财务风险分析相关理论范文

摘要：本文根据委托理论和风险偏好理论、自由现金流理论，结合自己在国有投资类企业多年经验，定性分析了投资效率与财务风险相互作用机理、两者定性的关系。告诉了我们：投资类企业在所处外部环境、具有的内部条件下怎么寻求投资效率与财务风险控制两者之间最优平衡，以实现企业价值实现最大化。

关键词：投资类企业；投资效率；财务风险

投资类企业的主营业务就是投资、资产管理等，投资活动是投资类企业的主要业务活动。投资活动的发生就可能出现投资不善，最终表现为投资效率不高，不能形成持续的投资收益，造成经营净现流金持续净流出，如果外源融资手段无效，就导致企业财务风险的发生、经营停滞。如何有效地从投资类企业的投资效率出发来分析企业财务风险水平，反过来影响投资决策，使投资效率和财务风险保持一个动态的平衡显得至关重要。

一、投资效率、投资类企业的经营效率

投资效率大多数学者是从投资非效率的角度去给予解释，将投资无效分为投资不足和投资过度两个概念。投资不足是指企业主动放弃净现值为正的投资项目，数量上表现为企业实际新增投资额低于其预期理想的投资水平,发生投资不足的原因一般包括企业自由现金流枯竭、融资成本过高、管理者厌恶风险等。过度投资是指除了净现值为正的项目外，企业还投资于净现值为负的项目，数量上表现为企业实际新增投资额高于其预期理想的投资水平，发生过度投资的原因一般包括管理者谋取私利、自由现金流充裕、零和市场竞争谋求扩大企业相对市场占有率等。投资不足普遍存在于企业中，非投资类企业对个别投资项目的失败造成的财务风险一般可控性较强，但对于投资类企业的投资非效率而形成的财务风险，一但爆发而形成的伤害可能就是致命性，因此投资效率是投资类企业经营管理的核心，也是企业治理领域研究的重点。

投资类企业的主营业务收入项目主要包括：来自对被投资公司管理而取得的管理费用、对被投资公司的临时借款而收取的利息、还有以BOT形式投资项目收回的金额、投资收益等。投资类企业取得被投资企业的股利分红，是其重要的净现金流来源，也是其经营管理中能降低财务风险的重要支撑资源。对于投资类企业，无论去投资法人单位的投资还是BOT形式的投资都是公司经营的经常性事项、是公司主要经营业务，因此投资效率对于投资类企业我们可以看成其经营效率。

二、投资类企业的财务风险

财务风险是指在经营活动中,企业由于内外部环境以及各种难以预料或无法控制的因素，而致使财务结果偏离预期财务目标的可能性。财务风险一方面可能给企业造成损失，使企业陷入财务困境，影响企业的正常有序经营；另一方面也可能给企业带来预期外收益。企业财务风险是指企业陷入财务困境的可能性，不考虑财务风险给企业带来预期外收益的情况。投资决策、融资决策、股利政策是公司治理决策中三个重大组成部分,投资决策及其共生的投资效率直接关系到企业价值的实现，决定着企业发展过程中能承担多大的财务风险。投资类企业的投资效率如何却是经营情况的直接反应，没有任何可调剂的经营现金流，因为投资的相关回报就是其主营业务收入，投资效率导致的经营风险直接形成企业的财务风险。

三、投资效率与财务风险

最优投资效率要求企业内部资源得到最优分配，在投资决策与财务风险控制两者这间维持平衡，才得以实现企业价值实现最大化。笔者从委托理论和风险偏好理论、自由现金流理论出发，结合自己在国有投资类企业多年经验，进行定性分析。

