企业并购存在的问题范文1篇1

关键词：企业并购财务风险存在问题整改对策

随着我国社会经济的进步和发展，我国各行各业已经进入了深化改革的关键阶段。企业并购对提高企业市场竞争力和经济利益有很大帮助，也是企业资本扩张的主要途径模式，一旦企业并购成功，就能通过最小的成本获得最优的运营资本。企业并购需要按照相应的法律法规逐步完善，通常情况下企业收购成功的概率要远小于并购失败的概率。通过不完全统计，导致企业并购失败的主要因素就是财务风险，因此如何有效控制企业并购中发生的财务风险，对企业并购成败有很大帮助。

一、相关理论概述

（一）企业并购

所谓企业并购指的是企业和企业之间收购和合并重组的行为，其主要目的是并购企业获得被并购企业市场、产品、产权、控制权等。合并重组是就是两家或者两家以上的企业通过一定的协议合并重组为一家全新企业。通常情况下由一家实力比较雄厚的企业吸收另外一家或者多家企业。企业并购是在市场经济体制下一种合理合法的企业扩张行为，不但能扩展企业经营业务，还能提高企业的市场竞争力，以便在激烈的市场竞争中占得一席之地，也是实现企业发展战略的主要途径。

（二）企业并购风险

企业并购过程中没有选择正确的对象，就会导致并购失败，同时市场外部环境和企业内部环境的变化和相应并购法律法规问题等因素，同样会导致企业并购失败。除此方面风险问题外，如果并购活动中包括定价、融资以及支付等并购活动中的任一环节出现纰漏，就会在并购后出现财务问题，使并购磨合的难度加大。综上，企业并购活动涉及了企业业务、管理、财务等多方面内容，环节众多，如果某一环节出现问题，都可能导致后期的财务风险，故为保证并购效益，必须针对并购活动的特征，制定全面的风险应对方案，推动并购活动的顺利开展。

二、企业并购中面临的财务风险及其成因解析

（一）并购前企业价值评估的风险及其成因

1、企业并购前的价值评估风险

企业并购是企业经营发展的重要决策，主要并购流程是：企业制定并购计划、寻找合适的并购目标、筛选并确定并购目标、对选择的目标企业进行合理评价、企业和被并购企业进行首次面谈、如果谈判失败，需要重新寻找并购目标，如果谈判成功就可以进行并购交易，如果并购交易成功代表企业并购成功，如果并购交易失败，就需要重新筛选并确定并购目标。所以说企业并购过程非常繁琐复杂，确定目标企业的价值只是并购的开始，目标企业评估的准确性是后期企业并购的基础和前提，也是决定企业并购能否成功的关键，而收购企业获取的被收购企业的信息质量是评估定价准确性的基础。在实际的并购交易活动中，很多企业内部信息是不对外公开的，无论是并购企业还是被并购企业都很难获得对方详细的信息，就双方信息掌握程度而言，双方都处于信息不对称的状态，这也是并购企业对被并购企业的定价高于实际价值的主要原因，有的时候价格甚至超出了收购企业的能力范围。

2、价值评估风险的成因

很多企业在并购过程中仍然使用被并购企业的财务报告为价值评估的主要依据，但是却忽略被并购企业财务报表中存在问题和缺陷。甚至有的被并购企业在财务报表中弄虚作假，从而增加了企业并购过程中价值评估的风险。另一方面，企业并购前期需要专业的中介结构密切配合。我国目前的中介结构有投资银行、并购经纪人、顾问公司、会计事务所等。虽然我国企业比购的数量和规模在逐渐增加，但是毕竟我国企业并购起步比较晚，而且还没有达到全面市场化，能够提供真实、准确、有效信息的专业中介机构匮乏，有些反而会加大企业的并购成本，很大程度上增加了并购的财务风险。

（二）并购过程中融资与支付风险及其成因分析

1、并购过程中的融资与支付风险

企业在进行并购活动时，需要预留充足的资金储备以完成并购交易，这些资金的融资包括企业内部和外部两条途径，如果是企业内部融资，那么就会占用企业的财务资源，降低财务风险抵御能力，带来经营风险。而外部融资主要是通过股票、债券的发行，可能导致企业损失一部分股权还可能使企业面临债务压力，这都会对企业未来运营带来一定的风险。

除融资风险外，支付风险也是并购过程中常见的财务风险问题。企业并购时具体选择何种支付方式，需要结合企业的实际情况进行优化设计。常见的支付方式主要有现金、股权、杠杆收购、混合支付等，如果支付方式并不适合企业实际情况，就可能带来财务风险。

2、融资与支付风险的成因

（1）融资渠道单一、融资结构不合理

企业融资的渠道具有很多种，如果并购企业仅选择单一一种融资方式，如通过借贷的方式取得大量资金，不但会需要较多的时间成本，延误并购的时机，而且会增加企业偿债压力，并在未来的经营过程中可能因债务压力过大出现资金链断裂，影响企业日常资金的运转。因此在融资过程中建议选择多种方式进行融资。另一个因素是企业的融资结构，并购企业要想保证企业并购的顺利进行，除了需要坚持多元化资金融资渠道之外，还要考虑融资的结构是否科学合理有效。通常情况下，并购企业的融资结构主要由股权资本结构、债务资本结构共同构成，不合理的融资结构，不但会造成融资风险，甚至可能导致企业并购失败。股权资本结构通过扩大企业的所有者权益，达到实现融资的目的。其主要的特点是审批严格，成本较高，融资时间比较长。债务资本结构的组成主要包括短期债务和长期债务，企业主要通过发行债券、向银行贷款等渠道砘竦貌⒐鹤式稹F渲幸行贷款存在的主要问题是审批困难、限制因素比较多，但是融资的成本比较低，时间比较短，面临的融资风险较少。债务融资对企业并购产生影响的主要因素是并购企业并购的动机不同，同时每个并购企业都具有不同的资本结构，使得企业长期资金投入和短期资金投入的比例不同。

（2）现金支付带来的资金流动性风险

现金支付指的是收购企业通过固定的现金收购目标企业的股份，对于企业而言，现金支付方式比较方便灵活，不会受到原有股权的影响从而降低企业的控制权。如果在并购过程中存在其他企业也在并购目标企业，可以使对方因难以在短时间内拿出足够的现金而退出竞争，同时目标企业能够在第一时间获得支付款项。但是现金支付也存很多缺点，比如：可能在并购过程中不能在数量和时间上满足其对资金的要求，从而造成并购失败。

（3）股权支付产生的股权稀释风险

股权支付是指以股票作为并购的支付手段，包括并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股及换股方式实现并购两种形式。这种方式减少了并购企业在短时间内支付大量现金的压力，也不会挤占公司正常的营运资金，被并购企业还能占据企业部分股权，对目标企业和并购企业都有好处，基于此，选择股权支付的企业越来越多，随着我国资本市场不断完善，企业发行股票的数量和能力逐渐增加。通过股权支付的方式不但能满足企业并购的融资要求，而且不需要庞大现金。同时通过股权支付，使得并购企业和目标企业相互持股，成为利益的共同体，对并购企业的发展有很大帮助。同样股权支付方式也存在很多弊端，比如：如果并购企业选择的换股比例不合理，就会造成企业股本扩展，稀释每股股票收益和股东的权益。

（三）并购后整合风险及其成因

1、并购后的整合风险

企业并购以后很大程度上扩展了经营规模，但是并购企业和被并购企业之间存在很大差异，比如：企业文化差异、经营管理差异等等，势必会在后期整合过程中出现各种摩擦，如果不能及时解决这些问题，不但会导致企业失去原有并购带来的利益，甚至会对原有的企业造成一定的财务影响。

2、并购后整合风险的成因

（1）财务组织机构整合不力

财务组织机构整合是企业并购整合的重要内容，直接关系到企业并购后的价值和作用能否顺利实现。财务组织机构整合不力主要体现在两个方面，第一，当企业并购前期完成以后，并购企业需要结合实际情况对相应的部门岗位进行调整，如果并购企业目标定位不明确，会导致并购企业和被并购企业的职能发生冲突，使得双方企业不能顺利融合，不利于企业的发展和运行。第二，财务组织责任和权利分工是否明确，是保证财务部门履行责任的主要指标，有些企业并购后新的财务组织结构设置不当，不能与集权、分权的程度相互适应，造成岗位重叠和效率低下。不但增加了企业并购的成本，降低了企业资源的利用效率，而且可能出现别有用心的人利用组织管理的漏洞损害企业利益，进一步增加企业面临的财务风险。

（2）财务制度建设不完善

企业并购的目的有很多，主要的目的是为了增长企业业务和经济利益。企业要想实现这一目的，就必须加强财务管理的控制。但是在实际运行过程中，财务制度的管理整合涉及到的内容比较多，包括：核算、审核、成本管理、税务管理、股利分配等等都需要财务部门进行管理。如果不能科学、合理、规范、统一财务制度标准，企业各项经营活动就不能顺利开展，也就难以达到预期的效果。

（3）双方企业文化存在差异

导致企业文化存在差异的主要原因有两点，第一，并购后企业对文化的整合不够重视；第二，双方文化存在固有差异，并不是一朝一夕可以整合完成的。两个或者两个以上的企业并购以后，企业机制和管理模式存在很多差异，通过文化或者物质形式体现出来，任何企业要想在激烈的市场竞争中得到持续稳定的发展，都必须建立科学合理的企业文化，才能保证并购后企业的健康稳定发展。

三、企I并购财务风险的防范

（一）并购前企业价值评估风险的控制

1、充分掌握目标企业的基本信息

为了确定科学合理的并购交易价格，规避因错误评估而导致企业财务面临风险，收购企业要派遣专业人士到被并购企业中充分全面掌握其基本信息，比如：企业成立时间、组织结构、固定资产、负债情况等，从而为评估提供真实的数据依据。可以从以下几个方面进行入手：第一，对被并购企业提供的财务报表中的数据进行详细分析，包括：资产负债表、损益表、现金流量表、固定资产等，因为通过财务报表能得知目前企业的经营状况和资本结构是否合理，从而杜绝财务造假的现象发生；第二，为了避免被并购企业存在隐藏真实财务的状况，使企业陷入财务陷阱，并购企业要利用其他方式对其进行调查和分析，比如：聘请专业的中介机构对目标企业进行调查分析，包括：收集材料、信息以及相应信息的真实性；第三，并购企业也要委托律师对目标企业进行法律调查，通过律师对目标企业的历史沿革、经营业务、产权等提出评估意见。评估的内容不能仅仅限制在目标企业的账册资料中，需要从方方面面进行评估，并提交相应的律师报告。

2、科学选择企业价值的评估方法

就理论而言，评估企业价值的方式方法有很多种，比如：资产价值评估、现金流量评估、清算法评估等等，不同的评价方式有不同的适用条件和范围，企业在并购过程中可以选择单一的评估方式，也可以结合多种评估方式进行评估，以便降低在价值评估过程中出现的偏差，进一步降低财务风险。在实际并购过程中，每一种评估方式并没有严格的好坏之分，并购企业要根据具体企业财务信息以及经营状况，同时结合本企业的经营性质和发展战略方针，选择科学合理的价值评估方式。我国企业并购起步比较晚，目前还处于发展的初级阶段，证券市场的制度和管理机制还不够成熟，所以在选择企业价值评估方法时多选择资产价值评估法和现金流量法进行。

