外汇交易策略范文篇1

外汇风险是有多种类别的，对不同类别的外汇风险进行深入分析对于实现有效的风险防范是有帮助的。在国际贸易中三种外汇风险最为典型：交易风险、会计风险和经营风险。所谓交易风险主要是指在企业财务管理过程中由于汇率的变化而导致企业的应收账款和应付债务价值发生变化的风险。汇率变动之后会使得企业的实际收益变小，这是外贸企业在交易过程中需要充分考虑的一种风险。会计风险本身又可以叫做账面风险、转换风险以及折算风险。这种风险通常指的是汇率变动导致资产负债表中外汇项目价值发生变化的风险。在实际经营过程中如果企业以外币来计算企业资产负债等财务情况时，在转换为本国货币的过程就有可能产生账面的变化，严重的情况下甚至会对企业的收益产生重大影响，这是我们在实际工作过程中需要高度重视的一点。会计风险是企业面临的主要风险，要采取针对性措施来防范这种风险。经营风险指的是在企业运营过程中不可预料的汇率变化使得企业未来收益发生变化的风险。汇率发生变化之后，企业的生产成本将会发生变化，企业的产品市场价格也是不同的，汇率的变化最终会影响到企业自身的经济收益。经营风险也是经常遇到的一种风险，这种风险值得充分重视。以上三种风险是企业在生产经营过程中遇到的主要风险，这三种风险各有特点：经营风险则是动态的，具有动态性和主观性，无法具体衡量，而交易风险和会计风险是可以根据工具计算出来的，是有具体数字的；三种风险发生的阶段也是不同的，交易风险主要产生于企业的经营活动中，会计风险产生于企业经营活动的结果中，经营风险是企业经营收益的外汇风险，会计风险和交易风险主要是在过去某一时点发生的风险，经营风险则是公司将来某一时段内可能出现的风险；三种风险造成的影响也各不相同，经营风险是实实在在的风险，它会对企业的真实收益产生影响，而会计风险通常只会影响到企业的资产负债表，对企业的损益的影响只是反映在于账面上的，交易风险所造成的影响则主要从企业交易中来评估，同时也可以从企业经营角度来判断它的损益结果。

二、不同企业面临的不同形势

（一）跨国企业

跨国企业是国际贸易中的重要形式，跨国企业面临的外汇风险具体体现在三个方面：一是财务管理。汇率变动将会使跨国企业的财务预算变得十分困难，企业的经营成本也将会明显增加。同时我们也要看到企业持有的所在国的证券资产遇到的汇率风险，这种风险对跨国企业也会产生重要影响。汇率变动会产生折算风险和折算损益，这需要我们充分考虑。二是多种货币经营所带来的风险。跨国企业内部经常是采用多种货币来经营，国际上货币比价的波动非常频繁，这会给跨国企业会计年度结算产生重要影响。三是企业策略的选择。汇率变动会对企业经营战略及策略造成一定影响，增加企业生产成本，企业生产流程工艺以及技术都有可能受到影响，严重情况下甚至会影响到企业产品在海外市场的销量。

（二）进出口企业

规模小、抵御风险的能力较弱是我国进出口企业的典型特征，这也就决定了外汇风险对我国进出口企业的影响非常大。在实际生产经营中进出口企业面临的风险主要是经营风险和交易风险。价格优势是当前我国进出口企业的主要优势，但是进出口商品价格受汇率影响较大，汇率一旦发生变动，如本币升值之后会导致出口商品价格上升，而涨价之后企业就会丧失很大部分的市场，这是当前我国进出口企业普遍存在的问题，在实际工作过程中应该采取专业措施来予以应对。

（三）境内经营企业

境内经营企业也是国际贸易中的重要角色，境内经营企业面临的问题主要是经济风险。汇率变动会对企业生产产生间接影响，这也会最终影响到它的生产经营，有的甚至会影响到整个产业结构。

三、外汇风险的防范

（一）采取有效的短期策略

防范外汇风险的短期策略有很多，在实际工作中可以采取以下措施：一是提前或者是推迟结算。在交易过程中一旦预期货币将会升值或者是贬值，企业就需要提前或者推迟相关账款的收付工作，通过改变外汇结汇时间来避免外汇风险的影响。二是对销售价格进行合理调整。对销售价格调整的主要目的是要把外汇风险分摊到价格中，通过这样的方式来有效减少外汇风险。交易双方可以专门设置价格调整条款，根据这一条款来调整基本价格，通过这样一种方式能够有效弥补汇率造成的影响。三是利用金融衍生工具来规避风险。当前我国金融衍生工具的发展才刚起步，无论在理论上还是实践上都存在着很多空白，这主要是由于我国市场机制不完善造成的。随着市场经济逐步成熟，利用金融衍生工具或组合，如外汇期权、货币互换以及掉期交易等来规避外汇风险已经成为了企业切实可行的方法。

