直接筹资的优缺点篇1

【关键词】筹资方式;筹资风险;风险防范

一、筹资的概述

企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要,通过一定的渠道,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金,即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集,即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。

二、企业主要筹资方式及优缺点

就算是在这种较窄的范围内选择筹资方式也是需要权衡利弊,最先要清楚的就是筹资方式的分类及特性,然后就是根据自身的条件来选择筹资方式。在市场经济中,根据资本来源的不同,企业筹资方式总的来说有两种:一种是内源筹资方式;另一种是外源筹资方式。随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求,外源筹资已逐渐成为企业获取资金的重要方式。目前企业外源筹资方式主要有以下几种:

1.发行股票。股票是指股份有限公司发行、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。股票的发行、股票的上市有严格条件和法定程序,在我国须遵守《公司法》和《证券法》的规定。普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少。普通股筹资的缺点是:资金成本较高、容易分散控制权。

2.发行公司债券。债券是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。债券筹资的优点:资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。债券筹资的缺点:筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

3.银行长期借款。银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

4.融资租赁。融资租赁又称为财务租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方,现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点:筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。融资租赁筹资的缺点:租赁成本高、利率变动的风险。

5.吸收直接投资。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资的优点是:有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点是:资本成本较高、容易分散控制权。

三、选择企业筹资方式时应结合的因素

筹资方式是企业筹资决策的重要部分,外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了筹资方式。在筹资活动中须考虑的因素是多种多样的。现代企业筹资方式的选择是一个很复杂的问题,不同的比较标准,必然作出不同的评价。

1.筹资数量。筹资数量是指企业筹集资金的多少,它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量。

2.筹资成本。由于不同筹资方式的筹资成本大小不同,在选择筹资方式时,首先要比较各种筹资成本的高低,即比较各种资金来源的资金成本。不同的筹资方式的资金成本差别较大,不同筹资方式的税负轻重程度也存在差异,所以资金成本的高低决定着企业的筹资方式,它是选择筹资方式、进行资金结构决策的依据。从三个方面看,首先个别资金成本是比较各种筹资方式的依据,在其他条件相同时应选择资金成本最低的筹资方式;其次,加权平均资金成本时衡量资金结构合理性的依据,衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本最小化;最后,边际资金成本是选择追加筹资方案的依据。

3.筹资机会。企业在瞬息万变的资金市场上进行筹资时,对筹资机会的选择包括两个方面:一是要确定具体的筹资时间,即把握好在什么时候筹资最佳;二是把握计价时机,即对股票、债券的订价上要适当选择。筹资机会的选择,主要是财务主管人员倚靠投资银行的协助根据当时的市场情况作出的决策。

4.筹资风险。企业筹资所面临的风险主要包括两个方面:一是企业自身经营的风险;二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。财务风险是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。财务风险不是企业本身固有,当企业全部资金均为自有资金时,企业的财务风险就为零。因此,财务风险是企业能够加以控制。财务风险是一柄“双刃剑”,运用得当可以为企业带来利益;运用不当,则会造成损失。财务风险的大小与各种具体资金来源的比重密切相关,调控财务风险就是要调节各种具体资金来源的比重。

5.筹资收益。企业在评价比较各种不同的筹资方式时,同样要考虑到所投入项目收益的大小。只有企业筹资项目的预计收益大于筹资的总代价时,这个方案才是可行。此外,还要考虑到企业规模的大小和企业资信的高低等因素。

6.企业规模和筹资规模。企业的规模大小和筹资规模大小也是企业筹资方式选择的主要判断因素,也就是说只有资产规模和发行规模较大的企业才能产生企业债券筹资的规模成本效应,从而倾向于通过发行企业债券的筹资方式;中小企业因为债券市场高昂的发行成本而不得不寻求银行贷款等成本较小的筹资方式。

在上述诸多因素之外,企业筹资还将受到其它客观条件的限制,如:企业资信等级、社会关系等因素。

四、如何选择筹资方式

企业筹资方式的选择是每位企业决策人比较头疼的问题。随着市场经济的不断发展和深化,企业筹资方式亦出现了多元化的发展趋势,因而企业在筹资时应从服务整个企业财务战略的角度出发,在充分比较各种筹资方式的基础上,慎重地选择最佳的筹资方式,保证企业生产经营发展对资金的需要,使企业在竞争中立于不败之地。

(一)不同资本结构下的不同选择

资本结构会以不同的形式来影响企业的筹资方式。对于一些固定性设备资产所占比例大且其设备又闲置、现实生产能力又低下的企业来说,可以通过租赁的方式把自己不用的闲置设备租赁出去,然后再通过融资租赁的方式租进企业自身所需要的设备,再进行生产经营。这样他们不仅能够利用起企业自身闲置的资源,还能够通过融资租赁的方式来获取其他企业的资金来生产获利。对于一些资产流动性强的企业来说,它们的负债率普遍要高于其它企业。这些企业的资金流动性强,周转快,因而其流动性资产就可以用来应付随时到期的债务,来降低财务风险。所以它们就能够以较高的债务比例来生产经营,也就是说它们可以更多的利用流动负债去获取银行信贷资金。

(二)不同资金成本下的不同选择

由于不同筹资方式的资金成本是不同的,因而企业在选择筹资方式时,要充分考虑筹资成本的问题。企业主要筹资方式资金成本的高低排列顺序应是:(1)商业信用筹资;(2)银行借款筹资;(3)租贷筹资:(4)发行债券筹资;(5)发行股票筹资。目前,随着社会主义市场经济体制的建立和发展,企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程,同时也是一项关系企业全局的重要理财活动。要求企业在筹资时,应坚持谨慎和科学的态度,要在严密精心的市场调查下,分析预测企业投资项目的收益大小及相关的风险,作出正确的筹资决策,保证企业生产经营资金的需要,使企业在市场竞争中立于不败之地。