（二）并购中融资与支付风险的控制

1、灵活选择并购融资方式

融资是企业并购顺利完成的主要关键因素之一，选择科学、合理、灵活的融资方式能很大程度上减少企业面临的财务负担，从而降低企业并购成本。企业要根据实际情况，选择合理的融资方式，避免选择不恰当的融资方式增加企业债务压力。同时根据目标企业基本的财务信息、股价的变化，对每个流程环节需要的资金进行预算，在知己知彼的基础上，结合融资规模选择科学合理的融资方式，为后期整合奠定坚实基础。

2、确定合理的融资结构

融资结构是影响融资风险的的另一个重要因素，并购企业在明确融资方式基础上，根据并购的资金总额、财务风险和成本管理选择合适的融资结构，并确定相对于自身而言最佳的资本结构。从而使得财务利益和风险保持合理、均衡的状态。

3、确定最大现金支付承受额

企业并购需要较大的交易数额，如果在并购前期没有明确企业能够承受的最大现金支付额，就会增加企业债务负担，进而出现债务利息大于收益的状况，从而影响企业的发展和运行。基于此，如果并购企业选择了大部分现金支付或者全部是现金支付，就需要考虑并购企业现金支付的最大承受额。

4、确定合适的换股比率

换股比率的选择有不同的方法，如用每股税后利润确定换股比例，用将来预期的收益确定换股比例，用市场价格确定换股比例等，净资产比率法，此种方法主要用在双方公司在并购前一年每股净资产比率为换股比率，主要缺点是没有考虑资产的收益性，双方企业缺乏信息缺乏可比性。净资产加成法，对净资产的实际内容进行调整，把调整后的每股净资产比值当作换股比率。市价比法，每股市价法是以并购各方每股市价为基础确定换股比率的方法，此方法应用的前提是合并双方的在健全、有效、充分竞争的市场上进行交易。

（三）并购后整合风险的控制

1、组织机构的整合

组织机构的整合有两种方式，一种是根据企业的实际情况合理安排财务组织机构，根据财务管理的具体要求，把经营过程和会计核算业务量纳入财务组织当中，设置科学合理的财务组织机构；另一种是合理调整人力资源安排，无论并购企业还是被并购企业都拥有各自独立的人员设置，并购以后在人员管理上经常出现重叠现象，因此要整合人力成本，营造高效氛围。

2、建立完善的财务制度

为了加强并购之后的整合，对企业的财务制度进行有效实施，应该不断完善企业的财务机构设置。从宏观的角度进行分析，因为企业的性质和所处的行业存在本质上的区别，所以经营状况和发展规划也会存在一定的差异，因此完善财务制度就显得的尤为重要。

3、融合并购双方的企业文化

马克思.哈贝曾在其著作《合并整合》中明确提出，“公司文化主要定义了员工的做事方式、工作信念以及认可行为，而组织团队中的成员一般无法解释公司文化内涵。尽管如此，在接收到共同行楣娣逗凸蚕硇拍詈螅组织内部成员会自动和不遵守规则的人区别开。”在这一思想领导下，在进行企业并购的过程中，企业要对其经营理念、企业文化以及管理进行整合。

四、结束语

综上所述，企业并购社会经济发展的主要趋势之一。本文结合理论和实践，首先分析企业并购财务风险概述；其次，分析了企业并购中面临的财务风险；最后，提出了企业并购财务风险的防范，希望对企业并购业务的发展有一定帮助。总而言之，企业并购过程中涉及的环节众多，每个环节都一定的风险。为保证企业并购产生的效益实现最大化，就需要采取如强化并购前企业价值评估、结合企业实际选择多样化的融资与支付方式以及整合并购双方的制度、企业文化等，从而促进并购活动的有序开展，尽可能规避其中存在的财务风险问题。

参考文献：

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[2]邓尧雄.企业并购中的财务风险与防范对策研究[J].会计师，2015

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企业并购存在的问题范文篇2

关键词：企业并购；支付方式；财务问题；相关对策

中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：1001-828X（2017）001-000-02

一、前言

现代企业的成败与否在一定程度上取决于企业自身资源的优劣与否，同时也在很大程度上取决企业并购的合理与否与并购财务管理的科学与否。企业并购财务问题的合力解决对企业实现经济效益和社会效益最大化具有重要意义。因此我国应采取一系列积极的措施，来丰富财务交易方式、加强中介机构作用、完善金融市场，使企业并购的谈判交易变得更为简单，从而进一步增加企业并购的成功率，促进我国企业的转型升级。

二、企业并购意义

1.扩大经济规模

企业并购是帮助企业获取所需产权及资产的一种重要手段。通过一体化的经营模式，企业的经济规模可以得到进一步扩展，集团效益也随之得到进一步提升。这里所说的经济规模的扩展主要表现在两个方面：一方面为经济生产规模的扩展。另一方面为经济企业规模的扩展。这两种经济模式的存在是由自身不可分性做决定的。企业并购在一定程度上影响了企业原有资产的共享范围。同时，企业并购有利于企业经营成本的降低。例如：通过企业并购这种经济发展模式，企业的财务投入，包括研发方面及营销方面的财务投入，均会得到进一步降低。在一些情况下，若企业不采取并购的经济模式，就会造成企业资源的极大浪费。企业生产资料及劳动力无法实现其最大的经济价值，同时企业单位投入也无法发挥其最大的经济效益。

2.亏损递延

为了进一步维护企业利益，我国在企业纳税方面制定了一系列的保护措施，例如亏损递延条令。所谓的亏损递延具体指的是：若企业出现严重亏损，则亏损当年其所得税可获得免除。同时允许该企业借助往后的年度盈利来弥补亏损。除此以外，关于税率方面的问题也在税法中有些明确的规定。无论是股息收入还使营业收益，其税率均会因资本收益的不同而有所差异。因此企业并购增加了企业免交所得税的机率。然而，何种企业会被视为并购对象？一种为严重亏损的企业，尤其是出现累计亏损的企业。另一种为借助纳税优势，为获取并购盈利的企业。

3.丰富融资渠道

通过采取企业并购，并购企业的融资渠道可以获得进一步的扩展，企业利益也会获得进一步的提高。例如：企业并购是非上市企业利用证券市场获取上市机会的有效手段。一些非上市企业可通过对上市企业的收购，进一步扩展自身的业务，增加自身的资产。同时反向收购方式也进一步实现了非上市企业间接上市的目标。除此以外，并购企业通过利用被并购企业的相关股份，可使自身的资金募集变得更具优势。同时通过企业并购，企业的集团优势会获得进一步增加，企业信用也随之会获得进一步确保。

4.优化内部资源

无论是企业资产、管理经验还是优秀人才，企业都可通过企业并购的方式获取享有的机会，进而增强通过自身的竞争能力。另外，不同企业其自身所具备的优势也有所不同。通过企业并购，并购企业和被并购企业都可获得优势的扩充，从而有利于企业市场的竞争。

5.降低经营风险

如上述所说，通过企业并购后，并购企业的经营规模及经营实力会得到进一步增强，其竞争优势会得到进一步展现，从而其在同行业所具备的影响力也会随之进一步提高，这有利于企业并购后由于其在规模与实力上都表现出了强劲的竞争力，并有可能在一定程度上对市场上同行业的发展形成重大影响，这样就有利用企业投资领域的扩大及经营风险的降低。

三、企业并购财务问题

目前企业并购的财务管理主要包括四种方式：现金并购、换股并购、证券并购、杠杠并购。不同的财务管理方式具有不同的优势，但同时也存在着不同的问题。

1.现金并购问题

在这四种支付方式中，现金支付最为简单，所承担的风险也被视为最小。但目前现金支付方式被越来越多的企业所摒弃，而这种现象是由多种原因造成的。一方面，对于被并购企业而言，一旦接受现金支付，其对企业所持有的全部权利都会移交给并购企业。同时一旦被并购企业接受了现金支付方式，就失去了享有亏损递延的权利，该企业也不再被允许借助往后的年度盈利来弥补公司亏损。另一方面对于并购企业而言，现金支付已成为了一种交易负担。它往往对并购企业的资金实力及筹集能力有更高的要求。而这一要求严重制约了企业间的交易规模。

2.换股并购问题

所谓的换股并购具体指的是被并购公司将部分股份移交给并购公司，或着是被并购公司隶属于并购公司。与现金支付有很大的不同，对于被并购企业而言，通过换股并购后，被并购企业仍享有亏损递延的权利，仍可借助往后的年度盈利来弥补公司亏损。对并购企业而言，换股并购对并购企业资金实力及筹集能力的要求有所降低，这样有利于减轻并购公司的交易负担，从而扩大了企业间的交易规模。

3.证券并购问题

除了现金并购、换股并购上述两种财务支付方式外，证券并购也是一种常见支付方式。证券并购主要是由多种支付方式共同构成的，换句话来说，它是多种支付方式的混合体。通过证券并购支付方式的合理应用，现金并购及换股并购的支付缺点可以得到有效的弥补。同时，企业财务结构也可以得到进一步优化。

4.杠杆收购问题

杠杆并购又可称之为贷款资金收购。简单来说，并购企业往往借助负债的形式来完成企业并购。然而对于被并购企业而言，作为并购企业资金贷款的担保人，被并购企业往往需要更高的收益回报来弥补该种并购方式的高风险性。该种支付方式之所以被称为杠杆并购，是因为其具有杠杆效应。具体来说，该支付方式所发挥的效果很大程度上取决于企业资金收益及贷款资金之间的平衡关系。想要确保杠杆并购发挥其积极作用，就要确保企业的资金收益远高于资金贷款。因此该种支付方式对企业负债在资金结构中的比重有着严格的要求。

除了上述支付问题，目前我国企业并购财务管理方面仍存在着诸多其它问题。例如：并购动力较为单一、产权界定较为模糊、政府干涉较为严重。这些题的存在都严重影响了企业并购的顺利进行，从而在一定程度上影响了我国社会经济的发展。

四、企业并购问题的对策

随着我国市场经济体系的不断发展与变革，企业并购财务管理问题也逐渐明显，这不可避免地对企业未来的发展造成了很大程度的负面影响。因此，我国应采取一系列积极的措施来丰富金融工具，完善金融市场。由于国内企业并购起步较晚，其换股并购及证券并购的资金支付方式还未得到广泛普及。目前，实物资产仍被视为我国企业并购中最为重要及常见的财务支付方式。而这种支付方式在一定程度上增加了企业并购的复杂程度，从而增加了企业并购的失败率。因此我国应加强企业并购财务支付方式的多样性。从而使企业能够根据自身具体的情况灵活的选取企业并购支付方式。金融工具对于企业并购的顺利进行来说是必不可少的。多拥慕鹑诠ぞ卟唤隹梢杂行У乇苊馄笠挡⒐汗程中被并购企业人员债务安排、处理方面所出现的问题，同时使企业并购的谈判交易变得更加简单，从而增加了并购的成功率。除此以外，中介机构是增加我国企业并购支付方式的重要途径。企业并购的信息咨询、交易形成在一定程度上是依靠于中介机构而完成的。除此以外，中介机构在企业的经营管理方面的也发挥着一定的作用。因此我国应强化投资银行、债务公司等中介机构在企业并购中的作用。从而促使其在企业管理及经营方面充分发挥其优化效应。

五、结语

企业想要高效运作、稳步发展，离不开资源的优化配置，更离不开资源的科学管理模式。而且企业并购是实现企业间资源优化配置的重要手段。企业实现资源价值的增值是一个循循渐进的过程，这个过程伴随着企业对企业并购水平和财务问题解决水平的不断提升。因此在企业并购过程中，企业应增加财务支付方式的多样性，加强对财务支付方式的有效选择、这对企业未来的优化及社会经济的发展具有重要的意义。

参考文献：

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[2]敖晓梅.企业并购财务问题分析[J].魅力中国，2016，01.

