矿业投资范文

关键词澳大利亚矿业投资环境金融危机机遇风险投资策略

目前中国正处于经济发展与产业转型的重要阶段，高品位矿石资源的不足已成为制约经济运行的障碍，海外矿业投资迫在眉睫。特别是在国际金融危机的大环境下，海外企业纷纷把目光瞄准了价值走低的矿山。中国的投资者如何在这场“矿山争夺战”中取胜，成为我们亟需思考的问题。

澳大利亚因为矿产资源非常丰富逐渐受到中国投资实体的重视与青睐。那么，澳大利亚的矿业投资环境如何?我们面临着怎样的机遇与风险?我们应该采取什么策略来规避风险?对于这些问题，本文将详细说明。

一、澳大利亚矿业投资环境分析

(一)矿业资源禀赋丰裕。勘探项目投入量巨大

澳大利亚是传统的矿业开采国，有“坐在矿车上的国家”之称，是仅次于美国和加拿大的世界第三大矿产品生产国。澳大利亚的矿石开采主要用于出口，其出口量占开采量的80％。

澳大利亚的矿石产品种类繁多、品位优良，且储量巨大。目前已探明的矿产中，储量居世界第一位的有铀、铅、锌、钽和镉；居世界第二位的有铋、错、铪；居世界第三位的有煤、铝土矿、金、钴、锂和金刚石等。为我国进口商青睐的铁矿石资源的年储量也已达到180亿吨。据统计，2007年我国从澳大利亚进口铁矿石1.46亿吨，占我国铁矿石进口总量的38％。

澳大利亚拥有许多世界级的矿床，其中比较著名的有：西澳大利亚州的哈默斯利铁矿带，昆士兰州的蒙特艾萨铅锌矿区，新南威尔士州的莱特宁山脉黑蛋白石矿床等。

在具备优良的矿业资源禀赋的同时，澳大利亚政府对矿业勘探也相当重视，对矿石勘探项目的投入巨大且投入额逐年增加。澳大利亚政府在增加勘探支出的同时，也注重提高勘探技术的科技含量。2007年，政府启动了新一代矿产勘探计划——“玻璃地球”计划。该计划利用三维可视化和地质模拟等技术，使大陆表层1公里以内的地域，像“玻璃一样透明”，从而大大提高了勘探效率与准确性。

(二)交通运输条件便利。港口设施完备

澳大利亚位于南太平洋要冲，交通便利，远洋运输业发达，是重要的国际运输中心之一。运输成本较低，运输效率极高。墨尔本港是澳大利亚最大的现代商业港，港口的年吞吐量在6400万吨以上，有4万平方米的堆场，码头上铺设铁路线，油罐车可直达码头。凯恩斯港、悉尼港、弗里曼特尔港亦是其重要商贸港口。赫德兰港是其主要的矿物出口港之一。

(三)低利率、低通涨，经济持续增长

澳大利亚是经济比较发达的国家，与其他西方国家相比，具有低利率、低通胀、经济持续增长的特点。根据经合组织的报告，澳大利亚2006、2007、2008财年的经济增长率分别为2.8％、4.1％和2.5％。由于受国际金融危机的影响，预计2009—2010财年的经济增长率将放缓为1.7％。不难看出，澳大利亚的经济颇具活力，其经济增长率超过了经合组织的大多数成员国。

(四)外资政策趋于鼓励性

大体上看，澳大利亚对外资的政策是鼓励性的。自上世纪80年代中期开始，澳大利亚政府就开始放宽对外国资本的限制。在当今国际贸易投资自由化的大背景下，澳大利亚进一步减少外资限制条款，以吸引全球有竞争力的经济实体投资。

1.放宽准入审批限制

从1999年9月起，澳大利亚政府将外国对澳大利亚既存企业投资的政府审批底线，以及外国公司中澳大利亚资产被另一外国公司收购时须向澳政府通知的底线由原来的500万澳元放宽到5000万澳元。这一政策极大地方便了投资额在5000万澳元以下的中国企业，使投资者避免了繁杂的审批手续，能够在第一时间获得投资收益。

2.放松矿业投资的股权限制

澳大利亚政府取消了在新矿业开发项目中，澳大利亚人要拥有一半股权的限制[投资主体为外国政府(包括国企)时不适用]，同时外国人接管既存采矿企业，也不必再进行经济利益检测。

(五)与中国具有良好的经济贸易关系

澳大利亚与中国具有良好的经贸关系。1972年，澳中签署了两国贸易享受“最惠国”待遇的文件。1978年澳政府宣布对中国实行普惠制待遇。近年来，我国与澳大利亚的贸易额逐年攀升，2007年中澳双边贸易总额已达到438.5亿美元。同时，中澳之间的投资也呈现出欣欣向荣的景象，澳大利亚已成为中国“合格境内机构投资者”(qidd)的第六大目的地。仅2007年，中国对澳大利亚非金融类项目直接投资额已逾9.4亿美元。同年，澳大利亚在华的新增投资项目487个，实际使用金额3.5亿美元。

