平台公司的融资方式篇1

关键词：预算管理；政府投融资平台；应用

预算管理是指将企业的战略目标及资源配置方式以预算的形式表现出来并使目标及决策得以完成的一种企业内部财务管理活动。

近些年来，由于国家投资刺激经济政策导向的影响，各个地方政府都成立了大量的投融资公司作为政府投融资的平台，向外借债从而用于地方的基础设施建设等投资活动。随着我国经济危机增速的减缓，2008年金融危机爆发之后采取的大规模投资计划的后遗症开始显现，国家因此对于地方政府的经济刺激方案进行了严格的管制，地方政府的债务问题开始暴露出来。原先作为地方政府借贷平台的地方投融资公司的经营和管理的内外部环境发生了很大的变化，很多政府投融资平台积累了大量的债务，很可能给经济带来系统性风险。在这种背景下，国家加强了对于地方政府投融资平台的管理与监督，各级地方政府也在积极采取措施，对投融资平台进行改革。其中，利用预算管理在政府投融资平台中的应用加强对其财务和经营的管理，成为地方政府投融资平台管理改革的重要组成部分。

一、预算管理对于政府投融资平台的重要性

1.有利于加强投融资平台的财务管理，提高财务管理水平。预算管理是一种全面性的管理手段，是将企业的战略目标及资源配置方式以预算的形式表现出来并使目标及决策得以完成的一种企业内部财务管理活动。预算管理可以通过将政府投融资平台的经营、投资、融资活动进行统一的确定和规划并通过量化的方式表现出来，从而将投融资平台的活动控制在实现预定的目标范围内，有利于加强对投融资平台的财务管理。另外，通过严格的预算管理制度，可以促使投融资平台公司加强自身的管理和改革，提高自身的财务管理水平。

2.有利于规范投融资平台的资金管理，提高资金使用效率。预算管理的很大一部分内容就是对于资金的全面管理。首先，通过预算管理，可以加强对于投融资平台预算期内的资金的来源的管理和控制，优化投融资平台的资金来源，将融资成本过高的资金拒之门外，从而降低投融资平台的资金融资成本。其次，通过对于预算期内资金的使用的计划和安排，将投资的范围限制在预算安排内，避免盲目的大范围的投资，从而提高了资金的使用效率，也增强了投融资平台公司在资金管理方面的自我约束力，提高了平台公司的盈利和发展能力，保障了公司的正常经营管理的运行。

3.有利于提高投融资平台的风险防范能力。在近些年来，出于扩大政府投资能力，刺激地方经济发展的考虑，政府投融资平台积累了大量的债务。随着经济增长速度的放缓和投资刺激经济的负面作用的影响，地方政府的还债能力逐渐下降，导致政府投融资平台的很多债务难以偿还，积累了巨大的债务风险。通过预算管理，可以加强投融资平台的资金预算，如通过资金平衡预算，项目资金筹集预算以及费用预算等，将投融资平台的负债控制在合理的范围内，避免因为资金成本过高及资金投资筹资方式的不当而引起财务风险。

4.有利于提高政府的宏观调控能力。加强对于政府投融资平台的预算管理，还有利于提高政府的宏观调控能力。政府在使用预算管理加强对投融资平台的控制和监督的同时，还可以将其作为一种宏观调控的手段。政府投融资平台可以根据政府确定的年度城市建设项目投资计划，围绕本单位所需承担的政府建设项目任务，来规划确定本单位的有关经营、投资以及融资活动。通过政策和制度的引导，政府可以将投融资平台融入到政府的宏观经济布局中去，有利于促进政府产业布局的调整，加强政府对国有经济的控制。

二、预算管理在政府投融资平台中的应用

（一）财务预算编制

财务预算编制是预算管理的首要内容。通过财务预算编制，将政府投融资平台的经营管理计划、投融资计划、资金管理方式等以计划和安排的方式规定下来，使投融资平台的战略目标能够更好的得以完成。财务预算编制主要是通过以下几个方面来进行的：

1.财务预算套表的设置。平台公司的财务预算表是以资金平衡预算表为主表，融资性收支、工程项目表、费用收支、其它收支表、预计资产负债表、预计利润表为附表，是涵盖了资金平衡预算、投融资预算、项目预算、费用预算的全面预算。

资金平衡预算是指政府性投融资公司根据政府确定的年度建设项目投资计划，对当年建设项目投入、土地开发投入、固定资产投入、还本付息支出和管理费用支出等所需资金及其来源所做的安排。资金平衡预算是通过资金预算平衡表来集中反映的，资金预算平衡表分为收入和支出两大部分。按平台公司的业务内容将收入项目分为：融资性收入、业务性收入、拨款收入、股东注资收入、其他收入。支出项目分为：融资性支出、业务支出、购置资产支出、对外投资支出、费用支出、其他支出。这样就把平台公司经济活动所包含业务内容都涵盖在内了，其中：各项借贷业务收入在融资性收入中反映，相对应的还本付息在融资性支出中反映；公司承建的各类工程项目及其它经营性业务的收支都可在业务性收入与支出中反映；平台公司收到财政拨款、政府注资可在拨款收入及股东注资收入中反映；公司购置房产土地等支出可在购置资产支出中反映；公司对外投资可在对外投资支出中反映；公司的管理费用、营业费用等可在费用支出中反映。通过资金平衡预算，使资金的收支能够达到平衡状态，提高了资金的使用效率，也避免了因资金支出过度而积累的债务风险。

同时，为以上各收支项目设置附表，融资性收入按融资主体、项目名称、融资规模、预计到帐时间等要素设置，融资性支出按还本付息时间、金额等要素设置；业务性收支可按项目预算的要求来设置，逐项目填列项目规模、本年投资完成程度、本年预计支付工程款、本年预计政府回购等要素；费用支出按预计管理费用、营业费用等要素填列。附表的设置涵盖了投融资预算、项目预算以及费用预算，有利于公司对预算期内资金来源的管理和控制，优化投融资平台的资金来源，有针对性地进行筹资和融资，并将费用控制在可控的范围内，从而提高投融资公司的利润空间以及盈利能力，避免了过度盲目融资导致的资金成本过高的风险。

2.财务预算编制的方式。财务预算的编制工作涉及公司各个部门，编制预算可采取“自下而上、分部门编制、财务部门汇总”的方式进行。首先，由各个部门负责编制部门预算，把资金平衡表各附表按部门所属业务特性进行拆分，例如：融资性收支表可由负责融资的资金运营部来编制；业务性收支表可由负责工程管理的工程项目部来编制；对外投资支出可由投资部来编制；费用支出可由办公室来编制等等。然后，财务部根据各个部门编制的部门预算汇总编制资金平衡预算。最后，财务部根据已编制的资金平衡预算编制预计利润表及预计资产负债表。通过分部门编制，最后由财务部汇总的预算编制方式，可以提高财务编制工作的准确度和效率，更有利于预算管理理念在全公司各部门的推广，有利于预算的执行。

