保险行业投资价值分析篇1

关键词：保险企业；核心竞争力；集对分析综合评价模型；指标体系

Abstract:Somerelatedscholarshaveeverstudiedtheproblemevaluatingthecorecomptitivenessofinsuranceenterprise.Theirreachersaremainlyabouthowtodesignindexsystemandfuzzymulti-indexevaluation.Thisarticleusesthesetpairanalysismethodtoevaluatethecorecomptitivenessofinsuranceenterpriseandprovidethecomprehensiveevaluationofcorecomptitivenessonthebasisofresearchingtheindexsystem.Provideanewavenueforthecorecomptitivenessofinsuranceenterprise.

Keywords:insuranceenterprise；corecomptitiveness；theSPAmodelforthecomprehensiveevaluation；indexsystem

1引言

随着我国加入WTO，国内保险企业进入保险全球化的行列，在这个经济全球化的市场格局中，我国保险企业生存和发展的关键就是培育企业的核心竞争力。普拉哈拉德和哈梅尔从企业核心能力的角度研究了企业建立竞争优势的问题，他们认为，企业的核心产品与核心能力是企业增强竞争力、从而获得竞争优势的关键[1]。施建祥、赵正堂从保险企业核心竞争力的特征方面分析了核心竞争力的五大功能，提出制定量化指标评价体系[2]。余明江、简金平构建了保险企业核心竞争力评价指标体系，给出了一种模糊物元综合评价模型[3]。

本文是在分析评价保险企业核心竞争力所考虑的指标体系基础上，将集对分析理论[4]引入保险企业核心竞争力评价与分析中，为保险企业的定量分析提供一种新的途径。

2保险企业核心竞争力的指标体系建立

基于对保险企业核心竞争力的内涵及特征的分析，结合当前我国保险企业的实践，保险企业核心竞争力指标可分为两类：定量指标和定性指标。这些指标分别基于三个层面：保险企业现有的竞争能力、保险企业潜在的竞争能力和保险企业未来的竞争能力。

在综合考虑保险企业的运营活动的前提下，将保险企业按投资运营能力、风险控制能力、策略规划等指标展开进行评价，以此作为目标矩阵来评价保险企业的核心竞争能力（表1）。

表1保险企业核心竞争力的指标体系

序号一级指标二级指标

1a1投资运营能力a11主营业务带给企业的收益贡献率

a12开拓新市场能力

a13保险资金运用率

a14投资收益率

2a2风险控制能力a21偿付能力

a22财务稳定系数

a23市场占有率

a24新技术年吸收转化率

3a3策略规划a31流程设计的规范与合理性

a32高层领导的战略思维能力

a33信息化网络建设投入率

4a4创新力a41新险种开发比率

a42新产品产值率

a43业务品种更新率

5a5市场环境及内部运营a51顾客忠诚度

a52产品赞誉度

a53企业凝聚力

表1中a31为定性指标，由专家评价和调查问卷完成；其余指标为定量指标，根据余明江，简金平定义的计算公式如下：

a11主营业务带给企业的收益贡献率＝企业的主营业务收入/企业的总营业收入；

a12开拓新市场能力＝新经营领域合计营业收入/营业总收入；

a13保险资金运用率＝投资总额/全部资产总额；

a14投资收益率＝投资收益/投资总额；

a21偿付能力＝净保费/股东权益；

a22财务稳定系数＝保险赔偿额的均方差；

a23市场占有率＝一个保险企业拥有的经营资源价值数/同业业务总量；

a24新技术年吸收转化率＝上市产品所包含的新技术/企业所掌握的新技术总数；

a32高层领导的战略思维能力＝正确的决策数目/每年投资决策数目*100%；

a33信息化网络建设投入率＝某时期用于信息化网络建设投入总额/某时期企业保险产品销售总收入；

a41新险种开发比率=(在研险种数+储备险种数+新险种投产数)/现有开发险种总数；

a42新产品产值率=同期内新产品的总产值/一定时期内全部产品的总产值；

a43业务品种更新率=一定时期内保险业务品种的种类/新增业务种类；

a51顾客忠诚度＝100名顾客购买本企业某险种产品数量/100名顾客从其他同类产品供应处购买同险种产品数量；

a52产品赞誉度取决于保险公司对社会、对客户的贡献程度，由“对企业产品依赖或有好感的人数/对企业产品认知的人数”来衡量；

a53企业凝聚力=企业的全要素生产率/行业的全要素生产率。

3保险企业集对分析指标评价模型

3.1集对分析概述

集对分析（SetPairAnalysis，简称SPA）理论[4]是赵克勤于1989年提出的系统工程分析方法。其基本原理是：将被研究的客观事物的确定性联系和不确定性联系作为一个系统研究，分析其内在的同异反关系，建立联系度表达式：

式中:N——集对特征量；

S——集对中相同的特征量；

P——集对中相反的特征量；

F——集对中既不相同又不相反的特征量，F=N-S-P；

i——差异度标识，i[-1,1]；

j——对立度标识，一般j＝-1。

而,,分别称为组成集对的两个集合在问题背景下的同一度，差异度，对立度。集对同一度是指定问题背景下趋同程度的一个刻画。

3.2评价模型

3.2.1评价矩阵

设所评价对象为A1，A2，...，Ap共p个保险企业，每家企业有a1，a2，…，am共m个一级指标，Ai企业的一级指标ai对应的二级指标属性值为dij(i=1,2,…,m；j=1,2,…,n)，则基于集对分析同一度的多目标方案评价的决策矩阵D:

D={dij}(i=1,2,…,m；j=1,2,…,n)

理想方案A0=(d01，d02，…，d0k，d0n)

其中d0k为A0方案第k个指标的值，其大小为D矩阵中第k个指标的最优值。

用决策矩阵的指标值dij分别与理想方案A0中对应的指标值d0j相比较，比值用cij表示，这样可形成被评价保险企业与理想方案指标不带权的同一度矩阵H:

H={cij}(i=1,2,…,m；j=1,2,…,n)

其中，元素cij称为被评价保险企业指标值dij与A0对应指标d0j的同一度，有：

cij=dij/d0j

cij表示被评价保险企业对理想方案的相同程度，1-cij表示被评价保险企业对理想方案的对立程度。

3.2.2由指标的判断矩阵求各指标的权重

根据9位标度法[5]，求得判断矩阵Mi＝{bij}(i，j=1,2,…,n)，其中bij为各二级指标值aij间的相对重要性，其值在符合一致性检验的前提下由专家打分确定，其中bii＝1，bij＝1/bji。

用wij(i=1,2,…,m；j=1,2,…,n)表示二级指标aij的权重值，其中：

(1)

bi＝(i=1,2,…,n)(2)

