盈利模式相关概念范文篇1

一、引言

盈余管理的研究兴起于20世纪八十年代的美国，它是目前国外会计学和经济学广泛研究的课题。盈余管理是指公司管理当局在会计制度允许的范围内，利用职业判断和规划交易等手段对盈利进行调节，以达到各种目的的机会主义行为。

资本市场中的信息不对称和会计监管制度的不完备性给企业的会计盈余留下了可操纵的空间。根据“理性经济人”假设，企业管理者有进行盈余管理的动机。盈余管理的高低直接影响着其投资收益的好坏。因此，对公司盈余管理行为进行深入研究，就显得十分必要了。盈余管理研究可以从深层次上理解会计盈余的有用性以及会计行为的形成与作用机制，从而进一步验证会计行为的经济后果和会计盈余的信息含量，这将有助于完善监管政策和会计准则，改善公司治理，提高资本市场的资源配置效率。

国外学术界在盈余管理领域做了大量研究，对盈余管理的定义和计量方法学术界并未统一，但这在一定程度上给盈余管理的研究造成了混乱。鉴于此，本文将围绕盈余管理概念的提出、盈余管理的动机、手段和计量方法等几个基本方面，对盈余管理的研究现状进行归纳和梳理，旨在为进一步的研究提供一个逻辑起点。

二、盈余管理的概念

对盈余管理的概念，会计学界存在着诸多不同意见，但总体来说，主要有以下三个比较通用和流行的定义：

第一，williamrscott认为，盈余管理是指，“在公认会计原则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”，他的观点认为会计政策选择具有经济后果。

第二，katherineschipper认为，盈余管理实际上是企业管理层通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。他的观点是基于信息观的，因此被称为“信息观”下的盈余管理。

第三，paulmhealy和jamesmwahlen从会计准则制定者的角度出发，认为盈余管理是指，管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告，旨在误导那些以公司经营业绩为基础的利益关系人的决策行为，或影响那些以会计报告数字为基础的契约后果。

国内许多会计学者围绕这三种观点，形成了不同的新概念。魏明海认为，盈余管理必然会同时涉及经济收益和会计数据的信号作用问题，从“信息观”的角度看待盈余管理更有意义。刘峰认为，盈余管理是在符合相关会计法律、法规、制度的大前提下，对现行制度所存在的漏洞最大限度地利用。

归纳而言，盈余管理就是企业管理当局在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到私人集团利益最大化和企业利益最大化的行为。

三、盈余管理的动机、手段和后果

从上世纪七十到八十年代，国外的实证会计研究领域有大量文献对会计选择的决定因素进行了研究。holthausen和sefwich认为，企业经理人员会为了规制方面的原因或者为了履行合同方面的原因而采用对自己有利的方法报告盈余。

此后，盈余管理很快成为了实证会计研究的热点，迄今为止，该领域内已积累了相当多的文献资料。概括来说，学者们一般都试图回答三个方面的问题：盈余管理的动机、手段及其后果。

（一）盈余管理的动机。西方大量文献对于盈余管理动机的考察集中在以下三个方面：契约动机、资本市场动机以及迎合或规避政府监管的动机。契约动机一般集中在管理者的薪酬契约和债务契约两方面；资本市场动机主要表现在上市公司通过盈余管理影响公司股价、迎合分析师或管理者自己的预测；监管动机主要表现为回避行业监管和反托拉斯监管。

perry等的研究表明，管理当局下市收购前，有强烈的动机以最低的价格从市场回购股票，试图通过操纵应计项目来调低利润金额。国内也有大量文献涉及到盈余管理动机，如陆建桥的研究表明，亏损上市公司为了避免连续三年亏损而受到证券监管部门的管制和处罚，在亏损及前后年份普遍存在调减或调增收益的盈余管理行为。蒋义宏和魏刚发现，上市公司存在为了达到配股资格线而进行的盈余管理，即“10%现象”。

综上所述，企业管理层进行盈余管理的主观动机来自于各种利益驱动，或为了上市筹资，或为了避税，或为了追逐自身利益。

（二）盈余管理的手段。根据scott以及healy&wahlen对盈余管理的狭义定义，盈余管理就是对会计准则所允许的变通及判断机会的一种利用。而根据schipper的广义定义，盈余管理还包括了改变实际投融资决策时间以改变盈余。

由于企业及其所面对的经济环境各不相同，会计准则不可能对所有会计业务的处理有完备的规定。此时，公司管理层便会运用其影响力，选择一种对其目前或长期利益最为有利的方法。而这些选择都将对利润的计量产生一定的影响，从而在一定程度上达到对盈余的管理与控制。例如，折旧年限、残值、坏账准备率等的选择和确定。

即使在会计准则规定得相当明确，不给企业以任何变通或判断的机会时，企业仍然可以利用对其生产经营活动的调控，在一定程度上实现对利润进行管理控制的目的。例如，通过提前确认收入、推迟购买固定资产、降低应收账款信用标准等手段增加利润；通过推迟确认收入、租赁代替购买固定资产等手段减少当期利润，等等。

（三）盈余管理的后果。西方对盈余管理的实证研究结果证明，企业往往通过借助于形式多样的盈余管理实现对于自己有利的经济后果。

从资本市场观的角度分析，盈余管理的经济后果表现在对上市公司股票价格、价值和资本市场资源配置的影响三方面。上市公司管理层通过实施对会计政策选择的盈余管理行为来提高公司股价，提高公司和管理层在资本市场的知名度，改善公司形象，提高公司价值，进而影响资本市场的资源配置。

孙铮和王跃堂的研究表明，我国上市公司操纵盈余突出表现为配股现象、微利现象。“微利”现象的存在，导致应该被st的公司仍然在盈利公司的行列，甚至应被摘牌的公司仍在正常交易，结果使市场风险剧增，有限的资本资源被无效占用和浪费。“配股”现象的存在，导致的结果是市场中新的资源被无效分配，市场的资源配置机制出现错位，损害了证券市场的资源配置功能。

四、盈余管理的计量

学术界在盈余管理领域大量研究的主要区别在于如何计量盈余管理程度。总体而言，研究盈余管理的方法主要有：总体应计利润模型、特定应计利润模型和盈余分布模型。

总体应计利润模型是西方最常用的盈余管理计量方法。根据应计利润的易操纵程度，可以将总应计利润分为操纵性应计和非操纵性应计利润，并用操纵性应计利润来衡量盈余管理的程度。该法最早的文献是healy和dcangelo，他们用应计利润总额及其变动来代表经理人员对盈余的管理。jones模型是该方法最具影响力的模型，它用回归方程控制影响非操纵性应计利润的因素，寻求应计利润总额与销售额变动及固定资产间的关系。该法常用的模型主要有六种：healy模型、deangelo模型、jones模型、修正的jones模型、行业模型以及ks模型。尽管该方法在盈余管理中得到广泛应用，但是它依赖于一些主观的假设，有很大的局限性。

特定应计利润模型是通过一个或一组特定的应计项目建立计算模型，以此来检测是否存在盈余管理。这种方法通常用于研究某个或某些特定的行业，如银行业中的贷款损失准备和意外险保险公司的索赔准备。mcnichols指出，特殊应计利润模型便于识别影响应计项的关键因素，并可以在某些行业有较好的应用。其缺点是收集信息比较困难，且不易一般化。

盈余分布法通过研究管理后盈余的分布来检测公司是否存在盈余管理行为。该方法有两个显著的优点：一是研究者盈余管理的确定不用估计充满噪音的可控应计利润来检验，仅需通过分布函数在给定阀值处的不连续性来确定。二是这种方法能估计阀值处盈余管理的普遍性。但其显著的缺点是不能度量盈余管理的程度。

国内的盈余管理实证研究中，多数采用的是jones模型和修正的jones模型。例如，陈汉文和蔡春直接使用修正的jones模型；而另一些学者对修正的jones模型进行了拓展，如陆建桥在修正的jones模型基础上，在自变量中增加了无形资产和其他长期资产变量；徐浩萍则沿用了修正jones模型的思想，认为现金销售收入的变动、长期资产水平及其增量是影响非操纵性应计利润和经营性应计利润的重要因素，为控制行业因素，将这些变量的行业平均值也一并作为自变量。

五、结论

盈利模式相关概念范文篇2

随着中报潮的临近，一些业绩预增股成为了市场焦点，这其中自然少不了近日被游资爆炒的手游概念股。

2012年第一季度，中国手机游戏市场收入规模达到12.09亿元，而手机游戏用户规模达到1.89亿户；而在2013年第一季度，中国移动游戏市场就达到21.679亿元的规模。若是按照当前的发展趋势，预计2013年手游市场规模可能将超越100亿元。

与之相对应的，掌趣科技在半年时间内，取得了高达200倍的市盈率，中青宝甚至达到300倍的市盈率，而浙报传媒、北纬通信也达到了100倍的市盈率。在相关的概念股票中，较低的市盈率也在50倍左右。手游热成为众多上市公司追逐的焦点。分析人士指出，部分已经介入手游行业而股价却未出现大幅度上涨的上市公司，如浙大网新、亿阳信通、高乐股份等或成新的看点。

相较之下，美国游戏大佬则相形见绌。截至7月12日，在美国上市的巨人网络市盈率不超过12倍，市值只有18.85亿美元。而盛大科技的市盈率不超过6倍，总市值只有11.06亿美元；腾讯科技的市盈率刚刚五倍。但根据2012年年报显示，巨人网络、盛大科技、腾讯科技却业绩优异。

并购狂潮

掌趣科技的疯狂源于一场并购。今年2月5日，掌趣科技公告，拟以现金+定向增发的方式购买海南动网先锋网络科技有限公司的100%股权（以下称“动网先锋”）。这次收购的总价为8.1亿元人民币，对应动网先锋的交易市盈率为14.19倍。动网先锋主要经营网页游戏，2012年实现净利润5708万元，净资产为5240万元。

值得注意的是，掌趣科技2012年净利润为8230万元，若收购成功，以上述的业绩承诺计算，意味着掌趣科技来年的业绩将有超过100%的增长。

一般来说，一个行业发展到一定程度后，尤其是互联网行业，就会进入整合期，考虑平台的合作共赢，近期，手游行业进入一个合作并购的阶段，就像互联网行业走过的路线一样，掌趣科技收购动网先锋、华谊兄弟收购广州银汉、大唐电信收购广州要玩等等；2013年对于手游而言，是开放的一年。

包括掌趣科技、博瑞传播、大唐电信、浙报传媒、华谊兄弟在内的上市公司拟投入到游戏并购市场的资金，在上半年已高达百亿元。与之形成鲜明对比的是，整个2012年，全球游戏行业的并购额只有40亿美元。

在这场并购游戏中：高市盈率上市企业收购低市盈率的非上市企业，成为游戏规则。即在二级市场以高市盈率高价融资，再到一级市场低价收购企业。如此，既可保证上市公司业绩高增长，而被收购企业也可以顺利套现。而一旦股价飞涨，上市公司又可以更好地、合理地寻找新的并购目标。

据悉，目前有三四十家游戏公司在寻找买家。由于游戏独立上市希望渺茫，相比之下被收购、并获得一个良好的价钱成为大部分游戏公司的退出选择。但是进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈。例如，大唐电信等与游戏业务没有太多相关性的公司，在收购手游后将如何整合更成问题。

除了股价疯涨的中青宝、掌趣科技外，就连天音控股这样主营手机、今年中报预期亏损5000万元，仅仅旗下有游戏分支的公司，竟也连续收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。一位手游开发工程师向本刊记者描述，只要跟游戏沾边的公司，不论大小，今年都是高估值、股价疯涨。

把游戏当炒股

有统计数据显示，手游概念股中青宝、掌趣科技分别以274.72%、272.01%的涨幅问鼎A股涨幅榜的第三、第四名，而其余相关概念股同样形势大好，即使在跌跌不休的6月份也股价纷纷出现大涨。有券商认为，目前手游产业正处于井喷发展的时期，游戏已经成为大众网民最广泛的需求之一。

不过，依然有业内人士质疑，手游概念遭遇游资长时间的爆炒，已经不能简单视为炒作，其中已经形成了相当规模的泡沫。因此，在很多公司对并购手游公司趋之若鹜的时候，依然也有部分公司放弃相关并购。

