国际贸易理论汇总范文篇1

论文摘要:本文通过分析人民币实际有效汇率和贸易顺差之间的关系，认为人民币实际有效汇率与我国顺差之间不存在长期稳定关系，汇率不是我国贸易顺差的决定因素。我国的加工贸易方式、出口商品竞争力提高和出口商品结构的改善是汇率升值后我国顺差仍然增加的主要原因。

自1994年1月1日，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，此后，1995-2004年我国人民币汇率一直盯住美元在8.27-8.35之间浮动。与此同时，我国对外贸易一直处于顺差状态。许多国家因此认为我国的贸易顺差是由人民币汇率低估造成，纷纷要求人民币升值。迫于压力，我国于2005年7月21日进行汇改，人民币对美元开始升值。截至2008年年底，人民币兑美元汇率已升至6.83。一般来讲，人民币升值会使我国出口商品的国际价格上升，不利于出口，但由于升值后人民币的购买力增强，有利于进口，这就可能会导致我国的顺差下降甚至发生逆差。但事实上，我国2005-2007年连续三年的货物贸易顺差不仅没有减少，反而在增加。本文试图采用实际有效汇率来研究汇率和顺差之间的关系，并解释汇率升值后顺差仍然增加的原因。

1995-2007年人民币实际有效汇率的计算

(一)实际有效汇率的含义及模型

一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，若剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，即得到实际有效汇率REER(RealEffectiveExchangeRate)。实际有效汇率不仅考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况，而且还剔除了通货膨胀对货币本身价值变动的影响，能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。

本文采用国际货币基金组织基于消费价格指数计算实际有效汇率的全球体系模型，其计算公式为:

其中，P0和Pi分别表示本国和样本国的消费者价格指数，R0和Ri分别为本国和样本国以美元标价的间接汇率。Wi为权数，表示我国与各贸易伙伴国双边贸易额占我国货物进出口总额的比重。

(二)样本国(地区)的选定

本文选取与我国双边贸易额占我国贸易总额比重较高，对我国外贸影响较大的国家(地区)作为样本。样本贸易权数之和在2/3以上。在计算1995-2003年的实际有效汇率时，本文选取了16个国家(地区)作为样本，分别为美国、日本、中国香港、德国、英国、泰国、加拿大、澳大利亚、法国、荷兰、韩国、新加坡、马来西亚、瑞典、芬兰和丹麦。在计算2004-2007年的实际有效汇率时，为保证样本贸易权数之和在2/3以上，又在原有16个国家(地区)的基础上添加了意大利和中国台湾。

(三)消费者价格指数

实际有效汇率的计算，需要剔除各国(地区)通货膨胀的影响。为了确保各国(地区)消费者价格指数的一致性和可比性，本文采用国际货币基金组织公布的各国(地区)以2000年为基期的消费者价格指数。

(四)汇率和权数

在本文中除人民币与美元、英镑、日元、欧元、港币的汇率外，人民币与其他货币的汇率经由美元套算得出。各国(地区)的权数为各国(地区)与我国的双边贸易额占当年我国进出口贸易总额的比重，权数每年变化一次。将以上相应数据代入实际有效汇率的计算公式，即得到1995-2007年的人民币实际有效汇率。为了便于观察和比较，本文使用以2000年为参照的实际有效汇率指数。

人民币实际有效汇率与我国贸易顺差的关系

用统计软件Eviews3.0对货物贸易差额、加工贸易差额、一般贸易差额与人民币实际有效汇率分别做回归分析，结果如下:

HUOWU=4882.511-42.10222*REER

T1.999777-1.747482

R2=0.217288调整R2=0.146132

YIBAN=1104.458-8.176933*REER

T0.889405-0.667283

R2=0.038904调整R2=-0.048468

JIAGONG=6030.013-51.60406*REER

T2.864697-2.484355

R2=0.359423调整R2=0.301189

从结果来看，上述回归方程的R2值和调整R2值都很低，这说明方程的拟合优度很低，变量之间的线性关系不明显。由于本文时间序列数据的样本量较小，不适宜做协整检验和格兰杰因果关系检验，本文将实际有效汇率和三种贸易差额置于一张图内(见图1)，进行比较分析。

由图1可以看出，我国加工贸易一直是顺差且顺差额在逐年扩大，其变动趋势与人民币实际有效汇率的变动趋势之间基本不存在相关关系;我国货物贸易顺差和一般贸易顺差也没有严格按汇率的贬值(升值)而增加(减少)，其变动趋势和实际有效汇率变动趋势之间相关性也不大，不存在长期稳定的关系。另外，2004-2007年人民币实际有效汇率升值，但三种贸易差额都为顺差，且顺差额也很大。按照马歇尔—勒纳条件，汇率的升值会促进进口不利于出口，从而缩小顺差或增加逆差，而人民币实际有效汇率升值后，我国贸易顺差却进一步扩大，这在某种程度上说明，我国的对外贸易不符合马歇尔—勒纳条件，汇率并不是我国贸易顺差的决定因素。

人民币实际有效汇率升值后我国贸易顺差增加的原因

特殊的贸易方式—加工贸易。我国货物贸易方式包括加工贸易、一般贸易和其他贸易，其中加工贸易进出口总额占我国总贸易额将近一半且连年顺差，是我国货物贸易顺差的重要来源。由于加工贸易两头在外，因此可以抵消绝大部分因汇率变动带来的不利影响。人民币升值有利于进口，从而有利于扩大复出口，因此汇率升值后，我国加工贸易顺差逐年扩大。

出口商品国际竞争力增加。2005年后，我国一般贸易顺差逐年增加，且增幅较大。对此有人怀疑我国出口企业通过降低工人工资或降低企业利润空间来保持出口量和出口竞争力。但自1999年以来我国职工实际工资的增幅和我国工业增加值(我国出口商品90%以上为工业制品)的增幅均超过GDP的增长幅度，我国工业企业的利润率也并没有减少，这说明我国出口行业并没有将人民币升值的成本转移到劳动力和企业利润上。2000年以后我国工业固定资产投资增长迅速，尤其是2002-2006年，与此同时我国工业从业人数的增幅却不大，因此我国工业的资本劳动比率在提高，工业产品的资本含量在提高。另外，从1998年到2005年，我国高中以上学历毕业生和职业中学毕业生之和在迅速增加，尤其是2003年后;同期我国国内专利授权数也在迅速增加。这意味着投入到我国产品上的人力资本量和科学技术在逐年增加，必然促使我国产品技术含量和附加值提高。产品资本、技术含量的增加，必然会促使出口商品的国际竞争力提高。

出口商品结构改善。2001年以来，我国出口商品中初级产品的比重越来越低，工业制品的比重越来越高。在工业制品中，机电产品和高新技术产品所占的比例日渐提高，这说明我国出口产品结构在逐步升级，出口产品的技术附加值日益增加。

综上所述，本文得出以下结论:从长期趋势看，人民币实际有效汇率与我国贸易顺差不存在稳定的相关关系，汇率不是影响我国贸易差额的关键因素;人民币升值后顺差增加主要是因为我国特殊的加工贸易方式、出口商品竞争力的提高和出口商品结构的改善。

参考文献

1.吕风勇.人民币实际有效汇率指数的测算和分析[J].河北经贸大学学报，2005(3)

国际贸易理论汇总范文1篇2

[论文摘要]汇率是一个国家进行国际活动时最重要的综合性价格指标，它的变动对国家对外贸易的平衡与国内经济活动都具有深刻的影响。改革开放以后，人民币汇率的变动对刺激我国出口，改善我国贸易收支起到了重要作用。本文首先对汇率变动对外贸影响进行了介绍，并在此基础上研究了人民币汇率变动对外贸的影响以及对策。

一、引言

在经济全球化的大背景下，对外贸易作为带动经济发展、促进资源有效配置、对促进我国经济高速发展具有举足轻重的作用。它反映了我国在国际分工中的地位，在世界经济发展交流与合作中的重要作用及我国经济发展与世界经济发展的融合程度。

汇率是一国货币单位兑换他国货币单位的比率，是一个国家进行国际经济活动时最重要的综合性价格指标，在国际金融和国际贸易活动中执行着价格转换职能。它的变动对一国对外贸易的平衡与国内经济活动的波动都具有深刻的影响。因此，许多国家通过调整汇率达到平衡对外贸易收支的目的。

随着我国与世界经济融合程度的提高，汇率的变动对外贸的影响越发显著。从1981年我国开始实行双重汇率制，1994年人民币确立以市场为供求的有管理的浮动汇率制，1996年实现人民币经常项目自由兑换，到亚洲金融危机后的单一的“盯住美元”的汇率制度，再到2005年实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年的汇率制度改革更具灵活性，可以使我国的货币政策在资本流动更加自由和频繁的背景下，更具自主性。我国宏观调控的工具中增加汇率工具，可以更有效地对我国的国际收支的不平衡进行调节，使内外均衡的同时实现更有保障。2006年人民币名义汇率、实际汇率每一次大幅度调整都与进出口贸易状况有密切联系，人民币汇率的阶段性波动对进出口的影响也非常明显同时，人民币实际有效汇率的变动与我国对外贸易的发展状况也具有显著的相关性。

二、汇率变动对外贸影响的理论分析

1.汇率变动对外贸影响的理论综述

汇率变动通过影响进出口商品的价格、数量，进而影响到一国的贸易收支，而汇率变动对贸易收支影响的理论最早可以追溯到重商主义学派对此的有关论述。重商主义学派认为货币才是唯一的财富，并把货币的多少作为衡量一国财富的标准，主张奖励出口、限制进口以增加货币的流入，从而增加一国的社会总财富。其认为在“汇兑上压低我们的币值是于外人有损而于我们有利的”。因为压低本国汇率后，本国在对外贸易中就可以用少量的外币去购买外国商品而外国人却不得不拿出更多的本币来购买本国商品，从而使更多的货币流入本国。

有关汇率变动对贸易收支影响的弹性分析是由马歇尔、勒纳、梅茨勒等人在国际经济学的弹性理论建立之后逐步完成的。弹性分析法主要是从商品市场的角度来分析由汇率变动所导致的进出口商品相对价格的改变对贸易收支的影响。货币贬值实际上等于对国内出口实行补贴，对进口施加征税。在马歇尔一勒纳条件下，出口的增长率上升，进口的增长率削减，贸易收支从而得以改善。然而，即使马歇尔勒纳条件是成立的，贬值能否改善一国贸易收支仍取决于其进出口数量的调整。弹性分析法指明了汇率变动平衡贸易收支的必要条件，并将贸易条件效应纳入到汇率变动影响的分析中。然而弹性分析法采用的是局部均衡分析方法，是建立在马歇尔等人建立的微观经济学基础之上的，随着宏观经济学体系的建立，国际收支调节的吸收分析法应运而生。

吸收分析法采用一般均衡分析，更加注重宏观经济对贬值的反应。该理论指出，贸易差额是国民收入与国内吸收的差额，汇率变动通过影响国民收入和国内吸收进一步影响贸易收支。货币贬值能否改善贸易收支一方面取决于国内的宏观经济状况即国内经济是否处于非充分就业。如果国内经济已经实现充分就业，那么贬值不但不会改善贸易收支反而会导致物价上升另一方面，只有当国内的边际吸收倾向小于时，货币贬值才能引起收入的增加大于吸收的增加，贬值才能改善贸易收支。吸收分析法强调本币贬值降低了国内商品的相对价格及国内产量和收入对贸易存在的反馈效应，故贬值对改善贸易收支的效果要比完全的弹性分析法小。

2.汇率变动对外贸的影响

(1)货币升值对外贸的影响。本币升值对出口的影响表现为当生产出口商品使用本国原材料时，本币国内价值贬值的情况下，本币汇率升值会使出口商品的价格大幅度上涨，导致出口减少本币国内价值稳定的情况下，本币升值仍会使出口商品的外币价格上涨，导致商品的出口减少本币国内价值升值，出口商品的外币价格是否上涨及上涨幅度的大小，由本币国内升值使出口商品本币价格下降的幅度和本币升值使出口商品的外币价格上升的幅度共同决定，若前者大于后者，则引起出口增加若前者等于后者，则不影响出口若前者小于后者，则只会较少地减少商品出口。本币升值对进口的影响表现为进口商品的外币价格不受他国汇率变动的影响，因此本币升值会使进口商品的本币价格下降，从而导致国内商品进口的增加。

(2)货币贬值对外贸的影响。货币贬值对出口的影响表现为本国生产的出口产品生产成本要受原材料来源的影响，其以本币表示的商品价格要受本国国内价值影响。在不同情况下，汇率下降对出口产品的本币价格和外币价格的影响不同，因而对贸易也会产生不同影响。对进口来讲，由于进口商品是外国生产的，其外币价格不会因别国汇率的变动而变动。本币汇率下降使本币对外贬值，进口商品的外币价格折算成本币就会使以本币表示的商品价格上升,从而导致进口商品的减少。

三、人民币汇率变动对我国外贸的影响以及政策建议

由于我国出口贸易主要是劳动密集型产品为主，资本和技术密集型产品比重很小。以贬值为主基调的人民币汇率政策在一定程度上保护了低经济效益的出口企业。出口商品的价格相对较低的优势不断引起了我国与贸易伙伴国的贸易摩擦；连续多年的顺差及巨额的外汇储备引起国际上对人民币升值的强烈压力。

从前的情况来看:人民币汇率调整是解决目前经济中流动性泛滥的关键。汇率的低估令外贸顺差过大和强烈的升值预期下资本的大量流入，这才是货币增速过快的根本所在。二是加快升值，符合我国汇制改革主动性原则。有利于维持国际经济平衡。目前我国对全球的贸易顺差持续扩大将会造成更多的贸易摩擦，而最好的解决方式是贸易双方自愿调整。三是升值幅度加快并不会导致出口增速的大幅度下降。即使人民币升值导致中国的产品价格变得更昂贵，但目前全球经济景气度持续回升，这会对出口有很强的支持作用。

需要说明的是，美日等西方发达所提出的人民币名义汇率升值并不能从根本上解决我国与美国、日本的贸易不平衡问题。因为名义汇率是一国贸易收支和资本收支共同形成的外汇供求关系的结果，人民币名义汇率对资本项目具有较大的调节作用，对贸易收支的调节作用并不明显，真正决定我国贸易收支水平的是人民币实际有效汇率。对实际有效汇率的管理只能通过控制通货膨胀率，维持人民币币值稳定，使外贸真正建立在互通有无及成本、技术的比较优势上，杜绝投机性贸易，为我国经济与国际经济接轨营造一个健康有利的内部环境是我们当前所要解决的问题。

1.促进人民币汇率制度改革

一国经济的增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向型发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口的比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而降低本国的福利水平。其次，我国现行的汇率政策虽然能够提高财政政策的有效性，但由于国家债务负担率和中央财政债务依存度迅猛上升，财政政策继续扩张的空间十分有限。而且从中长期看，一方面维持现行汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，存在着调整的必然。改革现行汇率制度的总体思路是在短期内保持人民币汇率基本稳定，同时增加汇率形成的灵活性在中期内以一篮子货币为中心，实行汇率目标区制度，在长期内实行浮动汇率制。改革现行汇率制度的主要措施有：

（1)提高人民币汇率生成机制的市场化程度，培育健全的外汇市场。人民币汇率形成的市场要素不足，关键在于现行的强制结售汇制。因此，要改革强制结汇售汇制为意愿结汇制，扩大充许保留经常项目外汇收入的企业范围及限额，增加外汇市场交易主体，放松市场准入条件，增加外汇交易工具，并加强外汇市场监管，建立市场稳定机制。