3.财务预算编制的上报及下达。财务预算编制完成后，应由公司领导层审议通过，然后上报地方财政部门，由地方财政部门汇总本地区预算情况后对各公司作出调整指示，最终将调整后的预算指标以文件形式下达各公司，同时将相关指标纳入地方财政预算。

（二）财务预算的执行

财务预算的执行是指各预算执行单位要根据财务预算规定的内容，认真组织实施，将财务预算指标层层分解，形成全方位的财务预算执行责任体系。首先，在财务预算执行时，政府性投融资公司应当将财务预算作为预算期内组织、协调各项资金活动的基本依据，将年度预算细分为季度预算，以分期预算确保年度财务预算目标的实现。其次，投融资公司应加强日常管理，规范财务核算，完善各项规章制度，建立预算执行的公司内部环境，并加强对预算执行情况的监督和控制。另外，在预算执行时，要对于出现的差异性情况进行分析，明确责任归属，一旦发现问题，要及时地进行改进和完善。

（三）财务预算的调整

财务预算的调整也是预算管理的重要内容，通过财务预算调整，可以对于重大差异或者重大变化进行预算的调整，从而使其适应形势的变化要求。根据财务预算调整的要求，一般情况下，年度财务预算在年度内是不予调整的。因市场环境、政府决策、政策法规等发生重大变化，导致财务预算执行结果可能发生重大偏差时，可以调整财务预算。

（四）财务预算的考评

财务预算考评是预算管理的最后一项内容，也是总结性的内容。每年预算年度终了，上级管理单位要对于各个政府投融资公司的预算执行情况进行考评，通过预算考评，可以发现各个投融资公司的预算执行情况，并发现各公司在预算执行时存在的问题以及不足，及时地采取改进措施，从而提高预算管理的执行力度，加强预算管理的应用效率。预算考评一般遵循目标原则、时效原则和例外原则进行。

预算管理作为财务管理的重要内容以及手段，在政府性投融资平台的经营管理中发挥着重要的作用。各政府投融资平台公司需要加强预算管理工作的执行力度，积极的做好预算编制，预算执行，预算调整以及预算考评工作，通过科学合理的方式来完善预算管理，从而提高政府性投融资平台的经营管理效率。

参考文献：

[1]于成华.关于国有企业预算管理寻租行为治理对策研究[J].会计之友（上旬刊），2009（4）.

[2]周祥.国有企业预算管理的探讨[J].金融经济，2009（6）.

[3]陈湘州，张红霞.理论视角下国有企业预算管理研究[J].财会通讯，2010（5）.

平台公司的融资方式篇2

关键词：地方政府融资贷款风险对策

中图分类号：F830.5文献标识码：A

文章编号：1004-4914(2011)02-209-02

地方政府融资平台是指由政府主导或绝对控制，主要业务是融入资金，其融资行为全部或部分由地方财政直接或间接承担偿债责任或提供担保，所筹资金主要用于基础设施建设或准公益性政府投资项目。近年来，地方政府通过政府融资平台举债融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在推动城市基础设施建设以及应对金融危机冲击和扩大内需中发挥了积极作用。但与此同时，也出现了一些亟须高度关注的问题，防范和化解平台贷款风险十分必要。

一、地方政府融资平台特点

1.平台经营模式具有筹资与资金使用两端分离的特点。融资平台公司贷款多采用筹资与资金使用两端分离的模式，融资平台公司作为借款人只负责融资，地方政府项目的建设单位或主建单位才是资金使用方。信贷资金的借款方与使用方相分离，导致地方政府融资平台虽是借款人，但对项目建设和资金使用都不直接管理，项目的最终受益也不属于平台公司。

2.融资资金主要用城市公共设施建设。融资平台公司贷款业务范围主要是基础设施、城建开发和市政交通等，本身无收益或项目本身收益较少，无法覆盖贷款本息偿还的领域。

3.贷款无担保或担保方不能真正形成第二还款来源。平台公司贷款担保主要有两个特点：一是贷款无任何担保或由同一政府部门下属的平台公司互相担保。二是贷款由政府部门承诺以各种权利设定质押，多与第一还款来源为同一资金来源，不能真正形成第二还款源。

4.还款来源呈现出“政府承诺”的特点。平台公司贷款在还款方式上有三种情况：一是项目本身无任何收益来源，由政府承诺还款；二是项目本身有部分收益，不足以覆盖全部还款来源；三是项目自身有收益作为还款来源，这类项目大部分由政府另行提供担保。

5.承贷主体未来偿贷能力不确定，代偿性风险很高。融资平台公司往往由政府、财政、人大等提供担保，地方政府通过人大预算，财政支出中安排资金偿还贷款，并给银行出具承诺函，还款来源完全取决于地方政府每年财政预算中的可支配收入，许多收益权质押更多地体现在形式上。

6.参与主体广泛，贷款担保方式多样化。地方政府融资平台由省、市、县三级及辖内开发区管委会所设立。包括国有独资或政府控股的综合开发投资公司市政建设公司、政府性项目公司、土地储备中心、开发区管理公司等。各级融资平台贷款方式主要有信用贷款和担保贷款，其中贷款担保方式多样化，主要有人大担保、政府担保、财政担保、政府相关部门担保和非政府担保。

二、地方政府融资平台潜在的信贷风险

1.信息不对称造成银行无法掌握地方政府融资平台的实际情况。由于地方政府投融资平台具有浓厚的行政背景，建设项目及还款来源都由政府决定，银行很难全面了解其真实的经营状况和财务情况，更无法准确把握政府的还款能力和还款意愿；银行对平台公司还款能力预测，实际就是对地方政府财力的评估。由于信息不对称，银行无法掌握地方政府的融资总规模、负债规模和财政收支。难以真实全面评估地方政府还款能力，对项目贷款缺乏充分的风险评估。银行对地方政府融资平台贷款资金的管控难度较大。

2.借款人与资金使用者相脱离，加大银行贷后管理及资金监测的难度。在地方政府融资平台贷款中，法律上的借款人是平台公司。但其对建设项目及资金运用并不实施管理，资金的使用者是项目建设单位，贷款资金实际上脱离借款人的监控。这种借款人与资金使用者相脱离的情况，也加大了银行贷后管理难度。

3.地方政府融资平台贷款面临较大政策性风险。虽然大多数地方政府承诺将年度财政预算资金作为平台贷款的第一还款来源、并以储备土地使用权及部分国有资产作为担保抵押，但是由于地方政府融资平台贷款政策性较强，受国家宏观调控政策、土地管理政策、政府财力等因素影响较大，一旦国家宏观调控政策发生变化，银行贷款将面临较大政策性风险。