Tap4Fun公司的CEO杨祥吉是一个80后，他带领团队开发的银河帝国等游戏曾超越了“愤怒的小鸟”，刷新了中国游戏开发者的新记录：登上苹果AppStore美国区收入榜第一名。对于自己的公司和上市公司确定交易的传闻，杨祥吉十分惊讶，并在自己的微博上断然否认。他说，“看来手游圈动不动10亿20亿的并购，已经让业界到处捕风捉影。我表一下态度：我们公司坚决不卖，独立经营，破产也不卖，做皮克斯般的好游戏！各位投行朋友可以省点力气了”。这一理性、独立的态度赢得了一众人的叫好。

睿享传媒董事总经理贾昊指出，目前手游有移动互联网最为清晰的盈利模式，但是现在的市场鱼龙混杂，几十万元加上几个人的小团队开发出一个游戏就要叫价上亿，过于急功近利。一个企业只想赚快钱，这肯定是不健康的。

背后隐忧

在手游概念股疯狂外衣的遮掩下，很多投资者忘记了A股市场的风险。对此，财经评论员林耕在接受央视采访时说，“200倍的市盈率对企业来讲是一个不堪重负的水平，失败的可能性也非常大。一般需要高速的成长来支撑这种定价，跟风这种品种的时候，承担风险的可能性要远远大于获取收益的可能性。”

风险不仅来自高估值，一些收购项目同样不很乐观。据了解，掌趣科技在之前投资了八个手游项目，全部折戟；中青宝在近几年并购了几十个手游项目，也基本没有成功。资本市场推动这些手游公司股价的上涨，而缺乏最关键的东西——顶尖产品的支撑。

盈利模式相关概念范文1篇3

【关键词】集团公司资金管理管理模式

一、集团公司的概念

在很多时候,集团公司和企业集团两个概念没有被明确的区分,被人们混淆使用。在这里,为了明确研究主体的概念,本文对二者进行一下区分:应该说,广义上的企业集团在概念上包含集团公司,二者都是一系列企业事业单位的联合,都是为了形成规模效应形成的经济联合体。集团公司和企业集团最重要的区别就在于集团公司当中经济体之间的联合主要是以产权、股权为纽带形成的母子公司体系,母子公司之间的关系是绝对控股或相对控股;而对于企业集团来讲,经济体之间的联合并不仅仅局限于产权、股权的纽带,企业集团是以实力雄厚的大型企业为核心,以产权联合为主要纽带,并以产品、技术、经济、契约等多种纽带,将多个企业、事业单位联结在一起,具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。

二、我国集团公司资金管理模式

在我国,当前集团公司采用的资金管理模式主要有四种:报账中心模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式。

1、报账中心模式

这是一种高度集中的资金管理模式,集团公司资金收支的各种权利都集中在母公司的财务部门,各个子公司通过保障中心向母公司提交子公司的财务状况报告,提出资金需求。这种模式又分为统收统支模式和伯父备用金模式两种。这种资金管理模式主要优势是可以对企业资金管理有一个整体性认识,对于提高资金运作的宏观战略性,提高对子公司沉淀资金的使用效率,控制整个集团公司的资金流量及其流向,最终实现企业收支平衡有着积极作用;但这种模式影响各子公司财务管理活动的积极性和灵活性,对于集团公司资金使用效率的提高有着一定的负面影响。

2、结算中心模式

结算中心模式是在集团公司内部设置专门的机构――结算中心,处理各个子公司现金收支和资金结算业务,一般结算中心都设置在母公司财务部门当中,作为独立的机构行使职能。结算中心的运作原理如下:由结算中心开设一级账户,各子公司开设一级账户下的二级账户;子公司的收入都存入结算中的一级账户,不可私自挪用;有结算中心代表集团公司对外筹集资金,以保证集团公司的资金需求;依照集团公司的战略,统一计划,对各子公司拨付所需资金;办理各分公司之间的往来结算,计算各分公司在结算中心的现金流入净额和相关的利息成本或利息收入;核定各分公司日常留用的现金余额。

3、内部银行模式

内部银行是集团公司内部的,管理集团公司内部日常资金结算,资金筹集、调拨和运作的资金管理机构,其设置原理的指导思想是社会银行部分功能内部化,将社会银行的基本职能和管理方式引入企业的管理当中。具体来讲有以下几个方面:各子公司设立内部结算账户;发行集团公司内部支票和货币;发放内部贷款;对内统一调度资金,对外统一筹集资金;制定内部结算制度,监督资金运作的合法性和合理性;建立信息反馈系统;银行化管理。

4、财务公司模式

在我国,财务公司一般是集团公司发展到较大规模后,由人民银行批准设立的集团公司的子公司。财务公司属于非银行金融机构,它经营部分银行业务,除抵押放款以外,还经营外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务,作为集团公司的子公司,财务公司还担负着集团公司的理财任务。财务公司可以通过其经营业务的便利为集团内部各公司提供专业的资信服务,为企业寻求高质量的客户和合作伙伴、投资机会提供信息;另外,对于扩大融资范围,拓宽融资渠道,财务公司也可以起到积极的作用,财务公司还可以将沉淀的闲置资金投放于其他项目,以提高集团公司的资金使用效率。

三、集团公司资金管理及管理模式的选择

1、集团公司资金管理

(1)筹资管理方面

企业资金的来源无非内部融资和外部融资两个方面,集团公司也不例外。但集团资金的融资于一般企业有很多不同。单个企业的融资规模和融资方式的选择是基于企业自身发展阶段和经营业绩来确定的,在企业发展初期或者经营业绩受到影响而低落的时期,企业难以通过内部资金积累来获得资金,需要通过外部融资解决资金短缺问题。对于集团公司来讲,其资金需求规模和融资方式的选择不是某个企业决定的,而是综合了集团内部各个公司财务状况后做出的决策,集团公司需要根据内部各个公司的发展阶段和经营业绩来确定资金的需求规模来最终确定整个集团的资金缺口。

如果在经过综合分析之后,集团公司的资金需求仅仅存在于某几个子公司,通过内部调度可以满足,根据融资顺序理论,便没有必要通过外源性融资筹集资金。但如果资金缺口通过集团内部各公司之间的资金调度难以满足,便需要考虑外部筹资的方式了。需要指出的是,如果各子公司财务管理独立性较强,在发生资金短缺时在筹资的选择上各自为政,那么一方面集团公司的内部资金调度的整体性和筹资信度高于一般企业的优势便得不到发挥,另一方面也容易形成各子公司之间为获取贷款而交叉担保的混乱局面,这对于降低集团公司资金成本,把握整体性资本结构,以及降低财务风险等方面都是不利的。

(2)投资管理方面

集团公司的投资不同于一般企业的投资,一般企业在选择投资项目时,如果该项目能够给企业带来正的现金流量,而该流量的大小和流入时间都符合企业的需要就可以实施,但对于集团公司并不是这样。

集团公司的投资包括两个方面,母公司收购新子公司的选择和各个子公司投资项目的选择。对于母公司收购新的子公司的选择,集团公司需要根据整个集团发展的需求来决定,其发展战略有专业化和多元化两个,专业化要求集团公司考察收购的子公司对于集团专业经营的相关业务的发展能够发挥多大作用,而多元化则主要是为了分散集团公司风险,要求集团公司考察欲收购子公司的行业前景和运行状况。在对各个子公司投资项目进行选择时,集团公司应该站在集团整体的高度上对各项目进行分析,分析主要集中在两个方面,投资项目本身质量和各投资项目之间的关系,其中后者设分析的重点;如果项目之间是相互独立的关系,那么项目实施与否的取舍就决定于项目本身的质量;如果项目之间是互补的关系,可能某些项目单独分析的时候对子公司来讲并不能带来多大的收益,对其发展也起不到多大作用,但如果和其他子公司的投资项目结合,可能能够产生效益,对于集团公司的长远发展也有积极的影响,此时该项目便是可取的;如果项目之间是互斥的关系,那么即使某个项目单独来看能够取得收益,对于整个集团公司来讲,也是不足取的。另外,集团公司还可发挥整体性优势,将集团资金集中起来投资于那些但各企业难以完成,而效益较高,对于集团发展更为有利的项目。

(3)盈余分配方面

在盈余分配方面,集团公司和一般单个企业的决策过程和原则也有很大不同。作为一般企业来讲,影响其盈余分配政策的主要原因有两个,一个是企业的业绩,最终表现为企业的盈余金额的大小,另一个就是分配政策对投资者行为的影响,最终表现为投资者行为对企业发展的影响。简单的说,如果企业盈余充足,可以选择较高的股利分配水平,留有较少的资金进行再投资。但是如果考虑企业当前的发展阶段,如果处于高速发展时期,而又有较好的投资机会,那么较高的股利水平是不足取得,反之亦然。

对于集团公司来讲,它是一个母子公司体系,在选择盈余分配政策时,依然需要站在战略决策的高度上,在对各个子公司的财务状况和发展前景进行的科学分析之后再进行决策。一方面,集团公司从全局考虑,维护整个集团和各个子公司的声誉,在一些子公司盈余不足,投资者信心下降的时候,集团公司可以发挥其规模优势,从其他子公司的盈余中调度资金保证一个较高的股利分配,保持公司良好发展的形象;另一方面,在某些子公司进入成熟发展阶段之后,盈余有一个稳定的流入,那么便可以将股利分配维持在一个中等的水平上,将多余的资金汇集到一起,充分发挥资金的整合效应,选择好的投资机会,最大限度的使资金得到增值。

2、资金管理模式的选择

集团公司的筹资活动应该努力做到母公司统一规划,灵活调度内部资金,战略性规划对外筹资,从上述资金管理模式来看,结算中心和内部银行在筹资方面能够较好的做到这一点;集团公司的投资管理是需要集团公司进行集中管理的,即统一决策资金的流向,统一决策资金的投放方式等,一切投资活动以集团的整体利益为出发点。结算中心和内部银行的资金管理模式也可以很好的达到这样的目的,可以作为我们的首选方式;在收益分配的过程中,集团公司把握的一个原则就是:尽力发挥资金的规模效益,集中优势力量,将资金使用到最需要它的地方去,体现集团内的互补、协同效应。

那么,集团公司应该如何选择资金管理模式?上述各种资金管理模式各有其优缺点,我们通过对集团公司资金管理的分析基本了解了集团公司和一般企业在资金管理上的区别,集团公司应该结合自身发展阶段,集团公司资金管理的特点和自身财务状况进行选择,在发展初期,管理规范化程度不高,报账中心可能是较好的选择;而在具备多元化投资实力之前的初级成熟阶段,结算中心是较好的选择;考虑到信息化的发展在企业管理上的融入,结算中心和内部银行模式是首选,而在集团公司发展的较高阶段,为了最大范围的发挥集团公司的规模效应,财务公司模式是较为合适的。

【参考文献】

[1]华忠:现代企业集团集中管理刍议[J].煤炭经济研究,2009(1).

[2]赵建军:企业集团资金管理模式比较分析[J].商业经济,2009(3).

[3]李争浩:优化财务结算模式,提升集团资金集中管理效率[J].会计之友(中旬刊),2009(2).

[4]汪大江:集团公司资金管理的实践探索[J].会计之友(下旬刊),2009(5).