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[4]毕雪芳.企业并购财务问题探讨[J].经营管理者，2015，07.

企业并购存在的问题范文1篇3

［关键词］企业并购重组；财务管理；税务风险；税收政策

0引言

企业重组是一项复杂的、难度大的系统工程，其中，财务以及税收问题关系到企业利润，因此，为了确保企业并购重组后的经营和利润，企业需要对财务以及税收进行有效考量和处理。

1企业并购重组中财务和税收存在的问题

1.1各税种各自为政

在企业并购重组期间，所涉及的税种相对较多。我国不同税种的主要政策和文件各自为政，没有相对统一和完善的税收体系，导致企业并购重组期间所涉及的各税种管理各自为政。例如，企业并购重组过程中，不同地区税务机关对相应概念的理解和界定存在一定差异，在对税种进行具体处理期间，方法上也有所不同。因此，企业在开展并购重组期间，需要高度重视这一问题，分析各税种在法律上的差异。

1.2重组税收政策空白

企业并购重组存在多样化和复杂化的特点，加大了企业并购和重组过程中的税务处理和税收管理难度。但我国政府中的相应部门对于这一方面的政策规定存在较大的滞后性，可能会通过打补丁的政策出台方式让企业并购重组，税务法律管理出现一些监管空白的地方。如企业所得税中，我国法律对重组全部类型进行覆盖。但这种情况下的其余重组类型缺乏合适政策，缺乏对这些重组类型的处理规定；在实际操作期间，缺少明确的可操作规定，均通过不同地区税务机关对其进行自由掌控。此外，我国在对税务管理研究期间，针对企业并购重组合并和分立过程中的土地增值税收存方面出现较大争议。

1.3政策制定短期性

税收政策存在一定导向性，受到我国经济体制改革的影响，经常会发生相应变动。例如，我国早期税收政策的主要管理对象是外商投资企业在资金引入方面和技术引进方面的内容。此后开始鼓励国有企业进行改革，然后借助税收政策对企业资产股权进行重组。通过上述内容可以看出，我国政策有可能会因为经济方针变化拥有短期性特点。此外，我国税法针对契税重组政策所规定的有效期是3年，会在每3年出台一条心的政策文件。对于这些内容而言，他们之间存在着十分明显的改变，纳税人要想完全适应、了解这些重组政策难度较大。

2企业并购重组中涉税风险防范措施

2.1不同类型企业实施不同并购重组的税收策略

我国《公司法》等相关法律明确指出，企业并购重组存在不同类型，若企业法律形式发生变更，或者企业债务重组、股权收购和资产收购等，不同类型的并购重组形式都要选择针对性的税收政策；若企业发生法律上的变更，则会促使企业所得税发生两方面变化。第一种是企业不涉及税收征管方面的变化，仅对法人代表和注册名称、公司章程等做出相对简单的变化。税务管理人员可以准备相应证件，直接到税务管理部门对税务进行变更，得到改变后的企业所得税纳税事项主要有亏损结余、税收优惠等权益，这些权益直接通过变更后由企业来继承。第二种是对于一个集团而言，控股不同类型的企业之间重组，对公司所有权归属问题做出改变，对重组公司法定代表人和注册名称等做出相应改变，如法人被转化为个人独立企业、合伙企业等非法人组织等，这种情况下需要企业对相应财务进行清算和分配，同时对股东投资进行重新分配，最后构成了新的企业。

2.2实施有效的税务筹划

我国企业并购重组存在诸多类型，形式也比较复杂，同时会涉及大量的税收内容，对企业并购和重组带来直接影响。此外，企业进行并购重组主要为了实现企业长远战略目标，对企业未来发展产生深远影响。因此，企业需要对税务筹划工作进行积极探索和分析，借助科学合理方式进行税务筹划，将企业面临的税务风险降到最低。例如，企业法律形式发生变化，在税收筹划和构建期间，可以借助我国税收优化政策的差异性，缩减企业并购重组的税收成本，迁移企业所在地，迁移到能够享受国家税收优惠的地区，促使企业享受更高的地方税收财政返还率。此外，企业也可以选择符合我国高新技术产业的扶持政策经营内容，开发高新技术经营项目，促使企业获得专项优惠政策。企业在对资产进行具体转让期间，可以借助企业分立方式降低税收成本，让原来使用较高的税率企业分解成两个或者更多新型企业，借助免税分立方式，帮助企业降低所得税成本，从而借助分立方式进一步增加增值税的进项，有效降低企业税收成本。

2.3防范企业重组中的涉税风险源

企业在进行并购重组期间，需要针对被合并企业做出相对全面和详细的调查，充分了解税收情况，尤其是针对企业内部经营期间所面临的风险以及没有履行的应尽纳税义务等，从而达到控制涉税风险的目的。此外，需要进一步加强对企业税务管理人员的培训，有效提升对企业税务管理人员的培训，促使人员全面了解我国政策以及地区政策之间的差异性，从而为企业奠定坚实的基础。

3企业并购重组财务管理措施

3.1结合评估目标和动机选择合适的评估价格模型

企业在并购重组期间，管理内容所涉及的内容有评估风险和信息不对称等，因此，企业在进行财务管理期间，应尽可能地防止没有质量的收购。首先对财务进行精细化审查和审核，然后通过有资质的专业机构，针对并购目标存在的产业运作环境、企业当前财务实际情况、日常经营期间的运作能力等各个方面做出全方位考察，最后针对并购之后的企业资金日常经营和盈利情况进行进一步评估，对现金流做出合理预测，以此为基础得到比较接近真实目标的并购预算。对于评估方式而言，需要将不同兼并目标价格和并购重组原始动机、预测实现目标等做出相应评估，并以现有所掌握的资料和并购对象的留存与否，科学选择方法，最终对价值进行科学合理评估。

3.2合理规划并购出资方式

企业不但要重视并购筹资方式，同时还需要关注规模选择，对于当前存在的主要现金、股票和混合支付方式等，可以结合本身的资产负债率和均摊收益、股价稳定性、股权结构性变动税收筹措等方式，促使预期目标得以实现。同时，需要对筹资过程进行综合评估，最终满足双方需要。例如公开收购，应先在第一层出价中，约定现金支付方式，第二层就是将标价混合有价证券等值交易当成主要选择方法。这样做的主要目的不但是为了保障企业拥有相对合理的资产结构和规模，同时还为了以最快速度和最高效益得到并购对象的率先允诺，促使并购方出价成本降到最低。

3.3借助并购资产进行流动性资产组合

针对企业流动资产大量支出，有可能会导致资产流动性下降这一问题，企业需要进一步强化该方面引导，构建一定的流动资产组合，尤其是短期和产期自查负债组合权衡，需要更加注重对资产收益效益和本身流动性优势做出权衡，促使企业实现并购目标，同时有效降低企业本身的流动性下跌幅度。

3.4科学使用权益处理法开展进账面财务管理

结合以上分析可以发现，企业需要特别关注的是权益结合法的账面处理，主要是因为并购方式多数将换购作为主要原则，新公司保留原有公司的财务管理数据，促使原有账面信息作为一种并购实践行为被留存。购买方处理账面的过程中，多数进行普通并购重组，可能会导致并购资产负债公允价值难度上升，对相应资产负债进行评估同样存在一定的技术操作难度。科学使用权益处理法开展进账面财务管理，能够促使兼并重组实施主体企业拥有的原始账面信息足够完整，所并购的对象属于评估之后的反数据，同时还能促使新财务数据在进行相应购买时，存在的数据拥有可比性领先优势。

3.5控制并购成本

企业在进行并购重组时，需要高度重视成本节约和控制问题，需要做到下列几点。第一，充分了解并购对象，了解并购企业的经营特点，尽可能地控制或降低企业经营管理成本。第二，对并购企业当前经营运作能力等方面的信息进行详细调查，对兼并重组过程中的价值确定环节加大管控力度，帮助企业实现并购目标。第三，企业要聘请资质较高的第三方机构或者执业人员，对相应信息做出进一步核实和评估，保障兼并损失降到最低。第四，针对企业涉税事项做出科学处理，从而获得相关部门认可。第四，有效制定补偿协议，尤其是对于并购财务管理工作中所涉及的追加事实，补充和约定相应协议，特别是对市场重组并购价格做出相应调整，保障双方积极沟通。

4结语

企业并购存在的问题范文篇4

1.1融资风险

现在市场竞争愈加激烈，融资风险的这个难题当然是同样并存的，不管财务方面采用的是哪种的融资形式，风险问题也是一定会产生的。一般企业并购的资金来源有两种：第一种是内部融资。第二种则是外部融资。从第一种内部融资的情况来看，由于融资的成本相当匮乏，从而降低了融资风险所发生的可能性，但是运用这种融资方式，对于企业来说会占用相当一部分流动资金，这时企业也会存在一些问题，在面临外在的打击时，企业所应有的自我调节能力以及灵活性也会下降。而从第二种外部融资的情况来看，比如拿债务的融资来说，虽然降低了一些相应的成本，但是在企业负债率有些高的情况下，则可能造成资本机构明显的恶化，如果在到期的期间偿还本息仍然是困难的，将会产生严重的影响，对于企业的流动性资金来说，会影响企业的发展与壮大。

1.2支付风险问题

支付风险问题，顾名思义就是在支付这一方面仍然存在风险的问题，也就是所说的股权并购和资金流动的资金应用风险问题，其实这与上面所提到的融资、债务风险问题有着相当大的联系。在实际中，现金、股权与金融繁衍出的工具等支付方式就是企业并购中我们看到的极其普遍的支付方式。在这当中，现金支付这一支付方式对企业的影响极大，会使企业资金压力加大，债务这一方面的负担也会大大加重，还可能会影响企业资金的流动性，使其减缓，更严重的将会导致企业的破产。而股权支付这一方式是对企业股权有所影响的，会导致企业股权的稀释，对并购企业而言将严重导致对被并购企业实际控制能力的下降。从金融繁衍出的工具来看，由于它自身在权益方面就有很多不确定的性质，从而对企业收购资金管理提出了很高的要求，在一定程度上增加了其难度。对企业而言，这些都是不容小视的问题。根据这些对支付风险问题的分析，可以看出这些支付方式或多或少都有一些风险问题，所以企业应该在支付风险问题上加强重视，做到合理选择方式，达到对风险的控制。

2企业并购过程中形成财务风险的主要原因

2.1企业并购中信息不对称企业并购具有较高的风险，其中信息不对称是产生风险的主要成因。在具体的企业并购过程中，在被并购企业、并购发起企业之间存在着信息披露、核心数据不能完全公开的问题，这会造成被并购企业的负债信息、财务报表、资产抵押、关联交易等方面信息被恶意隐瞒，这就会给并购发起企业带来资产价值、并购后发展策略、企业盈利能力等方面的判断、决策上的风险和隐患，造成企业并购的风险高。这种信息不对称问题甚至会给并购发起企业带来财务风险，可能导致企业并购失败的危害，甚至可能给企业带来破产的威胁。

