础融合了软件工程方法、金融信息技术、软件开发技术、电子服务工程等;数字媒体技术专业以计算机核心技术为基础融合了多媒体技术、艺术设计等;工业设计专业(信息产品设计方向)[5]以设计方法与技术为基础融合概念创新设计和计算机嵌入式系统技术等;计算机科学与技术专业则围绕系统设计与分析的培养目标,融合数字媒体、金融信息技术、人机交互设计等多个应用领域方向。

目前,浙江大学计算机学院共建设完成12个课程群,所有课程群均涉及2个以上专业,如图1所示。2门学科交叉型课程获国家精品课程为计算机辅助工业设计、(信息产品)整合与创新设计。

图1以计算机技术为核心的多学科融合知识体系

2)发挥学科研究优势,突出专业建设特色,催生学科研究新方向。

我院工业设计专业是国内唯一一家设立于计算机学科内部的该专业,已形成了“工业设计+嵌入式系统+机电一体化”的复合型人才培养特色,培养了一批信息产品创新设计人才并形成了富有优势的信息产品创新设计研究方向。软件工程专业则依托学科在工程技术研究方面的优势,在金融信息学培养方向上具有很强的特色,形成了金融软件系统优势学科研究方向;并充分利用我校在计算机图形学和多媒体技术研究方面的优势设立了国内第一家数字媒体技术专业。

目前所有3个拓展专业都被评为国家特色专业,其中工业设计专业被评为第一类特色专业;软件工程专业的软件开发技术、金融信息技术、服务科学与技术3个专业方向被评为第二类特色专业(方向)和国家人才培养创新实验区;数字媒体技术被评为第二类特色专业,同时也已成为部级动画教学研究基地。

3)综合多学科知识,实践创新体验,建立省级研究生教育创新示范基地。

目前我们已有2个教育基地成为浙江省首批研究生教育创新示范基地,分别是浙江大学―网新国际金融信息技术与工程研究生教育创新示范基地、浙江大学―杭州亿脑智能科技有限公司信息产品创新设计研究生教育创新示范基地。

网新国际金融信息技术与工程研究生教育创新示范基地与金融等专业的学科交叉,注重计算机软件、金融学、工程训练以及外语能力的培养。通过提供研究生的国际化科研实践基地,实战性的国际合作项目,不仅可以让研究生掌握产业动态,融入全球理念并拓展其研究视野和实践领域,还可以充分发挥研究生的积极性,实现理论研究与国际商业需求的无缝对接。每年选拔的基地研究生不仅可获得3个月的海外研究和实践机会,而且有经验丰富的企业科研人员作为实践导师并制定以国际化为特色的实践计划。同时,合作企业网新国际还将为出访学生提供与国际专家的合作科研项目,以真实的银行金融历史数据为基础,从事金融数据分析与挖掘方面的研究。

杭州亿脑智能科技有限公司信息产品创新设计研究生教育创新示范基地,以“工业设计+嵌入式系统+机电一体化”为创新模式,以技术创新为核心,与形式化的视觉表达相结合,通过功能创新、行为方式等创新模式整合多学科知识,将“设计+技术+商业+用户”紧密整合在一起,由内而外,真正地将概念设计转化成生产力,为我国传统产业的提升作出贡献。在教学上,引入研究型、应用型课题到专业课教学,推行学科间互动,构建围绕学科发展的开放式创新教学平台,建立国际化互动的指导教师团队,以及建立国际竞赛和知识产权成果推进平台。

4结语

教学改革的深入开展需要有相应的组织与政策

保证。学院十多年前就开始建设以课程群为基础的课程小组,并以院级教改项目为驱动,教师评价政策为保障,全面推进教学改革的深入开展。目前,已建立了14个本科课程小组(含12个课程群)和9个研究生课程小组,每年投入教学经费近100万元,同时设立了教学骨干教师岗位,以确保教师从事教学的积极性。

建立产学研一体的工程型、复合型、国际化计算机人才培养体系,有力地提高了人才培养的质量。培养的学生以其扎实的专业基础、良好的工程实践能力,在就业市场中广受好评。近年来,本科生就业率在99%以上,研究生就业率100%,毕业当年起薪保持全校第一。50%以上的就业学生到全球500强企业、国际一流企业工作。2008年48%的本科生出国深造或国内读研究生,其中出国深造比例13%。近年毕业生中,涌现了许多耀眼的“新星”,如浙江省十大“创业之星”、“手机备备”的发明人方毅,北京奥运会“祥云火炬”的核心设计师章俊,被美国商业周刊称为TopCoder程序设计竞赛“大赢家”并据此要重新评估中国软件工业水平的吴嘉之等。

参考文献:

[1]教育部高等学校计算机科学与技术教学指导委员会.高等学校计算机科学与技术专业核心课程教学实施方案[M].北京:高等教育出版社,2009.

[2]教育部高等学校计算机科学与技术教学指导委员会.高等学校计算机科学与技术专业发展战略研究报告暨专业规范(试行)[M].北京:高等教育出版社,2006.

[3]干红华,何钦铭,陈德人,等.工程型国际化软件人才培养模式探索与实践[J].计算机教育,2008(13):30-34.

[4]陈根才,何钦铭,陈越,等.与时俱进的计算机本科教育[J].计算机教育,2008(13):26-29.

[5]孙守迁,应放天,罗仕鉴,等.多学科知识渗透的创新型工业设计人才培养模式探索与实践,计算机教育,2008(13):35-37.

EngineeringandCompoundOrientedInternationalizedComputingTalentTrainingwiththeIntegrationofIndustry,EducationandResearch

CHENGang,HEQin-ming,CHENYue,CHENLi

(CollegeofComputerScienceandTechnology,ZhejiangUniversity,Hangzhou310027,China)

金融科技产业研究范文篇5

金融是现代经济的核心，在产业金融化的今天，金融对于新兴的文化创意产业尤为重要。北京市作为全国最为重要的文化创意产业中心，文化创意产业无论是在规模还是质量上都居于全国前列，在文化创意、媒介传播等诸多领域具有较强的竞争力。特别是在国家十二五”规划提出要将文化产业培育成支柱性行业，文化产业发展将面临井喷之势，北京市文化创意产业的发展面临新的历史机遇，但同时也面临着其他兄弟省市快速发展以及弯道超车的可能性。在此背景下，借鉴中关村科技金融中心建设的成功经验，推动北京市文化金融中心建设，加强文化金融的改革与创新，提升文化金融的服务水平，增强北京市文化金融资源积聚和辐射能力，这对于促进北京市文化创意产业可持续发展，继续保持在全国的领先优势与主导地位，具有重要的现实意义。文化产业作为我国重要的新兴支柱产业，在国民经济特别是在产业结构调整中具有战略性意义，基于此，我国政府在十二五”规划中对此予以特别规定。此前，国家也相继出台《文化产业振兴规划《》关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列重要文件，这些文件都特别强调金融在支持文化产业的重要作用，同时这些文件所提倡的系统措施也将对完善我国文化产业的融资环境，推动文化产业发展发挥引擎作用。在此背景下，北京市加强文化金融中心建设是全面落实上述政策的重要举措。近年来，我国的文化产业发展迅速，但是，毋庸讳言，由于种种原因我国文化创意产业的发展始终没能摆脱资金匮乏的状况，并已经成为制约其发展的瓶颈”：如内源资金不足、自我积累有限，资本市场融资的平台狭小，信用担保体系功能薄弱，风险投资不发达等等。总而言之，我国文化产业的融资通道还不通畅，文化与金融之间的链接还存在障碍。因此，文化金融中心建设通过建立政府引导、市场运作的文化金融制度构架与政策措施，将是打通文化产业融资瓶颈的战略性举措。众所周知，北京市是我国文化金融领域的先行者，具有独特的资源优势和先发优势，但是如何将这种优势转化为话语的掌控权和产业的竞争力是我们必须面对的一个重要命题。例如在科技金融领域，既有科技金融促进会这类中介组织，也有中国科技金融研究中心这类的研究机构，它们在科技金融领域中具有话语的掌控权。我们认为，加强文化金融中心建设，以文化金融研究作为先导，确定文化金融领域的话语权，进而谋求设立文化金融促进会等中介组织建设，实现区域在文化金融领域的生产力与竞争力。以理论研究为先导，创设文化金融研究中心。利用北京市文化资源与政策优势以及众多研究机构在文化创意产业、资本运作、项目管理等方面的综合优势，创设文化金融研究中心，为投融资和资本运作提供研究交流、合作发展的平台，有效整合和优化资源，构筑文化和金融融合的平台，解决当前文化创意产业发展中的融资瓶颈问题，推动北京市以及其他区域文化创意产业快速健康发展。以组织机构为载体，发展文化金融中介组织。联合中关村管委会成立文化金融服务平台，为企业在融资、担保、投资、政府资金支持、商业往来以及宣传推广等方面提供快捷优惠的服务；联合文化部等相关机构设立中国文化金融促进会，打造全国性的品牌，以加强区域文化金融的产业吸附能力以及行业竞争力。以中关村科技金融为参照，创造文化金融领域新样本。自从1985年国务院科技领导小组和中国人民银行共同签发的第一份科技金融政策——《关于积极开展科技信贷的通知》以来，我国的科技金融政策经历了20多年的发展，已经形成了较为完整的政策体系，特别是中关村地区科技金融建设日臻完善，这无疑对处于初创阶段的文化金融政策具有重要的借鉴意义。以中国文化产权交易中心建设为契机，谋求区域文化资本中心。充分发挥北京产权交易所和金融资本产权交易所的功能，建立部级文化产权交易中心。特别是要以解决柠檬效应”为突破点，以政府主导、社会参与”为基本方式，通过提升中介服务功能和制度规范管理，打造公开、公平、竞价、有序”的产权交易市场，并在此基础上，谋求区域文化资本中心。以国家综合改革试验区为目标，谋求文化领域综合改革样板。十二五”期间，北京市围绕建设世界城市的战略构想，根据城市总体规划确定区域功能定位，将初步建成能够融合世界一切优秀文化成果，充分体现文化包容性，引领创新氛围和时尚观念，充分体现文化创新性，具有独特东方文化魅力的文化首善之都，为建设世界城市打下坚实的文化软实力基础。为实现北京文化建设的这一宏伟目标，应参照国家综合改革试验区的标准，设立文化改革发展试验区，以文化创意产业发展为切入点，以体制改革为手段，破除文化体制瓶颈，推进文化创意产业发展，促进文化繁荣，加快世界城市建设的步伐。