（一）基于委托理论的分析

委托关系必然存在股东与管理层的信息不对称、管理层道德风险等问题。管理层会从自身利益最大化的角度出发，由于业绩激励机制的不同、管理者防御效应、壕沟效应等，投资于不利于股东的项目。Jaffe,Russe(1976)的研究认为债权人会由于了解到自己处于信息劣势，从而采取贷款保障措施，贷给债权人较少的资金，导致企业资金不足,放弃一些净现值为正的项目，从而投资不足。而相比股权债券融资，内源融资便能很好的解决信息不对称问题，但是相应的由股东决定的股利分配制度又限制了内源融资的融资程度。这种投资不足、投资效率低是因为企业没有现金流资源，投资企业的财务风险相对较小。但这种财务风险小的状况持续就是投资类企业经营的停滞，因此投资类企业不能长期停留在这种外部融资不足、内源融资有限的经营状态，必须设法解决融资问题而造成的投资低效问题，可适大增加企业的财务风险。

从管理层道德风险角度，由于管理者的剩余索取权往往小于他的控制权，管理者便可能采取自身利益最大化的行为，而非企业价值最大化、股东利益最大化，这导致了无效投资行为的发生。Williamson(1964)认为，管理者会为了自己的职业晋升而扩大企业业务规模，产生过度投资。Narayanan(1985)发现管理者会为了获得个人声誉,提升短期绩效，损害企业长期利益。管理层道德风险不仅造成了投资低效，同时伴随着企业的财务风险不断加大。对于投资类公司而言，投资的支出一方面增加企业财务风险，另一方面低效投资可能使企业未来的负净现金流，造成更大的财务风险，投资效率与财务风险高度负相关。因此，投资类企业必须设法避免企业治理结构问题造成的投资无效。

（二）从风险偏好理论分析

根据风险偏好理论，管理层会因为个人风险喜好的不同而进行不同程度的投资，承担的经营风险、财务风险的心理底线不同。Holmstrom、Costa(1986)研究发现风险厌恶的管理者不愿投资于风险较高的项目，会导致自由现金流的闲置，损失股东利益；而风险偏好的管理者会进行激进的投资，甚至会投资一些净现值为负的项目，损失企业利益。从实现角度，大多数投资类企业，都会以可行性研究为正现金流量的项目才会进行投资，过度投资一般是市场竞争的需要或是未来市场需求的预期非常良好。但无论何种因素，两者相关性较强，激进的投资造成投资类企业的财务风险迅速增大，未来财务风险更加不可控制，投资类企业的经营管理面临更大的挑战。如果在市场正常增长率下，投资类企业与竞争对手竞争近似于零和博弈，只有蚕食对手市场、取代竞争对手的市场才能得以生存，才能取得投资项目未来正现金流量，才可能弥补项目投资的到期偿债的现金流出。因此，对于投资类企业的管理层风险偏好的投资行为，未来投资项目运营成功与否更加关健，即投资效率直接决定企业的财务风险程序。如果投资项目的未来市场在属于成长型，在项目生命周期内，企业现金流会很充沛，偿付项目借款的风险不大，投资类企业虽然承担了现实的财务风险，但投资类企业很容易得到股东的再融资资金或债务性外部融资，因此财务风险是可控的，两者相关性较弱。不过，投资类企业对一个行业持续投资时要预防被投资行业的市场由成长期到成熟期过渡，后续投资的风险会增大，这种投资的效率将变得更难以把握，对投资类企业而言又重新回到市场正常增长率的投资轨道上，投资效率与财务风险两者的相关性逐渐变强。