用wi(i=1,2,…,m)表示一级指标ai的权重值。根据9位标度法，求得判断矩阵M={uij}(i，j=1,2,…,n)，其中uij为各一级指标值ai间的相对重要性，其值在符合一致性检验的前提下由专家打分确定，其中uii＝1，uij＝1/uji，其中：

(3)

ui＝(i=1,2,…,n)(4)

3.2.3综合评价

评价保险企业Ai与理想方案A0的带权同一度矩阵R：

R=H×WT

二级指标对应的Ri中的元素aij(i=1,2,,,m)就是第i个评价保险企业的二级指标与理想方案A0的同一度。用ri表示一级指标对应的ai指标属性值：

ri=(i=1,2,…,m；j=1,2,…,n)(5)

根据同一度矩阵Ri中aij值大小确定出p个被评价保险企业一级指标属性值ri优劣次序，ri值大者说明某家保险企业在该一级指标方面表现为优。

再由：r=(i=1,2,…,m)(6)

确定p个被评价保险企业的优劣次序，r值大者为优。

3.3应用举例

基于表1指标体系，通过对某一地区三家保险企业的调查，得到评价的指标值如表2。

表2评价方案指标值

a1a2a3a4a5

a11a12a13a14a21a22a23a24a31a32a33a41a42a43a51a52a53

A10.750.090.300.0531.230.138520.350.01570.850.150.230.650.572.30.20.39

A20.650.0750.250.0740.640.214750.250.02360.900.170.170.730.411.50.150.53

A30.800.0870.350.0650.940.156320.450.01350.750.190.300.680.601.90.170.47

表2即为决策矩阵D，则理想方案A0为：

A0=(0.75，0.09，0.30，0.053，1.23，0.13852，0.35，0.015，7，0.85，0.15，0.23，0.65，0.57，2.3，0.2，0.39)

以指标a1为例，得到其下对应的二级指标同一度矩阵：

两两比较指标的重要程度，得到判断矩阵：

由公式(1)、(2))得二级指标的权重值为：

a1:(0.3340.1670.1670.334)

同理可以得到：

a2:(0.3340.3340.1670.167)

a3:(0.2500.5000.250)

a4:(0.2500.5000.250)

a5:(0.2000.4000.400)

对于一级指标，两两比较指标的重要程度，得到判断矩阵：

由公式(3)、(4)得一级指标权重值：

(0.2880.1830.2880.1830.058)

由公式(5)、(6)得：

A1：r1=0.334×0.9375＋0.167×1＋0.167×0.8571＋0.334×0.7162＝0.8625

r2=0.334×1＋0.334×0.6450＋0.167×0.7778＋0.167×0.6522＝0.7882

r3=0.250×1＋0.500×0.9444＋0.250×0.7895＝0.9196

r4=0.250×0.7667＋0.500×0.8904＋0.250×0.9500＝0.8744

r5=0.200×1＋0.400×1＋0.400×0.7358＝0.8943

r=0.288×r1＋0.183×r2＋0.288×r3＋0.183×r4＋0.058×r5＝0.8694

同理可以得到：

A2：r1=0.8638；r2=0.7676；r3=0.9380；r4=0.8125；r5=0.8304

r=0.8562

A3：r1=0.9558；r2=0.7597；r3=0.8452；r4=0.9658；r5=0.8599

r=0.8843

因此，甲：r=0.8694；乙：r＝0.8562；丙：r＝0.8843。

于是得到以下综合实力排序：丙甲乙

说明在三家保险企业中，丙企业综合实力最强，乙企业最弱。

4结语

本文运用集对分析方法，对三家保险企业的企业核心竞争力进行评价，得到了较好的评价效果，说明该方法在保险行业具有实用性和可操作性，可作为保险行业发展和评价的理论基础，为该行业的综合评价提供了一种新的思路。

参考文献：

[1]Prahalad，C．K．andG．Hame1．TheCoreCompetenceoftheCorporation[J]．HarvardBusinessReview，May-Jan，1990

[2]施建祥，赵正堂．保险企业核心竞争力及其评价指标体系研究[J]．现代财经，2003（8）：22-24

[3]余明江，简金平．保险企业核心竞争力评价指标体系研究[J]．钢陵学院学报，2004（3）：14-16

保险行业投资价值分析篇2

关键词:投资收益;投资连结保险;马科维茨均值方差模型;多目标非线性规划模型

中图分类号:F830・59;F840文献标识码:A文章编号:1006-4311(2009)12-0159-04

0引言

随着我国经济迅速发展,人民生活水平逐步提高,而人口老龄化来临,人们对人寿保险需求逐步增加,人寿保险业在近几年内得到了较快发展。人寿保险业在逐步发展的同时,人民生活水平的提高使得人们手中拥有一些闲散资金,顺应经济形势的变化及消费者需求,寿险业在传统健康险种、医疗、养老等险种基础上借鉴国外保险业发展经验,开发了集保障与理财于一体的投资型保险,与股票、债券、基金等共同形成投资组合工具中的一部分。投资型保险在中国得到广大消费者认同在于中国不断攀升的通货膨胀率及利率波动,广大消费者通过购买投资型保险来抵消通货膨胀影响。据《2007年中国保险年报》刊载,截至2007年末,投资型保险的三类产品:①投资连结险种(简称投连险)占寿险公司保费收入比例为8%,②万能保险占比17%,③现金分红和增额分红保险占比44.9%,三者相加,投资型保险占寿险公司保费收入比例已达69.9%。说明投资型保险深受广大客户认同及喜爱。随着中国老龄化社会的来临,使我们不得不面对老龄化社会带来的各种问题,社会保险固然是养老很重的一部分,但为了以后生活更加充裕和应付生活中各种意外,购买投资型保险将成为个人理财的重要部分。投资连结保险是投资型保险起步最早、发展也很迅速的一个险种,是一种新型人身保险。

1投资连结保险的发展现状

1928年,MR・H・E・Raynes提出了投资连结保险的概念。投资连结保险是一种既有保障功能又有投资理财功能于一体的险种。投保人缴付的保费除少部分用于购买保险保障外,其余部分通过购买由保险公司设立的独立投资账户中的投资单位而进入投资账户,投资账户中的资金由保险公司的投资专家根据客户需要进行投资,投资收益及风险均由客户承担[1]。投资连结保险必须单独设立账户,而不能与寿险公司的其他账户混合使用,投资方向包括股票、基金、债券、银行存款、不动产等。根据各种资产投资比例的不同,投资连结保险的销售渠道主要为人及银行保险渠道。

