封闭式证券投资范例(3篇)

daniel 0 2025-10-12

封闭式证券投资范文

封闭式基金长期业绩优于开放式基金和市场指数,具备投资管理优势:当前折价率较低,虽然与以往相比吸引力下降,但仍是当前市场上少有的折价交易的权益类品种,提供了一定的安全边际,在目前A股市场整体处于低位的情况下仍然是值得关注的投资品种。封闭式基金分红存在一定的套利空间,是折价收窄的有效驱动力。建议关注业绩稳健、折价率较高、分红预期较高的封闭式基金。

封基发展现状

封闭式基金的特点是不能申购赎回,只能以二级市场价格上市交易,通常在封闭期满后转为LOF。目前大多数封闭式基金都是发行于1998至2002年间的偏股型传统封闭式基金。此后,大成优选和建信优势动力在传统封基的基础上引入了“救生艇”条款,约定当折价率连续数日超出一定范围时,可以提前转开放,可以有效抑制折价率的持续扩大。

现存的27只传统偏股型封闭式基金目前资产总量约为753.8亿元,约占整个基金市场总量的3.2%(见表1)。

现存的传统偏股型封闭式基金目前都是折价交易状态。随着剩余期限的缩短、对冲工具的出现,封闭式基金当前折价率较前期已大幅下降,但仍是当前市场上折价交易的稀缺品种,给投资者提供了一定的安全边际。此外,封闭式基金的分红预期比开放式基金更为确定,折价分红相当于把部分净值提前兑现,存在一定的套利空间。

封闭式基金历史收益丰厚

对投资者而言,封闭运作、上市交易首先带来了交易上的便利和高效。长期以来,封闭式基金由于折价率不断下降,以及较高的分红比例,其二级市场价格表现优秀。在过去的一年、三年,五年里,封闭式基金的平均复权价格收益率分别达到14.59%、87.28%和511.99%,远高于同期指数表现,也优于开放式基金的平均水平,给长期投资者带来丰厚回报(见表2)。

而且从投资管理的角度来看,封闭式基金的投资管理业绩也并不输于开放式偏股型基金。由于封闭式基金的规模稳定、仓位灵活、以及封闭管理回避了申购赎回带来的流动性管理问题,能够更好地发挥主动管理的优越性。在过去的一年、三年、五年里,封闭式基金的平均净值增长率分别达到4.76%,38.15%和178.98%,优于开放式偏股型基金的投资业绩,特别是长期收益的优势更为明显。

市场低位的折价交易品种

当前折价率仍有安全边际。截至2011年8月12日,传统封闭式基金整体折价率为10.13%,到期期限超过3年的长期基金折价率为12.35%,到期期限小于3年的短期基金折价率为8.01%。27只传统封基的折价率均小于20%,其中15只基金折价率落在10%-20%之间,12只基金折价率在0%-10%之间。

虽然封闭式基金当前的折价率较前期已经大幅收窄,但与其它的权益类产品相比,封闭式基金仍是目前市场上为数不多的折价交易品种。折价买入给投资者提供了一定的安全边际,在一定程度上可以抵御市场下跌,并在市场上涨时仍然保留了净值上涨的可能性,投资价值仍然比较明显。

目前的折价率反应了剩余期限的缩短、对冲工具的应用、以及市场低位投资者的惜售情绪等一系列因素。

期限相关的年化收益率。我们将决定封闭式基金折价率的基本因素分解为两个部分:一是与制度缺陷有关的部分,即所有封闭式基金都面临的制度风险;二是与剩余期限有关的风险,包括资金的时间成本和委托风险。假设持有封闭式基金到期,其间随着存续期的缩短,与剩余期限有关的风险将逐步下降,直至降到与制度风险相关的折价率水平;并假定封闭式基金到期净值不变。在此假设下可以测算封闭式基金剔除制度因素后的年化收益率。

情景分析与安全垫。如果假设封闭式基金持仓结构不变,那么在其资产组合中,只有股票资产才承担较大的市场波动风险,而债券和现金资产的风险相对可以忽略。因此较低仓位的封闭式基金可能面临的净值损失将相对较小,折价和低仓位为其提供了可靠的安全垫。