（三）从自由现金流理论分析

Jensen(1986)提出了自由现金流假说，认为企业现金流越多，经理人倾向于采取更多投资活动，导致投资效率下降。Richardson(2006)建立了自由现金流量与过度投资的模型，并通过统计检验,认为自由现金流量高的企业发生过度投资的情况髙于其他同类型企业。Cleary等(2007)指出如果采用净流动资产作为现金流指标的变量，那么这一正相关关系会更加显著的表现出来。从自由现金理论看，企业自由现金充沛时，管理层倾向于过度投资。现实中，企业治理结构的完善，及重大投资决策的制度化、科学化，一般过度投资问题是可控的。上述理论所呈现的现象时有发生，除了委托关系存在因素外，我们也可以理性认为是市场竞争的需要。在重大投资决策的制度化、科学化前提下，我们可以对此状态下进行定性分析：对于投资类企业当自由现金流充沛时，首先要考虑企业自由现金流的形成是外部融资还是内源融资，其次要考虑企业负债水平、财务风险程度，最后综合分析投资机会、资金机会成本。由于投资类企业的投资效率几乎等同于企业的经营效率，投资项目的可行性分析、投资项目价值的确定等事项更加专业化。若企业负债水平不高、内源融资形成充沛的现金流量，企业对于投资项目的选择可以是风险型，投资的成功可以给投资类企业高于一般项目的回报率，即使投资失败也不致导致企业财务风险不可控。因此投资效率与财务风险相关性不是太高。若企业负债水平不高，由外源融资形成现金流量，投资项目应选择中性风险，以控制未来的财务风险，可知投资效率与财务风险相关性相对较强。当企业负债率较高时，无论是内源融资还是外源融资形成企业充沛现金流量，企业的投资效率与财务风险都有很高的相关性，投资类企业的投资决策需要谨慎，最好放弃风险较高的项目，除非市场竞争的需要、为生存而战时被迫选择风险较高的项目。

本文根据相关理论定性分析了投资效率与财务风险相互作用机理、两者定性的关系，告诉了我们投资类企业在所处外部环境、具有的内部条件下怎么寻求投资效率与财务风险控制两者之间的最优平衡，达到资源最优配置、以实现企业价值实现最大化。

参考文献：

[1]姜付秀，黄磊，张敏.产品市场竞争、公司治理与成本[J].世界经济,2009(10).

[2]于富生，张敏，姜付秀.公司治理影响公司财务风险吗？[J].会计研究,2008(10).

财务风险分析相关理论范文

关键词：高校财务风险；模型；实际应用；问题；策略

在介绍相关研究背景和意义的角度上，分析了我国财务风险预警的研究状况，并且阐述了高校财务风险预警的理论，分析了高校财务风险产生的原因，指出了实施高校财务风险预警机制的前提和作用。结合了实际操作的分析结果，全面系统的给出了防范和控制某大学财务风险的策略，探讨了高校财务风险防范和控制等方面的问题。

一、高校财务风险预警相关理论

对于高校财务风险预警的相关理论可以从以下几个方面说起。

关于高校风险理论的概念。在财务理念当中风险是一个非常重要的知识点，简单来说风险是发生财务损失的可能性。发生的可能性越大风险就会越大，它是以不同的概率来描写的。在进行风险研究的过程中发现风险不仅可以带来损失，也有可能带来一定的收益。风险是预期结果的不确定性，它就像是一把双刃剑，在财务管理当中风险管理是非常重要的一项内容。

对于财务风险来说，它主要是指因为和财务结构不合理、融资方式不恰当导致企业丧失还债的能力，最终导致企业投资者预期收益下降。

高校财务风险指的就是在高校运营过程中，因为各种不确定的因素的作用，使得高校不能够实现预期的财务收益，不能够按时支付本息而导致财务损失的可能性。它和企业财务风险完全是两个概念，其高校财务风险资金收支活动多样化，财务管理有一定的政策性，资金运用会纳入到国家预算管理当中。所以说研究高校财务风险的原因和类型对于建立高校财务风险预警模型有着很大的意义。

二、高校财务风险的原因

对于高校财务风险的原因可以从六方面说起。

1.伴随着我国实施教育改革机制，尤其是对大学实施了扩招机制。给高校带来了极大地压力，因为高校占地面积有限，想要满足扩招之后的办学需求，需要建立新的校区。在新校区建立的过程中，部分高校将资金投入到和学生教学质量毫无关系的建筑当中，严重浪费了宝贵的资金。正因为这些现象导致出现了财务风险的情况。而且，教育部已经下达了相关的文件对于图书馆、运动设施、宿舍面积等有一定的标准。要求学校要加强对基础设施的建设，在进行新校区基础设施建设的过程中，耗资程度可想而知。但是因为国家对于高校建设拨款不是很多，所以很多高校都面对着负债筹资的状况，其负债规模日益庞大，巨大的利息成为了学校沉重的负担，就导致高校没有能力偿还本息，只有继续借款，如此恶性循环，给高校带来了巨大的财务风险，严重阻碍了高校的发展进程。

