公益创业的盈利模式范文篇1

【关键词】中小板盈余管理公司业绩

一、引言

盈余管理指管理者为了实现企业价值的提升，利用会计准则的差异性和构建关联交易等方式，来调整对外部公布的企业收益情况，以达到获得投资收益的最大化的目的。合理的盈余管理严格遵循会计政策和准则，帮助企业获得更多的投资，提高其成长性。而过度的盈余管理会造成企业成长性失真，影响投资者的决策和公司未来的经营业绩。

中小企业指较行业内大型公司而言，在员工数量、资本结构和企业规模上较小的企业。他是我国经济体系的基础，在推动科技创新进步、安置劳动力就业和保持经济平稳增长方面有着重要地位。2004年5月中小企业板经证监会批复，在深交所主板市场正式挂牌成立。目的在于解决公司融资困难、资本结构不合理等问题，同时为创业板市场推行进行引领。

证监会颁布的《首次公开发行股票并上市管理办法》规定中小板上市公司需要达到“上市前三个会计年度盈利且累计超过人民币3000万元”。理论上获得IPO资格的公司应有着良好的资本结构和更高的信用评价，通过上市融入更多资本以提高企业成长性，改善公司治理水平和财务状况。但根据公司上市后年报，其营业收入和利润率较上市前有着明显的下行趋势，使得投资者权益受损。

二、研究设计

（一）数据来源和样本选取

从数据完整性和实效性角度出发，本文选取2012年首发上市的共55家中小企业板公司为样本，为了实证研究能得到公司上市前后更全面的盈余管理分析结果，以2012年为基期，并包含上市前两年和后两年为估算期。即2012年为第T年，2010、2011、2013分别为第T-2年、T-1年、T+1年。剔除了数据不全的公司和数据较特殊的金融保险行业，以及被ST、暂停上市和停牌的企业。最终样本数量达到272个。

三、模型构建

（一）公式理论

依据参考文献，采用修正的Jones-CFO模型和多元线性回归法来计算应计盈余管理幅度，模型如下：

（二）变量说明

因变量：企业净利润（NP）可分为应计利润（TA）和现金净流量（CFO），因为现金净流量无法操纵，假设其不受盈余管理的影响，而总应计利润由非可操纵应计利润（NDA）和可操纵应计利润（DA）组成，所以本文以可操纵性利润为因变量对盈余管理幅度进行计量。

自变量：本文采用影响企业应计利润的销售收入变动量、应收账款变动量、固定资产和经营现金净流量等指标，分别除以公司总资产额作为因变量，以排除不同资产规模对计量数据的干扰。

三、实证流程与结果分析

（一）计量流程

模型主要通过被解释变量DA（操纵性应计利润）来衡量企业上市前后的盈余管理幅度，而操纵性应计利润DA和非操纵性应计利润NDA的和组成总应计利润TA。TA可从企业对外披露的财务报表求出，NDA可对模型运用多元线性回归法求得，具体如下：

根据企业公布的资产负债表和利润表数据，公司总应计利润为净利润与销售现金流的差值，即TA=NP-CFO。将获得的TA值作为被解释变量代入（1）式，运用SPSS软件进行多元线性回归，估算出参数1、2、3和常数。

将估算出的参数代入（2）中，计算出不同公司的非操纵性应计利润NDA，运用EXCEL计算出各组数据的平均值，代入（3）式计算出判断盈余管理幅度的指标操纵性应计利润DA。

（二）回归分析：

对2012年中小板上市的55家企业上市当年，上市前两年即2010和2011年以及上市后一年2013年的数据剔除异常指标后，用spss进行多元线性回归得到数据拟合度如表1-2所示.调整后的R平方大于10%，F值在1%的水平上显著，线性关系成立。

（三）结果分析

由表3-3可知：

1.企业固定资产（PPE）和经营现金流（CFO）系数为负，主营业收入变化（REV）系数为正，即应计利润与PPE、CFO负相关与REV正相关。

2.各年度可操控应计利润DA为均为正且上市前两年和上市当年其均值大于上市后一年，说明中小板企业存在盈余管理行为且在上市当年2012年企业盈余管理幅度最大，上市后受监管层限制逐渐降低。

四、结论与建议

（一）结论

我国上市制度对公司盈利能力和营业收入都有着硬性的规定，一些中小企业财务上达不到上市指标，又迫切需要资金促进公司经营提升，往往会选择进行盈余管理操作。通过分配计入的固定资产和经营现金流等会计方法提升上市前的利润率，上市审核通过后几年，为了平滑以前年度增加的利润而调减当年盈余。形成了企业经营业绩较上市前明显下滑，使得股价下跌投资者权益受到损失。

（二）建议

1.上市标准分类执行

中小企业面对发展过程中资金缺乏的瓶颈，迫切需要在证券市场上获取动力。而上市标准硬性的盈利性要求，往往促使企业调整上市前利润和营业收入来获取上市资格。为了证券市场的健康稳定和投资者权益，我们可以分类制定执行上市指标。例如对制造业、服务业和高科技产业盈利能力建立多层次标准，同时将企业整个经营期的成长性作为指标。

2.制定严格的信息披露政策

证券管理部门和投资者以企业对外公布的财务信息对企业上市资格和投资价值进行判断，建立严格的信息披露制度应达到：1、对申请上市的公司上市前后每个季度对外公布经事务所审核的财务报表和现金流；2、针对披露的财务信息进行定期审查，一旦发现关联方交易和虚增盈余等情况，停止其上市审批。

参考文献：

公益创业的盈利模式范文篇2

关键词：上市公司；盈余管理；公允价值

引言

为了提高会计信息的相关性和可靠性，我国在2007年引入公允价值。新会计准则中公允价值主要应用于金融工具、投资性房地产、债务重组、非货币性资产交易、非同一控制下的企业合并等五个领域。通过相关性分析和回归分析发现公允价值的运用对盈余管理的影响有限。一方面，公允价值计量提高了会计信息的相关性和可靠性，进而抑制了上市公司的盈余管理；但另一方面，由于某些客观因素的存在，增加了上市公司的主观判断，进而赋予了上市公司更大的自主权，为公司进行盈余管理开辟了新的空间。

一、实证研究

（一）研究假设

假设1：上市公司在金融工具计量中通过公允价值的应用进行盈余管理

2007年1月1日，上市公司在金融工具计量中有条件地引入了公允价值计量属性，将公允价值的变动计入当期损益，进而引起当期利润波动。如交易性金融资产公允价值增加，在以前按成本与市价孰低法确认时不会确认这部分收益，而采用公允价值计量则将这部分收益计入当期损益，反映在当期业绩中。因此，企业可能会利用公允价值这一计量属性，来进行盈余管理“创造”账面利润。

假设2：上市公司通过公允价值在债务重组中的运用达到盈余管理的目标

2007年1月1日上市公司再次将公允价值引入债务重组中，公允价值计量模式的引入可能为部分公司利用债务重组创造利润带来了机会。债务人可以通过现金、非现金资产、债务转为资本、修改其他债务条件及其组合方式清偿债务。债务人用非现金资产清偿债务时，将产生债务重组收益和当期损益两部分收益。而债权人将产生债务重组损失。若非现金资产的公允价值越高，则债权人的债务重组损失也就越小。而债务人的债务重组收益也就越少，但其非现金资产的公允价值与账面价值的差额也越大；反之亦然。这样一来，债务重组中债权人与债务人两者之间存在一个共同利益，即提高非现金资产的公允价值以减少债权人的损失、美化债务人的营运能力。这就为企业利用债务重组调整损益提供了动机。

假设3：上市公司通过公允价值在非同一控制下的企业合并中的运用达到盈余管理的目标

新准则规定，非同一控制下的企业合并，原则上应按照购买法的会计处理方法进行，即购买方在购买日对作为企业合并对价付出的资产，发生或承担的负债应当按照公允价值计量，公允价值与账面价值的差额计入当期损益。企业可以通过调节支付对价资产以及被购方资产和负债的公允价值来操控利润，或是通过确认被购买方可辨认净资产公允价值来调节利润。如购买企业可以通过重估支付对价资产的价值，直接将其公允价值和账面价值的差额计入当期损益，调节利润。另外，也可以利用大幅度压低购入资产的重估价值，以达到调节利润的目的。

（二）样本选取与数据来源

选取2007年机械、仪电仪表行业沪深两市上市公司为例，剔除了数据缺失的公司，共有110家。

所选的数据以2007年年报的截面数据为主，信息来源于中国证券网（http//cnstock.com/2006）、巨潮资讯（http：//cninfo.com.cn）、巨灵金融终端等相关网站和数据库。

（三）本论文采用模型介绍

=b0（）+b1（）+b2（）+αj∑NRi，j+εi，t

TA——公司i在年度t的应计利润总额；

ΔREVi，t——公司i年度t的主营业务收入相对于年度t－1的变化；

ΔRECi，t——公司i年度t的应收账款金额相对于年度t－1的变化；

PPEi，t——公司i年度t末的固定资产总额；

A——公司i年度t－1末的资产总额，即t年初资产总额；

εi，t——残差；

NRi，j——虚拟变量，各虚拟变量的含义见表1。

（四）实证结果分析

1.描述性统计分析

2.相关因子的相关性分析

3.线性回归统计结果及其分析

二、结果分析

本论文采用实证分析方法，利用SPSS分析软件，对所选取的机械、仪电仪表行业上市公司的研究变量进行了分析。首先提出研究假设，然后在修正的琼斯模型的基础上构建了本文的实证研究模型，最后对模型的相关变量进行了描述性统计分析、相关性统计分析以及回归分析。

从实证研究的结果来看，在0.1的显著水平下，采用公允价值计量模式，在企业合并领域的应用与应计利润总额的相关性显著，而在金融工具、债务重组领域的应用与应计利润总额的相关性不显著。因此可以得出结论，在我国目前的市场和监管环境下，公允价值的应用对上市公司盈余管理水平的影响有限。换句话说，上市公司利用公允价值这一手段进行利润操纵的空间非常有限。

参考文献：

[1]阮美梅.基于公允价值的盈余管理研究[D].合肥：合肥工业大学，2009.

[2]王勇.新会计准则下盈余管理空间变化的实证研究[J].科学技术与工程，2009，（2）.

公益创业的盈利模式范文篇3

我国主题公园虽然起步较晚，但起点不低，成功的典型不少；它们已经在我们这个旅游资源大国里大放异彩，成为丰富我国旅游产品、满足海内外旅游者日益增长的旅游需求的一支生力军。

自从1989年深圳华侨城投资创建的“锦锈中华”景区建成开业，到十多年来陆续建设开业的“中国民俗文化村”、“世界之窗”、“欢乐谷”一期等大型文化主题公园，都相继取得成功。大型主题公园在中国开创了新局面，北京的“世界公园”、江苏苏州的“苏州乐园”、浙江杭州的“宋城”和“杭州乐园”、云南昆明的“云南民族村”和“世界园艺博览园”、海南三亚的“南山文化旅游区”、广西桂林的“乐满地”等大型主题公园，都已达到较高水平。黑龙江省哈尔滨市在这几年冰雪节期间创建的“松花江冰雪大世界”，也可称为特定时间段内的大型主题公园，其策划和经营管理水平也已大体与国际接轨。

二、问题的提出

十多年前，伴随着理论界一场旅游资源能否移动(复制)的学术讨论，上百个旅游主题公园(包括各种影视城)走到游客面前。遗憾的是，中国的游客还没有见到中国特色的主题公园，很多以影视城为代表的主题公园已经开始衰落，大量的固定资产闲置，主题公园何去何从已经成为一个严峻的产业发展问题。

在盈利模式方面，目前国内的主题公园存在盈利模式单一的问题，有很多主题公园几乎只有门票收益一种盈利方式来架构其盈利模式。由于经济效益不佳，主题公园产业正走向衰退。

当前，中国的主题公园群落正在面临一个艰巨的转型期，拥有大量的存量资产和土地资源是主题公园转型的物质基础，通过对主题公园的再认识，重新制定主题公园的发展战略是实现主题公园转型的基础。

三、主题公园发展机制

我们可以将主题公园理解为以经济盈利为目的，根据选定的文化背景，主要依托人造景观和设施使游客获得体验的封闭性景点和景区。

1、主题公园分类

根据主题公园所能提供的旅游体验类型(产品形态)对其进行分类，我国目前的主题公园主要有以下几种：

①情景模拟型：各种影视城类型的主题公园，比如三国影视城（无锡）。

②游乐型：比如苏州乐园、锦江乐园(华东)、梦幻水城（珠海）。

③观光型：锦绣中华，世界之窗(深圳)等。

④主题型：基辅号航空母舰（天津）、明斯克航空母舰(深圳)、各种水族馆。

⑤风情体验型：各种民族村、民俗村，比如中国民俗文化村（深圳）。

以上分类仅仅是一种简单的分析，如果从严格意义上的主题公园分类来说，主题公园的“主题”本身就意味着一种关于文化的命题，可以衍生出许多类型的主题公园。

2、主题公园文化特色探析

主题公园是文化企业。从国内外主题公园成功的运作经验可以得出：独特的旅游文化是主题公园成功发展的核心和灵魂。迪斯尼乐园在世界上很多国家都获得了巨大成功，我们也看到迪斯尼乐园在法国一度遭到失败，这正好应证了主题公园是以旅游方式经营文化产业的判断。美国式的快餐文化与法兰西文明在文化价值取向上的差异导致游客对主题公园产品的选择差异。本质上是一种文化认同风险所导致的运作失败。