在股票市场下跌时,折价和低仓位都会缩小封闭式基金价格下跌的风险j而股票市场上涨时,封闭式基金也有可能分享到相应的股票投资收益。

需要注意的是,以上有关回报的分析均以折价买入并持有至封闭期结束为前提,但期间股票市场可能剧烈震荡,投资者持有的封闭式基金的市场价格在此前仍可能面临较大波动,投资者提前结束头寸的风险仍然较高,可能会产生实际亏损。因此,只有那些投资期限较长的投资者,才有机会在低风险的前提下获得隐含在折价率中的利润。此外,期间封闭式基金的股票仓位、投资组合的变动也将产生基金业绩不确定的风险,使得投资者实际收益可能会与测算收益发生偏离。

分红:折价率收窄的驱动力

我国《证券投资基金运作管理办法》第35条规定:“封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。”

对于折价交易的封闭式基金而言,现金分红相当于把部分净值提前兑现给投资者,因此,分红可以看作是折价率收窄的有效驱动力。由于法规的规定,市场对封闭式基金分红的预期比较明确。历史上,每逢岁末年初,封闭式基金的分红预期往往促使二级市场价格走势强劲,明显强于大盘。我们认为,短期资金博取交易性套利机会,以及分红的避税效应是引起期间价量波动的主要原因。

由于封闭式基金的规模稳定,在拥有投资优势的同时,封闭基金也更有条件向投资者派发持续,稳定的红利,满足投资者的现金流需求。这一点对于分红型投资者也是非常有利的。尤其对于企业投资者而言,由于基金分红可以免交营业税(税率3%-5%)和企业所得税(基本税率25%),考虑到基金分红的避税效应,封闭式基金也可以作为合理避税的较好品种。

当前,在2011年的半年度报告公告之际,根据2010年年报、已分配收益情况、以及2011年一季度,二季度的数据,对现有封闭式基金的分红能力进行了初步估算。其中分红能力超过0.1元的有基金通乾。基金景福,基金汉盛三只。待半年报公告之后,应以半年报披露的可供分配份额利润数据为准。

需要提示的是,法规对于封闭式基金的年度收益分配做出了规定,但对于中期分红并没有硬性规定,因此中期分红行情的预期非常有限,注重分红的投资者更应结合三、四季度的基金运作情况综合考虑年度分红的预期。

投资建议与风险提示

综合以上分析,封闭式基金长期业绩优于开放式基金和市场指

数,具备投资管理优势;当前折价率较低,虽然与以往相比吸引力下降,但仍是当前市场上少有的折价交易的权益类品种,给投资者提供了一定的安全边际,在目前A股市场整体处于低位的情况下仍然是值得关注的投资品种。

封闭式基金属于高风险、高预期收益的偏股型基金,当股票市场大幅波动时,基金净值和二级市场价格将面临波动风险,因此不适合风险承受能力较低的投资者。本文中关于年化收益和情景分析的测算都是基于买入持有到期的假设,如果未能持有到期,可能会存在折价率升高的风险。

封闭债基债基与封基的完美结合

债券型基金的运作方式从传统开放式到封闭式的出现,其意义不仅仅是运作方式的改变,更提供了债券型基金管理运作的更适宜的环境,也为债券基金的结构分级等创新设计创造了条件。封闭式债基的投资管理业绩优于开放式债基,并有利于持续分红,得到机构投资者的高度认可。可以说封闭式的运作环境和以债券投资为主的债券型基金是最适合彼此的环境和品种。

封闭债基发展现状

2008年国内首只创新型封闭式债券基金――富国天丰强化收益债券型基金公开募集,并于2008年10月成立。与传统开放式债券型基金不同,富国天丰基金在合同生效后3年内封闭运作,并在深交所上市交易,基金合同生效满3年后转为上市开放式基金(LOF)。

继富国天丰之后,2010年又有招商信用添利、银华信用债券、华富强化回报等封闭式债基相继成立。在2010年结构化产品发行的浪潮中,也出现了富国汇利分级、大成景丰分级等结构化分级债基,封闭式债基的品种进一步丰富。

封闭式债基在最近一年得到迅速发展。截至目前,现有的20只(分级基金计为一只)封闭式债基的资产总量合计约383亿元。除早期的富国天丰之外,其余19只封闭式债基都是在最近一年成立的(见表3)。

债券型基金的封闭管理优势

成熟市场中封基以债基为主。在成熟市场上,封闭式债券型基金在封闭式基金市场中一直占据着重要地位。美国市场上的封闭式债券型基金近年来呈现稳步增长的态势,截至2011年3月底的资产规模约为1393亿美元,占到封闭式基金市场总量的60%左右。