在国外,投资连结保险首先出现于荷兰。1956年,荷兰率先开办了Fraction保险,开投资连结保险之先河,之后,英国开办了“UnitLinkedAssurance”,德国开办了“FundLinkedAssurance”,法国和意大利也于1970年开办了投资连结保险。1987年到1997年10年间英国投资连结保险保费占寿险保费的比例由39%提高到50%。美国于1976年开发出首个投资连结保险,到2000年该产品的市场占有率达到了63%,成为美国寿险市场的主流[2]。随后,在新加坡、日本等亚洲国家也相继开发了投资连结保险。在国外,投资连结保险已经成为寿险市场的主流品种,代表着寿险业发展趋势。

1999年10月23日,平安保险公司在上海推出“平安世纪理财”投资连结保险,标志着国内第一个投资连结保险险种的诞生。之后,中国人寿、太平洋、中宏人寿、友邦、新华等公司也相继推出了各具特色的投资连结类保险。投资连结保险在近10内的发展随着股市行情的波动起起落落,2003年投资连结保险产品的销售几乎绝迹。随后,在保监会及寿险公司的共同努力下,开发出了第二代、第三资连结保险产品,在产品设计和销售管理方面都有了很大的改进,投资连结保险产品得到了很大的发展。2007年投资连结保险发展尤为火爆,我们对既有的45家寿险公司共81种投资连结保险产品进行分析,有71%的投资连结保险产品是在2007年开发出来的;据资料显示,2007年投资连结保险的保费收入实现367%的增长。

2投资连结保险收益

投资连结保险的收益主要是通过寿险公司投资专家运作,将资金分散投资于各投资账户所取得收益的加权平均值,对各种资产进行投资组合,以期获得较高收益和承担较低风险;因此,投资连结保险的收益理论即是投资组合理论。马科维茨(Markowitz)于1952年在《金融杂志》(JournalofFinance)上发表了被称为现资组合理论开端的文章――《资产组合选择》(PortfolioSelection),对风险问题进行了正规描述,说明分散投资降低风险的缘由,并提出投资组合的均值-方差模型[3],利用JohnvonNneumann[4]的效用函数理论,给出了利用无差异曲线在投资组合有效集上选择最佳组合方案的一种准则。1959年他又出版了同名专著,详细论述了证券组合基本原理。从此马科维茨把现代组合投资带进一个全新领域,其投资组合的均值-方差理论也就成为现资组合理论的奠基石。

投资连结保险的投资管理账户投资收益率=(本期期末卖出价-上期期末卖出价)/上期期末卖出价×100%。如计算2008年年度收益率时,本期期末卖出价为2008年12月31日的投资单位卖出价,上期期末卖出价为2007年12月27日的投资单位卖出价。投资单位卖出价为投保人向公司卖出投资单位时的价格,投资单位的买入价为投保人向公司买入投资单位时的价格。其中:投资单位卖出价=投资账户价值/投资单位数,投资单位买入价=投资单位卖出价×(1+买入卖出差价),需要说明的是,有的寿险公司的投资连结保险产品买入卖出差价为零,有的则不为零。投资连结保险投资管理账户的单位买入价与卖出价会在各寿险公司网站上定期公布,投保人可以清晰地看到自己购买的投资账户买卖价格,计算出自己的投资收益。

3马科维茨均值方差模型与多目标模型

马科维茨均值-方差模型,是在一系列假设条件提出的证券投资组合预期收益、风险的计算方法和有效边界理论基础上,建立的常用资产优化配置均值-方差模型。

现实社会中的决策问题,往往是含有多个目标的复杂决策。决策者需要综合分析各个目标,从而进行决策。对于这种多目标决策,不存在一个“完美”的决策方案,对所有目标都是最优的。因此,决策者只能在各个目标之间,在各种限制条件下,找到相对“满意”的方案。投资组合决策,就是要在投资收益最大化目标和投资风险最小化目标之间合理安排,统筹决策。投资组合决策模型就是一个双目标规划模型。

本文研究对象是投资连结保险的投资决策问题,有收益和风险两个目标,是双目标规划模型。故以确定最优投资组合方案为出发点,将权重函数引入多目标投资组合模型,引入投资者风险偏好系数λ(0?燮λ?燮1),将多目标决策问题转化为单目标决策问题,将多目标非线性规划问题转化为单目标的非线性规划问题,使得模型求解简单有效。其基本模型为:

通过求解上述模型,就可以求得当函数F取最大值时,各种资产投资比例。最后,w■通过相关约束条件的检验,以获得不同风险偏好系数下的最优投资组合,并完成有效性检验。

4投资连结保险收益模型构建及结果分析

投资连结保险的投资策略既要满足安全性的要求,又要追求投资收益性,这就决定了投资连结保险投资组合要同时满足风险最小化和收益最大化要求。由于我国寿险投资不允许卖空,寿险资金对各种资产投资比例必须是非负的,因此,投资连结保险的各种资产投资比例也必须符合此要求,即w■?叟0,(i=1,2,…,n)。于是,我们可以得到如下的多目标决策模型:

针对以上多目标非线性规划模型,我们引入投资者风险偏好系数λ(0?燮λ?燮1),可以将其通过加权简化为单目标非线性规划模型。

令λ和1-λ分别为投资组合中收益和风险的权重系数,代表的是投资者对于收益和风险的重视程度。我们可以得到投资者风险偏好系数λ的性质:当λ取值较小时,投资者赋予收益的权重较小,更看重风险的降低,表明投资者为风险规避型。当λ取值较大时,投资者赋予收益的权重较大,相比于风险的降低,投资者更看重收益增加,这表明投资者为风险偏好型。

根据投资者风险偏好系数的性质以及非线性规划模型特征,我们可以把基本模简化为:

截止2008年底,寿险公司投资连结保险的投资渠道主要有:银行存款、债券、证券投资基金、股票以及不动产等。

债券按发行主体的不同有国债、金融债券及企业债券,三者的收益和风险由低到高。我国的金融债券是从2000年开始发行,期间发行规模不断扩大,但是由于金融债的收益率比国债高,而且金融债的期限较短,所以投资于金融债券后基本都是持有直至到期日,投资收益等于债券到期收益率。由于目前我国金融债券的市场比较小,而且在上海证券交易所上市的金融债券数量很少,因此,本次研究未将金融债券列为研究对象。不动产投资作为保险公司资金运用的渠道,但是在投资连结保险投资中所占的比例比较小,所以,本文也未将不动产列入研究范围。

因此,本文要研究的寿险公司投资连结保险的投资组合为银行存款、国债、企业债券、证券投资基金及股票的组合,根据投资者不同的风险偏好,选择不同的投资组合,获得相应的收益及承担风险。

寿险公司的银行存款主要为定期存款和协议存款两种形式,表1为根据央行公布的一年期定期存款利率及Wind资讯的商业银行61个月的协议存款利率加权平均而得的年利率,得出银行存款的收益率水平为3.36%。