盈利模式相关概念范文篇4

论文摘要：随着我国社会主义市场经济体制的发展，我国的信息市场已经初现规模，非盈利信息组织传统的服务方式已经满足不了人们的需要了。本文从信息营销的概念和特征出发，分析了非盈利信息组织进行信息营梢的必要性，最后就非盈利组织如何进行信息营销进行了简要地阐述。

引言

随着现代信息技术的高度发展和广泛应用，社会信息化程度空前提高，社会经济生活各方面都面临着重大变革，信息正在取代资本成为第一重要的资源，信息商品通过供求关系形成一个巨大的信息市场，供求双方通过信息市场进行信息商品的交换。这种变化给企业传统的营销方式带来了巨大的冲击，信息营销在企业中扮演着越来越重要的角色。而对于各类图书馆，信息中心，以及为政府部门服务的信息机构、咨询机构等非盈利组织来说，信息营销给他们带来机遇的同时，也使这些组织面临着巨大的挑战。如何把握这种变化带来的机遇以及如何应对这种变化，是摆在这些非盈利组织面前的一大难题。

1信息营销的概念及特征

信息营销是指在适当的时间和空间，以适当的形式，通过适当的促销手段，向用户提供信息产品和信息服务，并实现信息机构的效益。由于信息商品和信息市场的特殊性，使得信息营销比一般商品的营销复杂得多。一方面，它较多地承袭了商品市场的营销技术，另一方面，它又具有自身的特征。主要表现在:

1.1信息营销具有很强的能动性

与一般商品的市场营销不同的是，信息营销具有很强的能动性，而不仅仅是单方面的推销。大家都知道，在信息营销中，信息产品与信息服务本身就是一种能够创造价值的重要生产资料，在消费的同时进行部分生产。并且由于在信息产品或信息服务的生产过程中，投入了大量的人力、物力和财力，其生产结果往往带有很大的附加值。信息产品和信息服务的消费丰富了人民物质生活和精神生活的内涵，改变了人们的思维，进而导致信息需求的扩大，这种需求并不是以显现或潜在方式存在的需求，而是不断滋生处理的新需求，信息机构要能够预测出这种新需求并给用户以更高期望值上的满足。

1.2信息市场的卖方市场特征

与物质产品的销售不同，信息市场更多地具有卖方市场的特征。卖方市场是指需求持续超过供给，使卖者在与买者的讨价还价中形成最有利的要价条件的市场。短缺是卖方市场的特征，由于需求总是大于供给，生产者和消费者在市场上的地位是非对等的。信息生产在许多情况下不是商品生产，也就是说，有许多信息产品不是专为出售而生产的，这一点导致了信息商品严重的供需分离和产销脱节，常常使得信息市场出现供过于求与供不应求两种现象。与物质市场不同，信息市场的供过于求和供不应求不是指同一种信息商品生产过多或生产过少，而是指某一范围、某一性质的信息商品而言。对同一种信息商品来说，不存在这样的问题。因为信息具有非消耗性和共享性的特征，某种信息商品一旦生产出来，就能在不同的时间和空间上满足消费需求。因此，信息市场上的供不应求和供过于求实质都表现为消费者所需要的信息商品的短缺，从而使得信息市场具有了卖方市场的特征。

1.3营销渠道的多样性

由于信息商品既包括信息产品，也包括信息服务，每一种信息商品形式都可以从不同角度和层次划分。同时，由于信息商品的供求具有很强的个性，其结果导致了信息交换范围广，经营形式多种多样。既有实际存在的信息交易场所，又有依托计算机网络技术的虚拟交易平台;既有固定的信息交易场所，也有流动的信息交易场所;既有供求关系比较稳定的信息网络，又有依托大众传播媒体的营销方式;既有信息生产者的直接营销，又有信息中介部门间接营销。不论何种营销渠道，都强调供求关系的自然系统导向模式，通过承诺、实现承诺，使顾客满意，维持稳定的关系，获得长期利益。

2非盈利组织信息营销的必要性

其实，非盈利组织的信息营销不是今天才创造出来的。早在70年代，受通货膨胀和经济停滞的双重影响，原来靠政府提供财政拨款的非盈利信息机构失去了后盾，各类组织的信息机构也都面临着生存和发展问题。这导致了这些组织不得不谋求新的方法来增强自身的活力，于是市场营销的概念就被引入到非盈利组织中去了。从总体上来说，非盈利组织之所以要进行信息营销，主要是基于以下几点考虑:

2.1杜会对信息需求的不断增加

随着我国社会主义市场经济体制的确立，信息产业在我国的悄然兴起，使得信息市场成为引人注目的新领域，信息以其既是产品又是原料的双重意义，几乎联结着社会生产一切部门，影响着人类社会生活的一切领域。这导致了社会对有用信息的需求量急剧上升，并且有趋于综合化的趋势，除科技信息外，经济信息、法律信息以及文化信息都成为人们需求的对象，谁掌握了信息，谁就掌握了先机。但是，受多年的计划经济体制的影响，造成了传统的信息服务机构缺乏能动的内部关联机制，在组织结构上呈现出条块分割的局面，服务方式主要是以收集和贮存文献信息为基础以单向服务为主要任务，各机构都有自己的固定用户群，缺乏面向前途社会用户的观念。这种落后的信息服务观念，与人民群众日益增长的信息需求之间的矛盾，迫使这些非盈利组织必须面向社会宣传，推销自己的功能和作用，改善组织结构与经营管理策略。

2.2非盈利组织自身生存发展的需要

近年来，政府部门对于这些非盈利组织的拨款虽然有所增加，但是，相对于日益增长的各类信息源的价格，以及各机构引进的昂贵的现代化设备来说，也是杯水车薪，经费不足已成为非盈利组织发展的最大障碍。

由于非盈利组织提供的各种信息产品和信息服务都具有使用价值，都能在一定程度上满足用户的需求，并且信息产品和信息服务也是有价值的商品，只是其价值实现过程有别于物质商品。因此，非盈利组织所提供的信息产品或信息服务从某种程度上来说可以看成是特殊的商品，既然是商品，在交换过程中当然要收取一定的费用。非盈利并不意味着一切都是免费的。非盈利组织提供的各类信息产品和信息服务，对不同的服务类型，不同的用户，可以采取不同的定价策略。在市场营销中，价格策略是主要的策略之一。对非盈利组织来说，确定价格策略可以收回部分的可变成本，从而为社会提供更好的服务，争取较高的用户信任指数，以赢得更多的国家补贴和社会团体的捐赠，就成为解决经费来源的主要措施。

总之，非盈利组织越是能够发挥积极作用，充分实现其价值，就越有存在和发展的理由。改变服务观念、实施科学有效的营销管理，是新时期非盈利组织必须采取的措施。

3非盈利组织信息营销的实施

作为市场营销学的权威，科特勒(Phi饰Kotler)教授对市场营销的特点曾经进行过总结，他认为，市场营销并不仅仅是营销者和顾客两者之间的活动，而是综合多个相关知识门类的操作性活动。尽管信息商品和物质商品之间存在着较大的差别，但是，非盈利组织同样需要树立起正确的营销观念，在掌握有关营销的基本概念、理论、方法的基础上，针对信息产品和信息服务，以及信息组织自身的特征，制定恰当的营销策略。从总体上来说，以市场为中心的营销理论，对于非盈利组织的信息营销，还是具有很大的指导作用的。一个成功的营销活动应该包括以下几个主要程序:分析营销机会、制定营销计划、执行营销决策以及营销计划的反馈和控制。

和企业的市场营销一样，非盈利组织在进行信息营销时，首先必须对营销的机会进行分析，这包括外部环境机会和组织内部自身的机会。在任何经济形态中，只要有未被满足的需求存在，就有无数的外部环境机会。而社会对信息的需求是无限的，因此这些组织的外部环境机会也是无限的。而非盈利组织的内部机会，是维系其生存和发展的基础。不同类型的非盈利组织在满足社会需求方面具有不同的优势，图书馆、信息中心在信息收藏范围、服务对象以及技术条件等方面存在着很大的差别，正是由于这些差别，才使得这些组织得以生存因此，在营销活动中，各个非盈利组织必须根据自身优势，有所为有所不为。

在制定营销计划中，必须遵循的最重要的原则是:合适的产品，以合适的价格，采用正确的手段，销售到合适的地方。对非盈利组织的信息营销来说，也必须遵循这条原则。营销计划中的制定，往往是市场组合的4P策略(产品策略、价格策略、分销策略和促销策略)为核心。各种非盈利组织虽然都是以提供信息产品和信息服务为主要目的，但由于这些组织提供信息产品和信息、服务的方式并不完全相同。既然存在差异，就不能忽视其存在，而应该充分利用这一优势来开拓信息市场。推行信息产品和信息服务的差别化战略，有利于塑造和完善非盈利组织的形象，诱导消费者对其产品和服务产生消费偏好，从而扩大市场占有率，使得在信息市场的竞争中立于不败之地。而定价策略对非盈利组织更为复杂，何种服务应该收费?相同的产品和服务，对不同的顾客是否收取相同的费用?对于这些问题的正确回答，是非盈利组织信息营销成功的条件。在目前的情况下，非盈利组织普遍直销为主，即信息生产者直接将信息商品销售到用户手中，但近年来，也出现了一定数量的中介机构。虽然信息生产者能够提供特色的产品和服务、合理的价格以及适当的销售渠道，但是并不一定能招徕大量的用户来购买。由于用户获取信息受多种因素限制，他们并不一定对所有非盈利组织的产品和服务都了解，这就需要信息生产者综合考虑信息商品的特征和类型、营销目标、市场环境以及消费者要求等因素，采取恰当的促销手段。

在分析了营销机会和制定了营销策略之后，接下来就是执行营销决策。非盈利组织也和盈利性的组织一样，面临着资源的短缺，所以他们就有限的资源如何使用做出选择。由于非盈利组织信息产品和信息服务受时间因素的影响非常明显，所以在决策之前，需要对市场供求进行充分的调查，综合运用各种技术手段，预测人们对信息产品和信息服务的需求量，从而做出正确的决策。最后一步是营销计划的反馈与控制。计划只有通过执行之后才会发挥效益和作用，而计划执行必然带来一定结果，或好或坏，管理者必须制定控制措施，使计划不断完善。通过反馈，可以寻找出工作中的偏差，采取有效的纠偏措施，提高非盈利组织信息产品和信息服务的质量。

盈利模式相关概念范文1篇5

【关键词】盈余管理盈余管理手段关联交易

一、引言

西方国家早在20世纪80年代就形成了较为发到的资本市场，对盈余管理的研究起步也较早。最初的盈余管理只是体现在企业个体的内部行为上，但随着市场的不断发展，企业管理层将盈余管理作为其操纵利润的一种主要手段。我国学者对盈余管理的研究自上世纪90年代末才开始，尽管起步晚，但通过近十几年的研究，已形成很多重要成果。

二、盈余管理概念辨析

国际上对于盈余管理的概念界定并不统一，得到普遍认可的是William.K.Scott（2000）的定义：盈余管理是指在美国公认会计准则允许的范围内，通过对会计政策选择使经营者自身利益与企业市场价值达到最大化的行为。此定义是狭义的，他将盈余管理限定在公认会计原则的约束范围内，采取的方法仅包括会计政策选择。

我国学者对盈余管理的概念也做出了不同的解释。魏明海（2000）认为盈余管理是企业管理当局在编报财务报告和“构造”交易事项以改变财务报告时做出判断和会计选择的过程，目的是为了误导其他会计信息使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结果。该定义未对盈余管理与财务造假等相关概念进行严格区分，也未对盈余管理是否合法性给予肯定。而宁亚平（2004）认为盈余管理应当有别于盈余操纵和盈余作假，肯定了其合法性。

综上，本文将盈余管理定义为：企业管理当局在不违反会计准则的前提下有目的地采取多种手段以达到期望报告盈余的目的的行为。

三、盈余管理手段

本文通过对《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》及其他会计类期刊中有关盈余管理的论文的分析，认为我国上市公司盈余管理的手段主要有以下几种：

（一）利用会计政策变更

由于会计政策变更成本低、程序简便、灵活性大，正越来越多地被上市公司用来进行盈余管理。会计政策的变更分为强制性和自愿性两种，而盈余管理往往是通过后者来实现的吴水澎等（2004）。

而叶建芳等（2009）发现上市公司会通过对金融资产的分类来调节利润。其局限性在于只研究了单一会计政策选择的问题，而企业可以利用一组会计政策的选择进行盈余管理，而不一定局限于某一特定会计政策的选择。

（二）构建关联交易

上市公司与无控制关系的关联方发生交易，形成的利润可成功绕开合并报表中抵消内部交易利润的规定。研究证明，关联方转移利益的能力与上市公司盈余管理的程度和大股东控制力的关系均成正相关关系（张秀梅2008），且资产规模越大关联方利益转移的程度越高（孟焰2006），国有控股型上市公司的关联交易量明显多于法人控股型公司、利用关联交易进行配股盈余管理比法人控股型公司更为显著；不公平的关联交易严重影响了上市公司信息真实性，误导了投资者和侵占了中小股东的利益（刘建民2005）。

（三）管理应计利润项目

管理应计利润项目是现行会计准则和权责发生制所允许的，且具有不容易被外部报表信息使用者洞悉的优点，因此成为企业进行盈余管理的一种手段。

陆建桥（1999）以在上交所22家亏损上市公司为研究样本，发现为了避免公司出现连续三年亏损而受到证券监管部门的管制，亏损上市公司在亏损及其前后年度普遍采取了相应的能调减或调增收益的盈余管理行为，而且这些盈余管理行为主要是通过管理应计利润项目来达到的。