封闭式债券型基金引入了创新的运作方式,在国内尚处于发展初期。目前我国封闭式债基在封闭式基金市场上的占比不足30%,仍有很大的发展空间。

封闭式债基的出现,不仅仅是运作方式从开放式到封闭式的简单变化,更为债券型基金提供了最适宜的运作环境。

债券基金的封闭管理优势。对投资者而言,封闭运作、上市交易首先带来了交易上的便利和高效。而且从投资管理的角度来看,相对于开放式的债券型基金,虽然面对同样的投资标的,但封闭运作回避了申购赎回带来的流动性问题,因此提供了更有优势的运作环境。

封闭式基金规模较小、份额固定、无需应对申购赎回的特点与债券市场的特征共同决定了二者是最适合彼此的环境和品种。债券型基金封闭运作的模式有利于封闭期与债券久期进行匹配,利用债券回购获得杠杆收益的空间较大,从而能够更大限度的提高资金使用效率,使投资业绩得到显著提高。

从债券投资占基金资产净值的比例来看,富国天丰和招商信用添利的放大杠杆较高,今年~季末债券投资占基金资产净值的比例约为1.56和1.67倍。而普通的开放式债券基金,由于需要随时应对申购赎回,该比例通常在0.9倍至1.3倍之间,最高很难超过1.3倍(见表4)。

由于债券市场的特殊性,债券期限长短各异,对于其中规模较小、但收益较高的债券,开放式基金因流动性的限制难以介入,而封闭式基金的特点则可以充分把握此类机会。

以富国天丰为例,该基金的投资范围包括具有良好流动性的金融工具,如国债、公司债券、可转换债券等固定收益证券品种,以及新股申购在内的非固定收益类金融工具。基于封闭式的设计,富国天丰基金可以在封闭期内,将较大比例的资产配置于高收益率的债券,如无担保公司债等,以获取超额收益。

基金实际运作的投资业绩表明,封闭式债基的投资业绩优于开放式债基。在最近半年、9个月、近一年和近两年里,成立满半年的11只封闭式债券型基金的平均业绩都取得了正收益,且优于同期开放式债基。其中,富国天丰成立以来的复权单位净值增长率为31.14%,远远超出同期开放式债券型基金的平均业绩14.86%(见表5)。

封闭式债基折价率较低。从上市交易的情况来看,良好的业绩使封闭式债基的折、溢价率通常较小,当前的平均折价率约为2.7%。除少数分级基金外,一般都处于5%至5%之内。

与传统的封闭式股票型基金相比,封闭式债基的折价率明显小于封闭式股票型基金,较好地解决了封闭式基金高折价的问题。

持续分红:企业的合理避税品种

由于封闭式基金的规模稳定,在拥有投资优势的同时,封闭债基也更有条件向投资者派发持续、稳定的红利,满足投资者的现金流需求。这一点对于分红型投资者是非常有利的。

尤其对于企业投资者而言,由于基金分红可以免交营业税(税率3%-5%)和企业所得税(基本税率25%),考虑到基金分红的避税效应,封闭式债基可以作为合理避税的理想投资品种。

以富国天丰为例,该基金设计了“定期分红”的条款:在基金合同生效满6个月后,若富国天丰基金在每月最后一个交易日收盘后每10份基金份额的可分配收益高于0.05元,则须将不低于50%的可分配收益进行分配。

从实际分红情况来看,该基金成立以来,向投资者发放了稳定、丰厚的红利:基本上实现了每月定期分红,两年多时间里共计分红30次,累计分红0.28元,年化分红率高达10.56%。

结构化分级债基

结构化分级债基是在封闭债基的基础上进一步把基金资产细分为两部分:固定收益的低风险A级份额和具有杠杆效应,风险收益相对较高的B级份额,为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。分级债基的运作模式除了封闭式之外。还有“一开一闭”的半封闭模式和开放式的类型。