关于国债、企业债券、证券投资基金及股票的收益率,我们选择上海证券交易所公布的日指数,分别根据上证国债指数(代码SH000012)、上证企债指数(代码SH000013)、上证基金指数(代码SH000011)及上证180指数(代码SH000010)作为推导国债收益率、企业债收益率、基金收益率及股票收益率的来源和基础。本文选取2003-2008年共6年的年收盘数据作为研究样本,根据年收益率=(本年末收盘价-上年末收盘价)/上年末收盘价,计算每年资产的收益率,进而得出各种资产的年均收益率,将其作为国债、企业债券、证券投资基金及股票的收益率。同时,计算出各种资产的方差,作为对风险的度量。表2列示了国债、企业债券、证券投资基金及股票2003~2008的年平均收益率的情况。

根据《中华人民共和国保险法》、《保险公司投资企业债券管理暂行办法》(本办法所称企业债券是指经国家主管部门批准发行,且经监管部门认可的信用评级机构评级在AA级以上的企业债券)、《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》等规定,寿险公司规定投资连结保险产品投资于银行存款、国债、企业债、证券投资基金及股票的比例均可以达到100%,即模型中0?燮wi?燮1。本文应用LINGO软件对模型求解。

对于各种资产的风险及各种资产之间相关关系的度量,要计算各种资产方差和协方差,表3给出了各种资产的方差和协方差。

针对λ的不同取值,由LINGO软件求得的最优投资组合如表4所列。

上述模型的研究结果是理论上,那么在现实中的投资连结保险的投资账户的比例是怎样的呢?现以平安人寿为例来说明。平安人寿保险自2003~2008年间都存在的账户有三个,分别为平安发展账户、平安保证收益账户及平安基金账户,以这三个账户2003~2008年各种资产的投资比例及年均收益率和研究结果进行分析,见表5。

通过理论研究的结果与平安人寿投资连结保险账户实际投资比例的比较,我们可以发现:

①由于投资组合模型中没有考虑投资连结保险账户其他类型的投资,会给模型的解释效果带来误差。

②由于风险偏好系数的取值是一个固定的值,在取固定的值时要使实际投资比例与理论的投资比例相符合比较难,实际的投资比例可以看成是风险偏好系数在一定的范围内的取值,比如平安基金账户可以看成是风险偏好系数在0.7～1之间取值时得出的最优投资组合比例,平安发展账户可以理解成是风险偏好系数在0.5～0.7之间取值时得出的最优投资组合比例。

③理论研究的年均收益率与实际投资连结保险投资账户的收益率相差不多。

5结论

本文对投资连结保险的收益进行分析,通过建立模型来分析不同投资账户的收益情况,从分析中我们可以知道,投资连结保险是一种适合长期持有的理财产品,其收益受股市行情的影响较大,但是投资连结保险可以转换投资账户,在股市行情不好时,可以将购买的投资账户转换到风险较小的货币型账户,当股市行情好时,可以将投资账户转换到偏股型的账户,让资金流入股市,这样既避免了风险又增加收益。在股市行情不好时,投资者退保这种方式是不可取的,应通过转换投资账户来避免损失。因此,投资连结保险在中国还是有很大的发展空间的,会被越来越多的人接受。

参考文献:

[1]张琳、曹龙骥:《中国商业保险市场创新研究》[M];中国金融出版社,2005:107-109。

[2]胡艳:《我国寿险公司经营投资连接保险产品的研究》[D];《西南财经大学》2005(4)。

保险行业投资价值分析篇3

投资建议：自去年进行了新股发行制度改革后，市场中新股跌破发行价成为常态。其中不乏具有一定价值的低价蓝筹股跌破发行价，从而也套住了当初大举申购的机构投资者。随着市场的发展，融资融券和股指期货的推出，这些低价次新蓝筹股将是机构和基金抢夺的廉价筹码。这是因为，当这些股票进入某个指数，像沪深300指数、上证50指数等，成为成分股后，无论是券商的融资融券，还是机构操作股指期货的需要，都会首先选择买入这些价格低廉，而且还没有被大幅炒作过的次新低价蓝筹股。

预期收益：股市的收益往往与持有时间成正比。由于次新低价蓝筹股不是目前的热点，而且新股“破发”的事情屡屡出现，这些因素都对次新低价蓝筹股形成不好的影响，即便是机构想拉动股价，也是非常费力的事情。所以，市场在等待一个契机，能够吸引更多的投资者进入这个价值认同的阵营，参与对相关股票的炒作。目前逢低吸纳，然后持股待涨将是一个不错的选择，股价翻番也是可能的。基金：偏股型基金仍为首选适合投资对象：较稳健的投资者(收入高低不限)由于门槛很低，不管收入高低都可以购买基金，不过最适合基金产品的无疑是工薪一族。首先，基金是最适合工薪一族进行资产配置的理财产品，偏股型基金、债券型基金、货币型基金、保本型基金……各种风险型的基金都有。其次，基金的根本目标就是给予普通投资者长期投资股市一个平均收益，应避免不断进出造成的损失。行情分析：2010年，从宏观环境上看中国步入加息周期，企业盈利也步入平稳期。因此，分析人士指出，无论是债券型基金还是偏股型基金，都没有系统性的机会。但是，考虑到政策导向、消费热等因素，股市将具备一些结构性机会，因此一些具备战略眼光的基金将仍然有望获得较好的收益。不过，这并不意味着基金的风险很小，尤其是偏股型基金。因此，风险偏好较高的投资者，可以50％左右的比例配置偏股型基金：风险偏好较低的投资者，可以用10％-20％的投资资产配置偏股型基金。投资建议：从选择基金的角度来看，今年还是应该超额配置主动型、偏股型基金，低配债券型基金、货币型基金。不过，今年选择偏股型基金，尤其需要股民密切考察该基金的历史业绩、基金公司的研究实力、基金风格、基金经理等，避免风险不小收益不高的窘境。预期收益：年初A股的走势已经向投资者明确显示了一点：今年“基民”不能再以去年基金的收益来“严格”要求。偏股型基金今年预期能够达到15％的收益率就算投资成功了。保险：保障兼顾稳健收益适合投资对象：中等以上风险偏好者(中高收入者)行情分析：目前，购买保险产品的有利因素是保险业的投资渠道逐渐放开，将不断提高保险资金的投资收益。尤其近期将放开的不动产投资，以及未来投资医疗机构、养老社区等更有望获稳定、丰厚的收益。投资建议：尽管投资类保险属于较为稳健的理财产品，但保险专家表示，保险产品属于长期投资品，短期内无法变现，如果5年内退保损失较大。因此，这类投资更适宜有闲置资金的投资者。投资型保险包括万能险、分红险、投连险，风险逐渐增加。其中，投资者购万能险有保底收益，一般为2.5％：分红险可获得红利，还可定期获得现金返还：投连险设有多个投资账户，属风险最大的保险产品，投资者所缴保费，除部分用于保障外，可依风险偏好将其他保费投资股市、债市、货币市场。这三类保险各有优势，如万能险可灵活调整保额和保费，以满足自己不断变化的保险需求，而分红险从不断拓展的投资渠道获益最大，投连险各账户资金可灵活实现转移以规避风险。当然，这些投资型保险也各有不足，万能险收益可能低于银行利率，分红险的红利也可能为零，而资本市场不景气时，投连险账户完全可能负收益。预期收益：由于保险投资首先要求稳健性，其长期投资收益处于中等，适宜于积累养老金。数据显示，去年保险业整体收益为6.41％，目前万能险平均收益约4％，分红险约4.5％，投连险的收益率则更高一些。