2.2企业并购环境的影响影响企业并购的各种因素和条件非常多，在宏观层面上国家宏观经济的调控政策、产业周期发展、经济周期、银行利率波动、经济危机等因素都会造成对企业并购的深远影响，如果对环境没有严格的控制与预期，将会制约企业并购的整个过程，进而给企业发展带来加速或制约作用。从微观层面上，行业总体水平、企业生产条件、企业经营条件、筹资过程、资金实际等情况都可能对具体企业的并购带来影响。此外，企业并购还会受到政策法律环境的影响，国家的财务政策、经济法律、财税法规都对企业并购有着直接的作用，并会影响企业并购的细节与重点。综上所述，企业并购是一个受外部环境影响较为明显的经济活动，应该对企业并购的影响因素加以准确分析，这样才能在纷繁复杂的企业并购过程中找到关键点和重点环节，使各项措施得到全面的、准确的实施，进而实现对企业并购工作的保障，达到对企业并购财务风险的全面控制。

3企业并购中对财务风险的防范措施与方法

3.1做好企业并购的准备工作一是，要确定企业并购时使用的基本评估方法，选择正确的评估方法有利于企业控制好并购的成本，在确保自身利益的同时，提高企业并购的效益。当前企业并购中普遍选用的方法是价值评估法，这种方法可以有效对目标企业的价值进行动态、全面合理的评估，有助于企业做出科学的并购策略与决定。二是，要对被并购企业的各类资产进行合理划分，形成易于评估的资产类型，特别要对资产的隐性价值加以重视，不能对潜在和隐性价值过高估值，以免造成企业并购过程中财务风险的发生。三是，要对被并购企业的全面情况和基础财务信息展开调查和研究，避免被并购企业利用信息不对称而出现欺诈，特别要对并购企业债务状况和债权现状进行全面掌握，避免被并购企业负资产和关联交易造成的财务风险。

3.2做好企业并购的财务风险控制工作一是，应该在企业并购中牢固把握融资渠道，要避免企业并购过程中出现流动性风险，防止资产负增长。二是，要制定出企业并购的融资策略，根据宏观经济、社会环境、经济条件和金融政策控制好融资的速度与数量，实现融资与风险全面的平衡控制，降低财务方面的风险。三是，在企业并购过程中应该坚持资本成本最小化的基本原则，要选择企业并购的方式，优化企业并购的途径，在确定融资结构的基础上，根据自身的特点形成对财务风险的全面防范。四是，要在企业并购过程中优化资本的结构，通过资本、负债、收益的比例控制来分散企业并购中财务和融资方面的风险。

3.3做好企业并购的收尾工作企业并购是一个长期的过程，并不是完成企业并购就万事大吉，应该建立起企业并购的收尾工作体系，形成新企业财务、管理、生产的新系统和新机制，特别要重视财务风险评估和预警系统的建设，这样可以在巩固企业并购成果的基础上，实现对财务风险的有效识别。要在收尾工作中保持企业并购财务风险控制的连续性，要以全局和全过程的眼光去审视企业并购收尾工作，以更为有效的方法控制企业并购出现的财务风险，让企业并购后能够处于健康的发展状态。

4结语

企业并购存在的问题范文篇5

论文摘要：在全球并购活动趋于稳定时，中国企业的并购却异常活跃，逐渐走向高潮，这引起了广泛的关注。中国的企业并购一方面在中国独特的环境下有着自己特有的特征，如国有股并购;另一方面，中国现在的企业并购和过去相比又有了一些断的特征，存在着一定的变化趋势，如战略性并购及市场化趋势。本文主要从并购过程中存在的问题入手对我国的企业并购进行了分析说明。

自全球掀起了第五次并购浪潮以来，中国企业的并购也异常活跃，并逐渐走向高潮，这引起了广泛的关注。2002年我国的并购进人了业内人士所称的“并购元年”，规模之大，范围之广超过以前。长期以来，我国企业通过自身的积累扩大生产规模，企业发展缓慢、规模偏小，竞争能力弱。在体制转轨、经济结构调整的过程中，企业面临着结构优化、技术创新和提高竞争力等方面的挑战。随着中国证券市场的启动，越来越多的企业走向资本市场，开始以市场为依托进行产权改革和制度创新，产生了具有现代意义的企业并购。经济全球化以及我国加人WTO的大背景也要求我国企业及时调整发展战略，加强内部机制，在更大范围内实施合理化生产，降低生产成本，提高产品在国际市场的竞争力和占有率。因此，研究我国企业并购这一具有丰富实践特点的课题更具有现实意义。

一、我国企业并购过程中存在的问题

在市场经济日益发展的今天，企业并购已成为市场经济活动中一种常见的现象。企业并购不仅是实现产权重组、资源优化配置的重要手段和积极方式，也是国有企业改革面临的必然选择。因此，企业并购对实现国有企业资产的优化配置，促进企业经济效益的提高厂具有十分重要的作用。但是，不可否认，我国的企业并购存在许多的问题，本文主要从宏观和微观两个方面进行简要分析:

（一)我国企业并购过程中存在的宏观因素问题分析

企业并购都有其特定的经济背景。相对于西方国家，我国由于处于我国体制转轨这一特定历史时期，具有更为特殊的背景，企业的并购更呈现出复杂性，例如企业并非是并购的惟一主体，政府的偏好在很大程度上影响企业并购动机的强度，在一定程度上政府承担了并购主体的角色。具体地讲，我国企业并购宏观因素中存在的问题主要有:

1.我国的企业并购是在不完全资本市场中进行的一种不完全的市场行为

改革开放以来，政府行政权力却从未真正离开经济领域。这一现象反映在资本的配置领域，表现为对市场进行了扭曲，形成了所谓不完全资本市场—即指行政力量渗人资本配置的过程中，以致资本流向可能偏离市场配置效率最高点。我国企业的并购活动，就是在不完全资本市场中进行的，并且不完全是一种市场行为。并购决策中既能直接运用行政命令手段又能利用优惠政策，如给予并购企业税收优惠、减免债务或挂账停息、优先贷款等。通过利益刺激引导其向政府设定的方向行动。对企业而言，政府的优惠政策也相当于一种稀缺资源。一旦获得这种要素，便可减少企业在并购中付出的成本，增加其财务能力，从而获得收益。因此，并购往往成为一种特权。

2.并购市场不健全，中介机构不发达

企业并购是以市场为依托而进行的产权买卖行为，其本身也是资本运动。我国产权交易市场还不健全，许多并购行为采取非市场化的方式，致使产权交易不公平，交易手续不完备。我国证券市场上的并购起步时间不长，许多企业对收购、控股并购常需要有资金实力雄厚、业务水平较高的中介机构以及并购经纪机构等介人，为并购双方提供信息咨询、牵线搭桥、筹划交易方案、做出价格定位，并为实现并购融通资金提供资金支持。在我国，目前还缺乏足够的并购市场中介组织，给企业并购的顺利实施带来了一定的困难。

3.有关并购的法律法规不健全，政策措施尚不配套

规范、有序、高效的企业并购需要有健全的法律和有效的配套政策措施作保证。改革开放以来，我国的企业并购有了很大发展，但是有关企业并购的法律和政策仍不配套，致使有些地方出现了在程序和合法性上都有问题的隐形并购，甚至还有许多欺诈和违法犯罪行为发生。

4.社会保障制度不健全，被并购企业的职工安里问题突出

通常并购企业的动机主要来自于对自己有利的生产要素的吸引，而现实中却有些“负担”不得不接受。如多余职工的吸纳、离退休人员的退休金、医疗费补助、福利欠账等。这使并购掺杂了某些不合理因素，在一定程度上抑制了企业并购的积极性。这一问题的解决要依赖于社会保障制度的发展和完善，但是由于社会保障制度的发展和完善需要有一个过程，因此在当前的实际操作中，企业要想成功地并购，就必须解决被并购企业职工的安置问题，结果增加了企业额外的负担，影响了企业的正常运行。

(二)我国企业并购中存在的微观因素问题分析

企业自身在国企改革中的问题构成了并购动机的微观因素。由于我国企业并购的制度环境不完善，如资本市场尚未成熟、并购的中介组织不发达、各种相关的法律法规不健全等一些宏观制约因素的存在，因此在企业并购中的企业微观层面上也存在一些不合理的现象。主要表现为:

1.企业为享受优惠政策而并购

在并购中，并购企业以享受政府金融税收政策为目的，不考虑被并购方的权益，被并购方仅仅是换一块牌子，甩掉银行的债务。

2，企业为某行政机关的指令而并购

政府部门会忽视经济因素而出于较多的社会、政治因素的考虑促成企业并购，而企业领导又不需对并购的失败承担责任，出于个人政绩的考虑”愿意按领导的意图行事，造成了“拉郎配”式的并购。

3.企业为上市中所需“并购”条件而并购

中国证券会为鼓励盘活存量资产优化配置资源，在审批公司上市时，要求有并购内容，使某些企业为尽早上市，在并购中急于求成，对目标企业是否具备被并购条件，自身是否有并购能力考虑不足。

4.企业为上市“圈钱”制造炒作而并购

由于并购可使股票市场对企业股票评价发生变化，提高并购方的价格收益比率，增加了股票投机的因素，容易诱发企业只为上市圈钱的虚假并购。

二、解决我国企业并购中存在问题的对策

针对以上我国企业并购中存在的问题，结合国外兼并的历史经验，可以看出:要使我国企业并购健康有序的发展，应从以下几个方面采取措施政策:

(一)必须坚持企业自主并购的原则

企业是市场经济活动的主体.因此，企业并购必须尊重企业的意愿，使企业能够自主决策自主操作，特别是要符合优势企业开拓市场、增加有效生产能力的实际需要，不搞行政命令、硬性结合。不搞“拉郎配”、“归大堆”。企业必须在市场定位和发展战略规划指导下开展企业并购。通过对宏观经济运行趋势、市场变动格局、行业发展前景、产品市场占有率、投人产出效果等多方面的分析与预测，确定企业自身的市场定位，及时作出资产经营决策。

(二)规范政府行为，推进宏观指导下的企业并购

政府在企业并购中要扮演好自己的角色，其作用是引导，创造条件，而不是强制。政府应集中精力为企业的资产重组创造良好的外部环境，采取相应措施规范市场行为、克服条块分割、部门垄断、地区封锁和保护，充分发挥政府掌握的各种政策工具的优势，建立、规范、完善产业政策、税收政策、货币政策，加强宏观调控，积极引导社会资源向高效益领域流动，从而为企业并购创造良好的条件。

(三)建立和完善有关并购的法律法规体系

要使企业并购规范、有序、公平合理地进行，需要有相关的法律法规作保证。通过法律法规对并购的方式、程序、并购协议、并购行为中的资产评估和交割、被并购企业职工的安置和企业并购的法律责任等加以明确规范和界定。西方发达国家的经验表明，必须用立法形式对企业并购进行引导和控制，以规范企业的并购行为，维护投资人、债权人和职工的利益。

(四)完善市场体系，培育和发展中介机构

促成并购行为市场化，建立健全产权交易市场和资本市场，是并购活动健康发展和取得成功的前提，不仅为企业之间存量资产的优化组合和生产要素的组合开辟新路子，而且为企业并购的规范化、市场化提供必要条件发挥中介作用，从而确保并购活动顺利进行。要使市场体系尽快建立和完善，关键是国家要制定相应的法规和配套政策，从宏观上加以引导，促使企业并购行为真正市场化和规范化。必须积极稳妥地建立、培育和发展从事企业并购的市场中介机构。