(六)法律体系健全。外资可得到充分保障

澳大利亚虽然没有统一的外资法，但外资活动主要由1975年通过的《外国收购和接管法》、《公司法》等法律监管。澳大利亚的各州政府、地方政府也分别出台相应法律，保护外资在本州、本地方的合法权益。

总体而言，澳大利亚的矿业投资环境良好，但在当今经济背景与海外投资者对澳大利亚矿业的收购狂潮下，我们也面临着新的机遇与风险。

二、投资澳大利亚矿业的机遇与风险

投资环境并不是一成不变的，它体现出明显的时代性。仅热衷于历史材料的堆砌，而忽视时代本身特点的投资研究是毫无意义的。当今世界，投资形势瞬息万变，特别是在国际金融危机的背景下，我国的投资者又面临着怎样的机遇与风险?

(一)危机中的矿产投资机遇

1.金融危机成为澳大利亚矿业股指“走绿”的推动器

由美国次贷危机引起的国际金融危机是继上世纪初“大萧条”之后，波及面最广、影响最深刻的一次全球性经济衰退。许多国家的支柱产业都受到危机的影响，澳大利亚也不例外。其矿业产业正面临着生产规模缩小与被迫裁员的窘境，截至2009年4月，澳大利亚矿业企业裁员已逾1.2万人。与此同时，市场上不断走低的矿石价格更使矿山开发者措手不及。根据国际货币基金组织(imf)的统计，截至2008年底，国际市场上主要金属如铜、铝、铅、锌等的价格指数分别下跌20％、16％、40％、31％，且无明显反弹迹象。长期的萧条也导致企业内资金流动出现严重困难。在多方面不利因素的共同作用下，澳大利亚矿业股领跌股市，然而这也为我国投资者“低价收购”提供了机会。

2.下跌使中国投资者“掏腰包”时更有底气

国际金融危机给中国投资者带来的另一利好消息是澳元下跌。澳元汇率于2008年7月中旬开始大幅下跌。澳元兑人民币汇率由1:6.6636，跌至8月中旬的1:5.9378。2009年，澳元下跌趋势更是不可逆转，根据外汇价牌，4月中旬，澳元兑人民币汇率为1:4.9727。澳元的持续下跌为中国投资者的并购又增添了筹码。

3.澳大利亚矿主与中国矿业企业“联姻”的欲望强烈

金融危机带来的投资机遇对于世界各国的投资者都是均等的，但是澳大利亚矿业企业主观上更愿意与中国企业“联姻”。澳大利亚铅锌矿大亨perilya公司面对恶意收购，主动寻求中金岭南，提出收购要约；澳洲第三大铁矿石出口商forteseuemetalsgroup也积极地与中国投资有限责任公司就可能的投资机会展开对话。澳大利亚矿业巨头表现得如此主动，主要原因有以下两个方面。

首先是看重中国广阔的市场。中国作为矿业资源消费大国，有色金属需求量已占全球的三分之一至四分之一，市场资源广大。中国虽是矿产大国，但贫矿多、富矿少，多数产品的原料供应对外依存度较高。尤其是当今中国工业、制造业的快速发展，更加需要品位优越的矿业产品。同时，中国经济体制不断完善、市场逐渐开放，也使得更多海外受困企业把目光投向中国。其次是中国受金融危机冲击较小。中国主要矿业企业具有相当实力，能够提供目标企业急需的现金。中国的矿业生产以供给“内需”为主，金融危机对其影响十分有限，许多大型矿业企业并没有受到金融风暴的大规模冲击。同时，中国矿业实体自身经过数十年的探索，已经形成了完善的管理体制、掌握着广阔的矿带，资金力量雄厚，国际信誉优良，涌现出中国铝业、中金岭南等具有国际竞争力的矿业实体。面临大量债务问题的澳大利亚矿业企业与这样的投资者“联姻”，更有利于帮助企业走出困境，提升信心。

金融危机下，现金为王，中国在此时恰好有大量的外汇储备。中国投资者可以为目标企业提供足够资金，而不是采取股权交易的形式。目标企业的决策者由于担心用于交易的股票在恶劣的经济环境下极有可能贬值，因此更愿意与能够提供现金交易的中国企业接触。

4.在中国“走出去”战略的指导下，国家也在为企业排忧解难

当今世界，经济全球化的趋势已不可逆转，但在金融危机的大环境下，投资者在做“走出去”的决策时难免有所顾虑。为此中国政府也在为矿业企业“撑腰”。2009年3月初，国务院通过了《十大重点产业的调整和振兴规划》，其中就包括有色金属行业的振兴规划。国家通过收储政策(目前出台的收储规划为：铝100万吨、铜40万吨、锌40万吨)，减少国内矿企的积压库存，保证企业现金流的活跃。通过提供专项资金支持创新研究、鼓励优胜劣汰、优化重组，使产业升级，使相关企业在收购竞争中能够把腰板挺得更直。