黄金：长期看好的保值投资品种

适合投资对象：稳健型投资者和激进型投资者均可参与(不适合低收入人群)行情分析：2010年的黄金市场注定是跌宕起伏的一年。虽然世界黄金协会表示，黄金2010年需求依然强劲，黄金价格将继续坚挺。但由于黄金是一种金融属性远高于商品属性的稀贵金属，因此，决定黄金价格走势的，主要是美元汇率、通货膨胀、各国央行货币政策等因素，而非黄金的基本供需。因此，美联储加息预期，将很大程度影响黄金后续走势。总体来说，黄金在下半年可能会有较好表现，上半年基本以震荡走势为主。

投资建议：可以说，今年的金市不会重现去年的火热行情，但长期来看，美元的系统性贬值以及全球性的通货膨胀将不可避免，所以黄金投资价值依然不容小觑。在震荡市中，可以选择黄金T+D和黄金期货这两种既能做多，又能做空的投资方式。不过，由于上述两种产品采用杠杆机制，收益和亏损都会放大，因此需要投资者对金市有很强的了解及敏锐的洞察力，一般的初学者和风险厌恶型投资者不建议参与。稳健型投资者可以考虑纸黄金，在金价下跌过程中，分期分批买入，采取中长期的

投资策略，逢高出货。实物金则适合收入水平较高，有保值需求的投资者。预期收益：从去年初的883美元，盎司涨至去年末的1097美元／盎司，2009年国际金价涨幅近25％，这也是金价连续第九年上行。传统观念中，黄金被视为一种保值增值的“硬通货”，但在当前美元贬值已成定局的大环境下，黄金的投资将更加令人瞩目。专业人士预测，今年金价大体升幅有望达到15％。

理财产品：跑赢通胀就是胜利

适合投资对象：类似保本的理财产品适合希望货币保值的投资者购买：而带有期货味道的结构型理财产品适合希望货币快速增值的投资者购买(收入高低不限)

行情分析：按照银监会统一规定，在银行售出的理财产品最低门槛为10万元人民币或等值外币。不过据了解，截至目前仍有少量银行将门槛定为5万元。曾经承载了无数人发财梦的银行理财产品，其数量正在以不可估量的速度萎缩。其中有该产品自身的原因。在2008年理财产品大面积爆发零负收益后，不少牵扯其中的银行在投资者心目中失去地位，为防止自己的资金在投资满1年或两年后颗粒无收，投资者一度异常依赖银行与信托公司合作的信贷类理财产品。这种产品基本保本且收益可观，在1年期存款利率降至2.25％的背景下，此类产品预期年化收益率仍能达到4％-5％。

投资建议：目前市场上供投资者挑选的理财产品品种较为单一。从投资时间上看，短期及超短期产品占比较大，希望短期闲置资金“钱生钱”的投资者可以选择，此类产品不少是保本的，安全系数相对较高：半年及以上投资期限产品分为债券型和结构型产品，最近债券市场回暖，投资者可适当配置债券型产品。而结构型产品投资风险过高，不建议没有投资经验的客户贸然选择。

预期收益：对于理财产品来说，赚大钱不是目的，只要能够跑赢通胀就算成功。目前短期理财产品年化收益率在2.5％-3％之间，中长期不承诺保本理财产品收益率在4％-6％之间，也有更高的情况，但无论如何，规避风险是投资者先要考虑的。

期货：激进投资首先得求生存

适合投资对象：风险偏好高的投资者(收入高低不限)行情分析：2010年的期货市场投资机会一定非常多，因为美元汇率和通货膨胀因素仍然会左右全球商品价格的波动，如果美元继续贬值，那么将助推大宗商品价格继续走高。

投资建议：作为非专业的投资者，应尽量选择风险可控的投资方式，例如重点关注农产品期货，慎重参与金属期货。由于金属期货的波动率较农产品期货要大很多，故投资农产品期货相对比较安全，同时不管投资哪类期货，都应该准备充足的保证金。同时，如果2010年推出股指期货和原油期货，有条件的投资者不妨适度参与。如果投资股指期货，投资者应尽可能与股票同时操作，尽可能不要把全部资金押宝式地投资股指期货，毕竟股指期货是所有期货品种中波动很大的一个。

预期收益：期货市场是一个残酷的市场，往往第一年90％的投资者被消灭，第二年5％的投资者被消灭，到第三年还能在市场中生存的人，已经寥寥无几。进入期货市场，就是一个“与虎谋皮”的生活方式，投资者需要想的不是能赚多少钱，而是还能活多久，当你能够生存下来的时候，离赚钱也就不远了。对于一个老投资者，2010年的盈利目标应该是100％，实现翻倍你就应该知足了，毕竟比期货风险更小的股市在2010年也有翻倍的机会。

房产：观望为主

适合投资对象：风险偏好高的高收入投资者。

行情分析：从2009年年底开始，国家就着手遏制楼市“过热”。在市场机制与政策干预双重因素作用下，今年的房价很可能呈现“高位僵持”的局面。

保险行业投资价值分析篇4

[关键词]权益类投资；股票市场；证券市场；基金投资；股票投资

从允许保险公司通过证券投资基金间接投资股市，到放开保险公司直接入市，权益类投资在保险公司整体资产配置中的重要性日益提高。现在权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高，但却是可以提高整体收益率的一个重要手段，值得深入研究。

一、投资目标

通过股票或基金的组合投资，直接或间接投资于中国的股票市场，在控制风险的前提下，实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值，分享中国经济持续稳定高速增长的成果。