企业并购存在的问题范文

【关键词】跨国并购；浪潮；企业；对策；分析

一、当前我国企业跨国并购的动因

在全球化经济的环境下，竞争的加剧导致产品生命周期的缩短，因此出现的商机必须作出迅速的反映，企业的竞争优势也就会越来越难以长久的维持。想要获得有一定持续的竞争优势，企业就必须对自己的资源优势和能力进行适当的补充。跨国并购就是企业在全球化经济的大背景下，实现该企业战略目标和发展的战略性选择。同时，全球化经济的浪潮导致越来越多的中国企业开展大规模的海外并购，打造能够进行全球竞争的平台。随着中国在2001年加入世界贸易组织WTO，中国经济开放程度也越来越高，各大跨国公司纷纷进入中国市场，并已经成为跨国公司之间竞争的主要“战场”之一。近些年来，随着中国经济的飞速发展，中国本土企业的实力也在迅速提升，但依然有限。要想在未来竞争中赢得一席之地，就必须在尽较短的时间内充分地壮大自己，迅速打造一个能够与国际大型跨国公司进行正面竞争的高水平平台。这也是中国企业选择海外大规模并购的主要原因，也是国际化经营路程上实现跳跃性发展的一个主要动机。

二、当前中国企业跨国并购的现状分析

为了充分适应当前全球化经济的发展，充分利用国际和国内的两种资源，寻求更大、更广的发展空间，在获得资源、赢得竞争平台等动机的驱使下，许多中国企业将自己的国际化战略定位为跨国并购，跨国并购已经日益成为并购活动中活跃的主角。截止2007年，中国企业在对外直接投资中，跨国并购的比例接近35%，并且这样的趋势还保持持续上升的状态。据有关研究资料显示，在过去的几年中，中国企业在全球范围内的并购活动发生了将近100多起，中国企业的并购数额也以每年70%的速度增长，中国企业对外投资的主要方式已经演变成为跨国并购。

2003年，中国用于海外并购的资金为36亿美元，在2003～2007年，这种投资增长接近10倍；2007年，中国GDP的0.8%用于并购；2008年，用于并购的资金已经达到423亿美元。中国企业进行海外并购的企业大多处于全球化程度较高的行业，如高科技、制药、汽车、能源、加工制造和基础材料等行业；而其他行业则较少进行海外并购。在地理分布上，大部分的并购交易主要发生在亚洲，同时，由于中国自身各类矿产和能源资源的限制，对金属、石油、天然气等自然资源收购则是在全世界范围内开展的。产业的重点已经由第二产业向第三产业转移，跨国并购在产业方面由传统制造业向服务业和高科技产业转移的倾向日益增强，在服务行业以及技术密集型产业并购的主要行业。

三、跨国并购过程中中国企业存在的问题

1、人才问题

由于并购需要的金额巨大，风险极高，因此，中国企业的海外并购更需要了解甚至精通国际并购业务、具由丰富并购经验的团队来操作。与国际大的跨国公司相比，中国的企业规模较小，跨国经营经验也比较缺乏，在人员素质上与现代国际跨国经营要求有很大的差距，同时精通外语、通晓国际惯例、并能够按照国际惯例对海外并购企业进行管理、有良好经营策略胆识的高级管理综合型人才也很缺乏，而这些将会直接影响并购后企业的具体经营管理状况，也直接关系到整个跨国并购的成功与否。人才问题已经是我国企业走向世界所面临的最大瓶颈。

2、资金问题

跨国并购需要的资金金额巨大，普遍需要几千万甚至上亿美元的资金，如果没有完善的金融机构的支持很难成功。但是，由于国内贷款的额度、特定外汇额度的限制，中国企业海外并购的融资信贷还存在着许多不便的状况。正是这些条件的限制，中国企业很难再海外并购的过程中得到充分地融资，同时也没有发挥出国内力量。

3、并购后的整合能力不足

并购成功只是企业新生的开始。企业跨国并购过程中最关键、风险最大的危险期也是并购整合期。并购需要的金额巨大，风险极高，因此，中国企业的海外并购更需要了解甚至精通国际并购业务、具有丰富并购经验的团队来操作。跨国并购中将会出现国家文化、传统和企业文化、传统的差异。西方企业一般主要强调制度的完善和建立，而中国企业的却主要以人治为主。中国企业跨国并购后一般由国际企业演化为跨国公司，需要企业决策者具有管理国际品牌的能力和处理好经理、员工利益的能力。就目前来看，中国企业的管理层还缺乏管理品牌的能力。此外并购后，中国企业在人力资源、内部管理方面缺乏一定程度创新。长期以来中国企业对技术的重视和创造专利的能力不够，在技术商品化上我们可通过快速的模仿转化为产品，但在核心技术和技术管理上有较大差距，并购后在技术与产品上的是并购中最大的风险。

四、我国企业跨国并购的思考及建议

在国际经济、政治环境发生剧烈变化，利益关系复杂多样的环境下，为了对国家利益进行最大化处置，促进中国经济社会的健康、快速、平稳的发展，就需要在一系列的跨国并购过程中不断调整我们的战略，以适应不断变化的新情况，将互利、共赢的理念贯彻到具体的并购过程中，深入解析全球并购环境，准确把握跨国并购出现的新状况，了解、熟悉跨国并购的各种相关规则，保护企业各类合作者权益，充分明晰利益相关者的利益汇合点。正确评估产业结构、竞争对手、行业周期及趋势，在此基础上形成战略，再确定投资区域与目标。

同时，在推进跨国并购的过程中，要考虑企业自身的各种条件利益，准确评估自身实力，尽量避免由于收购过度而产生的资金透支，要充分熟悉拟并购目标所处的文化差异、冲突，包括：目标企业的文化信息、目标企业的组织哲学、目标企业的价值观和目标企业所在国的主导文化。要尽快建立与企业对外投资相关的各种法律、法规体系，逐渐完善企业海外并购过程中产生的通报、管理、统计体系。并购后的品牌管理需要根据并购过来的品牌的不同现状、该品牌的历史状况以及自身公司目前的品牌现状采用不同的策略，分为采用双品牌制度、采用谨慎的过渡性品牌策略以及放弃收购过来的没落品牌等。目前，中国的企业管理层还普遍缺乏国际化品牌运作、操作经验和国际化的视野、思维眼界，有必要付出大量资金去聘请跨国性品牌的各类经营人才。在多双边场合，应该加快商签双边投资保护协定，把保护我国对外投资企业的利益纳入签署双边投资保护的议题。同时，还要考虑到中国必须担负的各类责任和义务。

妥善处理跨国并购过程出现的各类摩擦，使中国成为完善国际贸易和金融体制，推进投资自由化、便利化的重要力量。

【参考文献】

[1]方华刚.我国企业跨国并购现状、动因和对策研究[J].金融发展研究，2010.

[2]郑春霞.新一轮跨国并购浪潮的发展趋势和推动因素[J].特区经济，2007.

[3]陈静.中国企业跨国并购存在问题的分析及思考[J].特区经济，2007.

[4]赵谊.我国企业跨国并购的现状及对策[J].技术与市场，2012.

[5]刘吉.当前我国企业跨国并购问题探讨[J].经济视角，2012.

企业并购存在的问题范文篇7

关键词：化工企业；设备零备件；采购；库存管理

1化工企业采购和库存管理问题

在我国目前的绝大多数化工企业之中，大部分都是一些服役时间比较长的老厂，这些老化工厂的组织结构比较传统，设备方面也比较落后，而且信息化程度不高，信息网络比较落后，因此，这些企业的化工设备零备件的采购和库存管理就处于一个比较落后的状态，从而导致企业的工作效率低下，企业的生产维修成本也居高不下，企业的盈利空间也就不能达到很大的提升，市场竞争力也就不断下降。

1.1化工企业采购管理现状和问题首先，我们可以从传统化工企业采购管理的现状方面进行分析，在当前我国的大多数化工企业之中，采购计划的制定是存在着一定的问题的，往往是根据企业材料消耗量乘以消耗系数进行制定，这种采购计划的制定是十分粗略的，不够精细，而且在很多方面都是依据以往的经验来进行计划的制定，因而存在着很大的提升空间。另外，我们可以从材料供应商的选择和评估方法来进行分析，大多数的化工企业并没有对于它们的长期合作商进行完整的评估，也没有完善的评估制度，对于本企业长期的战略计划也缺乏一个明确的目标，因而，企业与战略伙伴合作时间不够长，伙伴关系也不够稳定。最后，我们可以从供应商的管理层次来进行分析，由于企业之间缺乏稳定的长期的战略伙伴合作关系，所以企业与材料供应商两者之间的信息交流不够全面，沟通存在着一些问题，双方的合作关系往往是产品规格导向的浅层次关系，而且比较短期。

1.2化工企业的库存管理现状和问题在我国目前的化工企业之中，库存管理中存在的问题比较多，形势是不容乐观的。这主要包括以下几点，首先，在当前的库存管理这个环节当中，我们企业之中还没有一个比较系统的关于订货的模型，而且也没有大面积地采取信息化的先进技术，因而，在很多的情况下，我们基本上都是根据自己的经验来进行订货的。其次，在我国目前的传统化工企业之中，很大一部分企业并没有制定出比较完备的库存报表系统，与之相匹配的评估系统也不完善，大多数情况下，企业仍然是用的以往的库存量报表，因而达不到最佳的使用效果，对于库存的评价也就很不客观。最后，由于化工企业与其合作的供应商之间的沟通不完善，所以两者并没有进行充分的信息共享，相应的库存共享机制也没有很好地建立起来，双方的关系基本上还是传统的价格对比关系。

1.3化工企业设备零备件的采购和库存管理过程中的价格对比在我国传统的化工企业设备零备件的采购和库存管理过程中，我们比较注重的仍然是各个供应商之间的价格对比，哪一家提供的价格低，我们往往就会选择哪一家，这就需要企业与材料供应商之间进行许多次的价格谈判，这是一种既耗时又费力的零和博弈过程。一般情况下，企业有一个自己的计划，供应商也有其自己的另一套方案，而这两套方案都是基于自身的经济利益而制定的，因而两者之间会发生利益上的冲突，双方为了自身的利益，都会在谈判的过程中进行隐瞒，因而信息的交流是不通畅的，这种消极的谈判过程必然会导致交易成本的巨幅增加，从而造成资源的严重浪费，企业的运作效率低下。

2如何改进化工企业采购和库存管理

为了改进化工设备零备件的采购和库存管理情况，让企业的运营效率提高，让企业的盈利空间提高，我们做了大量的探索和研究。化工企业当前最需要做的就是必须要改进他们的供应链管理理念，采取更加先进的思路，从而提高采购技术和库存管理效率，进而提高企业的市场竞争力和市场占有率，因而，在采购方面，企业可以进行集中采购，在库存管理方面，企业可以采取基于供应链的库存管理方式，这两个方面是当前比较新颖的先进的处理思路。