因此，从这个意义上来说：主题公园首先是一种文化企业，其次才是旅游企业，主题公园所提供的产品是一种以旅游方式被消费的文化产品。

如果把主题公园作为一种旅游产品或体验的制造商来分析，我们会发现主题公园应该，或者能够提供给游客的产品或体验大致有以下几种功能：

（1）教育传播功能（比如向游客宣传民族文化和光辉历史）。

（2）审美或者情绪满足功能(体验一种氛围或者说与游客特定心理需求相吻合的环境，如：投身影视剧环境)。

（3）娱乐或者游戏功能(尤其是游客可以参与其中的活动，比如竞技体育活动)。

（4）文化活动展示功能(关于人的独特的价值观念所表达出来的行为，比如观看表演)。

按照马斯洛的心理学理论以上功能可以归结为：爱、自我认知、自我实现三个层面的心理需求，而各种文化对如何满足这三种需求的形式乃至相应的文化行为是在一个共性基础上的极端差异化。比如教育：可以是课堂教学，也可以是试验，甚至是通过行为本身来表现的。所以，主题公园应该是一个提供文化产品的组织，或者以旅游为表现形式的文化产品和特殊体验制造商。

现在以著名的迪斯尼乐园为例来说明这一推论：迪斯尼乐园的投资者是世界知名的迪斯尼公司，迪斯尼公司本身就是一家文化企业，它以提供文化产品(即美国风格的动画片)而闻名，而游客来到迪斯尼乐园所体验到的正是游客认为自己进入迪斯尼动画(卡通)世界所应该体验到的东西，这是迪斯尼乐园所提品的核心，其余关于游乐、购物等辅助服务都是为了完成或者加强这一核心体验。迪斯尼乐园的盈利方式有：门票、餐饮、旅游商铺租金、具备知识产权特点的旅游纪念品销售，以及其它收费的服务构成。整个盈利模式的架构是：以不断提升的品牌知名度吸引游客，在获得门票收入的同时，通过出售具备知识产权特点的旅游纪念品获得二次盈利，又由于旅游纪念品的发售进一步扩大迪斯尼品牌的影响力，这一盈利模式使迪斯尼乐园具备一种顽强的生命力。

基于主题公园是一种特殊的以旅游为经营形式的文化产品制造商，反观我国主题公园的经营模式，没有文化或者通过文化来设计、提供游客愿意购买的旅游产品(体验)从而实现盈利的方式和手段不足正是其致命缺陷。其次，关于文化的滥用是又一国内主题公园设计和经营的硬伤。文化的特性决定了文化产品应该具有鲜明特色，而且这种特色应该具有可以被欣赏的群众基础，从投资收益的角度看就是：文化影响力以及对应的文化消费人群是决定主题公园“文化主题”的关键因素，也是架构盈利模式的经济基础。

3、主题公园盈利模式

一般来说旅游景区(主题公园)的盈利方式主要有以下几种，而其盈利模式就是这几种盈利方式的混合。

①提供初级体验(经历)的机会出让，比如：出售门票。

②提供有助于丰富体验(经历)的相关服务以及相应的服务体验本身，比如：提供餐饮，住宿服务。

③出让围绕旅游者(潜在旅游者)的消费能力所带来的可能的收益机会，比如：旅游区内的招商、景区节庆活动商业赞助。

④获取资本投入后在旅游项目所在地溢价收益的其它商业开发，比如景区，旅游目的地的房地产开发。

⑤出让、出售具备知识产权特点的商品，比如：玩具，旅游工艺品，纪念品等。

⑥提供保证旅游景点景区内居民可以市场化的公共服务，比如：供水，供电等。

以上六种主要的盈利方式是建立在游客到来这一基本事实之上的，即便是建立在景区本地居民的消费能力基础之上的盈利方式也需要通过游客的到来实现相对的规模经济。

首先，从收益的角度看，用以上六种盈利方式来分析主题公园的盈利模式，不难发现，目前国内的主题公园存在盈利模式单一的问题，有很多主题公园几乎只有门票收益一种盈利方式来架构其盈利模式。这样来看主题公园产业的衰退就并不奇怪了。

其次，从投资的角度看，单一的盈利模式本身就是一种风险，这使得主题公园管理者很难获得有效的融资成果，而设立在主题公园内部的各种固定资产，在没有客流的情况下几乎一文不值。因而有必要重新认识主题公园。

四、结论

主题公园所提供的产品可规定为一系列可以满足游客消费需求的核心功能的组合，以此为基础，产品能够满足游客个性化要求的能力(机会)，将是产品的一个重要组成部分。

游客需要从主题公园中获得知识接受教育，他可以通过听讲解、看展板，或者自己找资料的方式来满足这一需求，但游客最喜欢的方式往往是：通过游戏来达到被教育的目的。因此，主题公园管理者需要解决的问题正在于此：将所有可能满足游客需求的方式排列组合为主题公园的产品，满足游客的需求，这种满足程度将决定游客愿意支付的门票价格，或者购买哪几种(产品)服务，尤其是游客愿意在购买主题公园门票之后，购买相关服务产品(体验)的需求正是主题公园产品的溢价能力。当然在现实中，经营者完全可以通过门票将这些内容打包出售。

综上所述，主题公园是一个以旅游方式提供文化产品(体验)的文化企业。从旅游经营的角度看，主题公园的盈利方式大致有：出售门票，提供有助于丰富游客体验的服务(包括基本服务和特殊服务)、出让面对游客的盈利机会(商铺出租)以及出让游客的注意力本身(商业赞助)、设计出售具备知识产权特点的纪念品。

主题公园应将旅游业与文化紧密揉合在一起，打造自己的品牌，同时也要将文化作为旅游业来经营，通过发掘和宣扬文化来综合性地发展旅游；以经营旅游地方式多方位地展示文化，赋予旅游产品以丰富的文化内涵，从而创造出具有鲜明特色的旅游文化。

不少主题公园顺应新世纪旅游业发展需要，以其高超的策划、精致的建筑、丰富的内涵和一流的管理服务水平，很快轰动海内外。他们的成功给人们提出启示：一个成功的主题公园，完全可以取得良好的投入产出效益和多方面的社会效益。建设主题公园在旅游资源丰富的地区是对资源、产品的重要补充，在旅游资源不太丰富的地区则是突破发展“瓶颈”的重要举措，具有广阔的市场前景。建设好主题公园，关键在于搞好市场调研和项目策划，选准主题、创出精品；经营好主题公园，关键在于与时俱进、不断丰富内涵、推陈出新，使其吸引力长存。

参考文献：

[1]何建伟.深圳华侨城旅游文化特色探析【J】.旅游学刊，1999，（5）.

[2]王新民.主题公园的高效益奇迹和价值导向【J】.旅游学刊，1994，9（6）.

[3]保继刚.珠江三角洲主题公园发展回顾【J】.桂林旅游高等专科学校学报，

公益创业的盈利模式范文1篇4

一、前言

作为提升城市交通水平的一项重要组成部分，城市轨道交通在近期得到了长足的发展。研究城市轨道交通投融资管理问题，能够更好地提升该项工作的投融资管理水平，从而更好地对轨道交通的建设起到重要保证作用。本文从概述相关内容着手本课题的研究。

二、轨道交通投融资概述

由于具有载客量大、快捷准时、舒适环保、有效利用地上与地下空间等优点，轨道交通已经成为解决现代化大都市交通问题不可缺少的重要途径。我国许多大城市已经逐渐步入了以发展轨道交通为主的城市快速交通建设高潮期，地铁、轻轨、城际高速列车等轨道交通已经成为城市交通基础设施发展的主要领域。但是，我国的城市轨道交通建设以政府投资为主，普遍存在着资金匮乏、建设速度缓慢、商业化经营经验不足等问题。

城市轨道交通建设是一项具有耗资大、建设周期长、技术内容复杂等特点的庞大开发项目。首先，资本密集型和高昂的沉没成本决定了轨道交通项目投资巨大，且线路一旦建成就难以变动。其次，自然垄断的特点决定了潜在进入者进入这一市场具有明显的难度，从而导致市场的竞争性大大降低。再次，由于建设和运营周期较长，城市经济社会发展环境变化导致的客流量变化以及宏观政策变化等经营风险，投资者难以控制和独自承担。最后，轨道交通所提供的服务具有明显的公益性和巨大的外部效益，承担着对所有市民的普遍服务义务，在价格、服务对象、成本分担等方面必须体现公共服务项目的公平性，在节约时间成本、促进城市经济发展、增加社会经济福利等方面具有巨大的正外部效应。正因为以上特点，轨道交通建设的初期，政府需要考虑如何建立有效的投融资机制以解决建设资金问题，并赋予企业独占经营的地位，对企业进行适当的保护。同时，由于企业面临着巨大风险，需要政府从资金补贴、客流培育、票价制度等多方面给予政策性支持。而当线路运营开始产生效益之时，政府又需要调整有关政策措施，完善市场竞争机制，对服务水准、价格等进行严格的监管，激励企业努力提高服务质量和经营效益。

三、城市轨道交通投融资模式的发展

（一）政府财政资金无偿投入、政府经营的投融资模式

我国在传统计划经济体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入，即轨道交通全部由政府投资，经营上由国有企业（实际是公共部门）垄断经营，依靠政府财政补贴来达到盈亏平衡，如北京地铁1号线、环线、天津地铁等全部由中央政府投资。政府对项目的投入主要是现金投入，由于资金完全由政府财政投入，投资结构单一，政府财政面临巨大压力。

（二）以政府为主导的负债型融资模式

这种模式主要是由政府财政投入部分资金，其余资金则依托政府提供信用担保，由地铁企业以银行贷款、发行债券等方式进行债务融资。目前国内城市轨道交通项目有很多采用这种模式。上海地铁1、2号线，广州地铁2、3号线即采用此种模式。这种模式筹措资金操作简便，资金充足、到位快，可以大大缓解轨道交通建设投资对地方财政的压力。但是融资成本高，巨额债务进一步加大了企业和政府的财务负担，尽管可以缓解政府的即期财政压力，但是政府必须提供持续的补贴，以保证运营的顺利进行。

（三）公私合作模式即PPP模式

公私合作模式即公共部门与私人民营机构合作模式。中文直译为“政府民营合作制”，主要指政府部门与民营机构签署合作伙伴关系，在合同中明确双方的权利和义务，最终目的是共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。与BOT模式不同的是，合作各方在项目生命周期全过程参与项目。因此，PPP模式是一个完整的项目融资的概念，并不是对项目全局的改头换面，而是对项目生命周期过程中组织机构的设置提出的一个新的模型。

四、建立多元化轨道交通投融资模式的建议

通过对我国投融资模式和轨道交通的运营状况分析知，城市轨道交通具有“准公益性”的特点。基于以上分析，城市轨道交通建设的投融资模式不能按一般的商业性原则对其进行管理和分析，而应该构建一种长远的、可持续的投融资模式。

城市轨道交通建设按投资收益关系分为两大类，一是线路建设和设备购置安装；二是附属设施建设及收益。那么前者是公众关心的基础设施建设的范畴，后者属于增值性收益。现将两者分开考虑分别建立投融资体系，在政策保证的前提下，实现投融资体制、经营与发展的良性循环。对于基础设施建设部分，可以放开政策。真正做到谁投资、谁得益，建立真正的利益返还机制，政府可以制定相应的鼓励和支持政策，最大限度的吸引各种来源的资金，这样可以最大限度的减轻政府资金压力，形成多元化的投资环境。

对于与基础设施部分相关的附属工程、附属设施建设，可运用招投标的模式讨论相关开发方案，被选方案应该做到最大限度的服务于相应基础设施建设、最大程度带动基础设施相关产业发展，同时保证自身合理的利润空间。基于以上分析，基础设施建设和相关附属设施建设分别筹资与运营的开发建设模式，既避免了投融资模式单一又保证了一定的利润空间，如此往复可以形成一种可持续的发展模式。

五、轨道交通投融资管理模式的发展趋势

城市轨道交通工程投资巨大，系统复杂，由此对投融资与管理模式提出了很高的要求。

（一）在管理模式上，目前国内轨道交通在建城市多采用“一体化”模式，。

（二）城市轨道交通建设的高投入给地方政府带来较大的财政压力，单靠传统的财政拨款加银行贷款的模式越来越难以为继。引入外部投资者，实现轨道交通建设多元化投资是明显的趋势。

（三）随着投融资模式的变化，在轨道交通发展中，传统的地方政府“大包大揽”的“大业主”模式将逐步演变为“市场化”的“小业主”模式。如通过BT模式将建设管理具体事务剥离，通过BOT模式将建设及特许期的运营都交给专业公司，通过PPP模式实现“公私合营”。这些新模式的引入给城市轨道交通发展带来了资金、专业的技术及丰富的管理经验，而地方政府一方面设立公司按合同等契约参与市场化运作，另一方面负责对轨道交通建设、运营等事务的监管。

六、“三个多元化”投融资模式创新

（一）投融资主体多元化是投融资模式创新的取向之一。投融资主体多元化是以增加资金供给为着力点，通过市场化改革，引进竞争机制和私人资本，形成政府主体与市场主体共同发展的投融资体制，实现经济效益与社会效益的动态均衡。这一政府与市场共生的多元复合模式，既否定了政府作为单一投融资主体的行政性垄断模式，又否定了民营、外资企业等市场主体作为单一投融资主体的以市场为基础形成的市场性垄断模式。

（二）投融资渠道多元化是投融资模式创新的取向之二。投融资渠道多元化是以优化资本结构为着力点，通过对渠道体系的拓宽与优化创新，推进投融资渠道多元化，实现资金供给与资本结构优化的协调互动。