4.地方政府融资平台贷款期限的相对集中，加大银行信用风险隐患。由于政府融资平台贷款集中于中长期贷款，故未来5～10年地方政府及平台公司面临集中还款的压力。

5.对承贷主体多头授信。融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，对同一平台公司的授信虽未超过本行最高授信额度，而银行对平台公司的总体负债和担保承诺情况不清楚，存在各银行总体授信额度超过地方政府承债能力的风险，对地方政府的财政造成巨大压力和困难。

6.融资平台项目贷款资本金难以真实反映。融资平台公司往往同时进行多个项目建设，各项目资本金难以及时到位。平台公司在一个项目获得银行贷款后，将融入的资金作为另一个项目充当资本金，进行滚动开发。随着建设项目增多，项目配套资本金到位压力明显增大，可能存在平台公司为绕过项目资本金不足的障碍，以种种途径套取银行资金充当项目资本金的行为，有的项目完全依赖银行信贷资金，项目资本金到位情况难以核实，这对银行的后续信贷管理将带来更多的风险隐患。

7.贷款担保存在法律风险。地方政府融资平台担保类贷款主要依靠人大担保、政府担保、政府相关部门担保，由政府相关部门出具财政还款文件或承诺，实质上是一种变相的以将来财政收入作为担保的行为。属于一种特殊的保证担保。这与国家《担保法》、《预算法》规定的“地方政府，国家行政机关不得对外提供担保”的要求相背离，地方政府融资平台贷款以财政承诺的方式还款，已经违反了法律规定，贷款担保存在法律风险。此外，从我国的行政体制来看，一届政府任期5年，而政府融资平台贷款期限一般在5年以上，贷款还本付息压力通常将可能不在本届政府任期内承担，存在潜在风险。

8.责任主体不明确，致使银行面临较大的系统性风险。平台公司贷款采用筹资与资金使用两端分离的模式，平台公司作为借款人只负责融资，政府项目的建设单位或主建单位才是资金使用方。信贷资金的借款方与使用方相分离，使融资平台充当政府“出纳”或“贷款中介”的职能，导致政府融资平台虽是借款人，但对项目建设和资金使用都不直接管理，项目的最终受益也不属于平台公司，信贷资金支付后由政府部门实际控制和支配，贷款资金实际上脱离借款人监控，银行无法监控资金流向，加大了贷后管理难度，可能出现贷款无法按时偿还问题。

三、风险防范建议

管控融资平台贷款风险是防范财政风险和金融风险的一项紧迫而重要的工作，也是确保信贷资金高效支持实体经济的具体举措，需要各方共同着力解决。

1.强化沟通，促进防范风险工作取得实效。银行机构加强与各级地

方政府的沟通，鉴于地方融资平台贷款涉及面广、敏感度高，要加强与当地政府及有关部门的沟通和协调，赢得支持，共同防范和化解财政金融风险。

2.银行业金融机构要严格按照商业银行风险管理的要求，全面、真实地了解地方政府举债能力，合理地确定政府贷款规模。在认真做好贷前调查、贷时审查的基础上，要针对政府融资平台贷款的特点，持续做好信贷管理工作，跟踪项目资金的用途、流向，做好现金流管理。此外，还要建立政府偿债资金专户，将政府偿债补贴资金定期划付到偿债资金账户，实现对政府偿债资金账户有效监控。

3.银行业金融机构要牢牢把住三条红线不放松：即，严禁发放打捆贷款；不得与地方政府签署无特定项目的大额授信合作协议；对出资不实，治理架构、内部控制、风险管理、资金管理运用制度不健全的融资平台，要严格限制贷款。对不符合国发[2010]19号文要求的，严禁新增贷款，并追加风险缓释措施或逐步收回贷款。

4.建立信息共享机制。一是政府和银行之间应建立信息共享机制，建议采取政府投融资平席会泌形式，定期或不定期通报各级融资平台债务情况、资金使用情况及相关信息；二是尽快将政府投融资平台贷款相关信息纳入信用征信系统，加强银行间信息的沟通交流，对同一平台公司有多家银行授信的，要充分发挥银行业协会的作用，互通信息，共同防范风险；三是监管部门应加大对政府性融资贷款风险的监测、统计、分析，定期通报相关风险信息，及时作出风险提示。

5.健全地方政府融资平台公司授信业务制度。一是建立项目信贷制度。贷款的投放应与项目挂钩，以项目承建主体为对象发放贷款，并落实项目资本金标准及提供有效抵押担保等晟基本信贷条件；二是建立风险监测制度。密切监控地方政府融资平台公司资金使用和经营动态，确切掌握地方债务总量和财政收支结构变化；三是建立条线管理制度。各银行机构要根据区域、行业、项目的不同分布和发展状况，建立完善授权授信管理机制。

6.督促银行采取多种措施，加强担保等风险缓释措施。银行应采取相应风险缓释措施，防范项目经营不利、偿债能力下降等风险，一是要求银行按照担保措施实质重于形式的原则，部分项目要积极争取项目有效资产抵质押，增加有较强代偿能力的担保企业进行第三方担保；二是督促银行通过落实还款来源，如通过落实土地抵押、收费权质押、应收款项质押、地方优质国企保证、地方人大批准地方财政纳入预算以及地方提供专项政策安排或偿债基金等，加强还款约束；三是投资比较大的项目，应鼓励以银团贷款方式予以支持。加强银行间的利益共享、风险共担。

7.认真贯彻落实“三个办法一个指引”，切实防范新增风险。根据银监会颁布的《固定资产贷款管理暂行办法》与《项目融资业务指引》、《流动资金贷款管理暂行办法》的具体规定和要求，加大对融资平台客户授信监管力度。将统一授信管理、风险限额管理、风险评价和贷款人受托支付管理等规制切实嵌入其授信制度及管理之中。要切实督促银行业机构加强对贷款的管理，严格执行贷款“三查”制度，准确进行平台贷款风险分类，建立和完善台账统计制度，特别是贷款合同修订、押品补充、计提拔备、资本风险权重计算等规定要求要落实到位。要结合当地平台贷款的具体情况，在做好平台贷款清理工作的基础上，认真落实《银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见》的具体要求，并开展对融资平台贷款的跟踪检查，有效化解平台贷款风险。

平台公司的融资方式篇3

［关键词］投融资平台；投融资公司；债务风险

2009年3月23日，中国人民银行和中国银监会联合《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。为此，各级地方政府积极创新发展理念，转变发展方式，依托原有城投公司，打造出新形势下统一的新型投融资平台。

近年来秦皇岛市投融资体系获得了较好的发展，市政府通过采取成立城投公司、建立“政、银、企”沟通对接机制、建设完善融资服务体系以及整合全市担保资源等一系列行之有效的措施，缓解了秦皇岛市在城市建设发展中所出现的资金“瓶颈”问题，在为秦皇岛市重大项目建设、产业结构调整和经济社会发展等方面提供了有力的资金支持。但目前的投融资机制与秦皇岛市整体经济发展的实际需要相比，仍还存在直接融资比例低，投融资平台小、渠道窄，政府财政资金杠杆放大作用不明显，已有资源、资金、资产开发利用不够等问题。