(二)危机中的矿业投资风险

1.来自对手的竞争风险

机遇是平等的，其他国家或东道国的投资者在机遇来临时也不会畏首畏尾。所以，中国矿业投资者在海外并购的过程中，面临着来自它们的并购竞争。这类竞争使我国企业的海外收购成本增加。比较典型的实例是，中金岭南联合印尼的安塔公司拟收购澳大利亚先驱公司，遇到了来自印尼的布米公司的竞争。双方你追我赶，多次提高收购价格。收购价由每股2.5元飙升至每股2.85元。中金岭南经过多方面考虑，不得以退出竞争，撤回要约。同样，中国铝业联合美国铝业收购澳矿业巨头力拓的部分股份时，也遇到了来自澳业巨头必和必拓的竞争。在其他收购案例中，投资者间的竞争更是不胜枚举。

2.来自东道国政府的审批风险

能源矿业产业涉及澳大利亚核心利益与国家安全，中国企业的大规模收购必然引起澳大利亚政府的警惕与担忧，促使其出台相应的限制性政策。2009年2月，澳大利亚政府要求外商投资必须“符合澳大利亚利益”，要求“投资透明，无政治背景”，这一模糊的政策为投资准入审批提供了极大的裁量自由度。同时，2009年2月17日，澳政府又宣布外国政府及其人(包括国企)对澳投资，必须通过澳大利亚“外商投资审核委员会”(firb)的审核，并明确规定外资持股不得超过15％。

相比之下，此类风险更应该得到我国投资者的重视，因为它是一切主要风险的根源。为了不给它国留下“政府过分介入”的话柄，东道国政府可以将这种风险转化为单纯的竞争风险。通过支持本国有实力的企业参与竞争，来达到制约外国投资者的目的，然而在这类有东道国政府幕后支持的投资竞争中，我国企业是很难取胜的。

3.来自于目标企业的现存债务风险

有些澳大利亚的矿业企业在金融危机下，有大量债务无力偿还。中国投资者如果选择股权收购，就要承担相应的债务问题，这就要求收购企业本身有雄厚的实力。一些中小型企业在收购股权后，由于本身经验不足，管理不到位，缺乏流动资金，难以经营。所以，在股权收购时，一定要充分了解目标企业的债务情况，评估其风险是否是企业自身能够承担的。

三、中国企业投资澳大利亚矿业的策略

中国矿业企业的海外投资机遇与风险并存。如何利用机遇、规避风险，是投资者亟需思考的问题。成功的投资往往是以成功的策略为基础，通过分析中国矿业企业在澳大利亚投资并购的几大特色案例，我们不难归纳出以下四条投资策略。

(一)投资目标与股权策略

矿业产业是澳大利亚能源产业的核心，关系其国家利益与国家安全。澳大利亚政府对这一领域的投资审批始终采取相当审慎的态度。所以，中国的投资者在收购此类产业实体时，就要讲究策略。

中国企业特别是国有企业申请收购澳大利亚中小规模矿业实体，更容易获得澳大利亚政府的批准。而且在收购大型矿业实体时。不要总以“持大股”为目的，因为这样很容易引起东道国政府的恐慌并出台严厉的限制政策。所以，大项目的投资者可以瞄准目标企业在非东道国市场上市的股份以缓解东道国政府的忧虑。中国铝业联合美国铝业收购力拓公司时，就有意避开力拓在澳洲的上市股份，而选择收购其在英国上市的股份，但即使是这样，澳大利亚政府仍然做出了“延长三个月审查期”的决定(最终力拓选择放弃与中铝的结盟计划——编者)。

相比之下，中国五矿集团的遭遇则更为明显。该集团斥资17亿美元全资收购世界第二大锌矿开采商——澳大利亚ozmineral的申请被澳大利亚财政部门以“部分开发矿区(prominenthill)涉及军事，不利于国家安全”为理由拒绝。为确保收购，中国五矿被迫放弃全资方式，以12.06亿美元收购ozmineral的部分资产，并放弃对军事矿山的控制权。这项修改计划最终获得了澳政府批准，但其规定此项收购是纯粹的资产收购，五矿集团并不能持有ozmineral的股权。

(二)投资交流与沟通策略

由于外国的投资审批者对中国的政治制度、经济制度不够了解，因此存在一些偏见。其中最为主要的偏见是“中国政府控制投资行为”。在大型投资项目中，东道国的审批者总想知道“中国政府在幕后的作用”。然而一旦在这方面得出不利结论，对中国投资者将是致命的打击。所以在投资项目的审批过程中，我们要积极、主动地与东道国政府取得沟通，消除其潜在疑虑。同时，我们也要通过沟通策略，充分考察目标企业，保证信息对称性，避免盲目投资。