（2)完善央行干预机制。外汇的市场化改革要求逐步减小中央银行干预外汇市场的频率。现在的情况是中央银行入市干预的交易日数超过总交易日数的，对银行间市场的头寸基金全部收购或供应，可以说主导了市场汇率的形成。扩大汇率波动区间后，中央银行应减少市场干预频率，除非当市场汇率由于各种因素的影响，形成趋势性的、较长期内的低估或者高估，并可能对经济运行产生不利影响时，中央银行才入市干预。

（3)建立国际货币合作制度。目前国际资本流动，特别是具有很强投机性的短期游资对各国汇率制度的选择影响越来越大。一个国家想单独依靠自身的力量来保护该国汇率制度不受冲击和汇率稳定，几乎是不可能的。东南亚金融危机发生时的各国表现就是一个明证。因此加强国际货币合作对于汇率稳定、避免汇率制度崩溃意义重大。如我国可以支持建立亚洲货币基金的做法，促使日元进一步国际化，部分取代美元成为区域清算货币，使日本与美国承担与其经济地位相适应的稳定亚洲金融市场的责任。亚洲货币基金的成立将会加强亚洲各国的货币合作，当一国出现问题时，会迅速有效地施以援助，避免货币危机和金融危机多米诺骨牌效应的发生。

2.提高我国出口产品的国际竞争能力

汇率变动对外贸发展的长期有利效果并非汇率变动本身造成，而是以汇率变动为契机，通过比较优势的转换形成。因此，不应把汇率作为刺激出口的唯一手段，从贸易角度看，我们要不断提高出口企业和产品的国际竞争力。

(1)要进行贸易观念上的创新。我国在改革开放前只注重静态的贸易利益，一味强调进出口的平衡，把贸易当作“互通有无，调剂余缺”的工具，不利于对外贸易的发展。改革开放后开始注重对外贸易在经济发展中的作用，但以出口创汇为目标的贸易政策是以经济效益的损失为代价的。之后开始强调进出口的经济效益观念，极大地促进了对外贸易的增长。但是，目前我国的出口仍以价格为主要竞争手段，包括人民币价值低估造成的出口产品外币价格较低和出口企业竞相压价，使许多产品不断招致反倾销调查和制裁，导致一些出口市场萎缩，同时，出口数量优势难以转化为收入优势和利润优势。这种观念必须转变，为此，一方面要重新评估出口对经济的促进作用，不将危机转嫁到国外，使经济增长真正回到主要依靠国内市场，经济发展利用国际市场的轨道上来，要吸取日本的教训，不给外国政府借汇率政策对我国政策施压的口实另一方面要在继续发挥国有企业和外商投资企业在出口中主导作用的同时，还要充分重视民营企业的进出口自，要鼓励企业在技术、管理和经营策略等方面的创新，提高其综合竞争能力。

(2)要在贸易格局上进行创新。以前我们更多地参与了全球经济一体化进程，今后则要在保持传统出口市场的同时，积极开展区域经济一体化合作。

(3)要加强贸易工具的创新我国应加大在信息技术上投入力度，鼓励企业在国际贸易中更多的采用电子商务方式，通过贸易工具的创新，缩短与西方跨国公司在管理、营销等方面的差距，以效率的提高促进我国出口产品总体质量的提高。

参考文献:

[1]李银珠:汇率变动效应与人民币汇率政策选择.金融与经济,2004

国际贸易理论汇总范文篇3

关键词：汇率冲击；异质企业；投资区位；跨国公司

一、引言

21世纪初，以Melitz的“贸易对行业内资源配置与生产率的影响”一文为标志，在国际贸易理论研究中开始呈现出基于异质企业的研究新动向。Baldwin把基于异质企业的一系列贸易研究成果统称为“新新贸易理论”［1］。这一领域被称为是继新贸易理论、贸易与经济增长理论和利益集团与贸易政策之后国际贸易领域新的研究焦点。

目前，在新新贸易理论框架下，基本形成两大体系：一类是以Melitz为代表，着重将企业生产率差异纳入新贸易理论，并以此分析企业商业模式选择。其中，Melitz以克鲁格曼的差异化产品、规模经济和垄断竞争模型为基础，通过引入企业的异质性来解释国际贸易中企业的差异和出口行为，为企业生产率差异纳入国际贸易和投资的理论框架奠定了基石［2］。Helpman等拓展了Melitz模型，进一步考虑跨国企业建立海外分公司的决策，即企业以出口还是FDI的形式进行国际化。其研究表明企业究竟是选择出口还是FDI行为，是由企业的生产效率预先决定的。只有生产率最高的企业才会选择FDI，生产率处于中等水平的企业选择出口，而生产率较低的企业只在国内市场销售［3］。Bernard等将异质企业与新贸易理论以及产业间贸易有机结合起来，关注贸易自由化下，企业、国家和产业如何相互作用，资源如何通过企业在产业内和产业间重新配置，全面考察了产业内贸易、产业间贸易、同行业内异质企业（出口与不出口企业）的效率差异、贸易自由化与收入分配的关系等诸多问题［4］。

新新贸易理论框架下的另一条脉络是研究企业内生边界的决策。主要是以Antràs为代表，将新制度经济学的不完全契约思想纳入一体化和外包的商业模式选择中。这是国际贸易理论借鉴其他领域的思想并相互交融的产物。其中，Antràs将GrossmanHartMoore产权分析方法的企业观点和HelpmanKrugman的贸易观点结合在一个理论框架下，提出了一个基于企业边界的不完全契约模型分析跨国公司的定位和控制决策，强调了资本密集度和剩余索取权的配置在企业国际化过程决策中的作用［5］。Antràs和Helpman则将Melitz的异质企业贸易模型和Antràs的企业内生边界模型进行结合，进一步考虑“不完全契约的摩擦亦存在一体化企业内部”、“生产中存在两种投入品”的情形，探讨契约的不完全性对异质企业边界、外包（outsourcing）以及内包（insourcing）战略选择的影响，为研究企业全球化和异质企业的组织决策提供了全新的视角［6］。他们提出：低研发密集度行业中，高生产率企业倾向做外包，较低生产率企业倾向做内包；而高研发密集度行业中，生产率最高的企业倾向对外一体化。次之，倾向做外包。再次之，则倾向国内垂直整合。最低生产率企业，倾向做内包，甚至退出市场。该模型很好地解释了现有的多种国际贸易和国际投资模式并存的局面。Acemoglu等则更进一步拓展到“存在多种中间投入品、多边不完全契约”情形下的企业生产模式决策［7］。Antràs和Helpman将他们前期的研究模型一般化，允许存在不同程度的契约摩擦，并允许其程度因不同投入品和国家而异，提出契约制度的变化会对企业组织形式产生不同程度影响的观点［8］。

近年来，国内相关领域的文献主要是针对新新贸易理论的发展和演化进行文献述评。其中，一些研究集中于Melitz为代表的异质性企业线索［9-10］。如“国际贸易理论新动向—基于异质企业的研究”（陈丽丽［9］）；“出口、投资与企业生产率：西方贸易理论的微观新进展”（洪联英，罗能生［10］）。另一些研究则主要集中于契约制度对国际贸易的影响考察［11-12］，如“国际贸易与投资理论的新发展：新制度经济学”（孔凡保［11］）；“契约实施对国际贸易影响研究评述”（张杰，刘志彪［12］）。还有一些研究则同时对新新贸易两个研究体系进行介绍［13-14-15］，如“贸易、对外直接投资和国际生产方式：文献综述”（盛斌，马涛［13］）；“国际贸易与投资理论的新发展：基于企业异质性和不完全契约的视角”（唐铁球，汪斌［14］）；“产品内分工下西方贸易理论的新发展”（田文，刘厚俊［15］）。

以上国内外有关新新贸易理论方向的研究文献，基本上存在一个共同的特点：大都忽视考察汇率的不确定性因素对异质性企业在商业模式选择中可能起到的作用。基于这一研究视角，本文借鉴新新贸易理论中具有代表性的Antràs和Helpman［6］模型框架，讨论汇率冲击因素对异质性跨国企业投资区位和生产模式决策的效应。与该模型不同的是：首先，本文着重考察外部宏观环境因素的变动（如汇率冲击）对跨国公司生产模式和区位选择的影响规律。其次，关注的视角不同。笔者立足发展中国家的角度，考察汇率冲击对发展中国家“外资流”和由外包牵动的“贸易流”的相互影响，这对于目前汇率频繁波动下的中国如何保持涉外经济的平稳发展具有现实意义。

为研究汇率冲击对跨国企业生产区位和模式决策的影响效果，本文采用两阶段的分析过程：第一阶段，不存在汇率冲击条件下，跨国企业的生产决策（包括区位和模式）。第二阶段，引入汇率冲击，再次考察跨国企业的生产决策变动。从中发现跨国企业如何随着汇率冲击的幅度和方向性变化做出有规律性的反应以及对研究对象国吸引“外资”和“外包”量的影响。

二、模型构建

根据跨国企业的运作模式，本文构建了一个从事跨国生产和销售的多国框架：位于发达国家（国0）的研发企业；位于两个发展中国家（国1和国2）的加工企业（两国具有竞争性）；国际市场，如图1所示。位于国1的制造企业是本文研究对象。

图3中，横坐标表示汇率预期波动幅度，左侧表示汇率升值，右侧表示汇率贬值，越远离原点，表示汇率波动幅度越大。其中，Δq*1表示π1o与π2o利润曲线重合时的汇率预期波动幅度临界值，Δq*2表示π1v与π2v利润曲线重合时的汇率预期波动幅度临界值。纵坐标表示不同效率的研发企业，效率越高则纵坐标越大。需要说明的是，我们将纵轴放大，其含义表示确定性下（汇率冲击为零）研发企业的生产方式最优决策排序。目的就是方便与不同程度和方向汇率冲击下的决策排序结果做以对比。

研究发现，发展中国家的汇率冲击幅度和方向，对发达国家研发企业的生产模式和区位决策确实存在一定的规律性影响。总体上看，汇率冲击（不论方向如何），在本质上不改变Antràs和Helpman［6］提出的基本决策排序结构：低效率研发企业选择留在国内发展，中等效率研发企业选择外包合作，而高效率研发企业则选择一体化合作。不过，如果站在汇率冲击国的角度看，汇率预期升值的情况下，国际合作业务陆续转移到其它工资成本更高的竞争性国家。并且，具体路径是“先外包转移，后直接投资转移”。这种选择的结果在确定性情形下是不可能存在的。因此，研发企业的决策排序在汇率冲击下还是出现了明显变化。

另外，汇率冲击还影响到决策转换阀值点的位置出现具有一定规律性的调整。具体地，随着汇率预期渐进贬值，决策转换阀值点θ1和θ2均前置，且贬值幅度越大，前置越多。关于决策阀值点位置的判定比较复杂，取决于两个发展中国家的相对工资差异的大小。具体地，当相对工资水平满足ωσ>1+σlnω时，决策阀值点的调整路径为：均后置前置（外包），后置（一体化）不变（外包），前置（一体化）；当相对工资水平满足ωσ<1+σlnω时，此时的决策阀值点调整路径为：均后置后置（外包），前置（一体化）不变（外包），后置（一体化）。由于篇幅所限，相应图形表述省略。

四、主要结论

首先，随着汇率冲击幅度和方向的不同，发达国家研发企业调整其生产决策呈现一定的规律性。当预期汇率趋向贬值时，国际外包的业务量将不断萎缩，而直接投资相应扩张，此时，从事跨国经营的研发企业增多；当预期汇率趋向升值时，国际合作业务将陆续转移到其它工资成本较高、汇率相对稳定的竞争性国家，此时，从事跨国经营的企业效率门槛因发展中国家之间的相对工资差异度而出现一定程度的降低或提升。

其次，根据冲击幅度和方向的差异，汇率波动对研发企业生产决策可能产生两种不同性质的影响：一是从受到汇率冲击的发展中国家看，与确定性情况相比，当汇率升值幅度较为显著时，升值导致的利润损失将抵消该国工资成本比较优势带来的利润空间，汇率冲击会引发跨国企业的边界和生产的国际区位决策发生根本性变化。升值幅度越大，则原有决策及转换排序改变的程度越大。二是当汇率冲击处于相对微幅的升值和整个贬值区域，汇率对成本的降低作用将与该国工资成本的比较优势相互叠加，更加强化了原有的决策转换排序，此时的汇率冲击只是起到调整决策转换阀值位置的作用（如超前或滞后）。

总体上看，一国货币升值会导致该国参与国际合作的机会趋向减少，国际业务量相应地转移到其“竞争伙伴国”，具体路径为“先外包转移，后直接投资转移”。随着升值幅度加剧，该国承接的外包和直接投资都将陆续被“挤压”。相反，汇率贬值可能会导致该国国际合作的机会趋向增多，并且承接的直接投资对外包业务（及其产生的贸易）产生一种“替代效应”。作为发展中国家，我国目前正处于人民币汇率升值的通道，尽管拥有劳动力成本廉价的比较优势，在升值的幅度问题上还是需要审慎对待，这对于维护我国“贸易流”和“外资流”的可持续性以及劳工的稳定就业都具有重要意义。

参考文献：

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［6］Antràs，P.，Helpman，E.GlobalSourcing［J］.JournalofPoliticalEconomy，2004，112（3）：552-580.

［7］Acemoglu，D.，Antràs，P.，Helpman，E.ContractsandTechnologyAdoption［J］.AmericanEconomicReview，2007，97（3）：916-944.

［8］Antràs，P.，Helpman，E.ContractualFrictionsandGlobalSourcing［M］.American：HarvardUniversityPress，2008

［9］陈丽丽.国际贸易理论新动向——基于异质企业的研究［J］.国际贸易问题，2008，（3）.

［10］洪联英，罗能生.出口、投资与企业生产率：西方贸易理论的微观新进展［J］.国际贸易问题，2008，（7）.

［11］孔凡保.国际贸易与投资理论的新发展：新制度经济学分析［J］.国际贸易问题，2006，（10）.

［12］张杰，刘志彪.契约实施对国际贸易影响研究评述［J］.经济学动态，2008，（10）.

［13］盛斌，马涛.贸易、对外直接投资和国际生产方式：文献综述［J］.国际经济评论，2007，（1）.

［14］唐铁球，汪斌.国际贸易与投资理论的新发展：基于企业异质性和不完全契约的视角［J］.社会科学战线，2008，（4）.

国际贸易理论汇总范文篇4

【关键词】应用型本科国际贸易国际金融教学内容

【Abstract】Basedontheauthor?蒺steachingpractices,thisarticleprobesontheoptimizationofteachingcontentsofInternationalFinanceforundergraduatesofappliedinternationaltrade.Itstartswithanexplanationoftheteachingobjectivesandguidelines.Then,itcarriesoutacomparativestudyonthecontentsofthemainstreamtextbooksinChina.FinallyitdeliberatesonhowtooptimizetheteachingcontentsofInternationalFinance.ThearticleholdsthatthedesignofteachingcontentsofInternationalFinanceshouldhighlighttheprofessionalknowledge,enablestudentstofamiliarizethefinancialpracticesrelatedtointernationaltrade,andreflectregionalfeatures.