在不考虑超额收益的情况下,份额划分比例决定了高收益份额的杠杆比例。A级所占比例越高,B级的融资杠杆就越大。在偏股型基金中,B级杠杆比例通常设置为1.67倍和2倍。而在债券型分级基金中,由于母基金的风险较低,收益更为确定,债券基金的杠杆比例通常也设置得较高,目前有7:3(富国汇利。大成景丰)、2:1(天弘添利)、2.5:1(万家添利)、8:2(嘉实多利)等多种结构,相应的B级杠杆比例较高,分别为3.33倍、3倍、3.5倍和最高的5倍。因此,债券型分级基金的杠杆放大的预期收益也更值得关注。

由于分级债基的条款设计较为复杂,上市交易折溢价分化较大,在实际投资时需要充分考虑基金的分级条款细节以及交易层面的折溢价风险和流动性风险。

持有人结构:机构为主

从持有人结构来分析,目前市场已有的封闭式债基的持有人均以机构投资者为主。截至2010年12月底,已上市交易的封闭式债基的机构持有比例大部分都在70%以上,平均比例84.2%,远高于同期开放式债券型基金的平均机构持有比例37.67%。

封闭式证券投资范文篇2

关键词:封闭式基金;折价;投资价值

1文献综述

1.1传统金融理论解释

对封闭式基金折价现象的传统金融理论解释主要建立在市场有效性假设的基础之上。如果市场是有效的,那么基金的内在价值应该等于单位份额基金的资产净值,基金交易的价格也应该与其单位净值基本一致。

(1)成本理论。

即基金的折价是因为基金的管理费用过高或者基金投资组合的管理不善所引起的。基金的日常运作需要成本,如果基金的管理费用过高或者基金未来的管理业绩低于市场平均水平,那么基金的价格应当低于其单位净值。Boudreaux(1973)提出,如果基金的管理费用太高,或者投资者预期基金未来的管理业绩低于市场平均水平,那么就会导致基金的折价。Kumar和Noronha(1992)实证检验了管理费用与基金折价的关系,也发现了管理费用和基金折价之间的显着关系。

(2)资本利得税理论。

美国等一些国家的税法规定,基金投资者在基金资产出售或基金分配已实现资本利得时必须缴纳资本利得税。Pratt(1966)最早指出,投资者需承担潜在的资本利得税,但这些资本利得税并没有在基金的单位净资产价值中得到反映。当基金将来卖出相应资产,实现这些资本升值时,必须要支付资本利得税。因而,未实现的资本利得税的存在造成基金折价,而且基金的单位净资产价值中包含未实现的资本利得税越多,基金的折价越大。

(3)流动性缺陷理论。

流动性观点认为,由于基金投资于一些流动性较差的股票,当大量出售这种股票时,会造成股票价格的大幅下跌,因此,基金所实现的资产少于公布的资产净值,其价格会有一定程度的折价。Malkiel(1977)与Lee等人(1991)的研究发现,基金折价的大小与基金投资组合中所含流动性较差的股票数量的多少有显着关系。国内刘煜辉和熊鹏(2004)、何小锋和程勇(2004)认为资产流动性假说对中国封闭式基金折价之谜有较强的解释力。张俊喜(2002)、杜书明(2003)、顾娟(2001)的观点却与之相反。

(4)业绩预期理论。

该理论认为,基金价格与其净资产价值的持续偏离是符合有效市场假说的,折价或溢价反映了对基金未来业绩的预期。Malkiel(1977)认为基金的折价反映了公众对基金业绩的预期,基金管理人管理能力作为一种资产,其价值不尽相同。如果投资者认为基金管理人具备优秀的投资管理能力,预期未来的基金业绩很好,基金可溢价,反之,基金则应折价。而Lee等人(1991)不赞同这一理论,他们发现,折价幅度较大的封闭式基金的资产表现反而优于幅度较小者。

1.2行为金融学解释

在有效市场理论的框架下,传统金融理论没有很好地解释基金折价现象,这使得有些学者对市场理性产生了质疑。20世纪90年代以来,行为金融学打破了理性金融学关于投资者理性的假设,发展了新的观点,对封闭式基金折价提出了新的解释。

(1)噪声理论。

DeLong、Shleifer、Summers、Waldmann(1990)等人提出了“噪声交易者模型”,即DSSW模型,认为噪声投资者交易的不可预测性阻碍了理性套利者的套利行为,结果使得价格严重与资产基本价值相偏离。该模型解释了为什么即使投资者并不悲观,封闭式基金仍然会折价交易,同时使一些金融异常现象变得清晰起来,包括资产价格的过度波动,封闭式基金的折价,以及股权溢价之谜等。薛刚(2000)提出中国证券市场上的噪声问题具有普遍性,投资者持有封闭式基金需要承担较大的噪声交易者风险,其资产净值中更含有较多“泡沫”,加大了流动性风险,基金能够实现的价值就会低于其账面资产净值。