一、秦皇岛市投融资总体概况

（一）秦皇岛市投融资体制

2009年11月秦皇岛成立“秦皇岛市投融资管理领导小组”，对全市投融资工作进行统一领导，领导小组组长由市委书记、市长担任，成员为市财政局、发展和改革委员会、国有资产监督管理委员会、城乡建设局、国土资源局、城乡规划局、环境保护局、城市管理局、交通运输局、监察局、审计局、金融办等部门人员，领导小组下设办公室，办公地点设在财政局，市财政局长任办公室主任。秦皇岛市投融资管理领导小组管理各投融资平台，财政部门负责财务监督，审计部门负责审计监督，监察部门负责责任监督。

（二）秦皇岛市投融资平台

目前秦皇岛共有4家投融资公司：一是城市建设投资公司，该公司以城市基础设施建设投融资为主，由城乡建设局牵头组建，市国资委作为出资人依法履行出资人职责，实行国有资产授权经营；二是建设投资公司，该公司以经济社会发展的重大建设项目投融资为主，重点是高速公路、铁路、机场、港口和国家立项的重大基本建设项目，由市发改委牵头组建，市国资委作为出资人依法履行出资人职责，通过国债资金和财政资金注入资本金，获取的经营和资产收益作为资本金再投入，代表政府出资，参与重大建设项目出资入股；三是行政事业国有资产经营公司，该公司以财政投资的公益性项目投融资为主，重点是行政机关和文化、教育、广播、卫生等社会事业的基本建设项目，由财政局牵头组建，将市直行政事业单位资产（教育、卫生系统除外）划拨过户该公司，实现行政事业单位资产统一运营、统一管理；四是土地储备中心，土地储备中心以土地收购储备和一级开发为主，同时为其他投融资平台提供土地资源，实现资源转化，由市国土资源局牵头组建，以政府投入作为资本金，集中使用国有土地收益基金，加强土地前期开发和储备管理，确保土地有效增值。还有3家投融资公司正在建设中：一是旅游开发建设公司，由旅游局牵头，整合旅游资源和资产，搭建旅游设施建设及产业开发项目投融资平台；二是北戴河新区发展有限责任公司，由北戴河新区管委会牵头建立；三是****公司，由城乡建设局牵头，规范其运行管理。同时《秦皇岛市人民政府关于加快政府投融资平台建设规范投融资管理的实施意见》还指出，可根据发展需要，组建新的投融资平台。

二、秦皇岛市投融资平台问题分析

（一）投融资公司规模小，经营效益普遍较差

目前成立的4个投融资平台资产规模都很小，注册资金少，政府基本上以资产注入，资金投入很少，运作主体分散，难以承接大型项目的投资建造，所发挥的投融资能力和经营实力都有限。从目前的经营管理情况看，现有的投融资公司资产运营能力低，经营效益普遍较差。

（二）条块分割严重

目前现有的4家投融资公司及正在建设中的3家投融资公司分属不同的部门管理，投资项目按所属部门的管辖范围进行条块分割。从秦皇岛市投融资管理领导小组成员组成亦可以看出，投融资平台涉及不同部门利益，投资公司在选项目、做决策时很容易从本部门利益出发，在实践中难免出现争项目、争利益的现象，造成资源使用效率低下和存量资产闲置。

（三）资产负债率偏高，财务风险大

各投融资公司资产负债率普遍超过了70％，这种高资产负债率一方面使企业承担了较高的财务费用，另一方面投融资平台绝大部分项目为基础设施建设，投资金额大，回收期长，投资收益率低，当投资收益不能偿还到期债务时，投融资平台不得不采取借新债还旧债的办法，导致风险进一步扩大，一旦地方财政出现偿还困难时，将有可能导致财务危机。

（四）融资渠道单一，后续融资压力大

秦皇岛4家投融资公司建设资金融资主要来源于国内银行贷款、上级投资补助等，在发行债券、包装上市、设立产业投资基金等方面仍是空白，虽然政府近年来也开始关注并着力支持该类融资途径，但受政府投融资管理体制和资本市场等方面的约束，该类融资比重在一定时期内难以有较大提高。

未来秦皇岛市将加大基础设施投入，大规模基础建设引致巨大的资金需求，远远超过了政府的承受能力，融资压力可想而知。对秦皇岛市来说，如果在投融资机制上未能有所突破和创新，要完成如此巨大的融资任务难度很大。

三、构建高效的秦皇岛投融资平台

（一）借鉴成功经验，搭建投融资大平台

根据其他省市的成功经验和我市具体情况，整合现有资源，建立实力雄厚的投融资运作平台。如河南省整合政府资源，搭建投融资大平台，成立河南省投资集团，该集团是经河南省人民政府批准，经营省政府授权范围内国有资产的国有独资公司，是省政府的投融资主体，公司注册资本120亿元，集团本部总资产220亿元，合并报表总资产504亿元，集团作为大型投融资平台和有实力的市场主体，有效壮大了政府的投融资能力和对经济的影响力。

秦皇岛应整合现有4家和正在建设的3家投融资公司，成立秦皇岛市投资集团有限公司，具体组建方式可采取控股合并，保持政府投融资平台公司资产、债权债务不变，以各平台公司全部资产组建成立秦皇岛投资集团，原平台公司成为集团子公司，投融资职能作适当调整，避免处理债权债务的繁杂手续和由于利益重新分割带来的改革阻力。集团负责开展城市、工业园区等基础设施建设，隶属市政府直接管理，明确各方的责权利关系，实行专业化、市场化管理，解决资源分散、条块分割的问题，更为重要的是能够降低融资成本。

（二）拓宽投融资来源渠道和方式，实现投融资主体的多元化

鉴于目前秦皇岛市各投融资公司存在的融资方式单一，融资缺乏可持续性等问题，笔者建议秦皇岛市建立初期投融资平台时，可以利用市场化运作方式，吸引社会资金入股，即采用一种ppp（政府—私人—合作）模式，这种模式是基于地方政府掌控的大量公共资源基础，与市场力量有效结合的一种方式。现有的bt（建设—转让）、bot（建设—运营—转让）、tot（转让—运营—转让）、blt（建设—租赁—移交）模式应继续发扬光大，发挥其应有的作用。待投融资平台做大做强之后，再通过上市进行直接融资，从而进一步降低融资成本，提高融资的可持续性。另外，在条件允许的情况下可以选择发行企业债券、中期票据和短期融资券，发起设立产业投资基金等方式进行融资。目前北京国管中心已经成功发行150亿元企业债券和两期共200亿元中期票据，融资期限分为3年、5年、7年和10年不等，融资成本低于同期银行贷款2个百分点左右，为后续北京市各区的投融资平台有效融资探索出良好的途径。