(三)不同筹资风险的不同选择

一般来说,利用股票筹资由于没有固定到期日而不用支付固定的利息,这种筹资方式实际上不存在不能偿付的风险,财务风险很小。吸收直接投资是一种“共同投资、共担风险、共享利润”的关系,税后利润的分配相对灵活,故财务风险也较小。一个企业如果单单考虑筹资风险的话,这两种方式不失为一种好的选择。债券筹资正好相反,发行债券由于有固定到期日并定期要支付利息,所以要承担归还本金和利息的义务。在公司经营不景气、承担着经营风险的同时,向债券持有人还本、付息无异于釜底抽薪,会给公司带来更大的困难,甚至可能会因为不能偿付导致企业破产。

(四)不同规模企业筹资方式的选择

由于企业规模的大小不同,因而各自所需的资金数额多少亦不相同,而不同的筹资方式所能提供资金的数量也有一定的额度。故而不同规模的企业选择筹资方式时的顺序亦不相同,同时不同规模的企业在选择筹资方式时应视资金的具体用途来进行。一般来说,大型企业的资金需求量比较大,它们的资金一般用于扩大生产规模、开发新产品、技术的改造等方面,因而在选择筹资方式时,应选择能够提供大量资金且期限较长的长期筹资方式。中小型企业的资金需求量一般比较小,并且其资金主要投放于短线产品或满足短期资金周转的需要,在选择的时候,就要考虑那些筹资速度快、富有弹性、机动灵活的短期筹资方式,比如短期银行借款,商业信用等方式。

当然,大型企业和小型企业也因其资金的具体需求和用途的不同,而分别去选择短期和长期的筹资方式。对于大型企业,其主要筹资方式的排列顺序是:(1)发行股票;(2)发行债券;(3)银行借款;(4)租赁筹资;(5)商业信用。小型企业其筹资顺序应是:(1)商业信用;(2)银行借款;(3)租赁筹资。

五、总结

目前,随着社会主义市场经济体制的建立和发展,企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程,同时也是一项关系企业全局的重要理财活动。因此,要求企业在筹资时,应坚持谨慎和科学的态度,要在严密精心的市场调查下,分析各种资金成本、预测企业投资项目的收益大小及相关的风险,从而作出正确的筹资决策,保证企业生产经营资金的需要,使企业在市场竞争中立于不败之地。

参考文献

[1]任玉香,杨淑芝.企业的筹资方式与融资效率[J].工业技术经济.2002(3)

[2]刘东军.浅谈企业筹资方式的选择[J].会计之友.2005(6)

直接筹资的优缺点篇2

摘要随着央行的再一次加息，企业的筹资成本将进一步提高。本文重点介绍了现行经济制度下中小企业可行的集中筹资方式，并分析了了企业爱筹资融资过程中应注意的事项同时为企业的筹资风险应考虑的问题进行了论述，希望对中小企业管理者有所帮助。

关键词财务管理筹资方式筹资风险

2011年4月6日起中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。

在央行紧缩银根情况下，如何保持充足的现金流和较强的融资能力是企业应对复杂环境，实现可持续发展是企业面临的重要课题。企业选择适合自己的筹资道路已经成为解决财务困境的不二选择。然而，随着我国金融市场的丰富和完善，筹资方式和筹资渠道已经不仅仅限于单一的银行借款。

一、常见的筹资方式

筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。现在我国企业筹资方式主要有：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等七种。正确理解与选择每一种筹资的优缺点，将使企业在选择筹资方案时合理规避风险，降低成本，提高筹资效率。

1．吸收直接投资

吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资的优点包括：（1）能够增强企业信誉。吸收投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款能力，对于企业未来的发展有着重要的作用。（2）能迅速形成生产能力。可以直接获取投资者的先进设备和先进技术，有利于尽快形成生产能力。（3）可以降低财务风险。根据企业的经营状况向投资者支付报酬，比较灵活，可以降低企业财务风险。另外吸收直接投资也有一定的弊端：（1）资金成本较高。企业所支付的报酬是与其出资的数额和企业实现利润成正比例关系的。（2）企业控制权分散。如果外部投资者的投资较多，则投资者会有相当大的管理权，可能会造成对企业的完全控制。

2．发行股票

股票是指股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。发行股票是股份有限公司筹集权益资金最常见方式。它的优点是没有固定利息负担，没有固定到期日，不用偿还，其筹资风险小。发行股票既可以提高公司的信用价值，同时也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持。股票的发行费也较高，股票筹资会增加新股东，容易导致公司控制权的分散。它对发行企业有一定的条件和限制，不是所有中小企业都能用发行股票来筹集资金。

3．留存收益

留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累。它主要来源于企业的生产经营所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两部分。留存收益等于股东对企业进行的追加投资，这种资金的筹集资金成本较低，不会稀释原有股东的控制权。留存收益属于股权资本，能够提高企业的信用地位，增加企业的偿债能力，没有固定支付利息、到期偿还本金负担，不存在筹资费用。但是，这种方式筹资范围小，资金用途受国家规定的制约。

4．银行借款

银行借款是企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。向银行借款是中小企业筹资的最主要方式，因为它方便、快捷、最适合中小企业。银行借款筹资的优点是借款弹性好；资金筹资成本较低；筹资速度快。如果企业遇到意外的财务困境时，还可延期归还；银行借款可利用财务杠杆，这点债券筹资相同。另外它的缺点是必须定期付息，如果企业经营不善的话，财务风险较大；银行为了防止坏账的发生限制条款多；由于办理长期借款的风险较大，银行不愿意发放长期借款，筹资数量有限。

5．商业信用

商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用是一种形式多样，适用范围很广的短期资金筹资方式。这种方式不但筹资便利，而且成本低，限制条件少，不足的是商业信用的期限一般较短。而中小企业的规模小、信誉度不高的话，很难形成商业信用，这就要求企业在日常经营中扩大自身的信誉度。

6．发行债券

债券是企业依照法律程序发行的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权凭证。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低，与股票筹资会分散公司控制权不同债券筹资能够保证股东对公司的控制权，而且债券筹资会发挥财务杠杆的作用，实现企业价值最大化。但债券有固定的到期日，并定期支付利息，所以筹资风险高。为保护债权人的利益，债券的发行也有较多的限制，对于筹资额也不能无限制增大。