2.1新型的集中采购模式所谓集中采购，主要就是指化工企业对于材料的采购与传统思路不同，要采取集中化的大批量采购，除了采购方面更加集中化之外，企业在全国的各个地方也要建立起自己的集中化统一化采购平台，从而为他们旗下的分公司进行服务。因为化工企业的规模是非常大的，企业旗下的每个分工厂都需要各自建立起自己独立的采购部门，从而满足对于原材料的采购，除此之外，每一个旗下的子公司在对于材料的采购方面基本上是类似的，例如经常是向同一个供应商进行采购，所以说，我们企业的总部可以采取集中采购的方式购进原材料，从而能够取得价格上的优势和效率上的提高，首先，这可以减少采购的次数，同时能够节省人力资源。其次，这种做法有利于整合整个企业的原料需求量，购买量增大，购买次数减少，自然也就减少了材料购进的费用。最后，这种做法更加能够促进行业内产品的标准化，由于是统一采购，所以产品的原料会保持统一，品质会有所保证，产品也就会更加标准化。

2.2建立在供应链上的新型的库存管理模式传统的大型化工企业要想完善设备零备件库存管理，就必须要跟上时代的步伐，更新自己的管理思路，因此，建立在供应链上的库存模式也就应运而生了，具体说来，首先我们需要对材料的相关供应链进行一系列改造，这其中主要包括优化传统的材料采购流程、对于供应商的有效信息交流和管理、进行集中化采购等。目前市场上的许多化工企业已经开始了这项革新进程，从目前的情况来看，企业应当进行有计划的材料采购，对于本年度的存货采购计划应当细细分析，最好能够根据前一年的数据来进行库存管理，并且要进行相应的审核和讨论，最后要把这个完整的计划向下传播，能够切实地落实到员工之中，除此之外，企业也应当采取各种各样的措施来降低运营的成本。

总而言之，企业化工设备零备件的采购和库存管理是一项十分重要的工作，工作人员们需要进行不断地实践和探索，建立一个完整的采购和库存管理系统，让这项工作变得更加信息化和科技化，从而促进企业的高效发展，提高企业的市场竞争力。

参考文献：

[1]胡方明.大型化工企业设备及零备件采购和库存管理[D].上海海事大学，2006.

企业并购存在的问题范文

一、我国企业并购中存在的问题

企业进行并购活动，其目的在于利用并购产生的管理协同效应和财务协调效应，充分发挥自身的优势，弥补自身的不足。我国企业并购起步较晚，在并购中存在许多问题，归纳起来主要有：

（一）政府干预过多。并购应是企业为生存和发展而自愿采取的战略行动，企业的并购动因应与企业的战略目标相一致。但在我国，许多并购行为并不是出于纯粹的市场经济动因，政府干预在很大程度上代替了企业动机，政府干预企业并购的现象比较严重。政府干预企业并购的目的，主要是帮助企业摆脱亏损局面，使企业走出经营困境，以缓解政府财政压力为。笔者认为，政府干预企业并购的主要原因是企业产权界定不清，产权关系复杂。

（二）价值评估欠准确。企业确定并购目标后，最重要的问题莫过于合理估算目标企业的价值并作为收购的底价，这是并购成功的基础。目标企业的价值取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。能否准确评估目标企业的价值，取决于并购企业准备并购的时间长短、是善意并购还是恶意并购，目标企业是否是上市公司、最近一次被审计的时间距并购的时间长短等。也就是说，对目标企业价值评估的风险根本上取决于双方信息不对称的程度。由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不充分，并购双方的信息严重不对称，使得并购方很难准确判断目标企业资产价值和盈利能力，在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，由此导致并购方资产负债率过高，目标企业不能产生预期盈利而陷入财务困境。

（三）支付方式单一。与西方国家相比，我国企业并购的证券化程度低，被并购或交易的资产多为实物形态的资产，而非证券资产，发达国家盛行的换股并购和综合证券并购在国内基本上没有起步。这种以实物资产作为并购或交易标的的交易方式，往往由于被并购企业的人员安排、债务处理等一系列具体问题，使得企业并购的谈判过程和交易过程复杂化，从而使并购的成交率低。笔者认为，中介机构在企业并购支付方式选择上发挥着重要的作用，如杠杆收购中的垃圾债权发行和过渡性贷款安排都高度依赖于投资银行。在西方国家，中介机构不仅参与企业并购的咨询、策划和组织，还可以通过参股或控股的方式参与企业经营管理。但在我国，投资银行业务才刚刚起步，投资银行的行业操作能力低，影响了我国企业并购的发展。

（四）占用流动性资源过多。我国企业并购大多采用现金支付方式，如果企业本身没有大量闲置资金，就需要对外筹集资金，以保证并购的顺利进行。采取债权融资方式收购目标企业，会使并购后的企业资产负债率和长期负债额都大幅上升，资产的安全性降低，若并购方的融资能力较差，现金流量安排不当，则流动比率也会大幅度下降，影响其短期偿债能力，使并购方资产流动性减弱。大量的长期负债还会大大改变企业的资本结构，或令企业被迫接受一系列限制性条款，限制企业正常经营活动的开展和资金的正常运作。因此，企业应根据并购目的、自身资本结构等多方面因素选择适当的融资渠道，避免因融资渠道、还款方式选择不当增加企业资本成本，令企业陷入财务危机。

二、我国企业并购财务问题的相应对策

为了使并购在我国企业发展中发挥更大的作用，促进我国经济健康有序地发展，笔者建议采取如下对策：

（一）实行政企分开。政府部门是指国家权力的执行机关或行政机关，是宏观经济的组成部分，更是宏观经济管理的主体，除搞好国有资产的经营与管理外，更重要的职能是搞好整个国民经济和社会发展。因此，政府部门不是经济组织，更不是企业。企业是生产经营商品和劳务的经济单位，直接以赢利为目的，是市场竞争的主体和构成国民经济的微观基础。可见，政企主体不能混同，必须各负其责，各司其职。实现政企分开，就应该使政府与企业成为法律上两个平等的法人组织。否则，企业改革不可能有实质性的进展，社会主义市场经济体制也就无法真正建立起来。只有有效地实现政企分开，理顺产权关系，改革企业产权制度，才能规范政府和企业的行为，避免两者相互“越位”；只有实行政企分开，政府与企业才能更好地在市场经济中进行角色定位。必须实行政企分开，明确界定产权，完善市场机制，加快企业并购中的法律建设问题。

（二）合理评估目标企业的价值。并购双方信息不对称，是对目标企业价值评估不准确的根本原因。企业在并购前，应对目标企业进行详细的审查和评价，并聘请投资银行根据企业的发展战略进行全面策划，对目标企业的行业发展前景、财务状况和经营能力进行全面分析，进而对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测，并在此基础上对目标企业进行合理估价。在对目标企业进行估价时，企业可根据并购动机和所掌握的信息资料来决定评估目标企业价值的方法，合理评估企业价值。

（三）合理安排资金支付。并购双方协商好收购价格，并购方就应根据并购支付方式着手筹措资金。并购支付方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，其中现金支付方式的资金筹措压力最大。并购企业可结合自身情况，合理设计并购支付结构，以满足并购双方的要求。

企业并购存在的问题范文篇9

论文摘要：

四、开拓新型并购融资渠道

1．分期付款下的或有支付卖方融资。企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，或是市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金，买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回资产。这种方式在美国被称为“卖方融资”(sellerfinancing)。

比较常见的卖方融资即通过分期付款条件下以或有支付方式购买目标企业。它是指双方企业完成并购交易后，购买方企业并不全额支付并购的价款，而只是支付其中的一部分，在并购后的若干年内，再分期支付余下的款项。但分期支付的款项是根据被收购企业未来若干年的实际经营情况而定，业绩越好，所支付的款项也越高。从融资的角度来看，这一支付方式无异于卖方即被收购企业向购买方企业支付了一笔融资。由于购买方企业在未来期间的实际支付款项须视被收购企业的经营业绩而定，这种支付方式实质上是一种“或有支付”(contingentpayment)。或有支付进行并购同企业通过其他融资渠道获取资金进行并购最终的效果是相同的。越来越多的换股交易中使用分期付款方式下的或有支付进行卖方融资，一个重要原因就是利用这一方式避免股权价值的稀释。

企业并购存在的问题范文篇10

关键词：企业并购；整合与优化；并购风险；财务整合

中图分类号：F271.4文献标志码：A文章编号：1673-291X（2016）07-0084-02

一、企业并购后财务整合存在的问题

（一）并购企业对财务整合缺乏重视

有的企业只是盲目地扩大其企业营运范围，以为资产经营是支撑其长远扩展所能运用的唯一可行方式，缺乏对并购目的和长期发展目标的一个正确的认识和规划，只是想从并购活动中获得直接的利益，而不考虑并购财务整合和并购后如何发展和整合资源问题，导致许多企业并购后不但没有增值反而造成企业资产的贬值。

（二）并购企业忽视核心竞争力的提升

核心竞争力能给企业带来超额利润和长期竞争优势，增强企业核心竞争力是企业并购的根本目的。兼并和收购行为是企业期望将原来的项目整合在一起形成优势，并在企业并购制定发展战略的指导下，逐步培养和提高企业的核心竞争力。如果企业财务整合影响不如预期情况下，其核心竞争力基本都是下滑走势。所以，并购后的企业对核心竞争力的培养的重视程度，也决定了并购企业能否取得较好的财务整合效应。

（三）并购企业资本结构不合理

企业的发展能力与企业的利润、资产结构等有密切的关系。企业不重视核心能力的培育将使其获取利润的实力减弱，资产构架不合理也同样会产生不利影响。如果该企业的财务整合结果不如预期，偿债能力将会大幅下降，由此也说明了偿债能力的变小会让投资人在债务上的投资提高，增加了并购企业的运营风险，造成整个资本结构不合理。因此，产生不合理的资产构架，延缓了财务整合的作用，令并购企业最终的财务整合过程不得不以失败结束，并购企业由此将遭受巨大的亏损，无法实现企业并购的预期目标。

二、企业并购后财务整合的应对措施

（一）重视企业并购后的财务整合

一大批并购企业成败的例子有力地证明了决定企业并购成功与否的核心要素是处于并购后期施行的在财务方面的整合，所以一定要把财务整合放在一个重要位置。从某种意义上说，并购是容易的，但并购后的整合是困难的。因此，有必要及时和有效地对企业并购实施财务整合。财务管理不单单影响着企业并购规划是不是能够达成，更影响着并购企业是否可以对被并购企业达成真正的控制，因此它成为一个企业组织管理构造的中枢核心。开展并购活动的企业对财务进行整合是为了在并购后期通过对相关财务整合知识的积累在企业内构建出一个切实可行的财务体制，将其在营运、投资融资等财务行为进行实时有效的控制，逐步实现企业受益最优方案。因此，提高对后期财务整合的关注度是极其必要的，不然的话将影响到并购方后期整合的方方面面甚至是使最终无法达成预期目标。