（三）完善出资人制度，明确产权关系

目前各投融资公司还没有完全脱离政府部门，条块分割严重，难以形成完整的出资人制度，难以真正成为自主经营、自负盈亏、自我改造、自我发展的经济实体。因此，在构建多元化投融资体制过程中，完善出资人制度，明确产权关系就显得更加重要。通过完善出资人制度，出资人代表行使所有者职能，按出资额享有资产收益、重大决策和选择经营管理者等权利，对公司的债务承担有限责任，使得资本层面摆脱条块分割，真正实现行政与资本分离。

（四）完善投融资风险管理机制，防范债务风险

从全国情况来看，地方投融资平台的融资状况不透明，地方政府往往通过多个融资平台从多家银行获得贷款，债务管理也分布于不同的部门，造成地方政府不清楚不同层次政府的投融资平台的负债和担保状况，极易形成政府债务风险。秦皇岛市亦是如此，各投融资公司归属于不同的部门，债务游离于财政预算系统之外，且各投融资公司负债比例很高，债务风险不言而喻。政府应出台相关措施，完善投融资风险管理机制。

首先，政府应建立一套风险控制模型。根据秦皇岛市经济增长目标、可支配财力，按照负债率和债务率风险区间测算政府可承担的融资额度，对本市政府债务实行预警机制，在加大融资力度的同时，根据政府债务余额的多少，实行动态管理，保证政府债务总额控制在可承受风险以内。

其次，建立投融资偿债保障机制。为强化投融资主体的偿债责任，确保债务的到期归还，应建立投融资偿债保障机制。各投融资公司将财政资金、土地出让收益、资产转让收益和其他经营开发性收益的一定比例上交财政作为偿债基金，财政及相关部门做好监管，专款专用，确保借得来、还得起，促使投融资公司步入良性发展轨道。

在全国投融资平台快速发展的大背景下，秦皇岛市政府应抓住机遇，严控风险，理顺投融资管理体制，为秦皇岛市经济发展再上一个新台阶创造条件。

主要参考文献

［1］刘俊成.港区建设的投融资平台问题研究——以广西钦州为例［j］．区域金融研究，2009（3）.

［2］唐真龙，陈羽．政府融资平台风险凸显商业银行严控“政策性”贷款［n］．上海证券报，2009-12-02.

［3］湖北省人民政府研究室、开行湖北分行联合调研组．河南省搭建投融资大平台的做法与启示［j］．今日财富：金融版，2008（8）．

平台公司的融资方式篇4

建立地方政府融资平台是地方政府在投融资机制方面的重大创新，主要用于解决地方经济建设和资金相对短缺之间的矛盾，为地方政府进行基础设施和公益项目建设，提供了非常有力的资金支持。随着地方政府用于基础设施和公益性项目建设等财政性支出的银行信贷资金规模不断扩大，地方政府融资平台所蕴含的风险也不断积累，引起有关各方的高度关注。

【关键词】

融资平台；风险信贷；资金融资

0前言

2008年底，中央政府制定四万亿投资计划，地方政府的融资平台也随之迅速发展。适度宽松的货币政策的实施，使得商业银行快速扩大信贷资金规模，加大对地方融资平台贷款的支持力度。由于地方政府融资平台大多以财政资金作为担保向商业银行贷款，随着地方政府融资平台贷款规模的不断扩大，以地方财政作为担保的地方政府债务也随之不断增大，使得地方财政资金用于偿还银行信贷的压力不断增大的问题日益凸显。

1地方政府融资平台的现状

1.1地方政府融资平台的作用

2007年次贷危机爆发以来，中央政府出台了大规模的经济刺激计划。2009年3月，央行和银监会联合《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》。根据这份文件的有关精神，地方政府纷纷设立融资平台，并不断扩大融资规模，以支持快速增长的地方经济发展资金需求。具体表现为以下特点：

（1）地方政府发挥行政主导作用，发起和推动融资平台的发展。（2）平台规模日益扩张、平台层级逐渐下移。（3）平台负债程度过高，盈利水平较低。（4）银行信贷成为平台融资的主要手段。

1.2地方政府融资平台的主要融资方式

地方政府融资平台的主要融资方式为：

（1）“政府融资平台+金融机构”的融资方式。

（2）以发行债券、中期票据、短期融资券等方式进行融资。

（3）以股权、债权、物权等形式进行融资。

（4）BOT、BT、PPP等项目融资模式。

1.3地方政府融资平台的还款来源

总体上，我国地方政府融资平台的还款来源主要包括地方财政收入资金、中央返还资金和转移支付资金、地方政府基金收入资金、融资平台的经营性收益等。其中，地方财政收入资金由地方税收和非税收入构成，是还款来源的主要组成部分，大约占44%。中央返还资金和转移支付资金是还款资金的第二大来源，大约占33%。地方政府基金收入大约占比21%。

具体而言，地方政府融资平台的还款模式主要有以下三种：

第一种模式是以地方财政的收入资金直接还贷。这种模式主要用于那些没有经营性收益用于偿还平台债务的平台项目。

第二种模式是由地方政府先代为偿还融资平台的债务。这种模式主要用于那些没有稳定现金流量和收入预期的融资平台项目。

第三种模式是以融资平台项目的经营收益权用于还贷。这种模式下，地方政府转让融资平台项目的固定年限经营收益权给债权人，不再需要准备“真金白银”用于还贷。

2地方政府融资平台的风险成因分析

（1）地方财政资金在财政收入中所占比重不断下降。

1994年国务院实施分税制改革以来，中央和地方政府财政收入分配格局发生了根本性变化。中央政府财政收入所占的比重大幅增加，地方政府的财政收入所占比重随之降低。使得出现中央和地方政府之间财权不断上移，而事权不断下放，放大了“财权”和“事权”之间不匹配的冲突，要求地方政府自行拓宽财政支出资金来源。

（2）融资平台公司的定位过宽，其设立和运作模式均缺乏规范性。

地方政府为推动地方经济建设，而推动设立地方政府融资平台，使得融资平台的政治意义远大于市场意义。地方政府往往不会对融资平台公司提出具体的经营目标，仅仅要求融资平台公司确保实现推动地方经济发展的初衷。但是我国地方政府融资平台在设立和运作过程中均缺乏规范性，导致各种风险不断产生。具体表现在：

第一、地方政府融资平台公司定位不够精细，在业务范畴的“篮子”里塞入了太多的发展目标，使得平台公司的发展缺乏专注性，对高层管理人员提出了较大的能力挑战。

第二、地方政府融资平台公司普遍存在公司建立时间短，基础制度建设薄弱，起步资金短缺等现实性困难。

第三，目前很多地方政府融资平台公司的管理制度欠缺规范性，主要表现在以下几点：

一是，地方政府融资平台公司的法人治理结构存在很大缺陷。这些平台公司存在浓厚的行政主导色彩，公司的决策目标不以市场目标为导向，仅以地方政府的领导意愿为导向。缺乏经营业绩考核带来的压力，对平台公司的运营管理带来巨大的不确定性影响，没有建立符合现代企业制度的规范准则。