【Keywords】appliedundergraduate;internationaltrade;internationalfinance;teachingcontent

【中图分类号】F74【文献标识码】A【文章编号】2095-3089（2014）05-0224-02

《国际金融》是应用型国际贸易本科学生的一门必修课。这门课包括国际金融理论和实务，内容广泛，信息量大，专业性强。在《国际金融》的教学中，为达到“应用型”的培养目标，如何设计和取舍教学内容，是值得我们长期思考的问题。

一、《国际金融》教学的指导思路与目标

就我国目前的情况来看，我们可以把高校的人才培养目标分为三种：研究型大学以理论创新为己任，培养的是“理论研究型”人才；高职院校的教学侧重于实践技能，培养目标是“实务技能型”人才；而教学型本科院校大都突出“应用型”特点，强调理论与实践的结合，目的是培养“理论应用型”人才。基于这样的分析，对于应用型国际贸易本科学生而言，《国际金融》课程的教学总体指导思路应该有如下三点：

1．《国际金融》教学应有意识地体现国际金融与国际贸易的关联性。这是在教学中比较容易被忽视的一点。从理论与实践的发展来看，在经常项目占国际收支绝大比重的时候，国际收支几乎等同于贸易收支，当时的国际金融还没有成为一个单独的学科，是从属于国际贸易的一个内容。国际贸易需要有国际间的金融运作才能完成；反过来，国际金融的不断创新和发展又促进了国际贸易的进一步发展。随着国际投资、国际投机、国际借贷规模的逐渐增加，国际间的金融活动越来越有其独立的规律性，国际金融也不再是国际贸易的附属而成为了一门独立的学科，并与国际贸易一道，共同构成了国际经济的重要内容。因此，在教学中，教师应当一直要强调国际贸易与国际金融的联系，以避免学生在学完了国际金融之后，还不知道为什么要学国际金融，弄不清贸易和金融之间的密切关系。

2．《国际金融》教学应有扎实的理论基础，但又要避免纯理论性。在教学实践中，国际金融理论授课的分寸最不容易把握。研究型大学以理论研究为导向，可以把大量的课时用于对纯理论的研讨，高职院校以掌握实务为教学目的，国际金融的理论学习仅满足够用就行。应用型本科国际金融理论部分的教学应介于这两者之间，理论的教学应该要求“扎实”，即理论的科学性准确、实在，但是不要求过深。具体来说，对于一些常用的国际金融理论，学生能够掌握这个理论的假设前提、数理模型的经济学含义，并能解释现实中的经济现象和经济政策就可以了。至于这个理论的来龙去脉、数理模型的详细推导、构成学派等等，就适可而止。应该着重于这些理论如何转化为实践，如何应用到实践中去。[1]

3．《国际金融》的实务教学要以透彻理解原理为基础，以熟练掌握为目的。按照《教育部财政部关于“十二五”期间实施“高等学校本科教学质量与教学改革工程”的意见》（教高〔2011〕6号）文件精神，在应用型本科的《国际金融》教学中，要特别突出对专业基础知识的掌握，并结合实践，灵活应用国际金融的专业知识。因此，在教学中，对与国际贸易密切相关的金融实务，特别是金融衍生交易，教师要分析透彻，使学生首先能从原理上理解清楚，继而就需要借助仿真系统进行大量的实训，从而达到熟练掌握的目的。至于衍生工具中的很多理论模型则可浅尝即止。

按照上述教学指导思路，应用型国贸本科《国际金融》课程教学的目标应该是：使学生理解并掌握国际金融的基本理论，能独立分析和解释国际经济中发生的现实问题；理解并熟悉常用的国际金融实务，能满足国际贸易业务中报价核算、经营风险防范、投融资安排等业务的需要，为今后的理论研究和实际工作奠定坚实的基础。

二、现行《国际金融》教材教学内容评述

和欧美的教学方式不同，我国高校的教学内容往往是由所采用的教材限定的。国内目前影响较大且较为流行的《国际金融》教材主要有四种：一是姜波克编著的《国际金融新编》，二是陈雨露主编的《国际金融》，三是易纲、张磊合著的《国际金融》，四是刘舒年、温晓芳主编的《国际金融》（第四版）。这些教材已多次再版或修订，各具特色，是众多国际金融教材中的精品。

姜波克的《国际金融新编》，确定了国际金融学的研究对象是总供给与总需求相等和经济可持续增长（长期）条件下的外部平衡，主要工作变量是汇率。内容包括国际储备和中国的外汇储备问题、中国的内部均衡和外部平衡相互冲突的根源问题、次贷危机问题，以及国际货币基金组织近年来的新变化等问题。该教材的最新版又以中国国情为基础、以核心变量汇率为工具，构建了中国内部均衡条件下外部平衡的系列调节模型[2]，是一部很不错的金融理论教材。但由于理论过深又缺乏实务，显然很不适合应用型国贸本科的国际金融教学。

陈雨露从应用经济学视角出发、按照“本土化”要求编写的《国际金融》，体系完整、内容丰富、兼顾理论与实务。但其中的“跨国公司财务管理”与国贸专业的《国际投资》和《跨国公司管理》等课程中的许多内容有重复，加之理论部分也不够简明，以及课时数的约束，该书也不是应用型本科的理想教材，但不排除选用。

易纲、张磊合著的《国际金融》分为宏观篇、微观篇、市场篇和体制与政策篇。全书论述严谨、全面，并能结合中国的实践。但学生需要具备比较扎实的经济学理论功底和较高的数学水平，且需要80个课时以上，因此也不适合应用型的教学。

刘舒年、温晓芳主编的《国际金融》（第四版）以国际金融基本理论、基本业务、基本技能为主线，密切结合对外经贸实际，深入分析与贸易有关的外汇交易、外汇风险管理、衍生金融工具、国际融资等内容。[3]理论简明，实务全面，是国际商务师考试的指定教材。笔者认为，该教材最适合应用型本科教学。但由于课时的限制，以及每个学校会有不同的教学要求，使用时还应根据教学实际增减内容。

综上所述，上好《国际金融》这门课程，首先寄望于有一本适合的教材。尽管国际金融的教材汗牛充栋，但适合于某一特定学校教学需求的教材可能不多。因此，鼓励任课老师积极总结教学经验，编写出符合所在学校教学要求、体现其教学特色及地域经济需求的教材，意义重大。

三、《国际金融》教学内容优化

应用型本科国际贸易专业的《国际金融》授课大都设计为40个课时左右。我校前几年主要使用刘舒年和陈雨露的教材。通过几年的教学积累，我们将应本国贸《国际金融》的教学内容进行了优化，并编写了教材，基本满足了应用型本科国贸专业的教学需要。按照上述的教学指导思路，笔者将《国际金融》授课的主要内容和教学重点设计如下：

1．外汇和汇率在搞懂外汇、汇率、标价法这些入门概念后，要使学生充分理解影响汇率的主要几个经济因素以及汇率对经济的影响这两方面，这是国际金融分析的基本功，应紧扣金融和贸易的联系来阐明汇率与其他经济变量之间的相互关系。汇率理论一节主要讲授购买力平价理论，特别是要讲透利率平价理论，因为后面很多外汇交易的学习需要对利率平价理论有很好的理解。其他的汇率理论仅做一般性介绍。至于固定汇率制与浮动汇率制下货币政策和财政政策分析是属于介绍性的，可引导有兴趣的学生深入钻研。

2．国际收支在上述章节的基础上，引导学生理解国际收支的概念，理解国际收支平衡表的结构及其记账方法。教学重心是要使学生能够透彻理解国际收支、经常收支和汇率三者之间的关系以及内部均衡和外部均衡之间的关系。国际收支理论可以着重讲授弹性论和吸收论，对于斯旺图和蒙代尔的有效市场分类理论可作为知识性介绍。

3．传统的外汇交易这一章是衍生工具的基础，也是整个国际金融实务的基础。对于应用型国贸本科学生而言，笔者认为应该包括的内容有：即期交易、远期交易、套汇、套利、掉期、择期和不同币种的报价换算。教学难点一是有买卖价的银行汇率套算，二是结合利率平价理论讲透套利的原理。

4．金融衍生工具这一章既是重点也是难点。考虑到对外贸易的实际，衍生工具的内容选取了期货、期权和互换三个内容。教学重点是要通过大量的案例和习题讲清楚这些衍生金融交易的“原理”。

5．外汇风险防范这一章的教学要结合传统交易和衍生工具的知识，重点是应收、应付外汇账款的管理。其实就是如何运用上面两章的知识来规避汇率风险。

6．国际金融市场这一章安排了国际金融市场概述、国际货币市场和国际资本市场、欧洲货币市场、国际金融市场的发展和特点等内容。教学重点一是欧洲货币市场，二是当今国际金融市场的特点。

7．国际资本流动内容有：国际资本流动的概述、发展、理论和债务危机。着重讲述当今国际资本流动的特点和发展趋势、国际资本流动与国际债务危机，对国际资本流动的理论可做一般性介绍。

8．国际贸易融资根据外贸公司常用的融资方法，该章设计的内容有：出口信贷、项目融资、出口保理、福费廷和结构性贸易融资。教学重点是要使学生理解每一种融资方式的运作原理和流程，各当事人的权利和责任。

9．国际储备内容有：国际储备的概述、构成、管理和我国国际储备的现状。重点是结合国际收支一章的内容，分析我国国际储备的现状，以进一步巩固国际收支的有关理论。

10．国际货币体系这一章设计了五个小节，即：国际货币体系概述、国际金本位制度、布雷顿森林体系、牙买加协定和国际货币体系的改革与发展。重点一是讲述布雷顿森林体系的特点（双挂钩、特里芬难题）及其崩溃的原因，二是当代国际货币体系的改革。

11．国际金融机构主要介绍IMF、世界银行和区域性国际金融组织。重点放在IMF、世界银行和亚行的性质、使命和贷款特点。

12．区域金融合作考虑到笔者所在学校地处中国――东盟自贸区前沿，故专门设计了这一章。内容有区域金融合作概述、最适度通货区理论、欧盟货币一体化的实践和中国东盟自由贸易区的金融合作。除了介绍最适度通货区理论外，重点是引导学生了解有关欧盟、特别是东盟区域金融合作的相关问题。

总的来说，笔者认为《国际金融》的教学重点内容是“外汇和汇率”、“国际收支”、“传统的外汇交易”、“金融衍生工具”、“外汇风险防范”和“国际贸易融资”六个章节。在课时的约束下，其他章节的教学，教师可以事先指出学习重点，引导学生通过自学阅读、案例讨论、课堂点评等方法达到教学目的。值得指出的是，除了优化教学内容、把握好教学重点外，教学目标的实现还必须重视教师的授课水平、教学手段、实验室、课程建设等因素。

参考文献：

[1]潘懋元.什么是应用型本科[J].高教探索，2010（1）.

国际贸易理论汇总范文篇5

关键词：汇率；变动；影响

中图分类号：F7文献标识码：A

收录日期：2016年1月19日

一、文献综述

自2014年以来，俄罗斯卢布跌幅已经超过五成，成为近年来全球跌幅最大的货币。由于卢布的大幅波动，势必会对俄罗斯的对外贸易产生不利影响，中国作为俄罗斯的第一大贸易伙伴国，卢布汇率的大幅波动必然会波及到中俄两国之间的贸易往来。

目前，国内外关于汇率波动对贸易产品结构的研究，多数研究是采取整体贸易收支的方法，对进出口的汇率弹性进行研究，再对一国对外或是两国之间不同的产品的贸易收支进行测算，从而得出汇率波动对某种产品进出口收支的影响及对贸易产品结构的影响。

在汇率波动在双边贸易中对产品进出口影响的实证研究方面：张国兵、安烨（2013）选取了2002～2012年间的季度数据，数据包括中俄两国的国民产出、人民币实际有效汇率指数、木制品和矿产品进口额及机械器具和纺织制品的出口额。沈国兵（2015）在对美元汇率波动对中美贸易的影响中认为，实际汇率贬值对美国对中国出口同质品、异质品及全体样本产品产生的促进作用显著。

在汇率波动对某类产品贸易收支的实证研究方面：刘钟钦、李惊雷（2008）加入供给方面的变量，考虑实际有效汇率对我国农产品贸易收支的影响，结果发现马歇尔-勒纳条件并不适用于中国农产品进出口。邓小华、李占风（2014）选取了实际汇率、外商直接投资在国内生产总值中占比、劳动成本与资本价格的相对价格作为变量。

在国内文献中，多数都是研究实际汇率波动对中国整体贸易收支的影响，也有部分学者将中国与其他一些国家和地区的双边贸易作为研究对象。而研究中俄贸易收支受汇率影响的文献较少，可能一方面由于中俄两国贸易规模较小；另一方面由于俄罗斯经济地位不如美国、日本等发达国家，从而未引起足够重视。而笔者认为，正是由于中俄贸易额规模较小，有巨大的发展空间，才有必要深入研究汇率如何影响中俄贸易，为之后中俄贸易的快速发展奠定理论基础。

二、理论模型与指标选择

（一）理论模型。引力模型中认为双边贸易与两国的国内生产总值及汇率波动率有关，笔者认为，影响两国贸易的原因必然复杂，于是笔者选择中俄两国的国内生产总值为解释变量，而本文主要研究汇率波动对贸易的影响，而不是波动率对贸易的影响，于是笔者并没有采用波动率作为解释变量；在魏伟贤的模型中，名义汇率及价格指数均被用作为解释变量，而本文研究的一部分正是人民币-卢布名义汇率波动对中俄贸易的影响，名义汇率一定为解释变量之一。而笔者认为，名义汇率会与两国的居民消费价格指数共同影响贸易收支，所以笔者选择了名义汇率与价格指数作为解释变量，但魏伟贤的模型中的世界实际收入、世界对中国进口的供给能力指数等解释变量多用于研究汇率对一国整体贸易的影响，而不适合用于汇率对两国之间贸易的影响，所以笔者并未选择魏伟贤模型中的其他解释变量；在Goldstein和Kahn的不完全替代模型中选择使用实际汇率作为解释变量，而本文研究的一部分正是人民币-卢布实际汇率对中俄贸易的影响，所以笔者选择Goldstein和Kahn的不完全替代模型中的实际汇率作为本文的解释变量，但是笔者并不赞同Goldstein和Kahn在不完全替代模型中认为的进口仅与进口国的国内生产总值相关。

假设俄罗斯出口商品的价格与中国国内商品的价格间保持较为稳定的关系，即中俄两国在贸易结构上不具有较高的替代性。本文从人民币-卢布名义汇率波动对中俄贸易规模的影响进行研究。

人民币-卢布实际汇率波动对中俄贸易规模影响的实证模型的设定：

中国从俄罗斯进口函数：IM=f（CGDP，RGDP，REEP）（1）

中国向俄罗斯出口函数：EX=f（CGDP，RGDP，REEP）（2）

中国与俄罗斯贸易收支函数：TB=f（CGDP，RGDP，REEP）（3）

其中，TB代表中国与俄罗斯的贸易收支，以贸易总额的增长率来衡量；CGDP为中国的实际GDP增长率，反映中国国内经济总需求的增长率；RGDP为俄罗斯的实际GDP增长率，反映俄罗斯国内经济总需求的增长率；REER为直接标价法下人民币-卢布实际汇率，反映经过汇率调整之后的两国商品相对价格竞争力。

（二）指标选择。考虑到季度数据具有较强的季节性变动规律，本文所采用的数据为年度数据。在最初构建人民币-卢布汇率波动对中俄贸易规模影响的模型时，笔者选取的是1992～2014年的年度数据，但是ADF检验的结果表明，各序列不是同阶平稳序列，无法构建协整模型。笔者认为这主要是因为俄罗斯刚刚独立时，采取了较为极端的经济改革方案，1992年俄罗斯采取了放开了90%的消费品价格、80%的生产资料价格等方案，结果之后的几年中，通货膨胀极其严重。因此，本文在研究人民币-卢布汇率波动对中俄贸易规模的影响时所选取的样本期为1994～2014年。