7．融资租赁

融资租赁是因承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购买该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。融资租赁可看作是资本租赁，租赁是筹资与设备购置同时进行，可以缩短设备的购进、安装时间，筹资速度较快。由于租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金，财务风险小。根据我国税法的有关规定，租金作为一种费用，可在税前扣除，所以具有抵减所得税的效用。缺点也比较明显，包括资金成本较高，因为在支付的租金当中，不仅包括设备的成本还包括的一定的利润。受融资租赁本身的条件限制，除非在租赁期结束后承租人购买该设备否则设备所有权归出租方。这意味着若不能享有设备残值，将会给承租方会带来机会损失。

二、企业筹资时注意的事项

企业在选择筹资方式的时候需要综合考虑以下几个因素：（1）筹资数量，需要注意的是，筹资数量必须与企业的资金需求量成正比，不是筹资额越多越好。企业在确定筹资数量的时候要充分考虑资金的使用成本。（2）筹资成本由于不同筹资方式的筹资成本大小不同，企业在进行筹资决策时，首先比较各种资本来源的资金成本，不同的筹资方式在资金成本差别和税负轻重程度方面存在差异。（3）筹资机会企业在资金市场上进行筹资时，要从两个方面把握好筹资机会，包括：一是要确定具体的筹资时间，二是把握计价时机。（4）筹资风险企业筹资考虑的风险主要包括：企业经营的风险，它是指公司未来经营收益支付息税前利润本身所固有的不确定性风险；资金市场固有财务风险，它是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。

如果企业筹资时是由多种方式组成的，应按每种筹资方式在整个筹资额中所占比重为权重，分析计算平均资金成本，以确定筹资方案中筹资成本最低的为最佳。企业筹资的财务风险方面要注意的几个问题是：第一，要有正确的筹资方式先择观念，从提高资本结构优化的角度去考虑，选择合适的筹资方式。最基本的原则便是筹资收益要大于筹资成本，时企业盈利的目标。第二，筹资方式的选择要合理安排。每种筹资方式意味着不同的筹资成本和筹资风险。要考虑企业实际情况，正确权衡筹资风险和筹资成本之间的关系，只有恰当的筹资风险与筹资成本相配合，才能使企业价值最大化。第三，筹资期限的组合方式要合理安排，在遇见的范围内做好还款计划和准备。企业在选择筹资方式的比例时，要按照资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金。一方面避免企业资金出现闲置，另一方面防止企业因为还款出现现金流的断裂。

中小企业融资难一直是困扰中小企业管理者的一个难题。企业管理者为了能够抓住发展机遇，必须进行快速的决策，机遇稍纵即逝而充分的资金保证是企业的最有利的发展砝码。随着经济形势的不断发展，中小企业融资难的问题，必将得到缓解。

参考文献：

[1]刘东军.浅谈企业筹资方式的选择.会计之友.2005(6).

[2]张智楠.市场经济条件下企业筹资方式的研究.北方经济.2006(6).

直接筹资的优缺点篇3

关键词：中小企业；筹资现状；对策；路径

一、中小企业及中小企业融资概述

对于中小企业的界定国内外学者都存在争议，对于不同的行业不同的国家以及不同时期，中小企业的划分也不同。目前国内对于不同企业类型中小企业的定义也存在差异，而中小企业的员工少、规模小、资金缺乏以及管理不规范是中小企业普遍特征。不同行业对于中小企业员工人数的判定存在很大差异，但是对于销售额的差异较小，一般都是在30000万元以下的销售额为中小企业，而员工人数却是从200以下到3000以下不等。到2011年，中小企业的划分标准有所改变，而且中小企业的人员数量和生产额整体上存在小幅度的提高，国民经济的发展促进了规模经济的发展，对中小企业的筹资金额也有所提高。

融资就是企业通过银行贷款、民间集资等方法筹集所需要的资金的一种方法。自中小企业发展起，融资问题就一直困扰着中小企业的发展。在金融危机时期，部分中小企业由于缺乏资金而被迫破产。近年来，由于政府高度重视中小企业的发展，为中小企业融资提供很多优惠政策。

二、中小企业筹资现状

传统的分析基本认为中小企业筹资的现状主要表现为以下几个方面：第一，中小企业的筹资方式呈现多元化趋势；第二，内源筹资渠道一直是中小企业筹资的主要渠道；第三，中小企业筹资结构不稳定。为了更清晰的分析中小企业筹资现状，本文从以下两个方面进行分析。

1.筹资渠道多元化与形式单一化共生。我国很多中小企业的筹资以银行信贷为外源筹资主体渠道为主，而银行等金融机构主要以传统的融资结构为主，其自身性质并未改变，使得筹资形式出现单一化。在加上中小企业自身存在不稳定、不规范等问题，企业担保也存在问题，由于存在这些高风险，使得部分中小企业无法获得金融机构的支持，银行的借贷行为在一定程度上受风险转移机制的影响，而回避中小企业的借贷行为。从而，中小企业筹资只能依赖民间筹资，使得形式更加单一，虽然筹资路径存在很多种，但是基本上都是走不通的，使得中小企业筹资渠道多元化与筹资形式单一性共生。

2.筹资方式多样化与结构不稳定并存。企业筹资渠道的增多，使得企业筹资方式也相应的增加。当前我国中小企业的筹资方式呈现多元化趋势，在原有的内部筹资、银行信贷、政府财政支出等传统筹资方式的基础上，逐步发展出风险投资、供应链筹资、租赁筹资等筹资方式，而一些上市中小企业则推行股票、债券发行等作为筹资方式。

对于企业筹集的资金主要有权益资金和负债资金，使得企业可以通过投资者直接投资、发行股票、银行贷款、租赁和民间集资等方式进行筹资。而中小企业由于自身经营与运作存在不稳定性，因此许多资金机构对究竟要不要贷款存在疑义，虽然目前中小企业筹资方式较多，但许多资金机构对此却持规避态度。中小企业由于自身基础较低，其经营运作也存在很大风险，因此许多资金机构考虑到这一点而在筹资方面给予回避。又由于很多中小企业信用观念较单薄，因此银行等资金机构在贷款之前必须投入人力和物力对中小企业的实际运营情况进行调查，导致中小企业和资金机构陷入两难的状态。企业内部的财务管理欠规范，企业对经营运作中风险准备也不足，管理水平较低，使得中小企业发展更加不稳定。目前我国中小企业筹资结构主要是以内源筹资、银行信贷和民间筹资占较大比例的一种结构，而且其中商业银行贷款具有绝对支配地位。但考虑到中小企业的经营运作及风险问题，资金机构不愿对其长期贷款，而在短期内许多资金机构也会反复对中小企业的运营现状进行考核并进行贷款取舍，这直接导致中小企业筹资结构的不稳定。