二、投资理念

（一）积极管理

1.中国的证券市场还不是非常有效的市场，价值被低估和高估的情况经常出现，市场充满投资机会

2.消极管理指导思想下的指数化分散投资还不能有效降低风险

投资的基本原理之一是分散化投资，也就是谚语常说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。我们说，“鸡蛋”可以放在不同的“篮子”里，但前提是“篮子”必须结实，而在中国市场，结实的“篮子”太少，不结实的“篮子”太多。因此，过于分散化的投资还不能很有效地降低风险。

3.机构投资者的信息与人才优势使积极管理成为可能

当前中国的机构投资者队伍在不断壮大，境内的投资者包括基金管理公司、保险公司、财务公司、证券公司、信托投资公司等，境外的机构投资者则以QFII为主。机构投资者拥有资金、人才、信息等多方面优势，通过全球视角下的宏观、中观和微观分析，能更有效地发掘超额收益，使积极管理成为可能。

（二）价值投资

1.价值规律同样在证券市场发挥作用

价值规律告诉我们，在商品市场上，价格围绕价值波动。在证券市场上，价值规律同样发挥作用，即上市公司的股票价格也是围绕其内在价值进行波动的，当价格低于其内在价值时，应该大胆买入；当价格高于内在价值时，应该果断卖出。

2.在市场规模不断扩大及机构化、国际化的背景下，价值投资将逐步成为未来中国证券市场主流的投资理念

（1）中国证券市场规模不断扩大，少数机构操纵市场与股价的难度越来越大。

从1996年到2005年，股市流通市值增加了243％，而2005年下半年启动的“股改”，更是中国股市的重大制度性变革，“股改”之后，非流通股将逐步转为可流通股，中国股市的流通市值将在现有的基础上翻一番还多，这使得操纵市场的难度进一步加大（见图1）。

（2）机构化。我国证券市场机构投资者比重迅速上升，机构与散户的博弈变为机构之间的博弈。

（3）国际化。对外开放步伐逐步加快，发达国家成熟的投资理念对我国的影响逐步加深。从2003年QFII进入中国证券市场以来，截至2005年底，共有34家机构获批QFII资格，累计批准额度56.5亿美元，此外，还有很多境外投资机构以合资等方式进入中国证券市场。这些境外投资机构应用发达市场成熟的投资理念和投资方法，在全球视角内进行价值判断和投资决策，在取得良好的投资收益的同时，也深深影响了境内投资者的投资理念。

3.新兴市场下的相对价值投资

（1）中国公司治理结构不完善的情况较为普遍，具有绝对投资价值的品种较少。

（2）“常青树”较少。在国外成熟证券市场上，曾出现过一些令人艳羡的“百年老店”，使得长期价值投资成为可能。而在中国，大多数公司受体制机制的局限及经济周期和国家产业政策的影响较深，业绩起伏较大，往往是“各领一两年”，常青树型的上市公司较少。

（3）价值投资理念的确立需要一个不断反复和确认的过程。需要人们在经历市场风风雨雨的磨练和“教育”之后逐步认识和确立。

4.价值分析为主，技术分析为辅

股票价格的中长期走势取决于公司的基本面，但其中短期走势却时时受到市场偏好和供求关系的影响，因此技术分析具有短期指导作用。任何事物都是波浪式前进的规律，同样告诉我们：股票投资的“波浪理论”及在其指导下的波段操作，与价值投资可以并行不悖。

（三）组合优化

在优中选优的基础上，通过适当分散组合投资，可以降低投资的非系统性风险，获取风险调整后的最优收益。

三、股票投资策略

（一）价值投资理念下的两类投资风格

价值低估与业绩成长是股价上涨的根本动力。在价值投资理念的大旗下，又可以分为两类主要的投资风格：价值投资型与价值增长型或者两者的完美结合。

1.价值投资型

价值投资型股票往往具有以下四方面特征：

（1）较低的价格／收益（PE）比率，即低市盈率。

（2）以低于面值的价格出售。

（3）隐藏资产，“公司也许拥有曼哈顿，这是它从印第安人那里买来的，不过遵循良好的会计惯例，把这项购买以成本24美元人账。”

（4）长期稳定的现金分红比率。如果一家上市公司能长期稳定地现金分红，这本身就意味着该公司有稳定的经营模式、稳定的现金流，这也构成长期投资价值的一部分。

2.价值增长型

价值投资的另一种风格是价值增长型，这里强调其内在价值随着业绩的增长而增长。如果说长期价值投资型风格是一种防御型风格的话，价值增长型就是一种进攻型风格。价值增长型股票具有以下四点特征：

（1）处于增长型行业。

（2）高收益率和高销售额增长率。

（3）合理的价格收益比。对于高成长的股票而言，其市盈率往往会随着股价的上升而上升，这是增长预期在价格中的体现，是合理的，但是市盈率不能比增长率高出太多，最好是（P／E）／G小于或等于1.

（4）强大的管理层。

（二）前瞻性是选出好股票的关键

1.对历史的理解是股票投资的基本功

要做好股票投资，首先要对历史具有充分的了解和理解，以史为鉴，有助于指导我们现实的投资。

2.买股票就是买企业的未来

股票价格说到底是对未来现金流的折现，可以说，买股票就是买企业的未来。这就要求投资者具有前瞻性的眼光，能够见别人所未见。

3.任何超额利润都来自于独到的眼光

从众心理是投资的大敌，从众最多让投资者获得平均利润，而不可能获得超额利润，更多的时候从众心理会带来亏损；获取超额利润，必须要有独到的眼光。要能做到人弃我取，在市场低迷时敢于介入；也要能做到人取我弃，在市场过度乐观时果断卖出。

4.在前瞻性基础上优中选优

在前瞻性基础上，还要做到优中选优，保证投资的成功率。

四、基金投资策略

基金投资与股票投资既有相似之处，也有差异之处，相似之处是指对基金的投资同样要遵从价值投资理念，选择投资价值高的品种；不同之处在于基金的估值指标体系与股票有较大差异。在对基金进行投资价值分析时，可以从以下四方面入手：

（一）看过去

看过去是指考察基金公司和基金过去的业绩表现，大致包括三方面内容：

1.对既往业绩与风险进行评估

对既往业绩和风险进行评估等于绩效评估和归因分析。收益分析包括对净值增长率和风险调整后收益指标的分析（詹森比率、夏普比率、特雷诺比率等）。经过风险调整后的收益率指标，能更全面地反映基金经理对收益和风险的平衡能力。另外，还要对包括主动投资风险度、股票仓位调整、行业集中度、股票集中度、基金重仓股特征等指标进行分析。

其中对基金重仓股（前五大市值或者前十大市值）要进行重点研究，重仓股是基金经理自上而下和自下而上投资分析的综合结果，对判断基金经理的择股能力有着重要参考意义，因此要对基金重仓股进行认真的对比分析。