（三）投融资方式多元化是投融资模式创新的取向之三。任何创新都是对现存的超越，基础设施领域投融资方式的创新也是如此，需要改进：（一）一些已经为国内外投融资实践证明有效的方式未能得到推广或引进；（二）一些在其它领域证明有效的方式未能为基础设施投融资所用：（三）用于满足不同投资需求和融资需求的创新方式未能开发出来。

七、投融资模式优缺点分析

（一）北京市投融资模式

北京作为首都选择以“政府筹资+银行贷款”为主导的模式，该模式适合城市轨道交通建设的早期阶段。此模式能够（下转第36页上接第22页）保证建设资金迅速到位，有利于城市轨道交通建设的迅速开展，同时，由政府作为建设主导力量，可以很好保证城市轨道交通的公益性。

但该模式由于需要政府补贴运营亏损和还本付息，这往往使政府背上沉重的财政负担；客观上，为解决北京市日益严重的交通出行问题，又需要加快城市轨道交通的建设，为此京投积极探索新的融资方法如BT、PPP、BOT等模式，通过吸引社会资金来参与城市轨道交通建设，从而缓解政府财政压力。

（二）上海市投融资模式

上海市采用“市、区两级财政+银团贷款”为主导的模式，政府作为融资主体能够保证申通集团具有一个较好的融资资信等级，利于资金问题的解决，方便城市轨道交通建设的迅速展开。同样，上海模式下政府间接作为投融资和建设主导力量也能够很好的保障城市轨道交通的公益性质。

（三）南京市投融资模式

南京城市交通轨道刚起步不久，处于早期阶段，政府通过多渠道融资和为城市轨道交通建立长期稳定现金流等手段来保障城市轨道交通长期稳定的现金投入，该模式为“多渠道政府出资+商业贷款”可以缓解政府单个部门资金压力，保证资金的稳定投入，从而保障城市轨道交通建设的稳步推进，但从根源上仍由政府买单，地铁投入过大，长此以往，财政将不堪重负。

八、把握城市轨道交通经济特性，构建可持续发展投融资模式

（一）区别经营性与公益性在资产上的特点，构建盈利模式。

盈利模式是投融资模式的基础，企业如果有盈利的可能而且构建了清晰可靠的盈利模式，投资决策就有了科学的效益指标基础，融资计划就有了可实现的经济基础，投融资模式也就据以建立，实现自主融资，获得可持续发展的资金保障和现代企业机制保障。

1.优化地铁建设规划设计是构建盈利模式的起点。地铁建设规划和设计不仅直接决定建设成本，而且直接影响客流、附属资源商业价值和土地增值，从源头上决定投资是否具有盈利性和盈利能力的大小。

2.提高运营效率是构建盈利模式的基础。提高运营效率包括开源和节流两个方面，特别要认识到，增加客流量不仅直接提高客运收入，而且客流量是地铁实现资源开发收入的源泉。

3.地铁附属资源是构建盈利模式的重点。地铁附属资源是地铁投资建设的衍生产出，边际成本收益率极高，只需增加极少的策划和建设成本，就能增加较多的附属资源，产生很大的资源开发收入。

（二）在产权理论的基础上，实现城市轨道交通企业化运作，真正实现”谁投资谁得益“目标，解决因多元化融资的利益分配问题

根据产权理论和“谁投资谁受益”原则，地铁建设和运营投入的产出都是企业法人的投资效益，属于企业法人的产权范畴。作为城轨企业的股东（如政府），拥有的是企业整体，通过股权享有股东权益。企业化运作的方式和理念才是实现多元化融资成功的精髓。

具体来说，政府与城市轨道交通企业之间的管控关系应按照《公司法》和国有资产管理相关法律、法规要求，在公司治理结构下界定、明晰双方的权利和义务。

公益创业的盈利模式范文

【关键词】创业板上市公司股利分配股利政策影响因素

一、影响创业板上市公司股利政策因素分析

（一）宏观经济运行状况

一般情况下在国家宏观经济繁荣阶段，各行各业发展快速，产品和服务的需求增加，创业板上市公司产品和服务的销售也会增加；另外，由于经济繁荣，投资机会也比较多，而此时整体外部融资环境也较好，创业板上市公司能够获得的融资金额和机会增多，这会增加创业板上市公司的盈利能力。创业板上市公司现金流充裕，盈利能力增加，股利支付率就会相对提高。

（二）法律法规

中小投资者在我国的创业板证券市场上处于弱势地位，他们持有的份额少，几乎没有发言权，所以其利益很难得到充分的保障。从保护投资者的利益出发，规范创业板上市公司股利分配很有必要。所以各国政府都通过制定法律法规的形式来规范创业板上市公司的股利分配政策，以求促进创业板市场健康发展。

（三）证券市场的成熟程度

一般情况下市场的成熟程度，分为三种形式：强式有效市场、弱式有效市场和半强式有效市场。越有效的市场，其成熟度也就越高。一般来说，西方股票市场较为成熟，现金股利受到重视。而我国的创业板市场开办到现在时间较短，有效性低，投资偏好混合派现方式的股利分配政策。

（四）创业板上市公司的盈利能力

创业板上市公司股利分配都源自于日常经营活动中产生的利润，利润是派发股利的源泉，企业生存的根本，没有盈利股利分配就成了纯粹数字上的游戏了。一般创业板上市公司的盈利能力越好，资金方面就会越充裕，其股利支付水平也越高，反之盈利能力越差，公司越有可能陷入财务困境，其股利支付水平就可能越低。

另外上市公司的公司规模大小，投资机会，生命周期和资本公积金等因素也会影响公司的股利政策。

二、样本选择

本文选择2010年12月31日之前所有创业板上市公司作为研究对象，对我国创业板上市公司股利政策的影响因素进行实证分析。在下文的分析中将股票股利和资本公积金转增统称为股票型股利。说明：（1）数据来自于深圳证券交易所公布的创业板上市公司的年报，然后经整理而得。（2）本文在研究中将股利政策分为四种类型，现金股利股票型股利都分配，只分配现金股利，只分配股票型股利，不分配。

三、实证研究

根据本文上面章节的理论研究，做出如下假设：

假设一：创业板上市公司盈利能力越强，既分配现金股利又分配股票型股利可能性越大；反之则越小。

假设二：创业板上市公司规模越小，既分配现金股利又分配股票型股利越大；反之，则越小。

假设三：创业板上市公司经营能力越好，既分配现金股利又分配股票型股利可能性越大；反之，则越小。

假设四：创业板上市公司资产质量越高，既分配现金股利又分配股票型股利可能性越大；反之，则越小。

假设五：创业板上市公司现金流越充裕，既分配现金股利又分配股票型股利可能性越大；反之，则越小。

假设六：创业板上市公司股权越集中，既分配现金股利又分配股票型股利的可能性越大；反之，则越小。

假设七：创业板上市公司资本公积越多，既分配现金股利又分配股票型股利的可能性越大；反之，则越小。

四、构造模型

1.本文中，上市公司的股利分配政策的选择是一个多元选择问题，包括分配现金股利和股票股利（3）、分配现金股利（2）、分配股票股利（1）、不分配（0），这种选择如同个人在外出选择出行方式一样（如在自行车、摩托车、汽车或火车之间的选择），响应变量有两个以上的次序或等级类型，应该采取多项logit模型。

2.上市公司对股利分配政策有n种（n=4）可选择的分配方案，可选方案的集合为A。而对股利政策选择依据是投资者效用最大化，上市公司选择第i种方案的条件为：

u■≥u■，i≠j…………（4.2.1）

k表示第k家上市公司，其中方案的效用u■由两部分构成，可观测到的因素对投资者效用的影响v■和不可观测到的因素对投资者效用的影响ε■：

u■=v■+ε■…………（4.2.2）

若假设随机项ε1k，ε2k，ε3k……，εnk独立同分布，并且分布函数为参数为（0，1）的极值分布：

由此得到上市公司k选择方案为i的多项logit模型：

p■=exp（v■）/■exp（v■）…………（4.2.4）

该模型的参数通过对对数似然函数lnL进行极大似然估计得到。其中：

L（Y＼X，β）=■■p■Y■…………（4.2.4）

Yik=1，当方案i被选中时；Yik=0，方案i未被选中时。

表1

根据以上设计的7个自变量，采用Eviews统计软件中的Logit逐步回归模型进行参数估计，在95%的显著水平下获得检验结果，如表2所示：

表2

从上述分析可以得出上市公司的公司规模和股本转增能力是影响其是否分配股利最主要的因素，因而，接受假设二、假设七。而在公司盈利能力上，三个指标有一些分歧。从净资产收益率和每股未分配利润来看，公司盈利能力越强，最优分配的可能性越大。然而从最常用的每股收益上分析，盈利水平越高反而是越有可能不分配。由于创业板上市时间短，超募资金高，可以说是“不差钱”。每股收益衡量的是年度盈利情况，而未分配利润则反映的是较长时间（几年来）的盈利水平，由于创业板公司现金充裕，所以完全有能力忽视一年的好坏而选择股利政策。

从2010年的数据分析，X3和X5在logit模型95%的显著水平条件下影响不显著。也就是股权集中度与现金流情况对创业板上市公司股利政策的影响不明显。

综上，如果投资着想把握年报行情，找到最有潜力高比例分红的股票就应该从那些股本规模小，资本公积高且历年以来利润积累高的公司中去找。而监管当局也应该注意这些股票，如果年报公布前这类型股票异动，就很有可能是提前泄露了一些信息，这类股票应该成为监管的重点。

参考文献

[1]叶护华.我国现金股利政策研究文献综述[J].现代管理科学，2006.1：56-57.

公益创业的盈利模式范文篇6

随着我国经济的持续快速发展，我国银行业取得了举世瞩目的跨越式发展，与世界发达经济体同业之间的差距在不断缩小。但不可否认，与世界一流银行相比，我国商业银行的盈利模式仍然较为单一，尤其是在盈利结构、盈利能力以及多元化盈利模式等方面仍存在明显的差距。

（一）我国商业银行发展现状及特点

商业银行作为我国金融体系的重要部分，近年来，通过不断改革创新和开拓进取，取得了较快的发展。但与正在发生显著变化的经营环境相比，商业银行的盈利模式仍然是单一的利差型，主要依赖于存贷款业务发展，中间业务结构简单、品种较少。同时，受到市场准入、分业经营与存贷款政策等多种因素的影响，最终导致我国商业银行盈利模式仍是利差主导型。随着我国金融市场的不断发展，商业银行也随着时间的推移产生了自己的特征，总结起来主要有以下几方面。

1.公司治理结构方面。我国商业银行与国际先进商业银行存在较大的差距，且受体制等限制和制约较多，导致整体经营效率相对低下，难以形成有效的激励约束机制。自2003年以来，国有商业银行开始了股份制改革，促使商业银行向着现代公司治理结构不断迈进。但要真正实现产权清晰、权责明确、经营高效等商业银行的经营目标还任重道远”。

2.混业经营方面。大多数国外商业银行采取了混业经营的模式，银行、证券、保险等领域的资源和市场可以共享，协调发展。虽然我国商业银行己经有了新突破”，例如银行也可出资组建基金管理公司等，但是对商业银行风险防范的考虑，实行了严格的分业经营制度。

3.金融产品创新方面。虽然部分商业银行有所建树，出现了向着技术含量更高，产品特性更强，需求层次更多的发展趋势。但与国外同业相比，我国商业银行的金融产品在很大程度上表现为对同业产品的复制性和对存贷业务的依赖性，缺少自主创新成分。

4.盈利模式方面。虽然我国商业银行的各项业务发展迅速，但利差收入仍是收入的首要来源，利差收入中又以批发银行业务收入为主，非利息收入占比偏低。因此，利差盈利模式在我国商业银行的经营中占据主导地位。

（二）我国商业银行利差主导型盈利模式

我国商业银行作为国家经济活动中最主要的货币中介机构，其在经济活动中扮演着非常重要的角色。中国银监会2013年度监管统计数据显示，截至2013年末，我国银行业金融机构资产总额为151.35万亿元，比上年增长13.3%。其中，大型商业银行占比43.3%，远大于其他类型银行。截至2013年末，我国商业银行平均资产利润率为1.3%，与上年同期下降0.01个百分点；平均资本利润率为19.2%，比上年同期下降0.7个百分点；累计实现净利润1.42万亿元，比上年同期增长14.5%。以五大国有银行为例，2013年实现净利润8627.23亿元，相当于平均每天赚23.6亿元。

数据显示，我国商业银行利润增长主要依靠三个方面：第一，信贷利差基本稳定，可以源源不断的获得较为稳定的利差收入；第二，货币供应和信贷投放大量增加，生息资产规模明显增长；第三，重视信贷风险防范，主要表现在拨备覆盖率下降、贷款损失准备减少和不良资产水平较低。为了开辟新的利润增长点，我国商业银行在中间业务、零售业务和私人银行业务等非利差主导型盈利模式上取得了一定发展，但效果还不够理想，2013年末，非利息收入占比仅为21.15%，占比仍然偏低。

二、我国商业银行盈利模式转型面临的挑战

近年来，得益于中国改革发展、经济增长以及银行自身的努力，我国商业银行经历了持续多年的快速发展，远高于经济增速，但高速增长的盈利模式面临着诸多方面的挑战。

（一）利率市场化加速对现有盈利模式形成冲击

在2013年中国财富500强所创造的利润中，银行业利润总额占比达到50.2%，而美国这一比例仅为23.7%。2008年至2013年的五年间，我国银行业金融机构资产总额从63.15万亿元上升至151.35万亿元，增长了2.4倍；税后利润更是从0.58万亿元增加到1.74万亿元，上升了3倍。随着利率市场化的不断加速，这种利差主导型的盈利模式难以为继。2013年7月，中国人民银行决定，全面放开金融机构贷款利率管制，进一步动摇了银行的定价地位。根据美国利率市场化进程中存贷款利差的变化情况，估算出我国银行业利润将会少25%左右。