（四）调整非经常性损益

非经常性损益是指公司正常经营以外的、一次性或偶发性的损失，如重大自然灾害造成的资产减值、债务重组损益、财政返还和补贴收入等。因证监会未将非经常性损益作为会计核算和报表列示的一项独立内容纳入利润表，也未强制企业对其进行详细的表外披露，由此非经常性损益成为盈余管理的一种极其常用和重要的手段。魏涛等（2007）验证了企业通过非经常性损益进行盈余管理的真实性。

1、债务重组

债务重组不仅是亏损上市公司扭亏为盈的主要手段，也是国企为改制上市达标而进行盈余管理的手段。薛爽（2005）通过研究证明，亏损的上市公司在扭亏年度，约50%会通过进行影响“线下项目”的交易安排，如资产重组、债务重组等，来达到扭亏的目的。

2、资产减值准备转回

薛爽等（2006），赵春光（2006）对较长时期A股上市公司资产减值计提行为的研究表明，资产减值准备转回成为公司操纵盈余的工具之一。

王建新（2007）发现上市公司长期资产减值转回主要表现在固定资产和长期投资上，此经验证据支持了新《资产减值》准则的修订。“长期资产减值损失不得转回”这一规定有助于压缩上市公司盈余管理的制度空间，使得资产减值更好地反映其经济实质。

3、政府补贴

近年来，越来越多的公司从地方政府那里得到了财政补贴支持。在扶持手段上，对业绩较差且不稳定的公司，地方政府倾向采用财政补贴，而对业绩较好的公司倾向采用税收返还。

陈晓（2001）详细分析了地方政府对政行为在提升上市公司业绩中的动机、手段和作用，发现为了在资本市场中争夺资源，地方政府对上市企业进行了大面积的税收优惠和补贴，不仅导致了税务竞争现象，还极大地扭曲了会计信息。

四、结论

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未来10年，中国二元化的社会结构和消费结构不会根本改变，这就决定了未来的市场将只属于天子与草寇。天子们挟资本和品牌的力量，统治城市；草寇凭成本的优势，占领农村；大臣、诸侯面临着双重挤压，生存空间将越来越小。

围绕着哈尔滨啤酒归属权的争夺大战，让啤酒行业内外的各界人士象看戏一样，伸长脖子瞪大眼睛足足关注了半年之久。之所以如此受到关注，原因有二：第一，这是首例在中国大陆发生的全世界行业巨头之间的并购大战；第二，这是一次啤酒行业数额最大的资本博弈。就一次战役而言，AB付出了80多亿港币的代价，从而在哈啤的争夺战中战胜了SAB。从此AB扬眉吐气，在中国除了拥有近10%青岛啤酒的股份外，还成了百威、哈啤两大啤酒公司的大老板。AB跺一跺脚，看来中国啤酒业要抖三抖。当然SAB也不甘示弱，作为华润啤酒的控股方，今年继续大张旗鼓，把浙江钱江和安徽龙津收归帐下，旗下控制的中国啤酒厂已达近40家。

中国啤酒业硝烟弥漫，"资本无敌"论甚嚣尘上。

但就中国啤酒行业的整合战争而言，战斗才刚刚打响，真正的胜利者可能要到十年后才能出现，现在的胜利者也可能很快就会倒下成为整个战争中的先烈。道理很简单，资本进来了，就能盈利吗？如果赚钱很少甚至要亏钱，资本肯定要跑的。

因此今后很长时间内中国啤酒业的重点是整合！整合能否成功？很难说！关键是那个最大的问号——如何盈利？

对于盈利，现在有些人还没来得及深入思考或者根本就想的太简单了。对此，我们要面对四个疑问：

疑问一：AB以年利润五十倍的代价拿下哈啤，要等50年才能收回成本吗？如果不是，未来的盈利点在哪里？

疑问二：为什么日本的啤酒品牌集中度高于美国，而美国又比欧洲要集中的多？怎样看中国市场的集中度和集中的代价？

疑问三："等我到了400万吨的能力，一瓶啤酒只要提价一毛钱，一年就可以多赚6个多亿！"这是一个大企业的老总曾经谈过的观点，这是真理还是笑话？

疑问四："虽然在03年中国已经成为啤酒最大的生产国和消费国，但是人均消费还有很大的增长空间"，这是很多人对中国啤酒行业发展的认识。理论上没错，但是看看这几年的家电、日化等行业，是不是就感到味道有点不对了？

以上的疑问对于有些人来说可能不以为然，综观啤酒行业这几年来的企业行为，不难发现绝大多数人都在认同或者遵循着这样的经营潜意识：市场占有率决定着利润；更简单的说，规模=利润。

可如果规模=利润，为什么有的企业做大了，却反而赚钱少了甚至亏了？

这正是"规模盈利"模式的要害，它不是不对，而是不再总是对的！

现在和未来中国啤酒行业的盈利模式并不是单一的，而是多元化的。

要选择正确的盈利模式首先要充分了解中国的市场格局、明确发展驱动力量。现在企业的最大烦恼不是规模而是盈利，盈利是所有矛盾的集结点。那么中国啤酒行业的盈利到底是怎么一回事？谁在盈利？凭什么盈利？他们的经验生长在什么样的土壤里？他们将走向何方？

前提：我们站在怎样的基础上探讨盈利？

盈利是一种深刻的社会现象，生存在社会之内的啤酒企业的盈利能力面对着区域性和消费分层的现实：这是由消费的人和市场造成的。盈利的这种社会属性要求解读盈利模式的时候首先要读懂、读透行业格局，否则会陷入只见树木不见森林的盲目状态里。

目前的啤酒市场格局及其特点：天子、大臣、诸侯、草寇。

草寇的典型代表及市场根基。

它们产能很小（一般不会超过10万吨/年）、行销区域局限于一个地市之内或者游离于几个县市之间、没有市场根据地，出了这个区域以外没人知道它。其存在的根基是差异化的细分市场和以价格战为导向的游击战。这类企业存在的环境最复杂。

诸侯的典型代表及市场根基。

它们一般在几个地市有比较稳定的市场份额，有的甚至还跨省经营，产能一般在20万吨/年以上，典型的如烟啤、雪津等，极少数超级诸侯甚至达到100万吨/年以上，如河南金星啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等，但这些诸侯缺乏强有力的品牌和行销战略，其扩张质量不高，带有明显的地域性质。其市场根基往往是一个核心，并依托政治意义及同类消费文化进行大区延伸。这类企业的根基存在极大的不稳定性。

大臣的典型代表及市场根基。

它们目标在全国市场，有效市场在两省以上，且份额相对稳固，但从知名度和渗透上来看还有空白市场存在，产能一般在100万吨/年以上，市场战略意识强，主品牌和高档产品占一定比例，依托主品牌很有扩张力和竞争力。如哈啤等。它有一定的区域特性，靠相对规模产生的效益和有限的品牌力进行拓展。

天子的典型代表及市场根基。

天子具有的市场能力是垄断基础上的独占，天子现阶段有两个层次：一个是外来的啤酒资本大鳄，一个是国内的大型啤酒企业。事实上目前中国能称得上天子的只有青啤一家，其他的最多只能算是有天子相而已。天子依托产品品牌和资本的合力可以突破地域限制，广泛分布，形成网状的盈利体系。

以下设计五问解读中国啤酒行业盈利课题。

一问：现在啤酒市场谁在盈利？

盈利是辨证的概念，是多种因素博弈产生的结果。它对所有企业和所有区域来说不是必然的、一定的，这和中国市场的不平衡性（多元化、多结构化）特质是相应的，但这并不排除盈利的规律性特点，这种规律往往表现的是一种盈利的主流，而且这种规律性时刻生长在行业的每个进程中，表面的盈利认知其实是对未来方向的预见。

03年（任何哪一年都可以，差异只是表现上的，并不影响我们对规律的认知）几大啤酒盈利企业和盈利区域大体如下：

一）盈利公司

二）盈利区域

通过以上分析和一些集团的报表中，可以很清楚的看到赢利的规律所在：

从整体角度来看，大集团体系之下的诸侯是盈利的主体；

从个体角度来看，被兼并者的盈利状况在兼并后改善的不多。

其实如果没有最近成本的变故，应当还有一大类的厂家在盈利--草寇。草寇型企业从01年以来一直处于盈利能力提升的趋势，03年前三个季度达到顶峰，以后开始逐步下降，为什么会有这样？这和草寇的生存根基和竞争策略相应的。有些草寇日子好过了想当诸侯甚至大臣，开始做营销甚至谈品牌，结果产品线价格上扬，从而脱离了草寇盈利的根基。而大臣和天子面临的问题多是营运效率的问题。

二问：他们为什么会盈利？

从2003年的盈利状况来看，啤酒行业盈利表现出如下特点：

1.在区域上相对集中；

2.在企业中相对分散；

3.同一企业在不同区域的盈利表现相差很大，在权属上高度集中在诸侯一流。

从行业格局分析中可以看到这样的关系：

其实，无论作为天子的青啤、燕京，还是作为诸侯的广东企业，以及华润旗下的四川蓝剑等，都是依靠诸侯的市场根基盈利的。所谓的天子都是通过大臣或者诸侯的盈利组合弥补其他部分亏损而产生的，燕京03年的利润其实还是在北京和广西，高度依赖基地市场的盈利模式权层还是诸侯。燕京盈利区域分析：

从上表中可以看到燕京旗下诸侯的盈利贡献集中在处于深度控制下的区域市场，是非常明显的地区领先模式。这充分说明了中国的啤酒目前面临的是相互隔离的市场现状。广西漓泉就是很好的例子，2003年的资产贡献率达到50％高出全国平均水平3倍多。

而区域势力交错的地区，盈利空间就要小得多。如福建市场人均消费量很大，但全省整体却处于亏损状况，因为其市场处于几个诸侯交错控制的局面，势均力敌，加上外来势力的参与加剧了竞争的复杂程度。

同时，我们还发现了一个很有意思的现象：卖水的企业盈利水平更高。如直接含有"水"的品牌：漓泉、西湖、珠江、太湖水等在当地市场的占有率至少超过50%；产品概念中补充"水"概念的强势品牌也有三得利、烟台等。这说明消费者在认知中低档产品时，"水"概念是中国啤酒业最有销售力的概念。同时，又产生另外一个问题，那就是"水"概念无法通吃不同区域。这种矛盾性的本源是在消费者价值观的多元化上，从而导致企业的盈利模式在不同区域有着各自鲜明的特点。

基于此状况，产生三个具有指导意义的内容：

1、现阶段特别是资本运作者万万不可随意把品牌作为盈利的工具；

2、高价格、高利润的区域和对象选择会很有限，要以垄断基地市场为发展目标实施的并购战略，如处理不好体系内部的诸侯关系将出现有规模无效益的情况；

3、市场集中，产能利用率高，盈利状况则会普遍好于行业平均水平，因此大臣诸侯相对优良的财务表现及其死守基地市场的决心极有可能影响行业的整合进程。

三问：决定未来盈利模式的关键力量是什么？

中国几千年的文化映射了一个道理：任何单一的力量都不足以全盘决定事物的走向，但是一定有关键驱动力量。

具体决定盈利模式的就是三个认同：投资者认同、市场认同、人的认同。其中最关键还是人的价值趋向。目前为什么诸侯盈利而大臣和天子却没有独立的"大而统"盈利模式？原因就在对三个认同的解决程度上。那与之相关的关键力量是什么呢？

1、资本的力量

资本可以决定什么？

规模是啤酒经营的基本禀赋。因此，资本可以决定的内容有：产能、规模采购、投入启动金等。

资本决定不了什么？

但是围绕着人的事情并不是资本就说了马上就能算的，如消费习惯、消费能力、人才聚集、品牌提升等等。

2、消费者的力量：是分层的，而不再是分区域的。

啤酒市场压缩集中达到一定程度后就要形成垄断。

经济区域的力量来自于政治，政治导致最最顽强的市场现实。离开政治空谈市场就会出现许多不解之迷。

相应地消费也就有了两种形态：产品消费和品牌消费。AB的战略明显是"辖天子、大臣以令诸侯"，背后是深远的消费层级切削下的市场渗透战略和品牌集约战略，可以想象随后跟进的品牌整合、渠道整合、价格梳理等手段，很可能直接对品牌消费撇脂，冷眼旁观遍地草寇和少数漏网诸侯进行产品消费的生死争夺（这也许是AB买下哈啤的根本原因）。