（二）中长期策略

外汇交易策略范文

关键词：套期保值技术汇率风险管理应用说明

我国把外汇分成两种，分别是动态的外汇和静态的外汇。动态的外汇指需要偿付国际贸易的债务债权时，把一种货币兑换为另一种货币的交易行为，也被人们称为国际间结算。静态外汇又有广义和狭义之分，广义静态外汇是所有的用外币反映的资产。狭义静态外汇指外币反映用来处理国际间结算的手段。一般外汇管理条例针对的是静态外汇。外汇汇率指一国货币兑换成另一国货币的价格、比价或者比率。下面先讲一讲外汇汇率的影响。

一、外汇汇率的影响分析

（一）影响到企业财务管理

外汇汇率的不确定，使企业不能确定出在清算时自己所负外币债务的人民币金额，这就影响到企业对未来负债金额、未来负债表日资产的预测工作，汇兑损益不能精确预算影响到企业的经营成果，使企业不能合理安排现金流量，给企业全面预算带来阻碍，影响到企业的财务管理效率。

（二）影响到企业的经营策略和战略

外汇汇率的不确定变动，会使企业开展的对外经济活动经营策略和战略受到影响。对于企业生产，汇率变动引起零部件以及进口原料的价格变动，增加了企业生产方面的成本，也使企业产品生产地点、原料供应地点、生产工艺、生产流程安排受到影响；对于企业营销，由于本币价值意外变动，外币标价的产品价格也会变动，影响到企业对外的产品销量，也影响了企业产品所占的市场份额、原有的市场地位、海外直接投资的资本预算、资本成本的计算、绩效的评估考核。

二、套期保值技术在外汇汇率风险管理中的应用

外汇套期保值在现汇市场买进、卖出同时，也在期货市场卖出、买进相同金额的合约。在合约到期时，外汇汇率变动带来的现汇盈亏由期货带来的合约盈亏来对冲、抵消。套期保值能够有效规避外汇风险，它的本质就是风险转移。

（一）套期保值技术在汇率风险管理中的应用原则

我国对外的企业进行套期保值技术操作，需要遵守四大原则，分别是种类相同原则、交易方向相反原则、数量相当原则、月份相近或者相同原则。任何违背这些原则的套期保值操作都不能降低企业的汇率风险，在一定程度上反而加大了汇率风险，需要在以上四大基本原则前提下，审时度势，参照实际情况运用。

（二）套期保值技术操作方法的选择

企业规避汇率风险，采用套期保值技术可以选择两种方法，一种是期货交易合同法，需要期货交易者于固定场所参照交易币种、交割时间、合约金额等原则进行卖出或者买进远期外汇，在约定时间进行币种、数量、价格方面的交割或者对冲交易。另一种是期权合同法，期权也被人们称为选择权，是交易卖方或买方签订的外汇远期合约，期权合约买方需要支付一定保险费，然后在约定时间根据规定价格买进或卖出合约要求数量的币种。进出口企业用期权合同法时，进口企业需要买入看涨期权，出口企业需要买进看跌期权。远期外汇合同法、期权合同法在交易内容、保证金、买卖双方权利方面有区别，远期合同法要根据约定汇率履约，期权合同法根据市场汇率变化而选择，可以履约，可以不履约，损失最多是交付的期权费。两种方法适应情况不同，如果这两种方法能够有效结合使用，必会给企业带来盈利机会。

（三）企业套期保值技术的操作流程

企业采用套期保值技术前，需要量化汇率变化的可能风险，确定风险管理的目标，根据风险的不同程度，选择出最佳的保值策略。由于基差、保值成本的原因使企业进行完美保值变的困难，需要对套期保值方案进一步优化。还要在套期保值过程中跟踪好保值效果，及时发现保值存在的风险，然后调整保值策略。最后建立保值效果评价体系，使保值达到预期的目标。企业管理层要注重汇率风险管理，成立专门的汇率风险管理部门，做出专门的汇率套期保值方案，由企业董事会批准方案的最终决策，把套期保值责任落实到位。还要加强同商业银行间的有效沟通，加强对汇率市场的关注，收集同汇率相关的财务指标，对汇率的预期变动做出正确的分析判断。