2.国家给高校的投入不足，虽然说从2009年开始到2013年截至已经增加了很大一部的教育基金投资，但是仍然是不够的。

3.高校对财务风险的认识欠缺，高校原本隶属于国家事业单位，不存在风险意识，但是伴随着高校发生巨大的改革，高校开始变成了独立的法人机构，在市场经济条件下可以从事一切财务活动。导致了财务风险的存在，就像温室的鸟一直在喂养，但是忽然间给他放生了，很可能一时间找不到食物。而且虽然说很多高校已经建立了高校财务风险预警系统，但是工作紧紧只是表面上的，没有对于高校的风险意识进行系统的分析和管理。

4.高校对外投资不当，也会产生高校财务风险。比如说某大学原来的校长就违规对外炒股给学校造成了将近4千万元的损失。这就是非常典型的对外投资风险。而且面对建设的的压力，学校在进行新校区建设的时候投入了很多的资金。那么这些资金哪里来的呢？都是从银行贷款而来的，银行认为高校的信用度会比企业高很多，所以都愿意贷款给高校。然而高校在进行贷款的过程中尚未考虑到，是否能够按时间连本带息的还清高校财务状况。在一定程度上纵容了高校的贷款行为。

5.高校内控控制不完善，高校对于财务风险的意识只停留在表层，没有深刻的意识到它的严重性，其决策机构对于财务风险认识严重不足，缺乏一些有经验有权威的经济决策人。

6.政府对于高校的监督和约束太少也是造成高校财务风险的原因。目前我国公办高校已经成为了独立的法人主体代表，在财务管理活动中有了一定的自，但是总的来说这些自是属于政府的而不是属于高校的。政府完全有必要对高校实施监督机制，只是一味的进行高校的拨款工作，而没有过多的考虑到起资金的使用效率。

三、高校财务风险预警的建立

对于高校财务风险预警的建立要遵循几个原则，分别是科学性原则、敏感性原则、可比性原则、总体性原则。在进行高校财务风险预警的建立之前要进行指标权重的确定，其方法有很多种，但是本文所采用的方法是G1法，是一种主观和客观相互结合的方法。G1法通过确立预警指标之间的序关系和相邻指标之间的重要程度实现指标权重的确定。同样G1法海去定了高校财务风险各级预警指标的相对重要程度，并根据其重要程度给出了赋值。分别为0.3，0.4，0.25，0.275。其具体计算过程就省略不计，其结果如图所示：

还可以通过模糊综合评价方法进行模型的建立，其模糊数学是通过相关控制专家提出来的，它是研究模糊领域中数学化的一门边缘学科，现在已经成为数学的一种分支点。已经被应用在航空航天、气象预报等领域当中。模糊综合评价模型可以分为一级模糊综合评价模型和多级模糊综合评价模型。对于一级模糊综合评价模型来说它是非常简单的模糊综合评价模型。通过一系列的计算步骤最终发现了高校财务风险预警判定标准，如下所示。

对于小节来说，简单的介绍了指标权重的确定方法，并通过一系列的步骤通过G1法确定了预警指标一席的权重，又根据G1法确定了高校预警指标体系当中的指标权重。最后在G1方法的基础上，运用了模糊综合评价的方法构建出了高校财务风险的预警模型。

四、将高校财务风险预警模型应用在某高校中

首先我们先介绍某高校的财务情况，某高校成立于1930年，是国家的重点大学之一，是国内外致命的研究教学型大学，为培养高科技人才、取得突破性进展、经济发展和社会进步提供了很大的作用。该校共拥有教职工3000余人，其中中专教师为2200人，教师为300人，副教授300人等。到了2013年的时候该校已经成为首批实施教育部卓越工程师的培养计划院校。现就这所大学从09年到10年的财务数据进行分析，说明模糊综合评价模型在高校财务风险预警中的应用情况。其数据如下所示：（单位为万元）