3、渠道的力量：产品消费促成超能力

酒类渠道是专有的，属于形形色色批发商或直营商。有渠道就有消费，消费者直接面对的是渠道，至少中国85％的人口还处在纯粹产品消费的时代，这么巨大的产品消费群意味着巨大的渠道利益导向，产品消费者在意的是价格和方便性、以及其他社会层的约束因素，如本地文化。渠道永远因站在更靠近消费者的地方享受主动。这里有经销商发展的巨大空间。

4、政府力量：退而未出

市场化是一个过程，中国的啤酒之所以有现在的格局和权力纷争，完全是上世纪八十年代的"短缺"思维导致的产业突进运动所致，政府是经济活动的主体，直到现在中国的市场仍然存在这样的格局：40%的计划和市场的混合经济，30%的市场经济，30%的计划经济，这样的政府主体性单靠经济的手段是无法彻底解决的，所以在这次权变狂潮里真正的主体还是政府，只是从幕前走到了幕后，象哈啤权变过程中的重重迷雾其实就反映了这一点；另外青啤的扩张过程也有明显的政府设计痕迹。产业混乱的状况不是那么简单说整合就整合的，甚至不排除反弹的可能。如以江西为例，享受包税制的企业每吨啤酒只需交不到10元的税金，这种即得利益的存在决定了整合并不容易。中国以"大规划"为特征的行政主导估计还要一代人的时间。（福卡：中国迈入战略机遇期）

四问：这些关键力量未来十年的可能变化是怎样的？

前述四种因素的发展和市场本身一样是不均衡的，此消彼长的过程又增加了市场的不确定性，因此要解读清楚啤酒行业未来的盈利方向，首先要从这些关键力量的可能变化入手。

1.资本：在到达资本盈亏临界点之前，资本的规模盈利模式将继续发挥市场资源集中配置的作用，从企业角度看可能更愿意兼并效益好的企业，尽量增加兼并的边际效益，争取更大的规模，这种企业还有不少，如浙江的西湖、福建的雪津等；

2.消费者：由于传统的力量所形成的啤酒消费分层状态不可能随着城市化的进程快速消失，所以受制于城市化的程度（2010年中国城市化新增人口只有1.2-2亿，而且这部分人是就地划转）未来十年啤酒消费层化的现实不会改变，而且消费者价值取向会增多而不是减少，这就为产品品牌的集中设置了巨大陷阱；

3.政府：啤酒对于本地的税收、就业等方面意义重大，政府不会轻易放手任由资本和市场规律调控。最近的调查数据也显示地方政府在地区封锁的手段上出现了新的趋势：一是内容发生变化；二是手段更隐蔽；三是行为合法化；四是范围不断扩大。（经济日报）

4.地域消费习惯和地域优先的意识形

态：文化现象恰恰不是短时间动作可以产生作用的，这种复杂基础背后是整个社会环境的变化促成的。这暗示依托品牌整合的企业需要极大的耐心。

这五种因素的变化最终可以驱动啤酒行业产生二大结果：

结果一、消费者和市场的分层结构：

未来十年是中国啤酒解决城市问题的时间，是城市产品集中和品牌化的过程，农村的分裂割据还将长期存在，只是割据的程度要弱于现在的状况。未来十年到二十年的时间是中国啤酒逐步创造模式解决农村问题的时间，解决农村问题被看作是最具有中国特色的举动，而今天城市问题的解决路径有可能成为未来农村问题解决的经验。但这里的解决并不是单一化，反而是在承认消费者价值多元化基础上的集中化。

结果二：产业格局中诸侯的消失

智慧向来被看作处理东方问题的禀赋之一，天子、大臣、诸侯、草寇并不是谁都可以拿来开刀的。拿谁开刀？怎样开刀？这个选择的过程满是智慧。

那么为什么先轮到诸侯呢？

首先从整合的成本上来看，诸侯是最合算的。资本的特点之一就是要讲效益，从规模上来讲大臣最合适，诸侯其次，草寇最不合算；但从市场和品牌以及渠道等综合素质上来考量（啤酒消费的本地化很严重），大臣的代价会最大，因为大臣可能出的乱子会比较严重，处于不可控境地。诸侯品牌之根不深，市场影响有限，又不会妨碍资本对基本获利的要求，所以诸侯在综合素质上成了被整合的最佳对象。

其次，从诸侯、大臣与天子的距离

上来看，大臣和天子有共同的价值观：但大臣的品牌忠诚度在相当大的区域内深度存在，市场质量基本上可以和天子的要求相衔接。而诸侯离天子太远，许多价值标准不一样，甚至相悖，同时其市场质量又不高，为数很多，独霸一方，飞扬跋扈。诸侯处于比上不足、比下有余的自然经济状态，他看不起草寇，又受资金、技术、人才等限制一时半会儿成不了大臣，单个城市的据点又对大臣、天子的扩张和品牌运作形成莫大的掣肘关联，在混乱的竞争中削减了天子、大臣的利润。最终诸侯成了天子的心头之患。

最后，从营销的角度看，未来二十年各位诸侯将面临"上压下打"的尴尬境地。上压：天子和大臣为了取得规模化效益，必将以品牌为利器向下打压诸侯的中高端市场份额；下打：草寇们为了生存以低价抢夺的对象首先诸侯。

同时一个非常独特的群落--草寇将长期存在，因为草寇存在的细分基础还将长期存在。从经济基础上看：草寇会在一定的非市场因素里得到庇护，靠价格进行粗糙的投机作业；从民族文化上看：宁为鸡头，不为牛尾，不管世界怎么改变，都誓将山大王的事业进行到底；从资源优化的阶段主题上看，以后二十年主要是对大臣和诸侯的整合。而对遍地的草寇，天子可能采取养猪的策略：养肥了再开刀。同时草寇的市场一般在农村或者三线城市，与天子的冲突不是很尖锐，除非草寇发展成诸侯或者威胁到了天子的基本利益（如对核心区域附近进行清理，像青岛对山东、华润对辽宁的整合皆属此类）以及成本导致的价格利基的丧失，否则草寇将活得很潇洒。

五问：未来十年的盈利模式会是什么？

行业的赢利模式离不开行业的格局，因此未来的盈利模式将主要体现在天子、大臣和草寇三者身上，其中代表城市精神的天子和代表农村精神的草寇将成为盈利模式生长的两大主体。象克代尔和银麦啤酒分别代表未来农村市场的诸侯、大臣甚至天子，两者的发展壮大就为以后农村市场的统一奠定了基础，前提是他们发展的速度和对自身角色定位的认识。

说到最后都要落实到人这个要素上，因此未来的赢利模式是以人为中心进行设计的。

1、天子们的可能战略：辖大臣以令诸侯、草寇

战略关键词：扩张、整合、品牌、国际化、研发、渠道控制与协调、合作、民族化和国际化。

其中整合很关键，重视各种利益的博弈和协调，减少扩张后的内耗，这是一场无硝烟、无边界的战争，对于战争最后的胜利意义深远。

2、大臣们的可能战略：依附天子，围剿诸侯

战略关键词：扩张、整合、品牌、渠道控制、合作、差异化、细分市场、强化区域性。

大臣应当明确自己的生存价值所在，或依附天子，或加强内部整合、强化渠道的经验曲线赢利模式和地区领先赢利模式，并且寻找机会加强合作或联合，靠集体的力量生存。

3、诸侯的可能战略：上可投靠天子、大臣，下可就地隐姓埋名、落草为寇

战略关键词：有限扩张、有限整合、渠道控制、注意合作。

一个不错的选择是，注意将战线引得离自己的有效范围越远越好，苟延残喘，或者制造声势争取更高的叫价筹码，吸引天子和大臣的注意，早日圆满（被收购）。

4、草寇们的可能战略：地道的游寇和井冈山模式

战略关键词：差异化、价格导向、模块或标准式扩张。

地道的游寇：强化周期性盈利模式和经验交易模式

井冈山模式：低成本、模块式扩张，一切就是为了减少成本，降低价格，将大额交易赢利模式进行到底。

后记

盈利模式相关概念范文篇7

新媒体被看好，报业却为“只投入没产出”的境况苦恼

数据显示，截至2012年6月底，我国网民人数已达5.38亿，互联网普及率接近40%，超过世界平均水平。随着3G网络建设加快推进，手机成为第一大上网终端。手机已经发展成为集交流、资讯、娱乐、搜索、电子商务、办公协作等多功能于一体的综合化信息平台。其间蕴涵着巨大的商机，央视市场研究（CTR）预测：互联网广告收入将于2014年超越电视媒体广告收入，坐上广告业的头把交椅。

然而，被一致看好的新媒体，却因为没有找到有效的盈利模式，让先知先觉的报业践行者左右为难。放眼全国，新闻网站在不断聚合自己的影响力，不过在吸引访客眼球的同时，支撑其经营的盈利模式却显得比较单一。①在iPad版和手机电子版进行了投入的多家都市报，同样没有得到满意的回报。正是因为缺少创新，一直没有找到有效的盈利模式，才让报人感到苦恼。

新媒体生态下，报业处于产业链底端的尴尬境地

市场经济条件下，企业要获得丰厚的利润，需要掌控产业链。可以说，一家企业在产业链条所处的位置，直接关系到它的生存境地。在新媒体生态下，报业正处在整个链条的底端，境地被动而又尴尬。

在新媒体的强烈冲击下，传统报业的最大危机，就是长期以来赖以安身立命的经营模式遭到破坏。我们知道，1833年本杰明·戴创办了只卖1美分的“便士报”——《纽约太阳报》，首次在街头叫卖，同时他实施了一个天才的创意：低价销售报纸，收入依靠广告。这种办报创意一经推出，便成为风靡全球的最基本的经营模式。在广告的支持下，大量的廉价报纸得以印刷，出现了人类历史上从未有过的最大规模的信息传播平台。报纸凭借自己在产业链的主导地位不断攻城略地，发行量和广告刊登额一次次刷新纪录，创造了报界一个又一个传奇。

但随着互联网和数字技术的到来，新媒体传播打破了时空概念，其速度快、信息供应量大，交互性、草根性、平等性、及时性和便捷性强等鲜明的特征让传统媒体望尘莫及。当人们拿着手机和平板电脑，随时随地浏览各种网页、视频和报刊时，受众的注意力发生了彻底的变化。原来报纸掌握内容生产、控制发行数量，现在无偿将内容提供给网络和新媒体，地位发生了根本性的变化。换句话说，报纸的垄断地位被打破，原有的不可替代性不复存在。

与新媒体相比，在内容生产上，报纸失去了掌控力，在消费观念上也备受冷落。现在人们宁可每月花几十元到上百元的上网费，也不愿花一分钱买内容。这种消费倾向，迫使媒体内容提供者越来越处于媒体产业链的末端，而屈就于网络运营商和新终端生产商。

跳出单一的广告投放模式，创新多元盈利模式

我们知道，市场化报纸是通过低价销售吸引广告投放的模式发展，为了承载更多广告量，报纸越变越厚。但广告极易受到经济形势的影响，今年上半年我国经济增速趋缓，支撑报业广告的楼市、车市、制造业、金融业大幅收缩了广告投放量，直接导致市场化报纸经营状况的停滞和恶化。

报业进军新媒体，多数采用报网合一、捆绑广告的做法，打包承揽并同时在报纸和网站上投放。这种方式虽然有效解决了报纸不断增厚、发行量不断扩大的成本压力，但依然是传统的单一的广告投放模式。除此之外，在实践中，还有哪些新的模式值得我们借鉴呢？

1.内容收费模式

报业是内容产业，大量的自采原创新闻、深度报道、社论等内容，是市场化报纸的核心竞争力。报业可以为不同的媒介量身定做内容，依靠售卖内容实现盈利。需要指出的是，收费的内容要有不可替代性，是报业原创的、相对稀缺的资源，而不是你有我有大家有的大路货。

据美国《纽约时报》网站10月21日报道，在今年第三季度，《纽约时报》所属的时报公司成功为其网站吸引来大量的付费群体，电子付费板块开始盈利，他们通过这样的形式开拓了一个新的收入来源。而一年前，《纽约时报》推出付费墙时，很多人还为此担心内容免费的互联网环境下，综合类报纸留不住读者，如今盈利成为现实，受此鼓舞，加入收费模式的综合类报纸开始增多。今年加拿大四家报纸以及英国多家报刊开始推行付费阅读方式，付费阅读正成为报纸数字化转型寻求盈利模式的一个选择。