（二）经济增速放缓对经营效益形成压力

2014年上半年，我国GDP增长仅为7.4%。虽然二季度在微刺激”的带动下，内需各部分有所企稳。但是7月投资和消费均有不同程度的放缓，规模以上工业增加值环比增速为0.68%，是3月以来最低的环比增速，而房地产市场仍旧低迷，这些同时表明下半年经济再现下行压力。从中长期来看，中国经济已经进入中速”发展时代；从短期来看，中国经济下行风险犹在。这将不断减少了银行利润增长的机会，同时对银行资产质量带来较大压力。

（三）金融脱媒趋势不断侵蚀银行传统业务

随着我国金融体制改革与发展，金融脱媒”越来越突出，银行业面对着前所未有的竞争环境。在金融体系中的功能和作用上，虽然各类金融机构不尽相同，但在各方面与商业银行形成竞争。同时，互联网金融创新更是不断蚕食银行传统。余额宝、财富通等货币基金的横空出世，侵蚀了银行的传统存款业务；阿里贷、人人贷等网络贷款的层出不穷，侵蚀了银行的传统贷款业务。支付结算领域的竞争更为激烈。截至2013年末，取得《支付业务许可证》的第三方机构已达250家，总体交易规模达到17.9万亿元，同比增长43.2%；第三方移动支付市场更是异军突起，总体交易规模达到1.22万亿元，比上年增长707%。

（四）准入制度的放松倒逼银行增强自身竞争力

随着银行业准入制度的不断放松，加剧了我国银行间竞争的激烈程度。自2006年开始，我国银行业全面对外资银行开放，逐渐加大了国内银行业市场的竞争。但是为了履行当初的入世承诺，对外资银行及机构投资者的管制和限制逐步放松和减少，特别是近期新的QDII2和RQFII试点的推行。同时，2012年4月，前国务院总理温家宝明确提出中央己统一思想要打破银行垄断，民营资本进入金融领域就是要打破垄断”，支持和鼓励民营资本进入金融领域。2014年7月，中国银监会正式批准深圳前海微众银行、温州民商银行和天津金城银行等三家民营银行的筹建申请。民营银行的开闸，大大加剧了我国商业银行竞争的激烈程度。

三、我国商业银行盈利模式转型面临的机会

我国商业银行面临挑战的同时也存在着诸多机遇。面对新的变化和趋势，商业银行需要通过转型来不断确立新的盈利机会。

（一）公司业务的机会分析

1.对于大型企业而言。大型企业的规模和地位决定了仍是银行最大的客户群体，具有全面的金融需求。预计2015年，我国银行从大型企业客户中收益超过1万亿元。商业银行对大型企业金融服务应向资本市场和投资银行服务转型，其重点是建立综合营销机制，加大作协力度和提高决策效率，加强个性化金融方案的定价能力。

2.对于中型企业而言。银行对其定价能力较具有相对优势，而中型企业本身也潜力巨大，是有待挖掘的宝藏，预计2015年，我国商业银行从中型企业的收益规模将超过9000亿元。中型企业业务转型的关键在于风险控制。因此，要针对中型企业的特点，建立健全不同于大型企业的风险政策、方法和工具。

3.对于小微企业而言。小微企业在促进经济增长、增加就业机会等方面有显著作用，也是金融支持实体经济的重点对象。小微企业业务转型的关键在于要向批量处理的零售模式转变，建立健全适合于小微企业的风险管理政策、方法和工具，避免小微企业升级为中型企业后的客户流失等。

（二）零售业务的机会分析

1.互联网金融和移动金融的快速发展，带来了服务渠道和模式的变革。2013年末，我国网民数量已达6.18亿人。互联网金融和移动金融将是未来银行的必争之地，其转型的关键在于要利用互联网和大数据来提高精准营销能力，以客户需求为驱动提高快速迭代创新能力，让客户在不同的渠道上享受一致的服务体验等。

2.私人银行客户以其高收入将成为银行业新的利润增长点。据2014年波士顿咨询公司财富报告显示，2013年中国有百万富翁家庭237.8万个，较去年增加了82%。私人银行业务转型的根本在于建立健全高效的服务平台和运行机制，满足客户财富管理、隐私保护、投资理财等特殊金融需求等。

3.消费金融在中国经济转型中将越来越重要，其中，个人住房信贷仍占主导地位，信用卡分期等消费信贷也发展较快。但在具体的发展过程中，应吸取以往部分产品资产质量不高的教训，找准细分市场，完善风险控制，熟悉风险与收益的平衡。

（三）金融市场等业务

1.资产管理业务已经成为一个庞大的市场。2013年末，全国理财资金账面余额达到10.24万亿元，理财产品来源广泛；保险业资产总额、托管证券市值及信托资产规模分别为8.29万亿元、15.36万亿元、10.91万亿元，资产管理需求旺盛。因此，构建资产管理平台，有效衔接供给和需求，提高资产配置能力，尤其是发挥银行的专业优势，提高在资产托管和养老金等领域的资产管理能力。

2.金融机构业务包括为海外银行和小型银行提供拆借、清算、支付、现金管理等服务，预计到2015年，金融机构客户将带来超过800亿元的收入，贡献45%的金融市场和投资银行收入。应将金融机构客户服务放在更加重要的位置，梳理和整合相应的管理流程和资源，研发和优化相关的服务和产品，适应高效运作和频繁交易等要求。

3.人民币国际化将为国内银行带来巨大商机。在支付结算市场，预计2015年人民币贸易及投资相关的结算量将达到9万亿元；在人民币清算服务上，未来海外人民币必然将在境内进行最终结算；在人民币交易上，资本项目的放开必将诞生人民币在案市场。对于人民币国际化带来的盈利机会，我国商业银行应加强研究分析，创新服务和产品，提前谋划布局，把握市场先机。

四、我国商业银行盈利模式转型的建议

基于对我国商业银行面临的挑战和机会的分析，结合我国商业银行发展现状和特点，本文认为推动盈利模式转型的措施有以下七个方面。

（一）加快公司业务盈利模式的转型

1.针对大型企业客户。重点发展资本市场和投资银行业务，牢牢把握债券发行、股票承销和并购重组、资产证券化等新机会；提供综合金融服务，提高综合定价能力，促进交叉销售；以大型企业为核心，同时拓展上下游客户，带动中小企业和个人客户的发展。

2.针对中型企业客户。将其作为独立的客户群进行经营管理，充分发挥银行对中型企业的定价优势，不断提高中型企业客户的贡献度；创新中型企业信贷和风险政策，完善风险工具和手段，抓住中型企业关键风险点；帮助中型企业转型，立足传统商业银行业务及部分投行业务，为中型企业提供全面的金融解决方案。

3.针对小微企业客户。优化完善小微企业经营模式，坚持向零售化和批量营销转型，切实提高小微企业经营能力；充分借助政府、协会、产业群等优势，引入风险池等缓释手段，不断提高小微企业风控能力；围绕小微企业发展周期，在发展初期协助引入风险基金、创业基金，在成熟期拓展其上市融资的机会，促进小微企业健康成长。

（二）加快零售业务盈利模式的转型

1.大力发展互联网金融和移动金融。将银行服务与互联网紧密结合起来，充分发挥银行的资金、信息和信用媒介的传统优势；把银行服务与智能手机的应用紧密结合起来，实现任何时间、任何地点的在线金融服务。

2.大力发展私人银行业务。在服务理念上，从产品销售向财富规划转型，实现融资”与融智”并重，提高差异化服务能力；致力于私人银行客户的隐私保护和资产增值，建立面向客户的投行、信托等综合服务平台，拓展增值服务领域；同时嫁接零售、对公和资产管理等渠道和业务，促进交叉销售。

3.把握消费金融发展机会。适应经济结构转型、收入分配改革和扩大内需等变化，充分把握消费金融需求，科学分析个人贷款及信用卡分期等产品的风险及机会，严格防范欺诈和违规支用风险。

（三）不断提高风险管理水平

1.树立正确的风险收益平衡的观念。站在风险和收益相匹配的角度，处理好收益的当期性和风险的滞后性之间的矛盾。以我国整体风险水平为标准，各银行统一的风险偏好，清晰、一贯地加以传导，并维持和谐稳定局面。

2.研究制定面向不同客户和产品的风险策略。在统一风险偏好的前提下，针对不同客户和产品，明确相应的风险政策，制定相应的授信、审批标准。

3.研究制定科学的资产负债结构策略，优化和完善信贷管理体制机制，强化流动性缺口管理，提高全行整体流动性管理水平。

（四）加快提高资产管理能力

1.加快风险计量工具的开发和应用，提高决策的效率和效果。针对不同类型客户和客户的不同生命周期建立相应的风险计量模型，并嵌入业务流程，形成体系化的运行模式。结合互联网技术和大数据技术，建立相应的风险计量模型，适应新的市场发展需要。

2.积极打造资产管理平台，提高资产管理能力，满足公司、养老金、个人及私人银行等各类客户的理财需求。发挥集中运营的优势，充分调动保险、信托、基金等子公司的作用，并依托第三方，建立统一的资产配置及管理平台，拓展业务范围，丰富资产供给。

3.研究成立资产管理公司或资产管理业务部门，整合本行及子公司的资产管理业务及能力，不断优化与资产管理相关的风险体系，提高运作效率和风险控制能力，适应监管要求的变化。

（五）加强提高产品创新能力

1.制定产品创新规划，明确产品创新战略。建立清晰的产品创新策略，坚持自主创新、引领为主”，强化产品组合创新，充分体现差异化的要求，不断提升产品品牌价值。

公益创业的盈利模式范文篇7

论文关键词：主题公园；盈利模式

自从1989年深圳华侨城投资创建的“锦锈中华”景区建成开业，到十多年来陆续建设开业的“中国民俗文化村”、“世界之窗”、“欢乐谷”一期等大型文化主题公园，都相继取得成功。大型主题公园在我国开创了新局面，北京的“世界公园”、江苏苏州的“苏州乐园”、浙江杭州的“宋城”和“杭州乐园”、云南昆明的“云南民族村”和“世界园艺博览园”、海南三亚的“南山文化旅游区”、广西桂林的“乐满地”等大型主题公园，都已达到较高水平。黑龙江省哈尔滨市在这几年冰雪节期间创建的“松花江冰雪大世界”，也可称为特定时间段内的大型主题公园，其策划和经营管理水平也已大体与国际接轨。然而在主题公园蓬勃发展的同时问题也随之产生。伴随着理论界一场旅游资源能否复制的学术讨论，上百个旅游主题公园（包括各种影视城）产生，但是没有中国特色的主题公园，很多以影视城为代表的主题公园已经开始衰落，大量的固定资产闲置，主题公园何去何从已经成为一个严峻的产业发展问题。

主题公园是以经济盈利为目的，根据选定的文化背景，主要依托人造景观和设施使游客获得体验的封闭性景点和景区。根据主题公园所能提供的旅游体验类型（产品形态）对其进行分类，目前的主题公园主要有以下几种：情景模拟型，各种影视城类型的主题公园；游乐型，比如苏州乐园、锦江乐园（华东）、梦幻水城（珠海）；观光型，锦绣中华，世界之窗（深圳）等；主题型，基辅号航空母舰（天津）、明斯克航空母舰（深圳）、各种水族馆；风情体验型，各种民族村、民俗村。

一般来说以上几种主题公园的盈利方式主要有以下几种。提供初级体验（经历）的机会出让，比如：出售门票；提供有助于丰富体验（经历）的相关服务以及相应的服务体验本身，比如：提供餐饮，住宿服务；出让围绕旅游者（潜在旅游者）的消费能力所带来的可能的收益机会，比如：旅游区内的招商、景区节庆活动商业赞助；获取资本投入后在旅游项目所在地溢价收益的其它商业开发，比如景区，旅游目的地的房地产开发；出让、出售具备知识产权特点的商品，比如：玩具、旅游工艺品、纪念品等；提供保证旅游景点景区内居民可以市场化的公共服务，比如：供水，供电等。

以上六种主要的盈利方式是建立在游客到来这一基本事实之上的，即便是建立在景区本地居民的消费能力基础之上的盈利方式也需要通过游客的到来实现相对的规模经济。

目前国内的主题公园存在盈利模式单一的问题，有很多主题公园几乎只有门票收益一种盈利方式来架构其盈利模式，主题公园产业势必衰退。单一的盈利模式本身就是一种风险，这使得主题公园管理者很难获得有效的融资成果。因而有必要重新认识主题公园，统筹发展，科学谋划，摸索主题公园盈利的途径和步骤。

一、探询市场化商业运作模式

（一）资源资本化模式

资源资本化模式是主要针对一些自然和人文资源本身比较丰富的主题公园而设计，利用主题公园资源本身的不可替代性通过资本化的手段展开经营。其资本化的部分包括土地、林产、水资源等。首先明确旅游资源的所有权归国家所有，国家只转让经营开发权，由于主题公园作为旅游资源的外部性，所以其行政管理权规划权和文物保护权就必须由政府行使。可以在其收入中划拨一部分固定费用加以维护。而转让的开发经营权包括公园管理权、开发权、招商权、门票收益权、经营项目开发与收益权等。旅游经营权本身可以抵押，门票收益权可以向金融机构贷款，而土地使用权可以质押贷款。这样的形式应有法律形式加以确认。比如森林公园和温泉公园以及一些有特殊文化吸引力的公园，他们的设计都可以从资源资本化模式去经营。