（二）提高并购企业的核心竞争力

核心竞争力能给企业带来超额利润和长期竞争优势，增强企业核心竞争力是企业并购的根本目的。该理论认为，企业拥有的知识、资源和实力不一定都可以形成长远有效竞争实力，其核心实力必须是其所独有、当前和潜在的对手所没有的特殊能力；核心能力一定要是在客户注重的资本上有重大价值；它不能是别的竞争企业利用借鉴模仿就能轻松学到的一种实力；核心竞争能力必须在企业的产品和服务体现竞争优势。通过合并和收购活动所需的元素，打造企业的核心竞争力，如何将这些元素对并购后新企业核心竞争力进行有效的整合，就成为关键问题。国内大量企业依托着经济资本在近年间不断提高，就投身于合并浪潮中，筹集资本、人力，扩充企业实力，但这个过程中一定要考虑自己的资源、企业的特点及自己企业的核心竞争力，通过并购来升华这个空间。要想使企业核心实力得以提高，要先对并购企业处于顶层的财务资产进行整合，贯穿并购始终应注重企业核心实力发挥优势，有效地对资源进行优化配置，经过重新制定的发展规划指导，逐步发展和改善企业核心的竞争实力。企业并购后整合与优化和企业核心竞争力之间存在着互相影响的联系。在企业并购过程中，企业获得的企业兼并和收购的独特资源、知识和技能，通过合并和收购获得企业核心竞争力，企业核心竞争力之间的兼并和收购，兼并和收购是互补的，通过合并和收购整合新的企业竞争力，使此次成功地完成收购整合。站在并购企业的立场上，假设某企业目前拥有创造了该企业的核心竞争力，那么利用一系列的并购行为，它就能获取被并购企业拥有的文化及资本，企业就能因此方便于融入之前曾组织的核心竞争力力，继而持续使之扩大蔓延，最终为其并购战略目标实现以及成功完成整合提供了根本保障。因此企业并购完成后，应该把如何增强核心实力放进其经营规划中。

（三）加快并购后企业资本结构的调整

在并购后的企业，由于接管企业的并购债券，也为了筹集收购资金，会通过银行贷款、证券和其他债务发行方式。这样可能会加重并购后企业的债务负担，使并购后企业财务状况进一步恶化、资本结构更加不合理。因此，企业并购活动完成阶段需要对该企业的资本与债务开展整合，完善资产构架、改进财务现状、拉低资产负债比例。首先，加快实施资产整合。企业并购是为了利用并购来减少成本支出，拉大市场占有率，使企业内资源进行更合理有效的设置。并购的结束，不能意味着并购方目标获得实现，一定要经过对并购企业两边开展各方面资源的优化整合才能真正取得既定的目标。在这当中对资产的整合具有重要作用，经由资产整合之后资产的营运水平及效率、处置不好的资本、分离非核心的任务、再构优良资本能力均可以得到增强。其次，加快实施负债整合。在收购完成后的企业，兼并和收购因为接管企业兼并重组债务，或合并后的发展，采取贷款的形式和发行债券及其他融资，导致并购企业债务重组增加。如果并购企业自身资产构造就不合适，将导致其财务运行情况更加不好，加大了财务风险，导致整合效应效果不够明显。因此，加快资产整合就是为了联系起并购方的资产状况，利用改善并购方资产构造及财务运行情况、进一步提高企业对债务偿还能力。

财务整合说的是并购方监控被并购方的财务体制系统、对其会计核算编制合并监管，使其按并购企业现有的财务体制运行，从而使该企业营运、投资融资等行为运行能更合理掌控，实现利益回报最大化。企业扩展要求其进行财务整合，财务整合作为企业并购整合后能施展财务协同作用的根蒂，是并购方实现更好控制被购方的基础路径，同时也保障了能够达成并购战略目标。通过财务整合，企业可以建立完善高效的金融体系，实现一体化管理，使所有的信息、数据的共享和有效利用能最大化。在财务整合过程中，整合的内容基本有整合财务方针导向、整合财务成果和管理体系、整合会计核算系统和绩效评估系统。财务整合得以更好实施是依托了财务控制，缺少了财务控制这一环节的财务整合基本不会获得目标收益。

参考文献：

[1]王妍.浅谈企业并购后的财务整合[J].中国商贸，2009，（15）.

[2]甘庆华.浅谈企业并购后财务整合效应的实现[J].行政事业资产与财务，2011，（16）.

企业并购存在的问题范文篇11

关键词：海外并购重组；税收饶让；关联交易；涉税风险

为了加强区域经济合作，推动国际贸易，“一带一路”政策的实施，推动了许多企业进行海外并购重组。但由于各国税收制度、市场环境各不相同，并购重组在优化企业资源配置的同时，也带来了大量的涉税风险（曲俊宇，2018）。虽然为更好地开展国际间贸易往来，国际上签订了税收协定和税收安排等相关协议（谢松等，2018），但实际上大部分企业缺乏对国内外相关税收优惠政策的了解，导致海外并购重组的企业面临较大的税务困难。与之相比的是，非居民企业在中国境内熟练运用我国税收体制依法纳税。因此，为了在“一带一路”大环境下企业能够顺利完成海外并购重组业务，了解目标企业所属国的税法及相关规定，识别并购中可能存在的涉税风险迫在眉睫，企业需结合自身情况制定相应的防范对策，避免不必要的税务纠纷。

一、海外并购重组中存在的涉税风险

（一）历史性税务风险

在并购之前，企业存在欠税、税务机关行政处罚以及伪造税收优惠证明等行为，存在一些潜在性的税务风险。过度追求利润，未按照当地税收规定及时申报纳税，少计甚至隐瞒收入，大量增加成本和费用数额、双方信息不对称导致了风险的发生。并购方需要去承担这些税务风险，涉及补缴企业之前经营活动所产生的税额和罚款，并且要缴纳额外的税款利息，导致企业面临巨大的税务风险，以及境内股票下跌惨重，不利于企业并购后续发展。

（二）中间控股框架并购涉税风险

一方面，企业为了减少预提所得税的缴纳，通常会设立SPV。但实际上中间控股的特殊载体企业并不存在真实的经营管理活动，没有办法构成实际的收益所有人，这就造成企业不可以享受税收协定的优惠待遇（汪翼鹏和盛利军，2018），导致企业白白浪费成本设立SPV，还要增添日常运营成本。另一方面，为了防止重复征税，国际间给予了“税收饶让”和“境外所得税抵免”等税收优惠政策。虽然绝大多数国家之间都签订了双边税收优惠协定，但是一般都对持股比例有所要求。企业由于缺乏相关税收知识，没有达到税收国所要求的持股比例，导致面临无法享受股息预提税的优惠政策，存在双重征税风险。为了避免多纳税，并购企业大多在已签署协定的国家设立一家中间控股公司，这样就破坏了国与国之间的税收协定，导致协定国税源流失。

（三）内部关联交易涉税风险

部分企业由于所属国属于高税率国家，为了减轻税负，往往采用转让定价的方法，把利润向低税率国家的企业转移，以保证该企业减少的应纳税所得额大于转移后企业的纳税增加额，从而达到降低纳税的目的。进行海外并购的最大特点是资金数额巨大，这就意味着企业需要选择合适的支付方式和融资渠道。融资主要分为权益性筹资和债务性筹资。权益性筹资由于需要进行股权分配，企业最终年末的利润会对持有股权的大小股东进行分配，这就导致并购企业需要多缴这一部分的企业所得税；债务性筹资产生的利息费用将会增加该企业的财务费用，在计算所得税时可以扣除，最后可以减少企业的税负（张涤非，2016）。这一做法打破了全球经济贸易自由定价的原则，造成该企业所在国的税额流失。由于复杂的关联交易，企业对于税收优惠政策的理解可能存在偏差，运用不到位，从而引发涉税风险。

（四）日常经营涉税风险

为扩大企业生产规模进行整合重组后的企业经营环节会更加复杂，增加了纳税范围和税种。而且各国的纳税申报表大都存在差异，企业需要适当做出调整，判断材料的填报是否正确，否则会多缴或者少缴税款。并购后企业如何重新进行资源配置，需要综合考虑企业所得税税率、亏损弥补、税收优惠，结合自身经营状况做出筹划决策（张健，2018）。部分企业没有把税收战略纳入企业并购战略的一部分，在并购重组后没有及时掌握这些变化，也没有事先去评估并购重组后企业可能存在的税收风险，申报表填列不规范，没有按照所属国税法规定进行关联申报、准备同期资料，逾期申报导致需要缴纳相应的罚款和滞纳金，加大了企业涉税风险。

二、涉税风险产生的原因

（一）信息不对称

东盟“一带一路”国家大多是发展中国家，经济水平不高导致国家整体的税收制度不太完善，税收执法不严，相对发达国家来说较为随意，税收政策变动频繁，导致从外部获取信息不太及时（石勤，2019）。由于海外进行并购导致信息不对称增加，企业获取的信息数据真实可靠度降低，被并购企业为了减少自身税收负担，促使此次并购顺利进行，有意隐瞒对自己不利的信息。信息不透明及信用严重缺失，是海外并购发生历史性税务风险的一个重要因素。并购企业在前期调查中不够重视相关企业存在的税收问题，调查不甚全面，对历史税务问题的重视程度不够。因此，“走出去”企业在进行海外并购时难以及时掌握全面可靠有用的信息，从而无法做出正确决策，导致涉税风险。

（二）并购双方国家税制差异

企业在进行海外并购时，所涉及的税收环境复杂多变，税额大税种多，不同经济来源所适用的税率各不相同，各国的申报标准也不一致，这就导致纳税人需要考虑并购双方企业所处国家的税收制度，以及存在的关联关系。虽然大部分国家都签订了税收协定，但由于各国具体实际情况不同，企业的谈判能力和经济实力业务状况存在差异，导致涉税风险的存在（陈展等，2016）。同时，由于税制不同，并购双方企业可能在进行税务筹划时没有考虑差异性，导致税务机关认为其过度筹划存在偷漏税行为，引发了涉税风险，也给企业名声带来了不好影响。如果被并购企业所属国有双重标准来区分认定非居民企业和居民企业，就会导致双方同时认定居民身份，造成企业需要在两个国家同时缴纳所得税，导致双重征税。

（三）缺乏税收风险防范机制

对于被并购的目标企业所处税收法律环境等认识不够，只是粗浅了解，而没有从深层次去理解。而且由于税法有些规定比较模糊，就易造成相关部门在执法过程中，具有一定的税务弹性和主观判断权。对于企业的一些税收筹划问题，税务机关可以利用准则加以否定，导致在实施过程中出现了内部关联交易的涉税风险。近些年，传统企业和新兴企业为了快速扩充资本，达到规模经济，都希望通过海外并购的方式来改变“低技术含量、劳动力密集”局面。收益和风险并存，有些企业只是看到海外并购存在的巨大收益，只关注经营状况，而不考虑所存在的风险，缺乏涉税风险防范机制，以致面临风险时付出了惨重代价。

（四）涉税人员专业能力有限

国家税率不断调整，可能每年都会有新的政策修订出台，这就要求相关人员不断学习更新知识。在实际工作中，国税和地税合并之后，报税人员税收知识水平参差不齐，造成税务信息数据不真实不完整。很多企业是会计人员兼任税务人员，会计做账按期纳税，这就导致会计人员只重视并购过程中可能存在的财务风险，而忽视了企业的涉税风险，对于会计上和税法上的差异认知不足，对存在的涉税风险认知有局限性，对企业的涉税管理能力不够，造成税款在申报和纳税时出现问题，给企业带来了不必要的损失。有些税收筹划没有熟练掌握相关规定，仅仅考虑了眼前税负降低，缺乏大局意识，导致税收筹划不合理不合法，从而引发涉税风险。