此外，有的报社自行开发新闻及资讯的应用程序，通过收取小额下载费增加收入。如《华盛顿邮报》在2010年3月开发应用程序，下载费为1.99美元。英国《卫报》开发的应用程序下载收费为3.99美元，在推出10周之内有10万用户下载。

2.渠道终端模式

报业不能单靠内容去打拼，新媒体环境下还应打通渠道关系。正如中国人民大学新闻学院教授喻国明所说：“报业目前应该运用新媒体的渠道，让自己的内容与服务更有价值，就如同修100公里的公路，将最后1公里修通了，效果才最大。”

2008年1月，潇湘晨报、红网等斥资1200万元共同创立湖南红网传媒有限公司，主攻楼宇电视。与分众传媒主打广告不同，红网传媒的定位是“电梯新闻中心”，红网传媒在长沙设立了1500个终端，在益阳、株洲等周边市州也有近500个，2010年已开始盈利。

一直在互联网打拼的乐视网，更是在今年9月19日高调宣布进军智能电视机生产领域，未来9个月内，乐视将推出超级电视。“超级电视不仅仅是智能电视机，而是未来电视发展的方向。乐视TV超级电视的推出，为乐视‘平台+内容+终端+应用’的全产业链添加上‘最后一屏’，也标志着乐视已建成一套完整生态系统。”乐视网创始人、CEO贾跃亭如是说。

3.合作分成模式

未来移动端将更加网络化、社交化，和个性化。数字化时代的广告营销是精准化营销，云计算背后的海量数据库，可以为不同的客户提供精准的个性化服务。在此技术上，报业与其他行业的合作将开创共赢的广阔空间。

“云端读报”是光明日报联合方正集团共同推出的移动媒体出版平台，它通过与通信运营商、终端设备厂商合作，通过运营收入分成的方式为传统媒体提供可靠的收入来源，建立起“传统媒体+通信运营商+平台支撑方”的全新运营模式。

美国最大的移动通信公司VerveWireless为500多家地方媒体网站合作，提供移动通信网络平台，创造了独特有效的盈利模式。这种合作不是通过手机流量，而是通过手机发送手机折扣券与“短词租赁计划”等相结合的营销策略，来取得大宗收入。具体做法是，首先通过手机平台帮助地方企业建立消费群电邮数据库，在此基础上可以投放广告；然后，报纸出版者或广告商租赁由移动通信公司提供的关键词（例如“啤酒”），当消费者输入关键词以及每个商品的目录编码时，就可以通过手机获得某个酒吧或者商店的折扣券，报纸从中可获得70%的分成。

4.电子商务模式

在国际市场疲软、国内经济增速回落的不利状况下，电子商务逆势而上。根据商务部最近的《中国电子商务发展报告》，2011年我国电子商务交易总额为5.88万亿元人民币（约合9231亿美元），相当于当年国内生产总值的12.5%。2011年，仅山东省网上交易人数就已超过2000万人，以电子商务贸易方式实现的经济总额突破6000亿元大关。

电子商务已从一种经营业态发展为一个产业，报业也在以不同的形式挖掘这个富矿。比如，杭州日报报业集团发行中心与杭州网、每日商报于2007年成立杭网每日商城，发展电子商务。外加配送服务，送货上门，以家庭日用消费品为主，满足人们生活所需。两年后，杭网每日商城营业额就突破1500万元。而南方报业传媒集团的奥一网，2010年引入电子商务平台——南都商城、南都团购，改变了彩信手机报单一盈利模式，当年营收数千万元。

再如国内数十家主要都市类报纸联合淘宝网开办的“壹报壹店”报业馆，按不同地域，分为湖北馆、浙江馆、福建馆和广东馆等，主营来自原产地的特色产品。在浙江，钱江晚报是淘宝天下“壹报壹店”的独家合作伙伴，全面负责浙江馆招商、经营和服务。钱江报系旗下“窝里快购”负责“壹报壹店”浙江馆的运营。这种电子商务模式巧妙地实现了线上线下的有效销售。

5.概念推广模式

一个好的概念可以为人们勾画出一幅令人期待的愿景，就像汽车营销中的概念车一样，报纸也需要概念产品。

比如现在京华时报和联想集团合作，开发出“云报纸”，使互联网“活”在报纸上。除了看更多新闻内容外，读者还可以通过“云报纸”在线购物。只要用手机拍摄报纸上的商品图片，手机将直接进入该商品的购物网站，实现点对点下单。“云报纸”还可以让报纸上的广告“动”起来，变平面广告为视频广告。

再如，有人引入进化论理论，认为将来的报纸是A4式模式。像动物随着环境变化而变化一样，报纸可以进化，可以在印刷纸上把自己弄成一个电脑屏幕的样子，来吸引读者平行移植的视觉。电脑屏催生了小版张报纸，手机屏幕将催生A4式报纸。像英国《卫报》的G24就是一个A4式模式，《每日电讯报》的“TELEGRAPHPM4”也是在下午4点前出品的新内容，你可以在下班前登录它的网站，用A4纸打印出来或是下载到手机上，在回家的路上阅读。

总之，新闻传播的历史经验告诉我们，世上没有必然死亡的媒介，只有不断死亡的媒体。如今信息产业已成为世界第一产业，我国的IT市场正以每年15.6%的速度增长。面对新技术带来的冲击，传统报人不能再简单地去重复，必须做出更多的不同。

注释：

①罗婷：《透视北京报业新媒体布局》，《中国记者》，2010年第8期

参考文献：

①范东升：《拯救报纸》，南方日报出版社，2011年版

盈利模式相关概念范文篇8

欲使其灭亡，必先使其疯狂。

当壳资源炒作成为一种市场趋之若鹜的盈利模式时，其离崩溃也就不远了。

一夜之间，壳资源就从“一天涨一个亿”的坐地起价，变为市场避之不及，股价连续大幅下跌的烫手货。而压垮壳资源的最后一根稻草则是“暂缓中概股回归A股”的传闻。

5月5日，一则“证监会拟暂缓中概股回归A股”的消息在市场不胫而走，称“中概股回归借壳、重组、IPO均可能有限制”。

受此传闻冲击，当日，上证指数大跌2.82%，创业板指数跌幅更是超过4%，与中概股相关的壳资源概念股开始躁动不安――综艺股份（600770.SH）、中信国安（000839.SZ）等跌停，中银绒业（000982.SZ）、大杨创世（600233.SH）、分众传媒（002027.SZ）分别大跌9.30%、7.37%、6.83%。

有统计显示，沪深两市15只中概股回归概念股总市值在5月5日为4495.38亿元，而5月6日则降至4256.09亿元，一天时间蒸发了239.29亿元。

5月6日，针对市场有关中概股的传闻，证监会新闻发言人张晓军表态称，注意到此类企业回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注。并表示，证监会“正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股可能引起的影响进行深入分析研究”。

5月9日，受上述监管层收紧中概股回归消息发酵的影响，A股市场中概股回归概念股继续大跌，其中搜房（SFUN.N）旗下资产借壳标的万里股份（600847.SH）、正在运作收购中星技术的综艺股份跌停，已完成借壳上市的分众传媒大跌7.17%，正在运作收购学大教育（XUE.N）的银润投资（000526.SZ）也下跌了4%。

同时，冲击波也波及到了在美上市的中概股，已宣布私有化的中概股公司股价普遍大幅下跌，甚至已经获得股东大会通过、或者已经达成最终协议的公司也未能幸免。

当日，跌幅超过10%的中概股就有7只，分别为世纪互联（VNET.O）、中国信息技术（CNIT.O）、陌陌（MOMO.O）、欢聚时代（YY.O）、空中网（KZ.O）、当当网（DANG.N）、奇虎360（QIHU.N），跌幅分别达到24.01%、17.86%、15.84%、13.81%、13.79%、13.28%、11.32%。

其中，从消息传出之始到目前，世纪互联、陌陌、欢聚时代、当当网、奇虎360的累计跌幅更是高达29%、25%、22%、21%、14%。

一场跨越大洋两岸的淘金之旅为何突起波澜？答案或许就是中概股回归的“三宗罪”――溢价高、圈钱多、资金外逃。

按照彭博的报道，限制原因是为了防止中概股国内借壳上市溢价较高，或会导致融资过多抽取股市资金，影响股市稳定。另外，中概股大批集中回归会导致在美私有化金额巨大，增加人民币贬值压力。政策风向突变，中概股回归概股大幅下跌。

风变小船翻

中金公司梳理过去一年以来有关方面对中概股回归的政策表态，认为监管层在对中概股回归问题的态度上出现了一些微妙的变化。

这期间以2016年3月“十三五”规划为界分为两个阶段，前一阶段偏正面，以鼓励为主;后一阶段偏负面，政策监管渐趋严格。

中金公司表示，从2015年6月4日国务院常务会议提出要“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”、工信部6月19日在全国范围内放开经营类电子商务外资股比例限制，以及12月23日国务常务会议提到“建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”等表态中可以看出，监管层对于中概股回归一度持积极甚至鼓励态度，而这也在一定程度上提振了从2015年开始中概股公司回归的积极性。

据中金公司的不完全统计，2015年以来，共有39家中概股公司宣布私有化，其中已完成私有化退市公司12家，而已达成最终协议或者已获股东大会通过公司共11家。

但2016年以来，3月份有媒体报道“十三五”规划草案中删除“设立战略新兴产业板”字样，以及5月6日证监会对红筹公司回归问题的表态，都使得市场开始担心中概股公司私有化回归之路是否会面临更大的政策变数和不确定性，进而对股价造成显著冲击。

对于中概股回归遇阻，市场还有一种说法认为是受监管部门抑制壳股爆炒的“误伤”。

报道称，在注册制推迟、战略新兴板搁浅之后，A股市场中的存量壳资源开始遭遇爆炒，疯狂的行情引起证监会的高度注意。为遏制炒作，会里已经专门召开过会议，研究限制办法。

为此，证监会3月底组织了一些人大法工委代表及券商领导，探讨过是不是要给中国概念股借壳降温，其中也讨论到中国概念股高溢价私有化，回归时候又来一部分溢价，有些坑A股散户的感觉。因此，对中国概念股未来借壳回归A股，监管部门要采取较为谨慎的态度，否则可能严重冲击当前中国股市。

也就是说，监管部门对中概股回归和私有化并不持反对态度，监管的要点也不在于限制中概股回归，而是在于抑制壳资源炒作。

不管是监管部门有心还是无意，政策风向的转变仍使得正在扬帆回归的中概股小船说翻就翻，影响的是以千亿计的资金。

从中概股公司回归A股的方式来看，主要有直接IPO上市、借壳和新三板挂牌三种。此前由于直接IPO门槛高、等待时间长;市场处于高位时合适壳资源相对有限、股权结构复杂;而新三板挂牌并非首选等考虑，中概股公司曾普遍寄希望于上海“战略新兴板”的推出短期内也不可能实现，因此也促使已经私有化中概股公司更多考虑借壳上市这一选项。

中金公司称，虽然目前无法对政策和监管态度做出准确预判，但如果借壳方式也受限的话，则意味着中概股回归的主要途径均将面临更大的变数和挑战。

除了冲击投资者情绪和相关公司二级市场股价外，中金公司认为，可能会打击中概股公司私有化的积极性。

对于私有化要约的提出方（如公司管理层、PE基金等），能否顺利回归A股上市，以及这一过程所涉及的时间成本无疑是一个很重要的考量。如果回归A股之路面临更多变数和不确定性的话，势必会在一定程度上打击尚未提出私有化，或者还未达成确定协议的公司的积极性。

回归“三宗罪”

中金公司表示，对中概股而言，回归过程主要分为在美国私有化退市、拆除VIE架构、在A股上市这三个步骤。从已有的经验和案例来看，在美私有化退市并非难事，但由于拆除VIE架构和A股上市涉及到多个环节和多方监管，因此并非坦途。

但即使面临诸多挑战和困难，以及时间成本上的不确定性，A股市场的高估值溢价、高流动性、再融资功能等优点依然给中概股公司提供了良好的愿景和显著的吸引力，这也是中概股公司决定私有化的主要动力。