（二）独特性产品吸引模式

独特性产品吸引模式是在资源本身不够形成游客吸引力的情况下，通过注入性的产品打造来设计出游客吸引力。这种模式的运用需要结合四个方面因素加以考虑：所在地经济发展水平；旅游目的地的形象感知；主题公园产品的无替代性或稀缺性；决策者行为。结合当地实际，创造性的挖掘本地和吸收外来文化元素，打造独特性的产品。

（三）价值链模式

主题公园的价值链包括主体链、分支链和子链三个部分，其中主体链包括门票、游乐项目；分支链包括餐饮、住宿、旅游纪念品；子链包括公园会展、对外招商和其他对外盈利服务。

二、设计全新的游憩方式

目前，我国各种主题公园发展参差不齐，其原因为我国大部分主题园的开发者大多是地方政府部门和相关投资机构，他们往往从本地区和本部门的利益出发，从而导致选题、规划、选址、运营等各方面的错位，缺乏相互协调、互动关联。

主题公园作为一种大众化的休闲产品，必须改变以往那种单一的主题设计、旅游者参与性不强、体验不足的被动局面。所以，主题公园的规划设计应该需要专业的旅游规划、策划智力机构，为主题公园的发展把好主题脉、规划策划出可行的方案、创造出全新的游憩方式、设计合理的商业运作模式，指明发展方向。

在游憩方式设计过程中，应遵循人本主义、审美凸显与独特吸引力、情境化与体验化、游乐产品化等四大原则，追求实用可操作、独特奇异的创意观念。把主题公园的观赏、运动、教育、娱乐、休闲等各种功能元素加以通盘考虑，形成主题公园的独特吸引点。例如，西部某旅游城市的主题公园设计出一项“在这里，给你一个支点，你可以撬动地球”的游乐项目：即是运用科学的物理原理和物理结构，设计出一个在杠杆这边，只要你手指轻轻一动，在杠杆另一边，硕大的地球就被撬起来的娱乐场景体验区，不仅让游客学到了趣味的科学知识、了解了神秘的历史典故。

三、树立整合营销传播理念

具备了良好的市场运做方式，设计了全新的游憩方式以后，下一步就是主题公园营销。主题公园的营销应该树立“整合营销传播”的理念，这一理念发源于20世纪80年代中期以来的“传播合作效应”概念，但直到20世纪90年代才得到了广泛的关注。目前，整合营销传播的理念已经受到我国旅游营销界的大力追捧。它的本质含义是：注重对营销信息传播手段的整合以及对传播效率的评价，而不是传统营销理论所注重的营销的所有环节。

四、加快公园经营管理人才开发

目前，我国公园数量众多，类型齐全，但主题公园经营管理人才还相当匮乏，而且目前还没有专门的旅游运营人才培养体系。所以，对主题公园是运营人才的培养是十分迫切的。

关于我国主题公园的旅游人才开发，主要是三全开发，即全员开发、全程开发、全能开发，就是对全体员工进行平等而有序的开发，进行全员培训和人力资源的整合。全程开发，主要包括员工全程开发和项目全程开发，根据不同的人力资源情况和项目进展情况，实施不同的开发策略。全能开发，即是从员工的知识技能的横向开发和员工职业生涯的纵向开发。

五、实现多元化的盈利模式

主题公园的盈利模式：即主题公园通过投入相关经济要素后获取经济收入的方式和获取其他物质利益手段的结合，其核心是主题公园获得现金流入的途径组合。从对主题公园产品系列的横向和纵向的挖掘深度来说：主要有以下几种盈利模式（按产品开发深度顺序排列）：

旅游门票盈利模式：即通过简单的圈起来收取门票的模式，这是主题公园最基本和最初级的盈利模式。

游憩产品服务盈利模式：即提供有助于丰富体验（经历）的游憩服务以及相应的服务体验来实现盈利的模式，它是主题公园的核心盈利模式。

旅游综合服务盈利模式：即是在主题公园区，通过旅游者的餐饮、住宿、购物等相关外延服务来获取盈利。

公园商业盈利模式：即通过自身的节庆活动和对外招商以及其他会展、广告、等其他的一系列对外服务而达到盈利目的的盈利模式的组合，这是主题公园的深度开发盈利模式。

因此，必须结合自己的实际情况，科学分析遇到的实际问题，认真谋划，通过多种方式来实现主题公园的盈利，不断发展壮大我国的主题公园业，为我国旅游事业的健康快速发展做出贡献，为建设和谐社会做出贡献。

参考文献：

1、杨程波.主题公园——城市旅游形象的新名片[N].中国旅游报,2004-06-15.

2、何建伟.深圳华侨城旅游文化特色探析[J].旅游学刊,1999(5).

公益创业的盈利模式范文1篇8

2010年共有407家拟上市公司上会，其中两家取消，61家未通过，344家通过，通过率为84.52%，否决率为14.98%，基本与往年15%左右的否决率持平。

证监会在其官方网站了34家（主板20家、创业板14家）IPO不予核准决定书。在官方的IPO被否理由中，独立性(11家)和成长性（20家）是最大硬伤，遗憾的是创业板作为创新板，没有一家是因为创新性不足被否；与此同时，多家公司IPO因经营模式发生变化而被判断为持续经营能力不足而被否。那么多前车之鉴下，拟上市公司征战IPO为何还频频受挫？

四大硬伤

独立性。IPO独立性包括内部独立性及外部独立性，内部独立性主要涉及关联交易及同业竞争。2010年初阮仕珍珠受到笔者质疑后取消上会，主要问题是隐瞒关联方及关联交易，目前这一块仍是敏感地带，重大关联交易与同业竞争会影响到发行人的独立性。外部独立性是高度依赖单一供销商，多宗IPO因客户或供应商高度集中而被否。当然，有重大关联交易，高度依赖单一供销商也不一定会被否，这还要具体情况具体分析。

涉及独立性被否的包括西安隆基硅材料股份有限公司（涉嫌关联交易价格不公允和通过关联交易操纵利润）、宏昌电子材料股份有限公司（由于同业竞争而导致独立性不足）、浙江梦娜袜业股份有限公司（某些交易解释不充分从而导致公司独立性瑕疵）等11家公司。

以宏昌电子材料股份有限公司为例，申请人主要从事环氧树脂的生产和销售业务。台塑股份及南亚塑胶是申请人的实际控制人王文洋能够施加重大影响的企业，而王文洋是王永庆家族成员。台塑股份、南亚塑胶是世界上主要的双酚A及环氧氯丙烷（申请人的主要原材料）供应商之一，申请人存在向台塑股份、南亚塑胶采购原材料的情况；南亚塑胶是世界上第三大环氧树脂生产企业，在江苏昆山设有南亚昆山，该企业是申请人国内的主要竞争对手之一。发审委认为无法判断申请人与台塑股份、南亚塑胶之间是否存在同业竞争，申请人的独立性存在缺陷。

需要指出的是，为减少和消除关联交易，一些发行人将关联方雪藏、注销或转让，隐瞒关联方及关联交易。关联交易非关联化不但对业务独立性产生不良影响，而且会对交易公允性产生不良影响，发行人可以利用关联交易进行利益输送。IPO招股说明书一般要求披露发行人的前五大客户和前五大供应商，如果发行人基于商业保密等理由出发拒绝披露主要客户和主要供应商，则要非常小心可能存在的隐瞒关联交易陷阱。

规范性。规范性包括公司治理及内部控制规范，一些IPO因为各种违法行为碰了红灯，如税收、环保、安全生产等问题受到了相关部门的重大处罚；也有一些公司因内部控制不规范败走麦城，如会计基础工作薄弱等。具体涉及上海冠华不锈钢制品股份有限公司（会计处理犯了低级错误）、江苏玉龙钢管股份有限公司（公司内部控制和规范运行不到位）、上海天玑科技股份有限公司（成长性和持续盈利能力存在障碍且收入确认存在问题）等三家公司。

江苏玉龙钢管股份有限公司招股说明书披露，报告期内存在开具没有真实交易背景的银行承兑汇票、向股东和管理层及部分员工借款且金额较大，关联交易决策程序未完全履行，董事变动频繁等情况。由于上述情形，发审委难以判断公司是否能够规范运行。

成长性。一家企业在IPO报告期内高速成长，上市基本就有戏了，成长性犹如女人的容貌、男人的钱包，在相亲时起决定性作用。创业板多家IPO被否主要原因是成长性欠缺，理想情况是IPO报告期内复合增长率要达到30%以上。

这方面涉及20家公司，包括河南金博士种业股份有限公司（公司持续盈利存在重大不确定性）、山东立晨物流股份有限公司（报告期内收入结构和客户结构发生重大变化导致持续盈利能力不足）等。以山东立晨物流股份有限公司为例，2007年至2009年，申请人采购和委托物流管理业务实现的收入、毛利及占总收入、营业毛利的比重波动较大，且主要客户发生较大变化，从而对申请人持续盈利能力的稳定性构成重大不利影响。

创新性。创业板目前定位为创新板，故对创新性要求特别高，甚至成为上市第一要素；如果企业的创新性不强，最好选择上中小板，当然中小板也讲究创新性，只是没有创业板那么强烈。创业板现在的门槛实际比中小板高，男人不但要有财，还有要才；女人不但要漂亮，还要有品位，不能只当花瓶。不过让人不解的是，创业板的创新包括商业模式创新，报告期内商业模式发生改变，这是值得肯定的，为何成为否定的理由？难道商业模式不可以与时俱进？

要命的昨天、今天和明天

除了上述四大硬伤外，IPO时有关方面还关注发行人的昨天、今天及明天。“昨天”重点关注“历史沿革”，“今天”重点关注“规模”及“地位”，明天重点关注“募投”及“行业”。

“历史沿革”最致命的问题有两个：一是PE利益输送，上市前突击入股问题；二是核心资产和股权来源合法性，主要是国退民进的企业在私有化过程中的合规性。除此之外，还有实际控制人变更问题。至于出资及IPO报告期前的股权变动，一般不是关注重点。

“规模”及“地位”主要关注两个两个方面。如果规模太小，会被认为抗风险能力差，2010年IT行业过会率低主要原因在于规模问题；而发行人在行业中的地位，一般要求进入行业前三，当然指的是细分市场。例如，淮安嘉诚高新化工股份有限公司被否的原因是，规模较小且发展前景有限导致持续盈利存在重大不确定性。公司从事化工原料和中间体产品生产，和同行业企业相比规模较小，不具有竞争优势。

不过，这市场细分很有学问，基本上每个企业都有可能成为某个细分市场老大，如你一辈子打工，也有可能成为家庭的老大，如果你不是家庭的老大，你有可能成为家庭中男人的老大，因为你的家庭只有你一个男人，你当然是老大了。

“募投”和“行业”方面，IPO时会被重点关注募投效益、审批及规模等，特别关注产能扩张的消化能力。实际上，关注募投也是关注行业，如果行业处于上升周期，则募投项目往往前途光明；反之则募投项目风险很高，IPO被否概率也很大。

山东丰元化学股份有限公司2007年至2010年一季度扣除非经常性损益后净利润分别为3903万元、5435万元、3548万元、741万元；2009年与2008年相比，草酸产品的销售量增长27.80%，平均销售价格下降36.76%，销售收入下降19.17%，毛利率由38.80%下降至30.43%，导致扣除非经常性损益后的净利润下降34.72%。以精制草酸、草酸盐为主营产品的子公司山东丰元天弘精细材料公司2009年实现净利润-3.24万元，2010年一季度净利润-1.34万元。公司本次募投项目为新增年产10万吨产能草酸、年产3.5吨产能电子精细材料（精制草酸、草酸盐）。由此，发审委认为公司本次募投项目的市场前景和盈利能力面临重大不确定性，项目的实施可能对公司未来持续盈利能力构成重大不利影响。

报表粉饰新动向

中国公司IPO审核分为法律审和财务审，而财务审的核心是发行人是否存在报表粉饰行为，这种行为是否会误导投资者作为决策。2010年以来，国内IPO报表粉饰呈现四大新特征。

操纵毛利率。毛利率是企业核心竞争能力的财务反映，发行人的成长性除了收入和利润持续增长之外，也希望毛利率逐年上增。笔者发现大部分发行人在IPO报告期内毛利率是逐年上升的，其实这里面有相当一部分是报表粉饰的结果。这种报表粉饰指的是IPO报告期内适用两种不同的会计策略：在IPO前期（T-3、T-2）适用稳健的会计策略，导致毛利率偏低，甚至直接隐瞒收益虚增毛利；而在IPO后期（T-1、T）适用激进的会计策略，导致毛利率偏高，甚至直接虚增收益虚增毛利。

所以，审核部门对在IPO报告期内毛利率大幅上升的企业肯定会多加留心，不会听任很多企业将IPO报告期内得毛利率上升归结于产品结构调整、生产工艺改进等理由。如不久前被否掉的荣联股份，该公司主业是射频同轴连接器，这种产品2010年前三季度销售单价与2007年度相比下降46.67%，在产品价格大幅下降的背景下，该公司毛利率还会稳定增长，而主要原材料铜价2010年在创新高。笔者怀疑存在两种可能：公司要么在低报2007年度毛利率（虚增成本），要么高报2010年前三季度毛利率（虚减成本）。这两种可能性可能同时存在，亦即在该公司报告期内毛利率基本稳定背后，实际毛利率随着产品价格直线下降而逐年下滑。