三、企业海外并购重组涉税风险的应对措施

（一）开展全面的税务尽职调查

从税务的角度来看，需要评价目标企业的资产和账簿是否真实、完整，相关费用是否符合法律法规要求，目标企业是否正常依法纳税，税收体制是否健全，是否有偷漏税之嫌。其中需要重点关注的是，目标企业是否存在历史遗留的税务问题，历史性税务问题往往会给海外并购带来很大风险，甚至会决定在并购重组后能否达到最初的并购目的。是在签署并购文件之前解决好，还是先进行并购？目标企业就税务问题给予单独赔偿，需要根据具体情况和谈判来确定。通过全面的税务检查，可以对并购双方企业有较为清晰的认识，使得并购企业在谈判中对相关税务风险进行准确划分，进而在协议中建立充分的海外收购条款或者风险保障机制，避免企业在并购时为遗留问题“买单”。

（二）理解海外税制要求

目标企业所属国的行业动向或者即将出台的相关税务法律法规，可能成为并购失败的直接原因。国家为了让海外并购企业更好地了解境外税收制度，专门在国家税务总局官网———税收服务中“一带一路”专栏里了相关境外投资的税收指南，需要相关信息的企业或个人可以直接下载。考虑到每个国家的税法专业性较强、信息量大，国家税务总局都编写了摘要，方便纳税人理解、掌握、快速获取相关税收要求。所以，企业想走出去，首先就要弄懂相关的税收制度。

（三）选择合适的并购税务框架

企业在面对国际上税务问题时需要保持理智，正确对待。税收作为调控宏观经济的重要手段之一，各国的税制都在不断完善变动。一方面，各国都在不断调整境内外税负以引导经济发展，另一方面，为了保持良好的税收治理环境，也在不同程度上加强打击跨国企业的逃避税行为。企业必须提前规划安排，做好整体统筹，合理制定关联交易价格，参与并持续关注，保证关联交易的合法性。一切要以防止偷漏税为目的，严格按章办事。企业虽然对并购有一定程度的了解，但是对于并购税务框架的驾驭能力不足，需要深入学习研究。

（四）强化内部税收管理

从发展战略角度，企业应多关注自身内部管理所引发的涉税风险问题，提高企业内部税务人员专业能力，多开展关于“一带一路”专项税务知识培训，及时了解各国的税收情况，学习相关技术，正确识别涉税风险，做好预测和防范。加强企业内部税收管理，加紧培养国际税收人才，深入研究“一带一路”周边国家税收协定。在国家大力倡导和税务总局有效引导下，组织开展多层次政策解读和辅导，为“走出去”企业答疑解惑，积极有效解决所涉“一带一路”国家在海外并购期间遇到的大量涉税难题。根据常见的问题，整理分析海外并购期间可能存在的涉税风险点，进行涉税风险分析。企业积极主动参加这些培训活动，可为海外并购创造良好的内部环境。

主要参考文献

[1]曲俊宇.“一带一路”背景下企业涉税风险及应对策略[J].国际税收，2018（04）：76-79.

[2]谢松，赵鹏飞，赵晨辉，于召辉.“一带一路”倡议下“走出去”企业涉税风险分析[J].财务与会计，2018（05）：24-25.

[3]汪翼鹏，盛利军.中企海外并购股权间接转让税务风险管控[J].财务与会计，2018（11）：63-64.

[4]张涤非.上市公司并购重组中的税收筹划方法探析[J].财务与会计，2016（22）：43-45.

[5]张健.企业并购重组中的税收筹划方法探析[J].中国总会计师，2018（01）：118-119.

[6]石勤.“走出去”企业涉税风险问题探究———以广西企业投资东盟“一带一路”国家为例[J].财会通讯，2019（29）：125-128.

企业并购存在的问题范文篇12

关键词：企业资产；重组与并购；问题；对策

随着经济全球化和科学技术的迅猛发展，越来越多的企业开始认识到，单凭企业自身的力量很难在日趋激烈的市场中求得生存和发展，为了提升综合竞争力，企业往往通过合并形式实现资产重组。重组和并购可以扩大企业的规模，优化企业的资源配置，实现企业经济效益的快速提升，但并不是所有的企业并购都是成功的。由于企业并购是一项长期的任务，且其所涉及的财务活动较为复杂，资产风险是在所难免的。因此，企业必须要做到有效控制资产风险，重视财务整合工作，合理选择支付方式，才能保证企业并购的顺利进行，最大程度地降低企业在重组和并购中面临的风险和损失。

一、企业资产重组与并购的含义

（一）资产重组概念

资产重组就是通过兼并、合并、收购、出售等方式，实现资本主体的重新选择和组合，优化企业资产结构，提高企业资产的总体质量和实现企业战略目标，最终建立起符合市场经济要求的、更富有竞争力的资产组织体系。

（二）并购的基本含义

并购指的是兼并和收购，企业并购指的是企业之间的兼并和收购，即企业的法人在双方自愿并且支付一定资金的基础上，取得其他法人产权的行为。企业并购也是企业在进行经营以及资产运作的一种方式，需要注意的是，企业的并购要符合市场经济体制的条件，同时还要根据相关的法律法规，按照一定的程序将两个或多个企业合并为一个企业。

（三）企业资产重组和并购的原则

第一，提高国有经济整体效率、增强国有经济控制力，我国是公有制为主体、国有经济为主导的社会主义国家，国有经济在国民经济中发挥主导作用，因而，提高国有资产的运营效率、增强国有经济的整体实力，进而提高国有经济的控制力，是企业资产重组与并购的首要原则；第二，盘活存量与引入增量相结合的原则，资产重组盘活存量资产过程中，如果通过不多的增量注入，能够成为盘活大量存量资产的启动点，这种增量的注入就是必要的，例如，企业间收购、兼并，需要有恰当的融资渠道和相应的资金支持，由此可见，增量注入必须服从、服务于存量的盘活，从而提高增量注入资金的使用效率，要以有限的增量带动存量；第三，市场主导与政府作用相结合的原则，我国改革的目标是建立社会主义市场经济体制，在这种体制中，市场机制对资源配置起基础性作用，作为资源再配置机制的资产重组也必须强调市场的主导和基础性作用，资产重组的规模、范围的选择以及成功与否的评价等都必须符合市场经济的要求。

二、企业资产重组与并购中存在的问题

（一）目标企业价值评估风险

企业在决定并购前，必须要对目标企业的价值进行详细、全面的评估，但是在进行评估时会因为信息不对称导致企业不够了解目标企业的情况，使得目标企业与并购企业之间的信息不对等。信息的不对称会使财务报表和信息质量存在风险。信息不对称的出现是因为目标企业存在道德问题，其在并购的过程中对并购企业刻意隐瞒信息或编写错误信息，从而导致并购企业的评估出现问题。

（二）重组并购中的融资问题重组与并购

在重组并购过程中，融资方面的财务问题关系着企业的重组并购能否顺利进行。企业的融资方式主要有通过企业自身盈利、自身投资解决的内部融资和借助金融中介机构的外部融资两种。外部融资又分为经过商业银行的直接融资和不经过商业银行的间接融资。内部融资风险较小，成本比较低，但是数额有限，对企业的限制很大。外部融资虽然提供的数额较高，但是金融中介对于企业的要求比较高，尤其是一些大型的商业银行。许多将要被并购的企业往往不能满足金融中介的要求，难以得到商业银行的贷款。在重组并购的过程中，还要解决被并购企业融资渠道不畅的财务问题。

（三）重组并购中的支付风险

企业在并购的过程中，最关键的环节就是支付，支付的形式十分丰富，例如现金、股权、混合、杠杆等几种支付形式，其中存在的经济风险也不容忽视。第一，现金支付的方式最为简单、方便，但是企业并购涉及的资金数量庞大，大量的现金存在很大的流动性风险，尤其对于跨国企业而言，现金转账还存在汇率风险；第二，股权支付摆脱了获现能力的约束，但是并购企业的控制权较为分散，严重损害了股东的效益，对于企业而言，财务风险也提高了；第三，混合支付主要是多种支付方式的综合，例如股票和现金联合支付等；第四，杠杆支付是平衡企业债务的支付方式，在一定程度上提升了企I的并购能力。

（四）重组并购后的财务整合问题

目标企业的经营理念、组织构架、管理体制以及财务管理方面都与并购企业存在不同之处，这会导致企业在整合期出现摩擦，如果并购企业无法及时、妥善的处理问题，不仅会导致并购企业无法顺利完成并购，还会给并购企业的生产经营带来较大的影响。除此之外，在企业完成并购开始运营后，还会面临因资金负债整合不合理、财务管理存在问题等导致的财务整合风险。

三、我国企业资产重组与并购对策

（一）聘请经验丰富的中介机构

企业在计划、决定并购前，需要聘请专业的、经验丰富的中介机构，防止因并购企业不够了解目标企业而产生财务风险。中介机构需要包括资金评估事务所、经济人、律师事务所、CPA事务所等。中介机构需要在进行并购前，全面、详细的审查与评估目标企业，尽可能的扩大取证的范围来保证信息的准确性。中介机构需要正确地评估资产，给并购企业和目标企业提供一个合理的并购价格基础。除此之外，投资银行也可以给并购企业带来极大的帮助，投资银行可以根据企业的实际情况、发展战略对企业的并购进行全面的策划，还可以全面分析目标企业的情况，例如其经营能力、产业环境、财务状况。

（二）统筹安排资金

实践证明，并购活动耗资巨大，单纯依靠公司自有资产显然是不行的。然而，我国目前公司并购外部资金筹集渠道很少，我国必须在下列几个方面有所突破；其一，随着股市市值的加大，在适当的时候，根据并购的可行性，为并购企业提供适量贷款；其二，简化企业债券发行审批程序，允许企业为并购发行债券。此外，并购企业的融资能力决定了支付方式的选择，而支付方式的选择又与资金的筹集方式以及数额有关。因此，并购企业需要根据企业的实际情况，了解自身税收、流动性资源、股权结构等方面的信息，合理选择支付方式，从而保证并购的顺利进行。

（三）完善法律保护

法律是保障经济交易安全的重要手段，因此企业在并购过程中要签订正规的法律协议，从而确保并购双方的利益。由于在并购的过程中，通常会出现目标企业可以隐瞒或篡改信息的情况，给并购企业带来较大的财务风险，因此，企业需要对并购企业进行实际的考察，尤其是深入审查财务管理窗框，及时发现其中存在的问题，减少经营管理漏洞，避免不必要的麻烦。但是由于对目标企业的调查无法深入到每个细节，为了避免给并购企业带来风险，与目标企业签订法律协议是非常重要和必要的，一旦出现问题，并购企业可以用法律武器来保护自己。

（四）发挥政府的积极作用

我国对经济的宏观调控一向起着至关重要的作用。我国政府应有意识的将我国企业进行集中，培养各行业的龙头企业，引导我国资源进行合理有效的转移，尤其是对我国的优势产业，政府的工信部、发展改革委员会等部T要积极主动的对企业的重组并购工作进行政策上的指导。政府部门的积极作用，可以帮助企业降低防范重组并购中的资产风险。

四、结语

总而言之，企业重组和并购会给企业带来较大的资产风险，因此，企业聘请专业的中介机构和投资银行，全方位了解目标企业的各项情况，根据企业的实际情况来选择合理的融资方式和支付方式，并做好并购后的财务整合工作，最大程度地降低财务风险，促进企业长远、健康地发展。

参考文献：

[1]王春莲.重组与并购我国国有企业资产重组模式及对策研究[D].哈尔滨工程大学，2005.