投资者也可以向东道国政府做出一些承诺，譬如，保证收购后不大幅降低产品价格，使本国采购商获得过多利润；制定开采产品在东道国的销售比例；对企业的控制权保守索取等。中国铝业在收购力拓时就向澳大利亚投资审批机构保证“不谋求进入董事会，不会对力拓的经营施加影响”，以减少东道国政府的疑虑。

同时，中国投资者也要和目标企业搞好关系，使目标企业出面，游说其本国政府，这样比我们一味单方面的宣传更有实效。

(三)投资合作与共赢策略

投资需要大量资金，也面临着巨大的风险，如果能够找到一家实力雄厚的公司与我方共同收购，将是比较理想的选择。事实上，目前中国的几大海外收购项目，投资主体基本上都在寻找强大的合作伙伴。中国铝业在收购力拓公司时，选择美国铝业作为合作伙伴。美国铝业历史悠久，且是公认的“全球最大铝业公司”，在世界多个国家设立跨国机构，有丰富的投资经验。与这样的合作者共同收购，对于融资效率、风险的化解与分担都是有利的。

(四)投资竞争与退让策略

中国企业在与其他投资者竞争时，要充分分析自身情况，了解对手信息，及时、准确地做出决策调整。对于大手笔的收购，既要努力争取，也要量力而行，避免一时的决策失误使公司债台高筑、得不偿失。具体来讲，根据情势不同，可以采取两种竞争策略

一是主动出击，据理力争，维护企业在投资过程中的地位与利益。我们的竞争对手，特别是东道国的竞争对手更容易对我国企业的收购提出质疑，以达到拖延时间、从中渔利的目的。在中金岭南收购澳大利亚per-ilya公司时，就受到了澳洲竞争者cbh公司的质疑。cbh公司的律师顾问团向澳大利亚政府相关部门反映，称中金岭南在收购过程中透露的信息影响了其公司收购计划，属于不公平竞争，要求政府相关部门实施审查，同时要求pem公司推迟召开股东大会。面对对手的指责，中金岭南及时做出反申诉，通过与澳政府投资审查部门的多次商谈，使对方明确了我们的收购是规范的、不受政府或大股东控制的，对手的指责站不住脚，由此解除了澳大利亚政府的疑虑，也迫使cbh公司退出竞争。

二是避其锋芒，放眼未来，暂时的退让有时是明智的表现。在与对手的竞争过程中，如果竞争对手过于强大，或者对手对该项投资过分执着。我们就要冷静分析竞争的结果，避免造成两败俱伤的情况。中金岭南集团在收购澳大利亚先驱公司时，遇到了来自印尼的布米公司的竞价收购。经过多次提高定价，收购价格越过中金岭南的“红线”。此时，中金岭南理智地放弃竞争，宣布收购失败。然而几个月之后，受金融危机影响，国际矿产品价格大幅下跌，中金岭南抓住机会，收购了澳大利亚pefilya公司，以较低的成本，获得了澳铅锌业巨头50.1％的股份，成为中国首家绝对控股发达国家资源企业的公司。

两相对比，收购先驱公司48％的股份需要20多亿人民币，收购pefilya公司50.1％的股份需要2亿人民币。中金岭南虽然在形式上退出了竞争，可在实际投资收益上以绝对优势击败了布米公司，成为此次竞争的真正赢家。倘若中金岭南不顾股东利益，缺乏理智地强行收购，恐怕现在已经处于入不敷出、极为危险的境地。

以上提及的四点投资策略并不是孤立的，而是相互影响、相互作用。总之，当代中国的投资者只有在认清当前形势，理清投资思路，优化投资策略的前提下，才能在激烈的国际矿业投资竞争中取得优势，并树立中国企业在世界经济舞台上的崭新形象。

参考文献：

张华：澳大利亚矿业投资环境分析，《中国矿业》，2001年第10期。

刘树臣：澳大利亚玻璃地球计划及其启示，《中国发展观察》，2005年第8期。

australianbureauofstatistics.yearbookaustralia.2007.australia:canberra,2008.