二是，地方政府融资平台公司缺乏清晰的市场责任主体。这些平台公司通常仅仅负责对外融资，并非资金使用项目的管理主体，很难厘清相关的责任划分。

三是，地方政府融资平台公司在投资运营过程中，存在“一哄而上”的拍脑袋决策机制，缺乏长远的规划。

（3）没有建立强有力的约束机制，内部约束和外部监督双双缺位。

地方政府迅速增长的财政支出规模使得地方财政的压力逐日膨胀。因此地方政府大量发债，以缓解不断增加的融资压力，期望通过大规模的融资资金来满足地方基础建设的资金需求。因此，地方政府不断放松约束标准，内部约束和外部监督双双缺位，放大了融资资金安全的违约风险和道德风险。

3地方政府融资平台的风险防范对策

地方政府融资平台是基于我国当前的国情而应运而生的，它的设立和发展都具有一定的现实性与合理性。在地方政府的大力推动下，融资平台快速扩张，融资规模迅猛增长，在推动地方经济发展中发挥了重要作用。但是，我们也不能因此而忽视其所带来的各种风险。有关各方应正视问题的存在，推动实施全面的融资平台利弊分析，不断完善制度建设，加大对防范融资平台各种风险的重视程度。探索新的有效方法，用于防范和化解可能出现的融资平台风险，推动地方政府融资平台建设沿着健康轨道继续发展，为实现地方经济发展作出新的有益贡献。

（1）依照市场经济规则，对地方政府融资平台进行全面规范化、透明化和市场化改革，建立“科学融资”模式。

（2）完善相关制度，明确地方政府的责任划分，将地方融资平台公司的融资、投资行为纳入法制化轨道，建立利用地方财政偿债的长效化机制。

（3）督促商业银行完善对地方政府融资平台放贷资金的风险管理，提高对各种风险的防范意识。

（4）拓宽地方融资资金的来源和渠道，不断创新融资方式，保障地方政府施政需要。

【参考文献】

[1]吴琼.地方政府融资平台“热”中的“冷思考”[D〕，2010（4）

[2]孙慧，陈杨杨，范志清.从国际经验看我国地方政府融资平台发展创新[J].国际经济合作，2010（10）

[3]陈柳钦.规范地方政府融资平台发展的思考.地方财政研究，2010.11（11）

平台公司的融资方式篇5

关键词：融资平台政府性债务改革改制

地方政府融资平台公司（以下简称“平台公司”）的作用和去向长期备受争议，近来更是受到社会各方面的密切关注。中共中央《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，为我们正确认识和妥善解决平台公司问题指明了方向。笔者试图以党的十八届三中全会精神为指导，对平台公司问题做一点初步探讨。

一、地方政府融资平台公司的由来和历史作用

地方政府投融资平台，通常是指各级地方政府成立的以融资为主要目的、以承担政府投资项目为主要任务的公司，包括各种类型的城市建设公司、开发公司、交通投资公司、城建资产公司等。《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19号）对平台公司给出的解释是，“指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体”。由此可见，平台公司包括以下几层含义：第一，它是依法经工商登记注册的企业法人，受《公司法》调整和规范；第二，它是政府性债务的载体，其功能主要是为地方政府的投资项目融资；第三，其投资主体（股东、出资人）是地方政府及其部门和机构等，出资形式是财政拨款或注入土地、股权等资产。

从实践来看，平台公司具有以下突出特点：其一，平台公司的设立和存续由地方政府（实际的投资主体）和自身的融资功能所决定，所谓“经济实体”、“法人资格”和“有限责任”的法律地位在很大程度上被虚置，平台公司几乎不可能成为真正意义上的自主经营、自负盈亏的市场竞争主体，政府对公司债务承担事实上的无限责任；其二，平台公司融资的主要渠道是银行贷款，还款来源主要依靠政府土地出让收益，因此，平台公司在一定程度上起着“贴现”当地政府“土地财政”收入的作用；其三，母平台套子平台现象十分普遍，母平台由政府（部门、机构）直接出资，子平台则由一个母平台出资，或由若干个地方国有投资主体共同组建；其四，以项目为先导，以组建平台为后续，为了融资需要，往往是有一个项目就建一个融资平台；其五，平台公司具有垄断性，平台公司的融资与项目的资金平衡以及地方政府的政策支持一一对应，且项目的实施、平台公司的运作与地方政府的政策扶持相对封闭、排他性强。

作为一种公司类型，平台公司的大量涌现，是近十几年的事情。1995年1月1日施行的《中华人民共和国预算法》明确规定，地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行债券。由于地方政府财力、财权与事权、职责的脱节，地方社会经济发展需要和地方政府及部门首长“政绩观”的驱动，地方政府融资平台公司应运而生，成为地方政府规避《预算法》约束，“曲线负债”的有效工具。地方政府通过划拨土地、股权、规费收入等资产，包装出一个又一个从资产和现金流上可以满足融资条件的平台公司，以实现融资目的，并将资金运用于市政建设、公共事业等项目。

客观地评价，平台公司在促进当地社会经济发展、抗击自然灾害、应对国际金融危机冲击等方面发挥了十分重要的作用。特别是对城市政府而言，在基础设施建设多年欠账、人口城市化率快速提高，以及财力有限又不能直接举债的情况下，地方政府通过融资平台公司筹集资金，加快基础设施建设，使城市的生活环境、交通条件、文化品质等得到大幅提升。可以说，没有这些平台公司的项目融资，我国的经济社会发展、城市基础设施建设和城市化水平可能会落后很多年。同时，平台公司的融资也使地方政府背上了沉重的债务负担，从而引起社会的较多争议。

二、地方政府融资平台公司面临的问题

各地平台公司虽然在规模、名称、资产结构、质量等方面存在一定差异，但普遍存在以下突出问题：

1.资本金不到位，治理结构不完善

平台公司的资本金大小取决于项目投资总额和融资需要。部分公司资本金在完成验资和工商登记后被股东“借回”移作他用。平台公司的股本结构中国有资本绝对控股（持股比例达到50%以上）、一股独大的现象十分普遍。一些平台公司的章程仅限于满足工商登记需要，对股东会、董事会、监事会（部分公司只设有两会或一会）的职权规定不严格、不明确，治理结构不完善，少数平台公司仍由政府官员兼任公司领导职务。

2.负债率高，负债成本高，还本付息压力大

平台公司资产负债率普遍较高。为了满足银行贷款审批硬杠杠要求，大多数公司的负债率控制在了70%以下，但资产结构不尽合理，抵（质）押资产价值被高估，存在重复包装、一物多押现象。有些平台公司的财务报表还经过“技术处理”，含有一定程度的“水分”。不少平台公司的资本金没有全部到位，其实际的资产负债率更高。平台公司融资的主渠道是银行贷款，部分融资来自短期融资券、中期票据，还有的借助BT、BOT等形式，债券融资所占比例不大，负债成本普遍较高，公司的资金链十分脆弱。平台公司为了资金链安全费尽心机，贷款付息、借新还旧现象正在逐渐增多。