三、中小企业融资难的原因分析

1.中小企业内部原因。中小企业离不开规模小、职工人数少、资产少、管理不规范等特点，可以看出中小企业相对而言较不稳定，投资的风险也较大，这也是造成中小企业融资难的重要内部原因之一。下面具体来分析中小企业融资难的内部原因。

（1）中小企业内部财务状况。中小企业内部的财务状况主要是指企业的运营能力、固定资产投入能力、偿债能力及盈利能力等状况，但是由于中小企业的财务问题所呈现的财务报表通常不太规范，存在被粉刷的可能，造成了财务状况的虚假问题，导致中小企业给投资者提供不完全信息的财务状况，从而反映给投资者不真实的财务状况。

（2）中小企业内部管理问题。中小企业内部管理问题主要受企业内部员工人数较少的影响，没有专门的管理人员，导致了企业内部出现较为不科学的管理方法，员工人数较少但又难以管理的主要原因在于员工的素质也较低，管理者没有实施科学合理的管理方法。由于中小企业的工资收入较不稳定，普遍工资也较低，这样也导致了中小企业内部人才的缺失，从而造成了管理者的流失，加大了中小企业内部的管理问题。

（3）中小企业的信用状况。中小企业的信用体系不完善直接导致了企业信用状况难以预测，评估信用度也难以进行，从而导致了投资者认为中小企业的信用度较差，影响了投资者的投资喜好，也降低了中小企业的信用度。影响了中小企业融资能力，加大了中小企业资金缺乏的可能，进而造成了中小企业融资难的问题。

（4）中小企业投资回报率问题。投资回报率是指投资的预期收益与投资额的比率，与此关系较为密切的还有投资与回报时间的问题。由于中小企业经营的业绩较不稳定，无法较好的预见未来企业的绩效及盈利水平，导致投资回报率较不稳定，再加上资本回收的时间也更难以估计，经营状况的不确定性直接导致了投资者的投资回报率得不到保障，从而造成了中小企业融资难的问题。

（5）中小企业市场化及信息化程度问题。由于受不规模经济的限制，中小企业市场化程度相对而言较低，再加上中小企业本身就存在融资难的问题，导致了企业无法进行信息化管理，从而可知，中小企业市场化及信息化程度都较低，这也影响了中小企业的发展前景，从而使投资者不看好中小型企业，也阻碍了中小企业的筹资正常进行，进而导致了中小企业融资难。

2.中小企业外部原因。与中小企业内部原因相比，外部原因也是影响中小企业融资难的主要原因之一，而外部原因主要是指国家政府的宏观政策、市场供需的变化及金融危机等因素影响中小企业融资的问题。下面，具体来分析中小企业的外部原因。

（1）受银行等金融机构政策的影响。政府宏观金融政策的影响是显而易见的。就银行政策来说，当政策鼓励银行扩张信用时，企业就比较容易得到贷款，从而顺利开展经营活动；当政策要求银行紧缩银根时，企业就不但很难得到贷款，甚至还会因此陷入资金周转困难，到期无法偿还债务的困境。所以无论是大型企业还是中小企业都十分重视政府金融宏观调控的信息，因为越早知道相关信息，就越有可能促进企业发展或者规避风险。

（2）政府政策的扶持及优惠政策。政府对中小企业的支持不足也是造成中小企业融资难的重要原因。如国家选取温州金融改革促使香溢融通的股票价格三日上涨40%以上。在许多方面，政府对于中小企业仍有政策上的歧视，并没有给予其充分的政策扶持。同时，受计划经济体制的影响，现行的中小企业和民营经济政策缺乏系统性和整体性。尽管我国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍然无法满足中小企业发展的需要。

（3）资本货币市场的供需关系影响。资本及货币市场是资金交易的平台，中小企业可以通过资本及货币市场获取资金，但是由于银行等金融机构、其他投资者都十分重视资金的余缺及价格流动方向等，都会严重影响投资者的投资趋向，从而也影响了中小企业融资的难易问题。

（4）金融危机的影响。金融危机对外商直接投资的影响较大，当国际金融环境不景气时，外商直接投资将会大幅度的减少，从而导致资金的获取渠道减少，增加中小企业融资难的问题。

四、缓解中小企业融资难的建议

中小企业融资难的问题一直是困扰中小企业家的焦点问题之一，如何缓解中小企业的融资问题是亟待解决的重要问题，本文通过上述分析的几点原因来剖析，寻找缓解中小企业融资难的方法，提出以下几点建议。

1.提高中小企业自身素质。中小企业虽然存在规模小、资金缺乏，但是存在较强的灵活性。缓解融资难的问题就要从自身出发，避免缺点对融资的影响，发挥自身的优势，提高自身员工的素质，进行诚信经营，对不合理的地方进行改革，真正建立符合中小企业长远发展目标要求的体系。

2.加强中小企业的内部管理。加强中小企业内部管理也是促进中小企业发展的重点方向，尤其是资金财务管理，做好科学合理配置人力、物力和财务资源。吸收大型企业的管理精华的同时引进国外先进的管理方法和理念。建立健全的会计体系，实行信息化的管理方法，利用一切可以利用的资源进行管理。将资金成本降至最低，权衡收益与投资的关系，缓解中小企业融资难的现状。

3.树立良好的企业形象。树立良好的中小企业形象，增强企业的信用是缓解中小企业融资难的基石。中小企业融资难的主要原因在于企业内部发展不稳定，信用度不够高，从而对投资者产生较大的投资风险。从而造成中小企业融资难的问题。中小企业在立足长远利益的同时，积极恪守信用关系，树立良好的企业形象，加强企业对外界的诚信度。建立担保机构也是树立企业良好形象，也是解决中小企业融资难的重要方法之一。