万里回归只为利，为了获得更高的估值，更便利的融资，中概股前仆后继要回归，但也同时成为市场反对中概股回归的理由。

有投资者在微博做的一个调研显示：90%的受访者认为，中概股借壳回归A股上市，目的是为了圈钱套利;更有人质疑，有些持赞同意见的人不是看不到这一点，而是可能存在着巨大的利益关系。

投资者反对的理由主要是中概股回归看重的是两地估值差带来的套利机会，而大规模的回归意味着天量的融资额，成为A股市场不能承受之重。

按照Wind资讯的数据，目前全球有352家中概股，市值达到1.4万亿美元，剔除中石化、中石油、中移动等国有企业外，剩余300多家中概股的市值约为5000亿美元，全部回归A股，至少需要6000亿美元到7000亿美元的对价，换算成人民币将达到4万亿元的规模。

当然，上述情形是极端情形，至少在短期内不可能发生。不过，中概股加速回归却是正在发生的事实，2015年以来，已有近40家中概股公司宣布私有化，涉及资金380亿美元。

同时，据Wind资讯统计，有数据的215只中概股的平均市盈率为13倍，而目前A股中小板和创业板市盈率分别为45倍和67倍，沪深主板市场的平均市盈率为14倍和23倍。

根据已经借壳成功的分众传媒及世纪游轮（巨人网络）的市盈率来看，按照2016年预测的净利润计算，前者的市盈率约为28倍，后者则高达58倍，均远高于中概股平均市盈率，巨大的估值落差意味着巨额财富的套利机会。

如，分众传媒在美退市时的市值为35亿美元，而借壳上市时估值近500亿元，借壳上市后即使股价有所回落当前市值也高达1300亿元，实际控制人江南春的身价则高达300亿元;而巨人网络借壳世纪游轮后，世纪游轮股价也连续涨停，股价从发行价的不足30元狂最高飙至230元，史玉柱身价曾浮盈达300亿元;完美世界退市时为10亿美元，而作价估值则达120亿元……

最近被综艺股份收购的中星微亦是如此。2015年12月18日，中星微完成退市，退市前，中星微市值约为3.46亿美元。根据综艺股份的收购预案，中星微私有化时估值约为4.53亿美元，对应人民币估值为29.34亿元。而综艺股份收购时给出的估值为101亿元，与中星微私有化时的估值相比，估值增幅高达244.24%。

财务数据显示，2015年，中星技术实现归属净利润2.8亿元，扣非后归属母公司的净利润1.31亿元，按照上述收购估值，公司对应市盈率分别为36.1倍和77.11倍。

这一估值水平不仅远远超过了中概股的平均水平，也远高于A股市场对应公司海康威视（002415.SZ）和大华股份（002236.SZ）的估值水平。按照2015年净利润计算，海康威视和大华股份的市盈率约分别为24.44倍和36.29倍;扣非后市盈率分别为25.44倍和37.28倍。

如果说，对于一些长期在美股市场上默默无闻、处于被遗忘的角落、流动性差、估值明显偏低无法实现正常融资功能的中概股公司而言，回归A股还可以理解，那么对于市盈率高达30多倍的奇虎360来说，并不存在被低估的基础，为何也要抢着回归呢？

2015年6月17日，奇虎360宣布，董事会收到创始人周鸿t的一份不具约束力的提案，该私有化提案对奇虎360的估值为90亿美元。

中金公司认为，如果奇虎360回归A股上市，其市值将高达3800亿元人民币，相当于市值扩大近7倍。

中金公司的计算方法是将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值，然后进行加总。其中包括360PSP业务估值1400亿元、搜索业务1100亿元、游戏业务740亿元、企业安全业务420亿元、智能手机业务140亿元，加起来就是3800亿元。

而且，这还是出于“保守估计”，既没有对奇虎360的领导力给出溢价，也没有计入奇虎360与国药控股合作成立医药电商的进展。

目前，奇虎360的市值约为92亿美元，与其私有化估值不差上下，而一旦按照上述测算回归A股，就意味着凭空多出3000多亿元左右的市值，财富的诱惑实在太大了。

除了悬殊的估值差异，A股市场融资的便利性也为中概股所看重。

4月14日，刚刚完成借壳上市的分众传媒就公告称，公司以19.8元/股的发行价，定向增发25252.53万股，募集资金总额约50亿元。按照分众传媒2015年的净利润计算，这一定向增发价的市盈率约为24倍。

由于参与中概股私有化退市与回归A股后之间的巨大套利空间，吸引了国内大量资金参与到中概股回归的金钱游戏之中。有人士认为，这引发了监管层的担忧，认为资金的大量外流，不仅加剧了资金脱实入虚，还可能将加大人民币的贬值压力。

以奇虎360的私有化为例。自从奇虎360放出私有化的消息后，A股投资者俨然参演了一场猜壳狂潮，在相关概念股被频频爆炒的同时，一些上市公司干脆斥巨资参与到这个游戏中来。

截至目前，A股已有4家上市公司披露将斥资参与奇虎360的私有化项目，包括中信国安、电广传媒（000917.SZ）、天业股份（600807.SH）、爱尔眼科（300015.SZ），投资金额约为4亿美元、3亿元人民币、8971.4万美元、3032.4万美元。

上述公司打的旗号则多为“有望实现较高的资本增值收益，提高公司资金使用效率，不断提高公司的投资水平，从而增强公司的盈利能力”。

因此，综合业界评论，中概股大规模集体回归A股，可能会冲击创业投资市场，消耗大量外汇，冲击A股估值。

首先，加剧国内资金脱实入虚，中概股私有化之风刮起后，许多PE开始只做这种所谓的无风险套利业务，钱都是在境内外股东层面流转。同时，中概股集体回归，还将消耗大量外汇储备，尤其估值套利的逻辑深入人心后，这种操作手法还扩散为收购纯海外资产做货币和估值套利。

其次，中概股越来越侧重于玩跨市场套利，而巨大的估值差异也吸引着大量的PE参与其中，盈利模式变为介绍项目和搭结构发产品，恶化了PE行业生态。

再次，中概股回归最直接的后果就是助长了A股市场对壳资源股票的炒作，中概股回归热潮直接把4亿元净利润以下、评估值在50亿元以下的资产扫出借壳市场，35亿元以下的壳基本绝迹，越烂的上市公司越，预期收益和胃口越高，严重扭曲市场资源配置。

回归之路尚在

据报道，有知情人士称，证监会并不是要彻底关闭中概股回归的大门，而是在考虑限制中概股借壳回归措施，其中包括对中概股回归的估值，按照一定的市盈率进行限制。

即，中概股是可以回归的，但要受到更多的约束条件，一个是提高时间成本，一个是降低估值溢价。

据报道，目前业内对于政策变化较为强烈的一个预期是，中概股VIE结构拆除完成后，需运行一个完整的会计年度才能进行下一步的资本运作。

华泰证券投行人士表示，“这个变化是很有可能的，因为这相当于提高了中概股走借壳渠道的时间成本，一方面防止了中概股过快的套利;另一方面也打击了壳现象。”

此外，监管层还有可能仿效IPO限制发行市盈率的不成文规定，通过压制中概股回归后IPO、并购重组的估值来应对可能出现的泡沫，而且境外收购资产装入A股公司的审核也要从严，这可以在一定程度上减少中概股回归对A股市场资金面的冲击。

方正证券表示，虽然中概股以后回来的路会坎坷很多，但对能够回来的中概股而言，自己本身的估值还是会提高很多。

盈利模式相关概念范文篇9

2006年12月1日的收购电盈股权告吹,将红筹之父梁伯韬再次推到了公众视野。在获悉盈拓股东投票结果后,梁伯韬发表声明表示,该决定为其收购电讯盈科的股份“画上句号”。此前,梁伯韬曾提出以91.6亿港元收购电讯盈科22.64%的股权。

作为“红筹之父”和“李府御用投资银行家”,再加上背后的神秘财团,现年52岁的梁伯韬一直成为港岛商界最受关注的新闻人物。

从底层做起

1980年,梁伯韬拿到了工商管理硕士学位,随即决定返回香港寻求发展。当时,香港汇丰银行旗下有一家名叫获多利的财务公司,成为梁伯韬返港后的落脚点。在那里,梁伯韬起初的身份是管理培训生,主要工作是整理兼并收购业务的资料,之后成了一名顶级财务顾问。梁伯韬后来回忆说,在汇丰4年多的时间里,他学到了很多投资银行方面的知识。

梁伯韬加盟花旗银行后,帮助后者从零开始发展投资银行业务。到1987年底,花旗的投资银行业务已经站稳脚跟,并且规模初具。有报道援引梁伯韬的话说,那段历程是其创业史上浓墨重彩的第一笔。虽然只是创建了一项业务而非一家公司,但足以鼓励起梁伯韬到更广阔的空间施展拳脚的雄心壮志。在花旗的日子里,梁伯韬和英国上司杜辉廉合作得相当愉快,奠定了两人之后携手创业的基础。

百富勤崛起

百富勤投资银行成立之初,全球性股灾的余波仍在,梁伯韬和杜辉廉两个人只筹集到了4000万美元,前者主要负责投资银行方面的业务,后者负责经纪业务和市场研究。当时,中国业务部的人员很少,但梁伯韬已经把很大精力放到这块工作上来了。

事实上,从上世纪80年代中期起,中国概念开始在香港升温。在香港证券交易所中,一些带有中国概念的香港公司股票受到投资者青睐。一个念头在梁伯韬脑海中闪现出来,在香港的中资企业是否也有上市的机会?梁伯韬当时认为,在香港的中资公司在香港注册,运作与香港公司一样,是具备上市条件的。

为什么内地企业爱找百富勤而非别的投资银行?有媒体援引梁伯韬的话说,上个世纪80年代末到90年代初,美资银行还没进来,而百富勤相当活跃,当时已在市场的前三名之内;更重要的是,其他竞争者还没意识到红筹股公司是个巨大的赚钱机会,而百富勤已与这些企业建立了良好联系。

在1993年到1994年初和1996年初到1997年10月的两次热潮中,百富勤分别推出的“买壳概念”、“分拆概念”、“中国概念”和“注资概念”、“省市窗口概念”等包装方式,在市场上掀起追捧狂潮。

收购电盈股权告吹

2006年岁末,盈科(亚洲)拓展有限公司在新加坡举行的股东特别大会上,有76%的小股东反对将电讯盈科有限公司的股权出售给香港商人、前花旗环球金融高级顾问梁伯韬组织的财团。

梁伯韬获悉后表示,“本人知悉盈科(亚洲)拓展有限公司小股东已作出的决定。该项决定为这次出售电讯盈科有限公司股权予本人全资拥有公司Fiorlatte-Limited建议画上句号。”

电讯盈科财务总监艾维朗也表示,盈拓股东会不能通过出售电盈股权议案,证明电盈对盈拓股东仍有价值。他指出,有关交易问题已经画上句号,李泽楷仍然是电盈主席。公司与网通的合作关系也会一直保持不变,仍然是具有建设性,并且是密切的。

不过,李嘉诚和中国网通的介入,使得李泽楷同梁伯韬之间的交易引发了广泛的争议。香港立法会财经事务委员会和信息科技及广播事务委员会于11月23日分别召开特别会议,就该交易是否涉及关联交易和是否涉嫌垄断市场进行讨论。其结果表明,对交易的最终达成十分不利。近日盈科拓展举行特别股东大会,小股东否决此项交易,令梁伯韬对电讯盈科22.64%股权的收购最终告吹。

刘中卫整理

老编小记

梁伯韬想再成超级富豪,等下辈子好了

百富勤玩概念,梁伯韬玩百富勤。什么“买壳概念”、“分拆概念”、“中国概念”、“注资概念”和“省市窗口概念”等。概念成就了百富勤,也成就了梁伯韬“红筹教父”的名头,让他成了金鸡。不过金鸡也有天灾人祸,一不小心就在1999年变成了落汤鸡。

“如果当时我们的资本再雄厚一点,就可以顶过金融危机的冲击,再上一层楼了。”可是历史不是梁伯韬想怎么控制就怎么控制的。

盈利模式相关概念范文

关键词：手机游戏商业模式设计

引言

据相关数据预测，2014年全球手机游戏市场规模将达到114亿美元。尽管移动游戏市场炙手可热，中国手机游戏开发商的成绩却不尽人意。调查显示，截止去年11月底，中国手机应用开发者总数接近100万人，近70%手机游戏开发商亏损，仅13%实现盈利，显然中国手机游戏开发商正处于尴尬地位。如何促使手机游戏盈利与有效保证用户留存，成为手机游戏设计的当务之急。本文从商业模式与手机游戏设计的关联性着手，视图阐述手机游戏设计中商业模式的表达，探讨商业模式对手机游戏设计的影响。