3.现金流不足，盈利能力较弱

平台公司资产的流动性差，投资利润率低，现金流量小。城市道路、污水管网等公益性项目几乎没有现金流；城市环境治理、老城改造等项目只有少量现金流，不足以承担贷款利息；收费公路、污水处理等项目现金流虽然较大，仍不足以支付融资本息。因此，平台公司普遍存在主业不明确、营业收入少且不稳定、可持续发展能力不足、盈利能力弱等问题。部分项目实际运作结果与最初的设想（如可行性研究）偏离很大，承诺的资金平衡政策难以兑现，平台公司缺乏自我生存和良性发展能力。

4.国有资产和公司法人财产产权关系不清晰

政府投资所形成的资产无疑属于国有资产（公益性或经营性资产），地方政府通过平台公司负债而形成的资产，从性质上讲，也应当属于国有资产。尽管因平衡政策不能及时足额兑现，导致地方政府普遍对平台公司承担着债务（即政府欠公司款），但并不影响上述资产的国有性质。只有股东投资或公司负债形成的资产才能成为公司的法人财产，公司法人财产应当由公司自主经营、自负盈亏。这就需要厘清平台公司的国有资产与法人财产的关系，即处理好国家股权与公司产权的关系。实践中，国有资产与公司法人财产界定并不清晰，你中有我，我中有你。完善委托关系、实行“授权特许经营”和“债股抵消”等办法都是比较好的选择。但这些方式缺乏科学有效的制度安排，不能付诸实践。由于产权关系模糊，导致平台公司的国有资产监督管理责任不清，公司资产的运行效率不高。

三、地方政府融资平台公司改革的方向与设想

据中国社会科学院估算，我国地方政府的实际负债（主要是地方政府融资平台公司负债）在20万亿元左右，加上中央政府负债8.2万亿，共计约28万亿元，约占2012年我国GDP的54%。虽然地方政府性负债（主要通过平台公司负债）总体上风险可控，但依靠平台公司方式变相负债、隐性负债发展的方式并不具有可持续性。

国家审计署审计公告显示，至2010年底，全国省、市、县三级政府共设立融资平台公司6576家，其中：省级165家、市级1648家、县级4763家。近两年，其数量又有所增加。在当前转变经济发展方式和加快转变政府职能过程中，必须妥善解决这些平台公司的出路问题。

党的十八届三中全会通过的《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，要求推进城市建设管理创新，允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道，允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营，研究建立城市基础设施、住宅政策性金融机构。根据这些思路，笔者对平台公司的去向提出以下初步构想。

1.保留转型一批

对层级高、规模大、资本金充足、法人治理结构相对完善、管理规范、运转良好、资产质量优良、结构合理、对地方社会经济发展影响较大的少数平台公司予以保留，或进一步充实资本金，做大做优做强，逐步转为国有资本运营公司或国有资本投资公司，发挥国有资本的影响力和控制力，提高地方政府对区域性公共产品的保障能力。需要强调的是，即使保留转型为国有独资公司，也要按照“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的原则，清晰界定产权归属，明确划分国有资产和企业法人财产，完善委托关系，落实国有资产保值增值责任。下一步，在地方政府发行债券，或设立大型专业性、行业性建设基金时，这些公司可以受政府委托，承担地方债、产业债资金（或基金）的使用和管理职能。

2.改组改制一批

按照《决定》关于积极发展混合所有制经济的总体要求，选择部分平台公司，如环境治理、污水处理、城市更新改造、收费公路等建设管理公司，向社会公开转让部分股权，或通过增资扩股，引入社会资本改组改制，形成国有资本、集体资本、非公有资本和国际资本等交叉持股、相互融合的混合所有制公司，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。被改组改制的平台公司，层级可以有高低、规模可以有大小，所属行业可以较广泛，但均应具备以下条件：一是有一定规模的质量较好的经营性资产，有明确的主营业务和较稳定的现金流；二是能够剥离其公共产品职能，或通过政府补贴等形式使公司有能力公平参与市场竞争；三是能够剥离政府性债务，切断其与政府的行政性或垄断性联系；四是如果实行授权特许经营，必须经过协商谈判，规范签署授权特许经营协议，明确政府和公司权利义务关系；五是按照现代企业制度要求建立股东会、董事会、监事会等法人治理结构，实行职业经理人制度，国有资本严格依照《公司法》和公司章程承担有限责任。平台公司改组改制后，其债务和其他经营风险全部由公司自行承担。

3.撤并注销一批

对于资本金不实、层级较低、规模较小、没有主营业务、治理结构不完善、内部管理不规范的公司，最好的选择是撤并注销。从现实情况看，大部分平台公司应当属于这一类。对于需要撤并注销的平台公司，应当重点解决好三个问题，一是严格执行《劳动法》《劳动合同法》等法律法规，切实保护职工合法权益；二是通过发行债券置换、债权转股权、债务重组、变卖资产等多种方式妥善处理平台公司的债务；三是在处置过程中有效防止国有资产流失。

平台公司的融资方式篇6

关键词：政府投融资平台公司规范发展风险管控

地方投融资平台是我国地方政府投融资的一个主要工具，是地方政府与民间、社会资本合作的主要方式。2008年爆发的世界金融和经济危机，对我国经济产生了巨大冲击，同时为我国地方建设举债融资的发展提供了契机。中国政府通过各种措施应对经济危机，特别是以危机为机遇，积极推动和引导了地方建设举债融资，成功地把这种潜在可能转变成为现实需求，并初步形成了以地方政府债券和地方融资平台为主的两大地方建设举债融资支架。作为我国中部振兴的主要力量，HN省在投融资平台建设、运行和发展方面既积累了有益经验，也面临规范发展与风险管控的需要。因此，选择HN省政府投融资平台的建设与风险管理为研究内容，对政府尽快出台并完善相关的规定与措施，规范和加强地方政府投融资平台建设，具有重大现实意义。

一、我国地方政府投融资平台理论分析与发展现状

地方政府投融资是现代公共财政制度体系中重要的政策工具之一，对于一个国家更加有效地提供公共服务、改进代际均等和地方治理等有积极意义。地方政府投融资理论基础包括：公共投资领域选择、地方政府融资渠道选择、债务融资模式选择等。地方投融资平台效率分析事关地方融资平台公司与地方政府、资本市场的联系与定位。地方投融资平台风险管控的目标是基于平台公司多元产权契约，形成多元主体制衡机制，提高资金使用效率，兼顾经济和社会效益。