收益性支出资本化。作为传统报表粉饰手法，收益性支出资本化在2010年IPO中屡见不鲜。这种手法会导致三大报表集体失真，利润表上虚增收益，资产负债表虚增资产，现金流量表虚增经营性现金净流入。冠昊生物是一家从事再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售的高科技企业，该公司IPO被否有一大原因是收益性支出资本化，发行人2007、2008、2009年度分别资本化研发支出420万元、1224万元、2262万元，如果将这些资本化的研发支出直接进入当期损益，则发行人IPO业绩将变得非常难看，甚至陷入亏损困境。

这种收益性资本化是可以直接从报表中观察到的，但2010年的IPO中出现了最可怕的手法――部分公司将营业支出作为工程支出反映，2010年上市的两家畜牧业公司山东益生和雏鹰农牧都有这个嫌疑。两家公司都表现为逆周期增长和扩张，IPO报告期内资本性支出金额占总资产比例非常高。当然，这两家公司上市正是时候，赶上了新一轮的农产品上涨周期，上市之后也受到投资者的追捧，可是笔者对这两家公司的固定资产真实投资额深表怀疑。

非常损益化为经常收益。2010年有两家与怡亚通商业模式相近的公司东方嘉盛和普路通IPO先后被创业板和主板发审委否掉，两家公司主要盈利来自于金融理财收益或组合售汇业务，这种业务与主业无关，实质是人民币升值预期的无风险套利。两家公司主要收入均来自套利并作为经常性损益入账。

公益创业的盈利模式范文

关键词：商业银行；盈利模式；面板分析

一、基于核心竞争力的我国商业银行盈利模式解析

金融危机后，经济增长放缓使得我国商业银行的贷款质量面临风险，房地产贷款与政府融资平台等问题凸显；保险公司、资产管理公司、信托基金的迅速发展也使银行作为融资主渠道的地位受到挑战；银行客户也越来越精明，在众多的选择中总会寻找成本收益的最优组合；利率市场化也进一步压缩银行的传统利润空间，这些都迫使银行传统以利差收入为主的盈利模式进行转变。目前国外对银行盈利模式的研究不多也未形成系统观点，MaudosJ.（1998）通过对西班牙银行的实证研究发现银行盈利模式对其经营效率往往有决定性影响，有效率的银行利润率越高[1]。Carvallo等（2005）对1995～1999年拉丁美洲和加勒比海地区银行的成本效率实证研究发现，非利息收入可以有效减少传统银行的成本[2]。国内对银行盈利模式的研究也处于起步阶段，龙、徐加（2008）通过对我国16家全国性银行盈利模式与效率的实证分析，发现中国银行业整体效率水平仍然较低[3]；颜婧宇（2011）认为，我国商业银行盈利主要为以批发业务为主的利差收入[4]；郭忠军、郑方敬、郑蕾（2012）通过对我国银行盈利结构的实证研究，指出信贷规模与利差是我国银行盈利的主要途径，这种模式的根源在于投资的高增长以及金融市场发展的缓慢，并急需推进利率市场化[5]。国内外大多都从影响银行盈利模式的内外因素角度研究，但未进一步发掘财务指标背后所反映的银行竞争能力。

管理大师德鲁克曾指出，现代企业竞争的核心是盈利模式的竞争。MarkW.Johnson（2008）从供求角度分析，盈利模式包括顾客的价值选择与企业的经营模式两方面，具体包括要素禀赋，企业竞争力，企业业务流程等要素[6]。迈克尔？波特（1985）也指出：一个企业的盈利模式可以分解为设计、生产、销售、发送等一系列活动，最终形成企业赖以盈利的一条价值链[7]。竞争力是盈利模式的核心，文章据此分析，银行盈利模式就是银行的持续竞争力。根据银行经营的三性原则，银行竞争力主要包括安全性、流动性与盈利性。其中安全性主要为风险应对能力与资本管理能力，盈利性体现在成本收入两方面，具体为成本控制能力与创新能力，此外由于我国顺周期规模扩张的模式，规模也会对盈利性产生影响。最后，流动性也会影响竞争力。对我国商业银行盈利模式的架构、指标具体见下图：

二、我国商业银行盈利模式的面板分析

（一）样本、指标选取

1.样本选取。本文着眼于我国商业银行，通过对17家商业银行（包括9家上市银行，其中有5家大型国有商业银行以及招行、中信、兴业、宁波4家上市银行，以及其余八家城市商业银行）2004-2011年的相关数据进行实证研究和面板分析。分析数据来自毕马威中国银行业报告，其中部分数据通过Excel计算获得。

2.指标选取。

因变量指标：资本收益率（ROE）。资本收益率衡量银行资本创造税后净利的能力，其不仅反映资产的盈利性，也可以反映银行的盈利杠杆。本文所探讨银行盈利模式中引入了风险因素，所以选取资本收益率更为适宜。

反映银行风险应对能力的指标：呆坏账拨备/客户贷款总额。银行面临着信用、操作、市场三大风险，由于呆坏账拨备的计提一般在净利润前，在降低银行风险的同时也会降低利润。

反映资本管理能力的指标：资本/存款。资本是银行应对风险的最后防线，是银行弥补非预期损失的主要手段之一，也在一定程度上影响着银行的盈利性。

反映成本管理能力的指标：非利息费用/总资产。由于银行对非利息费用可以更加主动地控制和管理，模型选取非利息费用/总资产指标可以很好地反映银行经营成本。

反映资产规模的指标：总资产。规模指标是银行在网点、客户、资产上的优势的体现，也是银行在业务定位上的一个很重要的影响因素。为了提高回归精确度，选取总资产自然对数作为解释变量。

反映银行收入的指标：非利息收入/经营收入。而非利息收入主要反映银行中间业务、私人银行等创新业务方面的盈利能力。非利息收入越高则商业银行创新能力越强，获利能力越强。

（二）样本计描述统

（三）模型设定、检验及回归

1.模型设定。截面数据有时点性，而金融危机后银行经营状况有所变化，选择面板分析数据更全面，更具有动态性。面板数据模型的基本方程表述如下：yi，t=k+αi+γt+βi，tXi，t+εit其中，y是被解释变量，X为解释变量，i与t分别表示横截面数据、时间序列数据（在本文中i=1，2，…，17，t=2004，2005，…，2011），β是回归系数向量。截距项是k+ai+ri，其中k是常数项，ai度量单位个体间的差异，rt度量时间序列上的差异，εit表示误差项。用面板数据建立的基本回归模型有3种，即混合模型、固定效应模型和随机效应模型，这就首先需要对面板数据进行检验，以选择最适合的模型。

2.模型检验。

首先用F检验判断应该建立混合估计模型还是固定效应模型。由检验结果可知，应建立个体固定效应模型。其次用BP检验判断应该建立混合估计模型还是随机效应模型。由BP检验结果可知，计算出BP统计量的值为54.66，远大于0.05的临界值，且相伴概率为0.0000，所以拒绝原假设，可以建立个体随机效。根据F检验和BP检验结果可知，既可以建立固定效应模型，也可以建立随机效应模型。但是究竟哪一种模型，可以通过Hausman检验来进行分析。由最后一行P值可以看到，从Hausman检验结果知chi2（6）=46.37>χ20.05（6）=12.59，且相伴概率为0.0000，所以应拒绝原假设，适合建立个体固定效应模型。

3.面板回归结果。由F检验、BP检验和Hausman检验可以判断应建立个体固定效应模型。其中被解释变量为我国商业银行的资本收益率，解释变量x1为非利息费用/总资产，x2为呆坏账拨备/客户贷款总额，x3为资本存款比，x4为存贷款比率，x5为非利息收入/经营收入总额，x6为资产对数，具体方程式为：ROEi，t=C+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+εit

（四）面板回归结果分析

1.从银行风险应对能力来看，呆坏账拨备/客户贷款总额与资本收益率负相关，但对资本收益率的影响不明显，表明我国商业银行的风险警觉度不高。

2.从资本管理能力来看，资本/存款与资本收益率虽然正相关但关系不明显。目前我国商业银行的一级法人，其资本金根据巴塞尔协议的规定是明确且足额的，但负责具体业务前线的分支行资本金却未核定明确，当面临风险时都寄希望于上级银行的援助，这直接导致了各分支行的资本拨备低于实际应有水平。

3.从成本控制能力来看，非利息费用/总资产与资本收益率负相关。具体来看，不同类型的商业银行营运效率是不同的。从整体来看，成本收入比是衡量支出成本创造收入能力的指标，2009-2011年样本银行成本收入比呈递减趋势。具体来说四大行的收入成本比平均高于股份制商业银行和城商行，2011年工商银行指标值为3.4，表示一元成本花费带来3.4元的收入；建行为3.36，一元花费带来3.36元的收入。此外，股份制银行成本收入指标状况优于城商行。由此可见，四大行规模上的优势使得它可以更低的成本运营。

4.从规模因素来看，资产自然对数与资本收益率负相关。从目前状况来看，自2004年以来我国商业银行资产规模扩张迅速，并且股份制商业银行如招商、中信、兴业等规模扩张速度超过了四大商业银行。但在传统的存贷差盈利模式下，简单的规模扩张所带来的盈利不是一成不变，随着规模的扩大，会导致银行组织机构复杂化、多重委托―关系冗长化以及风险传染效应，使规模效应有U型变化趋势，规模经济逐渐转变为规模不经济。现在看来规模扩张已不能带来盈利的增加。

5.从银行创新能力来看，非利息收入/经营收入对资本收益率影响不显著，表明我国商业银行的中间业务与创新业务对盈利性的贡献较弱。首先，目前我国商业银行的收入结构中，净利息收入占到经营收入的80%左右，且四大行非利息收入比例高于股份制银行和城商行。其中中国银行的非利息收入最高，主要得益于大量的海外机构支撑下的国际结算业务。四大行非利息收入较高得益于大量的网点带来的代收代付类业务，技术含量不高。股份制商业银行中招商银行非利息收入较高，是由于招商银行作为零售银行的代表，其网上银行与银行卡业务带来的收益。

6.从流动性来看，存贷款比率与资本收益率正相关。根据人民银行规定，我国商业银行从事人民币贷款额不得超过存款额的75%，这就将银行贷款能力限定在吸收存款的能力之内，吸收的存款越多，可以发放的贷款才能越多，而且许多创新业务也与吸收存款的能力有关。但目前股份制商业银行存贷比高于国有四大行，在70%以上逼近警戒线。具体从我国商业银行吸收存款的结构来看，四大行个人存款与企业存款所占比重接近50%：50%，除四大行以外的大型商业银行个人存款与企业存款比重接近40%：60%，中小型商业银行个人存款与企业存款的比重最高，接近20%：80%。

三、我国商业银行盈利模式转型的政策建议

（一）差异化经营，培养自身核心业务

中小型银行应将为中小企业提供融资和中间业务服务作为业务模式上的突破，同时为中小企业提供风险管理、寻找投资以及资产管理等中间业务。地区性银行应以对公中间业务作为业务模式上的突破，并借助对公业务平台，将其扩展到私人银行业务，进一步发展服务客户的中间业务。大银行要利用自身先天优势将零售业务作为业务模式上的突破。

（二）主动经营风险，进行全面风险管理

商业银行从本质上来说就是经营风险，银行承担风险的意愿，对风险管理与控制的效率直接决定着商业银行的盈利，现代商业银行竞争力和经营能力的核心就体现在其风险管理能力上。全面风险管理不仅涉及传统存贷业务与业务，也包括金融市场业务以及表外业务。全面的风险管理要求银行根据风险偏好与风险承受能力对投资者进行分类，针对不同的需求设计产品，将合适的产品提供给合适的投资者。

（三）轻资产化经营，大力发展中间业务

单纯地依靠规模扩张在降低成本的同时也累积了风险。根据资本收益率=资产收益率×资产/资本，可以引入第三个维度“轻资产”来突破二维困境，不依靠规模扩张来实现资本收益的提高[8]。具体来说，商业银行可以通过电子化以及开展中间服务、证券化降低运营资产。

参考文献：

[1]MaudosJ.MarketStructureandPerformanceinSpanishBankingUsingaDirectMeasureofEfficiencyAppliedFinancialEconomicsAug.1998.151-153

[2]Carvallo，O，andKasman，A.，2005.CostEfficiencyintheLatinAmericanandCaribbeanBankingSystems[J].JournalofInternationalFinancialMarkets，InstitutionsandMoney，（15）：55-72.

[3]龙，徐加.中国商业银行的盈利模式与技术效率[J].金融论坛，2010（6）：43-51

[4]颜婧宇.商业银行盈利模式探析[J].经济师，2011（8）：195-198.

[5]郭忠军、郑方敬、郑蕾.银行盈利模式转型与调控路径探讨[J].金融发展研究.2012（8）.64-67.