金融科技产业研究范文篇6

关键词：电子金融产业结构优化产业组织理论

电子金融产业的前后产业联系

电子金融产业有着复杂的前向和后向联系。前向联系金融业，与金融业务、金融管理、金融制度相联系；后向联系IT产业和其它相关产业，比如说计算机技术、通信技术、传媒资讯、生物特征识别等相联。从产业化的角度来考虑电子金融，有利于电子金融的范围经济和规模经济。

我国现有电子金融产业结构、产业组织与产业政策不能适应该产业发展的需要，需要继续加大改革力度。中央实行大部制，就是由于信息技术革命使产业间关联度迅速提高，传统条块分割的政府管理思路已经无法适应经济发展的需要，政府相互关联的职能部门必须整合。同样，确立电子金融的主导地位需要政策整合、政府部门职能整合、产业相关资源的整合。电子金融产业理应成为人们关注的中心，资金、技术、扶持政策、法律、人才、教育形成横向配套，纵向的IT产业、金融产业、传媒产业、其它产业形成完善的产业链，这样电子金融产业的发展潜力才能够发挥出来。

电子金融具有复杂的前后产业联系，是战略性行业，要从纵向和横向两个方向为电子金融的改革与发展创造机遇。电子金融自主创新的要意之一就是要主动，通过计划与市场手段结合的办法来加速电子金融创新的速度、质量、规模，带来巨大经济效益和战略利益。

电子金融产业结构优化

（一）产业结构优化的内涵

电子金融产业结构优化包括电子金融产业结构合理化和电子金融产业结构高级化。电子金融产业结构合理化和高级化指明了我国电子金融产业优化的方向。

电子金融产业结构合理化包括电子金融上下游产业链的就业人数、技术能力、潜力挖掘等方面。我国电子金融产业结构不尽合理，所以，我国金融软件升级需要不断推倒重来，这种方式使大量的人才集中于终端开发，缺少基础研发投入和研发能力。电子金融下游产业（金融业）内部人控制，高级管理人才缺乏，国际化乏力，衍生业务开展少，金融产业化发展不足。电子金融产业地位依然没有得到充分重视。电子金融对于那些长期从事金融IT工作的人员来说，并不难。但是，由于IT治理结构原因，我国金融业没有CIO机制，在决策层缺少电子金融高级管理人才。电子金融没有相应的地位，发展起来束手束脚。电子金融人才的培养、金融IT技术分工、金融IT产业链优化、金融IT前沿分析等等重要工作没有相应人去做。

电子金融产业结构高级化。我国金融IT安全所需要的核心技术需要依赖国外，金融IT的主要利润也由外资企业获得。所以，电子金融高级化非常必要。建立电子金融品牌，研发、推动、总结相应电子金融标准，研发高端电子金融技术，提高电子金融监管能力，是未来努力方向。

（二）电子金融产业结构优化的模式

纯市场机制。这种模式利用市场机制自动地调节电子金融产业发展和产业结构变动趋势。产业结构成长的主要动力机制为公平竞争，政府在多数时期内不对产业结构的成长施加任何直接影响：有发达的市场机制为基础，产业结构的成长侧重于依赖结构内部的自均衡、自调节过程。外部的政策力量的作用是间接性的，是一整套以价格、税收、利率等为主体的市场参数体系。产业结构政策大部分侧重在需求方面。

市场垄断性模式。我国电子金融市场基础薄弱，表现为：市场主体规模偏小，高质量的人才供给不足，技术创新的能力弱；市场环境不好，如中介机构功能体系不完善、融资困难、产权保护不力，等等，导致企业单从市场竞争难以获得充足的成长资源，企业必须寻求市场之外的力量，以便生存和发展；政策环境不够理想，要实现电子金融的快速发展并使产业成长摆脱人才、资金、土地等资源短缺的束缚，必须依靠政府的力量。这种模式的特点是由政府规划产业结构的高级化，政府扶持企业成长，同时又要给产业以创新求生存的压力，大棒和胡萝卜相结合。

计划模式。通过大规模的国家投资和国家直接配置人力资源、科研资源等手段，带动行业整体实力的提升。国家出面弥补电子金融产业的薄弱点，消除瓶颈，以使产业潜力得到极大的发挥。目前，教育部、发改委、科技部、商务部等都有相应资源鼓励企业与科研机构进行电子金融创新。目前，我国依托自然科学基金等科研手段，已经实现了数据库、操作系统等领域的突破。

产业组织理论研究概述

产业组织由三个要素构成：企业个体、企业相互联系形成的市场关系和产业组织环境。产业组织理论是研究企业行为、市场关系、产业组织环境对企业的影响及其产业效应规律的经济学理论。经济学具有两个相反的研究发展方向，一是微观；二是宏观。微观经济主要侧重个体（企业和消费者）经济行为及其经济性问题的研究；宏观经济学主要侧重宏观经济要素（包括供给、需求、价格、利率等）与整体经济发展（就业和收入）关系问题的研究。而产业组织理论则以产业组织为其研究对象，主要从中观角度研究产业组织内部企业的经济行为特性、相互作用关系、产业组织环境对企业行为的影响，及其产业效应规律。

产业组织理论的主要研究任务包括：产业组织内部，企业的市场行为与有效竞争，产业组织的市场结构及其对市场行为的影响，市场结构一市场行为一市场绩效分析模式和经济性评价，产业组织合理化标准与政府产业组织政策。

根据传统微观经济学，西方经济制度的基础涉及两个基本范畴，产权和公平竞争。产权多样化，并且以私有主导，有利于解决企业间竞争的根本动力。西方传统经济学特别肯定竞争、否定垄断，垄断与竞争是西方经济学研究的根本问题。而对垄断与竞争的研究又细分为市场结构、企业行为、市场绩效三个基本方面。对市场结构的研究有市场集中度、产品差异、进入壁垒、成本(费用)、垂直结合等，对市场行为的研究有价格策略、广告和销售、研究开发、合并等，对市场绩效的研究有资源配置效率、技术进步、技术组织效率、资源利用效率等。