（四）国外经典案例分析

日本丰田公司向美国销售1千辆汽车，在2010年一月份签订了半年的交货付款合同条约，到时会收取1千万美元的收入。2010年一月份美元兑日元的外汇牌价为1：108.00七月份美元兑日元的外汇牌价为1：107.00

解析：根据一月份美元兑日元的外汇牌价，日本丰田公司能够收到1000×108=108000万日元收入，而在七月份只能收到1000×107=107000万日元的收入，没有采用套期保值技术前日本丰田公司预计损失108000-107000=1000万日元。

在日本丰田公司花费10万元进行套期保值时（忽略手续费、利息），在1月份合同签订时在外汇市场根据USD/JPY为1：108.00的汇率价格卖出100手的合约，然后在7月份汽车交款日，根据当时汇价1：107.00平仓。（108.00-107.00）/108.00×10万×100手=92592.59美元，折合1000万日元。

分析：现货交易使日本企业损失1000万日元，外汇市场，日本企业套期保值收取1000万日元，两者之间盈亏相抵，规避了汇率风险，使日本企业免受汇率风险引起的经济损失。

三、以套期保值技术规避汇率风险的几点建议

（一）强化组织管理效率

首先，要求管理人员树立全新风险管理意识，采取有效的方法与措施规避汇率风险，意识到影响企业经营效率的各种因素，同时强化企业内部的监管力度，提高管理结构、管理流程的规范化、合理化；其次，构建完善的汇率风险预警机制，将金融衍生品的汇率水平、汇率变动率以及汇兑损益占利润的比例等控制在合理范围内，如果指标超过了企业预设的警戒线，则有针对性地采取措施应对风险，发挥风险评估程序的积极作用；再次，各个部门应加强沟通与配合，共同强化风险管理策略，落实套期保值的责任。

（二）加强与金融机构的配合与联系

如果处于汇率波动相对较大的时期，套期保值虽然作为行之有效的金融衍生工具，但是其存在的风险也不容忽视。此时企业的应收账款有所提升，必将面临资金周转困难、银行授信度低下等问题，但是通过借鉴银行的专业能力，可以为企业提供更可靠、更重要的参考信息。在这种情况下，企业应加强与银行等金融部门的沟通与联系，以银行保理业务、发票贴现业务等为出发点，再加上一些财务手段的保障作用，化解套期保值业务的风险，同时收集与汇率有关的财务指标、经济指标等，明确汇率波动的方向。

（三）合理确定结汇的方式与货币

首先，选择科学、合理的结汇方法。以我国企业的进出口贸易状况来看，汇率风险与信用风险较为常见，为了确保安全交易，签订合同非常重要，以此确定合理的结算方法。根据结算方法由好到坏的分布来看，包括为期信用证、远期信用证、托收中的付款交单以及托收中的承兑交单等。对于出口商来说，结合实际情况选择恰当的结算方法，及时收汇，规避风险。其次，选择科学、合理的结汇时间。如果处于人民币预期贬值阶段，出口商应适当延迟收汇的时间，以此提高本币收入比例，并且做到提前付汇，以此奠定外汇成本基础；如果处于人民币预期升值阶段，出口商应该提前收汇，以此避免汇兑损失风险，而进口商则可以通过延迟付汇的方式，从中获取收益；再次，选择科学、合理的结汇货币。当前，美元和欧元是国际主要结算货币，并且央行也加大了对这两种货币的支持力度，而日元、新元、澳元的支持力度不足，因此结汇选择美元、欧元为宜。

（四）成立专门的管理机构与工作人员

首先，设置专业的部门开展汇率风险管理工作，并且确保工作人员具有一定的独立性，与绩效考核岗位分别设置，更好地发挥风险管理作用；其次，专业部门与工作人员应该以企业发展的实际情况为出发点，有针对性地制定风险防范对策，加强汇率波动的动态化监督与管理，提高信息的真实性、可靠性，定期提交投资与风险分析报告；最后，在专业部门中设置外汇风险管理小组，发挥预警和处理信息的作用，定期对金融工具使用状况、风险管理手段进行审核与评价，制定专业化的外汇套期保值方案，提高汇率风险的规避效果，增强可操作性。

四、结束语

我国的浮动汇率制度下，汇率变动提高了对外企业交易的风险，从我国汇改至今，人民币对美元汇率一直保持单边上扬。汇率风险伴随在对外企业的交易行为中。对此，需要对外企业加强对汇率风险的认识，分析，利用套期保值技术，有效规避企业的汇率风险，促进企业经济效益的提高。