为了方便的数据的使用和分析，我将2009年到2010年某大学的数据进行了整理。其中有需要补充的就是某大学10年科研经费的总额为28500万元，09年科研经费总额为25000万元，2010年短期贷款总额是27481万元。结合了以上数据进行了计算，其某大学的个评价指标的数值如下所示。

五、高校财务风险防范措施

首先要掌握高校的财务情况，合理的统计负债的情况，进行相应的管理工作，并且要承受按期偿还本息的压力。要把握借款在本校能够偿还的能力范围之内，以此降低负载规模。

合理规划负债的期限，贷款期限不同，投资风险也就不同，资金的使用成本更是不同，合理的确定大学贷款的期限可以充分的发挥出资金的使用效率，能够分散其偿还本息的压力，能够有效地降级筹资风险。

加强投资项目的认证，要充分掌握投资项目的合理性、效益性以及安全性等情况进行核查，测定其投资风险。某大学的审计部门要对学生的投资项目进行严格审查工作，审查其投资决策是否符合法律的规定和学校的规章制度，是否能够进行可行性的分析和专家论证，只有进行了可行性的分析以及专家论证的基础上，才能够进行投资，从而降低投资风险。

建立相对应的财务信息管理系统，建立完善的财务信息管理系统，保障其信息的开放性，保障其信息的可监控性，要清楚地了解资金的来源问题。有效地和外部进行沟通，减少舞弊行为的发生。

不仅如此，还应该强化领导的财务意识，明确领导人的责任，相关法律明确规定了，单位负责人是本单位的法定代表人，应该承担所有的法定责任。且大学的领导应该充分认识到财务管理的重要，重视学校的财务管理工作，降低学生的财务内部管理风险。

六、结语

财务风险预警模型是广大高校公共关注的问题，但是在高校财务风险预警的市政研究方面，其成果非常少。本文在相关理论的基础上，运用了模糊数学的方法，构建了高校风险模糊综合评价预警模型，并以某高校的财务数据为样本，进行了验证分析工作。在进行财务风险原因的分析中，将高校风险归纳为投资风险以及财务内部管理风险。并结合了高校的财务风险预警指标体系建立了相对应的原则，构建了相对应的财务风险预警指标体系。根据某校的风险意识提出了相应的措施，笔者认为只有完善领导的财务风险理念，完善财务风险投资，完善校内的财务管理系统才能够保证高校处于一个正常的状态。

参考文献：

[1]李嘉娜：我国公办高校财务风险预警研究[D].哈尔滨：哈尔滨工程大学硕士学位论文，2012.（35）.

[2]王颖：组合模糊模型在高校财务风险预警中的应用研究[D].北京：华北电力大学硕士学位论文，2009.（16）.

财务风险分析相关理论范文篇3

关键词：企业财务风险财务风险分析财务风险防范

一、引言

近些年来，随着我国资本市场的迅速发展，很多上市公司和大型集团公司的经营管理逐渐由资产经营为主转变为资本经营为主，进入了财务为导向的企业管理阶段。在这种经济背景下，企业财务管理将成为企业管理的核心问题。而财务管理中最重要的也就是关于财务风险的管理。

从经济学角度看，现代企业的财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态，是企业经营风险的集中体现。在当今高度货币化的经济社会中，企业在市场经济的环境下组织生产经营活动所面对和承受的各种风险，其发生、发展和危害都集中地反映为企业的现实或潜在的经济利益损失，各种非经济损失也可以按一定方式折算为经济损失。从这个角度看，企业风险的大小及损失程度都直接和清楚地表现于企业财务收支的变化之中，最终表现为企业财务收益的减少。现代企业的财务风险存在于企业财务活动的各个环节，包括资本筹集、资本投放、资本使用、资本回收和资本收益分配。此外，参与国际市场的企业，其理财活动还要受到外汇汇率变动的影响，即存在着外汇风险。

近年来，国内外一些知名企业纷纷破产倒闭，忽视财务风险与投资决策失误是大多数公司倒闭的重要原因，因此对财务风险的认识、预防和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。对企业的财务风险进行研究不仅具有理论意义同时也具有现实意义。