商务部《2005-2008年国别贸易投资环境报告》.人民出版社。

鲍江升：《一个外国人对中国国企投资澳大利亚矿业的三点建议》，《中国经济周刊》，2008年7月。

矿业投资范文

［关键词］中国；矿业企业；海外投资；投资环境

［中图分类号］F832.6［文献标识码］A［文章编号］2095-3283(2012)04-0031-03

近年来，中国“走出去”步伐不断加快，矿业企业对外直接投资的发展十分迅猛，但面临风险也在不断增加。由于国际经济形势纷繁复杂，多国财政状况恶化，中国企业在参与海外资源类项目时必然会面临更多的政策性风险。另外，中国企业对资源类项目的青睐，令资源类并购价格逐步上涨，再加上中国矿业企业对国际投资环境了解不够及适应不良，多数投资效益并不理想。因此，了解和熟悉国外投资环境，针对自身问题找出原因，有利于中国对外投资企业确定合适的投资目的地和作出正确的投资决策。

一、中国矿业企业海外投资现状

世界矿产资源总体来说空间分布不均衡，主要表现为区域分布和国家间分布不均衡。近年来，在全球的大型矿产开发项目中，矿业公司跨国开发的项目占2/3左右。中国矿业企业进一步加快了对外直接投资的步伐，但由于对国际市场风险认识不足以及自身竞争能力有限，多数矿业企业的投资效益并不理想。

（一）对外投资步伐较快

《2010年度中国对外直接投资统计公报》显示，2010年中国对外直接投资净额为688.1亿美元，同比增长21.7%，连续9年保持增长势头，年均增速为49.9%。截至2010年底，中国对外直接投资累计净额达3172.1亿美元，其中，亚洲、拉丁美洲是存量最集中的地区，大洋洲和欧洲是存量增幅最大的地区。2010年采矿业对外直接投资虽然比2009年下降很多，但也占当年对外直接投资总额的8.3%，主要集中在石油天然气开采业、有色金属开采业和黑色金属矿采选业。截至2010年末，中国采矿业对外直接投资存量为446.6亿美元，占全部对外直接投资存量的14.1%。

据清科集团研究中心最新数据显示，2011年能源及矿产行业的并购案例数量为21起，占海外并购案例总数的19.1%，同比增长31.3%；从并购总金额来看，能源及矿产行业达147.2亿美元，占海外并购总金额的52.4%，同比增长63.07%。仅2012年2月，在能源及矿业行业就完成了4起海外并购。

（二）海外投资风险较大，投资效益不够理想

近年来，中国对外投资风险不断加大。一方面，由于中国企业对资源类项目的青睐令其并购价格逐步上涨；另一方面，国际金融危机后，世界各国经济均受到不同程度影响，未来中国企业在参与海外资源类项目时必然会面临更多的政策性风险。如澳大利亚，为了改善其财政状况不断恶化的状况，财政部长斯旺在2010年5月公布的预算案中，拟通过大力征收资源税弥补财政赤字，从2012年7月1日起对资源行业征收高达40%的资源税，这将会导致资源类企业的税务成本大大增加。

对外直接投资的实践表明，除了少数企业外，中国矿业企业总体缺乏国际竞争力。具体表现为：磋商中的资源开发“走出去”项目2/3以上无疾而终，浪费了大量的资源；执行中的资源开发“走出去”项目2/3以上不成功或未达到预期效果。除缺乏政府统一管理和政策扶持、资金不足和人才缺乏等影响因素外，最主要的原因是对资源、法律和政治等风险评估不足，风险防范措施不到位。在矿业企业的对外投资中，由于自然资源的经济问题、自然资源的特性以及对国家的战略意义等因素，导致各国矿业政策不稳定，国别差异较大。另外，东道国语言文化及习惯、政治稳定性、投资环境（包括投资硬环境和投资软环境）、雇工和工会问题、社区、环保和安全标准的差异等都会带来巨大风险。

目前，我国矿业企业对外投资过程中识别和控制风险的能力普遍不足，准备不够充分。矿业企业通常没有稳定长远的规划，投资的随意性和盲目性较大。

二、中国矿业企业面临的海外投资环境

国际矿业投资环境评价包括资源开采现状与潜力评价、国际政治经济关系评价、国内政策法规评价、人文地理环境评价、运输条件评价和评价等。在评价的基础上，对世界各国及各地区的投资环境进行优劣排序，指出战略重点投资区，并详细列出各种影响因素的情况，对于矿业企业进行对外投资具有决策参考意义。加拿大Fraser研究所每年年初都会该年度世界主要国家或地区矿业投资环境评价的调查结果，结果显示了全球主要国家或地区吸引矿业投资的政策潜力和矿产潜力（包括现行法规和土地限制条件下的矿产潜力和纯矿产潜力），成为矿业企业进行对外投资的重要参考依据。

2011年3月，加拿大Fraser研究所的2010/2011年度世界主要国家或地区矿业投资环境评价的调查结果表明，全球494家矿业公司在2009年和2010年的矿产勘探支出总额分别为18.6亿美元和24.3亿美元。本年度评估对象覆盖了全球79个国家和地区，其中美国、加拿大和澳大利亚是以州、省或地区为单位参与评估的，共有34个单位，其中非洲13个、拉美12个、亚太11个、欧洲9个。