4.求助银行机构和进行民间集资。银行等金融机构是缓解中小企业融资问题的重要途径之一，在借助银行贷款的同时，中小企业也应开展民间集资的方法来解决融资难的问题，双管齐下这样才能尽可能的获得更多的资金。政府也应开展民营银行或者民间互动金融机构，将部分储蓄转化为投资，这样就为中小企业的融资提供了更多的来源。目前，各大银行推出“易贷通”、“手机银行”、“中小企业联保贷款”等多种服务，在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。作为低成本的一种直接方式，中小企业集合中票可以增加企业债务的筹资来源，减少对银行等金融系统的依赖，缓解中小企业的资金财务问题。

5.借助政府的扶持。政府政策及扶持策略也是缓解中小企业融资难的重要途径之一。提供减免税收的政策，对中小企业进行贷款等方面进行扶持，保证中小企业的贷款能力，减轻中小企业的经济负担，促进中小企业的发展。例如温州的民间资金充裕，金融活动，可以为中小企业提供一部分的资金。为了加强和鼓励民间融资，国务院设立温州为金融改革的试验区，规范温州的民间融资，加快发展新型金融组织，与此同时增设专业资产管理机构。从而深化温州的金融机构改革，培育温州新型的地方特色资本市场等，深入细致的带领温州民间融资机构的发展。中小企业还可以设立贷款风险基金，努力获取政府政策的支持，促进中小企业融资。

总而言之，缓解中小企业融资难的问题，不仅要从企业自身出发，也要利用外界的有力条件。除了以上的一些方法外，还可以借助基金的方式进行融资，如新三板、创新基金等方式。建立第三方的股权投资协会也是缓解中小企业融资的重要方法。目前，我国各地纷纷开始建立，北京、天津、上海等地股权投资协会的建立，大大促进了中小企业的贷款服务。综上所述，科学合理的利用资金，缓解中小企业融资难的问题。从而促进中小企业的快速发展，进而加快我国国民经济的增长。

参考文献：

[1]张莉萍.中小企业筹资的制约因素探析[J].企业导报，2011，（21）：27-28.

直接筹资的优缺点篇4

关键词：筹资方式；筹资风险；对策

在日益激烈的市场经营环境下，企业保持稳固发展的态势需要一定的资金做前提保障，反过来充足的资金资源有利于企业开发新项目、扩大经营规模以实现规模经济效益，由此可以说资金是支撑企业蓬勃发展的源动力并为企业创新改革注入新鲜血液。随着我国经济体制改革和国民经济快速发展，企业的经营范围和发展规模逐渐扩张，需要的资金量逐年增长，这就需要企业根据自身经营的实际情况搭配一定的筹资组合方式来满足其生存和发展所需要的资金需求，同时实现以最小的成本和最低的风险程度来完成筹资活动。

一、企业筹资方式及其优缺点

企业开展资金活动起源于筹资，在企业生产经营、项目投资和规模扩张中实现其资金的使用价值，同时需要不断地进行筹资活动，分析不同类型的筹资渠道以实现其最优的经济效益有其必然性和必要性。依据资金来源的不同，企业筹资方式可以分为内部融资和外部融资，其中企业自有资本和留存收益是内部融资的主要表现形式，外部融资的主要形式有股票、债券、融资租赁、吸收直接投资和银行贷款，上述两种类型的筹资渠道各有优缺点，企业需要根据自身的实际经营情况、资金需求规模和未来发展战略规划选择筹资方式。

（一）企业内部筹资方式

企业内部筹资是指企业利用自身拥有的资金开展经营活动，来源为股东入股投入的资金和企业经营所获取的未分配利润，后者为其主要来源，使用可缩减股东可分配的股利，对企业的股价和投资者的投资意愿有一定的影响。使用内部筹资可以不用支付利息，其所需要承担的资金成本为机会成本，与外部筹资相比具有一定的成本费用优势。

（二）企业外部筹资方式

企业经营过程中需要的资金通过银行长期借款、股票、债券、融资租赁和吸收直接投资等外部筹资方式来获取，需要支付一定的资金使用费用，如银行借款需要支付利息，发行股票需要支付股息和红利，发行债券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部筹资方式的不同需要支付的成本费用表现形式不尽相同，对企业的发展产生不同程度的影响，需要进行全面客观的分析以做出正确的选择，具体分析情况见表1。

二、企业选择筹资方式所面临的各种风险

（一）内部筹资风险

内部筹资风险即使用股东自有资金产生的风险，由于自有资金主要表现形式为企业未分配利润，企业面对外界不可预测的经营环境变化可能不能实现预期的经济效益目标，使其利润总额受损，如此得来的未分配利润也会减少，股东分配得到的股利受损，影响其投资的积极性和企业创新改革的力度，不利于企业外界声誉的维护。大量的内部筹资不仅影响企业股东的利益也不利于企业发展规划的实施，股利分配的减少可影响企业整体的股价水平，给企业的收益带来不确定的负面影响。

（二）银行贷款筹资风险

企业借用银行长短期资金所需要承担的风险成为银行贷款风险，由于其具有固定到期日和定期支付利息的义务，若是实际经营过程中不确定因素影响企业的收益使其不能按时偿还利息会影响其在金融系统的信用，导致企业运营资金流受限，严重的有可能带来企业的破产。银行贷款风险受国家宏观经济调控及货币政策利率汇率等趋势走向的影响具有可估计性，企业可以自主选择筹资的渠道以保证资金结构在合理范围内。因利率变动所产生的银行贷款风险是短期性的，宏观政策的变动具有一定的客观性。

（三）债券筹资风险

企业发行债券进行所需资金的筹资而承担的风险因债券定期偿还本金和利息和展望性差的特征及企业债务的偿还需要依靠其偿债获利能力，与股票筹资的无偿性、非义务性和非固定性相比，其风险程度较大。债券筹资风险的表现形式多种多样，如债券发行环节因单位信誉的好坏、债券发行量的大小及发行时机的选择是否恰当而引起的风险；债券发行的广告宣传费用大量支出而筹集到的资金量难以满足要求所产生的风险；瞬息万变的经营环境变化带来的经营风险；发行债券到期偿还或出售时因通货膨胀而使其购买力下降所产生的通胀风险。