二、企业财务风险的识别与分析

企业财务风险的识别与分析是企业财务风险防范的首要环节。通过正确的判断和发现企业面临的各种财务风险，确定财务风险发生的概率及损失程度，才能为风险的防范提供有意义的证据和做出正确及时的决策。

企业的财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金收回和收益分配四个方面。财务风险分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。筹资风险是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益,企业无法按原定要求履约以满足资金供应者预期结果的风险。投资风险是企业投资后由于内外部诸多不确定因素的存在,使投入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性。资金回收风险主要是应收贷款收回时间及其金额不确定所导致的风险。企业无论对内还是对外投资,都会面临能否收回投资本金及其收益的风险。但企业对内投资需要通过销售才能收回,而对外投资能否收回与本企业的商品销售无关,故防范与控制对内投资回收风险要比防范与控制对外投资回收风险更为复杂。收益分配是指企业实现的财务成果即利润对投资者的分配。收益分配风险是指由于收益分配而可能给企业今后的生产经营活动带来的不利影响。

在风险识别的基础上进行风险分析是企业财务风险防范的又一很关键的一步。企业的财务风险分析有多种方法。

其中很重要的一种是杠杆分析法。这是通过对财务杠杆(DFL)系数的分析来衡量财务风险。财务杠杆系数是指每股盈余(EPS)随息税前利润(EBIT)的变动而变动的幅度。其公式如下:DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)其中,I指利息总额,包括财务费用中的利息和资本化利息。由公式可见,企业融资数额越大,财务风险就越高。

另外一种很重要的方法是财务报表分析法。现在根据《会计法》等有关规定，企业都要求编制财务报表。而通过财务报表的分析能让我们对企业的财务风险有一个很好的理解。财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：第一种是比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；第二种是趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；第三种是因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；第四种是比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。

一般来说，用三个方面的财务比率来衡量风险和收益的关系：1.偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；2.营运能力：反映企业利用资金的效率；3.盈利能力：反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。

三、企业财务风险的防范

风险管理的最优方法取决于许多因素，包括风险主体和客体的特点，由于风险事件的复杂性，总是存在一种以上的方法是可行的。从理论上讲，风险管理的方法可分为三种，即风险规避，风险控制和风险融资。三种方法有各自不同的特点：①风险规避是指为避免风险的发生而拒绝从事某一事件。可以看出风险规避是避免风险最彻底的方法，但其只能在相当窄的范围内应用，因为人不能为避免交通事故而足不出户，企业也不能为避免财务风险而不进行经营。②风险控制是指那些用以使风险程度和频率达到最小化的努力，通常包括防范和减轻两种，防范的目的在于降低风险发生的可能性，减轻的目的在于减轻风险损失的程度，风险防范是事前和事中控制，风险减轻是事后控制。③风险融资是指在风险发生后人们对风险采取的措施：一种是风险承担，指人们对风险造成的损失不采取转移措施，而是自己承担。另一种是风险转移，指在风险发生后把风险转移给他人的行为。一项风险是否转移除了取决于风险当事人对风险的态度和承受能力之外主要取决于风险转移的成本。

本文对企业财务风险管理的讨论主要是侧重于风险防范，这主要是因为：①企业可以规避的财务风险只是其面临的财务风险中的较小部分，对企业整体财务风险水平影响不大。②风险减轻是风险发生后的补救措施，风险一旦发生，损失就不可避免，任何补救措施都只能起到消极的减损作用，且一般成本较高。③同样，风险融资也是事后管理，风险管理成本较高。本文认为，风险管理诸方法中最积极、有效的方法是风险防范，而风险防范最有效的途径是从风险产生的机制入手，控制风险的产生。