[6]BouwmanH.StateoftheArtonBusinessModels[EB/OL].httP：//telin.nl，2003

公益创业的盈利模式范文篇10

（中南财经政法大学会计学院，武汉430073）

【摘要】市盈率作为反映股价相对水平高低的指标，在投资者投资决策分析中起着非常重要的指导作用，是投资估价的重要依据。本文在国内外学者的研究基础上，通过利用相关模型进行分析，从宏观因素和微观因素角度对市盈率的影响因素进行了较为全面的分析，让投资者能更加全面地了解市盈率指标，利用它对上市公司进行更加正确的实际股票价值分析、公司估值、分析公司盈利能力，从而能作出明智的投资决策选择。

【关键词】上市公司市盈率影响因素

市盈率指标这一概念虽然早在20世纪20年代就出现于华尔街，但是直到1934年《证券分析》的问世，BenjaminGraham在他的著作中对市盈率作了正式定义说明后，市盈率才受到学术界和实务界的广泛关注，成为投资者和市场分析师用来评估一个公司价值的重要依据。近年来，由于全球资本市场日新月异的发展，使得股市泡沫受到了投资者的关注，市盈率很好地发挥了测试股市是否存在泡沫的作用。市盈率已然成为各国乃至世界资本市场上一个不能缺失的重要参考依据。

一、市盈率的概念和理论基础

（一）市盈率的基本概念及计算公式

市盈率也称本益比、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。基本计算公式为：市盈率（P/E）=普通股每股市场价格（P）÷普通股每年每股盈利（EPS）。上述公式中的P表示是股票当前市价，普通股每年每股盈利（EPS）的确定可以是当前年的盈利，也可以是对未来的预测盈利。市盈率可以看作是投资者对一个公司股票盈利能力的一个评价指标，市盈率越高，说明投资者对每股盈利能力估计越高，对公司的未来收益能力的预期越高，虽然市盈率只是基于过去的收益数据计算出来的。

（二）国内外研究动态

1．对宏观因素的研究动态。Kane,Marcus和Noh（1996）据市场指数（1954—1993）为研究样本，通过建立回归模型，将股息率、真实利息率和通货膨胀率作为三个主要研究因素，并对此进行了回归性研究来证实市场波幅的大小与企业处于不同的市场周期阶段是否会影响市盈率的大小。研究结果表明，只有股息率对市盈率产生正相关影响，剩余的其他两个因素均与市盈率呈负相关关系。Reilly,Griggs和Wong（1983）为了检验商业周期和股票每股收益的离差系数与市盈率的关系，以1962—1980年每季度的S&P400指数作为研究数据样本，通过列回归方程，进而对一国CPI指数增长率、上市公司股利支付率、杠杆比率、S&P400指数的季度和年度增长率、债券调整后收益率等因素对市盈率的影响进行了回归性分析。在进行一系列统计分析后，得出市盈率与商业周期、上市公司股票每股收益的离差系数这两个指标的相关性很小。

综合而言，国内外学者已经证实影响市盈率指标的宏观因素有：股息率、市场波动、通货膨胀率、真实利息率、预期真实GDP增长率、预期通货膨胀率、Beta系数、账面市值比和每股收益增长率。

2．对微观因素的研究动态。Loughlin（1996）通过对S&P500指数自1968—1993年市盈率指标影响因素的研究，提出一个企业的市盈率指标和其每股预期增长率及股东回报率都有正相关关系。TalatAfza和SamyaTahir（2012）以巴基斯坦化学行业25家上市公司2005—2009年的股价数据为例通过运用时间序列和系统分析法分析和证实了股息支付率、市场价格变动、公司成长机会和规模是影响市盈率变动的重要影响因素。曾晓洁等（2002）在对沪深两市股市数据（1993—1999）进行统计研究分析后，提出我国公司预期的增长潜力和市盈率基本上呈正相关的关系。李社环等（1998）为了检验股票市盈率和企业合理负债率两者是否存在关联，通过对美国1997年股市数据进行实证性研究，最后提出两者之间呈负相关关系的结论。

经过对上述文献总结，笔者认为他们只是片面地对市盈率的影响因素进行了研究，不具有全面性。因此，本文在已有的研究基础上，从宏观与微观入手分析市盈率的影响因素，意在指导投资者更好地运用市盈率财务模型对目标企业进行准确估值并作出成功投资。

二、市盈率的宏观影响因素

影响市盈率的宏观因素有很多，如经济政策、股票市场的存量资金、世界其他股票市场的比较、CIP、利率、GDP（国民经济收入）、行业因素等。由于篇幅原因，本文着重从利率、行业、GDP三个因素进行论证。

（一）市盈率与资本市场基准利率的关系

资本市场基准利率作为能对市盈率波动产生实质性影响的众多因素中最为敏感的因素之一，是人们投资收益率的重要参照系数。它在一定程度上反映了社会资本流动的平均代价（成本），还体现了社会资金的价值，同时也在某种意义上是社会资本的平均利润率。一般来说，如果其他因素不变，资本市场基准利率与股市平均市盈率存在反向关系。如果资本市场基本利率低，平均市盈率会高一点；如果资本市场基准利率很高，平均市盈率就应该低一些。

（二）行业因素对市盈率的影响

不同的行业自身不同发展特点使其具有不同的盈利前景、行业条件和行业限制。相对于其他传统行业，新能源、互联网、生物医药等新兴朝阳行业的发展前景更为广阔，成长性更好，往往成为投资者重点考虑投资的领域，成为市场的热点所在。行业因素之所以能对市盈率产生主要影响，是由于它能对企业未来的股利增长率、股利支付率以及预期报酬率有重大的决定作用。目前我国正处于经济转型时期，产业结构由于经济的发展需要进行调整，这使得行业政策因素对市盈率和股价有较为明显的影响，而投资者购买股票的目的是通过获得股票价差来赢取利益，所以对于市场上各种题材的炒作尤为关注。

（三）市盈率与国民经济收入（GDP）的关系

市盈率指标能在一定程度上反映了投资者对一个公司的信心，对其未来盈利能力的预期估计。一般而言，市盈率越高，表明投资者预期越高，公司成长潜力越大。上市公司处于国家的宏观经济环境下，其自身的经营状况、盈利能力和发展前景必然会受到国民经济的影响。

从理论上来说，一个公司的市盈率应该与一国国民经济的发展速度和状况存在相关联的关系。然而本文通过对1992—2007年我国GDP年增长率和深证A股市盈率进行相关性分析，得出数值为0.09的相关系数。这个结果从统计学角度来说，两者之间几乎不存在相关关系，国民经济收入的增长速度与市盈率存在很低的相关度。

三、影响市盈率的微观因素

（一）市盈率与公司的成长性

一个公司未来盈利是否具有持续增长能力取决于这个公司是否具备成长前景、上升空间即公司成长性。一个公司成长性高低传达给投资者的信息会影响他们对股票价值高低或市盈率预期值作出判断。由于公司成长性对股票市盈率有重要影响,当我们研究市盈率指标时，将其纳入对影响因素的研究范围也就显得尤为重要。一般而言,一个公司的经营现状的好坏可以反映公司成长性：作为公司成长基础的总资产，它的增长往往体现了公司的再投入状况；最能直观反映一个公司的成长潜力的主营业务收入，若其增长则表示这个公司有较强的开拓市场的能力，其产品利润率高；反映一个公司发展状况和经营成果的最综合指标莫过于净利润；净资产增长速度的快慢很大程度上反映一个企业生产经营规模的资本投入速度和扩张能力高低,同时也从另一方面说明企业自身资产价值增减的状况。

（二）市盈率与权益资本成本

权益资本成本顾名思义是投资者用作权益投资的资本，它是投资者能承受的最低投资回报率。如果投资者所面临的投资风险越大,那么其对风险报酬或补偿的期望就越高。因为影响权益资本成本的因素很多,将其进行分解对利用市盈率指标作为依据来分析投资时很有必要。权益资本成本主要受Beta风险系数、公司资产规模大小、账面市值比高低和资产负债率大小的影响。Botosan(1997)证实了账面市值比越高，权益资本成本也越高；反之，则越低，即二者是正相关的。同时提出通常一个公司的资产负债率越高,投资报酬率越高,因此权益资本成本也就越高。

（三）成长潜力对市盈率的影响

实质上公司是一种投资组合，这种组合以各种生产要素为基础。其中资本和劳动是最基本的两大要素，除此之外，还包括许多关键资源如管理、技术以及品牌等。资源状况的好坏对公司价值增值的潜力起决定性作用。由于篇幅原因，本文只能对管理资源、技术资源这两个因素进行重点分析。

1.管理资源对市盈率的影响。21世纪是信息的时代，企业之间的竞争主要表现为信息技术的竞争，而竞争的最根本之处在于人才。一个企业竞争力的强弱和持续性在于其人力资源和管理资源的质量。目前，对于企业管理资源的衡量会计上没有准确的计量方法，经济学上主要通过管理层的学历和资历或管理层的报酬这两大指标来反映。随着市场经济的快速发展，职业经理人越来越普遍，在现实与需求的不断碰撞中，公司激励机制也得到长足发展和完善，这时将管理层报酬作为衡量管理资源的变量具有说服力。

2.技术资源对市盈率的影响。企业产品和服务的不断创新是一个公司能在未来市场占有一席之地的关键所在，而企业的技术资源是其创新能力的决定因素。一般而言，对于一个企业，技术资源往往包括相关技术人员具备的专业能力、投入的研发费用和无形资产。目前会计实务中对于前两项数据的计量不确定，因而一般只能将企业拥有无形资产的多少作为反映其技术资源情况的主要指标。一个企业的创新研发成果大小往往体现在无形资产所能带来的未来的经济效益上，从这个角度而言，企业的创新研发能力可以通过无形资产多少以及无形资产占整个资产总额的比重这两个财务数据得到反映。

（四）投资者的信心与市盈率

信心对投资者做出投资行为有决定性影响。投资者对某一公司的前景有很好的预期，认为购买此公司的股票会在将来给自己带来收益，那么市盈率的水平就会上升；反之，投资者不看好股票市场，对风险的偏好强于对收益的偏好，那么市盈率的水平就会下降。

四、研究结论及改进建议

（一）研究结论

一个创业投资企业得以持续发展的前提是准确地评估目标企业的价值并成功投资，市盈率这一财务指标作为评估企业价值的重要指标，因此对其全面理解显得尤为重要。

本文结论主要包括以下几点：第一，市盈率不再是原来意义上只受计算公式中普通股每股市价和普通股每股收益的影响，还受到很多其他因素的影响，如从宏观层面受GDP、行业、资本市场的基本利率等因素影响；从微观层面受公司的成长性、权益资本的成本、投资者信心、管理资源等因素影响。第二，虽然本文由于篇幅原因未能将所有影响市盈率的因素一一列举，但是在一定程度上传达给我们在运用市盈率模型或指标来对企业进行估值时要考虑全面，不能单凭指标数值的高低而草率做出决策的理念。第三，使用这个指标时应当注意以下问题：（1）该指标只能用于同行业公司之间的比较，不足以说明不同行业投资的状况。新兴产业由于充满了各种发展机会，未来前景较好，市盈率普遍较高，而成熟工业往往较为饱和，发展空间不大，因而市盈率较低，但这并不能说明后者毫无投资价值。（2）即使市场上每股收益很小或亏损，股票市价也不会是0，因而此时很高的市盈率往往不说明任何问题。（3）从市盈率基本计算公式不难看出，净利润的高低会直接影响市盈率大小。而选择的会计政策不同，净利润数值也不一样，从而限制了以市盈率作为指标在各公司间进行比较。第四，这个模型在对企业估值时存在一些不足，如非上市公司难以找到合适的市盈率、此模型基于历史数据进行估算等，这更加提醒我们在今后的应用中要谨慎使用，可参考其他财务模型一起使用。全面理解市盈率影响因素对如何正确利用市盈率指标进行投资决策、价值评估等具有重要指导意义。

（二）改进建议

首先，宏观政策方面，监管机构加强在证券发行、交易的过程中对信息透明化的制度建设，以法律法规形式将公共信息透明化提上日程，而并不是单纯地依靠准则和舆论的力量。

其次，进一步优化市场结构，扩展优质上市资源，优化金融市场参与者结构。特别是2009年创业板的推出后，各省市对于创业板市场表现了极高的积极性，使得国内证券市场有所回暖，融资资源有所改善。我国资本市场监督管理机构应推进实施促进创新创业的金融政策，建立证券主管部门、金融部门与科技主管部门沟通体制，建立转板规则与交易所市场联通机制，推进多层次资本市场体系建设，让不同的企业都能在不同的市场中找到自己的位置。最后，加大政府宏观调控的信息透明度，加强对谣传的澄清和更正的管理，应规定上市公司对传播很广的谣言作及时澄清，不应该仅仅局限于公共传媒所出现的谣传，而且对那些短期看来对投资者影响不大、未能及时更正的信息，但长期而言会令投资者产生误解甚至会影响其投资决策的，应该规定及时进行更正。

参考文献

[1]马佳岑.市盈率影响因素国内外文献综述[J].现代经济信息，2008（5）.

[2]唐勤伟.对不同行业股票市盈率的分析[J].时代经贸，2008(2).

[3]卢锐，魏明海.上市公司市盈率影响因素的实证分析[J].管理科学，2005（8）.

[4]乔峰，姚俭.市盈率的模糊线性回归预测模型研究[J].上海理工大学学报，2002(1).

[5]戚敏娣.我国上市公司市盈率的时序变化特征及其影响因素研究[D].杭州：浙江大学，2011.

[6]贺红雷.影响上市公司市盈率的宏微观因素分析[J].中国管理信息化，2008(23).