（四）融资租赁筹资风险

融资租赁一般适用于企业大型机械设备的购置所需要的资金筹资，租赁周期一般占据资产设备使用周期的绝大部分而使融资租赁周期较长、租赁成本较高，况且租赁期间经济形势的变动和经营状况的改变均会产生固定租金偿还的压力；经济的快速发展和技术水平的提升加快了设备更新换代的速度，长周期的租赁使企业承担设备陈旧过时的风险；企业融资租赁使用的设备到期时若不能得到设备可视为租赁单位一种机会成本的损失，丧失设备残值的获取权风险；融资租赁过程中，企业只是拥有使用权而无所有权，不能根据技术的变动和实际经营的需要进行设备的改良进而错失把握市场份额的风险。

（五）商业信用筹资风险

商业信用筹资适用于有商业交易业务往来的企业之间，但频繁地使用商业信用会使银行等金融机构认定其长期处于资金紧张的处境进而产生不良信用的风险，况且筹资资金一般只能解决短期性问题，若出现差错会影响企业的发展和外界声誉。其主要表现形式：商业交易赊销过多使付款时间比较集中，到期企业支付大量的资金而使正常的生产经营受到阻碍，资金的周转略有困境就不能及时支付而产生的风险；另外如此产生的风险具有一定的关联效应，多次发生会产生企业信用等级降低的风险，进而影响企业的筹资和经营状态。

三、防范企业筹资风险的对策

综合分析企业筹资方式的优缺点、适用范围和面临的风险程度差异，紧密结合企业自身的长期发展规划战略和目前经营情况，在不同阶段选择不同的筹资方式，防范筹资风险的发生，以满足其健康发展的需要。

（一）有效合理规划以确定最优化资本结构

所谓最优化的资本结构是指企业在可接受的风险范围内实现筹资成本最小化目标的资本结构。企业需要权衡债券资本与股权资本之间的比例关系，使其保持在合理范畴内，有利于保证企业的稳健发展和外界声誉的提升。如果一个企业仅有股权资本没有债券资本，虽然筹资风险基本不存在但是企业的收益水平不会有很大幅度的提升；反过来，企业没有股权资本作保证也难以从外界吸收债券资本来补充其资金不足。但是，如果债券资本在总资本中所占的比例过大，虽然可有效降低资本成本和提升企业受益，同时也加大了企业所要面临的风险。总而言之，企业需要进行有效合理的资金筹划工作确定一个最优化的资本结构，权衡筹资风险与筹资成本之间的利害关系，使企业能够实现最大的经济效益。

（二）筹资方式的选择要有据可依

企业的筹资方式包含内部筹资和外部筹资两种，如何及时、有效地满足企业资金的需求，进而实现企业价值和利润最优化尤其重要，需要在一定的依据指导下进行筹资决策。一方面需要筹资与用资成本最低，前者指资金筹集过程中所发生的费用，后者为支付的股息或借款利息，企业应综合考虑各种筹资方式的优缺点及成本费用的支出，分析计算各自所占的比重以达到筹资成本与用资成本最小化的目标。另一方面需要规避或降低财务风险，不同的筹资方式而产生的还款压力不同，给企业带来的财务风险影响程度不同。

（三）选择适当的筹资时机

企业能够把握客观存在的筹资机会，不仅影响企业筹资收益还关系着筹资风险。企业筹资机会的选择需要认真研究资本市场供求变化情况，关注市场利率变动所带来的筹资风险，掌控利率变化趋势，及时做出合理的反应以防止错失良机。

参考文献：

[1]卞云青.浅谈企业筹资方式和筹资风险[J].中国乡镇企业会计，2011（10）.

[2]李红峰.浅析我国中小企业筹资风险及对策[J].现代商业，2012（15）.

[3]谢立广.我国企业筹资渠道与方式存在的问题及对策[J].吉林化工学院学报，2012（02）.

[4]杨萍.浅谈中小企业筹资风险现状及其防范[J].经济师，2013（07）.

直接筹资的优缺点篇5

【关键词】筹资方式筹资顺序

一、企业筹资方式

（一）筹资方式介绍

根据不用的标准企业融通资金可以分为不同的类型，按照资金使用期限的长短（以一年为界限）可分为长期融资和短期融资；按照是否借助中介机构分为间接融资和直接融资；按照资金来源范围可分为内部筹资和外部筹资。不管采用何种分类，常见的融资方式有7种，分别是：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、、留存收益、融资租赁等。其中，前五种为外部筹资，后两种为内部筹资。

（二）对比内、外部筹资方式

内、外部筹资方式各有其优、缺点。就内部筹资来说，不需要发生筹资费用，筹资成本主要是使用自有资本而引发的机会成本。但动用内部资金会使得股利分配受到影响，引起股价不利的消息；就外部筹资而言，企业必须花费必要的筹资费用来获取资金，相对来说成本较高。例如，银行借款需要向银行支付一定的利息，发行股票需要支付给股东股利和分红以及发行等。企业承担的风险相较于内部筹资来说会更高，如，借款无法到期偿付，股票发行引起后期负担的过重等。

二、啄食顺序理论与我国筹资方式选择现状

啄食顺序理论是由美国经济学家梅耶（Mayer）提出的，他认为企业融资的顺序原则是：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。也就是说，企业融资首先应选择内源融资，当企业无法进行内部筹资时，间接融资好过直接融资；当间接融资不通时，发行债券的融资方式优于发行股票。但是，由于市场化程度不同，各国具有其独特的经营环境，企业融资并不一定遵循了该顺序，各自有自己的偏好。

就我国目前而言，企业选择融资方式并未遵循啄食顺序理论。其主要表现：第一、企业偏向于外部融资。相对于内部融资而言，企业在进行融资时多考虑采用外部融资的方式，这主要是受财务管理水平不高，大部分企业缺少内部积累的影响；二是、企业外部融资按照银行借款—股票融资—债款融资的顺序进行。可以看出，在我国间接融资更受筹资者欢迎，银行贷款在企业资金来源中占据重要比列，是因其相对于直接融资来说不需要发行费用，只需要支付相应的利息就可以。三是、直接融资中股票融资优于债款融资。股票融资相对来说成本较低，我国在股票股利分配方面，低分配和不分配现象较普遍，且股权融资不需要到期偿还，而债务融资却需要在一定期限后支付固定本息。