参考文献：

[1]曹垂龙.新汇制下我国涉外企业规避汇率风险之方略[J].商业研究，2007（08）

[2]陈龙江，黄祖辉，陈立辉.企业汇率风险反应行为与对策研究概览[J].财会月刊，2010（21）

外汇交易策略范文

一、套期保值的必要性

（一）2016年汇率走势影响因素

第一，美元指数强势有望延续。从基本面来看，美国就业市场不断改善，美联储年内选择加息将是大概率事件，从而推升美元。而更加稳定增长的经济基本面也会增加美元资产本身的吸引力，这些都将成为未来利好美元的因素。

第二，国内经济下行压力仍存。拉动中国经济的传统产业表现依旧乏力，甚至成为拖累经济表现的因素；国内经济正面临核心增长动力缺失的窘境，虽然我们期待正在推进的各项改革举措能够激发出市场活力，但真正效果的体现或许仍然需要时间。

第三，国内货币政策取向仍将偏向宽松。宏观杠杆处于高位，内外需求整体疲弱是我国经济正在经历的客观事实，这种经济组合对利率维持相对低位存在内生要求。虽然两会期间国家对经济做出了宏观部署，但短时期来看，为了对冲经济下行压力，央行货币政策仍需偏向宽松，中美经济基本面的差异和货币政策方向的分化均不利于人民币。

第四，新兴市场货币贬值压力较大。今年以来，美元对我们监测的十种交易活跃的新兴市场货币指数升值幅度接近20%，远超今年以来美元指数的变动。中国是全球最大的新兴市场国家，意味着人民币本身也必然具备新兴市场货币的属性；伴随人民币汇率市场化形成机制逐步落实，其他新兴市场货币贬值会在时点上对人民币表现产生压力。

第五，人民币不存在持续贬值的基础。国务院总理李克强1月28日上午应约同国际货币基金组织总裁拉加德通电话，就世界和中国经济金融形势等问题深入交换意见。在谈到人民币汇率问题时，李克强强调，中国政府无意通过货币贬值推动出口，更不会打贸易战。事实上，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，也不存在持续贬值的基础。我们将坚持自主性、渐进性、可控性原则，稳步推进人民币汇率形成机制改革，加强同市场沟通，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

第六，G20公报确认将在外汇竞争性贬值上保持克制，这意味着未来人民币汇率主动大幅贬值的可能性低。基于以上因素，人民币年内波动的不确定性会进一步加大。和其他国际市场成熟货币相比，人民币汇率的波动性明显偏低，在人民币汇率市场化特征逐步加强的过程中，波动性将向其他成熟货币靠拢，波动性也会加大。汇率波动性提高同样意味着人民币汇率对其他因素的反应将会更加敏感，包括对货币政策、国际因素和经济数据的反应灵敏度均有望提高。

（二）套期保值需求的影响因素

1.外汇市场的普遍预期不一定能转化为实际价格。目前外汇市场普遍预期人民币年内将会贬值，但从历史情况看，受国家宏观调控政策影响，人民币一直保持强势地位，今年以来，经历了年初贬值和阶段性升值两个阶段，市场预期并没有转化为市场价格的贬值。一季度，在美元加息预期落空的国际市场环境下，美元资产大幅贬值引起美元指数下跌超过5%，人民币被动进一步升值至6.46附近。

2.企业加快流动资金周转的需求。人民币汇率必然遵循震荡前行，企业在一定期间内有结汇需求，以维持企业正常的经营运转，即使人民币长期趋势为贬值，但短期内未必呈现出来，这样必然导致流动资金需求与外汇即期保值需求不能同时兼得。

3.合理利用应收账款回收期的价值。一般企业本身存在应收账款的回收期，特别是出口企业的回收期较长。

4.汇改后人民币到岸与离岸价格趋同，利用到岸与离岸价格差异进行跨境转收优势丧失。由于“811”汇改后的中间价定价机制发生了变化，CNH（离岸；香港）报价与CNY（在岸；国内）优势不再突出，市场价格差距进一步缩小，即期结汇风险敞口加大。

二、套期保值的概念及其具体工具类型

（一）概念

1.套期保值。是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。

2.套期工具。是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生工具，对外汇风险进行套期还可以将非衍生金融资产或非衍生金融负债作为套期工具。