2.基金经理的素质与能力

如果说买股票是买企业的未来，买企业的管理层，那么买基金就是买基金公司，具体而言就是买基金经理。基金业是个智力密集型行业，其投资业绩主要是依靠管理团队和基金经理的投资管理能力。因此，基金经理的投资理念、投资经验、市场感觉、择股择时能力，对基金的业绩都有巨大的影响，在选择基金时，必须对基金经理的素质和能力进行全面的考察。

3.管理团队

管理团队是基金公司经营的核心，其对个体基金投资业绩的影响不容忽视，特别是对不突出明星基金经理，而更注重整体管理的基金管理公司而言，其意义更为重要。因此，管理团队也是选择基金的重要指标。

（二）看现在

看现在包括三方面内容，首先是当前股市的估值水平，即市场点位，其次是备选基金在当前市场估值水平下的应对措施，这主要体现在股票仓位上，最后是基金公司的人员有无变动。

1.市场点位

市场点位代表市场的估值水平，如果当前点位较低，进一步上升空间较大，则作为投资者可以加大对基金的投资力度，或者选择股票仓位较高的基金；如果当前点位已经比较高，估值水平已经较为充分，市场下跌的风险较大，则可以减少对墓金的投资力度，或者选择股票仓位较低的基金。

2.股票仓位

对股票仓位的选择需要结合投资者对市场点位和估值水平的判断进行。如果投资者认为当前市场点位较低，可以选择股票仓位较高的基金，反之则选择股票仓位较低的基金。但问题在于目前我国基金信息披露是按季度进行，投资者只能了解上季度末的仓位情况，信息有些滞后，要想实时了解基金仓位，只能通过基金净值变动进行估算，但这种估算的准确度不是很高。

3.人员变动

考察人员变动主要是看管理团队、投资团队、研究团队等投资核心人员有无大的变动，如果一些重要的人员如总经理、投资总监、明星基金经理等离职，则对于未来基金的业绩会带来一定的不确定性。

（三）看未来

“看未来”主要是对基金组合未来的收益和风险状况进行预测分析，包括四方面内容：

1.股票组合分析

对备选基金组合中个股尤其是重仓股的基本面进行分析，进行收益预测和估值分析。

2.规避风险

对股票组合的行业集中度、个股集中度、历史波动率等风险指标进行分析，对基金组合的风险进行评估。同时对其组合中的个股进行认真研究，避免踩到“地雷”。

3.评估增长潜力

通过对组合中个股的收益和估值情况的预测，可以对基金净值的增长情况进行预测，来衡量备选基金的增长潜力。

4.基金的“期限结构”

在选择封闭式基金时，要考虑基金的剩余期限，根据市场走势和基金净值变动预测进行基金剩余期限的合理搭配。

（四）看价格

“看价格”主要是指对封闭式基金的折价率进行分析，在其他条件相同的情况下，选择折价率相对较高的基金。

五、投资流程与方法

好的投资结果是建立在好的投资流程和投资方法基础上的，将投资决策的各个步骤进行合理地安排和整合，可以有效地将基本面与技术面研究、定性与定量分析、时机选择以及风险控制等结合起来，实现投资研究一体化、风险控制与投资交易并重。投资流程应该包括以下几个步骤：

研究先行—实地考察—价值评估—比较分析—技术分析—决策选择—买卖交易。

1.研究先行。进行自上而下的宏观研究与自下而上的微观分析，对行业以及股票的基本面进行了解。

2.实地考察。对企业进行实地调研，一方面了解企业未来经营发展情况，一方面也是对企业公开的报告和报表中的信息进行核实。

3.价值评估。在研究和实地考察的基础上，从上市公司基本面角度进行数量化分析，对股票价值进行评估。

4.比较分析。将股票的估值指标与同类企业以及大盘进行比较，确认其估值高低。

5.技术分析。从技术面角度进行分析，主要是对投资时机进行选择。

保险行业投资价值分析篇5

[关键词]风险投资评价指标价值评估

作为风险投资公司，面对众多的风险投资项目时，怎么准确评价项目的价值成了决定投资成败的关键因素。要做到这一点，在投资前就必须用客观、公正的价值评估体系对投资项目进行充分、准确的价值评估，从而保证投资决策的正确性。

一、风险投资项目评价指标体系

我们假设风险投资项目的投资价值为Z，则有：

Z=F(f(u),f(v),f(w),f(x),f(y))

其中：u―为外部环境，v―为项目所属企业内部环境，w―为风险投资项目，x―为风险投资项目的优势、劣势、机会和威胁，y―为风险投资项目的风险。

具体可表示为:Z＝f(u)×MU＋f(v)×Mv＋f(w)×Mw＋f(x)×Mx＋f(y)×My

其中Mi――为各指标的权重（i=u,v,w,x,y）

我们可以用一个专门的风险投资评价指标体系对风险投资项目进行价值评估，如图1所示。

图1风险投资项目评价指标体系

1.风险投资项目评价指标体系――外部环境分析指标体系

对风险投资项目的评价必须考虑其外部环境因素，好的、有利的外部环境可以为项目创造机会，使其获得成功，反之，不好的、萧条的外部环境，则可能会对项目构成威胁，导致投资项目的失败，所以对外部环境的分析非常重要。外部环境分析指标体系如表1所示。

表1风险投资项目评价指标体系――外部环境分析指标体系

其中:f(u)=∑f(ui)×M(ui)=∑f(uij)×M(uij)（i,j的值参见上表中下标参数）

2.风险投资项目评价指标体系――项目所属企业内部环境分析指标体系

项目所属企业的企业内部分析也是项目评价指标体系中一个非常重要的指标，只有详细掌握了拟投资企业内部的全面情况，才便于风险投资公司对项目进行正确的分析，从而做出正确的投资决策。项目所属企业内部环境分析指标体系如表2所示。

表2风险投资项目评价指标体系――项目所属企业内部环境分析指标体系

其中:f(v)=∑f(vi)×M(vi)=∑f(vij)×M(vij)（i,j的值参见上表中下标参数）

3.风险投资项目评价指标体系――项目分析指标体系

表3风险投资项目评价指标体系――项目分析指标体系

项目分析是对风险投资项目进行具体分析，从而全面掌握项目的相关情况，正确评估其重要性、可行性，为做出正确投资决策提供基础。项目分析指标体系见表3。

其中:f(w)=∑f(wi)×M(wi)=∑f(wij)×M(wij)=∑f(wijk)×M(wijk)