（一）排名靠前的国家和地区的矿业投资环境

按综合情况考虑，2010/2011年度美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚及其一些非洲国家的投资环境评价排名比较靠前。2009/2010年度最具矿产投资潜力的国家或地区排在前10位的分别是加拿大艾伯塔省、美国内华达州、加拿大萨斯喀彻温省、加拿大魁北克省、芬兰、美国犹他州、瑞典、智利、加拿大马尼托巴省、美国怀俄明州。总体来看，加拿大的矿产投资潜力非常大，在其13个省中，除4个省排在前10名，还有4个省排名也非常靠前，分别是纽芬兰岛-拉布拉多地区（第13名）、育空地区（第15名）、安大略省（第18名）和新斯科舍省（第19名）。

澳洲和加拿大具有良好的投资环境，具有行业优势和竞争优势的中国矿业企业对外投资应优先考虑该地区，但前提是企业具有跨国经营的丰富经验，否则，通过参股方式或选择东道国本土化模式应该是目前的较好选择。

（二）东南亚地区的矿业投资环境

从资源方面看，东南亚地区矿产资源极为丰富，特别是铜、镍、铝、钛，钾盐、石油和天然气，与中国有较强的互补性，受到我国矿业界的较多关注。中国矿业公司具有相对明显的比较优势，但对一些可能存在排华倾向的国家如蒙古、印尼和菲律宾进行投资时，应在风险因素方面多加考虑。

在东南亚地区，许多国家的矿业在其经济发展中占有重要地位，如印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南等。东南亚国家大多制定了矿业法，但许多国家的矿业法并不健全，需要进一步完善。目前，大多东南亚国家都已经建立起关于矿业权的许可证制度，通常是根据各阶段活动的内容授予相应的许可证。东南亚地区大多数国家的矿业权管理主要由中央政府部门负责，如菲律宾、缅甸和老挝；少数国家由地方政府（邦政府或省政府）负责，如马来西亚；有的国家正在由中央政府管理为主向由地方政府转移，如印度尼西亚。

目前东南亚地区矿业投资比较活跃的国家有菲律宾、印尼、越南和老挝，其中菲律宾矿业投资形势较好。中国矿业企业在其中很多国家有投资项目，且近几年投资项目数量呈明显上升趋势，一些大的合作项目，如在印尼的油气项目，菲律宾的镍矿项目，缅甸的镍矿项目、老挝的钾盐项目等，每项投资额高达几亿甚至几十亿美元。

近年来东南亚地区大多数国家的矿业投资环境有所改善，但亚太地区政策环境总体仍然落后于拉美和非洲地区。亚洲国家矿业投资的政策潜力指数排名一直较为落后，并呈普遍下滑的趋势。

（三）非洲地区的矿业投资环境

非洲矿产资源丰富，具有巨大的投资开发潜力。但由于历史及其他一些原因，非洲各国的矿业发展并不平衡。总体上说，南部非洲地区和西部非洲地区地质勘查程度与矿产开发程度较高，资源较丰富，而其他地区的地质勘查程度与矿产开发程度相对较低。南非是非洲地区矿产勘查投资最多的国家，其他矿业开发较活跃的国家有加纳、几内亚、科特迪瓦、坦桑尼亚、莫桑比克、赞比亚、塞内加尔、刚果、毛里塔尼亚和马达加斯加等。非洲的主要矿产品包括金、铜、镍、铁、铅、锌、铂、铀、煤、金刚石和磷矿石，以及铬、锰、铬、钴、石油、天然气等，其中金矿一直是非洲矿业投资的主要对象。

目前，除了矿产资源丰富外，在非洲进行矿业投资还有其他一些有利条件，如经济的较快增长和对外资的欢迎态度等。但该地区的政策潜力指数却呈现下滑趋势，主要原因包括基础设施落后、政策的连续性和稳定性差、民族主义情绪的影响等。非洲地区多年来一直与中国保持着良好的政治关系，然而可能更倾向于接受援助。在开发资源方面，非洲地区基于殖民史发展起来的文化传统、法律体系和政治环境的相容性则较差，而且相当多的国家属于欠发达地区，政局较为动荡。因此，去非洲地区投资开发必须依靠国家扶持，同时保持商业化运作。

三、对策建议

（一）认清投资环境国别差异，正确处理与东道国的关系

矿业企业所面临的投资环境国别差异十分巨大，考虑到中国矿业企业的国际竞争力，对外投资应首选中亚和东南亚地区，其次是澳洲和加拿大，再次是南美洲和非洲。当然，也要视实际情况灵活调整。

跨国公司对外直接投资过程中遇到的最大问题，是如何处理与东道国的利益关系，这就要求矿业企业慎重进行国别选择，并派出矿业调查机构对拟投资的区域进行实地调查，建立东道国人才储备等，以确保决策的主动性和前瞻性。