根据垄断与竞争关系中的市场结构、市场行为、市场绩效方面关系的不同，西方先后有五个流派研究产业组织问题。

哈佛学派的SCP分析范式认为，产业组织政策影响市场结构（S）、市场行为（C）与市场绩效（P），市场结构决定了企业的市场行为，企业的市场行为决定了市场绩效，而市场结构又是由市场供求状况决定的。对产业组织政策的研究包括反托拉斯、贸易管制、公共事业管制等，对需求的研究包括可替代性、需求的价格弹性、需求的交叉弹性、增长率、周期性等，对供给的研究包括供给的交叉弹性、供给的价格弹性、工艺技术状态、原材料、工会组织制度等。

芝加哥学派认为，即使市场处在垄断或者高度集中的情况下，只要市场绩效良好，政府就不需要进行产业管制。因此，芝加哥学派又被称为效率学派。斯蒂格勒因对芝加哥学派产业组织理论的贡献而荣获1982年诺贝尔经济学奖，以斯蒂格勒为代表的芝加哥学派研究认为，从短期看，市场的垄断势力和不完全竞争会影响市场绩效，但这只是暂时的现象。如果不存在政府进入管制，市场高度集中产生的高额利润会吸引大量新企业进入，从而打破原来的垄断。因此，从长期看，竞争的均衡状态在现实中是能够实现。

可竞争市场理论认为企业进出市场的唯一壁垒是沉没成本。在沉没成本为零的完全可竞争市场中，哪怕完全垄断也是有效率的，因为企业必须选择超额利润率为零的价格。提高市场绩效的关键是降低沉没成本。降低沉没成本的新工艺、新技术、新制度应该得到鼓励，同时，避免人为的进入和退出壁垒。

新产业组织经济学引入博弈论分析方法，从重视市场结构的研究转向重视市场行为的研究，并建立了动态的研究框架。博弈论对于分析市场参与双方出于利益动机而采取的应对行为十分有效，对于行政权垄断主体（政府）、经济垄断权主体（垄断企业）、人力垄断主体（工会）、思想垄断主体（传媒）、技术垄断主体（专利等）之间的博弈分析，可以运用于政策效果的预测和政策失效的诊断。

后SCP流派，即新制度经济学，从交易成本理论角度来研究企业与市场，打破从技术角度研究企业、从垄断角度研究市场的思维模式。新制度经济学从公司内部产权结构和组织结构的变化来分析企业行为的变异及其对市场运作绩效的影响。

产业组织理论在我国电子金融产业中的应用

由于我国处于从计划经济向市场经济转轨的特殊性，市场发育不够成熟，我国的电子金融市场结构呈现出特殊性。我国电子金融行业自2003年以来获得了爆炸式增长。我国金融改革在不断深入，金融行业的需求也在不断地扩大。那么，电子金融的供给如何改善呢？这就要考虑电子金融市场结构、市场行为与市场绩效和产业政策方面的因素。

我国电子金融市场结构的主要特征是规模企业少，除非是金融机构自身的金融IT部门。我国的金融IT公司无法达到中国工商银行的电子金融研发、维护、数据中心各千人规模的程度，独立金融IT厂商质量和数量不足。我国的金融IT公司大量的人力消耗在产品销售和维护方面，研发方面的人力资源少。金融IT企业规模小，核心竞争力不强，难以胜任经济发展的需要，大量的金融IT公司关门倒闭。近年来，我国证券市场培育了一批金融IT公司，如恒生电子、信雅达、金证股份、华胜天成、浪潮软件、中国软件、东软集团等，行业能力得到迅速提升。

对于行业垄断来说，外资企业垄断了高端市场，根据绩效原则和高科技IT企业规模优势的实际，培植国内的规模企业与国外企业展开竞争才是上策。人为限制国外公司由于技术优势原因导致的垄断，对我国电子金融行业绩效提高并不利。企业集团、网络型组织、战略联盟、学习型组织是解决我国电子金融市场结构问题的解决办法。

结论

充分认识电子金融产业的重要地位。电子交易是使金融交易成本下降，参与主体增多，交易规模扩大，投机性增强。金融市场的灵活性、风险性、创新性要比银行主导的金融制度更加优越。发展电子金融，降低手续费、佣金等成本，创新期货、期权、股票等金融产品是金融现代化的必要条件。

金融科技产业研究范文篇7

关键词：科技成果转化；发展阶段；融资路径

科技成果转化是一个复杂、漫长的过程，在各个发展阶段中所需要的资金数量、资金结构、资金所承受的风险程度各不相同，所以在不同发展阶段会有不同方式的融资选择。只有对整个科技成果转化的过程有一个全面的考虑，形成整体的融资规划，才能既获得所需的资金支持，又能以最小的成本获得最合理的收益。

一、科技成果转化不同发展阶段的融资特点

科技成果转化存在着顺序相连的四个发展阶段：第一阶段是通过实验研究产生新技术、新材料、新样品，并通过成果鉴定，为实验研究阶段；第二阶段生产出小批量产品并在一定市场范围试销，为中试阶段；第三阶段为产业化与商品阶段，即规模化生产阶段；第四阶段为管理营销阶段。科技成果转化的四个阶段是相互联系、渐进的过程，也只有完成了这四个发展阶段，才能达到科技成果转化为现实生产力的目的。

（一）实验研究阶段

这一阶段主要是通过课题实验研究，研究出方法，产生新的技术，或者研究出样品、样机、新材料，并进行成果鉴定。主要融资点如下：

1.风险高。此阶段面临的主要风险有：一是技术开发失败的技术风险，新技术、新工艺、新产品能否开发成功具有很大的不确定性。二是技术能否通过鉴定并被市场所接受的市场风险，市场对新技术新产品的接受也存在着很大不确定性。

2.资金需求小。此阶段企业的支出主要集中于技术研发费用及市场调研费用，因而对资金的需求量不大。

3.需求时效性强。由于市场机会瞬息万变，对科技成果转化的时效性提出了很高要求，相应地提高了资金需求的时效性。如果资金无法短期内筹集，成果转化的难度会增加。

（二）中试阶段

这一阶段主要是在实验室成功的基础上，解决生产技术问题，如工艺、原料、环境、场地等问题，进行中试生产出小批量产品，在一定的市场范围内试销，并求得可靠的经济数据。主要融资特点如下：

1.风险较高。中试阶段面临的主要风险有：一是新产品生产要素组合的不确定性，企业要测试各种工艺、材料供应、配套零部件及设备供应能力，并在此基础上确定新产品生产要素的最佳组合。如果不能较快地确定适合新产品生产的各种要素组合并形成生产能力，则生产计划、市场开发就会受阻。二是新产品技术效果的不确定性，新产品能否满足社会的需求往往需要通过较长时间的观察才能确定。三是市场风险，科技成果转化应用主体对市场需求的预判是否准确，对市场的定位是否正确。

2.资金需求量增大。中试阶段企业需要进行第二次开发，需要进行大量的开发投入，如人力投入、各种测试、认证及试产等投入，资金需求量较试验阶段有明显增加。

3.需求频率高。在中试阶段，科技企业需要持续投入资金，以保证材料、工艺吻合要求，保证成果调试及成果推广的顺利进行，对资金的需求频率高。

（三）规模化生产阶段

此阶段为产业化或商品阶段，即将成果量化生产，并推向市场，其对外部资金的需求较前明显强烈。在成果规模化阶段，企业需要进行市场调研、选购或制造设备、选定厂房、训练工人、开拓市场，形成新的生产方式甚至建设新的企业，这些工作的完成。主要融资特点如下：

1.风险较低。科技成果转化在经历前两个阶段以后，技术和产品的稳定性增加，同时也在一定范围内被市场所认可和接受，这一阶段所面临的风险主要是管理风险和由于规模化生产而形成较大资金需求缺口的风险。其主要表现为：一是规模化生产需要补充大量的人员，并且需要对补充进来人员标准化的培训，而这都需要一定的时间。二是由于生产能力的扩大，科技成果转化应用主体需要进一步拓展市场，增加广告等费用支出，依然存在着较大的财务风险，但相比前两个阶段，已大大降低。