三、实证研究过程

（一）ADF检验。对每个变量的平稳性进行检验，同时对变量的单整阶数进行考察，单位根检验结果可以得出，各时间序列均为稳定序列，可以通过协整检验分析各变量之间的关系。

（二）OLS模型建立。由ADF检验得知，方程（1）、方程（2）、方程（3）中各变量的时间序列均平稳，所以可以对各个方程进行最小二乘法多元线性回归分析，以分析出各解释变量对被解释变量的影响系数。写出方程（1）及方程（2）的具体方程，方程如下：

IM=C■+C■×CGDP+C■×RGDP+C■×REEP（4）

在方程（4）中C■为中国国内生产总值增长率的系数；C■为中国国内生产总值增长率的系数；C■为人民币-卢布实际汇率的系数；C■为方程的常数项。

EX=C■+C■×CGDP+C■×RGDP+C■×REEP（5）

在方程（5）中C■为中国国内生产总值增长率的系数；C■为中国国内生产总值增长率的系数；C■为人民币-卢布实际汇率的系数；C■为方程的常数项。

从回归结果可以看出，拟合优度R2=0.393553，说明该模型的整体拟合优度较差，且方程的Prob（F-statistic）为0.033013，表明方程显著。在5%的显著性水平下，解释变量中国经济增长率（CGDP）、人民币-卢布实际汇率（REER）均未通过T检验，于是笔者将以上两个因素分别剔除，再次进行分析。

剔除中国经济增长率（CGDP）后的回归分析显示，R2=0.378599，Prob（F-statistic）为0.013815，但是人民币―卢布实际汇率（REER）并未通过T检验；在剔除人民币―卢布实际汇率（REER）后的回归方程也未通过F检验，且拟合优度也较差，所以笔者将这两个因素都剔除，以期达到较显著的结果。

在剔除中国经济增长率（CGDP）与人民币-卢布实际汇率（REER）的影响后，新模型的拟合优度R2=0.564418，说明该模型的整体拟合优度较好，同时方程的Prob（F-statistic）为0.003760，表明方程显著。在5%的显著性水平下，解释变量俄罗斯经济增长率（RGDP）通过了T检验，说明在5%的显著性水平下，用俄罗斯经济增长率（RGDP）这一个解释变量来解释中国从俄罗斯进口的增长率是可信的。

由此可以得出回归方程（4）（即中国从俄罗斯进口的增长率方程）为：

IM=7.422229+2.139060×RGDP（6）

对回归方程（6）进行异方差检验，nR2

在分析完中国从俄罗斯进口增长率影响因素后，接下来进行中国向俄罗斯出口增长率影响因素的多元线性回归分析。从回归结果可以看出，拟合优度R2=0.684285，说明该模型的整体拟合优度较好，且方程的Prob（F-statistic）为0.000161，表明方程显著。在5%的显著性水平下，解释变量中国经济增长率（CGDP）、人民币-卢布实际汇率（REER）均未通过T检验，于是笔者将以上两个因素分别剔除，再次进行分析。

剔除人民币-卢布实际汇率（REER）后的回归分析显示，R2=0.677530，Prob（F-statistic）为0.000038，但是中国经济增长率（CGDP）并未通过T检验；在剔除中国经济增长率（CGDP）这个因素后，拟合优度较好，方程的F值通过检验，且人民币-卢布实际汇率（REER）通过T检验，回归分析结果显示，在剔除中国经济增长率（CGDP）的影响后，新模型的拟合优度R2=0.643615，说明该模型的整体拟合优度较好，同时方程的Prob（F-statistic）为0.000093，表明方程显著。在5%的显著性水平下，解释变量俄罗斯经济增长率（RGDP）、人民币-卢布实际汇率（REER）通过了T检验。说明在5%的显著性水平下，用俄罗斯经济增长率（RGDP）以及人民币-卢布实际汇率（REER）这两个解释变量来解释中国向俄罗斯出口的增长率是可信的。

由此可以得出回归方程（5）为：

EX=8.078380+4.617226×RGDP+0.735657×REEP（7）

对回归方程（7）进行异方差检验，nR2

四、结论

将中国经济增长率、俄罗斯经济增长率以及人民币-卢布实际汇率作为解释变量，分析这三个因素对中国向俄罗斯出口的增长率及对中国从俄罗斯进口的增长率的影响，在所有时间序列均通过ADF检验后，采用OLS回归模型分析解释变量对被解释变量的影响。分别得出：中国从俄罗斯进口的增长率仅仅与俄罗斯经济增长率相关，且为正相关关系，即俄罗斯经济增长率上升1个单位，中国从俄罗斯进口的增长率会上升2.14个单位；有两个因素一起影响着中国向俄罗斯出口的增长率，这两个因素分别为俄罗斯的经济增长率与人民币-卢布实际汇率，这两个因素对中国向俄罗斯出口的增长率都会产生正向的影响，即俄罗斯经济增长率上升1个单位，中国向俄罗斯出口的增长率会上升4.62个单位、人民币-卢布实际汇率每上升1个单位，中国向俄罗斯出口的增长率会上升0.74个单位。

根据实证结果可以得出：不论是人民币-卢布名义汇率还是人民币-卢布实际汇率均对中国从俄罗斯进口没有显著影响；中国向俄罗斯出口却会受到人民币-卢布实际汇率的影响，而人民币-卢布名义汇率对中国向俄罗斯出口并没有影响。由此可以推出，中国（俄罗斯）如果想通过对人民币（卢布）的贬值而刺激对俄罗斯（中国）的出口或者抑制对俄罗斯（中国）的进口，都是不会达到预期目标的。只有当人民币对卢布的实际汇率贬值时，才可以促进中国向俄罗斯的出口，但并不会影响中国向俄罗斯的进口。

主要参考文献：

[1]戴祖祥.我国贸易收支的弹性分析：1981～1995[J].经济研究，1997.7.

国际贸易理论汇总范文篇6

作者：胡大江任玉珑陈学梅黄波论文论文关键词：国际贸易汇率风险管理系统构建论文论文摘要：文章把企业国际贸易汇率风险管理被视为一个系统，从整体的角度，用系统的思维方法对企业的国际贸易汇率风险管进行研究。对系统内的汇率风险识别、汇率风险度量、汇率风险规避、汇率风险监控和绩效评估等5个要素及其相互之间的关系进行了分析，并构建了企业汇率风险管理系统的结构。一、引言企业在从事国际贸易的经济活动中．不可避免地会在国际范围内收付大量外汇或拥有以外币表示的资产和债权债务．并在贸易合同规定的期限内进行收付并与本币进行折算．以便结清债权债务并考核国际贸易的最终利润和成果。显然．在企业的国际贸易从开始到本外币最后折算这一个周期内．由于浮动汇率制度等因素导致的汇率波动，必将会给企业的国际贸易带来外汇风险。同时．随着全球经济的发展．诸如全球金融危机、甲型H1N1流感和海地地震等全球性或地区局部性的经济问题和社会问题的不断爆发，国际间贸易摩擦和贸易争端也不时涌现，这些都不仅使企业的国际贸易汀单数量减少．而且还严重影响到现有订单的后续执行．使企业国际贸易的外币收付时间和周期产生很大不确定性．导致企业国际贸易最终的本外币折算无法按计划执行．从而使得企业的国际贸易额外承受许多不确定的外汇风险。而随着经济全球化进程的不断推进．国际贸易和国际资本双向流动也得到了迅猛发展，我国企业的外汇业务也得到了空前增长．这不仅使得暴露于外汇风险之中的企业数量不断增长．而且使得企业暴露于外汇风险之中的数额也不断增加。面对不断加剧和更多不确定的外汇风险．越来越多的企业将面临越来越大的外汇风险。因此，加强对国际贸易外汇风险管理已成为这些企业的迫切需求。二企业国际贸易汇率风险管理系统构建1．汇率风险管理系统的含义系统是指由若干个可以相互区别、相互依存、相互联系与作用的要素(或部分)所组成．具有某种结构和特定功能，处在一定的环境中，以达到某种预定目标的有机整体任何一个系统有一个确定的开始和终结时间的周期．对于企业国际贸易汇率风险管理系统，在其风险管理周期内，企业首先需要对汇率风险影响因素进行识别，然后再对其风险大小进行度量，并根据风险大小采取相应的规避措施。除此之外，还需要在整个汇率风险管理过程中．尽可能估计各种突发情况对企业国际贸易汇率风险大小的影响，并制定相应的应急预案，以便在对风险进行监控时，一旦出现类似的突发事件，能按应急预案。在最短的时间内进行应对，以降低突发事件对企业国际贸易的影响。当然．事后的绩效评估也是企业汇率风险管理必不可少的环节．任何一个周期内风险管理的经验教iJlI都是企业的一笔重要财富．能为下一周期内的风险管理提供指导和借鉴。因此，企业的国际贸易汇率风险管理也可以视为由风险识别、风险度量、风险规避、风险监控和绩效评估等要素构成的管理系统工程。企业构建国际贸易汇率风险管理系统．就是对国际贸易汇率风险管理所涉及的基本问题．用系统观点思维推理。在确定和不确定的条件下，探索可能采取的方案．通过分析对比，选出最优方案；同时对该方案的风险进行监控，以及时发现各种突发事件、评估其对汇率风险的影响，并能尽快采取应对措施．尽可能降低突发事件对汇率风险带来的影响：最后对整个国际贸易周期内的汇率风险管理进行评估．总结经验教训并为下一周期的国际贸易汇率风险管理提供借鉴。企业国际贸易汇率风险管理系统是企业管理系统的一部分．这个部分对企业全球化经营具有广泛而深远的意义。由于汇率风险是企业经营中最不确定的因素．它极大地增加了跨国公司资金管理的难度．企业管理者因此需要在更大程度上将汇率风险管理纳入公司整个管理系统．用系统的分析方法．寻求最优的而且需要针对外汇风险采取具体可行的策略。2．汇率风险管理系统的组成要素前面的分析已经指出。企业的汇率风险管理系统的组成要素为：风险识别、风险度量、风险规避、风险监控和绩效评估等5个环节。(1)汇率风险识别。企业国际贸易的汇率风险识别是指企业根据其国际贸易业务的范围、形式、规模、国别、币种等特点。对影响企业国际贸易汇率风险的三要素：风险暴露头寸、风险暴露时间和汇率波动进行分析和确认。有效的汇率风险识别是企业国际贸易汇率风险管理的最基本要求，是其风险管理的起点和前提。汇率风险识别的主要任务是通过对企业国际贸易的汇率风险暴露头寸、汇率风险暴露时间和汇率波动的分析和确认．为企业国际贸易汇率风险管理提供信息资料。具体表现形式为：甄别风险事件、确定受险时间、分析风险原因等。甄别风险事件要求企业对其国际贸易活动进行甄别，找出风险暴露事件，确定风险暴露头寸；确定受险时间要求企业明确风险暴露的时间和周期：分析风险原因要求企业影响汇率波动的影响因素和影响后果．这不仅包括对汇率变动直接影响的考察。还包括对其间接作用，如传递机制、作用要素和作用程度等的考察。为此．汇率风险识别要求应当企业编制一系列有关汇率风险的报表，如：资产平衡预测表、收入预测表、资金流量预测表、信贷和投资机会评论报告等，并根据这些报表制定关于汇率风险实际变动的特别通知书等。这些反映企业国际贸易汇率风险的相关信息资料应该有相应的制度及时传递到相关部门．以便相关部门协作并及时采取相应的风险应对措施。(2)汇率风险度量。企业国际贸易汇率风险度量是指企业根据相应的风险度量模型和方法．综合分析所获知的交易数据和汇率情况．并对风险暴露头寸和风险损益值进行计算．把握这些汇率风险将达到多大程度．会造成多少损失。汇率风险度量又称汇率风险计量、汇率风险测量、汇率风险衡量等．是企业国际贸易汇率风险管理的基础和核心，也是汇率风险规避方案选择的依据。汇率风险度量是金融风险度量的一种．因此可以借鉴金融风险度量的相关方法来进行不过．汇率风险度量又有其特殊性．目前也出现了一些专门针对汇率风险度量的方法。归纳起来．汇率风险度量方法可以分为两大类：直接汇率风险度量方法和间接汇率风险度量方法直接汇率风险度量方法是通过度量由于未预测到的汇率变化而引起的企业国际贸易汇率风险值的大小。对直接汇率风险的度量从最初的名义量法发展到现在的灵敏度分析、波动性分析、压力试验、极值理论、Copula度量模型、信息嫡和风险价值系列方法(如VaR、CVaR、WCVaR)等更深层次的计量方法。间接汇率风险度量方法主要是通过回归来度量汇率波动与企业价值变动之间的关系．从而间接描述汇率风险。具体表现为：资本市场法和现金流量法。汇率风险度量常用的是直接汇率风险度量方法。不过，企业在度量其国际贸易汇率风险时，应根据其国际贸易特点，并综合不同的汇率风险度量方法，从各个不同的角度去度量其国际贸易汇率风险．这样才能为规避汇率风险提供更准确的依据。(3)汇率风险规避。企业国际贸易汇率风险规避是指企业根据其国际贸易汇率风险管理的目标与宗旨．在科学的风险识别和有效的风险度量的基础上．合理的选择风险管理工具。从而制定出具体的避险方案。以实现规避汇率风险的总体目标。汇率风险规避又称为汇率风险控制等，是企业国际贸易汇率风险管理的关键．是整个汇率风险管理系统的实质性环节。汇率风险规避方案的确定需要在企业国际贸易汇率风险规避战略的指导下选择具体的规避方法企业应该在科学的风险识别和有效的风险度量的基础上．结合企业自身的性质。经营业务的规模、范围和发展阶段等企业的经营特色．采取全面规避战略、消极规避战略或是积极规避战略。各种规避战略只有适用条件不同，并没有优劣之分。企业在确定其规避战略的基础上．进一步选择其避险方法可供企业选择的避险方法归纳起来有两大类：一类是贸易谈判结合经营策略来规避汇率风险：另一类是利用金融衍生工具来规避交易风险，主要有：期汇、期货、期权及其他金融衍生工具。不同的方法对应着不同的操作，但目的都是为了使“不确定性”得到确定．从而规避风险。每一种风险规避方法都有自身的优势和劣势，企业需要根据自己所处的风险状况进行甄别和筛选．以达到最有效地实现企业预定的汇率风险管理目标。(4)汇率风险监控。企业国际贸易汇率汇率风险监控是指企业在确定最优避险方案后．为防止汇率风险规避方案实施过程的随意性和无效管理。而建立的监测机制、预警机制、信息传递和反馈机制、止损机制、紧急处理机制等全方位、多层次的汇率风险监控体系，以随时监控汇率风险的变动并及时处理．使汇率风险的变化始终处于可控的范围汇率风险监控是企业国际贸易汇率风险管理的保障体系。汇率风险监控要求企业对影响其国际贸易汇率风险的各因素进行监测，包括风险因素监测、风险事故监测和突发事件监测。风险因素监测要求直接监测以外国货币作为媒介或载体的国际贸易活动的规模和地区结构．据以把握不同货币相互兑换的规模和币别结构。风险事故监测要求对汇率走势进行观察和推测．据以分析和测算汇率的某种变动对何类主体构成风险事故突发事件监测要求监测影响企业国际贸易活动的突发事件，如全球金融危机、甲型H1N1流感、海地地震等。通过监测，分析风险因素、风险事故和突发事件等对企业国际贸易汇率风险的影响．如果这种影响达到预警机制设置的警戒点．应该通过信息传递机制将警示信息及时传递给相关处理部门．经过分析处理，相关的控制措施通过反馈机制及时传达到实施部门。预警信息的处理需要严格按照止损机制和紧急处理机制进行。止损机制需要设置合理的止损点、建立止损限额管理制度，对企业财务实行有效监控．防止企业经营管理者可能出现的判断事物和道德偏差．确保及早发现问题，及时止损与纠正．使各种变动对对企业的国际贸易汇率风险影响降到最低。汇率风险监控是一个动态过程．对避险方案的实施过程不断进行检查、监测、反馈，发现偏差，立即纠正。因此，汇率风险监控也是“执行一监测一分析一处理一执行……”的循环往复过程。(5)绩效评估。汇率风险管理的绩效评估是指企业在其国际贸易周期完成时对其汇率风险管理进行效果评价和经验总结。绩效评估是企业国际贸易汇率风险管理的总结绩效评估首先要对汇率风险管理进行效果评价．主要采取的是成本一收益分析任何一种风险管理方案的实施都需要花费一定的成本或代价风险管理的成本主要表现为交易费用、保险费用或咨询、调杏费用等，其效益就是可能的损失减少了多少或者是收益增加了多少．在分析效益时．一些不能像销售利润那样具有明确数量关系的效益，可通过其雇员数量、环保投入、对社会公益事业的资助等指标来衡量，这些指标尽管是间接的，但却是明确的。经验总结也是汇率风险管理绩效评估中一个必不可少的环节。企业在汇率风险管理过程中。任何方案的实施都会出现这样或那样的状况，因此，企业应定期总结和分析已制定的风险管理策略的有效性、合理性和适用性，不断总结经验教训．为企业下一次的汇率风险管理做打好坚实基础。3．汇率风险管理系统组成要素之间的关系。企业国际贸易汇率风险管理系统的有效运行依赖于各要素独立功能的发挥和相互间的协调发展。可以说．汇率风险管理的过程是系统内各要素相互联系、不断发展的动态过程汇率风险管理系统各要素相互联系．汇率风险识别是前提。是风险度量和规避方案制定的依据．只有在第一时间准确快速地识别汇率风险．进而掌握和企业相关的所有汇率风险信息，才能顺利地展开后续工作：汇率风险度量是基础和核心，只有有效地度量汇率风险，才能为规避汇率风险提供准确的依据；汇率风险规避是关键，规避方案的好坏直接决定企业国际贸易汇率风险管理的效果：汇率风险监控是保障．通过对风险因素、风险事故和突发事件的监测，及时调整汇率风险规避方案。是保障汇率风险管理最终效果；绩效评估是总结，评价汇率风险管理的效果并总结经验教训，为企业下一次的汇率风险管理提供借鉴。汇率风险管理系统的5要素相辅相成、缺一不可，其关系可以用图1来表示。图1中。箭头表示要素问的主动关系．线条粗细表示要素间关系的重要程度。4．汇率风险管理系统的结构结构是指系统内部各组成要素之间的相互联系、相互作用的方式或秩序．即各要素在时间或空间上排列和组合的具体形式结构是系统的普遍属性，没有无结构的系统，也没有离开系统的结构。同样．企业的国际贸易汇率风险管理系统也有自己的结构，其5个组成要素与外界环境保持着一定的活动性．与外界环境不断保持着物质、能量、信息的交换．是一种非平衡的系统结构汇率风险管理系统也有层次性．存在有不同等级的层次。可以把企业国际贸易汇率风险管理系统的结构分为3个层次：第一层次包括5个要素：风险识别、风险度量、风险规避、风险监控和绩效评估。这5个要索所含的子要素处于第二层次，分别为：风险识别有3个子要素：风险暴露头寸、风险暴露时间和汇率波动：风险度量有2个子要素：直接风险度量和间接风险度量：风险规避有3个子要素：全面规避战略、消极规避战略和积极规避战略；风险监控有2个子要素：风险因素监测、风险事故监测和突发事件监测：绩效评估有2个子要素：效果评价和经验总结。第三层次的要素有第二层次的子要素进一步衍生出来．具体表现为：直接风险度量衍生出名义量法、灵敏度分析、波动性分析、压力试验、极值理论、Cot，ula度量模型、信息嫡和风险价值等系列要素：间接汇率风险度量衍生出资本市场法和现金流量法2个要素：全面规避战略、消极规避战略和积极规避战略都衍生出2个要素：贸易谈判结合经营策略和金融衍生工具应用策略：风险因素监测衍生出国际贸易规模监测和国际贸易地区结构监测：风险事故监测衍生出汇率走势测算：突发事件监控衍生出突发事件应急处理方案要素。企业应该根据自己国际贸易的特点．构建适合的汇率风险管理系统。三、结束语浮动汇率实施后．许多企业由于缺乏必要的风险管理观念和汇率风险管理的技能．在国际贸易中遭受了巨大的汇率损失。因此。在汇率市场化环境里如何加强对汇率风险的管理与控制，已成为企业管理中一个重要内容。本文对企业国际贸易汇率风险管理系统的构建进行分析．从整体的角度．以系统的分析方法研究汇率风险管理系统的构建。分析指出，企业国际贸易汇率风险管理系统不应仅有风险识别、风险度量和风险规避3个主要要素，还应该有汇率风险监控和绩效评估两个辅助要素．对风险监控不仅要监控常态下的风险影响因素．还要监控诸如全球性金融危机等突发事件对企业汇率风险的影响．并有相应的突发事件应急处理预案。本文的研究希望能启发和指导企业以全面整体的风险管理思想构建构建适合其国际贸易特点的汇率风险管理系统