(二)加强对东道国政策及矿业特点的认识和把握

在矿产业的发展中，资源的有限性和不可再生性、高风险性和复杂性、安全环保相对脆弱性都会引发东道国的特别关注。目前，各国政府矿产政策普遍收紧，国外矿业公司经营活动受到影响，矿产品定价权和话语权的争夺加剧。即使有些国家不得已放开政策，也会出台很多限制措施以及调整措施。因此，发达国家矿业政策多考虑完全市场条件下的合规性，强调对国内资源和环境的保护，对全球资源的控制和开发，对矿产资源的战略储备和资源的循环使用等。不发达国家的矿业开发潜力较大，但也越来越重视国家资源战略，矿业发展趋势则容易采取国有化、提升本国股份比例等手段，开发后容易遭遇政策变化风险。

（三）提升中国能源及矿业企业的行业集中度

由于矿业资源的不可再生性和不可流动性，垄断竞争型和寡头垄断型是跨国矿业产业的主要市场结构模式。原料行业中的铝、铜、水泥、钢铁、锡等行业都属于寡头垄断，如美国3家铝制品公司(美国铝业公司、雷诺、凯塞)的产量几乎等于国内的全部产量。

与国外形成垄断格局的市场结构相比，中国矿业行业高度分散，产业市场集中度偏低，国内竞争力不强，小规模矿业企业数目很多，几乎处于完全无序竞争状态，在“走出去”过程中，各行其是，付出的代价相当巨大。在对外投资中，中国企业很少进行联合收购，风险无法得到有效降低。民营企业对外矿业投资的局面更为混乱。这就迫切要求中国矿业行业提高国内能源和矿业企业的行业集中度。

（四）提高相关企业和从业人员的综合素质

与欧美企业相比，中国企业大部分从业人员对国际会计准则和相关企业法规相当生疏，投资并购时在技术上处于绝对劣势，且对西方文化和商业法规缺乏足够了解，意识不到调查和战略公关等对并购的重要性。

中国矿业企业应该制定切实可行的跨国战略和并购整合战略，侧重并购扩张，制定稳定、连续而长远的规划，减少随意性和盲目性，以化解各种风险。对于中国矿业企业来说，应该“学懂了再干”，而不是边干边学，遇到问题再补课。

针对海外管理人才缺失的问题，中国矿业企业既可以培养一批高素质复合型人才，担当公司海外经营的管理和业务骨干，也可以实施海外机构人员本土化战略，以有效解决信息不对称问题。

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［参考文献］

［1］王斌,程运材,陈建宏.关于中国矿业发展海外投资的研究［J］.采矿技术,2007(1).

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［3］胡俊芳,赵举刚.中国矿业企业海外投资存在的问题及对策分析［J］.投资研究，2009(10).

［4］陈珊珊.中国企业抄底澳大利亚矿企整合管理风险犹存［N］.第一财经日报，2009-02-23.

［5］宋国明.非洲矿产资源开发与投资环境［EB/OL］.资源网,xian.cgs.省略/kuangchanziyuan/2008/1119/content_1651.htm，2008-11-25.

［6］宋国明.2010/11年度全球矿业投资环境调查评价［J］.资源与人居环境，2011(8).

矿业投资范文篇3

关键词：矿业投资资源开发“走出去”战略

由于矿产资源在地域上分布不均衡，只有国际化才能实现矿产资源的最佳配置。在全球经济一体化的背景下，矿业投资的全球化迅速发展，为满足国内经济建设的需要，我国企业也陆续开始积极的开展海外矿产资源开发。

1.国际矿业投资的成因

1.1矿产资源分布的不均衡是国际矿业投资和和并购的自然原因。

由于自然原因，世界矿产资源的分布很不平衡。世界57%的石油储量集中在中东地区；72%的天然气储量集中在中东、东欧和俄罗斯；53%的煤炭集中在美国、中国和澳大利亚；58%的铁矿集中在巴西、俄罗斯、加拿大和澳大利亚；56%的铜集中在美洲；58%的铅集中在澳大利亚、中国美、美国和哈萨克斯坦；48%的锌集中在澳大利亚、中国和美国；71%的铝土矿集中在几内亚、巴西、澳大利亚和牙买加；51%的金集中在南非、美国、澳大利亚和俄罗斯；54%的银集中在秘鲁、美国、加拿大、美国和澳大利亚；75%的钾盐集中在加拿大和俄罗斯。

1.2全球性的资源需求刺激了国际矿业投资和并购的发展。

矿产资源是工业化发展的基础，19世纪欧洲和美国的工业化，20世纪亚洲国家的工业化都是建立在大量消耗矿产资源的基础上，特别是中国21世纪以来的工业化和城镇化使得中国在诸多矿产资源消费量已经达到世界第一的情况下，又在5-8年间出现了需求量翻倍的情况。随着需求量的不断增加和全球经济一体化的加速，更多从事贸易的国际巨头认为仅靠贸易难以实现利益的最大化，于是国际矿业的投资并购开始风起云涌。