(2)投资者情绪理论。

Zweig(1973)最先提出,封闭式基金的折价可能反映了个体投资者预期的假说。他认为非信息交易者是封闭式基金的基本持有者,当非信息交易者乐观时,封闭式基金的折价幅度变小甚至出现溢价。Leeetal1(1991)沿用DSSW的模型得出,封闭式基金的折价可能受到投资者情绪因素的影响而脱离基金净值呈现更大的波动性。Bodurtha等(1995)在国际证券市场上,也找到了支持投资者情绪理论的证据。黄少安和刘达(2005)通过采用较大时间跨度的数据进行研究,认为当前保险公司占据主体并采取被动投资策略的情况下,个人投资者的情绪仍然会对基金折价产生重要的影响。

2我国封闭式基金折价原因的阶段分析

同大多数国家一样,我国证券投资基金的发展模式是先由封闭式基金开始,逐渐引入开放式基金等其他形式的基金,向多元化方向发展。回顾我国封闭式基金走过的历程,可以发现其总体价格变化经历了3个不同的阶段。

(1)1998年4月到1999年8月。在这段期间内,封闭式基金总体处于溢价状态。当时我国封闭式基金处于兴起阶段,广大投资者对封闭式基金的市场价格定位认识不足,加上出台的新股配售等优惠政策,封闭式基金成为二级市场追捧与炒作的对象。

(2)1999年11月到2006年10月。在这段期间内,封闭式基金出现了折价的现象,在此阶段封闭式基金折价大,持续时间长。2005年10月21日,封闭式基金的价值加权平均折价率达到历史新低-43.84%。远高于国外发达证券市场中封闭式基金折价率。这种深幅度折价暴露出了种种问题。如①我国证券市场上的噪声问题具有相当的普遍性与严重性。同时我国的证券市场尚在发展初期,无论是在运行体制的完善程度、信息的披露、交易者的素质、市场规模以及立法、执法等方面都与西方相差甚远。②封闭式基金逐渐被边缘化。开放式基金大量发行,使其逐渐成为基金业发展的主流,吸引了大部分投资者的资金。③我国股本结构的特殊性。在股权分置改革之前,占很大比例的国家股和法人股是不能流通的。这使基金管理公司完全有可能持有某上市公司流通股的30%以上,基金管理人在自身利益的驱动下,可能会重仓持有一些股票以便于拉抬股价,这使得基金的资产净值中含有较多的“泡沫”,基金能够实现的价值会低于甚至远低于其账面资产净值。④基金管理公司存在较大道德风险问题。由于投资者忧虑基金公司自身治理状况,而不愿介入封闭式基金投资,导致封闭式基金高折价。[JP]

(3)2006年11月到2008年4月。这个阶段封闭式基金出现了价值回归现象。自从2005年推行股权分置改革以来,我国证券市场发生了重大转折,在新的市场环境中,影响封闭式基金价格的因素也正在发生变化,封闭式基金折价率也从之前的40%左右下降到了目前的20%左右。一年多来的股权分置改革,改善了上市公司治理结构,解决了各类股东权利对等,解决了制约中国证券市场发展的根本性问题,起到了积极的促进作用,上市公司业绩提高使股价得到了回归,因而封闭式基金投资收益增加,折价率收窄。基金公司的治理也在改善,这对封闭式基金的业绩产生了积极的影响。

3我国封闭式基金投资价值分析

结合我国证券市场的特点和现状,可以发现我国的封闭式基金的投机机会如下。

(1)折价带来的投资机会。折价率实际上是封闭式基金的“安全垫”,可增加持有封闭式到期的收益率,减轻净值损失的可能。封闭式基金高折价现象的存在是吸引很多投资者的一个重要因素。很多投资者更加看好封闭式基金,认为这是一个相对更为安全的投资领域。同时,股指期货推出以后,部分投资者可以利用封闭式基金与股指期货进行无风险套利,这将促使封闭式基金消除折价率。