国际贸易理论汇总范文篇7

关键词：人民币升值；贸易失衡；逻辑悖论；汇率不完全传递

Abstract：Thispaperfirsttheoreticallyanalyzestherelationshipbetweenexchangeratevariationsandtradebalances，andproposesthelogicalparadoxbetweentheappreciationofRMBandChina’sincreasingtradesurpluswithU.S.ThenthispapertakesChina’sstylizedfactsasanexampletomakedeepanalysisofthecausesofincompleteRMBexchangeratepass-through，basedonthetheoryofincompletepass-through.Forexample，analyzeitsmicro-determinantsbasedonmarketpowerandbehaviorofmultinationalcorporations.Analyzeitsmacro-determinantsbasedoninflationaryenvironmentandthecredibilityofgovernmentalmonetarypolicy.ToalleviatetheSino-U.S.tradeimbalances，theUSshouldimproveitsinternaleconomicstructure，enlargeinternaldemand.Meanwhile，Chinashouldtransformitseconomicdevelopmentmodel，fastenthetransformingandupgradingofitsindustrialstructureandchangeitseconomicgrowthmodelwhichheavilyreliesonexport.

KeyWords：appreciationofRMB，tradeimbalance，logicalparadox，incompleteexchangeratepass-through

中图分类号：F830.7文献标识码：A文章编号：1674-2265（2013）03-0034-04

一、引言

美国不仅是世界上最大的经济体，而且也是中国最重要的出口目的地，中美经贸关系持续稳定发展对中美乃至全世界都具有至关重要的意义。改革开放以来，尤其是2001年中国正式成为世界贸易组织成员国后，中美经贸合作不断扩大，逐渐形成了结构互补、互利共赢的局面。随着全球产业分工链向纵深发展，中美双边贸易失衡日益严重，中国已成为美国第一大贸易逆差来源国，这也被美国认为是中国对其开展不公平贸易的有力“证据”。面对不断攀升的美国对华贸易逆差，美方把焦点放在人民币汇率问题上，以查理斯·舒默等为代表的美国国会议员和以诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼等为代表的经济学家，认为中国之所以能对美国拥有巨额贸易顺差，根源就在于中国实行了重商主义的人民币汇率“低估”政策。美国次贷危机引发全球金融海啸后，美国政府为提振经济和缓解国内高失业率，不惜祭出贸易保护主义大旗，对出口到美国市场的中国商品频频进行反倾销和反补贴调查。与此同时，要求人民币升值的呼声也日益高涨。对于人民币币值与中美贸易失衡关系的争论不断，处理不当极有可能引起“贸易战”，进而严重损害中美双方互惠互利的经贸关系和两国人民的长远利益。因此，从理论和实践层面研究人民币汇率不完全传递的根源及对中美贸易失衡的启示，具有很强的针对性和十分重要的现实意义。

二、文献综述与问题的提出

（一）有关汇率变动与贸易收支研究的文献回顾

休姆（DavidHume，1752）在其国际收支均衡理论中指出，因各种因素导致的货币供应量变化通过影响汇率和物价进而导致一国贸易收支出现盈亏，而贸易差额又会反作用于该国货币量的变化和均衡水平。该理论建立了货币数量、汇率与贸易收支差额之间的关系，突出了汇率变动与贸易收支差额的双向作用机制。卡塞尔（Cassel，1922）明确了汇率变动对贸易收支差额的影响。汇率变动会改变一国贸易产品的相对价格，进而导致进口需求和出口需求的反向变动，并最终改变贸易差额，这就得出本币升值（贬值）导致贸易逆差（顺差）的逻辑关系。

勒纳（Lerner，1944）认为一国贸易逆差会引起本币贬值，而本币贬值会改善贸易逆差，但需要的条件是该国进出口商品的需求弹性之和大于1。斯万（Swan，1963）将内部均衡定义为充分就业，将外部均衡定义为国际收支平衡，宏观经济均衡实现的过程也就是内外部均衡同时实现的过程。在购买力平价理论（PPP）中，本币升值导致实际汇率降低，进一步使得进口需求增加、出口需求减少。为实现同等水平的经济产出，就需要较高的国内需求支持。当国内需求扩大时，经常项目恶化。为实现国际收支平衡，本币就需贬值，实际汇率增大。由此可见，斯万对均衡汇率的分析，既包括了购买力平价下汇率变动对贸易差额的影响，也包含了宏观经济均衡中以实现国际收支均衡为目标的汇率变动策略。

（二）人民币升值与中国对美贸易顺差不断扩大的逻辑悖论

基于汇率变动与贸易差额的上述逻辑，弹性乐观主义论者如保罗·克鲁格曼认为汇率变动可以改变贸易收支，从而起到改善一国国际收支的作用。然而，一个不争的事实是，自2005年7月汇改后，人民币兑美元虽然已累计升值近24%，但中国对美贸易顺差却不降反升，从2005年的1141.7亿美元扩大到2008年的1708.6亿美元。虽然2009年受金融危机影响，中国对美贸易顺差有所回落，降至1433.8亿美元，但总体态势仍然是一路攀升，截至2011年，中国对美贸易顺差扩大到2023.4亿美元。因此，从人民币升值与中国对美国贸易顺差不断扩大的现实来看，美国寄希望通过逼迫人民币升值来缓解中美贸易失衡从逻辑上是行不通的。

三、汇率不完全传递：基于微观和宏观决定视角

（一）汇率不完全传递的微观决定：基于企业定价行为视角

1.依“势”定价与汇率不完全传递。多恩布什（Dornbusch，1987）认为具有市场势力的企业在分割的市场上实行价格歧视的程度越强，汇率传递就越明显。霍伯和曼恩（Hopper和Mann，1989）在考虑由产品差异形成的市场势力基础上，认为产品差异化程度越高，产品替代程度就会越低。消费者对本企业的产品偏好程度越高，厂商在进口国的市场份额就越大，就越具备价格调整和维持利润加成的优势，汇率传递就越明显。加西亚和斯隆、托雷洪和弗洛尔斯（Garcia和Solanes、Torrejon和Floers，2010）将发达国家和发展中国家汇率传递效应的不同归因于企业市场势力差异而形成的差异定价策略，发达国家企业在新兴市场中具有较高的市场势力，一般是价格的制定者，而新兴市场消费者一般是价格的接受者。

2.跨国公司内部贸易与汇率不完全传递。由于跨国公司在国际贸易中的地位日益突出，在利润最大化的驱使下，其通常采取内部贸易策略来实现其全球战略。格雷斯曼（Grassman，1973）以预期东道国货币贬值为前提，认为由于跨国公司内部贸易通常采用弹性形式，东道国子公司可以提前向母公司或者货币相对坚挺国家的其他子公司支付货款。同时，母公司向东道国子公司发货时采用较高内部价格，提前抽回利润，规避了汇率风险对公司利润的影响。拥有销售权的子公司则会独立按当地市场状况定价，为维持市场份额保持销售价格不变，进而导致汇率对进口价格的不完全传递。

（二）汇率不完全传递的宏观决定：基于宏观经济分析视角

1.经济开放度与汇率不完全传递。哈吉（Hegji，2003）从企业的跨国生产行为角度考虑经济开放度与汇率不完全传递的关系，认为经济开放度越大、企业生产所跨国家越多、最终产品的成本涉及的币种越多，汇率传递水平就会越低。高希和拉扬（Ghosh和Rajan，2009）分析了一国经济开放度对汇率传递的双层影响机制：首先，一国经济开放度越高，国内物价水平受外界影响就越大，因而汇率对国内物价水平的影响程度就越大，汇率的不完全传递效应就越大。其次，一国经济开放度越高，本国进口商品市场竞争越激烈，国内企业为保持原有的市场份额可能自己吸收汇率变动的影响，因而汇率不完全传递效应就越小。

2.通胀环境、货币政策与汇率不完全传递。泰勒（Taylor，2000）、温克尔里德（DiegoWinkelried，2011）认为汇率传递效应与通胀具有内生性，较低的通胀环境会导致较低的汇率传递效应。但是，巴柳和藤井（Bailliu和Fujii，2004）在研究低通胀环境引起汇率不完全传递的下降趋势时发现了一种特殊现象：二十世纪90年代，采取通货膨胀目标制的国家在通胀环境稳定的情况下，也出现了汇率不完全传递下降的趋势。但在二十世纪80年代同样条件下，通胀目标制国家却没有出现汇率不完全传递的下降趋势。因此汇率不完全传递的原因可能在于央行货币政策公信力的高低。如果通胀目标制国家货币政策公信力较高，相对于短期汇率波动造成的国内价格变动，公众的通胀预期受政府通胀目标的影响较大，故汇率传递效应变小。

四、人民币汇率不完全传递：来自中国的证据

（一）市场势力与人民币汇率不完全传递

1.出口企业缺乏市场势力导致人民币汇率对出口价格传递效应低。从中国出口贸易构成来看，2008—2010年出口总额中加工贸易总额均超过一般贸易总额。2011—2012上半年一般贸易总额虽超过了加工贸易总额，但是两者相差并不大，且改变趋势并不明显（见图1）。因此，加工贸易仍是中国出口贸易的主要部分。然而，中国加工贸易本土附加值较低。张和唐（Zhang和Tang，2012）对中国115个重要工业行业进行了估算。结果显示，以行业出口值为权重计算的加工贸易整体的垂直专业化份额值为56%、加工贸易整体的附加值率为44%，远低于美国和日本85%左右的出口附加值率。加工贸易主要依靠廉价劳动力带来的规模效应和价格优势参与国际竞争，非价格竞争能力较弱，且企业规模较小、经济实力不强、出口企业之间低价竞销的现象时有发生，企业缺乏市场势力和产品定价能力。因此，在人民币升值背景下，出口企业很难通过提高出口价格转嫁人民币汇率的不利变动，只能通过降低成本以及利润空间自行吸收汇率变动带来的影响，从而产生较低的出口价格汇率传递效应。