由于财务风险的存在危及企业的生存和发展,因此防范财务风险对于企业来说是至关重要的。财务风险的防范须从宏观和微观两个方面入手。

企业的财务风险的宏观防范可以从以下方面来进行。

其一是改进企业财务报告,提高会计信息披露质量。企业尤其是上市公司会计信息的披露是企业外部相关利益主体了解企业内部财务状况、经营成果以及现金流量的重要途径。因此,企业只有真实地披露会计信息,才能使相关利益主体根据企业的潜在盈利能力决定是否对企业进行投资,根据企业的偿债能力及现金流量决定是否向企业借款以及借款条件。如果企业向外披露了不真实的会计信息,虽然暂时可能使得外部相关利益主体作出有利于企业的决定,一旦企业获得了自身发展不需要的资金或是无法承担还债义务的借款,这就会在很大程度上打乱企业正常的经营秩序,使企业或是盲目投资,或是背上沉重的债务负担,这些都将加大企业未来的财务风险。虽然企业可能短期内得到发展,但对于企业长期稳定发展是无利的。相反,如果企业能够对外披露真实的会计信息,则可以为企业创造一个良好的外部财务环境,使企业的财务活动在平稳的状态下进行,减少财务风险。现在,不仅是外部利益相关者越来越要求提高上市公司的会计信息披露质量,而且国家也在加强这方面的监督。中国监督会要求每一家上市公司要真实地披露其年报及其他会计信息。

其二是严格执行会计法规,强化会计制度约束。这一点主要针对企业外部市场风险而言的。企业信息对社会资源的配置有着重要的调节作用。虚假的会计信息会使资源配置缺乏效率,不利于社会经济的发展,造成社会资源的浪费,从而加大市场风险。而企业作为市场中的一个经济主体,其财务风险的水平受市场风险的影响,创造一个稳定的市场环境对企业稳定财务运行、降低财务风险十分重要。从这一点来说,强化会计制度约束对于防范企业财务风险起着间接的作用。

与企业的财务风险宏观方面不同的是，企业微观方面的风险主要来自于企业经营本身。所以必须从企业自身出发来进行相应的防范。具体来说可以从以下方面着手。

首先对筹资风险的防范控制。要避免筹资风险,可以从以下几个方面来考虑:其一是合理确定借款额度和还款期限。其二是正确选择筹资方式,确定最佳资金来源结构。其三则是合理选择投资的币种,尽可能借入多种货币,以避免外汇汇率变动带来的筹资风险。

其次对投资风险的防范控制。要避免投资风险,可以从预防和分散风险两个角度来考虑。再如对资金回收风险的防范控制。要使企业资金能顺利回收,首先要看产品能否顺利实现销售,而企业要使产品顺利实现销售,使产品卖出去，就必须注意以下几个方面:（1）提高产品质量；（2）降低产品成本价格;（3）生产品种花色齐全,适销对路的产品；（4）做好广告宣传。企业只有做好了以上几方面的工作，才能使企业的产品顺利出手，避免出现积压的现象。产品销售出去，能否顺利收回货币资金,则是资金回收风险中的另一个方面的问题，这部分的工作主要由企业财务部门负责，受财务部门工作业绩的影响。

最后则是收益分配风险的控制。要避免收益分配风险,关键在于企业能否制定合理的分配政策,既不能过分强调企业的利益,而损害投资者的利益,也不能忽视企业长远利益，既要控制资金成本,又要调动投资者的积极性。

四、结论和讨论

企业财务风险作用于企业通常表现为企业资产流动性下降、经营资金不足、资产负债率过高、债务负担沉重、盈利能力下降等等，这些问题都与企业财务会计管理直接相关，因此，对企业财务风险的讨论多集中于从财务会计方面入手，采用一些方法对财务风险进行控制。

在本文中我们首先对财务风险进行了定义和阐述，然后对财务风险的内容进行了详细的分析，同时对企业的财务风险分析方法也进行了探讨，最后是对企业的财务风险的防范从宏观和微观等多方面进行了分析。

企业的财务风险涉及到企业的很多方面，而其防范的方法也会因为企业的具体情况不同而不同，所以本文可能对一些企业财务防范的方法分析不够全面或不够深入，这有待将来进一步研究。

[参考文献]

[1]吴世农,卢贤义.我国上市公司财务危机的预测模型研究.经济研究，2001年第9期，第14页.