三、企业筹资方式的合理选择

要确定最佳的筹资方式应做好各方面的准备，作者认为企业应处理好以下方面：

（一）做好融资需求预测，合理估算企业融资需求量

进行融资需求预测是企业制定融资计划的前提。企业只有知道融资需求才能合理安排融资计划，否则可能引起资金周转不灵或者筹集过多引起筹资成本过高等。预测是给人展示一种未来各种可能的前景，促使人们制定相应的应急计划，这种预测和计划是企业超前思考的过程，可以提高其对不确定事件的应变和处理能力，从而减少不利事件带来的损失，把握机会带来更多的收益。常用的融资预测方法有：定性预测法、销售百分比法、资金习性预测法等

（二）了解影响筹资方式的因素，合理选择

在选择合理的筹资方式之前，决策者需要了解影响筹资方式选择的因素是什么。一般来说这些因素包括：融资成本的高低、融资风险的大小、融资规模的大小、对企业控制权的影响、融资时机是否合适、企业的目标资本结构等。企业综合考虑这些因素来决定采用何种方式或者组合进行融资最为合理。一般来说，企业在进行筹资方式选择时应选择融资成本较低，风险较小，对企业控制权影响较小的融资方式，同时在融资时也要把握好融资的时机，确保资金的顺利到位。除此之外，企业还要考虑资本结构问题（负债与股东权利比例），筹资方式的选择要有益于企业形成最佳的资本结构，使得企业资产市场价值最大化，有利于企业利用负债来提高经营效益，规避风险。

（三）制定适合企业发展规划的最佳的筹资战略

筹资战略是一种企业筹资行为的全局性的谋划，主要包括筹资规模的中长期规划、资本结构区间的控制、筹资渠道与筹资方式的搭配、筹资期限与资产的组合、筹资效益与风险的均衡等。企业实施筹资战略目的是要通过科学合理的谋划，形成最佳的筹资组合，以达到使筹资的成本最低，风险最小筹资结构最优的目的。

具体来说，企业可采用的筹资战略有四种类型：极端保守型战略、保守型战略、适中型战略和积极型战略。采用前两种战略风险较小，筹资成本会较高；适中型战略筹资风险一般，给企业带来的收益也一般；积极性的筹资战略筹资成本相对较低、风险会很大，给企业带来的收益大，是企业常采用的一种筹资战略。但是，作者认为在选择筹资战略时应结合企业的长远健康发展，滥用积极性的战略对企业来说并不是好的选择。

（四）做好融资的无差异点分析，选择最佳的筹资方式

企业确立好筹资战略后，需要选择与该战略相匹配的筹资方式。采用无差异点分析的方式，对各筹资方式进行比较，确立在某个需求段相应的最优的筹资方式。该方式是根据对未来息税前收益或销售额的预测，通过无差异点的分析（即EBIT—EPS分析）来确认融资方式。采用该方法企业通过对未来的预测，依靠计算和模型分析，可以清晰的看出以无差异点为界限的不同区间相对应的合适的筹资方式。

总之，笔者认为，各种筹资方式不分优劣，没有最好的筹资方式的存在。对于单个企业来说并不能完全遵循筹资顺序理论来选择筹资方式。理性的决策者应该根据企业具体的实际情况，选择最适合企业当前情形的最佳的筹资方式。别的企业运用的成功的筹资的案例并不能单纯的照搬，每个企业发展状况不同，财务环境和经营环境也不相同，利用科学的流程选择合适自己情形的筹资方式才是最好的。

直接筹资的优缺点篇6

一、我国中小企业筹资难的原因

中小企业筹资难的原因有多个方面，既有企业本身内部环境的原因，也有外部环境如金融机构、国家制度、政策方面的因素。

（一）中小企业筹资困难的内部环境原因

1、中小企业经营风险大。大多数中小企业成立时间不长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国中小企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，中小企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用，严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。

2、中小企业的信息不对称。中小企业由于自身的财务等制度相对于大型企业而言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十分混乱。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因，往往存在两本账、三本账的现象，会计信息严重失真，导致银行对企业风险承受能力无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷款者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。

3、中小企业贷款缺乏足够的抵押担保。在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等担保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业很难获得信用贷款。而在此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物，而寻求担保又遭遇重重困难的问题。所以，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。

4、中小企业信用观念缺失。近年来，我国企业缺乏诚信已经成为一大问题，而中小企业以破产、改制为名逃避银行债务之实等事件时有发生。目前，根据对城市商业银行的调查发现，中小企业的违约率要高于大型企业。贷款的高违约率是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。借债还钱的意识淡薄、信用观念缺失直接影响了中小企业的整体信用形象，银行不得不采取“惜贷”、“慎贷”措施严格控制贷款，从而也影响了中小企业的筹资绩效。

（二）中小企业筹资困难的外部环境原因

1、金融机构没有将支持中小企业发展真正放到重要位置。在直接筹资方面，较高的资本市场进入门槛阻止了中小企业的进入。我国目前为中小企业筹资服务的二板市场还极不完善。上海证交所和深圳证交所这两个主板市场显然不应也不能成为中小企业筹资的渠道。也正是因为没有完善的二板市场，所以创新基金和开拓基金的发展十分缓慢。目前，我国虽然设立了科技型中小企业技术创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但由于数量少、服务范围极其有限，仍无法满足中小企业发展的需要。在现行金融体系当中，多数金融机构也主要面向大型企业，以中小企业为主要服务对象的中小金融机构发展滞后，服务范围和服务品种难以满足中小企业发展的需要，这种不健全的金融体系，致使中小企业筹资能力比较弱。金融机构对中小企业还存在认识上的盲点，有些银行对中小企业缺乏了解，只是以偏概全地认为中小企业难上档次、运作欠规范、风险大，不敢向他们放贷；还有人怕工作量大、放贷成本高，怕日后出现坏账、承担风险，这大大降低了商业银行对中小企业贷款的动力。在这种情况下，增加了中小企业筹资的难度。