(2)封闭式基金转为开放式基金的投资机会。从理论上说,以低于净值的价位买入封闭式基金的投资者在其转为开放式基金时就会获得基金净值和基金买入市价之间的差价收益,由此就产生了封闭式基金转为开放式基金的套利机会。如果封闭式基金到期时,二级市场的价格与其净值依然相差很大,那么基金持有人就不会选择延期而会选择终止或者转为开放式基金。目前,实行封转开已经成为即将到期封闭式基金的一致选择,在实施封转开以前,一般都会有一个停牌复牌的过程,基金价格往往会上升以消除折价率。目前已经封转开的基金都在这个过程中出现上涨,折价率也逐渐归零。

(3)封闭式基金分红的投资机会。如果投资者对封闭式基金未来分红预期强烈,这也有助于推动封闭式基金折价率降低,使得分红之后的折价率向一个稳定的水平回归(实证结果可以表明该假设的合理性)。封闭式基金的分红存在以下两种套利模式:第一,折价交易的封闭式基金分红之后,折价率会上升,这时,市场认为原来的折价率是合理的,就会要求使新的折现率有下降的要求,价格就会上升,可以利用这期间的价差进行套利。第二,如果某只封闭式基金存在分红预期,红利收益就会吸引投资者介入,从而使其价格上升,折价率下降,在分红完成之后,折价率又回归到稳定水平,可以利用分红预期效应进行套利。

4结论和建议

相对西方封闭式基金的历史,我国封闭式基金存在的历史不长,但随着我国基金市场的不断发展,基金的折价现象成为众多学者和投资者很关注的问题之一,要弄清楚它的本质原因,还需要进一步的研究和深入。

首先,只有建立一个真正运行完善、信息公开透明的资本市场,更加有效、健全的基金市场,我们才有可能真正地解开这个谜团。其次,要改变封闭式基金越来越边缘化的境地,减少证券市场的信息不对称程度,降低我国证券市场噪声交易的程度。完善对基金的业绩评价体系,增加基金的品种,增大基金管理的差异性等是至关重要的。最后,加大政策扶持的力度,增加封闭式基金的吸引力。通过发放红利,一方面降低基金单位净值,另一方面,通过套利实现基金价格的理性均衡。

参考文献

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[2]伍燕然,韩立岩.不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J].经济研究,2007,(3).

[3]黄惠婷.封闭式基金折价问题研究[J].学术研究,2008,(5).

[4]张权.封闭式基金折价现象及套利机会分析[J].经济论坛,2008,(16).

[5]邓国华.封闭式基金折价之谜研究综述[J].当代经济,2005,(11).

[6]王明,,蔡晓钰.国外封闭式投资基金折价现象研究综述[J].外国经济与管理,2004,(3).

封闭式证券投资范文

随着新《证券投资基金法》的正式实施,很多投资者对由于“封转开”而可能带来的投资收益再度热情高涨。从投资角度出发,哪些基金可能成为首批“封转开”或哪些基金“封转开”的可能性更大,自然就更值得投资者关注。

新《证券投资基金法》规定:基金份额持有人大会应当有代表百分之五十以上基金份额的持有人参加,方可召开;其中转换基金运作方式、提前终止基金合同等预案,应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上通过。

在这一制度前提下,考虑到目前持有封闭式基金的投资者心态上的差异性,我们不妨从在“封转开”问题上最有动力的保险公司持仓比例上挖掘线索。原因很简单,如果保险公司对基金持仓量达到或接近百分之五十的份额,理论上就可以决定封闭式基金转为开放式运作。而相当一部分持有者证券公司,由于其多是相关基金公司的发起人和股东,因此,其对“封转开”的态度可能趋向于消极。

记者统计显示,截止去年底,有十家封闭式基金中保险公司的持仓量达到或接近40%,而基金天元更是达到53%.更有市场人士分析表示,从今年一季度封闭式基金在二级市场上普遍有一波放量涨升行情看,不排除保险资金又有加仓动作。而保监会的统计数据也显示,截止今年4月末,保险公司投资于证券投资基金的资金总额达到643亿元,比去年底的463亿元增加近40%.

这意味着,在上述十家封闭式基金中,保险公司的持仓比例可能又有提高。事实上,在未来,上述封闭式基金存在着两大投资机会,一是可能成为首批封转开,二是保险公司为获得绝对话语权可能会在二级市场继续增仓,从而推动封闭式基金的二级市场价格走高。

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