（i,j，k的值参见上表中下标参数）

4.风险投资项目评价指标体系――SWOT分析指标体系

SWOT分析是风险投资项目评价指标体系中的一项综合评价指标，是对该风险投资项目具有的优势、劣势，面临的机会和威胁进行综合考评。SWOT分析指标体系见表4。

表4风险投资项目评价指标体系――SWOT分析指标体系

其中:f(x)=∑f(xi)×M(xi)（i,的值参见上表中下标参数）

5.风险投资项目评价指标体系――风险分析指标体系

风险分析也是风险投资项目评价指标体系中的重要指标，对项目风险管理进行评价旨在通过对风险程度的具体分析，更好地抓住机会、规避风险，做出正确的投资决策。风险分析指标体系见表5。

表5风险投资项目评价指标体系――风险分析指标体系

其中:f(y)=∑f(yi)×M(yi)=∑f(yij)×M(yij)（i,j的值参见上表中下标参数）

二、风险投资项目评价指标体系的运用

上文风险投资评价指标体系中给出了项目评价的基本框架，利用其相关指标，根据项目的具体情况赋予各指标对应值，再通过加权平均的方法即可对风险投资的项目进行价值评估分析。但必须注意的是，该指标体系中我们没有给出每一个指标的具体权重，这是因为其指标体系中各指标的权重会因为项目处于不同时期、项目涉及不同行业、不同环境而改变，必须因时、因地制宜，根据不同的项目，不同的具体情况设置权重，以期评价结果更为客观、准确。但究竟这些因素的权重应怎么确定，各个指标的评价值又怎么确定呢？我们建议可以采用预测方法中的德尔菲等方法确定评价指标体系中的相关值及各指标的权重。最终评价结果（即Z值）符合投资方的要求，则表示该项目有投资价值，可以进行投资；反之，则不能进行投资。

参考文献:

[1]夏迎春:“风险投资项目评价的群决策方法”.《集团经济研究》，2006年第24期

保险行业投资价值分析篇6

关键词：企业财务管理资金时间价值管理重要性

对于企业来说，利润是根本的，而企业财务管理和企业的利润息息相关，其中资金时间价值管理又是财务管理的重要一方面，所以研究资金时间价值管理是很必要的。资金时间价值是一个抽象的概念，具体的来说就是对企业和市场未来的一种价值分析，来确定企业的投资动向。企业的资金在不同时间其价值是不同的，通过市场分析将企业的资金进行合理的投资可以为企业赢得更多的利润，这就是时间价值，这是一个企业长时间在激烈市场竞争中生存下来的基础，只有将时间价值充分利用起来，一个企业才会走得更加长远，才会取得更大的成功。

一、资金时间价值管理的重要性

（一）资金时间价值是筹资决策的重要依据

企业筹资是企业整个资本运动的起点，在筹资的过程中，时间价值是重要的依据。筹资时间的选择要依据货币的时间价值从而确定最好的筹资时间。筹资时间的确定和投资时间是密切相关的，筹资完成后马上进行资本的投资才是对资金最有效的利用，避免资金闲置而出现的资本减值浪费的现象。另外举债期限的选择同样也应和货币的时间价值相关，合理的选择举债期限是能够有效解决资金闲置或者资金短缺的问题，一般来说长期债务对应的长期资本的需要，短期债务对应短期资本的需要。资本成本的确定和时间价值有重要的关系，时间价值是资本结构决策的基础，资本成本是时间价值和风险价值的统一，所以说时间价值是资本成本的一部分，领导在进行资本结构规划的时候必须以资金时间价值作为参考从而确定资本成本，忽视时间价值，就不能准确的把握资本成本的结构。

（二）资金时间价值是投资决策的重要依据

企业投资是企业获益的重要途径，财务管理的的主要职能就是为企业的投资做出合理的预估，从而确定出一个合理的投资方案，时间价值管理在企业投资中起着不可替代的作用。第一点，在财务管理过程中要运用时间价值的原则对投资方案在不同时期的效益进行比较，这种动态的比较能够使投资方案选择更加合理，提高了投资决策的准确性。第二点，时间价值观念能够帮助企业领导在日常的企业财务运行活动中，有意识的降低投资成本，能够进行多次投资，将时间价值发挥到最好，争取最大的货币的时间价值利润。第三点，时间价值观念能够帮助企业树立很好的风险意识，做好企业资金流转，从时间上为企业投资赢得保障。投资是一项有风险的活动，高风险高收益，所以企业在做出决策之前一定要将资本的时间价值充分考虑进去，将财务管理的职能充分的发挥出来，保证投资的正确性。

二、企业财务管理中资金时间价值管理应注意的几点

（一）充分考虑资金时间价值的影响因素

企业的筹资以及投资都是企业的决策者决定的，在筹资和投资的这段时间内保证资本价值的最大化是获取更多利润的前提，资金的时间价值并不是一个确定的价值，它受到外界影响，因此有一定风险性，企业在进行投资时要将这些影响因素考虑在内，这样才能在投资前期进行方案比较，选择最好的投资方案，将资本投资到利润最高的金融产品中去，实现利润的最大化。

（二）要注重投资产品的多元化

企业在投资的过程中要选择多元化的投资方式，这样才能保证对资本的较强的控制力，保证投资的最佳效果，不同渠道的投资能够避免因为单一渠道的风险预估失误而影响企业的效益，能够将这种风险大大降低。在投资前要对投资渠道和资金进行分类，早保证方案最优的基础上实现对投资渠道多元化选择，不同资金投资到不同渠道中去，发挥资金的最大价值。这种多元化的方式要求财务工作者在进行财务分析时将资金的时间价值理念运用进去，保证资金因为时间价值规律而贬值等状况影响企业利润。

（三）注重企业的可持续性发展

企业在发展过程中要适宜社会的发展潮流，讲究可持续性发展，因此在运营中要关注资金的时间价值，这是可持续性发展的基础，要实现企业资本的最大价值就离不开时间价值分析，结合专业的知识掌控好资金时间价值的规律，扩大公司的规模，使得企业能够持续健康发展。

三、结束语

企业财务管理和企业的利润息息相关，对于企业来说，财务管理中的资金时间价值不容忽视，在筹资、投资阶段，它是重要的依据，能够为企业领导者做出正确决策提供重要的保障。同样的，在风险预估过程中，将资金时间价值同市场规律结合起来，在投资方案的选择中，将影响资金价值的因素充分考虑在内，降低投资风险，尽量保证投资的多元化，防止企业被一种投资牵制，从而影响企业发展，只有将资金时间充分的利用起来，才能在激烈的市场竞争中占据一席之地，才能使得企业实现可持续性发展。

参考文献：

[1]张庆阁.论企业财务管理中的资金时间价值管理[J].商业会计，2012，04：97-99

[2]刘晔.资金时间价值原理在企业财务管理中的应用[J].中国集体经济，2010，07：168-169