2、政策扶持力度不够是造成中小企业筹资困难的重要原因。比照国际经验，许多国家对中小企业筹资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系尚未形成。各国的经验证明，中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的社会中介机构发展较晚，且较少对企业特别是中小企业直接开放；新成立的一些商业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。此外，在发展资本市场、开展直接筹资的改革中也倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场筹资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本有限，难以达到主板上市条件，创业板迟迟不能推出，也使我国的中小企业不能有效地利用资本市场。因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。

二、解决我国中小企业筹资难的对策

要想彻底解决我国中小企业筹资难问题，应根据内外两方面筹资环境，从优化内部环境和改善外部环境两方面入手，双管齐下。

（一）优化中小企业内部筹资环境的对策

1、改善治理结构，提高经营管理水平。随着我国市场经济体制的不断完善和加入WTO过渡期的结束，中小企业所面临的市场竞争将日趋激烈。在这种形势下，经营管理水平的高低将是决定其市场竞争力大小和最终决定其生死存亡的关键因素，而经营管理水平的低下也始终是我国中小企业的“软肋”所在。因此，中小企业必须突破家族式管理的局限，走产权主体多元化道路，按照现代企业制度的要求实行公司制改造，构建科学的企业法人治理结构；在用人机制上，通过股东大会、董事会和监事会相互制衡的权力结构，引入市场机制来决定经营管理层的人选，建立起合适的监督和激励机制，设计合理的工资奖金分配办法，健全职工劳动保险和医疗保障制度，吸引一些优秀的科技、管理人才，同时做好职工的后续教育工作，为企业当前和今后的发展提供动力；在资产运营上，加速流动资产的周转，淘汰技术陈旧的设备，通过分期付款或融资租赁的形式引进新设备，严禁机器设备的超负荷使用，保证产品和服务的质量标准；根据外部形势的变化和企业发展的需要，研究制定企业的长期发展战略，保证决策的科学民主，以创新的制度增强企业的活力，促进企业经营管理水平的不断提高，降低企业经营风险，保证企业的长期持续发展。

2、加强企业财务管理，确保会计信息真实。企业财务管理是企业组织生产和营销活动、确保企业生存和稳定发展的理财工作。我国中小企业所普遍存在的财务管理混乱、会计信息失真问题，不仅导致其筹资困难，而且直接威胁到中小企业自身的生存和发展。为此，中小企业要加强财务会计制度建设，做好筹资、投资等理财决策，确定合理的筹资渠道和方式，分析每种筹资类型所带来的成本和风险，树立全面理财观念；确保财务会计信息的真实与合法性，完善会计控制制度，杜绝两本账、三本账等信息失真现象，增加透明度和可信度，增强社会监督力，及时、准确、客观、完整地向相关当事人提供财务信息，以获取投资人和贷款人的了解，从多种渠道以较低的筹资成本获取企业发展所需要的资金，提高抗风险能力，从而在企业正确筹资决策的指导下提高其筹资能力。

3、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才能赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信用不佳是造成银行对中小企业“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、逃废银行债务，虽一时得到“甜头”，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。中小企业要立足企业长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这样，中小企业才能树立良好的企业筹资信誉，为企业自身开辟筹资渠道，实现持续发展。

4、拓宽筹资渠道，创新筹资机制。在坚持传统的以自有资金为主的内源筹资和以银行贷款为主的外源筹资基础上，积极利用社会资本充分发展中小企业。中小企业可以积极探求合资、合作以及股份制改造道路，特别是一些中小企业，可以与大企业协作，或者成为大企业的子公司，进入企业集团化发展的渠道，取得大企业的技术、管理和资金支持，或者采用与大企业合作的形式，生产与大企业配套的中间产品；开展融资租赁也成为解决中小企业筹资难问题的有力途径。中小企业进行融资租赁的成本低、风险小、方式灵活，还可以加快企业的技术改造，而且缓解了企业的偿债压力。

（二）改善中小企业外部筹资环境的对策

1、金融机构应转变思想观念，加强金融支持。银行在商业化过程中，需要有正确的定位，选择相应的目标市场，真正认识到中小企业在我国国民经济中的地位和作用，认识到向中小企业放贷的重要性，以及中小企业贷款的商机所在，积极为中小企业提供金融服务，摒弃偏见。银行金融机构要在转变经营观念的基础上，结合银行商业化经营的要求，对于凡是符合银行经营原则要求的中小企业，要一视同仁，体现公平原则，提供相应的优质服务。金融机构要不断进行金融创新，开发适应中小企业需要的新业务品种，全力打造服务于中小企业的金融环境；同时扩大商业银行对中小企业贷款的利率浮动幅度，修改企业信用等级评定标准，制定符合中小企业金融服务特点和要求的企业信用等级评定标准，加强对中小企业的咨询和帮助。

2、制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度做保证。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业筹资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩罚，以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷款义务等方面的责任。尽快构建中小企业筹资的全方位法律支持体系，规范中小企业筹资主体的责任范围、筹资办法和保障措施，让中小企业的各种筹资渠道有法可依。

3、加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接筹资渠道。增加筹资渠道是中小企业增资的必由之路。国家有关部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的筹资渠道，下大力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接筹资方面，要逐步消除中企业进入资本市场的“壁垒”，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并继续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技型中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，允许中小企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同类型、不同发展阶段的企业进行直接筹资。在间接筹资方面，成立政策性金融机构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业结构调整要求，为有发展潜力的中小企业提供低利率贷款或融资担保。

4、推进担保体系建设。抵押担保是中小企业筹资的主要手段，政府应当运用必要的扶持政策，创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用担保机构。中小企业信用担保机构可以采取多元化形式，如完全由政府出资组建的融资担保机构或由政府牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。此外，还要尽快完善中小企业的信贷担保机制，出台担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，引导和规范信用担保行业的发展。对财务状况良好、产品有市场、负债率低、产品技术含量高、内部管理严的中小企业，应适当放宽对抵押或担保的要求，以解决中小企业资金短缺和筹资困难的问题，促进中小企业的发展。