一、商业模式和游戏设计

商业模式是各个行业都火热讨论的话题，游戏行业也不例外。GeoffreyColvin（2001）直白地认为商业模式就是赚钱的方法。《商业模式新生代》中将商业模式描述为企业如何创造价值、传递价值、获取价值的基本原理。不管概念是从哪个层面出发表述，人们逐步形成共识，认为商业模式概念的核心是价值创造。

回归到设计层面的描述，在游戏设计中，以用户为中心的游戏设计（usercenteredgamedesign）由兰津（YolandaA.Rankin）等人提出，包括观察研究――概念――原型――测试这四个阶段作为流程。设计的过程往往是从用户研究和观察开始，商业模式的设计也是如此。商业模式设计可称为商业模式创新，亚历山大・奥斯特瓦德提出的如何进行商业模式创新中，包括六种设计领域常用的设计方法和工具：客户洞察（CustomerInsights）、创意构思（Ideation）、可视思考（VisualThinking）、原型制作（Prototyping）、故事讲述（Storytelling）和情景推测（Scenarios）。在此之前，魏德海管理学院的教授佛雷德・科洛皮（FredCollopy）和理查德・博兰（RichardBoland）针对商业模式创新提出了一种被称为“设计理念”的方法，这种方法与传统商业管理领域流行的“决定理念”不同。“决定理念”只关注分析、决策和优化，然而在充满着复杂与不确定的商业世界中有目的性地探求全新的、有竞争力的成长型模式，需要的是设计方法。

在简单的概念层面，商业模式与游戏设计似乎并无关联。但设计流程上，商业模式创新与游戏设计采用了相同或相似的方法和工具，同时设计方法也用作指导商业模式创新。

二、商业模式与手机游戏设计存在内在关联

依据“价值创造”这一核心，通过分析手机游戏盈利来源可将目前手机游戏商业模式分为如下三大类：1.付费下载模式，游戏明码标价，下载前要求玩家使用信用卡或通过其他渠道付费；2.增值服务模式（IAP），免费体验游戏追加应用内付费下载内容，包括激活关卡、购买付费道具等；3.广告模式（IGA），真正意义上的游戏免费体验，单纯的依靠游戏中植入的广告盈利（表1）。

分析以上常见的三类手机游戏商业模式：付费下载型手机游戏对手机游戏的各方面的设计都有较高的要求，其特点是用户感知强，具备良好的用户体验。虽然与付费下载型手机游戏相比，增值服务模式与广告模式的优势在于免费，但随着免费游戏的数量逐渐增多，这种优势带来的竞争力会逐渐减小。因而，要利用免费模式获得成功，设计师需要在设计环节就让游戏极具吸引力，足以让玩家投入大量时间。另外还要创造出可支持大范围虚拟商品经济的游戏世界，进而吸引玩家心甘情愿为其付款。采用广告模式的手机游戏，不可忽略如何提升用户下载量，毕竟影响力是手机游戏依靠广告收入商业模式建立的基础。

游戏设计是设计游戏内容和规则的一个过程：创建能激起玩家通关热情的目标，以及玩家在追求这些目标时做出的有意义的决定需遵循的规则。显然，如何盈利是游戏规则的一部分，同时杰西谢尔（JesseSchell）在他的著作《TheArtofGameDesign》中也明确表示游戏设计师的基本素质包括对商业知识的摄入，并指出游戏开发过程中设计师必须考虑到商业与市场的因素，并且将这一点整合到游戏设计中。因此，如何提升用户下载量，以及如何在游戏中以尽量不影响游戏效果的形式穿插广告，这些与盈利相关的要素都是手机游戏设计过程中需要谨慎考虑的。

综上所述，无论游戏设计者为手机游戏投放市场选择何种商业模式，应该有针对性的回归游戏设计本身。我们有理由相信商业模式与手机游戏设计存在内在关联。

三、商业模式对手机游戏设计的影响

（一）商业模式在手机游戏设计中的表达

杰西谢尔（JesseSchell）将商业与市场描述为过滤游戏的好坏漏斗的之一，认为它与感觉、受众、创新、体验、技术等同样重要，只有当设计师的设计足够好的时候才能通过这些漏斗的过滤。以国产游戏《保卫萝卜》为例，《保卫萝卜》定位面向大众市场，其价值主张为益智休闲类塔防游戏，渠道通路包括ios，android，pc三种平台。游戏画面精美、容易上手、老少皆宜，可爱的游戏角色设定和音效大大的增强了游戏的趣味性，一经推出就俘获超高的下载量。

《保卫萝卜》采取的增值服务模式和广告模式两种商业模式结合的盈利方式，使得《保卫萝卜》拥有来自玩家和合作商家两方面的盈利来源。分析《保卫萝卜》的商业模式在手机游戏设计中的表达：

1.广告模式，《保卫萝卜》广告内嵌的巧妙在于广告形式不突兀、广告内容用户不反感，广告位置不影响用户体验。广告位放在主题关卡选择最前和最后的位置，用户在选择游戏关卡的过程中能够自然的看到广告。虽然这意味着广告点击率会达不到合作商家的理想效果，但这样的设计丝毫不影响进行关卡选择中的玩家。（图1）

2.增值服务模式，《保卫萝卜》采用免费增值的盈利模式，免费下载为其吸引了大量的游戏玩家，游戏中内置物品吸引玩家购买，其内置商店设计思路比较巧妙，物品的获取来源有两种，一种是玩家在游戏闯关过程中随机获得，但获得速度慢。一种是需要通过商店购买立即获得。商店中的物品无论玩家是否买卖都对游戏本身的娱乐性不会打任何的折扣，这种“没有强迫，充分诱惑”的内购形态恰到好处的照顾了玩家的体验。（图2）

（二）盲目追求盈利对手机游戏娱乐性产生消极影响

美国经济学家凡勃伦提出凡勃伦效应：商品价格定得越高越能畅销。它是指消费者对一种商品需求的程度因其标价较高而不是较低而增加。它反映了人们进行挥霍性消费的心理愿望。增值服务模式的游戏大多在游戏中内置商城，商城内不同金额的物品能促使玩家达到不同级别的效果。用以满足渴望在游戏进程中加快升级速度或希望通过消费达到其他目的的玩家需求。

增值服务商业模式是由PC平台游戏商业模式延生而来，以PC游戏《暗黑3》为例，围绕利益而设计的游戏系统已经让大部分玩家察觉到，购买道具与游戏是否过关有着直接的联系，由此削弱了游戏本身的乐趣，造成玩家的失望。游戏盲目追求盈利的最终后果是迫使设计初衷与游戏乐趣相违背，影响玩家体验和留存率。

“凡勃伦效应”在游戏中的应用情况等同于现实生活，但即便是高端玩家也有消费底线，日益激烈的手机游戏竞争环境已经让玩家学会了挑选和比较。著名游戏开发者格雷格・理查森（GregRichardson）的观点，开发者应基于盈利系统去创造真正的游戏乐趣。再看前文中分析的《保卫萝卜》，其设计不为盈利妥协用户体验，不为盈利降低游戏趣味性，在盈利与用户体验两方面的平衡中，开发商舍弃短暂的收益保全游戏体验，《保卫萝卜》明智的取舍成就了它今天的成绩，也有力的证明了格雷格・理查森（GregRichardson）的观点。

总结

盈利模式相关概念范文篇11

看重中国市场

事实上，这种投资类别在美国、英国和欧洲其他国家都获得了大量政府、投资者、学术界和民间社会的支持。“这是一个全球化的新概念，在西方是中国政府在推动，而在中国则有新的意义，也存在着大量的机会。”对此，程子俊预计浩盈投资在亚洲的社会效应投资市场规模在2022年将达到158亿美元，其中中国是最大的主力市场，食品安全、用水卫生、基本住房问题、医疗、特殊教育都是重点关注的领域。

这就意味着，投资人不仅要考虑到投资收益，还要耐得住寂寞，看重为社会提供的价值和投资的社会意义。程子俊介绍，作为发展中国家，中国更需要社会效应投资。以老人的医疗健康事业为例，中国有两亿五千万个六十岁以上的老人需要医疗服务，但大部分人却没有保险，传统医疗服务行业需要高昂的医疗费用，目前的医疗服务只能是中产以上的老人才能承受得起，而大量贫困的老人医疗服务需求在中国无法满足，因此急需要这样的投资和服务。同时，中国目前的食品安全问题非常突出，这说明有机农产品在未来将迎来发展契机，社会化效应投资可以为中国提供干净而安全的食物。如果从小的方面而言，社会效应投资还将为阅读障碍者提供机会，在中国有2～3千万的孩子存在阅读障碍，这是一块不被关注的市场，但是又存在需求，这样的投资对社会有着非常重要的意义……

然而，这样的投资不得不面对盈利模式的问题。程子俊介绍，社会效应投资其实并不是不盈利，而是从长远的角度去看，先降低盈利，兼顾到社会责任和社会效应，通过为社会提供有益的帮助，进而占领市场。”他介绍，比如投资有机农产品，不作任何掺假，保证质量的生产必然无法与只追求商业化运作的生产利润相比，但通过良好的质量解决了社会食品安全的问题，长久下来，必然会占领巨大的市场，进而实现更高的利润分配。

为了尽快落地社会效应投资运作，目前浩盈投资正在积极寻求政府、投资者和企业加入社会效应投资的合作中，广泛地吸纳国内所有可利用的资金着手这项投资计划。

新型投资挑战巨大

对于程子俊而言，社会效应投资作为一种中国的新生事物，要在此打开市场确实存在较大的挑战。他认为，中国的社会组织大多数还处在一个粗放期，社会没有建立起一种自理的能力，不仅缺乏资金，还缺乏组织架构的建立。同时，社会效应投资其实投资的是市场、政府、社会的互动格局，但是这样的互动格局不易形成，目前正处于这种互动格局的形成过程，要进行社会效应投资存在不少难度。

盈利模式相关概念范文篇12

继7月的暂停服务风波之后，最近有传言称至今仍未拿到视频牌照的我乐网可能会进军SNS领域。而在此之前，视频网站中的风行在线已经推出了包括影视点播、个人空间、好友动态、迷你博客、电影评论等互动服务的影视社区，宣布进入SNS领域。这两个事件使得视频网站进军SNS的争论再次掀起热潮。

对此，易观国际（.cn）认为，目前网络视频用户并无太多互动需求，网络视频的互动性还不强，且没有明确的盈利模式，因此视频网站全面进军SNS为时尚早。不同观点却表示正因为视频网站的互动性不强，才有必要通过SNS来增强用户粘性，不过这个观点的版本并不完全统一。

事实上，除了我乐网和风行在线，其他视频网站也有SNS化的痕迹，只是尚没有采用网站运营的形式。优酷网表示目前正在开发一些社区类的功能，比如每个用户的视频空间里，有留言、加好友、积分、人气值、荣誉记录等，他们把这些看作是提升用户体验、满足用户需求的必要手段。而PPS则宣称其影视社区是国内比较大的互动影视交流社区，他们强调要在增强其互动性的前提下，增强其自身产品的粘性，即用户忠诚度，并表示现在效果明显。

显然，不管是增强用户粘性还是提高用户体验，获得人气是关键的。据风行在线负责SNS的产品经理付亚平透露，产品推出一个多月以来，效果“还好”。不少人正在关注，这个宣称全球视频网站中第一只进军SNS领域的螃蟹能够做出多大的成绩。IT分析人士宏毅看好风行在线的这次尝试，他认为后者在认真做产品，但他同时也担心，不盈利的视频网站模式加上同样不盈利的SNS模式，最终的结果可能仅仅是炒热了一个概念。

上半年的视频网站受关注度可谓极高，人气旺者大有人在，但烧钱许久之后依然未找到盈利模式的问题，却一直存在着。如今的开心、海内、校内运行得风风火火，然而也是只见人气旺、不见财源滚。视频+SNS=?显然，等号后面最让人期待的答案是盈利，而这也是最不被看好的答案。