2.资金需求量较大。在这一时期，科技成果转化为新产品、新材料或新工艺已为市场所接受，开始批量生产，单位制造成本下降，成果应用主体的利润不断增加，财务状况大为好转，但仍需要进一步拓宽销售渠道，扩大市场份额，对资金的需求较前两个时期有了大幅提高。

（四）管理营销阶段

这一阶段主要是对生产对象和生产工具的管理，对产品生产后进行常规的市场宣传，对销售渠道进行维护，并提供有力的售后服务和技术支持，以稳固市场份额。主要融资特点如下：

1.风险低。此时成果应用主体已经完成了成果转化的量产化，生产规模和利润大幅扩大并趋于稳定，市场份额稳步提高，经营日趋规范，新产品的品牌和声誉逐步建立起来，核心竞争力已经形成，技术、财务和市场风险相比前三个阶段已经大大降低。

2.资金需求稳定。科技成果转化为新产品或新工艺，劳动生产率大幅提高，单位制造成本下降，成果应用主体的利润增加，财务状况好转。应用主体对资金的需求主要转化为培育新的利润增长点，开发多元化的业务，因此融资需求比较稳定。

二、科技成果转化不同发展阶段主要融资路径

（一）实验研究阶段主要融资路径

1.自筹。实验研究阶段，科技成果转化的主要费用为成果研发费用，资金需求量不大，风险大，可以通过科技成果开发主体自行投入部分科研经费解决。

2.天使投资基金。对于以科技成果为核心进行创业的科技主成果主体，在实验研究阶段正是科技的初创期，可以申请天使投资基金。天使投资比较青睐市场前景好、成果具有创新且处于种子期或初创期的科技企业，天使投资通过一次性投入小规模资金换取原始资本，以获取高回报收益。天使投资者通过利用自己富有的资金和创业经验，帮助新兴科技公司创业与发展，为创业者提供难得的资金，并通常提供经营上的建议和顾问意见。

（二）中试阶段主要融资路径

1.天使投资基金。中试阶段仍处于科技成果转化的前期阶段，对天使投资具有较强的吸引力；而天使投资的门槛较低，也便于科技成果转化主体申请。

2.风险投资。中试阶段的技术风险比试验研究阶段小，成果转化的期限缩短，成果转化成功的可能性增加，市场前景也相比试验研究阶段更为明朗，此阶段风险资本进入的成本偏低，因此容易受到中小型风险投资机构的青睐，科技成果转化主体应争取以风险投资为主，争取风险资金第一阶段的投资。表1及图3、图4为2012年抽样调查495家风险投资机构各阶段的投资情况，表图中种子期、成长期、扩张期分别对应着科技成果转化的实验研究阶段、中试阶段和规模化生产阶段。调查情况显示：投资数量方面，2012年我国风险资本投资成长期的比例最高，为56.16%，其次为扩张期19.89%；投资金额看，风险资本投资扩张期、成长期的比例分别为37.77%、21.54%，说明风险资本更青睐于成长期和扩张期，即科技成果转化的中试阶段和规模化生产阶段。

3.创新基金。创新基金以技术创新项目为对象、以市场为导向，重点支持技术的第一次商品化过程，重点支持种子期项目和创立期企业。因此中试阶段应主要申请创新基金的无偿资助、贷款贴息和创业项目的方式资助。

4.融资租赁。中试阶段需要采购一定生产设备，实现由科技成果向科技产品转化，对于较为昂贵设备，一次性投入需要大量资金，科技成果转化主体难以承受，可以采取融资租赁的方式将资金需求向后期转移，分期向设备租赁方支付租赁费，以缓解此阶段的融资需求。

（三）规模化生产阶段主要融资路径

1.风险投资。中试阶段后，科技成果已转化为新产品，并占领了一定的市场，产品的稳定性和可靠性增加，市场前景更为明朗，并有了一定的经营业绩，可以积极与大型风险投资者合作，吸引大型风险投资机构的介入。大型风险资本规模化生产阶段初期科技成果转化的重要融资路径。

2.政策性科技贷款。对于符合政策范围内的科技成果转化，其主体可以申请政策性银行的科技贷款，通过贴息、政府担保等方式获取部分资金。

3.商业银行贷款。经过一段时间的规模化生产，新产品的不确定因素的减少，科技成果转化主体的资产增加，风险进一步降低，并且有一定的抵押物，银行贷款介入的可能性大大提高。科技成果转化主体可以根据转化实际申请抵押贷款、质押贷款、担保贷款及科技银行贷款等方式获取发展所需资金。

4.私募股权。私募股权是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。科技成果转化进入规模化生产阶段后期，随着市场的进一步拓展，成果转化主体对资金的需求持续增加，成果转化效益也逐步扩大，盈利能力进一步提升，可以考虑通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集资金，并协商好赎回方案。中国私募股权投资中投资于成长期的企业或规模化生产阶段的比例最大，占一半以上。

（四）管理营销阶段主要融资路径

1.银行贷款。进入管理营销阶段，科技成果转化主体的内部积累已经到了一定的规模，其规模、资产结构、企业信用等明显发生一个质的飞跃，科技成果转化主体拥有足够的业绩来证明自己的信用，成果转化的各种风险都大幅度降低，以规避风险为原则的商业银行等金融机构愿意向科技成果转化主体提供授信，银行会与科技成果转化主体建立稳定的合作关系，成为科技成果转化主体融资的稳定途径。

2.债券融资。少部分科技成果转化主体此时在公司治理、企业规模、公司盈利上达到发行企业债券的要求，可以通过发行企业债券募集资金，已满足企业兼并业务、增加投资等需要；对于达不到单独发行企业债券要求的科技成果转化主体，可以通过联合其他中小科技企业，发行中小企业集合债券进行募集资金。

3.股权融资。对于科技成果转化的主要主体――科技企业来说，管理营销阶段使其筹资环境得到改善，企业筹资的空间很大，部分优秀的科技企业上市条件已经成熟。对于各方面条件都较成熟的科技企业，可以选择在主板市场上市融资；对于实力稍弱的科技企业可以选择在中小板市场上市融资；对于成长性较好，但条件还没达到主板市场要求的科技企业，可以选择在创业板进行融资；同时也可以选择在海外上市，从境外融资。

参考文献：

金融科技产业研究范文篇8

一、国内外学者对农业科技推广投融资研究成果综述

Zvi・Grlliehes（1958）、MasakatsuAKiao和YujiroHayam（i1975）主要致力于对农业科技成果的回报以及农业科技推广在生产者的分配问题的研究。通过大量数据说明了农业科技推广所需的投资严重不足，这一理论要求政府应当保持对于农业科技推广的持续关注。Peterson，Huffillan，Rose-Aekerman，Evenson研究了影响政府对农业科技推广投资的因素。经济学家White和Havlicek在1982年做了政府对农业科技推广投资不足所产生的影响的研究。张新华（2012）认为农业科技成果转化资金扶持力度仍需加强。田学智（2010）认为目前我国金融对农业科技推广的支持存在的主要问题是供需差距大、政策性金融和商业性资金互不衔接、资金分散、很难形成合力。罗华、李太后（2011）认为我国虽然意识到农业科技成果转化的重要性，但是进展缓慢，我国每年只有6000-7000项农业科研成果面世，其转化率仅为30%-40%，远低于发达国家70%-80%的水平，究其原因，缺乏金融支持成为制约农业科技成果转化的主要因素。从现有文献来看，目前国内学者对农业科技推广与金融支持在理论和实践方面都有较深入的研究，但是针对欠发达地区的研究甚少，特别是立足农业科技园农业科技推广与金融支持方面研究成果更少。

二、广西百色国家农业科技园区农业科技推广及金融支持情况

（

三）加强经营管理，增强对信贷资金的吸纳能力1.尽快完善园区运行机制。实行政企分开，成立园区项目经营公司，赋予其独立法人地位，对园区的基础设施建设、功能区规划和开发、招商引资进行统一策划、统一经营。园区开发公司要按照现代企业制度的要求，自主经营、自负盈亏、自我发展。关键要明晰产权关系，园区公司化运作必须首先使相关主体的产权关系明晰化。