2.进口企业缺乏议价能力导致人民币汇率对进口价格传递效应低。国家海关总署的统计数据显示，2012年上半年中国前十大重点进口商品中，机电产品、集成电路等高新技术产品以及原油、铁矿石及精矿、铜、初级塑料等资源性原材料占据绝大部分（见图2）。由于进口的高新技术产品多是国内技术无法自主生产以及资源性原材料紧缺而无法满足需求的，导致中国对这些产品的刚性需求和外国出口商较高的市场势力。国内进口商缺乏议价能力，最终导致了人民币升值背景下较低的进口价格传递效应。

（二）跨国公司内部贸易与人民币汇率不完全传递

1.国外企业“走进来”导致人民币汇率对进口价格传递效应低。从按企业性质划分的中国对外贸易构成来看，2011年外商投资企业对外贸易额占全年对外贸易总额的51.1%，而民营企业和国有企业对外贸易总额占全年对外贸易额不足一半（见图3）。外商投资企业多从事加工贸易，外资企业和加工贸易所占比重过高，会引起外贸依存度进而经济开放度的提高。2004—2008年，中国年均出口贸易依存度为37.5%，显著高于美国、日本的11.3%、16.1%。同时，由于跨国公司迅速发展，其经常性的内部贸易行为使得拥有销售权的中国子公司在人民币升值背景下独立地按市场定价，也导致了进口价格的不完全传递。

2.国内企业“走出去”导致人民币汇率对出口价格传递效应低。中国政府一直鼓励国内企业走出去，支持条件成熟的企业对外进行直接投资。2012年上半年中国境内投资者共对全球116个国家和地区的2163家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资354.2亿美元，同比增长48.2%。跨国公司是对外直接投资的主要形式。近年来中石油、中石化、三一重工、华为和中兴等越来越多的国内企业走出国门，在全球不同国家和地区设立分公司和开展业务。正如哈吉（Hegji，2003）所言，企业生产所跨的国家越多，汇率传递效应越低。即国内企业生产的跨国行为导致生产成本涉及的币种较多，最终导致了人民币汇率对出口价格的较低传递效应。

（三）通胀环境、货币政策公信力与人民币汇率不完全传递

中国虽然不是实行通胀目标制的国家，但当一些欧洲国家债务持续发酵、国际金融市场震荡加剧和市场预期普遍走低时，中国经济之所以能率先实现复苏，张弛有度、科学的宏观调控功不可没。从2002—2011年金砖国家（BRICS）的CPI同比上涨率可知，相比于其他金砖国家，中国的通胀率一直维持在6%以下（见图4）。2009年后，中国CPI指数虽然陡升，但并没有出现恶性通货膨胀，这与中央银行的货币政策密不可分。2010—2011年中央银行连续12次上调存款准备金率、5次上调金融机构存贷款利率，形成了较强的市场预期。凭借长期形成的央行货币政策公信力，公众市场价格预期深受央行货币政策的影响，市场转嫁成本的可能性降低，从而形成了较低的人民币汇率传递效应。

五、结论

中美贸易失衡不仅是一个双边贸易问题，而且是一个全球产业分工问题。东亚地区通过国际碎片化生产形成了较为成熟的区域性生产网络，但这种网络主要由欧美需求驱动，具有明显的外部性特征。中国在这个全球生产网络中扮演的是代工角色，即从日韩等进口中间品，加工组装后再出口到欧美市场。因此，中国对美出口存在着大量的他国（地区）成分。中国对美贸易巨额顺差，实际上不仅有利于中、日、韩和东盟等，也有利于产品出口的最终目的地——美国。但需要指出的是，这种福利水平增进虽然为各国（地区）共享，但在全球贸易统计体系上却全都计入中国的贸易顺差。

国际碎片化生产的快速发展表明人民币汇率不是中美贸易失衡的根本原因，人民币汇率变化只影响在我国增值的部分，其对出口的影响将弱化甚至被抵销。换言之，只要这种全球生产网络不变、中国在其中扮演的角色不变、美国对华贸易政策不变，中国对美贸易顺差将会持续。因此，中美贸易失衡是美国内部经济、贸易结构以及全球生产网络影响下的结果。同时，考虑到汇率不完全传递效应的客观存在，单纯依靠人民币升值并不能从根本上缓解美国对华贸易逆差。要真正缓解中美贸易失衡，美国还需要从自身做起，改善内部经济结构、扩大内需、降低外需。我国也应加快产业结构转型升级、提高出口产品技术含量、改变过度依赖出口的经济增长模式。

参考文献：

[1]Hume，D.，PoliticalDiscourses，volumeII，essayV：ofthebalanceoftrade，1752.see/library/LFbooks/Hume/hmMPL28.html.

[2]Cassel，G.MoneyandForeignExchangeAfter1914[M]，London：Macmillan，1922.

[3]Lerner，A.，Theeconomicsofcontrol[M]，MacMillan，London，1944.

国际贸易理论汇总范文1篇8

【关键词】人民币升值国际贸易汇率

一、前言

在经济全球化的大背景下，一国的国际贸易尤为重要，它不仅可以拉动国民经济的增长，满足消费和生产的需要，同时对一个国家不论是内部还是外部经济的持续稳定发展至关重要。2014年1月10日公布数据显示2013年贸易顺差达2597.5亿美元，仅次于2008年2954亿美元和2007年2622亿美元，全年进出口总值首次突破4万亿美元。

在贸易顺差的推动下，人民币汇率升值的趋势逐渐增强。2008年起，在金融危机国际环境下，人民币汇率在体现出了复杂多变的行情。随着我国国际收支经常项目，资本和金融项目双顺差推动下，美元对人民币汇率进入“6时代”。近年人民币汇率的升值以及热钱的流入，对我国经济的影响不可忽略。本文通过对人民币汇率上升的分析，探讨其对我国经济以及对各行业的影响。

二、人民币升值对我国进出口贸易所带来的影响

（一）正面影响

1.降低进口成本。我国当前属于工业化中期阶段，人民币汇率上升，表明进口商品转换为人民币价格相对下降，我国可以减少引进国外先进技术、设备以及很多重要战略物资的购买成本。2013年我国全年进口总额为1.95万亿美元。由此可观，我国许多行业内企业对进口商品依存度较高，人民币升值将降低这些企业的进口成本，同时也能降低引进先进技术的附加成本。个人方面，人民币升值相当于对比外币我国居民收入有所增加，我国居民对进口商品的购买力增强。

2.促进贸易结构优化改革及改善贸易条件。自我国市场逐渐开放以来，长期实行的是“重进口，轻出口”的贸易政策。在此政策条件下，我国出口贸易占比最大的则是劳动密集型产品。2013年上半年，机电产品出口额为6085.6亿美元，7大类劳动密集型产品出口总额达2100.2亿美元。人民币升值直接导致劳动密集型企业加速竞争，通过技术革新来降低成本应对升值引起出口贸易额减少。但升值对技术落后以及产品附加值较低企业是致命的，将直接导致落后弱小企业淘汰，行业内兼并，对各行业重新洗牌以改善贸易结构。

贸易条件=出口价格指数/进口价格指数，贸易条件的改善表明等额产品出口可以换回更多进口商品。尽管我国近些年来贸易顺差巨大，但为了扩大出口，我国出口商品价格不断下降，贸易条件恶化，因此换取高附加值的技术类产品往往需要以大量的劳动密集型产品为代价。人民币升值使得企业短期获益增多，直接推动产品技术改进，提高产品竞争力并改善贸易条件。

3.减少贸易摩擦。在中国低劳动力成本，低资源成本外加积极的政策推动下，我国国际贸易繁荣，双顺差持续扩大。因此欧美等国认为人民币当前汇率严重低估人民币价值，要求人民币升值，本质是为改善其逆差现状。根据马歇尔-勒纳条件，当|Dx|+|Dm|>1时，即出口需求弹性与进口需求弹性的绝对值之和大于1时，则本币贬值有利于改善该国贸易收支状况。因而仅是人民币升值，各国对人民币关注度降低，对于贸易摩擦的缓解起到一些效果，却不是最理想的状态。

（二）负面影响

1.不利于出口。在当前我国出口产业集中于劳动密集型材产品，人民币升值迫使一些依靠生产规模和大量廉价劳动力生存的企业陷入困境。人民币一旦升值，该类型企业为了保持其企业利润和规模，不得已降低商品在国外价格，来维持企业生存。实际上降低产品价格至原有外币表示价格水平，维持原有销量，利润会下降。根据需求弹性理论，更大程度降低商品价格会给销售量带来一定程度上的增加，但是出口商所定价格是利润最大化，边际收益为零的价格，因而降价并不会给企业带来更多收益。反观为了保障利润在原有水平的涨价，直接将导致销售量减少从而使得利润减少。

2.增加就业压力。升值后随之出口贸易减少，出口企业规模缩减。经上分析，企业商品国外销售量减少下，利润降低。企业为了维系生存状况，将设法减少生产成本，随着升值后购买技术的价格降低，许多企业购买技术或是裁减员工来降低成本，保障企业运营。就业压力因此增加。

3.扩大外汇风险。2013年末，中国人民银行公布外汇储备再次扩大，达到3.82万亿美元，该数据相比2012年增长了5097亿美元。此巨额的外汇储备之下，尤其以美元为主，经历美国量化宽松之后，人民币升值使得外汇资产缩水幅度较大，国民财富蒸发。企业方面，外汇应收账款越多企业，在结汇时遭受损失越大。

三、人民币升值环境下推进国际贸易发展的策略

（一）扩大内需，适当减少贸易顺差

从我国经济发展角度看来，贸易顺差表示一国的外贸经济发展程度，维持一定的贸易顺差有利于国家经济稳定运行和发展，但是巨额的贸易顺差对我国发展并不好。巨额的贸易顺差意味着中国近些年来的发展对外部需求依赖性过高，对外部依赖性过高容易引起新的贸易摩擦，增加经济发展的不稳定性。因而可以适当调整进出口商品税收和补贴政策，对外资进行“选商引资”和扩大中国内需求拉动进口，减少贸易顺差。

（二）完善和改革汇率制度

自我国开始实行有管理的浮动汇率制度，我国选择的汇率制度对经济增长产生良好的效果。随着中国经济体制不断完善，市场不断开放，长期看来中国需要从有管理的浮动汇率制度逐步向单独浮动汇率制度转变。在当前经济环境下，要不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，正确处理“三元悖论”。人民币需要走向完全由市场决定的汇率制度，逐步成为国际强势货币。

（三）选择合适的金融工具，防范外汇风险

企业在对外贸易中，要能够选择合适币种，进口选择“软币”，出口选择“硬币”。这要求外贸企业具备分析和判断汇率变动的能力，能为企业防范风险甚至套利。合理利用金融工具，在外汇市场中采取期汇交易、套期保值和期权等工具来锁定风险。最后是在时间方面需要以快为标准，防止在结汇时因时间跨度中人民币升值导致损失，同时也是降低资金的时间成本。

参考文献

[1]马骥.人民币汇率调整的贸易效应研究[D].北京邮电大学2008.

[2]Krugman，P.&Obstfeld，M.&Melitz，M.InternationalEconomics[M].Boston：PearsonEducation，Inc，2009.

[3]艾书琴.人民币升值对我国进出口贸易的影响及对策[J].企业经济，2012（09）.

国际贸易理论汇总范文篇9

以货币数量论为基础的中长期汇率理论，或者称为名义汇率理论，主要是购买力平价理论，绝对购买力平价理论认为汇率取决于两种货币购买力的比值。10年来，使用PPP方法，美元对人民币的比率稳定在1：4左右，绝对购买力平价水平与人民币名义汇率相差一倍。可见，人民币有长期升值的趋势。相对购买力平价理论认为，汇率变动由两国通货膨胀率之比决定，中国数年的通货紧缩与人民币升值相匹配。短期汇率理论是利率平价理论，着眼于短期资本流动对汇率的影响，汇率走势决定于两国之间的利率差和远期汇率预期。由于人民币不能自由兑换，利率没有市场化，因此，解释力不强，但基本趋势是不错的。转载于中国

以外汇数量为基础的国际收支理论，可解释短期和中期汇率走势。1994年以后，中国连续出现贸易与资本项目双顺差，国际收支顺差越来越大，外汇市场供大于求，自然产生升值压力。引起外资长期流人的因素是中国市场开放的巨大吸引力，可获得长期高回报。证券和房地产市场发展，则刺激国际投机资本流入。几方面理论和政策实践都指向人民币升值。

不仅如此，人民币升值的真正压力还可以从真实经济中找到根据。当我们在长期经济分析中根据“货币中性理论”，抛开货币因素，名义汇率就变成实际汇率。实际汇率定义为：名义汇率扣除通货膨胀率，或是名义汇率除以两国通货膨胀率之比。其深层次含义是：在中长期排除货币因素后，研究技术进步、经济结构、生产率和工资变动等非货币经济因素对汇率的影响。最新的汇率理论，把“实际汇率”定义为可贸易品价格与非贸易品价格之比。

实际汇率：可贸易品价格(%)／非贸易品价格(%)

国际经济学上的“可贸易品价格”，是指可直接参加国际贸易的进出口商品价格。在通货膨胀时期，出口成本上升导致可贸易品价格提高是汇率贬值的主要根源。首先，取决于工资和地价水平，但在中国并不明显。我国工资在出口产品成本中只占10%，即使因通货膨胀而提高，也不会对汇率有明显影响。其次，是设备折旧和原材料，分为进口和国产两部分。进口价格由国际价格、汇率和关税决定，国内价格以工业品出厂价格近似表示，而不以消费品价格表示。国内通货膨胀率提高，主要是消费品价格上升，滞后于设备和原材料价格的上升大约一年。因此，在通货膨胀非常高的时候，比如1994年达到20%，但并不产生人民币贬值压力，因为在1994年1月1日，人民币借并轨的机会一次性贬值了50%，这是一种提前超额贬值。

20世纪80年代，人民币连续贬值400%以上，主要原因是价格改革，与此同时却在积累着升值的压力。在20世纪90年代以后特别是2000年，人民币贬值的所有压力，如国内价格改革、通货膨胀、亚洲金融危机等都已释放完毕，升值压力就马上显露出来。

人民币升值压力主要来自中长期非货币因素的影响，表现为国内可贸易品价格和非贸易品价格的“双重运动”，其含义有三：第一，国内可贸易品价格相对于非贸易品价格不断下降。这是由于出口部门生产率的提高快于非贸易部门生产率的提高，也快于本部门工资的提高，因此，出口产品的价格相对下降或者绝对下降。非贸易部门工资比照出口部门提高，超过本部门生产率提高，因此，非贸易品价格绝对上升或者相对上升。第二，发展中国家出口产品价格相对于发达国家不断下降，特别是在工业化大量引进技术阶段。中国出口部门生产率的提高不仅快于国内非贸易部门，也快于发达国家出口部门，其工资水平的相对提高不仅慢于国内非贸易部门，也慢于发达国家贸易部门。按照“工资生产率弹性”，即工资水平提高与生产率提高之比，中国的出口部门应该是最低的。人们可以理解中国出口部门工资水平提高比美国慢，却不能理解中国出口部门生产率提高速度比美国快。如果认真思考就会明白，这是技术“后发优势”造成的。中国的原创技术少，但在一定时期集中引进技术设备和原材料，则可以迅速提高生产率并降低成本。当本国可贸易品生产率提高快于发达国家而工资水平提高相对慢于发达国家时，出口和贸易顺差就会增加，从而产生汇率升值压力。第三，中国和美国如果有相同的通货膨胀率，人民币将有升值压力，因为两国可贸易品与非贸易品的相对变化不会相同。发展中国家是二元结构，缺乏统一均衡的市场，历史所遗留的价格体系，服务教育医疗和房地产等价格很低，必然连续大幅度上升，而不像发达国家的价格体系已经比较均衡。因此，中国非贸易部门价格的上升一定比美国更快，而可贸易品价格上升则相对比较慢。如果两国通货膨胀率相同，一定是中国可贸易品降价，而非贸易品涨价。而直接决定汇率的，恰恰是可贸易品的价格变化，可贸易品价格下降就意味着对汇率产生升值压力。上述三个特点的核心是：发展中国家国内贸易品部门生产率上升快于工资水平上升，使出口价格相对或者绝对下降，从而产生汇率的升值压力。在大量引进技术和外资时期，可贸易品价格在发展中国家相对或绝对下降。如果以非贸易品价格为1，贸易品价格指数相对于非贸易品下降，这就是“实际汇率”的升值。