3.被套期项目。是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套期对象的下列项目：一是，单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；二是，一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；三是，分担同一被套期利率风险的金融资产或金融负债组合的一部分（仅适用于利率风险公允价值组合套期）。其中，确定承诺，是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议；预期交易，是指尚未承诺但预期会发生的交易。

（二）具体工具类型

1.衍生工具通常可以作为套期工具。包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。

2.非衍生金融资产或非衍生金融负债通常不能作为套期工具，但被套期风险为外汇风险时，某些非衍生金融资产或非衍生金融负债可以作为套期工具。

3.无论是衍生工具还是某些非衍生金融资产或非衍生金融负债，其作为套期工具的基本条件就是其公允价值应当能够可靠地计量。因此在活跃市场上没有报价的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具进行结算的衍生工具，由于其公允价值难以可靠地计量，不能作为套期工具。

4.在运用套期会计方法是，只有涉及报告主体以外的主体的工具（含符合条件的衍生工具或非衍生金融资产或非衍生金融负债）才能作为套期工具。这里所指报告主体，指企业集团或集团内的各企业，也指提供分部信息的各分部。

三、套期保值组合策略

（一）不进行任何操作的即期汇兑

例：假设企业每月收入1，000万美元，流动资金安全天数为90天，应收账款回收期为30天，以当月最后一天中间价记账，以次月最后一天即期现汇买入价结汇，则2016年一季度不进行任何操作的即期汇兑情况如下：

2016年1月31日以6.5516记账收入，2016年2月29日回收收入并以6.5391结汇，结汇损失125个Bp（基点），1月收入汇兑损失12.5万元；2016年2月29日以6.5452记账收入，2016年3月31日回收收入并以6.4433结汇，结汇损失1，019个Bp（基点），2月收入汇兑损失101.9万元；2016年3月31日以6.4612记账收入，2016年4月30日回收收入并以6.4662结汇，3月收入汇兑收益5万元，结汇收益50个Bp（基点），1～3月汇兑损失合计109.4万元。

以上可见，尽管贬值预期存在，但人民币市场价格的波动率却在不断加大，市场价格的走势通常是震荡前行，企业实际结汇的时点影响实际结汇价格，不一定能获取市场贬值带来的汇兑收益。放任自流的传统结售汇操作方式，往往不能抓住好的结汇价格，也无法主动规避汇率风险。

（二）远期结售汇合约嵌入外币保本型理财或外币定期存款

本文采用2016年某一天银行的远期结售汇报价表，对远期结售汇进行测算。表中T+1就是远期一天，M代表月，1M就是一个月后结汇。

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策略一：收入记账后，在记账日立即叙做三个月的远期结售汇合约，并嵌入两个月的外币保本型理财。

接上例：2016年1月31日以6.5516记账收入，当日三个月远期结售汇价6.5847（比账面中间价上浮331Bp），两个月美元“按期开放外币”理财收益5.16万元，远期结售汇收益33.1万元，则1月收入汇兑远期合约收益和外币理财收益共38.16万元，比即期结汇增加收益50.76万元；2016年2月29日以6.5452记账收入，当日三个月远期结售汇价6.5618（比账面中间价上浮166Bp），两个月美元“按期开放外币”理财收益5.14万元，远期结售汇收益16.6万元，则2月收入汇兑远期合约收益和外币理财收益共21.74万元，比即期结汇增加收益123.64万元；2016年3月31日以6.4612记账收入，当日三个月远期结售汇价6.466（比账面中间价上浮48Bp），两个月美元“按期开放外币”理财收益5.07万元，远期结售汇收益4.8万元，则3月收入汇兑远期合约收益和外币理财收益共9.87万元，比即期结汇增加收益4.87万元。1～3月套期保值组合产品收益合计69.86万元，比即期结汇增加收益179.26万元。

策略二：按照汇率走势，伺机切割分批叙做远期结售汇合约，并嵌入相应期限的外币保本型理财。

接上例：由于1～2月汇率走势呈现“年初快速贬值后阶段性升值”曲线，故2016年1月和2月仍采用在记账日立即叙做三个月的远期汇率合约，并嵌入两个月的外币保本型理财，则1月收益38.16万元，2月收益21.74万元；而在3月末汇率走势呈现触底后震荡反弹趋势，故采用观望伺机叙做策略，于2016年5月10日叙做两个月远期结售汇合约，合约价为6.5361（比账面中间价上浮749Bp），两个月美元“按期开放外币”理财收益5.12万元，远期结售汇收益74.9万元，则3月收入汇兑远期合约收益和外币理财共80.02万元，比即期结汇增加收益75.02万元，比策略一增加收益70.16万元。1～3月套期保值组合产品收益合计140.02万元，比即期结汇增加收益249.42万元，比策略一增加收益70.16万元。