公益创业的盈利模式范文篇11

关键词：创意企业战略管理平衡计分卡绩效评价

一、创意企业内涵与盈利模式关联性

（一）创意企业内涵

什么是创意企业？对此人们的看法不一。明确创意企业之前，首先应该了解什么是创意。在研究创意企业基本内涵的过程中，主要焦点集中在“创意”二字。传统企业形成与发展基础依靠的是土地、资本、劳动力以及各种物质资源等基本生产要素，而创意企业的形成与发展，最主要的是依靠“创意”而形成。此时可将“创意”视为一种特殊的生产要素，其具有无法定量、估价难等特点，“创意”作为一种特殊的成产要素，很难通过市场来一次易获得。“创意”自身无法进行定价和估价。因此如何评价“创意”的内在价值，就需要通过建立企业的方式，来综合对“创意”进行评价，由此形成了创意企业。严格意义来说，创意企业是由创意而产生的，因此创意企业除了具有一般企业特征之外，更多的为评价“创意”所带来的生产力而存在。

促使创意企业形成与发展有两个主要机制，一是企业交易机制，二是产权机制。企业交易机制是企业在参与市场竞争中，通过一系列的契约而形成的。企业作为契约性的主体，同市场其他签约人形成一系列的经济交易。创意企业根据创意对外界的资源进行新方式的粘合，通过市场对新产品的需求程度得出客户对新商品的期待，进而对创意的价值做出准确的量化。企业产权机制对创意利用进行最终的评定。产权机制就是企业剩余索取权的安排机制，获取剩余，实现价值是产权机制的核心。

笔者认为创意企业是以创意为中心，以商业运作方式和参与市场竞争为主线，通过学习和知识创新为顾客提供具有创意的产品和服务。创意企业最主要的特征是：以创意为核心要素，粘合其他生产要素，构建盈利模式。

（二）盈利模式与创意企业形成与发展的关联性

所谓盈利模式就是企业有效诊断和辨别在发展过程中的价值创造因素，并在经营过程中通过利用各种资源寻求利润来源和创造利润的机会，通过一系列制度和安排所形成的生成价值、创造价值以及分配价值的组织机制和框架。通过前文关于创意企业的定义，发现创意企业的形成与发展与盈利模式之间存在高度关联性。

一方面，盈利模式是创意企业生存与发展的核心。创意企业通过利用知识创新和提供创意产品和服务来实现价值，在实现价值的过程中这种知识创新与创意产品必须通过参与市场竞争、按照一定的竞争法则来加以实现，因此控制成本投入、探索更多的价值增值要素成为关键。盈利模式是创意企业创造价值的一系列制度安排，通过固定和系统化盈利模式，可以为创意企业提供更多的价值创造来源，提升创意企业价值创造能力。

另一方面，创意本身就意味着盈利模式创新。创意作为一种可以物化的资源，可以为盈利模式构建提供支持。创意本身就可能是一种盈利模式，或者创意可以作为一种特殊的产品和服务来弥补市场的空白。纵观世界许多知名创意企业，其本身经营的产品和提供的服务都和创意有关。

二、基于盈利模式、平衡计分卡的创意企业战略管理框架的构建

（一）企业战略管理与盈利模式

战略管理是针对企业未来发展的一种总体规划。战略管理也可看作是企业的一种总体发展理念的具体表达。创意企业离不开创意的支持，通过高端的科学知识加上创造力打造出来的新产品从而取得一定的经济效益。创意企业得到收益的方式是战略管理。企业通过对原有创意中的不足进行不断的完善，获得更加科学合理符合大众心思的产品，从而吸引更多的投资，使得企业的发展进入正常的发展时期。创意企业是将创意进行物化，通过新的产品获得的收益，从而实现自身的收益，为企业发展创造经济条件。这是创意企业的生存之本，也是立身之道。因此创意企业战略管理框架需要围绕如何进行更好的创意，将更多的创意聚合到一起，从而形成具有鲜明特色的盈利模式。产业的这种增长离不开企业的发展规划。合理的规划使得企业可以取得更大的收益，这种管理模式是盈利模式。盈利模式是在企业获得收益的基础上建立起来的。对于创意企业来说，盈利模式的建立与其自身的特点分不开，因此，创意企业的盈利模式必须结合创意的特点开展。创意企业在制定盈利模式时，应将客户的需求放在第一位，有效地提高内部工作效率，实现资源与人力的充分利用。

盈利模式并不是一成不变的，是根据市场、企业等多个方面的需求制定出来的，也就是说盈利模式是动态的、不断变化的，需要根据实际的情况进行调整。之所以将盈利模式的构建视为战略管理的核心，是因为盈利模式的存在是创意企业得以生存和发展的基础，而战略管理就是为企业的生存与发展服务的，显然战略管理的主要内容必须围绕盈利模式构建来进行，没有了独特创意，就无法形成独特的盈利模式，没有了盈利模式，战略管理将成为空谈。

（二）创意企业战略管理与平衡计分卡

创意企业战略管理的内容和范围包含企业的方方面面。平衡计分卡主要内容有财务、内部学习、客户和内部经营思维维度。该方法也是一个新企业进行绩效考核的办法。该方法最开始的目的只是对企业的绩效进行管理，从而制定一些策略以能够达到战略目标。所以对于企业来说平衡计分卡就是企业加强绩效管理的一种工具。结合平衡计分卡的内容，将创意企业战略管理规划为四个维度。

1.为顾客创造价值。顾客是创意企业获得收益的根本，顾客对于创意的满意度和企业的盈利模式有很大的关系，一切业务的开展应紧紧地抓住客户的需求心理，为顾客创造出更多的价值。采用为顾客创造价值实现企业自身发展的经营理念。

2.提高财务效率。财务的效率是企业进行快速运转的标志之一，任何一家企业进入发展期后，财务部门的运行都是非常重要的。在创意企业中，财务效率也就意味着创意与资源的连接是否紧密。当创意对资源利用的效率低时，创意无法得到充分的体现，收到的效果就会较差，盈利模式面临破产，整个企业处于高风险的环境中。

3.不断学习。创意企业与其他的企业相比更加需要新的知识和技术，需要保持与时代的一致。因此，必须不断地进行学习才可以为企业发展带入新的发展元素，保持盈利模式的健康发展。只有建立完善的内部学习和知识创新机制，才能使创意企业具有深厚的创意内涵，只有不断地进行创新，创意企业才能获得更多的发展动力。

4.人力资本培养。人力资本对于任何一家企业都起到了至关重要的作用。创意企业需要不断地产生创意维持公司的发展，对于人才的渴求程度更大，人才成就创意公司，为创意公司的成长带来希望和智慧。当缺少人才时，企业的处境就会变得十分艰难。企业提高对人才的重视程度，是企业不断发展下去必须采取的措施。从内容来看，企业战略一般包括了发展战略、竞争战略以及职能战略。而战略管理也是围绕这三个方面来进行。对于创意来说，盈利模式的构建是创意企业实现企业未来发展、参与市场竞争的根基，而提升财务效率，加强内部学习与知识创新以及培养人才则是战略管理所需要完成的重要职能，只有奠定好根基，完善各项职能，才能制定更为科学合理的创意企业战略管理目标，提升创意企业战略管理的效率与质量。

（三）创意企业战略风险管理

“创意”包含着很多不确定性，创意企业在形成与发展过程中面临着诸多挑战和困难。今天的“创意”可能到了明天就不是“创意”了，单纯的“创意”有时是可以复制和盗取的，因此创意企业其实也面临着诸多不确定性和风险。在战略管理过程中，风险管理就是要对创意企业在创意初期、发展阶段以及发展稳定期进行风险诊断，以发现潜在和可能存在的风险，并建立风险预警机制，从源头上对风险加以控制和防范，从而为创意企业保驾护航。对于创意企业来说，风险的管理可以从三个方面入手：

首先，盈利模式的风险。任何一个“创意”都要受到条件和环境的限制，因此按照创意构建的盈利模式同样的也要受到各种条件和环境的限制。创意企业发展后期，涉及到的因素和内容是非常多的。单一的盈利模式很可能难以满足实际的需要，难以处理现实中的问题。在迅速扩展中，对盈利模式修订的不及时很可能造成模式上的漏洞，影响到实际的工作。一旦大的漏洞突然爆发，会将企业带入发展的困境中，甚至直接失去生存与发展的机会。因此，企业需要建立起对风险的管理系统。

其次，创意思维的固定化、死板化。创意思维受到了工作人员工作环境、工作条件、人员心情、思想文化等多种因素的影响，在进行创作的过程中，很可能按照习惯性的思维进行创造，得到的作品没有新意，得不到推广。创意产品化是创意思维的外在表现形式，产品是创意思维的实在载体，也是创意中思维性和知识性的载体，是创造者意念的表现。一旦产品失去创意顾客会不接受，难以适应市场失去发展的机会。

最后，对战略风险进行度量和评价。企业必须对战略风险进行深入的研究，对企业发展的前景作出准确的判断。战略风险的度量和评价的方式既可以是定性的也可以是定量的。战略风险评价的标准可以从创意思维、产品、市场三个方面进行，最后得到综合的评价，通过综合评价这三种风险，可以对创意企业未来面临的风险有个总体的把握，有助于制定合理科学的风险控制与防范策略。

（四）创意企业战略绩效评价

绩效评价是整个战略体系中最后的部分。绩效评级是企业对企业发展中取得成就和发展中存在的问题进行集中反映的最有利的交流方式。一般情况下，在绩效评价时会结合企业获得的数据进行集中的分析处理，发现企业战略中问题的所在。战略绩效的统计方式和统计的内容可以是多方面的，最常见的方式是EVA、投资回报率等。绩效评级的方法可以对经营风险进行客观的评析，得出企业发展所需的信息。根据创意企业的特殊性，企业更适合采用平衡计分卡的绩效评价方法，对企业的内部工作和企业成长等作出评价。平衡计分卡这种方式对于创意企业来说，可以将企业中面临的问题充分的展示出来。采用平衡计分卡的方式对企业的风险进行评价，可以提高创意企业的评价精度，也可以完善企业的整个战略管理系统。

三、优化创意企业战略管理的策略

（一）不断拓展创意企业战略管理内容

首先，盈利模式的构建是创意企业管理的核心内容，因此创意企业战略管理的内容必须以企业盈利为目的进行。根据企业的发展和需求，建立一些与盈利相关的评估系统和考核体制，目的是为了确定建立的盈利的风险性和对盈利模式风险性的考察，一个创意企业需要注意的是在建立盈利模式时要让该模式具有独特性，避免其他企业复制和类同，给企业带来损失。然后，要确立战略风险的位置并加以控制，在对风险进行控制时，要对企业创新的风险、产品本身优化的风险以及市场的风险进行控制。在对企业创新模式进行管理时，可以通过平衡计分卡来实现，通过考核该模式绩效来突出，同时要做好企业内部和顾客的联系，将企业的财务效率和企业的效益最大化。最后，要指明的是要对企业进行定期的调整。根据企业内外部环境进行企业的内外部调整和战略调整，根据不同的目标制定出相应的解决方案。

（二）完善风险管理机制，提高风险处理能力

对于创意的风险管理本文主要从以下几个方面来进行研究，主要是创意的思想、产品自身的风险以及产品市场销售带来的风险。（1）建立相关的风险管理机构和系统，收集与创新思维相关的风险信息，并且研究出该风险引起的主要原因，从而避免该风险的发生。（2）建立风险预警机制和系统，在风险发生前提前识别风险使损失最小化，同时要对风险引起的后果进行评估并确定相应的应对方案。（3）建立风险快速反应预警系统，在产品销售时对一些风险做出正确的判断并及时处理，避免这些风险给企业带来更多的损失，降低这些风险对企业的影响，同时对风险带来的结果进行处理和控制，降低风险带来的损失成本。

（三）引入平衡计分卡，细化战略管理操作框架

平衡计分卡能更好地将企业和顾客联系起来，提高顾客的价值和产品的质量，加强顾客对产品的认可度。通过平衡计分卡的管理可以将企业的创新过程分为四个阶段，包含学习、顾客的价值等，这些是平衡计分卡的作用的体现。

企业的战略目标就是企业和顾客之间的关系的界定;企业内部流程的经营也是决定企业能否达到战略目标的一个因素，对于创意企业来说建立好与顾客之间的关系是战略的关键，对于创意企业的运营主要由创意项目的研发、客户的经营管理以及和其他企业合作组成，对不同的盈利模式创意企业，其对企业的管理模式和方法也不同。Z

公益创业的盈利模式范文篇12

丁学文说：“这个架构是我们花了一年多的时间才创建出来的。因为在中国运作，公司制与合伙制都还存有缺陷。首先，公司制的弊端是显而易见的，股东会和董事会的来源是你出了多少股本，而合伙人则是你在公司中出了多少力，前者的实质就成了出钱多的人可以分得多，这是非常不合理也不利于公司管理的。其次，中国的合伙制目前是‘只听声音不见楼梯’的情况，尽管合伙企业法已经通过，但是有限合伙制的实施细则例如未来如何上市、怎样监管都没有出台，这都会为合伙制公司的后续操作带来不确定性。”

模拟合伙制实际上可以说是一种公司制下的合伙制，即在中国注册一个公司制的企业，这个企业如果要投资一家企业，就一定要与盈创资本签订一个委托的合约，再将所投资的新公司交给盈创资本去管理，这样就是公司管理公司，就不存在任何法规上的问题了。

盈创资本通过这个人民币基金平台，几家股东充分发挥各自所长，其中上海创投强势在于政府资源的掌握和对一些高新技术企业通过孵化方式慢慢协助企业成长；中央资本则在中后期负责协助企业跟国外的一些相关企业进行整合，使这些企业在国际化市场上有所进展；另外可以更专注整个资本运作，运用全球市场的不同落差协助企业在最好的地方找到上市的轨道；蓝海创投则针对股东做一些平常沟通，如董事会和股东会的一些平常交流和沟通。通过这几方面构成了一支公司制人民币基金的整体架构。为了保证盈创投资人的利益，盈创资本的管理法规里明确地制定了关于风险防范的规则，要求每一个合伙人签订一份利益冲突的承诺书。