2.国际矿业投资与并购的发展

人类的工业化从19世纪开始，最初工业化的资源需求主要通过矿业贸易满足，真正的矿业投资的国际化是从二战以后开始，二战后矿业投资的全球化经历了三个阶段。

第一个阶段，二战以后至20世纪60年代初的扩张期。

这个阶段的刺激因素是德国和日本的工业化发展，德国和日本都是矿产资源非常匮乏的国家，在此情况下欧洲的很多矿产商积极向非洲和澳洲拓展业务，寻找资源满足国内需求，日本企业则主要向澳洲拓展业务，参股很多澳洲的矿山企业来保证国内需求，这些导致该阶段国际矿业投资的快速扩张。

第二个阶段，20世纪60年代至80年代末的紧缩期。

德国和日本进入后工业化时期，大部分的发展中国家都还刚刚取得民族独立不久，世界经济失去了增长的引擎，世界的资源需求开始萎缩，国际矿业巨头也开始缩减资本支出，国际矿业投资进入沉默期。

第三个阶段，20世纪80年代后期以来的扩张期。

这个阶段亚洲主要国家，尤其是中国经济进入快速发展时期，矿产资源的需求急剧增加，资源价格飞涨，极大的刺激了矿业巨头的国际矿业投资的行为。在世界经济极度扩张的2007年，世界矿业投资和并购进入顶峰。

从下表可以看出，2007年主要的矿业投资并购均在20亿美元以上，最大的投资并购金额高达429.57亿美元。

3.中国企业海外矿业投资的发展

3.1中国企业海外矿业投资的发展的历史。

国内企业的海外矿业投资是服务于国内经济发展需要的。由于我国是贫油国家，随着国内经济的发展，国内石油企业最早开始海外投资，满足国家石油的需要。

但是随着经济的进一步发展，中央政府敏锐的感觉到国内的资源量将难以满足未来经济的飞速发展，从而在2000年提出“走出去”战略。此后以中国有色矿业集团为首的中央企业陆续在非洲赞比亚和蒙古等国进行铜、锌有色资源的投资。

在2008年金融危机以后中国五矿收购澳大利亚OZ铅锌矿的主要资产，中国铝业收购力拓股权等拉开了中国企业海外投资和并购的大幕。

3.2中国企业海外矿业投资中遇到的问题。

虽然中国企业保持者较高的海外投资热情，但是总体看中国企业的海外矿业投资成功率不高，收益情况一般，导致这种情况的主要原因：

一是对外投资管理体制改革不完善。国家对于海外的矿业投资仍然沿用比较复杂且耗时很长的审批程序，这种审批很难适应市场瞬息万变的情况，通常使中国企业在与外国企业的竞争中处于劣势。

二是资本市场改革不到位。因为现金收购的成本很高，世界上大的矿业并购大都是通过股权吸收合并或者增发等形式进行。我国资本市场非常封闭，且对增发等融资行为实行严格是审批制度，相对于国外资本市场的备案制度，灵活性和可操作性很差，这些限制了中国企业利用增发等方式收购国外矿产资产的能力。

三是中国矿业企业的发展历史总体还比较短，对矿业市场的把握能力尚有待提高，这也是最近几年矿业企业海外并购屡屡失败的主观原因。但是我们认为这是企业海外矿业投资的必然代价。

四是国外对于中国资源的错误舆论引导。部分发达国家认为中国的崛起会威胁其霸主地位，到处散布中国，为中国企业的巨型矿业投资并购制造很大障碍，中国铝业收购力拓股权中的很多问题皆源于此。

3.3中国发展海外矿业投资与并购的措施。

一是改变对外投资的对外宣传方式。矿产具有不可再生性，还有很多矿产具有很高的战略性，因此世界上的国家对于国外企业开采本国矿产大多持消极态度，因此政府和企业应当改变对外投资的宣传方式，让资源所在国人民意识到中国企业去当地开发资源不仅为了满足本国需求，也是为了发展当地工业，改善当地民生，从而建立良好的对外投资的舆论氛围。

二是建立专业服务矿业融资的资本市场。矿业是资金密集型的产业，建立完善的矿业融资市场可以为国内企业投资开发海外矿产资源提供强大的资金支持。比如澳大利亚有针对矿业企业的特别融资规定，加拿大更是设立了专门的矿业企业融资平台，因此澳大利亚和加拿大有很多的矿业企业从事海外的资源开发。他们这些政策都是值得我们很好的借鉴。

三是在政府的协调之下，从事海外矿产资源开发的企业加强合作，形成强强联合。