金融科技产业研究范文

（湖北工业大学管理学院湖北武汉430068）

摘要：生物产业作为21世纪推动经济发展的新动力，在当前形势下已然成为最受关注、最前沿的研究领域。借鉴高科技产业的融资理论，结合我国生物产业融资特性和发展中存在问题，对我国生物产业融资相关解决途径做了较详尽的探讨，希望为今后的生物产业融资研究提供参考思路。

关键词：生物产业；高科技产业；融资；

中图分类号：G124文献标识码：Adoi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．07．0011

继2008年全球金融危机后，全球各国特别是发达国家大力发展战略性新兴产业，以期抢占新一轮的经济增长制高点，从而能够早日走出经济衰退阴霾。其中生物产业更是受到前所未有的瞩目，各国纷纷将生物产业的发展提高到国家战略的高度上来。可以预见，生物经济将会是继农业经济、工业经济和信息经济之后的第四种新的经济形态。众所周知，生物产业作为一种高科技产业具有高投入、高收益、高风险、周期长的特点，这就决定了其产生和发展与金融支持是分不开的，融资战略的正确选择便成为生物产业焕发持久魅力与活力的关键所在。

1高科技产业融资理论综述

生物产业是21世纪高科技最前沿战略性新兴产业，其作为高科技产业中的一种具备了高科技产业的共性：高投入、高风险以及高收益率。故高科技产业融资理论及机制能为生物产业投融资提供参考。

由于高科技产业存在：技术要求高、投入大、风险性大、收益高等特点，这就说明了其与传统融资方式（即间接融资）的不适应性，从而决定了高科技产业融资必定是以直接融资方式为主。高科技产业资本市场必定是一个多层次资本市场，以满足处于各个不同发展阶段企业的资金需求。

影响高科技产业融资的因素主要有以下4个方面：政府政策、风险投资、R＆D投资和信用担保体系的建立与完善。吴翌琳等通过构建三阶段递推CDM模型，对中关村高科技企业数据进行了研究，并分析了创新政策与高科技产业融资难之间的关联性，得出创新支持政策主要对技术创新发挥作用，而非技术创新薄弱才是高科技产业融资难的障碍。刘良对2009年以来在创业板上市的高新技术企业进行了研究，采用计量经济学相关方法检验并分析了我国风险投资对高新技术企业技术创新的促进作用。顾群等以2006—2009年深沪股市A股高新技术企业为样本，采用多元logistic回归模型，分析了我国高新技术企业上市公司融资约束与R＆D投资和成长性的相关性。戴淑庚和张玉明一致认为建立和完善高科技企业的信用担保体系是解决高科技企业融资缺口的关键所在。

关于高科技产业资本市场的研究，其侧重点在于建立多层次、多结构的资本市场体系以适应高科技产业各成长阶段的资金需求。祁斌在借鉴世界经济发展的经验与教训的基础上，提出金融体系效率低下是我国产业升级的主要障碍因素，并强调要大力发展高科技产业，就必须建立以资本市场为主的金融体系。吴悫华通过对高科技产业的特点和发展我国多层次资本市场的必要性进行分析，提出了我国多层次资本市场体系的框架，并对三板市场的发展模式进行了初步探讨。

关于高科技产业融资的研究，其侧重点在于融资策略与生命周期各成长阶段之间的关系。戴淑庚认为应根据高科技产业各阶段风险程度及资金需求不同，建立与之相适应的高效的高科技产业融资体系，张玉明指出高新技术企业在研究开发阶段主要以创业者个人积蓄和亲人积蓄为主，创业期、早期成长期和稳定成长期依靠股权融资（主要为风险资本）发展，加速成长阶段需要内部融资、股权融资和债务融资相结合，而成熟阶段主要通过债务融资发展。

2生物产业融资理论综述

借鉴高科技产业资本市场及融资的相关理论，结合生物产业独有特征和发展中存在的问题，以期为生物产业融资提供方向。

生物产业就是指以现代生命科学和生物技术为基础形成的，为社会提供生物技术产品以及生物服务的高技术产业。生物产业与信息产业等其他高科技产业相比，有着自身的技术经济特点：知识—资本密集型产业、风险利润双高型产业、龙头企业—科技型小企业主导型产业、政府管制—知识产权保护敏感型产业、技术推动—需求拉动型产业。而生物产业的这些技术经济特点又决定了其资金需求量大、创业期融资难、风险投资回报高的融资特性。但李志军认为生物技术产业在不同发展阶段不同环节融资特点是不同的，因为生物企业生命周期中各发展阶段风险程度和资金需求的差异导致各阶段融资特点也会有所不同。

根据生物产业技术经济特点和融资特性，应在其融资过程中注意以下问题：①政府资金投入不足，主导示范作用不强；②缺乏相应的非国有金融部门和完善的法律保障体；③间接资本市场—银行等金融机构融资难；④直接资本市场体系不健全；⑤风险投资发展缓慢；⑥企业创新能力不高，经营管理制度不健全。

因此，应借鉴高科技产业融资解决办法，结合生物产业自身发展中存在问题，从企业外部和内部寻求解决途径。

2．1加大财政支持力度，选择重点投资项目

国家应加大对基础产业的投资力度，设立生物产业发展基金，以此来专门支持生物产业发展。同时，还应完善政府的财政投入机制，调整财政支出结构，采取财政补贴的方式，引导与支持生物企业技术引进和创新，选择重点投资项目，提高财政资金的使用效率。

2．2筹建政策性银行，完善法律保障体系

要扶持包括生物技术在内的科技创新，就有必要成立一家专门为中小企业服务、为科技创新服务的政策性银行，如在商业银行中成立专门为科技创新服务的业务部门，对信用较好的企业实行优惠贷款利率，成立专门为中小企业提供政策性金融服务的中小企业银行等。

除此之外，完善的法律保障体系对生物产业融资有着不可或缺的作用。具体而言，是通过金融信贷政策、创新财税政策、政府采购政策、风险投资政策、土地政策等，创造一个较为稳定的产业发展环境及政策体系。其中，政府税收政策应在企业所得税、增值税、投资生物产业三方面制订税收优惠政策，如对生物产业率先实行消费型增值税，对生物产业风险投资给予税收优惠政策等。

2．3建立为生物企业融资的信用担保体系

由于生物企业多半是处于成长期的中小企业，信用水平较低，致使按低风险和稳健性运作的银行等金融机构望而却步，因此建立和完善为生物企业融资信用担保体系便势在必行。可考虑成立专门服务于生物技术创新的担保机构、互助担保机构和再担保机构，担保机构之间还可以约定风险承担比例，对风险性较大的项目实行强制性的再担保。

2．4完善资本市场体系

美国拥有成熟、完善的风险投资机制和金融市场，其筹资方式主要有首次公开募股、后续发行股票募股、上市企业资本私募、风险投资合作投资、债券等，形成了完整的融资体系。我国可借鉴美国多层次多功能资本市场体系，加快建设和完善创业板，采取独立运作模式，尤其是中小企业板应实行与主板不同的上市标准，以此来完善我国的资本市场体系建设。

2．5鼓励各种资本参与风险投资

目前，融资难、资金匮乏已成为众多生物技术企业发展的瓶颈所在，生物产业的发展迫切需要风险投资的介入。因此，借鉴国外先进经验，我国应鼓励国家财政资金、境内外资金、富有的个人和公司养老基金等各种资本参与风险投资，坚持以“政府为主导、民营资本和外资为主体”的发展模式，同时应完善风险投资机制，为风险投资退出提供便利。

2．6提高企业自身素质

企业自身素质包括企业技术创新能力、企业经营管理能力、企业的风险控制能力、企业信用水平等。因此，提高企业自主创新能力，建立健全企业内部管理制度，规范其生产经营运作便成为企业能够成功吸引外部资金的内因所在。黄淑芳基于科学创新视角在现有基于科学的创新影响机制模型的基础上，结合生物医药产业的具体特性和突出问题，提出了生物医药企业创新绩效的影响因素模型，以便为促进我国生物医药产业创新提供政策建议。王茜从实物期权的角度分析了医药生物企业研发投资的特性，并从规范和模型两方面论证了研发投资实物期权是医药生物企业价值增长的动力。