我国地方政府融资平台尽管起步晚，但其近几年的发展迅速。2008年为了应对全球金融危机，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，地方融资平台出现了超乎寻常的发展。2010年由于全球经济形势的好转，以及意识到地方融资平台债务可能隐含的债务风险，我国政府出台了多项措施对地方融资平台进行整顿管理。

二、我国地方投融资平台模式特征与潜在风险分析

我国地方政府融资平台的显著特征是其融资模式单一，即没有针对不同属性的投资项目采取不同的融资方式，导致对银行信贷的过分依赖，风险过于集中。需要结合财政资金、社会资金及银行资金等各类出资者的特点，优化出资结构及比例，构建资金协调配合的长效机制。

我国地方政府投融资平台发展中的突出问题包括：发展速度与我国财政体制、市场发育相脱离；我国地方融资平台管理缺位等等。地方融资平台风险可以分为内部风险和外部风险。由于融资平台自身的经营管理及其与融资平台建设紧密相关的地方政府和金融机构存在的严重的经营管理问题，使地方融资平台所面临的风险与地方政府、金融机构所面临的风险相互传导甚至出现恶性循环彼此加剧的局面，从而导致地方融资平台的潜在风险难以预测和控制。

地方融资平台的发展是双刃剑。尤其是不良的融资平台发展会将地方融资平台作为载体，吸附各种风险后，通过融资平台转移到地方财政和中央财政，甚至威胁到整个国家的财政安全。同时，地方融资平台所产生的大量借贷，可通过金融机构和证券市场传导到整个金融市场，构成全国范围的金融危机。

三、HN省级政府投融资平台公司的组建与运作

在地方政府投融资平台投资的带动下，地方政府有效缓解了财力不足、建设资金短缺的发展“瓶颈”。作为我国中部振兴的主要力量，HN省在政府投融资平台建设、运行和发展方面积累了一定经验，逐渐形成了“HN特色”的“金融控股模式”。但是，在面向中原经济区建设的背景下，HN省级政府投融资平台建设也存在诸多问题，风险控制问题已经迫在眉睫。

目前HN省级政府投融资公司共有十家，包括交投集团、投资集团、铁司、航司、国控公司、文司、水司、农开公司、担保集团、豫资公司（HN省豫资城乡投资发展有限公司）。从主要省级政府投融资公司的实际运行情况看，虽然这些投融资平台公司某种程度上取得了一定成效，但普遍存在政企不分、政资不分（公共管理、行业管理与出资人监管不分）的问题，注册资本不到位、投融资功能发挥不足、公司治理结构不完善、运营效率欠佳等一些问题和困难，这不仅影响平台公司市场主体地位和投融资主体地位的发挥，制约公司市场化改革发展方向，而且还会影响国有“四资”的统筹运作，降低资源的配置效率。

四、HN省级政府投融资平台风险管控对策

当前HN省正处于中原经济区建设的关键时期，充分发挥各级投融资平台公司的功能作用，对于推进“三化”协调科学发展至关重要。根据省级政府投融资公司运行现状，借鉴兄弟省市的经验做法，提出以下风险管控措施。

（一）优化平台公司服务环境，促使其投融资活动健康发展

HN省级政府投融资公司，大多是近期成立的新企业，处于起步创业阶段，面临各种困难和问题。因此，政府有关部门要积极优化企业环境，提供更多的服务，给予大力的支持。一是金融管理部门充分发挥其社会功能，牵线搭桥，沟通协调，为平台公司提供资金支持，持续降低平台公司融资成本。二是财政部门要按照省政府有关文件要求，积极筹措资金，切实保证财政注入的资本金按期按批次足额到位，为平台公司投融资提供良好的制度支持。三是在政策许可的范围内，给予更多的财政补贴、税收优惠政策，对其进行必要扶持，不断增强平台公司的资金实力，提高风险防范和赢利能力，保障政府投融资体系持续健康发展。

（二）督促注册资本尽快到位，着力盘活存量资产

HN省级投融资平台公司存在注册资本不到位问题，这对公司融资投资活动及其业务发展都将产生不利影响。因此，尽快督促注册资本到位是一个重要问题。一方面，这些投融资平台公司要筛选优质项目，以项目发展前景和良好回报吸引、调动出资者的积极性。另一方面，有关部门要督促投资者以大局为重，按照省政府的批复，积极履行出资人的责任，确保出资尽快到位。同时，要着力盘活现有资产，将现有资产做优做大，进一步增强融资平台的实力，提升其融资能力，充分发挥地方投融资平台的作用。

（三）理顺国有资产管理体制，实现政企分开、政资分开

一是处理好政府主导与市场化运作的关系。既着眼于HN省经济社会发展实际需要，体现政府意图，完成政府投融资任务，又要按照市场规律的内在要求规范投融资行为，加大市场化运作力度，不断拓宽融资渠道，降低融资成本和控制投资风险，提高投融资效益，实现国有“四资”滚动发展。二是处理好资产管理与行业管理的关系。投融资平台公司发展离不开政府部门的支持，同时国有资产监管机构对省级投融资公司国有资产保值增值负有监管责任。建议按照公共管理职能与出资人职能分开的原则，加快推进政企分开、政资分开，进一步理顺资产管理与行业管理的关系，充分调动各方积极性，形成相互支持、相辅相成、分工合作的良好格局，构建有利于投融资公司有效发挥投融资功能的体制机制。

（四）统筹“四资”运作，构建以大国资为导向的资本运营机制

建立国资委、投融资公司、项目三级资本运营架构，在“大国资”的框架下，实现资源、资产、资本、资金的统筹运作，发挥资本的集聚效应，高质量完成政府交办的投融资任务。同时，加大投融资公司的资源整合力度，优化产业结构，盘活存量资产，推进资产资本化、资本证券化，不断做强做优投融资平台公司。

（五）创新融资管理，形成政府主导下的市场化运作新机制

创新投融资手段，加大直接融资力度，通过信贷融资、债券融资、股市融资、信托融资等途径多渠道融资。发挥市场配置资源的基础作用，广泛吸引中央企业、民营企业和外资企业参与投融资项目建设，开展多种形式的合作，通过市场化手段，与其他社会主体合作筹集建设资金，实现互利共赢。

（六）健全和完善法人治理结构，创新经营管理机制

首先，按照《公司法》要求，尽快健全和完善法人治理结构，建立现代企业制度。合理构建内部组织架构体系，利用信息化技术建立扁平化管理结构，强化集团管控和对标管理，推进集约化经营、规模化管理，以提高管理效率和抗风险能力。同时，科学合理的组织架构和制衡机制，也能够保证企业融资和投资等重大决策科学规范有序的进行。其次，要制定和尽快审批公司章程，出台规范性的规章制度，做到有法可依，有章可循，为投融资平台良性运作创造制度性条件。再次，积极深化投融资公司内部三项制度改革，在收入分配、人力资源管理、内控机制建设等方面加大创新力度，不断增强企业内生活力。

参考文献：

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