策略三：在策略一和策略二的基础上，嵌入期权。

在远期结售汇合约中嵌入期权，为企业在合约交割日增加是否交割的选择权。若交割日的市场即期价格好于远期合约价，则选择不交割；若交割日的远期合约价好于市场即期价格，则选择交割。但鉴于目前市场期权费率较高，暂不具备可操作性，可以继续关注期权市场，待期权费率降至可容忍水平，则相机进行嵌入操作。

（三）其他套期保值策略

策略四：对外币合同进行投保操作

针对外币合同的外汇风险，企业可以与保险公司签订保险合同，约定汇率波动幅度。幅度以内的损失由保险公司承担；幅度以外的损失，由企业承担。汇兑收益归保险公司所有。但由于企业无法获得汇兑收益，且保险成本偏高，适用于人民币升值预期，故应结合实际情况，慎重选择。

四、套期保值组合策略总结

第一，企业如果不对外汇收入进行任何操作的即期汇兑，达不到汇率风险管控的要求，放任风险跟随市场，短期趋势跟随不了长期趋势，从而很容易产生汇兑损失。如案例产生了109.4万元的汇兑损失。

第二，策略一按照固定模式进行套期保值组合产品的操作，基本规避了外汇风险，同时产生了相对稳定的外汇收益，但是过程过于粗放，无法实现企业外汇收益的扩大化。如案例产生了69.86万元的汇兑收益。

第三，策略二根据汇率走势伺机操作，可以实现企业外汇收益的扩大化，但对外汇管理人员的素质要求较高，需要较为准确地判断月度汇率趋势。若操作得当，可适度扩大外汇收益；若操作不当，会加大风险敞口。如案例产生了140.02万元的汇兑收益，扩大外汇收益70.16万元。

第四，策略三由于目前市场期权费率较高，故短期内市场操作的可能性较小，可以继续关注市场，待期权费率降至可接受水平进行嵌入操作。

第五，策略四由于企业无法获得汇兑收益，且保险成本偏高，故应结合实际情况，慎重选择。

第六，套期保值组合策略以保值为根本目的，重点在于锁定该时间差的汇兑风险。远期结售汇汇率基本确定高于记账汇率，这样操作策略可以保证企业稳定的汇兑收益，规避汇兑风险。但由于汇率波动为市场行为，交割日远期结售汇合约价格也有可能低于市场汇率，该差别是客观存在的且不影响企业所预期的实际损益。

第七，本文的前提是针对存在的外汇风险敞口，探讨套期保值组合策略。其实，规避外汇风险的方法还有多种：通过开展跨境贸易人民币结算模式或设置汇率波动调价机制或缩短调价周期等商务策略，也可以规避外汇风险或控制外汇风险敞口。

五、套期保值组合策略建议

基于套期保值组合策略须遵循及时性和灵活性的原则，本文对企业建议如下：

（一）针对战略控制型管控模式集团企业的策略建议

战略控制型管控模式是一种相对集权的管控模式，根据集团公司的层级管理，出口子企业有一定的决策权限，套期保值工具一般纳入集团公司的《金融工具管理制度》，属于集团严格管理业务领域，具体操作需要董事会、“三重一大”等集体决策机构的层层审批，与套期保值组合策略及时性和灵活性的原则相悖。因此，需要企业提前谋划，预先授权。

建立授权限额日常标准和特别标准。根据企业流动资金流转周期、安全资金额度和风险偏好，确定授权金额上限的具体金额，结合记账汇率和汇率走势，伺机切割分批叙做。

建立授权反应联动机制，确定叙做远期合约的上下临界区间。企业可以根据自身市场的资金需求曲线，较灵活地选择“T+1”-“12M”远期合约期限，集团母公司授权确定出口子公司远期贬值预期和远期升值预期的临界点值，择机叙做远期结售汇业务。

对留存或交割前的存量外币遵循期限匹配的原则，选择外币保本型理财产品或外币定期存款嵌入远期结售汇合约，从而适度扩大外汇收益。

实际操作时，企业严格按照授权确定的最高限额、汇率高（低）临界点值叙做，一旦触发临界点值，企业根据授权开展合同签订，叙做远期结售汇业务，增强业务的时效性和可操作性。