二、人民币升值预期下的国际资本流入

名义汇率如果不能随实际汇率变动，就称为“汇率错位”，在固定汇率下往往如此。由于长期保持“汇率错位”，在2000年以后，人民币明显被低估，表现在一系列指标上，一旦被国际资本评估机构发现，他们的投资报告就必然会影响许多大的国际投资机构，并引起各国政府如日本和美国的关注，在国际资本市场上出现了人民币升值的预期，从而引起投机资本进入。仔细观察国际收支平衡表可以看出，反映投机资本流动的“误差与遗漏”项目，在20世纪90年代以前一直为负数，每年100多亿美元，这表明了投机资本和腐败资本外流；但是，在2000---2002年间却突然逆转，变成正数，大约每年100多亿美元，这说明在2000年左右，国际投机资本对于人民币升值已经达成共识，并开始大举进入中国。

国际贸易理论汇总范文篇10

【关键词】人民币实际汇率中美贸易VAR模型J曲线效应

一、前言

自2005年中国人民银行实行汇率制度改革以来，人民币汇率持续升值。截至2011年底人民币兑美元中间价汇率创汇改以来新高，达到1美元兑6.315人民币，比汇改前的1美元兑8.276人民币累计升值23.7%。根据国际收支弹性理论，一国货币升值可以影响该国的相对价格，使进口规模增加而出口规模减少，导致国际收支的减少。但实际上，中国国际收支顺差2005年首次突破1000亿美元后便迅速扩大，到2008年达到2986亿美元的历史高点才逐渐收窄。2009年、2010年和2011年中国对外贸易顺差持续下降，分别为1961亿美、1831亿美元和1551亿美元，比2008年分别下降34.4%、38.6%、48.1%。对人民币汇率和我国对外贸易收支关系进行研究，有助于我国制定对外贸易政策和经济政策。

从研究我国贸易收支和汇率关系的文献来看，样本大多选取自2008年金融危机之前，研究没有反映出危机后人民币汇率与我国贸易收支的关系，本文选取2010―2012年的季度数据，对人民币实际汇率与中美贸易收支的关系进行实证研究。

二、文献综述

关于汇率与贸易收支的关系，国外学者进行了广泛的研究，但是没有得出一致的结论。Ethier（1973）、Demers（1991）认为，汇率波动增加了贸易风险，特别是这种风险无法通过金融工具来规避时，风险厌恶的厂商会选择降低贸易量；Choudhury（2005）从名义汇率的角度研究了美国对欧洲的出口%结果发现名义汇率的波动对美国的出口以负面影响为主；Maruez（2007）认为，中国贸易收支对汇率变化的反应敏感性差，人民币实际汇率贬值对中国的出口影响较小，而对进口几乎没有影响；Dellas和Zilberfarb（1993）从期权理论出发，认为未执行的贸易合同相当于期权，风险与收益高度正相关，因此汇率波动导致的风险可能提升厂商增加贸易量的意愿；Narayan（2006）基于协整理论，研究发现人民币实际汇率与贸易收支存在协整关系，人民币实际汇率贬值都会改善中国的贸易收支，中美贸易之间J曲线效应不明显；Bacchetta和VanWincoop（2000）通过建立一般均衡模型研究发现，汇率波动对进出口既有负面影响也有正面影响，汇率波动对于一国贸易产生的影响是不确定的。

国内学者对人民币汇率与中国贸易收支的关系进行了深入研究。卢向前和戴国强（2005）将人民币对世界主要货币的加权值作为人民币的实际汇率，运用协整向量自回归法考察实际汇率与中国进出口之间的关系，结果发现：人民币实际汇率波动对中国进出口有显著的影响，人民币实际汇率对进出口的J曲线效应明显；张学忠、张丽等人（2007）研究发现，长期内人民币实际汇率与贸易条件存在双向的因果关系，而在短期内实际汇率对贸易条件有显著影响，但是贸易条件对实际汇率的修正作用不显著；徐炜和孙俊（2008）利用向量自回归模型和格兰杰因果检验模型$验证了人民币实际汇率对我国进出口总额的影响，结果发现自2005年汇率制度改革以来，人民币实际汇率对我国进出口的影响逐步减小，认为通过人民币升值以改善美国的贸易逆差之举在实践中是不合理的；杨学楠（2005）基于协整理论研究了人民币有效汇率与贸易收支的关系，发现二者之间在长期内存在稳定关系；奚君羊和李志军（2011）研究发现汇率对中国总的贸易收支影响并不显著，中国和贸易伙伴的经济增长对中国贸易收支的影响大于汇率的影响，中国的巨额贸易顺差主要来源于中国和全球的经济增长而非汇率变动。

三、模型构建与数据处理

（一）数据来源

本文选取2010年到2012年底中美双边贸易和实际汇率的季度数据，中国与美国双边进出口贸易的数据是基于（SITC）的分类数据，中美两国贸易数据、中国和美国季度国内生产总值、消费者物价指数、人民币兑美元名义汇率等数据来源于美国联邦储备系统的经济数据、历年以及等。

（二）模型构建

本文根据简化的贸易收支模型和对数描述的马歇尔―勒纳条件，构建模型如下：LnTB=C0+C1LnE+C2LnYh+C3LnYa+d。其中，TB=EX/IM，表示出口对进口的比率，E表示人民币对美元实际有效汇率，Yh表示本国的实际国民收入，Ya表示美国的实际国民收入，d为随机误差项。按照传统国际收支理论，本国居民收入上升会增加进口外国商品的需求，使进口增加，贸易收支恶化，C2符号预期是负号；外国居民收入上升，会增加进口本国商品的需求，使本国出口增加，贸易收支得到改善，因此C3符号预期是正号；若马歇尔―勒纳条件满足，则本国货币贬值会改善贸易收支，故C1的符号应是负号。

四、实证结果

（1）平稳性检验。VAR模型要求其变量平稳，或联合平稳（即不平稳但有协整关系），因而必须对模型中的各时间序列进行平稳性检验，本文采用ADF检验法，结果见表1。

表1时间序列的单位根检验

变量名称检验形式ADF检验值5%临界值结论

LnTB（C，T，0）-1.0062-2.5674不平稳

LnTB（C，T，1）-5.3234-2.8901平稳

LnE（0，T，1）-1.0082-2.0312不平稳

LnE（C，T，1）-3.0986-1.9834平稳

LnY（C，T，1）-2.0017-2.3218不平稳

LnY（C，T，0）-5.3446-3.0178平稳

LnY（C，T，2）-1.9804-2.9981不平稳

LnY（C，0，1）-3.9942-2.0891平稳

根据ADF检验结果，所有变量水平值在5%的显著性水平下是非平稳的。在经过一阶差分后，在5%的显著性水平下，各变量是平稳的。因此，可以对这四个序列进行协整条件。

（2）协整检验。前文模型中包含4个变量，所以用Johansen方法进行协整检验。Johansen检验是一种基于向量自回归模型的检验方法，VAR模型中的一个重要问题就是确定滞后阶数。滞后阶数一般是根据AIC和SC最小值对应的滞后期来确定的。滞后阶数检验结果表明：中国对美国贸易收支方程的滞后阶数为2阶。本文采用迹检验和最大特征值检验统计量来验证各变量的协整关系。Johansen协整检验结果见表2和表3。

表2Johansen迹统计量检验结果

协整向量个数统计量5%临界值

0个58.221742.1918

最多1个25.119830.0917

最多2个6.332112.0917

最多3个1.90744.0015

表3Johansen最大统计量检验结果

协整向量个数统计量5%临界值

0个30.1918423.0096

最多1个9.009418.0519

最多2个7.307811.429

最多3个1.99273.9817

可以看出，在5%的显著性水平上，迹检验统计量和最大特征值检验统计量均表明方程中各变量之间只存在1个协整关系。相应的标准化协整方程为：

LnTB=-1.3017LnE-1.2517LnYh+3.0014LnYa

（2.9014）（l.6198）（4.9978）

该式表示了中美两国贸易收支和各变量之间的长期关系，括号内的数字为各协整系数估计值的标准差。各变量的符号与预期一致，人民币实际有效汇率升值1%，会引起中国对美国的贸易顺差下降1.30%；中国实际GDP上升1%，贸易顺差下降1.62%；美国实际GDP上升1%，贸易顺差上升5.00%。弹性系数的值表明，实际有效汇率对中美两国贸易影响较小，而美国的国内收入对贸易响应非常大。

（3）Granger因果检验。通过协整检验可知，中美的贸易收支相关变量存在均衡关系和短期动态关系，是否存在因果关系还需进一步检验，结果见表4。

表4中美贸易收支因果检验

零假设最优滞后期样本数F统计量P值结论

LnTB不是LnE的原因2123.89210.0032拒绝

LnE不是LnTB的原因2124.92320.0028接受

在5%的显著性水平下，人民币实际汇率和贸易收支之间互为因果关系。即人民币实际汇率贬值促进了中国贸易收支的改善或贸易盈余的增加，贸易收支盈余的增加进一步促进了人民币的升值。

（4）脉冲反应分析。为了进一步检验贸易收支对实际汇率波动的动态反应，在VAR模型基础上引入一般脉冲反应函数进行分析。相对传统正交脉冲反应函数而言，一般脉冲反应函数具有不受变量阶数影响的优势。在中美双边贸易收支VAR模型中，通过脉冲反应函数来检验贸易相对差额对最初一单位冲击的短期和长期反应。

图1人民币实际汇率对贸易收支的脉冲响应

图1表明，本期人民币实际汇率受到一个标准差正向冲击后，贸易收支在接下来的两个季度内迅速下降，在第2季度末迅速反弹并在第3季度达到峰值，然后又迅速下降，在第8季度下降到最小值后开始平缓上升，对贸易收支的影响最终为正向影响。图3说明实际汇率的一个标准差正向冲击对中国贸易收支的影响是先为负向影响，然后为正向影响，再一次说明中美之间贸易J曲线效应较为明显。

五、结论与建议

本文以中美两国2010―2012年间美元兑人民币汇率数据和中国与美国贸易季度数据为样本期，研究人民币实际有效汇率构建、中国实际GDP、美国实际GDP对中美两国贸易收支的影响，得出以下结论：人民币实际汇率对中美贸易收支的影响是先负后正，最终逐步收敛，中美贸易曲线效应较为明显；人民币实际汇率与中美贸易收支之间互为因果关系，人民币实际汇率的贬值有效地改善了贸易收支或增加了贸易盈余，但是人民币实际汇率与进出口之间仅存在单向的因果关系。

基于上述研究结论，本文给出如下对策建议：改善中美贸易失衡的状况需要中美双方共同努力。对于中国而言，应该调整经济结构，完善社会保障体系，积极扩大内需，逐步从发展外需市场向扩大内需市场转变。对于美国而言，应当改变其扩张性财政政策！积极提高储蓄率，量力而行进行消费；调整出口产品结构。企业应大力推进产业技术创新，积极实施出口产品结构升级，提高出口产品的附加值，通过提高产品质量提升产品的国际竞争力；稳健有序地推进人民币汇率制度改革。

参考文献：

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[2]DELLASH，ZILBERFARBH.Realexchangeratevolatilityandinternationaltrade：reexaminationofthetheory[J].SouthernEconomicJournal，1993.

[3]卢向前，戴国强.人民币实际汇率波动对我国进出口的影响[J].经济研究，2005，（5）.

[4]张学忠，张丽，等.人民币实际汇率与贸易条件的协整关系及动态冲击响应的检[J].山东社会科学，2007，（2）.

[5]徐炜，孙俊.人民币实际有效汇率对我国进出口总额的影响[J].国际贸易问题，2008，（3）.

[6]杨学楠.人民币汇率与我国出口贸易之间的关系[J].西安财经学院学报，2010，（4）.

国际贸易理论汇总范文

关键字：人民币汇率；进出口；加工贸易；马歇尔-勒纳条件

一、引言

由于受到许多因素的影响，尤其是美国对人民币的施压，中国人民银行在《2012年第四季度货币政策执行报告》中说，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强。扩大汇率波动幅度是探索浮动汇率制的重要一步。然而在外部环境的作用下，汇率波动幅度的扩大实际上是一把双刃剑。欧美国家规模巨大的热钱转向新兴经济体淘金，发展势头良好的中国成为首选目标，这也在一定程度上推高了汇率。

依据马歇尔-勒纳条件，贸易商品的需求、供给弹性非常重要，它们能够决定某国的货币相对于其他国家货币贬值时是否会改善该国贸易收支状况。当且仅当出口需求弹性同进口需求弹性之和大于l，货币贬值才能够改善贸易收支；对于顺差国，货币升值抑制出口同时缓解顺差。在人民币汇率始终存在一个升值压力的背景下，研究人民币汇率升值对我国经济的影响十分重要。

二、加工贸易与人民币升值的关系

加工型贸易实际上是劳动密集型的行业，其进出口状况的变动对贸易结构整体影响非常巨大，是中国对外贸易的重要形式。加工贸易已成为我国出口贸易的主导，2011年，我国货物进出口总额为36421亿美元，我国加工贸易进出口总额达到13052.1亿美元，占同期我国进出口总额的35.80%。2012年，我国货物进出口总额为38667亿美元，我国加工贸易进出口总额达到13439亿美元，增长2%，占同期我国进出口总额的34.76%。

作为一种货币与另一种货币的比价，汇率的升值或贬值会直接反映到进出口商品和服务价格上，从而影响进出口规模和增长速度。由于决定一国进出口数量和价格的因素很多，所以汇率短期波动对进出口的影响通常不大。如果汇率长期地向一个方向调整，那么对进出口增长的影响就会显著地表现出来。

我国的加工贸易目前处于全球化产业链中的较低位置，零部件和原材料大量依赖进口，不存在对其他企业的示范效应和扩张效应，故我国目前出口产品的结构是以初级产品和劳动密集型产品为主，高技术产品出口不具有竞争优势。随着人民币的升值，我国人力资本优势被逐渐抵消，那么企业出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。

三、人民币升值对加工贸易影响的分析与研究

加工贸易进出口状况的变动对贸易结构整体有重大影响，是中国对外贸易的主要方式。为分析人民币升值对加工贸易的具体影响，笔者试用国际收支弹性的相关理论及实证分析来进一步说明，以揭示人民币升值与加工贸易之间的关系。

（一）理论与数据分析

1.理论分析

笔者借助国际收支弹性理论来分析人民币升值对加工贸易的影响。国际收支弹性理论着重分析汇率因素对贸易收支的影响，认为货币贬值可以提高外国商品相对国内商品的价格，但贬值能否改善贸易收支取决于国际贸易的供求弹性。

需求弹性指的是价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。当进出口的需求弹性之和大于1，即（Dx+Dm）>1（Dx，Dm分别代表出口、进口需求弹性）时，某国家存在贸易逆差，当Vx