3结论

纵观现今有关生物产业融资方面的文献，可以得出生物产业的飞速发展离不开国家政府相关法规政策和财政支持、风险投资的壮大、金融工具的创新、完善的多层次资本市场体系、知识产权法规的健全、信用担保体系的建立等。但这些文献大抵是定性的阐述了生物产业融资渠道和途径，并没有定量的来说明各种融资渠道的难易程度和成本分析，而定量的数据分析才能表明各种融资途径的优劣程度，以此为政府的政策导向提供参考，这是有待进行进一步讨论的。

参考文献

1吴翌琳，谷彬．创新支持政策能否改变高科技产业融资难问题［J］．统计研究，2013（2）

2刘良．风险投资对我国高新技术企业技术创新影响研究—基于我国创业板高新技术企业经验数据实证研究［J］．市场周刊（理论研究），2013（3）

3顾群，翟淑萍．高新技术企业融资约束与R＆D投资和企业成长性的相关性研究［J］．财经论丛，2011（5）

4戴淑庚．我国高科技企业融资与金融创新［J］．科技与经济，2004（3）

5祁斌．建立资本市场与经济可持续发展的动力机制—以高科技产业发展为例［J］．证券市场导报，2006（8）

6吴悫华．论高科技产业与资本市场的融合［J］．中国农业大学学报，2001（4）

7张玉明．高新技术企业的成长阶段与融资策略［J］．高科技产业化，2004（Z1）

8吴楠．生物产业竞争力与中国的战略对策研究．［D］．武汉：华中农业大学，2007

9王丞华．中小生物技术企业创业融资问题研究［J］．科技创业月刊，2009（2）

10李志军．生物产业融资状况、问题及有关建议［J］．中国生物工程杂志，2004（8）

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12年东．论我国生物制药产业现状及发展趋势［J］．黑龙江科技信息，2013（13）

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15付红波．美国生物科技及产业发展概况［J］．中国生物工程，2010（4）

16张晓第．建立适应我国生物产业发展的风险投资机制初探［J］．生态经济，2007（12）

17范颂华．研发型生物医药企业风险投资的价值评估体系研究［J］．中国高新技术企业，2011（1）

18辜团力．生物医药企业R＆D融资渠道结构问题及其对策研究［J］．会计之友，2007（5）

19黄淑芳．我国生物医药创新绩效影响因素研究—科学创新视角［J］．科学学与科学技术管理，2013（6）

金融科技产业研究范文

关键词：金融工程；学科定位；人才培养

一、金融工程是金融科学发展的必然要求

20世纪50年代以前，金融学基本处于对事物的定性分析，即描述性阶段。它由描述阶段向定量分析阶段的转变始于马柯维茨的风险投资组合理论，该理论奠定了现代金融定量分析的基础。1952年，马科维茨（Markowitz）在结合奥斯本（Osbeme）的股票价格遵循随机游走的期望收益率分布的基础上，在《金融杂志》上发表了资产组合选择一文，把投资的收益或回报定义为其可能结果的期望值，把风险定义为平均值的方差，这种均值—方差模型使数理统计方法可以应用到资产组合选择的研究中。法玛（Fama）在奥斯本（Osbeme）通过理性无偏的方式设定投资者主观概率的基础上，建构并形成了有效市场假设（EMH），并进一步细分了三种有效市场，从而说明了价格反映所有的公开信息，已知的信息对获利没有价值的结论。随后的夏普（sharp）、利特纳（Litner）和莫辛（Mossin）将EMH和马科维茨的资产选择理论相结合，建立了一个以一般均衡框架中的理性预期为基础的投资者行为模型CAPM，说明了市场上的超额回报率是由于承担更大的风险才形成的结论。布莱克、斯科尔斯、默顿等人进一步相继拓展了上述研究，提出了套利定价模型（APT）、期权定价模型（OPT）等。至此，20世纪70年代以有效市场假说为基础，以资本资产定价模型和现代资产组合理论为支撑的标准金融理论确立了其在金融经济领域的正统定位，成为当代金融理论的主流和范式。80年代末期，动态套期保值策略组合保险的创始人里兰得（H·Leland）和国际著名期权理论学者鲁宾斯泰（J·Rubinstein）开始提出“金融工程”的概念。1988年，金融学家芬纳迪（D·Finnerty）则基于公司财务对金融工程作出了较为完整的解释。自20世纪70年代以来，西方发达国家的金融机构所面临的经营环境日趋复杂多变，价格波动频繁，风险与日俱增。为求生存和发展，金融机构不断地进行更深层次的金融创新。20世纪80年代风起云涌的金融创新浪潮成为了西方金融领域最为活跃和突出的变化之一，伴随着金融创新，发达国家公司理财、银行业和投资业得到了迅速的扩张和发展，金融工程作为金融创新活动发展到成熟阶段的产物，很快便渗透到了商业银行等金融实务部门。可以说，金融工程的产生顺应了国际金融经济竞争与发展的潮流。

二、金融工程的理论架构和技术基础

金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟、分解与组合等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决金融问题，其成果金融产品既包括原生和衍生的金融商品，也包括金融服务和解决金融问题的手段和策略。其创新和创造性既意味着金融领域思想和思维的飞跃，即一种革命性的全新金融产品问世时所具有的创造性，也意味着对已有观念的重新理解与运用，以及对现有产品进行的分解与组合。

金融工程的应用内容主要分为以下两方面：一是应用已有的各种基本的金融工具和衍生工具，对社会金融资源进行优化配置，最大限度地获取利润、控制风险和进行资本经营。二是开发、设计金融创新产品来创造性地解决日益复杂多变的经济问题，实现预先设定的金融目标。金融工程的核心基础理论主要包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等，但是这些理论的应用只有借助于技术方法的支持，才能转化为现实的操作工具。因此，金融工程更注重于综合采用决策科学、系统理论、计算机信息处理和智能化技术等当代前沿的科学技术方法展开实证分析，通过从基本的代数知识、微积分、线性代数到微分方程，运筹学和优化技术，乃至模糊数学、博弈论（包括微分对策）、概率论、随机过程和其他随机分析理论方法（包括倒向随机微分方程）的应用，设计优化算法或建立仿真模型，对金融活动进行精确的定量研究。近年来，随着金融工程的进一步发展和各学科的相互渗透，各种自然科学的前沿理论和最新工程技术（如混沌理论、小波理论、遗传算法、复杂系统理论、人工智能技术（包括知识工程、专家系统和人工神经网络等）、模拟退火方法、面向对象方法等）已经或正在成为金融工程重要的技术基础与实践工具。

三、建立和发展我国的金融工程科学

首先要充分认识到建立和发展金融工程对我国整个金融科学向更高水平层次发展的重要性。金融工程的产生不过十余年，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。这不仅仅因为金融工程的实践提高了经济生活中的货币化程度，而且由于金融工程大量运用运筹学技术、仿真模拟技术、自动化技术等先进手段对市场风险进行预测和评估，使得金融新产品的定价更符合市场要求，使金融机构内部运行机制更趋完善，经济效益显著提高，促进了各种资源在全球范围内的高效配置，从根本上改变了金融业传统的运作模式，极大地促进了社会经济的发展。金融工程作为金融创新发展到一定阶段的产物，同时又为更高层次的金融科学创新提供了理论基础和技术支持。然而我国目前金融学科水平尚处于由描述性阶段向定量分析型阶段转变的时期，明显滞后于国际金融科学水平的发展。由于我国金融理论研究长期以来停留在传统内容和简单的政策研究上，忽视了数学科学、工程技术科学与金融实践的结合运用，使理论严重脱离实践，远远适应不了我国金融业发展对相关理论应用研究和人才培养的要求。因此，我们应充分认识到金融工程作为现代金融科学的制高点对现代经济的巨大推动作用，从现在起围绕金融工程学科的发展建设，以实现金融理论研究的定量化、工程化、产业化为目标，建立起我国真正意义上的现代金融科学。

金融科技产业研究范文篇11

【关键词】风险资金；技术创新；融资成本

一、风险资金与技术创新特征

风险资金是投资者协助具有专门科技知识而缺乏资金的人创业并承担失败风险的资金，特点是甘冒风险而追求较高的投资回报。风险投资家不仅帮助企业寻求合作伙伴，让这些利益相关的企业在生产、营销、技术转让及融资等方面展开合作；而且能在企业治理中发挥积极的作用。风险投资家运用风险资金参与企业技术创新活动，一方面利用自己的经验、知识及社会网络为企业提供增值服务；另一方面通过现金流与控制权分配的融资契约积极介入企业的技术或者财务管理。风险资金具有双高特征，即高风险性与高收益性，该特征决定着该资金主要流向高新技术产业，周期性明显。

技术创新主要是改进现有或创造新的产品、生产过程或服务方式的技术活动。低成本时代已经过去，以粗放型模式的增长方式已经不能满足现阶段的生产需求，唯有技术创新是我国企业摆脱困境的根本出路（陈瑞，2008）。然而目前，融资成为技术创新的主要瓶颈，要想成功实施技术创新战略，必须拓展企业技术创新资金融资渠道。技术创新融资需求阶段性特别明显，技术成功的转化费用远远高于研发费用，面对融资困难现象，风险资金可考虑成为破除融资障碍的主要途径之一。

二、基于创新阶段的融资需求矛盾分析

技术创新主要经过创新构思、项目确定、研究开发、工艺设计与产品试制、规模投入与批量生产和产品销售六个阶段（王英、李梅，2008；曹宗平，2009）。考虑到企业的发展过程符合生命周期理论，即创业期、成长期、成熟期以及衰退期。本文将企业生命周期与技术创新相联系，探讨不同阶段技术创新与融资成本的关系。

企业在竞争激烈的市场中求得发展，必须依靠技术创新，但是不同发展阶段的企业在技术创新过程中将面临不同的困境，影响技术创新的实施，尤其是资金的缺乏将直接影响技术创新的成败。企业进行技术创新必须考虑内外部融资，然而不同渠道的融资成本与企业现金流量息息相关。因此，企业必须明确自身所处发展阶段，开展技术创新，寻找融资成本与企业收益匹配的技术创新模式。由于企业进入衰退期时，不再对技术创新投资，资金逐渐枯竭，不存在融资成本，鉴于此，本文不对衰退期进行详细讨论。

（一）创业期的资金供需矛盾

由图1可观察，企业在创业初期现金流量充足，科研人员可以进行创新构思，对具有前景的产品进行技术与效益分析。从图2可知整个环节中企业仅支付科研人员工资，或者可以称为自由资金的融资成本，为技术研发或者产品生产做准备，该时期对资金需求不大，企业自有资金即可满足。在创业后期，经过科研人员精心构思的创意通过管理层审核后进行研究开发与产品试制阶段，进入产品孵化期。研究开发阶段主要费用支出是科研经费、专利转让费用、中试等项目费用；产品试制阶段需要投入固定设备、人员费用以及相关产业信息，用来试制高质量、高性能的产品。此时，资金成为研发与产品试制的保障。观察图1，在创业后期，企业现金流量急速下降，大幅度低于现金流量底线；观察图2，企业自有资金已经不满足该阶段发展，企业需要以股权为主的外部融资，当风险资金融入企业，企业获得持续发展，但融资成本快速上升，销售收益的滞后性特点明显，此阶段将面临产品风险与市场风险。

（二）成长期的资金供需矛盾

企业发展到了成长期，所研发出来的新成果已经转化为产品对外输出，在该阶段，一方面企业需要购买大量的生产固定设备、原材料等，保证产品高质量、高性能；另一方面，企业应当快速扩大销售队伍，扩展销售市场，投入一定比例的市场广告等费用。虽然该阶段产品已经开始盈利，但资金需求仍然保持在高水平上，因此会存在资金缺口。从图1观察到销售额较大幅度增加，但现金流量仍保持较低水平；从图2观察，企业融资成本在产品批量生产前一段缓慢增加，到达顶点后，出现缓慢下降趋势。由于在批量生产前，企业未转化成品还未得到市场认可，融资成本在一定范围缓慢增加；当产品转化成功，增加了市场对产品的信心，企业面临多样化融资渠道，所以融资成本缓慢下降，但这时候增加的销售收益还不足以抵消融资成本。

（三）成熟期的资金供需矛盾

进入成熟期后，随着市场份额的增加，产品盈利能力也在增加，由图1可知，企业具有充裕的现金流量，可以作为留存资金以备下一次技术创新所需；观察图2可知，企业销售收益增长较快于融资成本增长，企业获得盈利，面临的产品风险性最小，企业为了保持一定市场占有率，主要通过债权等方式进行融资，无疑大大降低融资成本，且处于成熟期的企业可以用充裕的现金流量回购股份，集中控制股份，更有利于公司治理。

三、风险资金介入的阶段时机选择

风险资金主要是根据风险投资者不同而有所差异，依据不同风险投资者，将资金来源渠道可划分为所有者投资、天使投资人、科技银行、政府扶持、风险投资公司、大型企业股权投资以及银行等金融机构债权投资。本文建立的技术创新资金支持结构，如图3。

（一）创业期的分析

企业创业初期研究人员只是针对具有可能的产品方案进行分析探讨，面临较大的来自技术、产品、市场的风险，此阶段项目方案淘汰率较高，企业不易从其他途径获取资金，并且考虑自有资金融资成本率最小，所以该阶段融资方式主要为自有资金。根据甄选出来的产品方案，企业进行研究开发和产品试制进入创业孵化期，产品风险与市场风险加大，资金需求量剧增，自有资金很难满足，企业则通过天使投资人和政府投资获取资金来源。所有者投资主要是指企业利益关系人支持企业进行技术创新而发生的投资费用，所有者投资是自有资金的根本来源，是经过留存收益和折旧形式对企业再投资。天使投资人主要指对企业技术创新感兴趣的投资者；政府扶植投资主要是指政府成立的技术创新基金，专门对有前景的企业进行投资。

当资金仍存在缺口时，企业考虑与科技银行及风险投资公司合作，虽然此时融资成本增大，但科技创新蕴藏的高收益性刺激企业扩大融资，进行技术研发与产品试制。此时创业期的融资方案为所有者投资、天使投资人投资以及政府投资、科技银行以及风险投资公司。

（二）成长期的分析

在成长期，企业需要用大额资金来完成产品转化，并投入市场。随着企业产品的研制成功，技术风险基本排除，与之相适应服务开始运作时，产品风险和市场风险逐渐降低，企业越来越被市场所看好，企业规模逐渐形成，企业形象与产品品牌逐渐具有一定影响力度。此时，企业融资来源相对丰富，融资成本慢慢下降。寻找风险投资公司以及大型企业进行股权投资是最佳融资方案，这样不仅可以获取资金，而且可以获得较先进的管理经验，促进企业治理。

近年来，除了风险投资公司和大型企业进行一般股权投资外，面对企业技术创新资金短缺，科技银行的兴起犹如一匹黑马让许多企业看到希望。科技银行打破了传统中小企业贷款模式，引入风险投资，突破了债券式投资和股权式投资限制，将信贷市场与资本市场完美连接起来。科技银行贷款主要对象为科研机构和科技型中小企业等，为技术研发、产品试制等与科技创新有关业务提供服务，而不用于普通房地产开发投资。科技银行不同于风险投资公司，其特有融资特性使得能贯穿于整个技术创新过程中，在企业创业期与成长期，市场风险和产品风险均较大，科技银行以股权式投资方式进行投资，在成熟期阶段，企业现金流量逐渐宽裕，科技银行可以债务方式投资，这时它相当于普通的银行金融机构。当然这属于理想化的融资方式，国内科技银行还处于初级阶段（谢林林，2012），但科技银行的前景已经很明朗，运用科技银行支持科技型中小企业技术创新指日可待。

（三）成熟期的分析

随着企业进入成熟期，进入大规模生产阶段，盈利急剧增加，拥有较多的现金流量，这代表企业有能力扩大生产，将盈余转化为资本。同时企业在成熟期一般会实现蜕变转型，进行组织创新，优化管理机制以提高盈利能力而在资产数量的增加和质量的改变，这需要大量资金的投入。企业技术已经成熟，市场风险降低到最小，企业拥有足够的信贷能力，所以此阶段主要以债务性融资为主，以扩大规模生产。从收益滞后性效果上看，债权型资金对技术创新影响最大，所以在成熟期间利用债权筹资，不仅能降低融资成本，而且能够对技术创新绩效方面产生巨大的影响。

四、结论

通过对技术创新阶段融资需求的矛盾分析，发现融资需求与融资成本具有一定关系，本文提出新的资金支持体系。从创业初期到创业孵化期，一方面自有资金已经不能满足企业需求，亟需大额外部融资进行研发与产品试制；另一方面企业承受来自技术、产品、市场等多方面的风险，融资成本急剧增大，可以从风险投资公司、科技银行获取资金。企业进入成长期后，产品成功转化增加市场的认可力度，企业融资渠道逐渐扩大，虽然资金需求只增不减，但融资成本缓慢下降，此时，可以采用股权融资，特别是依靠科技银行融资。进入成熟期，企业需要一定数额的资金去维持市场占有率，并且蓄势等待下一次技术创新，这时利用债务融资可以使企业融资成本降低。

【参考文献】

[1]陈端.当前我国中小企业的困境及出路——基于技术创新的资金支持角度[J].福建金融管理干部学院学报，2008（6）：52-57.