2.数据分析

下面我们来根据中美两国的通货膨胀率变化来分析汇率的变化和加工贸易之间的关系。人民币升值与国内通货膨胀存在负方向变动关系，进而在贸易过程中各国家通货膨胀率对贸易商品价格影响巨大，故在分析汇率同加工型出口贸易之间的关系时，需要将通货膨胀率这一因素内生化处理。因此在实证研究时应将名义汇率换算成实际汇率，剔除通货膨胀的外生影响。实际汇率的计算采用购买力平价理论，计算公式为：R*=R（Pa/Pb），其中R表示名义汇率，R*表示实际汇率，Pb表示美国通货膨胀率，Pa表示本国通货膨胀率，通过计算能够得出人民币兑换美元的实际汇率变化。

同时经济实力与加工贸易也存在着很大的关系。衡量一国经济实力的指标通常为该国的GDP总量。中国加工型贸易的三大对象国分别是美国、欧盟及日本，故应该对其GDP做加权平均处理，令其成为汇率与加工型进出口贸易关系实证研究的某个变量。但由于现有统计数据和权数难以获得，且汇率数据是人民币兑换美元汇率，故实证研究中的经济体实力的衡量标准仅使用美国的GDP。

（二）实证研究

1.模型假设

马歇尔-勒纳条件在中国加工型进出口贸易中是否能够成立主要取决于四个弹性：（1）进口商品供给弹性；（2）进口商品需求弹性；（3）出口商品供给弹性；（4）其他国家对该国出口商品需求弹性。这里笔者考虑两个假设情况。

假设1：加工型贸易产品的价格仅受汇率影响，汇率贬值表示商品价格下跌，汇率升值表示商品价格上涨。

假设2：任意一个国家拥有大量空余生产资料使出口产品供给具有完全弹性，未达到充分就业状态。在此基础上，只需根据进口商品需求弹性和出口商品需求弹性来判断中国加工型进出口贸易的马歇尔-勒纳条件是否成立。

按假设条件可以构造出汇率和加工型贸易进出口额间的一个函数。如果汇率和加工型贸易出口额同方向变动，同时和加工型贸易进口额存在负相关关系时，则马歇尔-勒纳条件成立，反之则不成立。

2.构造模型

为了使数据之间有较强的相关性，各个参数均选取对数，加工贸易产品的出口贸易额是人民币实际汇率和出口国国内生产总值Y（使用美国GDP数值）的函数，通过该函数可以观察加工型贸易出口产品的需求弹性。构造的函数式为

lnX=β0+β1lnY+β2lnR

由于技术型贸易壁垒的存在，这里设置一个虚拟变量Q。该虚拟变量2001年以前取值为0，2001年后取1，同时设定加工型贸易进口额M为虚拟变量Q、人民币实际汇率R和中国国内生产总值Y*的函数，该函数可以反映加工贸易的进口商品弹性。构建的函数为

lnM=β0+β1lnY*+β2lnR+β3Q+β4QlnY*

3.实证结果

根据《中国统计年鉴》中1991～2012年的实际汇率、中国GDP、美国GDP、出口额与进口额指标数据及虚拟变量的假设值，在置信区间=0.025的条件下进行分析，通过模型自相关检验，该组数据的拟合程度较高，得到的加工型贸易出口额与汇率关系的函数结果为

lnX=-1.54+0.66lnY+0.64lnR

通过观察，各参数系数都比较符合实际经济意义，汇率与加工型贸易出口额之间存在同方向变动关系；同时发现出口对象经济体的实力为出口额的最大影响因素，GDP变化1%，则加工型贸易产品的出口额上升0.66%，满足了马歇尔-勒纳条件成立时对出口需求弹性的要求。

同理得到的加工型贸易出口额与汇率关系的函数结果为

lnM=-2.38+0.79lnY*+0.80lnR-2.65Q+0.32QlnY*

通过自相关性检验，该组数据的拟合程度较高，当存在技术型贸易壁垒时，加工贸易进口额会减少2.65%。通过分析可知其不满足马歇尔-勒纳条件的成立要求，汇率和加工型贸易进口额存在同方向变动关系。这里的原因有多方面。首先，数据选取可能造成偏差。由于本文中的经济体实力数据仅使用美国GDP数据，这与现实情况不同。其次，汇率数据使用期末数据，与现实发生的贸易数据会有时间上的不同步进而造成误差。最后，可能源于我国加工型贸易产品的结构组成问题。

（三）实证结果分析

进口额对实际汇率的弹性符号并不满足马歇尔-勒纳条件成立的要求，不过中国加工贸易出口额相对于实际汇率的弹性符号满足马歇尔-勒纳条件成立的要求。由此得到以下结论：马歇尔-勒纳条件的目的在于通过汇率调整改变贸易收支状况。不发达国家进出口产品主要为低弹性商品，即进行的主要为低技术产业条件下的加工贸易，因而汇率作用较小。与之相对的，发达国家进出口产品大多为高弹性工业制品，即进行的主要是高新技术产业条件下的加工贸易，故通常状况下汇率发挥的作用很大。中国加工型进出口贸易中马歇尔-勒纳条件的失效表明，中国加工型进出口贸易多为低级工业产品及初级产品，即是低弹性商品，由于同时技术型贸易壁垒始终存在，如果不提升中国加工型贸易的产品结构，将不利于其发展进而抑制贸易体系的整体发展。

四、应对人民币升值对加工贸易影响的对策

1.发挥市场供求对汇率浮动的作用

从近期来看，人民币汇率浮动的加剧对中国进出口贸易不具有显著影响，故可以提升人民币汇率波动幅度从而调控宏观经济的运作，适度加大人民币弹性。首先，中国进口商品主要是技术、资本密集型产品，这些产品往往技术、知识附加价值极高。因为中国国内市场紧缺物美价廉的替代产品，故很大程度上制约了中国进出口企业的议价能力。其次，中国的出口产品附加价值非常低，绝大多数为资源、劳动密集型产品，一半以上属于加工贸易，获取比较优势的首要手段是价格竞争。前文实证结果分析显示，中国广大企业对实际汇率并不具备相应的敏感性，这表明中国对外开放到如今，实际汇率并没有发挥合理配置国内外资源的职能。

2.提升企业对防范汇率风险的认识

中国广大企业对实际汇率及价格缺少敏感性，这是由于一直以来都是央行承担货币超额需求的调解及货币超额供。提升对中国进出口企业和广大居民的汇率风险认识非常重要。首先，要提升金融衍生产品的服务质量，使金融衍生产品的市营策略合理化。外汇指定银行应该在合理风险控制的基础上扩大衍生产品的业务领域，适度放宽办理业务的有关限制，放宽金融衍生避险工具的办理权限，为我国广大企业提供宽松的外汇业务运作环境。其次，中国政府要积极引导以提升大家对汇率风险的防范意识。中国外汇管理部门同外汇指定银行要完善业务知识的培训及汇率风险防范业务的宣传，使企业通过期限调整、货币调整、强化财务管理、收汇多样化等办法，将汇率风险减至最低。

参考文献：

[1]黄焕捷.人民币升值对我国加工贸易影响的多角度分析[J].财贸经济，2006（07）.

[2]韩灵梅.人民币汇率升值对河南出口企业的影响[J].商业研究，2008（02）.

[3]卢峰.人民币实际汇率之谜―中国经济追赶实践提出的挑战性问题[R].北京大学中国经济研究中心中文讨论稿，2006.

[4]苗红.技术型贸易壁垒对中国农产品出口贸易的影响与对策[J].农业经济，2006（04）.

[5]王钰.人民币升值与加工贸易升级：一个实证分析的结果[J].改革与战略，2010（01）.

[6]杨缅昆，沈能.关于人民币升值对治理通货膨胀积极效应的实证分析[J].统计研究，2012（10）.

[7]张定胜，成文利.人民币升值和中美贸易关系[J].世界经济，2011（02）.

国际贸易理论汇总范文

关键词：人民币汇率；巴拉萨-萨缪尔森效应；均衡

一、引言

随着我国经济的持续、快速的发展，经常账户顺差继续扩大，外汇储备快速增长，人民币的升值压力越来越突出。近年来，以美国和日本为首的西方国家多次要求让人民币升值，与此同时，国际上要求人民币升值的呼声逐渐升温。2010国际货币基金组织第四咨询人员报告的估计表明，人民币实际已经处于基本经济条件相适应的水平之下。事实上，无论是从理论研究还是经济决策的角度来看，人民币升值问题的主要因素都在于人民币实际均衡汇率理论的研究。

汇率决定理论，很多人都知道购买力平价理论是影响力比较大的一种理论，但大量有关购买力平价理论的实证研究表明，汇率和购买力平价存在着偏离现象。然而这种偏离，影响力最大的就是“巴拉萨——萨缪尔森效应”。

巴拉萨和萨缪尔森认为，随着国际经济与贸易的发展，贸易部门的发展要快于非贸易部门的，则贸易部门的劳动生产率也会高于非贸易部门的劳动生产率，由于一价定律只存在于贸易部门，所以每个国家相同的贸易品的价格也是一样的，但是每个国家非贸易品价格是不一样的。由于劳动力之间可以自由的流动，那么在经济体之间会发生工资平等的现象，就是说，贸易部门的工资趋近于非贸易部门的工资。因此，贸易品部门劳动生产率相对于非贸易品部门劳动生产率的增加，导致实际工资的上涨，而实际工资的上涨，又会致使非贸易品价格的上升，而非贸易品价格的上升，会引起国内总体价格水平提高。当其他条件不变时，国内价格总水平的上升，会导致本币的实际汇率的升值。

这种效应表明，实际汇率的变化，阐述了国内外相对生产率变化影响实际汇率。“巴拉萨——萨缪尔森效应”鉴于部门生产率上升的差异，而展开了长期经济高速增加的国家有可能会发生本币的升值结论。

二、人民币汇率均衡的思考

（一）研究时间的选择

本文选择观测的时间是从1991-2011年，之所以选择这段时间的原因主要是，绝大部分的研究都是，改革开放以后到2000年的研究，这样的研究对于现在太过陈旧，与此同时，对于1991-2011年的研究还不是很多，而且在1991-2011年间，我国实施了两次重大汇率改革措施。

（二）指标的选择

巴拉萨——萨缪尔森效应中强调指出，贸易部门劳动生产率与非贸易部门劳动生产率之间的变化，我在这里的指标主要使用劳动生产率作为研究对象，本文的劳动生产率由部门人均GDP计算得出。

（三）贸易部门与非贸易部门的划分

贸易品部门是指国际贸易产品及其生产部门；非贸易品部门是指不参与国际贸易，和仅能在国内的消费产品及相关生产部门。因为观测巴拉萨-萨缪尔森效应的前提是把一个国家的经济部门分成贸易部门和非贸易部门，因此可以看出，两部门划分对我们的检验的结果有着及其重要的影响。

目前，国际上对于产业结构的划分有许多种。联合国标准化产业分类是把产业分为9类，这9类分别为采矿业、制造业、建筑业、农业、批发业、零售业、金融保险与不动产业、服务业以及政府事业。我国的产业划分是国际上通用的产业结构分类。把我国的三大产业主要划分为：第一产业、第二产业和第三产业。其中第一产业为农业，包括林业、渔业和畜牧业；第二产业是工业与建筑业，其中工业包括采掘业、公共事业和制造业；第三产业为第一产业和第二产业以外的其他各行业。

本文主要以中国三大产业的划分为基础。原因主要有二：第一根据中国的三大产业划分更符合我国的实际情况；第二由于我国数据的处理都是以三大产业为基础，使得这样的数据更好查找。

通常对三大产业贸易品和非贸易品部门的划分成这种形式，第一产业作为贸易品部门，第二产业中的工业作为贸易品部门，第二产业中的建筑业作为非贸易部门，第三产业看做是非贸易品部门。仅仅是常规分法不是很严谨的，本文通过2006-2010年各产业的可贸易度进行对比。

根据表1数据可知，第一产业也就是农业的出口总额占第一产业GDP的百分之十几，工业制成品占第二产业的比例相当大，由于第三产业贸易极少不作考虑。根据这个事实，本文选取第一产业的百分之十七作为贸易部门，第二产业的工业作为贸易部门；第一产业剩下的百分之八十三作为非贸易部门，第二产业的建筑业作为非贸易部门，第三产业作为非贸易部门。

（四）中国贸易部门与非贸易部门劳动生产率的测算

1.中国贸易部门与非贸易部门的GDP

国内生产总值（简称GDP），结合《中国统计年鉴2011》公布的历年GDP总值和分部门GDP值的数据，得出贸易品部门和非贸易品部门GDP值。如表2所示。

我们可以看出，在1991-2011年中国贸易品部门与非贸易品部门的GDP有明显的上升，贸易品部门的GDP从1991年的8995亿元增加到2011年的196683亿元，增长了21.86倍；非贸易品部门的GDP从1991年的12786亿元增加到2011年的274881亿元，增长了21.49倍。与此同时，贸易品部门与非贸易品部门之间的差距也变得越来越小，由于我国近些年来加强了对外出口贸易，致使我国对外贸易连年顺差，出口量逐年增加引起的。

2.中国贸易部门与非贸易部门的就业人数

统计贸易品部门和非贸易品的就业人数，是要测算这两个部门劳动生产率。根据上述关于我国贸易品部门和非贸易品部门的划分，结合《中国统计年鉴2011》的数据，我们很容易得到1991-2011年我国三大产业就业人数，如表3所示。

3.中国贸易部门与非贸易部门的劳动生产率

根据中国贸易品和非贸易品部门GDP和相应的就业人数，我们可以分别计算出我国贸易品与非贸易品部门的劳动生产率。由表3可知，在1991-2011年期间，我国贸易品部门的劳动生产率一直高于非贸易品部门的劳动生产率，而且贸易品部门和非贸易品部门在此期间都持续保持着很高的增长趋势。

从图1可以发现，从总体上来看，我国的贸易品部门劳动生产率与非贸易品劳动生产率的比值是逐渐增加的，而且贸易部门的劳动生产率高于非贸易部门的劳动生产率，这种情况是符合巴拉萨-萨缪尔森所描述的特点。再由图2，更能清晰的显示出其特点。

根据图中可以发现，虚线是50%的分界线，可贸易部门劳动生产率占比远远高于非贸易部门劳动生产率，也就是贸易部门的劳动生产率一直以来都高于非贸易部门的劳动生产率。由于巴拉萨——萨缪尔森效应指出：每个国家相同的贸易品的价格也是一样的，但是每个国家非贸易品价格是不一样的。由于劳动力之间可以自由的流动，那么在经济体之间会发生工资平等的现象。现在根据数据指出，我国的贸易品部门劳动生产率相对非贸易品部门劳动生产率的增加，导致实际工资的上涨，而实际工资的上涨，又会致使非贸易品价格的上升，而非贸易品价格的上升，会引起国内总体价格水平提高。当其他条件不变时，国内价格总水平的上升，会导致本币的实际汇率的升值。

三、结论

根据数据和图形，很明显可以看出，可贸易部门劳动生产率占比远远高于非贸易部门劳动生产率，也就是贸易部门的劳动生产率一直以来都高于非贸易部门的劳动生产率。当我国的贸易品部门劳动生产率相对非贸易品部门劳动生产率的增加，导致实际工资的上涨，而实际工资的上涨，又会致使非贸易品价格的上升，而非贸易品价格的上升，会引起国内总体价格水平提高。当其他条件不变时，国内价格总水平的上升，会导致本币的实际汇率的升值。

参考文献：

1.徐计彬.人民币实际汇率测算的统计与分析[D].暨南大学硕士论文，2012.

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