[2]李梅，王英.科技型中小企业技术创新资金支持体系研究[J].科技管理研究，2008（7）：105-107.

[3]曹宗平.科技型中小企业技术创新的资金支持——基于生命周期视角的研究[J].科学管理研究，2009（4）：112-116.

金融科技产业研究范文篇12

科技型中小企业融资难问题，既有金融机构方面问题，又有企业自身成长规范问题，也有信用环境问题。其中重点一个环节是发现企业核心价值，但现有投融资机制体制和评价体系难以发现企业价值。因此，如何推进科技投融资体制改革，既要发挥市场对资源配置中决定性作用，又要更好地发挥政府作用，实现有效市场与有为政府的有机结合，推动财政资金与社会资本、直接融资与间接融资、金融资本与产业资本的各司其职、功能互补、融合共赢。

【关键词】科技型中小企业融资难资源配置

一、股权投资模式

科技型中小企业在不同发展阶段的资金需求具有不同特点，所需不同的金融产品和服务。按照政府资金引导、社会资本参与、市场化运行的原则，通过直接融资，构建满足科技型中小企业种子期、初创期、成长期、成熟期、衰退期等成长阶段的股权投资产品。

第一、天使投资基金。对种子期、初创期的企业，在政府孵化、苗圃、种子资金等无偿资助的基础上，创新天使投资的运行规则。科技技术、项目要转化、孵化为初创企业，成为市场主体，是创业初期首先要解决的问题。在国内，由于信用环境、风险较大、周期较长等原因，天使投资发展不快，很多投资机构从事天使投资意愿不强，存在一定程度上的市场失灵，特别需要政府出手。设立国有资本投资平台，探索和开发有效的天使投资产品，以弥补市场空白。通过跟进投资、劣后、约定退出等方式，政府参与天使投资，引导和放大社会资本，共同合作，推动种子期、初创期的企业渡过死亡期。

第二、母基金。对初创期、成长期企业，政府投融资平台通过设立母基金形式，撬动风险投资基金，放大资金规模。政府投融资平台与社会风险投资机构合作，主要有有限合伙人（LP）、有限合伙人+普通合伙人（LP+GP）、协议配投三种形式。发挥母基金带动效应，众多创投基金参与，甄别和筛选多个项目，分散风险两次，实现引进创业机构和资本、放大风投市场、集聚创投人才要素、培育高成长性企业、发展创新型产业等功能性目标，成为初创期、成长期科技中小企业融资的重要渠道。

第三、专项基金。对高成长期、扩张期企业，围绕科技成果产业化这一核心，政府投融资平台与私募股权基金（PE）合作，针对某一特色产业或特定职能，成立专项基金。有研究成果表明，企业发展三阶段没有明显的界限，资金需求比例不同，一般为初创期、成长期、扩张期分别为1：10：100。进入高成长期、扩张期的科技中小企业，围绕科技成果产业化难题，主要面临市场拓展、规模扩张等任务，资金需求大量增加。国有投融资平台通过与社会私募股权基金（PE）合作，共同设立新能源产业基金、互联网产业基金、新材料产业基金等战略性产业专项基金，采取并购、股权投资等方式，实现企业、投资机构、政府三赢格局。探索设立产业招商基金，政府投融资平台通过股权投资方式进入招商项目，实现项目引进、间接扶持等目标。发挥产业招商基金对高端资源的吸引作用，大力引进被投企业，打造被投企业集聚区、上市公司孵化器。

二、债权融资模式

科技中小企业的资产特点和价值评价，与传统银行的评价体系有很大不同。如何适应科技型中小企业的资产特点，满足资金需求，是债权融资体系建立的关键。通过间接融资方式，政府投融资平台与银行、担保、保险等金融机构合作，丰富科技金融产品。

第一、建立科技专营银行。创新信贷审批机制，创新利率定价机制，为科技型中小企业提供“两低一高”（低门槛、低利率、高效率）的金融服务。创新商业模式，银政、银投、银保、银园“四位一体”协作共赢的商业模式。对科技银行模式以渐进创新的思路逐步探索，长远目标是建立完全市场化运作的科技银行。短期，在现有政策无法突破的前提下，需对已有科技金融服务和专营机构进行政策、资源整合，采取有效的措施，逐步理顺、解决制约其发展的体制机制障碍，加大政策扶持力度，创造良好的科技金融环境，保证其可持续发展，以便更好地服务于科技型中小企业和创新型经济。

第二、政策性金融工具。对政策性金融，发挥其增信作用，通过科技贷款贴息、设立科技小额贷款公司、设立政策性担保机构等形式，引导金融机构扩大贷款规模，特别是增加信用贷款和知识产权、股权、订单质押等非实物抵押规模。建立风险补偿金，对贷款风险给予补偿，

第三、丰富各种债权融资产品。通过创新性地组建人才银行的形式，整合传统银行金融产品和风险投资基金的市场化服务机制，按照“人才项目化、项目资本化、资本证券化”理念，以综合金融服务为纽带，形成高层次人才、优秀创业项目的集聚。创新投贷联动，解决科技企业起步阶段无法取得银行贷款问题，开展股权投资、信贷融资紧密合作，有效提高科技企业初创期融资额度，探索贷款转优先股和发行可转换债券。参照美国硅谷银行以“信贷换期权”的模式，对信贷支持的项目，根据企业发展情况确定期权（选择权），原则上贷款额30%以内或者总股份5%以内作为投资期权，在规定期限内决定是否投资，从而分享企业成长的股权收益、形成良性循环。政府投融资平台出资建立风险准备金，与银行、担保、保险等金融机构合作组建风险池，对科技型中小企业进行贷款支持。

三、科技金融结合的两种力量

第一、坚持市场主导。坚持企业主体、市场主导、政府引导，是科技金融结合的基本原则。要遵从市场规律，按照通用国际惯例和市场规则，进行基金管理、信贷行为、公司化运营。围绕科技型中小企业融资需求这一中心，运用股权投资、债权融资两种基本模式，利用VC、PE等社会资本和银行、担保、保险等市场力量，发挥金融机构过滤器作用，去芜存菁，确保资金、政策等优质资源配置到优质企业和项目中去。

第二、转变政府职能。科技型中小企业具有创新风险大、固定资产少等特点，社会资本的本性决定着对这些项目的进入意愿比较弱。这就存在着市场失灵的环节和领域，需要政府介入和支持。要创新理念，加快转变政府职能。针对现行科技投入体制和财政扶持存在的问题，如计划色彩浓、自由裁量大、带动效应差等弊病，改变财政资金投向和使用方式，从“白给你”变为“贷给你”、“投给你”，有效弥补市场失灵环节，引导和放大社会资本，强化政府行为的服务职能，推动政府职能转变。

参考文献

[1]束军意.众筹模式下科技金融服务平台功能架构研究[J].科技进步与对策.2016（10）.

[2]武志伟，陈莹，薄燕琳.江苏省科技金融政策有效性的实证研究[J].科技管理研究.2016（09）.

[3]赵轶.北京市科技金融的现状及其发展[J].中国国情国力.2016（06）.